💸 7–11 февраля — новое размещение «народных» ОФЗ
На этой неделе ожидается размещение нового выпуска ОФЗ-53009-Н от Минфина.
• объем выпуска – ₽15 млрд
• номинал – ₽1 000
• дата погашения – 12 февраля 2025 года
• купонный период – полгода
Ставки купонных периодов (% в год):
• 1-й – 8%
• 2-й – 8,5%
• 3-й – 9%
• 4-й – 10%
• 5-й – 11%
• 6-й – 11,66%
Цена размещения установлена на уровне 97% от номинала. Таким образом, доходность к погашению составит 11%.
У «народных» ОФЗ есть свои особенности и подводные камни. Например, их нельзя приобрести на ИИС. Подробнее об этом виде ОФЗ читайте здесь.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
На этой неделе ожидается размещение нового выпуска ОФЗ-53009-Н от Минфина.
• объем выпуска – ₽15 млрд
• номинал – ₽1 000
• дата погашения – 12 февраля 2025 года
• купонный период – полгода
Ставки купонных периодов (% в год):
• 1-й – 8%
• 2-й – 8,5%
• 3-й – 9%
• 4-й – 10%
• 5-й – 11%
• 6-й – 11,66%
Цена размещения установлена на уровне 97% от номинала. Таким образом, доходность к погашению составит 11%.
У «народных» ОФЗ есть свои особенности и подводные камни. Например, их нельзя приобрести на ИИС. Подробнее об этом виде ОФЗ читайте здесь.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
❓Облигации защитят нас от обвала?
Вчера страдал не только российский рынок акций, досталось и облигациям. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла до 10,6%, а коротких — превысила отметку в 11%. Что касается корпоративных бумаг, вчера они были близки к отметке в 20% доходности.
Покупать ли сейчас облигации?
С одной стороны, страшно.
С другой, доходности-то хорошие.
С третьей, а не упадет ли рынок еще сильнее?
Ответить на этот вопрос сложно. Потенциал для дальнейшего падения еще есть. Скорее всего, объявление о введении запрета на покупку российского госдолга приведет к еще большему оттоку нерезидентов из ОФЗ.
Есть и другой риск — запрет на конвертацию доллара для российских банков. По крайней мере, такие угрозы ранее озвучивались представителями США и ЕС. Хотя сейчас они кажутся уже не особо реальными.
А еще есть кредитные риски. Давайте рассмотрим такой сценарий. Запад закручивает гайки — доллар продолжает расти — в России усиливается инфляция. Чтобы ее сдержать, ЦБ РФ еще выше поднимает ставки, но это ставит на грань банкротства эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Они начинают перекладывать стоимость обслуживания своего долга на конечных потребителей, и это ведет к еще большей инфляции и падению платежеспособного спроса… В общем, картина малоприятная.
Неужели все так плохо?
Оазисом стабильности среди этого бурного моря выглядит, пожалуй, только нефтегазовый сектор. Доходы у него в крепнущем долларе, а расходы — в дешевеющем рубле. Еще утром облигации Роснефти 4-й серии можно было купить с доходностью около 13%.
ОФЗ также не выглядят фундаментально опасными. Финансовое состояние России довольно крепкое. Суверенный долг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП.
Единственный вопрос: насколько глубока кроличья нора? Точно ли это конец падения? Доля нерезидентов в ОФЗ на прошлой неделе составляла 18%. Сколько их осталось после вчерашних событий, сказать сложно. Разумным решением выглядит покупка коротких облигаций, с дюрацией не более 1 года.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ
Вчера страдал не только российский рынок акций, досталось и облигациям. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла до 10,6%, а коротких — превысила отметку в 11%. Что касается корпоративных бумаг, вчера они были близки к отметке в 20% доходности.
Покупать ли сейчас облигации?
С одной стороны, страшно.
С другой, доходности-то хорошие.
С третьей, а не упадет ли рынок еще сильнее?
Ответить на этот вопрос сложно. Потенциал для дальнейшего падения еще есть. Скорее всего, объявление о введении запрета на покупку российского госдолга приведет к еще большему оттоку нерезидентов из ОФЗ.
Есть и другой риск — запрет на конвертацию доллара для российских банков. По крайней мере, такие угрозы ранее озвучивались представителями США и ЕС. Хотя сейчас они кажутся уже не особо реальными.
А еще есть кредитные риски. Давайте рассмотрим такой сценарий. Запад закручивает гайки — доллар продолжает расти — в России усиливается инфляция. Чтобы ее сдержать, ЦБ РФ еще выше поднимает ставки, но это ставит на грань банкротства эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Они начинают перекладывать стоимость обслуживания своего долга на конечных потребителей, и это ведет к еще большей инфляции и падению платежеспособного спроса… В общем, картина малоприятная.
Неужели все так плохо?
Оазисом стабильности среди этого бурного моря выглядит, пожалуй, только нефтегазовый сектор. Доходы у него в крепнущем долларе, а расходы — в дешевеющем рубле. Еще утром облигации Роснефти 4-й серии можно было купить с доходностью около 13%.
ОФЗ также не выглядят фундаментально опасными. Финансовое состояние России довольно крепкое. Суверенный долг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП.
Единственный вопрос: насколько глубока кроличья нора? Точно ли это конец падения? Доля нерезидентов в ОФЗ на прошлой неделе составляла 18%. Сколько их осталось после вчерашних событий, сказать сложно. Разумным решением выглядит покупка коротких облигаций, с дюрацией не более 1 года.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ
🇷🇺 Мосбиржа вводит фьючерсы на индекс RGBI. Кому они пригодятся?
С 28 февраля Мосбиржа вводит новый инструмент — фьючерсы на индекс российских гособлигаций RGBI (Russian Government Bond Index). В корзину этого индекса входят наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией от 1 года.
Для новых фьючерсов предусмотрен квартальный срок обращения — с погашением в марте, июне, сентябре и декабре. Они будут расчетными, то есть поставка базового актива по ним не предусмотрена.
Кому это будет интересно?
В первую очередь, инвесторам, у которых значительная часть портфеля состоит из ОФЗ. Но и спекулянтам тоже. Все деривативы быстро превращаются в их любимые игрушки, хоть изначально и создаются с прозаической целью страхования рисков.
Кстати, на Мосбирже уже давно доступны поставочные фьючерсы на корзину ОФЗ, но популярностью они не пользуются — ликвидность по ним низкая.
Как это работает?
Фьючерсы часто используют для того, чтобы застраховаться от падения цен на актив.
Допустим, ваш портфель состоит из ОФЗ. Вы боитесь, что ЦБ поднимет ключевую ставку и цена ОФЗ опустится. Тогда вы можете продать фьючерсы на индекс RGBI.
Если ваши опасения не оправдаются, то индекс RGBI вырастет в цене. Ваш портфель будет в плюсе. Однако по фьючерсу вы понесете убытки. Это своеобразная плата за страхование рыночных рисков.
2. Если же индекс и правда упадёт, ваш портфель просядет. Но тогда по фьючерсам вы окажетесь в плюсе. И это частично или полностью компенсирует вам потери по портфелю.
Фьючерс вместо ОФЗ
Инвесторы часто покупают ОФЗ в качестве защитной основы своего портфеля. А теперь вместо этого можно будет приобрести фьючерс на индекс RGBI, содержащий весь сегмент ОФЗ. Даже не придется возиться с выбором конкретных бумаг. Очень удобно!
#IF_ОФЗ
С 28 февраля Мосбиржа вводит новый инструмент — фьючерсы на индекс российских гособлигаций RGBI (Russian Government Bond Index). В корзину этого индекса входят наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией от 1 года.
Для новых фьючерсов предусмотрен квартальный срок обращения — с погашением в марте, июне, сентябре и декабре. Они будут расчетными, то есть поставка базового актива по ним не предусмотрена.
Кому это будет интересно?
В первую очередь, инвесторам, у которых значительная часть портфеля состоит из ОФЗ. Но и спекулянтам тоже. Все деривативы быстро превращаются в их любимые игрушки, хоть изначально и создаются с прозаической целью страхования рисков.
Кстати, на Мосбирже уже давно доступны поставочные фьючерсы на корзину ОФЗ, но популярностью они не пользуются — ликвидность по ним низкая.
Как это работает?
Фьючерсы часто используют для того, чтобы застраховаться от падения цен на актив.
Допустим, ваш портфель состоит из ОФЗ. Вы боитесь, что ЦБ поднимет ключевую ставку и цена ОФЗ опустится. Тогда вы можете продать фьючерсы на индекс RGBI.
Если ваши опасения не оправдаются, то индекс RGBI вырастет в цене. Ваш портфель будет в плюсе. Однако по фьючерсу вы понесете убытки. Это своеобразная плата за страхование рыночных рисков.
2. Если же индекс и правда упадёт, ваш портфель просядет. Но тогда по фьючерсам вы окажетесь в плюсе. И это частично или полностью компенсирует вам потери по портфелю.
Фьючерс вместо ОФЗ
Инвесторы часто покупают ОФЗ в качестве защитной основы своего портфеля. А теперь вместо этого можно будет приобрести фьючерс на индекс RGBI, содержащий весь сегмент ОФЗ. Даже не придется возиться с выбором конкретных бумаг. Очень удобно!
#IF_ОФЗ
🏦 Пора покупать облигации?
Мнением делятся аналитики из команды InvestFuture:
Николай Дадонов: Сегодня довольно определенно можно предположить следующее:
• курс рубля будет оставаться волатильным с тенденцией к девальвации
• инфляция останется на высоких уровнях, что может привести к необходимости дальше увеличивать ключевую ставку
• бюджетные резервы будут интенсивно сокращаться в связи с инвестициями в импортозамещение, поддержкой попавших под санкции отраслей, расходами на боевые, полицейские и (возможно) восстановительные операции в Украине
• санкционное давление будет усиливаться и расширяться, затрагивая в разной степени все отрасли российской экономики.
Снизить все эти риски можно покупкой облигаций с высокими кредитными рейтингами, низкой дюрацией и высокой ликвидностью (например, короткие ОФЗ 26211 или 26220 с доходностью в районе 13%). Также можно обратить внимание на надежные корпоративные облигации (например, основных банков, телекоммуникационных и нефтяных компаний). Но ликвидность таких бумаг заметно ниже, чем у ОФЗ.
Иван Крейнин: Ключевая ставка, однозначно, будет повышена на следующих заседаниях.
Однако сейчас доходность двухлетних выпусков ОФЗ уже соответствует среднегодовой доходности индекса Мосбиржи. Таким образом, безрисковая ставка вложений уже сравнялась с ожидаемой рыночной доходностью. В текущий момент короткие ОФЗ будут надежным вложением, которое принесет 13% годовых.
Стоит присмотреться к корпоративным облигациям эмитентов, которые в меньшей степени будут подвержены влиянию санкций — МТС, Черкизово, Сегежа. Но ключевая ставка может продолжить свой рост, тогда доходности станут еще выше. Поэтому запас кеша все равно должен быть.
Александр Холодов: С момента признания суверенитета ДНР и ЛНР индекс RGBI скорректировался на 16%. Это произошло на фоне запрета иностранным организациям скупать российские государственные облигации на вторичном рынке после 1 марта 2022 года.
Мы видим закономерное падение индекса, ведь в его динамике выражены дальнейшие опасения инвесторов о достаточной ликвидности российский государственных бумаг. Дополнительно закладывается неопределенность в отношении будущих санкций США и Евросоюза против России.
На мой взгляд, запрет на покупку российского госдолга институциональными клиентами не окажет значительного влияния в краткосрочной перспективе, но будет создавать неудобства в долгосроке. Это будет затруднять привлечение финансирования и влиять на кредитный рейтинг бумаг.
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
Мнением делятся аналитики из команды InvestFuture:
Николай Дадонов: Сегодня довольно определенно можно предположить следующее:
• курс рубля будет оставаться волатильным с тенденцией к девальвации
• инфляция останется на высоких уровнях, что может привести к необходимости дальше увеличивать ключевую ставку
• бюджетные резервы будут интенсивно сокращаться в связи с инвестициями в импортозамещение, поддержкой попавших под санкции отраслей, расходами на боевые, полицейские и (возможно) восстановительные операции в Украине
• санкционное давление будет усиливаться и расширяться, затрагивая в разной степени все отрасли российской экономики.
Снизить все эти риски можно покупкой облигаций с высокими кредитными рейтингами, низкой дюрацией и высокой ликвидностью (например, короткие ОФЗ 26211 или 26220 с доходностью в районе 13%). Также можно обратить внимание на надежные корпоративные облигации (например, основных банков, телекоммуникационных и нефтяных компаний). Но ликвидность таких бумаг заметно ниже, чем у ОФЗ.
Иван Крейнин: Ключевая ставка, однозначно, будет повышена на следующих заседаниях.
Однако сейчас доходность двухлетних выпусков ОФЗ уже соответствует среднегодовой доходности индекса Мосбиржи. Таким образом, безрисковая ставка вложений уже сравнялась с ожидаемой рыночной доходностью. В текущий момент короткие ОФЗ будут надежным вложением, которое принесет 13% годовых.
Стоит присмотреться к корпоративным облигациям эмитентов, которые в меньшей степени будут подвержены влиянию санкций — МТС, Черкизово, Сегежа. Но ключевая ставка может продолжить свой рост, тогда доходности станут еще выше. Поэтому запас кеша все равно должен быть.
Александр Холодов: С момента признания суверенитета ДНР и ЛНР индекс RGBI скорректировался на 16%. Это произошло на фоне запрета иностранным организациям скупать российские государственные облигации на вторичном рынке после 1 марта 2022 года.
Мы видим закономерное падение индекса, ведь в его динамике выражены дальнейшие опасения инвесторов о достаточной ликвидности российский государственных бумаг. Дополнительно закладывается неопределенность в отношении будущих санкций США и Евросоюза против России.
На мой взгляд, запрет на покупку российского госдолга институциональными клиентами не окажет значительного влияния в краткосрочной перспективе, но будет создавать неудобства в долгосроке. Это будет затруднять привлечение финансирования и влиять на кредитный рейтинг бумаг.
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
🚮 Российские ОФЗ стали «мусорными», ключевая ставка выросла вдвое. Что дальше?
S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до отметки BB+. Moody’s тоже планирует его уменьшить. В итоге крупные институциональные инвесторы теперь будут обходить российские гособлигации стороной. А от уже купленных активно избавляться.
Но прямо сегодня распродать ничего не выйдет: ЦБ ввёл временный запрет на исполнение поручений нерезидентов о продаже своих ценных бумаг. Тем более московская биржа пока закрыта и сделки совершать невозможно.
Курс рубля летит под откос
Очередной пакет санкций заметно ускорил этот процесс: ЕС и США решили заморозить активы Банка России. Речь может идти примерно о половине его резервов.
По мнению Золтана Позара, стратегического аналитика Credit Suisse, «подушка безопасности» России составляет порядка $1 трлн. При этом порядка $300 млрд содержится в валютных свопах и депозитах в иностранных банках, и потенциально эта сумма может оказаться в ловушке санкций.
Сможет ли Россия платить по счетам?
Дефолт по валютным обязательствам маловероятен: несмотря на потенциальные технические сложности, валютный долг страны мизерный.
Ключевая ставка выросла вдвое. Зачем?
Сегодня ЦБ экстренно повысил ключевую ставку с 9,5% аж до 20% годовых. Зачем это было сделано – непонятно. Обычно ставку повышают, чтобы охладить перегретый рынок или повысить привлекательность для carry trade сделок. Но в данном случае всё это не актуально. Остаётся только один вариант – ставка повышена, чтобы россияне не спешили снимать деньги с депозитов.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_ОФЗ
S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до отметки BB+. Moody’s тоже планирует его уменьшить. В итоге крупные институциональные инвесторы теперь будут обходить российские гособлигации стороной. А от уже купленных активно избавляться.
Но прямо сегодня распродать ничего не выйдет: ЦБ ввёл временный запрет на исполнение поручений нерезидентов о продаже своих ценных бумаг. Тем более московская биржа пока закрыта и сделки совершать невозможно.
Курс рубля летит под откос
Очередной пакет санкций заметно ускорил этот процесс: ЕС и США решили заморозить активы Банка России. Речь может идти примерно о половине его резервов.
По мнению Золтана Позара, стратегического аналитика Credit Suisse, «подушка безопасности» России составляет порядка $1 трлн. При этом порядка $300 млрд содержится в валютных свопах и депозитах в иностранных банках, и потенциально эта сумма может оказаться в ловушке санкций.
Сможет ли Россия платить по счетам?
Дефолт по валютным обязательствам маловероятен: несмотря на потенциальные технические сложности, валютный долг страны мизерный.
Ключевая ставка выросла вдвое. Зачем?
Сегодня ЦБ экстренно повысил ключевую ставку с 9,5% аж до 20% годовых. Зачем это было сделано – непонятно. Обычно ставку повышают, чтобы охладить перегретый рынок или повысить привлекательность для carry trade сделок. Но в данном случае всё это не актуально. Остаётся только один вариант – ставка повышена, чтобы россияне не спешили снимать деньги с депозитов.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_ОФЗ
💸 Торги по ОФЗ открываются сегодня. Что делать?
Сегодня наконец-то запускаются торги государственными облигациями:
• с 10.00 до 11.00 в режиме дискретного аукциона
• с 13.00 до 17.00 — в обычном режиме
При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок, с указанием конкретной цены. При этом покупателем ОФЗ выступит ЦБ, для «обеспечения сбалансированной ликвидности на рынке ценных бумаг и предотвращения избыточной волатильности». Со временм ЦБ планирует продать выкупленные ОФЗ.
Что будет с ценами на ОФЗ?
Отвечают аналитики InvestFuture.
Феодор Иванов: Скорее всего ЦБ будет выкупать облигации у банков именно во время дискретного аукциона. Банковскому сектору нужна ликвидность, а с закрытым рынком даже самые ликвидные бумаги превращаются в мертвый груз. Мотивации у Банка России выкупать облигации на открытом рынке у частных инвесторов нет, поэтому можно ожидать высокую волатильность.
Людмила Рокотянская: теоретически доходности гособлигаций должны скорректироваться вслед за ростом ключевой ставки. Но многое будет зависеть от действий ЦБ.
Повлияет ли на результат торгов отток нерезидентов? С одной стороны, они все еще не могут принять участие в торгах, а их доля в ОФЗ составляет порядка 19%. С другой, ЦБ все-таки разрешил до 1 апреля ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. А именно, заключение закрывающих сделок и осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
Николай Дадонов: первая часть торгов, видимо, пройдет «для своих». У банков будут выкупать ОФЗ через аукцион, чтобы дать им ликвидность. Обычных инвесторов «запустят» во вторую сессию, после обеда. И что там будет, никому не ведомо.
Но, скорее всего, рынок будут контролировать, и «порезвиться» не дадут. Наверное, будет большой спред между покупкой и продажей. Я пока делать ничего не буду и просто посмотрю. Наверняка в случае слишком «резких движений» на второй сессии торги просто остановят, во избежание любых инцидентов.
#IF_ОФЗ
Сегодня наконец-то запускаются торги государственными облигациями:
• с 10.00 до 11.00 в режиме дискретного аукциона
• с 13.00 до 17.00 — в обычном режиме
При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок, с указанием конкретной цены. При этом покупателем ОФЗ выступит ЦБ, для «обеспечения сбалансированной ликвидности на рынке ценных бумаг и предотвращения избыточной волатильности». Со временм ЦБ планирует продать выкупленные ОФЗ.
Что будет с ценами на ОФЗ?
Отвечают аналитики InvestFuture.
Феодор Иванов: Скорее всего ЦБ будет выкупать облигации у банков именно во время дискретного аукциона. Банковскому сектору нужна ликвидность, а с закрытым рынком даже самые ликвидные бумаги превращаются в мертвый груз. Мотивации у Банка России выкупать облигации на открытом рынке у частных инвесторов нет, поэтому можно ожидать высокую волатильность.
Людмила Рокотянская: теоретически доходности гособлигаций должны скорректироваться вслед за ростом ключевой ставки. Но многое будет зависеть от действий ЦБ.
Повлияет ли на результат торгов отток нерезидентов? С одной стороны, они все еще не могут принять участие в торгах, а их доля в ОФЗ составляет порядка 19%. С другой, ЦБ все-таки разрешил до 1 апреля ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. А именно, заключение закрывающих сделок и осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
Николай Дадонов: первая часть торгов, видимо, пройдет «для своих». У банков будут выкупать ОФЗ через аукцион, чтобы дать им ликвидность. Обычных инвесторов «запустят» во вторую сессию, после обеда. И что там будет, никому не ведомо.
Но, скорее всего, рынок будут контролировать, и «порезвиться» не дадут. Наверное, будет большой спред между покупкой и продажей. Я пока делать ничего не буду и просто посмотрю. Наверняка в случае слишком «резких движений» на второй сессии торги просто остановят, во избежание любых инцидентов.
#IF_ОФЗ
❓ Какие ОФЗ сейчас покупать?
Кривая доходности ОФЗ перевернулась — короткие облигации стоят дешевле длинных. Сегодня индекс RGBI демонстрирует уверенный рост +5%, а доходность коротких ОФЗ упала ниже 17%, длинные — на уровне 13%.
Почему все вниз головой?
Похоже, причина инверсии кривой – структура распределения ОФЗ различной срочности среди крупных игроков. От этого зависит, какие именно бумаги получат поддержку ЦБ и ФНБ.
• ключевым держателем длинных облигаций является ПФР — и продавать он их не будет
• банки «сидят» в основном в среднесрочных ОФЗ
• именно короткие ОФЗ более-менее отражают рыночный уровень цен
Хотя до полной «рыночности» ОФЗ российскому рынку далеко: ведь еще порядка 19% нерезидентов «застряли» в ОФЗ и не могут их продать.
Стоит ли покупать ОФЗ сейчас?
Это зависит от сроков и целей. Короткие подойдут тем, кто ждет открытия рынка акций и нужно временно «припарковать» деньги в облигациях.
ТОП-3:
• ОФЗ-26209
• ОФЗ-26220
• ОФЗ-26211
Однако краткосрочные депозиты сейчас дают больше доходности. А также налоговые льготы, гарантии АСВ и никаких комиссий брокера.
Среднесрочные облигации могут стать способом зафиксировать доходность на несколько лет вперед — доходность эта сейчас порядка 14%-15% годовых. Например, ОФЗ-26227 и ОФЗ-26223
Но перед их покупкой нужно обдумать несколько моментов:
1. Завершен ли этап роста ключевой ставки? Если вы считаете, что 20% — предельное значение, а впереди лишь снижение, то смысл есть.
2. Доходность среднесрочных и долгосрочных облигаций, вероятно, не является чисто рыночной, налицо эффект господдержки.
3. Пока никто не знает, что с нерезидентами, когда их допустят к ОФЗ и как это отразится на цене гособлигаций.
Стратегия покупки длинных ОФЗ в условиях нынешней неопределенности видится очень рискованной — при ошибке прогнозирования, можно застрять в обесценивающихся бумагах на много лет.
#IF_ОФЗ
Кривая доходности ОФЗ перевернулась — короткие облигации стоят дешевле длинных. Сегодня индекс RGBI демонстрирует уверенный рост +5%, а доходность коротких ОФЗ упала ниже 17%, длинные — на уровне 13%.
Почему все вниз головой?
Похоже, причина инверсии кривой – структура распределения ОФЗ различной срочности среди крупных игроков. От этого зависит, какие именно бумаги получат поддержку ЦБ и ФНБ.
• ключевым держателем длинных облигаций является ПФР — и продавать он их не будет
• банки «сидят» в основном в среднесрочных ОФЗ
• именно короткие ОФЗ более-менее отражают рыночный уровень цен
Хотя до полной «рыночности» ОФЗ российскому рынку далеко: ведь еще порядка 19% нерезидентов «застряли» в ОФЗ и не могут их продать.
Стоит ли покупать ОФЗ сейчас?
Это зависит от сроков и целей. Короткие подойдут тем, кто ждет открытия рынка акций и нужно временно «припарковать» деньги в облигациях.
ТОП-3:
• ОФЗ-26209
• ОФЗ-26220
• ОФЗ-26211
Однако краткосрочные депозиты сейчас дают больше доходности. А также налоговые льготы, гарантии АСВ и никаких комиссий брокера.
Среднесрочные облигации могут стать способом зафиксировать доходность на несколько лет вперед — доходность эта сейчас порядка 14%-15% годовых. Например, ОФЗ-26227 и ОФЗ-26223
Но перед их покупкой нужно обдумать несколько моментов:
1. Завершен ли этап роста ключевой ставки? Если вы считаете, что 20% — предельное значение, а впереди лишь снижение, то смысл есть.
2. Доходность среднесрочных и долгосрочных облигаций, вероятно, не является чисто рыночной, налицо эффект господдержки.
3. Пока никто не знает, что с нерезидентами, когда их допустят к ОФЗ и как это отразится на цене гособлигаций.
Стратегия покупки длинных ОФЗ в условиях нынешней неопределенности видится очень рискованной — при ошибке прогнозирования, можно застрять в обесценивающихся бумагах на много лет.
#IF_ОФЗ
❗️Торги облигациями снова с нами
Торги 28 марта пройдут в следующем режиме:
• облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК.
• Российскими акциями, российскими корпоративными облигациями и российскими региональными и муниципальными облигациями с 09:50 до 13:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 14:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж.
• Иностранными акциями и иными облигациями в режиме переговорных сделок в период с 9:30 до 19:00 мск.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
Торги 28 марта пройдут в следующем режиме:
• облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК.
• Российскими акциями, российскими корпоративными облигациями и российскими региональными и муниципальными облигациями с 09:50 до 13:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 14:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж.
• Иностранными акциями и иными облигациями в режиме переговорных сделок в период с 9:30 до 19:00 мск.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
🐐 Банки мешают «наказать» Россию: Конгресс США ищет «козлов отпущения»
Члены Конгресса США Элизабет Уоррен и Кэти Портер направили вчера в банки JPMorgan и Goldman Sachs письма с требованием раскрыть список клиентов, которые торговали российскими облигациями с начала конфликта на Украине.
Больше всего это похоже на очередной акт популизма: еще один повод посетовать на беспринципность «волков» с Уолл Стрит.
Предъявить нечего. Даже в своих письмах к банкам политики отмечают, что:
1. действия клиентов JPMorgan и Goldman Sachs абсолютно легальны
2. вторичная торговля российскими облигациями, выпущенными до 1 марта 2022 года, тоже легальна
3. клиенты банков, покупавшие российский долг, не заключали никаких сделок с подсанкционными контрагентами
Но — неожиданный вывод! — такое поведение «подрывает работу Казначейства США и международного сообщества по привлечению Путина к ответственности».
То есть, с юридической точки зрения политикам нечего предъявить тем, кто спекулирует российскими бондами. Но пожурить за «безнравственность» всегда можно.
Интересно при этом, что представители Конгресса США, скорее всего, знают, кто именно покупал российские бонды. Ведь ранее агентство Bloomberg сообщало, что им активно интересовались так называемые фонды-стервятники — тоже, кстати, обладатели сильного лобби.
#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Члены Конгресса США Элизабет Уоррен и Кэти Портер направили вчера в банки JPMorgan и Goldman Sachs письма с требованием раскрыть список клиентов, которые торговали российскими облигациями с начала конфликта на Украине.
Больше всего это похоже на очередной акт популизма: еще один повод посетовать на беспринципность «волков» с Уолл Стрит.
Предъявить нечего. Даже в своих письмах к банкам политики отмечают, что:
1. действия клиентов JPMorgan и Goldman Sachs абсолютно легальны
2. вторичная торговля российскими облигациями, выпущенными до 1 марта 2022 года, тоже легальна
3. клиенты банков, покупавшие российский долг, не заключали никаких сделок с подсанкционными контрагентами
Но — неожиданный вывод! — такое поведение «подрывает работу Казначейства США и международного сообщества по привлечению Путина к ответственности».
То есть, с юридической точки зрения политикам нечего предъявить тем, кто спекулирует российскими бондами. Но пожурить за «безнравственность» всегда можно.
Интересно при этом, что представители Конгресса США, скорее всего, знают, кто именно покупал российские бонды. Ведь ранее агентство Bloomberg сообщало, что им активно интересовались так называемые фонды-стервятники — тоже, кстати, обладатели сильного лобби.
#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
💵 Минфин планирует сделать тестовый выпуск ОФЗ. Странностей много
Ведомство планирует во второй половине сентября разместить ОФЗ в небольшом объеме 10-30 млрд рублей, «чтобы не пугать рынок».
О чем говорит эта странная формулировка и кто будет покупателем нового выпуска ОФЗ?
Николай Дадонов, аналитик InvestFuture: чиновник из Минфина сказал: «Нам просто хотелось, чтобы появилась ясность по трехлетним проектировкам, потому что, когда все увидят программу на 2023, 2024, 2025 годы, это уже сформирует определенные ожидания и аппетит, и чем больше там будет, тем сильнее это повлияет на аппетит».
Столь загадочные слова можно трактовать следующим образом: занимать будем много, и скоро вы узнаете сколько (если, конечно, не засекретят эти данные). Но чтобы вы резко не пугались в будущем, начнем по чуть-чуть.
Масштабы заимствований, видимо, будут действительно большими. Хотя в 1 полугодии и сформировался профицит бюджета на 1,4 трлн рублей, но не факт, что он сохранится и дальше. Расходы, видимо, будут расти из-за СВО, импортозамещения, госпроектов, а вот доходы в условиях ужесточающихся санкций — не факт.
Кстати, нынешнее снижение ключевой ставки до 8%, видимо, сделано тоже в интересах Минфина, чтобы ему было дешевле занимать деньги.
Кто же будет покупать эти ОФЗ?
• госбанки – они, кажется, уже не те, и как бы им самим не понадобилась помощь, да и смысла особого нет в перекачивании денег из одного «кармана» в другой
• частные банки – возможно, но таких банков остается всё меньше
• иностранцы – им это будет сделать сложно
• физические лица – в очень малой степени
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Ведомство планирует во второй половине сентября разместить ОФЗ в небольшом объеме 10-30 млрд рублей, «чтобы не пугать рынок».
О чем говорит эта странная формулировка и кто будет покупателем нового выпуска ОФЗ?
Николай Дадонов, аналитик InvestFuture: чиновник из Минфина сказал: «Нам просто хотелось, чтобы появилась ясность по трехлетним проектировкам, потому что, когда все увидят программу на 2023, 2024, 2025 годы, это уже сформирует определенные ожидания и аппетит, и чем больше там будет, тем сильнее это повлияет на аппетит».
Столь загадочные слова можно трактовать следующим образом: занимать будем много, и скоро вы узнаете сколько (если, конечно, не засекретят эти данные). Но чтобы вы резко не пугались в будущем, начнем по чуть-чуть.
Масштабы заимствований, видимо, будут действительно большими. Хотя в 1 полугодии и сформировался профицит бюджета на 1,4 трлн рублей, но не факт, что он сохранится и дальше. Расходы, видимо, будут расти из-за СВО, импортозамещения, госпроектов, а вот доходы в условиях ужесточающихся санкций — не факт.
Кстати, нынешнее снижение ключевой ставки до 8%, видимо, сделано тоже в интересах Минфина, чтобы ему было дешевле занимать деньги.
Кто же будет покупать эти ОФЗ?
• госбанки – они, кажется, уже не те, и как бы им самим не понадобилась помощь, да и смысла особого нет в перекачивании денег из одного «кармана» в другой
• частные банки – возможно, но таких банков остается всё меньше
• иностранцы – им это будет сделать сложно
• физические лица – в очень малой степени
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
📉 Рынок облигаций ждет обвал?
Доходности ОФЗ восстановились к февральским значениям, а инвесторов теперь волнуют лишь решения ЦБ и статистика по дефляции.
Пока допуск нерезидентов на фондовый рынок отложили, но тем не менее, ожидание этого события будет давить на рынок. Как это скажется на рынке облигаций? В целом, никто не знает, как оно пойдет, можно лишь предполагать.
Так что же ждет рынок облигаций? Здесь все внимание будет приковано к ОФЗ. Именно в них «сидят» иностранные инвесторы. Любопытный отчет подготовили аналитики Газпромбанка. По мнению Банка, частичный возврат нерезидентов окажет минимальное влияние на доходность ОФЗ, ведь объем вложений «дружественных» иностранцев не превышает 0,3-0,45 трлн рублей. Даже если предположить, что эти вложения будут распроданы, то это приведет к росту доходности на 0,7-1,1% на длинном конце кривой.
По данным ЦБ, доля нерезидентов в ОФЗ составляет 17,6% или ₽2,8 трлн. Основные инвесторы происходят из США (~8%), дружественность или враждебность игроков из других стран оценить сложно.
Другое мнение. Существует мнение, что послабление для друзей может быть использовано недругами в качестве лазейки.
Аналитики Промсвязьбанка, советуют занять выжидательную позицию и пишут, что покупка длинных ОФЗ может быть интересна с доходностью выше 9% годовых.
Вывод. Интересна текущая ситуация спекулянтам, которые зарабатывают на изменении цен облигаций. Цены длинных облигаций сильнее всего реагируют на изменения ключевой ставки, а значит на внезапном обвале выгоднее всего брать именно длинные ОФЗ. Особенно в ожидании снижения ключевой ставки до 7%.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Доходности ОФЗ восстановились к февральским значениям, а инвесторов теперь волнуют лишь решения ЦБ и статистика по дефляции.
Пока допуск нерезидентов на фондовый рынок отложили, но тем не менее, ожидание этого события будет давить на рынок. Как это скажется на рынке облигаций? В целом, никто не знает, как оно пойдет, можно лишь предполагать.
Так что же ждет рынок облигаций? Здесь все внимание будет приковано к ОФЗ. Именно в них «сидят» иностранные инвесторы. Любопытный отчет подготовили аналитики Газпромбанка. По мнению Банка, частичный возврат нерезидентов окажет минимальное влияние на доходность ОФЗ, ведь объем вложений «дружественных» иностранцев не превышает 0,3-0,45 трлн рублей. Даже если предположить, что эти вложения будут распроданы, то это приведет к росту доходности на 0,7-1,1% на длинном конце кривой.
По данным ЦБ, доля нерезидентов в ОФЗ составляет 17,6% или ₽2,8 трлн. Основные инвесторы происходят из США (~8%), дружественность или враждебность игроков из других стран оценить сложно.
Другое мнение. Существует мнение, что послабление для друзей может быть использовано недругами в качестве лазейки.
Аналитики Промсвязьбанка, советуют занять выжидательную позицию и пишут, что покупка длинных ОФЗ может быть интересна с доходностью выше 9% годовых.
Вывод. Интересна текущая ситуация спекулянтам, которые зарабатывают на изменении цен облигаций. Цены длинных облигаций сильнее всего реагируют на изменения ключевой ставки, а значит на внезапном обвале выгоднее всего брать именно длинные ОФЗ. Особенно в ожидании снижения ключевой ставки до 7%.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🇧🇾 Стоит ли покупать облигации Беларуси?
НРД присвоил ISIN пяти новым выпускам Минфина Беларуси. Это рублевые облигации со стандартным номиналом в ₽1000.
Как дела у эмитента? В начале августа Беларусь планово погасила 2 выпуска рублевых облигаций. Кстати, именно эти облигации мы покупали в одном из выпусков Инвест-Шоу.
Тогда, на фоне всеобщей неопределенности, они торговались по очень привлекательным ценам. Сейчас в обращении остался один выпуск на ₽10 млрд с погашением в 2025 году. Торгуется он с эффективной доходностью в 9,3% годовых (+1,5% премии к ОФЗ).
Ситуация с долларовыми евробондами намного хуже. Ключевой союзник России испытывает те же «болезни» — санкции, проблемы с банковскими переводами, отказ западных посредников обслуживать госбонды.
В июне, по техническим причинам, страна не смогла произвести купонную выплату по выпуску Belarus-27. Правительство страны объявило, что платежи по еврооблигациям теперь будут проводить в нацвалюте через счета Беларусбанка. Международные рейтинговые агентства считают, что страна допустила дефолт.
Оправдан ли риск? За комментарием мы обратились к руководителю аналитического подразделения IF Николаю Дадонову: «Беларусь сегодня зависит от РФ чуть больше, чем полностью — в том числе и в экономике. И мы не знаем, как долго этот союз просуществует в нынешней, острополитической, ситуации. Фактически бумаги Беларуси — это риск российских ОФЗ плюс премия за политический риск отношений между странами”.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
НРД присвоил ISIN пяти новым выпускам Минфина Беларуси. Это рублевые облигации со стандартным номиналом в ₽1000.
Как дела у эмитента? В начале августа Беларусь планово погасила 2 выпуска рублевых облигаций. Кстати, именно эти облигации мы покупали в одном из выпусков Инвест-Шоу.
Тогда, на фоне всеобщей неопределенности, они торговались по очень привлекательным ценам. Сейчас в обращении остался один выпуск на ₽10 млрд с погашением в 2025 году. Торгуется он с эффективной доходностью в 9,3% годовых (+1,5% премии к ОФЗ).
Ситуация с долларовыми евробондами намного хуже. Ключевой союзник России испытывает те же «болезни» — санкции, проблемы с банковскими переводами, отказ западных посредников обслуживать госбонды.
В июне, по техническим причинам, страна не смогла произвести купонную выплату по выпуску Belarus-27. Правительство страны объявило, что платежи по еврооблигациям теперь будут проводить в нацвалюте через счета Беларусбанка. Международные рейтинговые агентства считают, что страна допустила дефолт.
Оправдан ли риск? За комментарием мы обратились к руководителю аналитического подразделения IF Николаю Дадонову: «Беларусь сегодня зависит от РФ чуть больше, чем полностью — в том числе и в экономике. И мы не знаем, как долго этот союз просуществует в нынешней, острополитической, ситуации. Фактически бумаги Беларуси — это риск российских ОФЗ плюс премия за политический риск отношений между странами”.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🍓 Насколько привлекательны сейчас ОФЗ?
В понедельник Мосбиржа допустит «дружественных» нерезидентов к торгам облигациями. Фактически ЦБ закрыл основные лазейки, которыми могли воспользоваться «враги». А как поведут себя «друзья»?
Интересны ли наши бонды нерезидентам? Вряд ли. По ряду причин:
• Страна проводит СВО. Это всегда дополнительный риск.
• Кредитные рейтинги ведущих агентств отозваны. И, вроде бы все всё понимают… Но! Фонды и банки вынуждены обращать на это свое внимание.
• Пока другие страны, следуя за логикой ФРС, повышали ставки, Россия ключевую ставку снижала.
Вопрос: Зачем иностранному инвестору, пусть даже дружественному, вкладываться в госбонды страны без кредитного рейтинга под 9% годовых? Ведь та же Бразилия дает 12%, а соседний Казахстан - 14%?
Не перегрет ли рынок? Реальная доходность, с учетом инфляции, сейчас отрицательная. При этом спреды между корпоратами и ОФЗ продолжают сокращаться. Почему?
Во-первых, российский рынок замкнут на самом себе — альтернатив облигациям не так много. Судя по статистике Мосбиржи, институциональные инвесторы пока воздерживаются от акций, предпочитая отсиживаться в облигациях. В принципе, аппетит крупных инвесторов к рынку акций потенциально может привести к росту доходностей на рынке облигаций.
Во-вторых, на фоне постепенного снижения ключевой ставки, те же длинные ОФЗ по-прежнему интересны в рамках спекулятивной стратегии. Но долгосрочной инвестиционной привлекательности пока не видно.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
В понедельник Мосбиржа допустит «дружественных» нерезидентов к торгам облигациями. Фактически ЦБ закрыл основные лазейки, которыми могли воспользоваться «враги». А как поведут себя «друзья»?
Интересны ли наши бонды нерезидентам? Вряд ли. По ряду причин:
• Страна проводит СВО. Это всегда дополнительный риск.
• Кредитные рейтинги ведущих агентств отозваны. И, вроде бы все всё понимают… Но! Фонды и банки вынуждены обращать на это свое внимание.
• Пока другие страны, следуя за логикой ФРС, повышали ставки, Россия ключевую ставку снижала.
Вопрос: Зачем иностранному инвестору, пусть даже дружественному, вкладываться в госбонды страны без кредитного рейтинга под 9% годовых? Ведь та же Бразилия дает 12%, а соседний Казахстан - 14%?
Не перегрет ли рынок? Реальная доходность, с учетом инфляции, сейчас отрицательная. При этом спреды между корпоратами и ОФЗ продолжают сокращаться. Почему?
Во-первых, российский рынок замкнут на самом себе — альтернатив облигациям не так много. Судя по статистике Мосбиржи, институциональные инвесторы пока воздерживаются от акций, предпочитая отсиживаться в облигациях. В принципе, аппетит крупных инвесторов к рынку акций потенциально может привести к росту доходностей на рынке облигаций.
Во-вторых, на фоне постепенного снижения ключевой ставки, те же длинные ОФЗ по-прежнему интересны в рамках спекулятивной стратегии. Но долгосрочной инвестиционной привлекательности пока не видно.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
😲 В среду состоится первое с начала года размещение ОФЗ
Минфин опубликовал график и объемы новых размещений в сентябре
Первый аукцион пройдет 14 сентября, второй — 21, третий — 28.
Минфин "прощупает" рынок небольшими объемами. Плановый объем размещения ОФЗ в III квартале 2022 г. — ₽40 млрд. Для сравнения — плановый объем размещений на 1-й квартал 2022 года составлял ₽700 млрд.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Минфин опубликовал график и объемы новых размещений в сентябре
Первый аукцион пройдет 14 сентября, второй — 21, третий — 28.
Минфин "прощупает" рынок небольшими объемами. Плановый объем размещения ОФЗ в III квартале 2022 г. — ₽40 млрд. Для сравнения — плановый объем размещений на 1-й квартал 2022 года составлял ₽700 млрд.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🤐 Вчерашний аукцион ОФЗ: о чем промолчали СМИ?
Вчера Минфин впервые с начала года провел аукцион по размещению ОФЗ. Все СМИ раструбили о невероятном успехе — спрос на бонды превысил предложение аж в 2 раза.
Что на самом деле? Минфин вчера «прощупывал» рынок небольшой тестовой суммой в ₽10 млрд. Делал он это за два дня до предполагаемого снижения ключевой ставки. Да еще и разместился с премией в 9 пунктов к ценам вторичного рынка. Таким образом, даже «тестовую» сумму разместил с премией к рынку.
Спрос на ОФЗ сдержанный — по крайней мере, на длинные выпуски с постоянным доходом.
Почему размещение прошло до заседания ЦБ? Возможно, чтобы понять, стоит ли продолжать дальнейшее снижение ключевой ставки. Ведь даже “дружественные” нерезиденты живут в реалиях международного долгового рынка. Пока другие страны, следуя за логикой ФРС, повышали ставки, Россия ключевую ставку снижала — значит снижалась и привлекательность ОФЗ.
Что будет завтра со ставкой? Консенсус-прогноз — снижение до 7,5%. Эта величина уже заложена в текущих ценах. Дальнейшее снижение, вероятно, будет затруднено, так как это ограничивает возможности Минфина по заимствованиям. Чем ниже ставка, тем ниже спрос.
Подробнее об этом читайте в статье на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Вчера Минфин впервые с начала года провел аукцион по размещению ОФЗ. Все СМИ раструбили о невероятном успехе — спрос на бонды превысил предложение аж в 2 раза.
Что на самом деле? Минфин вчера «прощупывал» рынок небольшой тестовой суммой в ₽10 млрд. Делал он это за два дня до предполагаемого снижения ключевой ставки. Да еще и разместился с премией в 9 пунктов к ценам вторичного рынка. Таким образом, даже «тестовую» сумму разместил с премией к рынку.
Спрос на ОФЗ сдержанный — по крайней мере, на длинные выпуски с постоянным доходом.
Почему размещение прошло до заседания ЦБ? Возможно, чтобы понять, стоит ли продолжать дальнейшее снижение ключевой ставки. Ведь даже “дружественные” нерезиденты живут в реалиях международного долгового рынка. Пока другие страны, следуя за логикой ФРС, повышали ставки, Россия ключевую ставку снижала — значит снижалась и привлекательность ОФЗ.
Что будет завтра со ставкой? Консенсус-прогноз — снижение до 7,5%. Эта величина уже заложена в текущих ценах. Дальнейшее снижение, вероятно, будет затруднено, так как это ограничивает возможности Минфина по заимствованиям. Чем ниже ставка, тем ниже спрос.
Подробнее об этом читайте в статье на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🏄♂️ Минфин переходит на плавающую ставку
После тестовых аукционов и переговоров с банками, Минфин решил предложить нам выпуск ОФЗ с переменным доходом. Называться он будет ОФЗ-ПК-29021 и иметь объем до ₽500 млрд. Срок погашения — ноябрь 2023 года. Такие облигации еще часто называют флоутерами.
Чем они интересны?
Ставка купона по ним привязана к средневзвешенной ставке межбанковского кредитования (RUONIA). Когда ЦБ переходит к циклу повышения ключевой ставки, цены облигаций с постоянным купоном корректируются вниз. А вот облигации с плавающим ставкой, напротив, защищают от процентного риска. Растет ключевая ставка — растет ставка RUONIA — растет купон по флоутеру.
Когда аукцион?
Последний месяц Минфин отменял аукционы из-за нестабильной ситуации на рынке. Эта неделя стартовала на позитиве. Индекс Мосбиржи сегодня уверенно перескочил через 2 000 пунктов. Вышли официальные заявления чиновников о сроках завершения мобилизации. Снижаются паника и спрос населения на наличность — ключевой драйвер восстановления рынка ОФЗ. Возможно, уже в эту среду Минфин решится на новый аукцион.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
После тестовых аукционов и переговоров с банками, Минфин решил предложить нам выпуск ОФЗ с переменным доходом. Называться он будет ОФЗ-ПК-29021 и иметь объем до ₽500 млрд. Срок погашения — ноябрь 2023 года. Такие облигации еще часто называют флоутерами.
Чем они интересны?
Ставка купона по ним привязана к средневзвешенной ставке межбанковского кредитования (RUONIA). Когда ЦБ переходит к циклу повышения ключевой ставки, цены облигаций с постоянным купоном корректируются вниз. А вот облигации с плавающим ставкой, напротив, защищают от процентного риска. Растет ключевая ставка — растет ставка RUONIA — растет купон по флоутеру.
Когда аукцион?
Последний месяц Минфин отменял аукционы из-за нестабильной ситуации на рынке. Эта неделя стартовала на позитиве. Индекс Мосбиржи сегодня уверенно перескочил через 2 000 пунктов. Вышли официальные заявления чиновников о сроках завершения мобилизации. Снижаются паника и спрос населения на наличность — ключевой драйвер восстановления рынка ОФЗ. Возможно, уже в эту среду Минфин решится на новый аукцион.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🤑 Минфин разместил ОФЗ на 50 млрд рублей. Откуда ажиотаж?
Вчера Минфин наконец закончил «тестирование рынка» и провел с помощью аукционов нормальное размещение. Как и планировалось, объем новых выпусков ОФЗ составил ₽50 млрд. Напомним: в четвертом квартале этого года Минфин планировал разместиться на ₽150 млрд. Как видим, треть плана уже выполнена.
Новые выпуски:
• ОФЗ-ПК-29021 — флоутер (с плавающим доходом)
• ОФЗ-26239-ПД — с постоянным доходом
Результаты размещения поражают: облигации расхватали как горячие пирожки, по ОФЗ-ПД спрос превысил предложение почти в 1,5 раза, по флоутеру — в 3 раза.
В чем причина? Похоже, инвесторам предложили очень хорошие условия, недаром глава Минфина Антон Силуанов вел переговоры с банками:
• ведомство пошло на выпуск флоутера, а инвесторам такие инструменты сейчас выгодны
• похожие выпуски ОФЗ-ПК торговались по цене 98% номинала, а цена отсечения на аукционе составила 97,4% — то есть, участникам даже сделали скидку
• у выпуска с постоянным доходом разница между ключевой ставкой и доходностью по цене отсечения 2,5% — тоже неплохо
Как отреагировал рынок? Индекс гособлигаций RGBI вчера после аукциона рос. Сегодня торги также стартовали гэпом вверх. По мнению аналитиков ПСБ, индекс восстанавливается еще и потому, что инвесторы не ждут повышения ключевой ставки на заседании ЦБ 28 октября. Вероятно, позитивные данные по инфляции позволят оставить ее на прежнем уровне.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Вчера Минфин наконец закончил «тестирование рынка» и провел с помощью аукционов нормальное размещение. Как и планировалось, объем новых выпусков ОФЗ составил ₽50 млрд. Напомним: в четвертом квартале этого года Минфин планировал разместиться на ₽150 млрд. Как видим, треть плана уже выполнена.
Новые выпуски:
• ОФЗ-ПК-29021 — флоутер (с плавающим доходом)
• ОФЗ-26239-ПД — с постоянным доходом
Результаты размещения поражают: облигации расхватали как горячие пирожки, по ОФЗ-ПД спрос превысил предложение почти в 1,5 раза, по флоутеру — в 3 раза.
В чем причина? Похоже, инвесторам предложили очень хорошие условия, недаром глава Минфина Антон Силуанов вел переговоры с банками:
• ведомство пошло на выпуск флоутера, а инвесторам такие инструменты сейчас выгодны
• похожие выпуски ОФЗ-ПК торговались по цене 98% номинала, а цена отсечения на аукционе составила 97,4% — то есть, участникам даже сделали скидку
• у выпуска с постоянным доходом разница между ключевой ставкой и доходностью по цене отсечения 2,5% — тоже неплохо
Как отреагировал рынок? Индекс гособлигаций RGBI вчера после аукциона рос. Сегодня торги также стартовали гэпом вверх. По мнению аналитиков ПСБ, индекс восстанавливается еще и потому, что инвесторы не ждут повышения ключевой ставки на заседании ЦБ 28 октября. Вероятно, позитивные данные по инфляции позволят оставить ее на прежнем уровне.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🍾 Минфин РФ перевыполнил план
Сегодня ведомство разместило на аукционе ОФЗ аж на ₽123,58 млрд. План размещений на 4-й квартал — ₽150 млрд. На прошлой неделе разместили ₽50 млрд. То есть всего за 2 аукционных дня Минфин смог разместить облигаций на сумму более ₽170 млрд.
Чем обусловлен такой высокий спрос? Вероятно тем, что Минфин предложил рынку то, от чего тот не смог отказаться — выпуски с плавающим и индексируемым купоном.
Интересно, вернется ли Минфин за добавкой в следующую среду?
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Сегодня ведомство разместило на аукционе ОФЗ аж на ₽123,58 млрд. План размещений на 4-й квартал — ₽150 млрд. На прошлой неделе разместили ₽50 млрд. То есть всего за 2 аукционных дня Минфин смог разместить облигаций на сумму более ₽170 млрд.
Чем обусловлен такой высокий спрос? Вероятно тем, что Минфин предложил рынку то, от чего тот не смог отказаться — выпуски с плавающим и индексируемым купоном.
Интересно, вернется ли Минфин за добавкой в следующую среду?
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
🏦 Банки скупают ОФЗ. Повторяется сценарий 1998 года?
Минфин снова вышел на рынок с безлимитными аукционами ОФЗ. Индекс RGBI из-за этого падает вторую неделю подряд. Ведь покупают их в основном банки. И похоже, ЦБ в ноябре специально предоставил им дополнительную ликвидность 1,5 трлн рублей через сделки РЕПО — чтобы было, на что покупать. Фактически ЦБ таким образом поддерживает рынок ОФЗ.
Наубиллина против. Главе ЦБ такой расклад совсем не нравится. По ее словам, банки не могут и не должны быть главным источником длинных денег. Сейчас критически важны прямые инвестиции.
Почему банки не должны покупать ОФЗ?
1. Это ограничивает возможности кредитования реального бизнеса: ликвидность перетекает из банковского сектора к государству. Хотя в кризисные времена должно быть как раз наоборот.
2. Концентрация госдолга в банковской системе приводит к системному риску, который реализовался во время дефолта 1998 года. Еще за несколько лет до этого государство наращивало уровень госдолга, выпуская все больше облигаций. И покупали их как раз-таки банки. В итоге банковская система «сломалась», и случился дефолт.
Где брать деньги без ОФЗ? Согласно Набиуллиной, опираться нужно на пенсионные деньги — это единственные «длинные деньги», доступные экономике любой страны. Именно они, а также негосударственные пенсионные фонды, могли бы обеспечить государство долгосрочным финансированием.
Также Набиуллина заявила, что надо бы вернуть доверие инвесторов (но с этим пока сложно). А еще — ввести третий тип ИИС, который будет давать налоговые льготы при инвестировании на 10 лет.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Минфин снова вышел на рынок с безлимитными аукционами ОФЗ. Индекс RGBI из-за этого падает вторую неделю подряд. Ведь покупают их в основном банки. И похоже, ЦБ в ноябре специально предоставил им дополнительную ликвидность 1,5 трлн рублей через сделки РЕПО — чтобы было, на что покупать. Фактически ЦБ таким образом поддерживает рынок ОФЗ.
Наубиллина против. Главе ЦБ такой расклад совсем не нравится. По ее словам, банки не могут и не должны быть главным источником длинных денег. Сейчас критически важны прямые инвестиции.
Почему банки не должны покупать ОФЗ?
1. Это ограничивает возможности кредитования реального бизнеса: ликвидность перетекает из банковского сектора к государству. Хотя в кризисные времена должно быть как раз наоборот.
2. Концентрация госдолга в банковской системе приводит к системному риску, который реализовался во время дефолта 1998 года. Еще за несколько лет до этого государство наращивало уровень госдолга, выпуская все больше облигаций. И покупали их как раз-таки банки. В итоге банковская система «сломалась», и случился дефолт.
Где брать деньги без ОФЗ? Согласно Набиуллиной, опираться нужно на пенсионные деньги — это единственные «длинные деньги», доступные экономике любой страны. Именно они, а также негосударственные пенсионные фонды, могли бы обеспечить государство долгосрочным финансированием.
Также Набиуллина заявила, что надо бы вернуть доверие инвесторов (но с этим пока сложно). А еще — ввести третий тип ИИС, который будет давать налоговые льготы при инвестировании на 10 лет.
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds