♻️ ESG по-русски: что такое переходные облигации?
Недавно “дочка” Иркутской нефтяной компании выпустила первые в России "переходные облигации" ИНК-Капитал-001Р-01. Что же это за бумаги такие?
Что такое переходные облигации?
Переходные облигации — это российский аналог "зеленых" облигаций (ESG-бондов). Об этих бумагах мы уже писали. Их название намекает на идею "зеленого перехода" (трансформации) экономики.
К сожалению, значительная доля российского ВВП формируется компаниями, очень далекими от возобновляемой энергетики. Чтобы позволить им привлекать финансирование, правительство РФ разработало собственные стандарты зеленых и переходных облигаций.
Эти проекты направлены на ограничение вредных выбросов в окружающую среду. Посыл для бизнеса такой: не можете “позеленеть” — станьте хотя бы "переходными".
Очищение или отмывание?
К сожалению, многие эмитенты лишь прикрываются меткой ESG для улучшения имиджа. Например, о своем желании выделить “грязные” активы в отдельные компании уже заявили #RUAL, #CHMF, #RASP. Такой подход позволяет получать высокие ESG-рейтинги, но экологические проблемы не решает.
В международной практике эмитент обязан отчитаться, куда он потратил привлеченные по "зеленым" бумагам средства, иначе инвесторы вправе требовать досрочного погашения долга. Но в России максимальная санкция за нарушение “зеленых” обещаний — потеря “зеленой наклейки”. Лейбл заберут, а деньги останутся.
В то же время, грубое нарушение ESG-договоренностей на международном рынке может привести к санкциям со стороны крупных иностранных инвесторов.
Зачем инвесторам думать об ESG?
Сегодня уже есть немало ETF-фондов, специализирующихся на инвестициях в "зеленый переход" развивающихся стран.
Капитализация компаний с высоким ESG-рейтингом в перспективе должна только расти, ведь у них повышенный доступ к средствам на развитие. Но на практике возможно, что компании будут нести большие издержки на поддержание своего “зеленого” имиджа. А это отразится и на их финансовых результатах.
#IF_облигации_РФ #IF_образование #IF_корп_облигации
Недавно “дочка” Иркутской нефтяной компании выпустила первые в России "переходные облигации" ИНК-Капитал-001Р-01. Что же это за бумаги такие?
Что такое переходные облигации?
Переходные облигации — это российский аналог "зеленых" облигаций (ESG-бондов). Об этих бумагах мы уже писали. Их название намекает на идею "зеленого перехода" (трансформации) экономики.
К сожалению, значительная доля российского ВВП формируется компаниями, очень далекими от возобновляемой энергетики. Чтобы позволить им привлекать финансирование, правительство РФ разработало собственные стандарты зеленых и переходных облигаций.
Эти проекты направлены на ограничение вредных выбросов в окружающую среду. Посыл для бизнеса такой: не можете “позеленеть” — станьте хотя бы "переходными".
Очищение или отмывание?
К сожалению, многие эмитенты лишь прикрываются меткой ESG для улучшения имиджа. Например, о своем желании выделить “грязные” активы в отдельные компании уже заявили #RUAL, #CHMF, #RASP. Такой подход позволяет получать высокие ESG-рейтинги, но экологические проблемы не решает.
В международной практике эмитент обязан отчитаться, куда он потратил привлеченные по "зеленым" бумагам средства, иначе инвесторы вправе требовать досрочного погашения долга. Но в России максимальная санкция за нарушение “зеленых” обещаний — потеря “зеленой наклейки”. Лейбл заберут, а деньги останутся.
В то же время, грубое нарушение ESG-договоренностей на международном рынке может привести к санкциям со стороны крупных иностранных инвесторов.
Зачем инвесторам думать об ESG?
Сегодня уже есть немало ETF-фондов, специализирующихся на инвестициях в "зеленый переход" развивающихся стран.
Капитализация компаний с высоким ESG-рейтингом в перспективе должна только расти, ведь у них повышенный доступ к средствам на развитие. Но на практике возможно, что компании будут нести большие издержки на поддержание своего “зеленого” имиджа. А это отразится и на их финансовых результатах.
#IF_облигации_РФ #IF_образование #IF_корп_облигации
Forwarded from IF News
☄️ Русал выпустит облигации в юанях, которые будут доступны частным инвесторам. Доходность определят позже
• Русал планирует 27 июля собрать заявки инвесторов на биржевые облигации объемом не менее 2 млрд юаней.
• Размещение облигаций пройдет 3 августа. Выплаты по бондам будут проводиться в рублях. Номинал: 1000 юаней. Минимальная заявка: не менее 1,4 млн руб. Срок — 5 лет с возможной офертой через 2-3 года.
• Интересный тренд: российские компании начинают привлекать займы в юанях. С высокой долей вероятности данный тренд продолжится в условиях увеличения торгового оборота между Россией и Китаем.
#РФ #RUAL
@IF_Market_News
• Русал планирует 27 июля собрать заявки инвесторов на биржевые облигации объемом не менее 2 млрд юаней.
• Размещение облигаций пройдет 3 августа. Выплаты по бондам будут проводиться в рублях. Номинал: 1000 юаней. Минимальная заявка: не менее 1,4 млн руб. Срок — 5 лет с возможной офертой через 2-3 года.
• Интересный тренд: российские компании начинают привлекать займы в юанях. С высокой долей вероятности данный тренд продолжится в условиях увеличения торгового оборота между Россией и Китаем.
#РФ #RUAL
@IF_Market_News
Forwarded from IF News
📣 «Русал» предложил инвесторам расчеты в юанях по облигациям, — Frank Media
«Русал» сообщил, что купонные выплаты по облигациям, номинированным в юанях, могут проходить в китайской валюте. Ранее по этому же выпуску Русал предлагал платить купоны в рублях.
Согласно анонсам брокеров, «Русал» планирует открыть книгу заявок на первый выпуск облигаций в юанях уже 27 июля.
#РФ #RUAL
@IF_Market_News
«Русал» сообщил, что купонные выплаты по облигациям, номинированным в юанях, могут проходить в китайской валюте. Ранее по этому же выпуску Русал предлагал платить купоны в рублях.
Согласно анонсам брокеров, «Русал» планирует открыть книгу заявок на первый выпуск облигаций в юанях уже 27 июля.
#РФ #RUAL
@IF_Market_News
Forwarded from IF News
📣 Доходность облигаций Русала в юанях составит 3.9% годовых — расчеты будут проводиться в китайской валюте
Оферта ожидается через 2 года. Это первое размещение займа в юанях после начала СВО. Спрос на бумаги при размещении был высокий. Номинал — 1000 юаней.
В ближайшее время можем ожидать следующих размещений облигаций в юанях. Будем надеяться, новые размещения будут иметь более доступный номинал для частных инвесторов.
#RUAL
@IF_Market_News
Оферта ожидается через 2 года. Это первое размещение займа в юанях после начала СВО. Спрос на бумаги при размещении был высокий. Номинал — 1000 юаней.
В ближайшее время можем ожидать следующих размещений облигаций в юанях. Будем надеяться, новые размещения будут иметь более доступный номинал для частных инвесторов.
#RUAL
@IF_Market_News
Forwarded from IF News
📣 Сегодня пройдёт размещение облигаций Русала в юанях
Срок обращения серии БО-06 — 5 лет. По выпуску предусмотрена оферта через 2 года с даты начала размещения.
Номинальная стоимость каждой ценной бумаги – 1 000 юаней. Цена размещения – 100% от номинала. Купонный период – 182 дня. Способ размещения – открытая подписка.
Дата начала размещения – 3 августа, ориентир по ставки купона – 3.9% годовых.
Организаторами выступают Газпромбанк, Московский Кредитный Банк, Банк Зенит. Агент по размещению – Газпромбанк.
Размещение пройдет на Московской бирже, выпуск включен в Третий уровень листинга.
Расчеты по облигациям будут проводиться в юанях.
Минимальная заявка – Кратная 1 000 юаням, но не менее эквивалента, равного 1,4 млн. руб. по официальному курсу юаня, установленному Банком России на дату размещения.
Бумаги можно будет приобрести на вторичном рынке после старта торгов.
#RUAL #китай
@IF_Market_News
Срок обращения серии БО-06 — 5 лет. По выпуску предусмотрена оферта через 2 года с даты начала размещения.
Номинальная стоимость каждой ценной бумаги – 1 000 юаней. Цена размещения – 100% от номинала. Купонный период – 182 дня. Способ размещения – открытая подписка.
Дата начала размещения – 3 августа, ориентир по ставки купона – 3.9% годовых.
Организаторами выступают Газпромбанк, Московский Кредитный Банк, Банк Зенит. Агент по размещению – Газпромбанк.
Размещение пройдет на Московской бирже, выпуск включен в Третий уровень листинга.
Расчеты по облигациям будут проводиться в юанях.
Минимальная заявка – Кратная 1 000 юаням, но не менее эквивалента, равного 1,4 млн. руб. по официальному курсу юаня, установленному Банком России на дату размещения.
Бумаги можно будет приобрести на вторичном рынке после старта торгов.
#RUAL #китай
@IF_Market_News
🤔 Замещающие бонды на подходе. Что нужно знать инвестору?
Мосбиржа утверждает, что мы должны увидеть первые выпуски уже в конце сентября. Звучит странновато: ведь ПИК этим летом уже выпустил первые такие бумаги.
Не исключаем, что речь идет о разных вещах.
Какие бывают «заменители»? По закону, их оплата может производиться двумя способами: еврооблигациями либо деньгами, которые эмитент должен направить на выкуп еврооблигаций.
ПИК пошел по второму пути, а Мосбиржа, наверное, ждет появления настоящих замещающих бондов — бумага за бумагу. При этом конвертация будет происходить по номиналу, а не по обвалившейся рыночной цене.
Найди 10 отличий. Совсем не факт, что «заменитель» будет как две капли воды похож на оригинал. В обязательном порядке должны совпадать:
• номинальная стоимость
• график купонных платежей
• размер дохода
• срок погашения
Все остальное — например, ковенанты — на совести эмитента. Инвесторам не стоит терять бдительность и внимательно изучать параметры и структуру новых бумаг.
От кого ждать «заменителей»? Согласно указу Президента, эмитенты теперь обязаны обеспечивать исполнение своих обязательств перед местными инвесторами, чьи права учитываются в НРД. Для этого компании могут:
1. Разделить платежи для оншорных и офшорных держателей.
2. Выпустить замещающие бонды.
Первый вариант проще, но не подойдет компаниям, имеющим лакомые зарубежные активы, которые могут отобрать. Это, например, Русал #RUAL и Лукойл #LKOH. Именно от таких компаний можно ожидать выпуска замещающих евробондов. Подробнее об этом читайте в нашем посте.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Мосбиржа утверждает, что мы должны увидеть первые выпуски уже в конце сентября. Звучит странновато: ведь ПИК этим летом уже выпустил первые такие бумаги.
Не исключаем, что речь идет о разных вещах.
Какие бывают «заменители»? По закону, их оплата может производиться двумя способами: еврооблигациями либо деньгами, которые эмитент должен направить на выкуп еврооблигаций.
ПИК пошел по второму пути, а Мосбиржа, наверное, ждет появления настоящих замещающих бондов — бумага за бумагу. При этом конвертация будет происходить по номиналу, а не по обвалившейся рыночной цене.
Найди 10 отличий. Совсем не факт, что «заменитель» будет как две капли воды похож на оригинал. В обязательном порядке должны совпадать:
• номинальная стоимость
• график купонных платежей
• размер дохода
• срок погашения
Все остальное — например, ковенанты — на совести эмитента. Инвесторам не стоит терять бдительность и внимательно изучать параметры и структуру новых бумаг.
От кого ждать «заменителей»? Согласно указу Президента, эмитенты теперь обязаны обеспечивать исполнение своих обязательств перед местными инвесторами, чьи права учитываются в НРД. Для этого компании могут:
1. Разделить платежи для оншорных и офшорных держателей.
2. Выпустить замещающие бонды.
Первый вариант проще, но не подойдет компаниям, имеющим лакомые зарубежные активы, которые могут отобрать. Это, например, Русал #RUAL и Лукойл #LKOH. Именно от таких компаний можно ожидать выпуска замещающих евробондов. Подробнее об этом читайте в нашем посте.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds