😧 Структурная трансформация на подходе
🗣Набиуллина:
• Экономика может жить на запасах временно, уже в II - начале III квартала Россия войдет в период структурной трансформации
• Накопленного запаса капитала банков достаточно, чтобы в моменте покрыть до 10% потерь по кредитам
• Банки могут выдать в 2022 году до ₽2 трлн ипотеки по льготным программам
• ЦБ не будет любыми методами снижать инфляцию, так как это помешает адаптироваться бизнесу
• ЦБ в условиях санкций имеет возможность распоряжаться примерно половиной резервов. Но это не дает возможности управлять ситуацией с валютой на внутреннем рынке
• ЦБ рассматривает возможность сделать более гибкий механизм продажи валютной выручки экспортерами
✔️Ростелеком сегодня проведет вторичное размещение облигаций серии 001P-05R. Ставка 7-го купона установлена на уровне 17% годовых
✔️Фосагро не опубликует финансовые и операционные результаты за первый квартал 2022 г. из-за приостановки торгов GDR
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽16,47 млрд, включая Элемент Лизинг-001P-02 (частичное 13,8%, ₽690 млн) и Совкомбанк Лизинг-БО-П02 (частичное 15%, ₽675 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 30 выпускам на общую сумму ₽5,01 млрд, включая ТМК-6-боб, РусГидро-9-об и ЕвроХим МХК-001P-08
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8472% (-0,0190)
🇩🇪 0,8400% (-0,0050)
🇨🇳 2,8500% (+0,009)
🇷🇺 10,490% (-0,070)
🎙 Напоминаем, что каждый будний день в нашем канале IF News в прямом эфире выходит дайджест самых важных новостей дня — BRIF. Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю в 19:00
#IF_рынок
@IF_Bonds
🗣Набиуллина:
• Экономика может жить на запасах временно, уже в II - начале III квартала Россия войдет в период структурной трансформации
• Накопленного запаса капитала банков достаточно, чтобы в моменте покрыть до 10% потерь по кредитам
• Банки могут выдать в 2022 году до ₽2 трлн ипотеки по льготным программам
• ЦБ не будет любыми методами снижать инфляцию, так как это помешает адаптироваться бизнесу
• ЦБ в условиях санкций имеет возможность распоряжаться примерно половиной резервов. Но это не дает возможности управлять ситуацией с валютой на внутреннем рынке
• ЦБ рассматривает возможность сделать более гибкий механизм продажи валютной выручки экспортерами
✔️Ростелеком сегодня проведет вторичное размещение облигаций серии 001P-05R. Ставка 7-го купона установлена на уровне 17% годовых
✔️Фосагро не опубликует финансовые и операционные результаты за первый квартал 2022 г. из-за приостановки торгов GDR
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽16,47 млрд, включая Элемент Лизинг-001P-02 (частичное 13,8%, ₽690 млн) и Совкомбанк Лизинг-БО-П02 (частичное 15%, ₽675 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 30 выпускам на общую сумму ₽5,01 млрд, включая ТМК-6-боб, РусГидро-9-об и ЕвроХим МХК-001P-08
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8472% (-0,0190)
🇩🇪 0,8400% (-0,0050)
🇨🇳 2,8500% (+0,009)
🇷🇺 10,490% (-0,070)
🎙 Напоминаем, что каждый будний день в нашем канале IF News в прямом эфире выходит дайджест самых важных новостей дня — BRIF. Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю в 19:00
#IF_рынок
@IF_Bonds
🇪🇺 Европу ждет долговой кризис?
У Евросоюза сейчас не меньше проблем, чем у России. В том числе, есть предвестники долгового кризиса.
Как примирить «богатых» и «бедных»? На заре истории ЕС было 5 требований к странам-участницам и кандидатам. В том числе, низкий дефицит бюджета и госдолг, плюс небольшая инфляция. Но по мере стремительного расширения Евросоюза на все это стали закрывать глаза.
Стараясь соответствовать социально ориентированным экономикам Германии и Франции, вновь прибывшие члены ЕС существенно нарастили госдолг. Апофеозом стал долговой кризис 2010 года, начавшийся с Греции и Ирландии, а затем распространившийся на другие страны.
Что с долгом сейчас? Ситуация все хуже и хуже. В период пандемии страны ЕС существенно нарастили уровни госдолга. У Греции он уже превышает 200% ВВП. У Италии, Бельгии, Франции, Испании выше 100%, у Германии 70%. Политика количественного смягчения ЕЦБ снизила почти до 0% стоимость заимствования даже для некогда проблемных должников (например, Греция).
За последние два месяца ставки подскочили вверх. Вслед за ростом доходности гособлигаций Германии изменились условия и по остальным госбондам. Доходность 10-летних бондов Греции подскочила к 2,8%, Италии — к 2,8%. Португалии — к 1,9%.
Разве это много? Важен не сам долг, а то, насколько тяжело или легко дается он стране. Чтобы оценить это, посмотрим на 2 цифры — на тема роста ВВП и долю годовых процентных платежей в ВВП страны. Обратимся к статистике ЕЦБ за 4й квартал 2021 года.
Доля процентных платежей в ВВП Греции тогда составила 2,636% ВВП, Италии — 3,483% ВВП, Португалии — 2,292% ВВП. Для сравнения у Германии — 0,601% ВВП.
При этом ВВП Еврозоны вырос на 4,8%. Экономика Германии прибавила 1,4%, Италии — 6,4%, Испании — 5,2%, а Греции — 7,7%.
Что происходит в этом году? Оперативной статистики по стоимости обслуживания долга в 2022 году пока нет. Но по тому, насколько подскочили доходности, уже можно сказать, что рефинансировать долги стало дороже.
Прогнозы по росту ВВП тоже неутешительные. По прогнозам S&P, ВВП Еврозоны в 2022 году вырастет всего на 3,3%. И это всего лишь прогноз! На деле, ситуация может оказаться намного хуже.
В 2022 году разница между процентными платежами и «заработками» для некоторых стран рискует стать положительной. А значит, возрастает риск очередного долгового кризиса Европы.
#IF_образование
@IF_Bonds
У Евросоюза сейчас не меньше проблем, чем у России. В том числе, есть предвестники долгового кризиса.
Как примирить «богатых» и «бедных»? На заре истории ЕС было 5 требований к странам-участницам и кандидатам. В том числе, низкий дефицит бюджета и госдолг, плюс небольшая инфляция. Но по мере стремительного расширения Евросоюза на все это стали закрывать глаза.
Стараясь соответствовать социально ориентированным экономикам Германии и Франции, вновь прибывшие члены ЕС существенно нарастили госдолг. Апофеозом стал долговой кризис 2010 года, начавшийся с Греции и Ирландии, а затем распространившийся на другие страны.
Что с долгом сейчас? Ситуация все хуже и хуже. В период пандемии страны ЕС существенно нарастили уровни госдолга. У Греции он уже превышает 200% ВВП. У Италии, Бельгии, Франции, Испании выше 100%, у Германии 70%. Политика количественного смягчения ЕЦБ снизила почти до 0% стоимость заимствования даже для некогда проблемных должников (например, Греция).
За последние два месяца ставки подскочили вверх. Вслед за ростом доходности гособлигаций Германии изменились условия и по остальным госбондам. Доходность 10-летних бондов Греции подскочила к 2,8%, Италии — к 2,8%. Португалии — к 1,9%.
Разве это много? Важен не сам долг, а то, насколько тяжело или легко дается он стране. Чтобы оценить это, посмотрим на 2 цифры — на тема роста ВВП и долю годовых процентных платежей в ВВП страны. Обратимся к статистике ЕЦБ за 4й квартал 2021 года.
Доля процентных платежей в ВВП Греции тогда составила 2,636% ВВП, Италии — 3,483% ВВП, Португалии — 2,292% ВВП. Для сравнения у Германии — 0,601% ВВП.
При этом ВВП Еврозоны вырос на 4,8%. Экономика Германии прибавила 1,4%, Италии — 6,4%, Испании — 5,2%, а Греции — 7,7%.
Что происходит в этом году? Оперативной статистики по стоимости обслуживания долга в 2022 году пока нет. Но по тому, насколько подскочили доходности, уже можно сказать, что рефинансировать долги стало дороже.
Прогнозы по росту ВВП тоже неутешительные. По прогнозам S&P, ВВП Еврозоны в 2022 году вырастет всего на 3,3%. И это всего лишь прогноз! На деле, ситуация может оказаться намного хуже.
В 2022 году разница между процентными платежами и «заработками» для некоторых стран рискует стать положительной. А значит, возрастает риск очередного долгового кризиса Европы.
#IF_образование
@IF_Bonds
🌕 Рынок получил сигнал о снижении ставки
✔️Первый зампред Центробанка Владимир Чистюхин сообщил, что в ближайшее время ЦБ может снизить ключевую ставку. Очередное заседание ЦБ состоится 29 апреля.
✔️ЦБ смягчил контроль для компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора, увеличив срок продажи валютной выручки с 3 до 60 дней
✔️Сбербанк получил 16 из 35 млрд рублей по программе субсидирования ставки застройщикам для поддержки проектов жилищного строительства
✔️РЖД установила ставку 18-го купона по облигациям серии БО-15 на уровне 17.69% годовых
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽5,5 млрд, включая Камаз-БО-П05 (частичное 30%, ₽1,5 млрд) и Группа ЛСР-БО-001P-02 (частичное 20%, ₽1 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽32,27 млрд, включая Самолет ГК-БО-ПО7, Сэтл Групп-001Р-03-боб и ТрансКонтейнер-ПБО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,9461% (+0,0989)
🇩🇪 0,9350% (+0,0950)
🇨🇳 2,8600% (+0,0100)
🇷🇺 10,300% (-0,1900)
🎙 Вчера в нашем канале IF News в гостях у BRIF был Ян Арт, экономист, публицист, главный редактор портала Finversia. Сначала оценили текущее состояние рубля и его перспективы, затем попробовали понять, зачем России стала больше давать в долг другим странам, а закончили разговором об идеальном размере пенсии. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Первый зампред Центробанка Владимир Чистюхин сообщил, что в ближайшее время ЦБ может снизить ключевую ставку. Очередное заседание ЦБ состоится 29 апреля.
✔️ЦБ смягчил контроль для компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора, увеличив срок продажи валютной выручки с 3 до 60 дней
✔️Сбербанк получил 16 из 35 млрд рублей по программе субсидирования ставки застройщикам для поддержки проектов жилищного строительства
✔️РЖД установила ставку 18-го купона по облигациям серии БО-15 на уровне 17.69% годовых
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽5,5 млрд, включая Камаз-БО-П05 (частичное 30%, ₽1,5 млрд) и Группа ЛСР-БО-001P-02 (частичное 20%, ₽1 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽32,27 млрд, включая Самолет ГК-БО-ПО7, Сэтл Групп-001Р-03-боб и ТрансКонтейнер-ПБО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,9461% (+0,0989)
🇩🇪 0,9350% (+0,0950)
🇨🇳 2,8600% (+0,0100)
🇷🇺 10,300% (-0,1900)
🎙 Вчера в нашем канале IF News в гостях у BRIF был Ян Арт, экономист, публицист, главный редактор портала Finversia. Сначала оценили текущее состояние рубля и его перспективы, затем попробовали понять, зачем России стала больше давать в долг другим странам, а закончили разговором об идеальном размере пенсии. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌕 Платежи в рублях продолжаются. Облигации утром 21.04.22
✔️Комитет по CDS признал 4 апреля датой "потенциальной невыплаты" по евробондам Россия-2022
✔️ Госдума приняла закон о предоставлении регионам кредитов в объеме до 390,7 млрд для погашения обязательств по ценным бумагам и кредитам.
✔️ВТБ осуществил выплату купона по долларовым еврооблигациям в рублях, воспользовавшись специальными счетами типа "С"
✔️ТрансКомплектХолдинг (ТКХ, мажоритарий Концерн "Калашников") 27 апреля с 12:00 до 15:00 МСК проведет сбор заявок в рамках вторичного размещения облигаций серии БО-П03. Ставка купона – 15.5% годовых.
✔️РСХБ не осуществил выплату процентов по еврооблигациям на общую сумму $21,25 млн в пользу эмитента еврооблигаций RSHB Capital S.A. (Люксембург). Банк ссылается на санкции Великобритании — платежный агент не подтвердил готовность принять от банка платеж и осуществить выплату процентов
✔️Газпромбанк, находящийся под санкциями Великобритании, передал права требования по кредиту Petropavlovsk компании УГМК-Инвест. Новый кредитор требует от Petropavlovsk немедленного погашения займа в размере $201 млн с учетом процентов.
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽19,52 млрд, включая КонцернКалашников-БО-П01 (полное, ₽3 млрд) и ТМК-001P-01 (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 39 выпускам на общую сумму ₽5,9 млрд, включая РОСНАНО-БО-002Р-03
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8554% (-0,0907)
🇩🇪 0,9020% (-0,0330)
🇨🇳 2,8520% (-0,0080)
🇷🇺 10,620% (+0,3200)
🎙 Вчера в нашем канале IF News В гостях у BRIF был практикующий и ведущий специалист по налоговому планированию, оптимизации финансовых потоков Владимир Туров, который рассказал, как мы будем платить налоги с американских дивидендов. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Комитет по CDS признал 4 апреля датой "потенциальной невыплаты" по евробондам Россия-2022
✔️ Госдума приняла закон о предоставлении регионам кредитов в объеме до 390,7 млрд для погашения обязательств по ценным бумагам и кредитам.
✔️ВТБ осуществил выплату купона по долларовым еврооблигациям в рублях, воспользовавшись специальными счетами типа "С"
✔️ТрансКомплектХолдинг (ТКХ, мажоритарий Концерн "Калашников") 27 апреля с 12:00 до 15:00 МСК проведет сбор заявок в рамках вторичного размещения облигаций серии БО-П03. Ставка купона – 15.5% годовых.
✔️РСХБ не осуществил выплату процентов по еврооблигациям на общую сумму $21,25 млн в пользу эмитента еврооблигаций RSHB Capital S.A. (Люксембург). Банк ссылается на санкции Великобритании — платежный агент не подтвердил готовность принять от банка платеж и осуществить выплату процентов
✔️Газпромбанк, находящийся под санкциями Великобритании, передал права требования по кредиту Petropavlovsk компании УГМК-Инвест. Новый кредитор требует от Petropavlovsk немедленного погашения займа в размере $201 млн с учетом процентов.
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽19,52 млрд, включая КонцернКалашников-БО-П01 (полное, ₽3 млрд) и ТМК-001P-01 (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 39 выпускам на общую сумму ₽5,9 млрд, включая РОСНАНО-БО-002Р-03
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8554% (-0,0907)
🇩🇪 0,9020% (-0,0330)
🇨🇳 2,8520% (-0,0080)
🇷🇺 10,620% (+0,3200)
🎙 Вчера в нашем канале IF News В гостях у BRIF был практикующий и ведущий специалист по налоговому планированию, оптимизации финансовых потоков Владимир Туров, который рассказал, как мы будем платить налоги с американских дивидендов. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌕 Эльвира Набиуллина с нами еще на 5 лет. Облигации утром 22.04.22
✔️Госдума продлила полномочия главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной еще на 5 лет
✔️ЦБ увеличил сроки обязательной продажи валютной выручки всех экспортеров до 60 дней
✔️Глава ВТБ Костин считает, что ЦБ 29 апреля может снизить ставку до 15%
✔️РЖД приостановили платежи по евробондам, так как предыдущие платежи были заблокированы или необоснованно задержаны The Bank of New York Mellon и Deutsche Bank и до сих пор не перечислены держателям облигаций.
✔️РСХБ планирует осуществить купонный платеж по еврооблигациям в рублях
✔️Газпромбанк готовит 10 выпусков облигаций на сумму ₽4,4 млрд. Приобрести облигации смогут квалифицированные инвесторы.
✔️Украина планирует выпустить «peace bonds» – для населения США и Европы
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽6,2 млрд, включая ПИК СЗ-БО-ПО2 (частичное 12%, ₽1,2 млрд) и Тинькофф Банк-001P-01R (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам на общую сумму ₽3,55 млрд, включая Акрон-001Р-03-боб, Ростелеком-002P-04R и ГТЛК-5-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,9239% (+0,0685)
🇩🇪 0,9420% (+0,0400)
🇨🇳 2,8590% (+0,0070)
🇷🇺 9,9100% (-0,7100)
🎙 Вчера в нашем канале IF News В гостях у BRIF был частный инвестор и автор проекта Long Term Investments Илья Воробьёв. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Госдума продлила полномочия главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной еще на 5 лет
✔️ЦБ увеличил сроки обязательной продажи валютной выручки всех экспортеров до 60 дней
✔️Глава ВТБ Костин считает, что ЦБ 29 апреля может снизить ставку до 15%
✔️РЖД приостановили платежи по евробондам, так как предыдущие платежи были заблокированы или необоснованно задержаны The Bank of New York Mellon и Deutsche Bank и до сих пор не перечислены держателям облигаций.
✔️РСХБ планирует осуществить купонный платеж по еврооблигациям в рублях
✔️Газпромбанк готовит 10 выпусков облигаций на сумму ₽4,4 млрд. Приобрести облигации смогут квалифицированные инвесторы.
✔️Украина планирует выпустить «peace bonds» – для населения США и Европы
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽6,2 млрд, включая ПИК СЗ-БО-ПО2 (частичное 12%, ₽1,2 млрд) и Тинькофф Банк-001P-01R (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам на общую сумму ₽3,55 млрд, включая Акрон-001Р-03-боб, Ростелеком-002P-04R и ГТЛК-5-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,9239% (+0,0685)
🇩🇪 0,9420% (+0,0400)
🇨🇳 2,8590% (+0,0070)
🇷🇺 9,9100% (-0,7100)
🎙 Вчера в нашем канале IF News В гостях у BRIF был частный инвестор и автор проекта Long Term Investments Илья Воробьёв. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
🛒 Что купить из облигаций?
ЦБ дает рынку вполне четкие сигналы о переходе к стадии понижения ключевой ставки. При этом, на показатели инфляции, судя по заявлениям Набиуллиной, ЦБ при принятии решений ориентироваться пока не будет.
Что делать?
Идей, которые кажутся разумными сейчас, не так то много.
• Рассмотреть длинные облигации надежного эмитента, чтобы зафиксировать доходность на несколько лет вперед. Например, можно присмотреться к длинным рублевым облигациям Казахстана. Они дают сейчас доходность около 12% и она превышает ОФЗ. Доля госдолга Казахстана к ВВП составляет 26,5% — очень комфортный показатель.
Риски этой стратегии понятны — инфляция может долго оставаться высокой. Это приведет к тому, что купоны не будут выполнять задачу минимум — компенсацию инфляции.
• Использовать облигации с короткой дюрацией. Сейчас на рынке корпоративных облигаций вполне можно найти надежных эмитентов с очень неплохими доходностями. Это позволит переждать момент неопределенности, еще и с интересной доходностью. Из надежных эмитентом можно обратить взор на Детский мир и Русал Братск, которых мы рассматривали в последних выпусках Инвест-Шоу.
А еще? Облигации «Икс 5 Финанс» также кажутся надежным вложением. Недавно компания опубликовала вполне неплохие операционные показатели за первый квартал этого года. X5 на протяжении нескольких лет удерживает стабильный уровень долговой нагрузки и выглядят надежным заемщиком. Предлагаем присмотреться также к Белуге, Роснефти и Евразии.
• Бумаги застройщиков. Да-да, вы не ослышались. И вы правы, что сектор все еще находится под ударом. Это отражается на доходностях облигаций данного сектора, однако стали заметны и первые признаки оттепели. В Москву и Подмосковье вернулась льготная ипотека, а именно в этом регионе сконцентрирована основная деятельность девелоперов-эмитентов. Запущена также госпрограмма субсидирования кредитов застройщикам.
Можно, например, рассмотреть к покупке облигации ГК Пионер. Компания работает в секторе высокомаржинальной недвижимости, преимущественно в Москве. Несмотря на некоторое снижение показателей прибыли, отличается довольно устойчивым финансовым состоянием. Отношение чистого долга к EBITDA, с учетом остатков на эскроу-счетах, составляет всего 0,2, что сильно лучше нормативных значений.
Кого остерегаться?
• Эмитентов, которые отказались от публикации финансовых и операционных результатов. А также тех, кто задерживает публикацию данных — некоторые эмитенты до сих пор не опубликовали данные МСФО за 2021 год.
• МФО. Подробнее про этот сектор мы писали ранее.
#IF_корп_облигации #IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
ЦБ дает рынку вполне четкие сигналы о переходе к стадии понижения ключевой ставки. При этом, на показатели инфляции, судя по заявлениям Набиуллиной, ЦБ при принятии решений ориентироваться пока не будет.
Что делать?
Идей, которые кажутся разумными сейчас, не так то много.
• Рассмотреть длинные облигации надежного эмитента, чтобы зафиксировать доходность на несколько лет вперед. Например, можно присмотреться к длинным рублевым облигациям Казахстана. Они дают сейчас доходность около 12% и она превышает ОФЗ. Доля госдолга Казахстана к ВВП составляет 26,5% — очень комфортный показатель.
Риски этой стратегии понятны — инфляция может долго оставаться высокой. Это приведет к тому, что купоны не будут выполнять задачу минимум — компенсацию инфляции.
• Использовать облигации с короткой дюрацией. Сейчас на рынке корпоративных облигаций вполне можно найти надежных эмитентов с очень неплохими доходностями. Это позволит переждать момент неопределенности, еще и с интересной доходностью. Из надежных эмитентом можно обратить взор на Детский мир и Русал Братск, которых мы рассматривали в последних выпусках Инвест-Шоу.
А еще? Облигации «Икс 5 Финанс» также кажутся надежным вложением. Недавно компания опубликовала вполне неплохие операционные показатели за первый квартал этого года. X5 на протяжении нескольких лет удерживает стабильный уровень долговой нагрузки и выглядят надежным заемщиком. Предлагаем присмотреться также к Белуге, Роснефти и Евразии.
• Бумаги застройщиков. Да-да, вы не ослышались. И вы правы, что сектор все еще находится под ударом. Это отражается на доходностях облигаций данного сектора, однако стали заметны и первые признаки оттепели. В Москву и Подмосковье вернулась льготная ипотека, а именно в этом регионе сконцентрирована основная деятельность девелоперов-эмитентов. Запущена также госпрограмма субсидирования кредитов застройщикам.
Можно, например, рассмотреть к покупке облигации ГК Пионер. Компания работает в секторе высокомаржинальной недвижимости, преимущественно в Москве. Несмотря на некоторое снижение показателей прибыли, отличается довольно устойчивым финансовым состоянием. Отношение чистого долга к EBITDA, с учетом остатков на эскроу-счетах, составляет всего 0,2, что сильно лучше нормативных значений.
Кого остерегаться?
• Эмитентов, которые отказались от публикации финансовых и операционных результатов. А также тех, кто задерживает публикацию данных — некоторые эмитенты до сих пор не опубликовали данные МСФО за 2021 год.
• МФО. Подробнее про этот сектор мы писали ранее.
#IF_корп_облигации #IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🪆 Не «кража», а «секьюритизация» российских активов
✔️Премьер Польши предложил ЕК выпустить облигации, обеспеченные замороженными средствами России и граждан РФ
✔️Сбер ждет снижения ключевой ставки до 15%. К июлю-сентябрю, по мнению аналитиков Sber CIB, ключевая ставка может упасть до 10%
✔️Северсталь не может технически совершить платежи по евробондам из-за отсутствия разрешения OFSI. Северсталь просит владельцев облигаций связаться с компанией для обсуждения других способов погашения обязательств.
✔️РФ предоставила Белоруссии отсрочку на год по выплате более $1 млрд в рамках его обязательств по кредитам, — Минфин Белоруссии
✔️Распадская и Новатэк решили не публиковать результаты за I квартал 2022 г. ЧМК не раскроет информацию о сделках с ценными бумагами. Ранее от публикации результатов отказались.
✔️РЖД 6 мая разместит два выпуска серий 001P-24R и 001P-25R на общую сумму 25 млрд рублей. Ориентир по купону — 11,87% годовых
✔️ЦБ сократил список индексов, к которым можно привязать доход по облигациям, доступным неквалифицированным инвесторам
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽45 млрд, включая БКЕ-001Р-02-боб (полное, ₽15 млрд) и ГПБ-001Р-09Р (полное, ₽20 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 18 выпускам на общую сумму ₽3,29 млрд, включая РУСАЛ Братск-001Р-01, СвердловскОбл-35004-об и Металлоинвест-9-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8699% (-0,0540)
🇩🇪 0,9740% (+0,0320)
🇨🇳 2,8240% (-0,0350)
🇷🇺 9,9400% (+0,030)
🎙 В пятницу в нашем канале IF News в гостях у BRIF был В гостях у BRIF был Виктор Зубик – генеральный директор и основатель проекта SMARENT, который рассказал, что будет с эскроу счетами и рынком недвижимости. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Премьер Польши предложил ЕК выпустить облигации, обеспеченные замороженными средствами России и граждан РФ
✔️Сбер ждет снижения ключевой ставки до 15%. К июлю-сентябрю, по мнению аналитиков Sber CIB, ключевая ставка может упасть до 10%
✔️Северсталь не может технически совершить платежи по евробондам из-за отсутствия разрешения OFSI. Северсталь просит владельцев облигаций связаться с компанией для обсуждения других способов погашения обязательств.
✔️РФ предоставила Белоруссии отсрочку на год по выплате более $1 млрд в рамках его обязательств по кредитам, — Минфин Белоруссии
✔️Распадская и Новатэк решили не публиковать результаты за I квартал 2022 г. ЧМК не раскроет информацию о сделках с ценными бумагами. Ранее от публикации результатов отказались.
✔️РЖД 6 мая разместит два выпуска серий 001P-24R и 001P-25R на общую сумму 25 млрд рублей. Ориентир по купону — 11,87% годовых
✔️ЦБ сократил список индексов, к которым можно привязать доход по облигациям, доступным неквалифицированным инвесторам
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽45 млрд, включая БКЕ-001Р-02-боб (полное, ₽15 млрд) и ГПБ-001Р-09Р (полное, ₽20 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 18 выпускам на общую сумму ₽3,29 млрд, включая РУСАЛ Братск-001Р-01, СвердловскОбл-35004-об и Металлоинвест-9-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8699% (-0,0540)
🇩🇪 0,9740% (+0,0320)
🇨🇳 2,8240% (-0,0350)
🇷🇺 9,9400% (+0,030)
🎙 В пятницу в нашем канале IF News в гостях у BRIF был В гостях у BRIF был Виктор Зубик – генеральный директор и основатель проекта SMARENT, который рассказал, что будет с эскроу счетами и рынком недвижимости. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤨 АФК «Система»: справится ли она со своими долгами?
Рыночная капитализация АФК упала в два раза с начала спецоперации на Украине. При этом у нее в обращении 24 выпуска облигаций общей номинальной стоимостью 188 млрд руб. Доходность по облигациям высокая: до 14–19% годовых.
Хватит ли АФК денег для погашения всех своих долгов? Этот вопрос начинает волновать инвесторов.
Сколько нужно денег в ближайшие 2 года?
По прогнозам наших аналитиков, потребность АФК в денежных средствах в 2022 может составить 54,3 млрд рублей, а в 2023 — 80-85 млрд.
Где взять деньги?
1. Дивиденды. По прогнозам аналитиков IF, в 2022 году АФК может ожидать примерно 42,9 млрд рублей дивидендов, а в 2023 — 38 млрд.
2. Продажа долей своих дочек. В 2021 году компания активно использовала этот инструмент для привлечения денег. Ничего не мешает продолжить эту распродажу, но учитывая падение всего российского рынка, вряд ли эти продажи окажутся выгодными.
3. Кредиты от банков и новые выпуски облигаций. В 2021 году АФК выпустила 4 эмиссии облигаций на 45 млрд рублей и привлекла банковские кредиты на 12 млрд. Возможности наращивания кредитного портфеля мы оцениваем как ограниченные.
Какие есть риски?
• возможны трудности с извлечением доходов из дочерних компаний в стрессовых условиях 2022 и особенно в 2023 году
• планируемые дивиденды от «дочек» могут оказаться по факту меньше
• стоимость активов может еще упасть из-за сокращения ВВП и реальных доходов населения, действия санкций
• АФК, вероятно, будет продолжать агрессивно выкачивать дивиденды и иные средства из своих дочерних обществ, что создает риск увеличения у них долговой нагрузки, снижения денежных потоков и прибыли
Вывод
Мы ожидаем, что в пределах 2022-2023 гг. кредитные риски АФК «Система» остаются на относительно умеренном для рынка РФ уровне. Но, к сожалению, компании придется прибегнуть к распродаже части своих активов для покрытия долговой нагрузки. Цены сейчас не самые привлекательные, поэтому для компании это не самая выгодная сделка.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Максимально детальный разбор АФК «Система» и других компаний у нас в IF+. Мы делаем глубокий анализ компаний-эмитентов. Подписывайтесь, чтобы знать о них все!
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Рыночная капитализация АФК упала в два раза с начала спецоперации на Украине. При этом у нее в обращении 24 выпуска облигаций общей номинальной стоимостью 188 млрд руб. Доходность по облигациям высокая: до 14–19% годовых.
Хватит ли АФК денег для погашения всех своих долгов? Этот вопрос начинает волновать инвесторов.
Сколько нужно денег в ближайшие 2 года?
По прогнозам наших аналитиков, потребность АФК в денежных средствах в 2022 может составить 54,3 млрд рублей, а в 2023 — 80-85 млрд.
Где взять деньги?
1. Дивиденды. По прогнозам аналитиков IF, в 2022 году АФК может ожидать примерно 42,9 млрд рублей дивидендов, а в 2023 — 38 млрд.
2. Продажа долей своих дочек. В 2021 году компания активно использовала этот инструмент для привлечения денег. Ничего не мешает продолжить эту распродажу, но учитывая падение всего российского рынка, вряд ли эти продажи окажутся выгодными.
3. Кредиты от банков и новые выпуски облигаций. В 2021 году АФК выпустила 4 эмиссии облигаций на 45 млрд рублей и привлекла банковские кредиты на 12 млрд. Возможности наращивания кредитного портфеля мы оцениваем как ограниченные.
Какие есть риски?
• возможны трудности с извлечением доходов из дочерних компаний в стрессовых условиях 2022 и особенно в 2023 году
• планируемые дивиденды от «дочек» могут оказаться по факту меньше
• стоимость активов может еще упасть из-за сокращения ВВП и реальных доходов населения, действия санкций
• АФК, вероятно, будет продолжать агрессивно выкачивать дивиденды и иные средства из своих дочерних обществ, что создает риск увеличения у них долговой нагрузки, снижения денежных потоков и прибыли
Вывод
Мы ожидаем, что в пределах 2022-2023 гг. кредитные риски АФК «Система» остаются на относительно умеренном для рынка РФ уровне. Но, к сожалению, компании придется прибегнуть к распродаже части своих активов для покрытия долговой нагрузки. Цены сейчас не самые привлекательные, поэтому для компании это не самая выгодная сделка.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Максимально детальный разбор АФК «Система» и других компаний у нас в IF+. Мы делаем глубокий анализ компаний-эмитентов. Подписывайтесь, чтобы знать о них все!
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
✂️ Неквалам сократили список доступных индексов облигаций
ЦБ сократил список индексов облигаций, которые могут покупать неквалифицированные инвесторы после успешного прохождения теста на знание рисков.
Речь идет про облигации со структурным доходом. Это разновидность структурных облигаций с защитой капитала. В основном такие облигации выпускают Сбер и ВТБ. При этом нововведения не затронут текущих держателей таких бумаг.
Что изменилось? Из списка были исключены индексы «недружественных» стран. Зато будут доступны основные и отраслевые индексы:
• Мосбиржи и РТС (Россия)
• Bovespa Index (Бразилия)
• Hang Seng (Гонконг)
• TA-35 (Израиль)
• S&P BSE SENSEX (Индия)
• Shanghai Shenzhen CSI 300 Index (Китай)
• S&P/BMV IPC (Мексика)
• BIST 100 (Турция)
• S&P/CLX IPSA (Чили)
• FTSE/JSE Top40 (ЮАР)
Теперь понятно, кто «друзья»? Да: из списка индексов можно сделать вывод, какие страны регулятор отнес к «дружественным». Таким образом, обозначены основные направления развития рынка биржевых продуктов. Кстати, не исключено, что это лишь первый шаг регулятора по ограничению доступа к биржевым инструментам и индексам «недружественных» стран.
А ведь еще недавно многие инвесторы ждали прихода американских ETF на российский рынок. Очевидно, придется подождать еще.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
ЦБ сократил список индексов облигаций, которые могут покупать неквалифицированные инвесторы после успешного прохождения теста на знание рисков.
Речь идет про облигации со структурным доходом. Это разновидность структурных облигаций с защитой капитала. В основном такие облигации выпускают Сбер и ВТБ. При этом нововведения не затронут текущих держателей таких бумаг.
Что изменилось? Из списка были исключены индексы «недружественных» стран. Зато будут доступны основные и отраслевые индексы:
• Мосбиржи и РТС (Россия)
• Bovespa Index (Бразилия)
• Hang Seng (Гонконг)
• TA-35 (Израиль)
• S&P BSE SENSEX (Индия)
• Shanghai Shenzhen CSI 300 Index (Китай)
• S&P/BMV IPC (Мексика)
• BIST 100 (Турция)
• S&P/CLX IPSA (Чили)
• FTSE/JSE Top40 (ЮАР)
Теперь понятно, кто «друзья»? Да: из списка индексов можно сделать вывод, какие страны регулятор отнес к «дружественным». Таким образом, обозначены основные направления развития рынка биржевых продуктов. Кстати, не исключено, что это лишь первый шаг регулятора по ограничению доступа к биржевым инструментам и индексам «недружественных» стран.
А ведь еще недавно многие инвесторы ждали прихода американских ETF на российский рынок. Очевидно, придется подождать еще.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
☎️ МТС продолжает занимать
✔️Книга заявок по облигациям МТС серии 001Р-20 предварительно откроется сегодня в 11:00. Объем — ₽10 млрд. Ориентир доходности к погашению — G-curve на сроке 4 года + 250 б.п.
✔️ Путин предложил снизить ставку по льготной ипотеке с 12% до 9% годовых.
✔️Сбербанк поддерживает предложение президента о снижении ставки по льготной ипотеке до 9%
✔️Совкомфлот не может выплатить купон по евробондам из-за санкций — платежный агент отказался принять платеж
✔️ Доля нерезидентов в ОФЗ снизилась в марте до 17,7%
✔️ Мосбиржа с 26 апреля ограничивает дефолтными режимами торги облигациями Инвест-Девелопмента серии БО-01
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽21,3 млрд, включая ВЭБ.РФ-001Р-16-об (полное, ₽20 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽6 млрд, включая МТС-001P-07, Фридом Финанс ИК-П01-01 и Феррони-БО-П01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8354% (-0,0345)
🇩🇪 0,8670% (-0,1070)
🇨🇳 2,8290% (+0,005)
🇷🇺 10,090% (+0,150)
🎙 Вчера в нашем канале IF News обсудили с Евгением Поповым новый способ расчёта курса рубля, поспорили о будущем банка Тинькофф, проанализировали уменьшение кредитной активности россиян и попытались понять, кому в итоге достанется Твиттер. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Книга заявок по облигациям МТС серии 001Р-20 предварительно откроется сегодня в 11:00. Объем — ₽10 млрд. Ориентир доходности к погашению — G-curve на сроке 4 года + 250 б.п.
✔️ Путин предложил снизить ставку по льготной ипотеке с 12% до 9% годовых.
✔️Сбербанк поддерживает предложение президента о снижении ставки по льготной ипотеке до 9%
✔️Совкомфлот не может выплатить купон по евробондам из-за санкций — платежный агент отказался принять платеж
✔️ Доля нерезидентов в ОФЗ снизилась в марте до 17,7%
✔️ Мосбиржа с 26 апреля ограничивает дефолтными режимами торги облигациями Инвест-Девелопмента серии БО-01
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽21,3 млрд, включая ВЭБ.РФ-001Р-16-об (полное, ₽20 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽6 млрд, включая МТС-001P-07, Фридом Финанс ИК-П01-01 и Феррони-БО-П01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8354% (-0,0345)
🇩🇪 0,8670% (-0,1070)
🇨🇳 2,8290% (+0,005)
🇷🇺 10,090% (+0,150)
🎙 Вчера в нашем канале IF News обсудили с Евгением Поповым новый способ расчёта курса рубля, поспорили о будущем банка Тинькофф, проанализировали уменьшение кредитной активности россиян и попытались понять, кому в итоге достанется Твиттер. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
💸 Как облигации отреагируют на заседание ЦБ?
В пятницу пройдет очередное заседание Центробанка. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что она опустится до 15%. В итоге доходность облигаций за последнюю неделю сильно корректировалась: предстоящее понижение ставки уже заложено в цены.
Что с ОФЗ? Кривая доходности почти плоская. Лишь самые короткие ОФЗ-26209 выбиваются из тренда и торгуются на уровне 14,5% годовых. Доходность остальных выпусков на уровне 10%.
Причин несколько:
• отсутствие нерезидентов
• отсутствие новых аукционов
• в числе крупнейших держателей — банки, которые не намерены избавляться от бумаг
• инвесторы ожидают поддержку со стороны ЦБ и ФНБ
Как дела у корпоративных облигаций? Вслед за ОФЗ корректируются и доходности всех остальных облигаций. Разброс здесь довольно большой — от 12% до 20%. Индекс доходности 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций IFX-Cbonds снизился до 13,12%. Выпуски с большой долей институциональных инвесторов хуже отражают рыночные реалии, а доходность по ним приближается к уровням ОФЗ. ВДО торгуются выше 20%, но и здесь намечается тенденция на снижение.
Наиболее интересен сейчас строительный сегмент, который все еще сохраняет высокие доходности, но риски вложения сглаживаются объявленными мерами господдержки сектора.
Что с инфляцией? По последним данным Минэкономразвития, она в России 17,62% в годовом выражении. Медианный прогноз аналитиков по инфляции на 2022 год — 22%. Таким образом, инфляция быстро не уйдет, а доходность облигаций ее уже не покрывает.
Вывод
В текущих условиях оправдана стратегия использования коротких корпоративных облигаций надежных эмитентов в качестве альтернативы кэшу. Но нужно держать в голове, что текущую инфляцию вы не победите с такими ставками. Остается только надеяться на резкое ее снижение. Ведь надежда, как известно, умирает последней.
Другая, куда более рискованная стратегия — поиск инвест-идей на рынке ВДО. Но тут вы получаете доходность на уровне инфляции с огромнейшими рисками. Подходить к подбору подобных бумаг сейчас нужно особенно скрупулезно.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
В пятницу пройдет очередное заседание Центробанка. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что она опустится до 15%. В итоге доходность облигаций за последнюю неделю сильно корректировалась: предстоящее понижение ставки уже заложено в цены.
Что с ОФЗ? Кривая доходности почти плоская. Лишь самые короткие ОФЗ-26209 выбиваются из тренда и торгуются на уровне 14,5% годовых. Доходность остальных выпусков на уровне 10%.
Причин несколько:
• отсутствие нерезидентов
• отсутствие новых аукционов
• в числе крупнейших держателей — банки, которые не намерены избавляться от бумаг
• инвесторы ожидают поддержку со стороны ЦБ и ФНБ
Как дела у корпоративных облигаций? Вслед за ОФЗ корректируются и доходности всех остальных облигаций. Разброс здесь довольно большой — от 12% до 20%. Индекс доходности 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций IFX-Cbonds снизился до 13,12%. Выпуски с большой долей институциональных инвесторов хуже отражают рыночные реалии, а доходность по ним приближается к уровням ОФЗ. ВДО торгуются выше 20%, но и здесь намечается тенденция на снижение.
Наиболее интересен сейчас строительный сегмент, который все еще сохраняет высокие доходности, но риски вложения сглаживаются объявленными мерами господдержки сектора.
Что с инфляцией? По последним данным Минэкономразвития, она в России 17,62% в годовом выражении. Медианный прогноз аналитиков по инфляции на 2022 год — 22%. Таким образом, инфляция быстро не уйдет, а доходность облигаций ее уже не покрывает.
Вывод
В текущих условиях оправдана стратегия использования коротких корпоративных облигаций надежных эмитентов в качестве альтернативы кэшу. Но нужно держать в голове, что текущую инфляцию вы не победите с такими ставками. Остается только надеяться на резкое ее снижение. Ведь надежда, как известно, умирает последней.
Другая, куда более рискованная стратегия — поиск инвест-идей на рынке ВДО. Но тут вы получаете доходность на уровне инфляции с огромнейшими рисками. Подходить к подбору подобных бумаг сейчас нужно особенно скрупулезно.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🗣 В ВТБ все знали…
✔️ Роснано выставило на 19 мая оферту по выпуску БО-002Р-03 объемом до 2,4 млрд рублей. Период предъявления требований — с 11 по 19 мая.
✔️ Уралкалий не смог перечислить купонный платеж по еврооблигациям из-за санкций. Компания ведет поиск альтернативных возможностей для выплаты процентов.
✔️ Мосбиржа с 27 апреля ограничивает дефолтными режимами торги облигациями Калиты
✔️ В этом году средства граждан на счетах и вкладах увеличатся на 10-15%. Люди уйдут в сберегательную модель — Печатников, зампред правления ВТБ
✔️ ВТБ начал подготовку к работе в режиме жестких санкций с 2015 года — Печатников, зампред правления ВТБ
Погашение ожидается по выпуску Новосибирск-35010-об (частичное 10%, ₽500 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽49,88 млрд, включая Тойота Банк-001Р-03-боб, Магнит-БО-002P-02 и Сегежа Групп-002P-03R
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,7723% (-0,0631)
🇩🇪 0,8020% (-0,0650)
🇨🇳 2,8380% (+0,009)
🇷🇺 10,110% (+0,020)
🎙 Вчера в гостях у IF News был аналитик IF+ Андрей Стратичук, который рассказал о текущем статусе клиентов Альфа Инвестиций. Затем ведущие разобрали теорию о том, что Маском управляют китайцы, проанализировали идею об обеспечении рубля золотом, а также – новость о рекордных доходах от экспорта нефти из России. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️ Роснано выставило на 19 мая оферту по выпуску БО-002Р-03 объемом до 2,4 млрд рублей. Период предъявления требований — с 11 по 19 мая.
✔️ Уралкалий не смог перечислить купонный платеж по еврооблигациям из-за санкций. Компания ведет поиск альтернативных возможностей для выплаты процентов.
✔️ Мосбиржа с 27 апреля ограничивает дефолтными режимами торги облигациями Калиты
✔️ В этом году средства граждан на счетах и вкладах увеличатся на 10-15%. Люди уйдут в сберегательную модель — Печатников, зампред правления ВТБ
✔️ ВТБ начал подготовку к работе в режиме жестких санкций с 2015 года — Печатников, зампред правления ВТБ
Погашение ожидается по выпуску Новосибирск-35010-об (частичное 10%, ₽500 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽49,88 млрд, включая Тойота Банк-001Р-03-боб, Магнит-БО-002P-02 и Сегежа Групп-002P-03R
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,7723% (-0,0631)
🇩🇪 0,8020% (-0,0650)
🇨🇳 2,8380% (+0,009)
🇷🇺 10,110% (+0,020)
🎙 Вчера в гостях у IF News был аналитик IF+ Андрей Стратичук, который рассказал о текущем статусе клиентов Альфа Инвестиций. Затем ведущие разобрали теорию о том, что Маском управляют китайцы, проанализировали идею об обеспечении рубля золотом, а также – новость о рекордных доходах от экспорта нефти из России. Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤨 Роснано объявляет оферту. Что с ней не так?
Сегодня, 27 апреля появилась новость о том, что Роснано объявила оферту по выпуску облигаций БО-002Р-03. Важно: это выпуск без госгарантий.
• дата оферты — 23.05.2022
• период предъявления — с 11 по 19 мая
• количество приобретаемых бумаг — не более 2,4 млн штук
В обращении 12 млн штук облигаций данного выпуска. Компания желает выкупить лишь 20%.
По какой цене будет погашение? Неизвестно. Пишут, что «не более 100%», но это и так понятно, было бы странно. Цена выкупа будет определена после сбора всех заявок самим эмитентом.
На всех денег не хватит? Если количество облигаций, предъявленных инвесторами к погашению, превысит те самые 2,4 млн штук, Роснано будет выкупать бумаги у владельцев «пропорционально заявленным требованиям». Одновременно с ценой приобретения будет выплачен накопленный купонный доход.
Зачем Роснано оферта? Решение о ней выглядит подозрительно. Полностью погасить данный выпуск компания должна уже в октябре этого года. Тогда зачем гасить его раньше времени, да еще и не полностью, а лишь на 20%?
1. Желание сократить процентные расходы? Но это не самый дорогой выпуск: ставка купона по нему всего 7,7%.
2. Стремление «подсобить» крупным держателям выпуска? Не исключено. Согласно данным портала cbonds.ru, среди них могут быть фонды: АО НПФ Ростех, Большой Пенсионный Фонд, НПФ Атомфонд, НПФ Достойное Будущее, Открытие — Облигации, Солид — Пенсионный капитал.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Сегодня, 27 апреля появилась новость о том, что Роснано объявила оферту по выпуску облигаций БО-002Р-03. Важно: это выпуск без госгарантий.
• дата оферты — 23.05.2022
• период предъявления — с 11 по 19 мая
• количество приобретаемых бумаг — не более 2,4 млн штук
В обращении 12 млн штук облигаций данного выпуска. Компания желает выкупить лишь 20%.
По какой цене будет погашение? Неизвестно. Пишут, что «не более 100%», но это и так понятно, было бы странно. Цена выкупа будет определена после сбора всех заявок самим эмитентом.
На всех денег не хватит? Если количество облигаций, предъявленных инвесторами к погашению, превысит те самые 2,4 млн штук, Роснано будет выкупать бумаги у владельцев «пропорционально заявленным требованиям». Одновременно с ценой приобретения будет выплачен накопленный купонный доход.
Зачем Роснано оферта? Решение о ней выглядит подозрительно. Полностью погасить данный выпуск компания должна уже в октябре этого года. Тогда зачем гасить его раньше времени, да еще и не полностью, а лишь на 20%?
1. Желание сократить процентные расходы? Но это не самый дорогой выпуск: ставка купона по нему всего 7,7%.
2. Стремление «подсобить» крупным держателям выпуска? Не исключено. Согласно данным портала cbonds.ru, среди них могут быть фонды: АО НПФ Ростех, Большой Пенсионный Фонд, НПФ Атомфонд, НПФ Достойное Будущее, Открытие — Облигации, Солид — Пенсионный капитал.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
⏳ В ожидании решения Центробанка...
✔️ Уже завтра состоится очередное заседание ЦБ. Большинство аналитиков ждет снижения ключевой ставки до 15%
✔️ Инфляция в РФ в годовом выражении ускорилась до 17,7% — Минэкономразвития
✔️ ММК ищет альтернативные варианты выплаты купонного дохода по евробондам-2024. ММК просит держателей облигаций как можно скорее связаться с компанией для обсуждения данного вопроса.
✔️ГТЛК не смогла выплатить купон по еврооблигациям с погашением в 2025 году — перечисленные средства были задержаны банком отправителя J.P. Morgan (отделение Дублина)
✔️ Купон по евробондам ФосАгро не дошел до держателей — деньги застряли у платежного агента Citibank, N.A. (London Branch)
✔️ РСПП предлагает сделать НРД платежным агентом по евробондам заемщиков из РФ
✔️ВТБ начал принимать заявки на льготную ипотеку на новостройки под 8,7%
Погашения ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽14,66 млрд , включая 16 выпусков ДОМ.РФ, Сэтл Групп-001Р-01-боб (частичное 11%, ₽550 млн) и МясничийТД-БО-П03 (частичное ₽2,85%, 8,55 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 45 выпускам на общую сумму ₽7,01 млрд, включая ИКС 5 Финанс-6-боб, Роснефть-001Р-04-боб и Самолет ГК-БО-ПО2
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8244% (+0,0521)
🇩🇪 0,8080% (+0,0060)
🇨🇳 2,8500% (+0,0120)
🇷🇺 10,090% (-0,0200)
🎙 Вчера в IF News обсуждали перспективы юаня, состояние американской экономики и мировой авиаотрасли, а также проблемы бигтехов из FAANG Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️ Уже завтра состоится очередное заседание ЦБ. Большинство аналитиков ждет снижения ключевой ставки до 15%
✔️ Инфляция в РФ в годовом выражении ускорилась до 17,7% — Минэкономразвития
✔️ ММК ищет альтернативные варианты выплаты купонного дохода по евробондам-2024. ММК просит держателей облигаций как можно скорее связаться с компанией для обсуждения данного вопроса.
✔️ГТЛК не смогла выплатить купон по еврооблигациям с погашением в 2025 году — перечисленные средства были задержаны банком отправителя J.P. Morgan (отделение Дублина)
✔️ Купон по евробондам ФосАгро не дошел до держателей — деньги застряли у платежного агента Citibank, N.A. (London Branch)
✔️ РСПП предлагает сделать НРД платежным агентом по евробондам заемщиков из РФ
✔️ВТБ начал принимать заявки на льготную ипотеку на новостройки под 8,7%
Погашения ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽14,66 млрд , включая 16 выпусков ДОМ.РФ, Сэтл Групп-001Р-01-боб (частичное 11%, ₽550 млн) и МясничийТД-БО-П03 (частичное ₽2,85%, 8,55 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 45 выпускам на общую сумму ₽7,01 млрд, включая ИКС 5 Финанс-6-боб, Роснефть-001Р-04-боб и Самолет ГК-БО-ПО2
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8244% (+0,0521)
🇩🇪 0,8080% (+0,0060)
🇨🇳 2,8500% (+0,0120)
🇷🇺 10,090% (-0,0200)
🎙 Вчера в IF News обсуждали перспективы юаня, состояние американской экономики и мировой авиаотрасли, а также проблемы бигтехов из FAANG Слушать запись!
#IF_рынок
@IF_Bonds
Облигации застройщиков: стоит ли покупать? / Инвест-Шоу #128
Сегодня в фокусе нашего внимания Детский, он же — Индексный портфель. Ситуация с биржевыми фондами сложная: операции заблокированы, маркетмейкер отсутствует.
От изначальной стратегии придется отступить: выбираем облигации и разбираемся в причинах роста российских акций.
🎬 Смотреть видео!
Шоу не является набором инвестиционных рекомендаций и торговых сигналов. Принимайте решения самостоятельно, отталкиваясь от своих финансовых целей.
@IF_Bonds
Сегодня в фокусе нашего внимания Детский, он же — Индексный портфель. Ситуация с биржевыми фондами сложная: операции заблокированы, маркетмейкер отсутствует.
От изначальной стратегии придется отступить: выбираем облигации и разбираемся в причинах роста российских акций.
🎬 Смотреть видео!
Шоу не является набором инвестиционных рекомендаций и торговых сигналов. Принимайте решения самостоятельно, отталкиваясь от своих финансовых целей.
@IF_Bonds
🌱 «Весна» на рынке облигаций: какие компании пришли с новыми выпусками?
За последние две недели рынок облигаций немного оживился. Снизились доходности на вторичном рынке, и на рынок стали возвращаться крупные эмитенты: МТС, РЖД, Ростелеком, ТрансКомплектХолдинг (ТКХ, Концерн "Калашников")
Почём новые размещения?
МТС (001Р-20)— купон 11,75% при цене 100% номинала
РЖД (001P-24R и 001P-25R) — купон 11,87% при цене 100% номинала
Ростелеком (001P-05R) — купон 17% при цене 101,5% номинала
ТКХ (БО-П03) — купон 15,5% при цене 100% номинала
Какие вывод можно сделать?
Размещения пока не сопровождаются продолжительным пре-маркетом и в некоторых случаях носят более “схемный” характер — когда эмитент имеет договоренности с несколькими крупными инвесторами и не тратит время на продолжительное привлечение широкого круга инвесторов.
Тем не менее, заметно, как изголодался рынок по новым выпускам. Спрос на облигации МТС превысил в два раза планируемый объем выпуска, в результате сбора заявок компания смогла трижды снизить ориентир по ставке купона. Спрос на облигации Ростелекома втрое превысил предложенный объем, в итоге компания разместила облигации по цене выше номинала: 101,5%
А еще с новыми размещениями на рынок стали выходить компании, ранее выкупившие часть своих выпусков по оферте (Ростелеком и ТКХ). Значит в ближайшее время можно рассчитывать на похожую схему действий со стороны других эмитентов.
Как говорится, на безрыбье и рак — щука, поэтому будем радоваться приходу весны и первым «росткам» жизни на рынке облигаций.
Подробный разбор на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
За последние две недели рынок облигаций немного оживился. Снизились доходности на вторичном рынке, и на рынок стали возвращаться крупные эмитенты: МТС, РЖД, Ростелеком, ТрансКомплектХолдинг (ТКХ, Концерн "Калашников")
Почём новые размещения?
МТС (001Р-20)— купон 11,75% при цене 100% номинала
РЖД (001P-24R и 001P-25R) — купон 11,87% при цене 100% номинала
Ростелеком (001P-05R) — купон 17% при цене 101,5% номинала
ТКХ (БО-П03) — купон 15,5% при цене 100% номинала
Какие вывод можно сделать?
Размещения пока не сопровождаются продолжительным пре-маркетом и в некоторых случаях носят более “схемный” характер — когда эмитент имеет договоренности с несколькими крупными инвесторами и не тратит время на продолжительное привлечение широкого круга инвесторов.
Тем не менее, заметно, как изголодался рынок по новым выпускам. Спрос на облигации МТС превысил в два раза планируемый объем выпуска, в результате сбора заявок компания смогла трижды снизить ориентир по ставке купона. Спрос на облигации Ростелекома втрое превысил предложенный объем, в итоге компания разместила облигации по цене выше номинала: 101,5%
А еще с новыми размещениями на рынок стали выходить компании, ранее выкупившие часть своих выпусков по оферте (Ростелеком и ТКХ). Значит в ближайшее время можно рассчитывать на похожую схему действий со стороны других эмитентов.
Как говорится, на безрыбье и рак — щука, поэтому будем радоваться приходу весны и первым «росткам» жизни на рынке облигаций.
Подробный разбор на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds