🤷 ЕЦБ повышает ставки, но увеличивает выкуп облигаций

• Европейский центральный банк впервые за 11 лет повысил процентные ставки. Базовая процентная ставка теперь — 0,5%, ставка по депозитам — 0%, ставка по маржинальным кредитам — 0,75%. При этом регулятор расширил программу выкупа облигаций.

• Минфин вновь выйдет на долговой рынок, но предложит небольшие объемы. Вернуться к привычной программе заимствований планируют в 2023 году.

• Московская биржа зарегистрировала 3-летний дебютный выпуск облигаций Каршеринг Руссия объемом ₽3 млрд

Погашения ожидаются по 1 выпуску облигаций ВТБ на сумму ₽50млрд

Купонные выплаты ожидаются по 14 выпускам на общую сумму ₽3,54 млрд, включая Ростелеком-002P-06R и Роснефть-002Р-11-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,856% (-0,052)
🇩🇪 1,13% (-0,095)
🇨🇳 2,799% (+0,03)
🇷🇺 9,28% (-0,09)

#IF_рынок

@IF_Bonds

💵 Минфин планирует сделать тестовый выпуск ОФЗ. Странностей много

Ведомство планирует во второй половине сентября разместить ОФЗ в небольшом объеме 10-30 млрд рублей, «чтобы не пугать рынок».

О чем говорит эта странная формулировка и кто будет покупателем нового выпуска ОФЗ?

Николай Дадонов, аналитик InvestFuture: чиновник из Минфина сказал: «Нам просто хотелось, чтобы появилась ясность по трехлетним проектировкам, потому что, когда все увидят программу на 2023, 2024, 2025 годы, это уже сформирует определенные ожидания и аппетит, и чем больше там будет, тем сильнее это повлияет на аппетит».

Столь загадочные слова можно трактовать следующим образом: занимать будем много, и скоро вы узнаете сколько (если, конечно, не засекретят эти данные). Но чтобы вы резко не пугались в будущем, начнем по чуть-чуть.

Масштабы заимствований, видимо, будут действительно большими. Хотя в 1 полугодии и сформировался профицит бюджета на 1,4 трлн рублей, но не факт, что он сохранится и дальше. Расходы, видимо, будут расти из-за СВО, импортозамещения, госпроектов, а вот доходы в условиях ужесточающихся санкций — не факт.

Кстати, нынешнее снижение ключевой ставки до 8%, видимо, сделано тоже в интересах Минфина, чтобы ему было дешевле занимать деньги.

Кто же будет покупать эти ОФЗ?

• госбанки – они, кажется, уже не те, и как бы им самим не понадобилась помощь, да и смысла особого нет в перекачивании денег из одного «кармана» в другой
• частные банки – возможно, но таких банков остается всё меньше
• иностранцы – им это будет сделать сложно
• физические лица – в очень малой степени

#IF_ОФЗ

@IF_Bonds

☕️ Индекс российских ОФЗ продолжает укрепляться. Облигации утром 25 июля

• ЦБ РФ понизил прогноз средней ставки на 2022 год до 10,5-10,8%. Уточнил на 2023 год — до 6,5-8,5%. Сохранил на 2024 год — на уровне 6-7%

• Индекс гособлигаций RGBI продолжает укрепляться на фоне снижения ключевой ставки. За 3 торговых дня рост составил более 2%

• Феррони готовит выпуск облигаций объемом 200 млн рублей. Срок обращения — 3 года

Погашения ожидаются по 1 выпуску облигаций ВТБ на сумму ₽50 млрд

Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽2,83 млрд, включая РУСАЛ Братск-001Р-02 и СистемаАФК-1Р-11-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,781% (0,00)
🇩🇪 1,04% (+0,02)
🇨🇳 2,797% (+0,012)
🇷🇺 9,07% (-0,03)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📣 «Русал» предложил инвесторам расчеты в юанях по облигациям, — Frank Media

«Русал» сообщил, что купонные выплаты по облигациям, номинированным в юанях, могут проходить в китайской валюте. Ранее по этому же выпуску Русал предлагал платить купоны в рублях.

Согласно анонсам брокеров, «Русал» планирует открыть книгу заявок на первый выпуск облигаций в юанях уже 27 июля.

#РФ #RUAL
@IF_Market_News

☕️ Минфин против ЦБ: очередная битва. Облигации утром 26 июля

• Минфин предлагает оставить неквалам возможность инвестировать в активы дружественных юрисдикций. Ранее ЦБ заявил о скором запрете на покупку иностранных ценных бумаг

• Делимобиль установил ориентир ставки 1-го купона дебютных бондов на уровне не выше 13%. Объем выпуска более ₽3 млрд

• Банк России зарегистрировал 81 выпуск структурных облигаций Сбербанка

Погашения ожидаются по 3 выпускам облигаций на общую сумму ₽52,17 млрд

Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽3,17 млрд, включая МТС-001P-07 и ГТЛК-001Р-15-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,792% (-0,028)
🇩🇪 1,0155% (-0,0085)
🇨🇳 2,793% (+0,007)
🇷🇺 9,055% (0,00)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🏦 Euroclear зарабатывает на замороженных активах россиян

Депозитарий Euroclear получил €110 млн дохода с замороженных российских активов. Нас ограбили?

Доходы Euroclear

На счетах компании скапливаются деньги от купонов и погашенных облигаций россиян. Депозитарий не может довести их до конечных держателей из-за санкций, так что отправляет их на вклады. Это продолжится до тех пор, пока санкции остаются в силе.

Доходы будут расти – заблокированные деньги от купонов и погашений продолжают копиться, а процентные ставки в ЕС всё выше. Так что пока Euroclear выгодно держать у себя замороженные деньги. Сейчас €110 млн — это 30% прибыли компании. Можно будет даже повысить дивиденды для своих акционеров…

Euroclear инвестирует весь кэш на своём балансе – это “стандартная процедура”. Деньги на счетах выросли на €72 млрд за полгода. Во многом там заблокированные из-за санкций средства. Так что и их вкладывают.

Блокировка средств может аукнуться

Заработок Euroclear увеличивает кредитные риски. Чем выше доход, тем ближе компания к пересмотру коэффициентов капитала. Из-за российских активов Euroclear придётся увеличивать свой капитал и резервы. Чтобы избавиться от этих рисков, компания может даже постараться вернуть средства россиянам.

Хотя Euroclear отрицают, что рост доходов от замороженных активов изменит кредитные риски и повлияет на достаточность капитала.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

☕️ Нерезиденты возвращаются на российский рынок. Облигации утром 27 июля

• Аналитики Sber CIB ждут снижения доходностей ОФЗ до 7% годовых к концу 2022

• С 8 августа нерезиденты из дружественных стран смогут совершать сделки на фондовом и срочном рынках Московской биржи

• Русал вновь продлил срок предоставления инвесторами согласия на отсрочку выплат по евробондам

Погашения ожидаются по 6 выпускам облигаций на общую сумму ₽152,04 млрд

Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам на общую сумму ₽61,37 млрд, включая Совкомбанк-БО-П02 и ПозитивТекнолоджи-001P-01

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,799% (+0,013)
🇩🇪 0,9425% (+0,0135)
🇨🇳 2,788% (+0,013)
🇷🇺 9,06% (0,00)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🇨🇳 Куда вложить юани?

Русал сегодня в 14:30 завершает сбор заявок по своим облигациям в китайской валюте. Правда выпуск подходит только обеспеченным инвесторам: порог входа у разных брокеров варьируется от 180 до 200 тысяч юаней. А это около 1,6 млн рублей.

Для Русала юань не в новинку? Да, у компании есть опыт размещения панда-бондов на Шанхайской бирже. Но на этот раз они появятся на Мосбирже и будут доступны розничным инвесторам. Если вы купили юани для диверсификации и думаете, как их потратить, то это ваш шанс приобрести бумаги от эмитента первого эшелона.

Сколько всего бондов у Русала? Прилично: 6 выпусков Русал Братск суммарно на ₽80 млрд и 2 выпуска евробондов почти на триллион долларов.

У компании все хорошо? Это крупнейший производитель алюминия: 3-е место в мире. Также он владеет 26,25% Норникеля и гребет лопатой его дивиденды.

В последнее время цены на алюминий зашкаливали, так что по итогам 2021 года прибыль Русала увеличилась более чем в 3 раза, а долг сократился на 35%.

А что с санкциями? В марте этого года Австралия ввела запрет экспорта глинозема и бокситов в Россию. А именно из них-то Русал и производит алюминий. Queensland Alumina – совместное предприятие Русала и Rio Tinto по производству глинозема в Австралии. Но в апреле Rio Tinto кинула партнера, закрыв ему доступ к производству глинозема. Ситуацию могут спасти глиноземные заводы в России, Украине, Гвинее, Гайане, Ирландии и на Ямайке.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

📣 Доходность облигаций Русала в юанях составит 3.9% годовых — расчеты будут проводиться в китайской валюте

Оферта ожидается через 2 года. Это первое размещение займа в юанях после начала СВО. Спрос на бумаги при размещении был высокий. Номинал — 1000 юаней.

В ближайшее время можем ожидать следующих размещений облигаций в юанях. Будем надеяться, новые размещения будут иметь более доступный номинал для частных инвесторов.

#RUAL
@IF_Market_News

☕️ Юаневый долг набирает популярность. Облигации утром 28 июля

• Русал установил ставку 1-го купона бондов серии БО-05 объемом 2 млрд юаней на уровне 3,9% годовых. Из-за высокого спроса Русал соберет заявки на еще один выпуск облигаций в юанях

• Мосбиржа зарегистрировала бонды ПИКа. Параметры займа пока не раскрываются

• Нафтогаз безотлагательно предложит держателям еврооблигаций новое соглашение об отсрочке выплат

Погашения ожидаются по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽61,39 млрд

Купонные выплаты ожидаются по 37 выпускам на общую сумму ₽10,29 млрд, включая Самолет ГК-БО-ПО2 и МТС-001P-12

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,807% (+0,075)
🇩🇪 0,9925% (+0,0535)
🇨🇳 2,805% (+0,034)
🇷🇺 9,095% (+0,005)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📣 Сегодня пройдёт размещение облигаций Русала в юанях

Срок обращения серии БО-06 — 5 лет. По выпуску предусмотрена оферта через 2 года с даты начала размещения.

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги – 1 000 юаней. Цена размещения – 100% от номинала. Купонный период – 182 дня. Способ размещения – открытая подписка.

Дата начала размещения – 3 августа, ориентир по ставки купона – 3.9% годовых.

Организаторами выступают Газпромбанк, Московский Кредитный Банк, Банк Зенит. Агент по размещению – Газпромбанк.

Размещение пройдет на Московской бирже, выпуск включен в Третий уровень листинга.

Расчеты по облигациям будут проводиться в юанях.

Минимальная заявка – Кратная 1 000 юаням, но не менее эквивалента, равного 1,4 млн. руб. по официальному курсу юаня, установленному Банком России на дату размещения.

Бумаги можно будет приобрести на вторичном рынке после старта торгов.

#RUAL #китай
@IF_Market_News

☕️ Компании РФ продолжают платить по долгам. Облигации утром 29 июля

• ФосАгро получила разрешение Минфина РФ на выплату остатка купонного платежа по евробондам-2025 в долларах США

• Держатели двух выпусков долларовых евробондов Полюса одобрили возможность выплат в альтернативных валютах

• АКРА присвоило второму выпуску бондов Русала на 2 млрд юаней ожидаемый рейтинг еА+(RU)

Погашения ожидаются по 6 выпускам облигаций на общую сумму ₽89,39 млрд

Купонные выплаты ожидаются по 21 выпускам на общую сумму ₽5,37 млрд, включая ПИК СЗ-7-боб и СистемаАФК-1Р-07-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,697% (+0,016)
🇩🇪 0,8775% (+0,0755)
🇨🇳 2,773% (-0,010)
🇷🇺 9,05% (-0,01)

#IF_рынок

@IF_Bonds