📉 ОФЗ падают: что происходит с российским долговым рынком?
На рынке российских облигаций самое сильное падение с 2014 года. Индекс RGBI с максимумов середины 2020 года потерял слегка меньше 20%.
Парадокс: всё это происходит на фоне высоких цен на энергоресурсы.
В чём причины падения ОФЗ?
1. Напряженность между Россией и США/НАТО. На то, что фондовый рынок падает из-за геополитики, указывает подорожание 5-летних кредитных дефолтных свопов на Россию (CDS). С начала года их цена подскочила на 53%: до 192,69 базисных пунктов.
2. На прошлой неделе Минфин провёл аукционы, на которых ОФЗ были размещены с премией к доходности вторичного рынка. А это явный сигнал к пересмотру стоимости гособлигаций.
3. На российский фондовый рынок плохо влияет неопределенность в отношении инфляции и дальнейшей судьбы ключевой ставки.
И снова инверсия кривой доходности
Обычно доходность облигаций тем выше, чем больше срок их погашения. Но на сегодняшний день для ОФЗ мы видим обратную ситуацию. В итоге кривая бескупонной доходности ОФЗ снова приобрела перевернутый вид.
Нерезиденты выходят из ОФЗ, но в основном это касается коротких выпусков со сроками погашения в 2022-2023 гг. А вот популярность бумаг с погашением в 2027-2029 гг. у иностранных инвесторов, напротив, растёт.
Очевидно, они ожидают улучшения ситуации с инфляцией, поэтому и отдают предпочтение более длинным ОФЗ.
Чего ждать дальше?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Доходность корпоративных облигаций будет расти вслед за ростом доходности ОФЗ.
📍На стоимость ОФЗ продолжат влиять последующие аукционы Минфина. Если на следующей неделе он снова отменит аукцион, это укрепит гособлигации.
📍Геополитическое давление на российский рынок явно продолжится. Переговоры России с США и НАТО далеки от завершения.
📍 Инфляция и ключевая ставка могут также сыграть свою роль в ценообразовании облигаций.
#IF_ОФЗ
На рынке российских облигаций самое сильное падение с 2014 года. Индекс RGBI с максимумов середины 2020 года потерял слегка меньше 20%.
Парадокс: всё это происходит на фоне высоких цен на энергоресурсы.
В чём причины падения ОФЗ?
1. Напряженность между Россией и США/НАТО. На то, что фондовый рынок падает из-за геополитики, указывает подорожание 5-летних кредитных дефолтных свопов на Россию (CDS). С начала года их цена подскочила на 53%: до 192,69 базисных пунктов.
2. На прошлой неделе Минфин провёл аукционы, на которых ОФЗ были размещены с премией к доходности вторичного рынка. А это явный сигнал к пересмотру стоимости гособлигаций.
3. На российский фондовый рынок плохо влияет неопределенность в отношении инфляции и дальнейшей судьбы ключевой ставки.
И снова инверсия кривой доходности
Обычно доходность облигаций тем выше, чем больше срок их погашения. Но на сегодняшний день для ОФЗ мы видим обратную ситуацию. В итоге кривая бескупонной доходности ОФЗ снова приобрела перевернутый вид.
Нерезиденты выходят из ОФЗ, но в основном это касается коротких выпусков со сроками погашения в 2022-2023 гг. А вот популярность бумаг с погашением в 2027-2029 гг. у иностранных инвесторов, напротив, растёт.
Очевидно, они ожидают улучшения ситуации с инфляцией, поэтому и отдают предпочтение более длинным ОФЗ.
Чего ждать дальше?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Доходность корпоративных облигаций будет расти вслед за ростом доходности ОФЗ.
📍На стоимость ОФЗ продолжат влиять последующие аукционы Минфина. Если на следующей неделе он снова отменит аукцион, это укрепит гособлигации.
📍Геополитическое давление на российский рынок явно продолжится. Переговоры России с США и НАТО далеки от завершения.
📍 Инфляция и ключевая ставка могут также сыграть свою роль в ценообразовании облигаций.
#IF_ОФЗ
💸 Размещение облигаций ОФЗ-53008-Н
На этой неделе Минфин дополнительно разместит выпуск “народных” ОФЗ-53008-Н по цене 93,547% от номинала. Купить народные ОФЗ можно на сумму не менее 10 тысяч рублей и не более 15 тысяч штук в одни руки.
Что такое “народные” ОФЗ?
ОФЗ-народные создавались в 2017 году под эгидой “повышения финансовой грамотности населения”. Это промежуточный продукт между банковским вкладом и биржевыми облигациями.
Приобретать их могут только физические лица и лишь через уполномоченные банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк.
ОФЗ-н — внебиржевой инструмент: продать их можно только тому банку, у которого вы их купили. Например: если вы решите продать банку ОФЗ-н до окончания купонного периода, то накопленный купонный доход (НКД) вы не получите.
С другой стороны, при покупке ОФЗ-н их цена фиксируется и не зависит от рынка. Продать бумаги вы можете по той цене, по которой их приобрели.
Что с налогами?
С 2021 года купоны народных ОФЗ облагаются налогом так же, как и купоны обычных ОФЗ. Однако ОФЗ-н нельзя приобрести на ИИС. По ним также не работает льгота на долгосрочное владение.
Что с комиссиями?
По имеющимся сейчас в обращении ОФЗ-н, выпущенным после 01.05.19 года, комиссии нет. В то же время, банки могут брать свои комиссии, например, за подачу поручения о продаже. Прежде чем приобрести народные ОФЗ, лучше выяснить подробности в уполномоченном их продавать банке.
Все проблемы, которые могут возникнуть по ОФЗ-н, связаны с их досрочной продажей. Данный инструмент вам подойдёт, только если вы планируете держать его до погашения.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
На этой неделе Минфин дополнительно разместит выпуск “народных” ОФЗ-53008-Н по цене 93,547% от номинала. Купить народные ОФЗ можно на сумму не менее 10 тысяч рублей и не более 15 тысяч штук в одни руки.
Что такое “народные” ОФЗ?
ОФЗ-народные создавались в 2017 году под эгидой “повышения финансовой грамотности населения”. Это промежуточный продукт между банковским вкладом и биржевыми облигациями.
Приобретать их могут только физические лица и лишь через уполномоченные банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк.
ОФЗ-н — внебиржевой инструмент: продать их можно только тому банку, у которого вы их купили. Например: если вы решите продать банку ОФЗ-н до окончания купонного периода, то накопленный купонный доход (НКД) вы не получите.
С другой стороны, при покупке ОФЗ-н их цена фиксируется и не зависит от рынка. Продать бумаги вы можете по той цене, по которой их приобрели.
Что с налогами?
С 2021 года купоны народных ОФЗ облагаются налогом так же, как и купоны обычных ОФЗ. Однако ОФЗ-н нельзя приобрести на ИИС. По ним также не работает льгота на долгосрочное владение.
Что с комиссиями?
По имеющимся сейчас в обращении ОФЗ-н, выпущенным после 01.05.19 года, комиссии нет. В то же время, банки могут брать свои комиссии, например, за подачу поручения о продаже. Прежде чем приобрести народные ОФЗ, лучше выяснить подробности в уполномоченном их продавать банке.
Все проблемы, которые могут возникнуть по ОФЗ-н, связаны с их досрочной продажей. Данный инструмент вам подойдёт, только если вы планируете держать его до погашения.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
💸 Почему ОФЗ сегодня интереснее акций?
На фоне геополитической напряженности вокруг Украины, продолжается обвал российского фондового рынка и рубля. Индекс Мосбиржи с пиковых значений октября потерял уже 32,5%. А индекс гособлигаций RGBI просел от максимумов на 20%.
Связано это с высокой долей нерезидентов на российском фондовом рынке, которые выходят из российских бумаг. Ведь для них по мере роста геополитической напряжённости риски инвестирования в РФ лишь возрастают.
О настроениях инвесторов многое говорит рост CDS (кредитных дефолтных свопов) на Россию. 5-летние СDS достигли уровня 200 базисных пунктов. Правда, это пока ещё не рекорд: несколько лет назад бывало и 600.
Чего ждать дальше?
Хотя сегодня рынок немного отыгрывает свое падение, в ближайшем будущем сильная волатильность наверняка сохранится. Риторика конфликта РФ и Запада становится все более агрессивной. Например, США и Великобритания приступили к эвакуации семей дипломатов из Киева. Не означает ли это опасности реального военного столкновения на Украине?
Давление на российский рынок продолжит оказывать и ужесточение монетарной политики США. Возможный шоковый день для Мосбиржи – 27 января, сразу после оглашения результатов очередного заседания ФРС.
ОФЗ привлекательнее акций?
Вчера доходность ОФЗ приблизилась к уровню 10%. Для инвесторов они сейчас выглядят привлекательно и даже могут конкурировать с квазиоблигационными акциями. Речь идёт о нецикличных акциях со стабильными денежными потоками, котировки которых изменяются под влиянием ключевой ставки. Например, вот прогнозные дивидендные доходности по итогам 2021 года у таких акций:
• МТС — 13,08%
• Ростелеком-п — 8,67%
• ФСК ЕЭС — 10,82%
• Россети Ленэнерго — 12,6%
• Юнипро —12,74%
На медвежьем рынке ОФЗ по соотношению доходность/волатильность выглядят даже предпочтительнее некоторых таких бумаг.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
На фоне геополитической напряженности вокруг Украины, продолжается обвал российского фондового рынка и рубля. Индекс Мосбиржи с пиковых значений октября потерял уже 32,5%. А индекс гособлигаций RGBI просел от максимумов на 20%.
Связано это с высокой долей нерезидентов на российском фондовом рынке, которые выходят из российских бумаг. Ведь для них по мере роста геополитической напряжённости риски инвестирования в РФ лишь возрастают.
О настроениях инвесторов многое говорит рост CDS (кредитных дефолтных свопов) на Россию. 5-летние СDS достигли уровня 200 базисных пунктов. Правда, это пока ещё не рекорд: несколько лет назад бывало и 600.
Чего ждать дальше?
Хотя сегодня рынок немного отыгрывает свое падение, в ближайшем будущем сильная волатильность наверняка сохранится. Риторика конфликта РФ и Запада становится все более агрессивной. Например, США и Великобритания приступили к эвакуации семей дипломатов из Киева. Не означает ли это опасности реального военного столкновения на Украине?
Давление на российский рынок продолжит оказывать и ужесточение монетарной политики США. Возможный шоковый день для Мосбиржи – 27 января, сразу после оглашения результатов очередного заседания ФРС.
ОФЗ привлекательнее акций?
Вчера доходность ОФЗ приблизилась к уровню 10%. Для инвесторов они сейчас выглядят привлекательно и даже могут конкурировать с квазиоблигационными акциями. Речь идёт о нецикличных акциях со стабильными денежными потоками, котировки которых изменяются под влиянием ключевой ставки. Например, вот прогнозные дивидендные доходности по итогам 2021 года у таких акций:
• МТС — 13,08%
• Ростелеком-п — 8,67%
• ФСК ЕЭС — 10,82%
• Россети Ленэнерго — 12,6%
• Юнипро —12,74%
На медвежьем рынке ОФЗ по соотношению доходность/волатильность выглядят даже предпочтительнее некоторых таких бумаг.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
🏃♂️ Нерезиденты бегут из российских ОФЗ. К чему готовиться инвестору?
Отток нерезидентов из российского долгового рынка продолжается. Например, их доля в ОФЗ снизилась до 18,8%, а это минимум с июля 2015 года. Причин как минимум две.
1. Геополитика. Нерезиденты боятся санкций против России, особенно ограничений на обмен валют. Для иностранных инвесторов это риск «застрять в рублях».
Прошлым летом США уже запретили американским финансовым институтам участвовать в первичных размещениях российских ОФЗ. В теории их покупку могут запретить полностью.
2. Ожидание повышения ставки ФРС. Чем выше ключевая ставка в США, тем проще инвесторам получать доход, не заходя на развивающиеся рынки, в том числе российский. Поскольку Федрезерв недавно пообещал ставку поднять, это вызвало закономерный уход из российских бумаг.
К чему все это приведет?
Высокопоставленные российские чиновники считают, что ничего не изменится. Так, министр финансов РФ Антон Силуанов в интервью РБК заявил, что российская экономика нарастила подушку безопасности и выдержит любые санкции. А замминистра финансов Тимур Максимов считает, что потеря не критична: 19% — это не та доля нерезидентов, которая убивает рынок.
Тем не менее, последствия могут быть заметными.
1. Пересмотр доходности ОФЗ.
2. Падение российского фондового рынка. Нерезидентов много не только в ОФЗ, но и в корпоративных ценных бумагах. Например, во многих «голубых фишках» их больше половины.
3. Падение курса рубля и рост инфляции. Ведь ЦБ РФ повышает ставку во многом с расчетом на приток иностранного капитала. На графике ниже это прекрасно заметно: зарубежные инвесторы начинают покупать ОФЗ как раз на пике роста процентных ставок.
Есть ли хорошие новости?
Уже на этой неделе 5-летние CDS на Россию, отражающие настроения иностранных инвесторов, стали падать в цене. Ведь в геополитических заявлениях наблюдается конкретика по поводу вопросов военной безопасности — значит, стороны начали договариваться.
Кроме того, по данным The Wall Street Journal, многие ключевые инвесторы все же не выходят из российского долга, ожидая, что пыль от «геополитической драки» скоро уляжется. Среди них известные компании: BlackRock, Fidelity, Pimco, Goldman Sachs, Allianz.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
Отток нерезидентов из российского долгового рынка продолжается. Например, их доля в ОФЗ снизилась до 18,8%, а это минимум с июля 2015 года. Причин как минимум две.
1. Геополитика. Нерезиденты боятся санкций против России, особенно ограничений на обмен валют. Для иностранных инвесторов это риск «застрять в рублях».
Прошлым летом США уже запретили американским финансовым институтам участвовать в первичных размещениях российских ОФЗ. В теории их покупку могут запретить полностью.
2. Ожидание повышения ставки ФРС. Чем выше ключевая ставка в США, тем проще инвесторам получать доход, не заходя на развивающиеся рынки, в том числе российский. Поскольку Федрезерв недавно пообещал ставку поднять, это вызвало закономерный уход из российских бумаг.
К чему все это приведет?
Высокопоставленные российские чиновники считают, что ничего не изменится. Так, министр финансов РФ Антон Силуанов в интервью РБК заявил, что российская экономика нарастила подушку безопасности и выдержит любые санкции. А замминистра финансов Тимур Максимов считает, что потеря не критична: 19% — это не та доля нерезидентов, которая убивает рынок.
Тем не менее, последствия могут быть заметными.
1. Пересмотр доходности ОФЗ.
2. Падение российского фондового рынка. Нерезидентов много не только в ОФЗ, но и в корпоративных ценных бумагах. Например, во многих «голубых фишках» их больше половины.
3. Падение курса рубля и рост инфляции. Ведь ЦБ РФ повышает ставку во многом с расчетом на приток иностранного капитала. На графике ниже это прекрасно заметно: зарубежные инвесторы начинают покупать ОФЗ как раз на пике роста процентных ставок.
Есть ли хорошие новости?
Уже на этой неделе 5-летние CDS на Россию, отражающие настроения иностранных инвесторов, стали падать в цене. Ведь в геополитических заявлениях наблюдается конкретика по поводу вопросов военной безопасности — значит, стороны начали договариваться.
Кроме того, по данным The Wall Street Journal, многие ключевые инвесторы все же не выходят из российского долга, ожидая, что пыль от «геополитической драки» скоро уляжется. Среди них известные компании: BlackRock, Fidelity, Pimco, Goldman Sachs, Allianz.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
💸 7–11 февраля — новое размещение «народных» ОФЗ
На этой неделе ожидается размещение нового выпуска ОФЗ-53009-Н от Минфина.
• объем выпуска – ₽15 млрд
• номинал – ₽1 000
• дата погашения – 12 февраля 2025 года
• купонный период – полгода
Ставки купонных периодов (% в год):
• 1-й – 8%
• 2-й – 8,5%
• 3-й – 9%
• 4-й – 10%
• 5-й – 11%
• 6-й – 11,66%
Цена размещения установлена на уровне 97% от номинала. Таким образом, доходность к погашению составит 11%.
У «народных» ОФЗ есть свои особенности и подводные камни. Например, их нельзя приобрести на ИИС. Подробнее об этом виде ОФЗ читайте здесь.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
На этой неделе ожидается размещение нового выпуска ОФЗ-53009-Н от Минфина.
• объем выпуска – ₽15 млрд
• номинал – ₽1 000
• дата погашения – 12 февраля 2025 года
• купонный период – полгода
Ставки купонных периодов (% в год):
• 1-й – 8%
• 2-й – 8,5%
• 3-й – 9%
• 4-й – 10%
• 5-й – 11%
• 6-й – 11,66%
Цена размещения установлена на уровне 97% от номинала. Таким образом, доходность к погашению составит 11%.
У «народных» ОФЗ есть свои особенности и подводные камни. Например, их нельзя приобрести на ИИС. Подробнее об этом виде ОФЗ читайте здесь.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
❓Облигации защитят нас от обвала?
Вчера страдал не только российский рынок акций, досталось и облигациям. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла до 10,6%, а коротких — превысила отметку в 11%. Что касается корпоративных бумаг, вчера они были близки к отметке в 20% доходности.
Покупать ли сейчас облигации?
С одной стороны, страшно.
С другой, доходности-то хорошие.
С третьей, а не упадет ли рынок еще сильнее?
Ответить на этот вопрос сложно. Потенциал для дальнейшего падения еще есть. Скорее всего, объявление о введении запрета на покупку российского госдолга приведет к еще большему оттоку нерезидентов из ОФЗ.
Есть и другой риск — запрет на конвертацию доллара для российских банков. По крайней мере, такие угрозы ранее озвучивались представителями США и ЕС. Хотя сейчас они кажутся уже не особо реальными.
А еще есть кредитные риски. Давайте рассмотрим такой сценарий. Запад закручивает гайки — доллар продолжает расти — в России усиливается инфляция. Чтобы ее сдержать, ЦБ РФ еще выше поднимает ставки, но это ставит на грань банкротства эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Они начинают перекладывать стоимость обслуживания своего долга на конечных потребителей, и это ведет к еще большей инфляции и падению платежеспособного спроса… В общем, картина малоприятная.
Неужели все так плохо?
Оазисом стабильности среди этого бурного моря выглядит, пожалуй, только нефтегазовый сектор. Доходы у него в крепнущем долларе, а расходы — в дешевеющем рубле. Еще утром облигации Роснефти 4-й серии можно было купить с доходностью около 13%.
ОФЗ также не выглядят фундаментально опасными. Финансовое состояние России довольно крепкое. Суверенный долг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП.
Единственный вопрос: насколько глубока кроличья нора? Точно ли это конец падения? Доля нерезидентов в ОФЗ на прошлой неделе составляла 18%. Сколько их осталось после вчерашних событий, сказать сложно. Разумным решением выглядит покупка коротких облигаций, с дюрацией не более 1 года.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ
Вчера страдал не только российский рынок акций, досталось и облигациям. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла до 10,6%, а коротких — превысила отметку в 11%. Что касается корпоративных бумаг, вчера они были близки к отметке в 20% доходности.
Покупать ли сейчас облигации?
С одной стороны, страшно.
С другой, доходности-то хорошие.
С третьей, а не упадет ли рынок еще сильнее?
Ответить на этот вопрос сложно. Потенциал для дальнейшего падения еще есть. Скорее всего, объявление о введении запрета на покупку российского госдолга приведет к еще большему оттоку нерезидентов из ОФЗ.
Есть и другой риск — запрет на конвертацию доллара для российских банков. По крайней мере, такие угрозы ранее озвучивались представителями США и ЕС. Хотя сейчас они кажутся уже не особо реальными.
А еще есть кредитные риски. Давайте рассмотрим такой сценарий. Запад закручивает гайки — доллар продолжает расти — в России усиливается инфляция. Чтобы ее сдержать, ЦБ РФ еще выше поднимает ставки, но это ставит на грань банкротства эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Они начинают перекладывать стоимость обслуживания своего долга на конечных потребителей, и это ведет к еще большей инфляции и падению платежеспособного спроса… В общем, картина малоприятная.
Неужели все так плохо?
Оазисом стабильности среди этого бурного моря выглядит, пожалуй, только нефтегазовый сектор. Доходы у него в крепнущем долларе, а расходы — в дешевеющем рубле. Еще утром облигации Роснефти 4-й серии можно было купить с доходностью около 13%.
ОФЗ также не выглядят фундаментально опасными. Финансовое состояние России довольно крепкое. Суверенный долг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП.
Единственный вопрос: насколько глубока кроличья нора? Точно ли это конец падения? Доля нерезидентов в ОФЗ на прошлой неделе составляла 18%. Сколько их осталось после вчерашних событий, сказать сложно. Разумным решением выглядит покупка коротких облигаций, с дюрацией не более 1 года.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ
🇷🇺 Мосбиржа вводит фьючерсы на индекс RGBI. Кому они пригодятся?
С 28 февраля Мосбиржа вводит новый инструмент — фьючерсы на индекс российских гособлигаций RGBI (Russian Government Bond Index). В корзину этого индекса входят наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией от 1 года.
Для новых фьючерсов предусмотрен квартальный срок обращения — с погашением в марте, июне, сентябре и декабре. Они будут расчетными, то есть поставка базового актива по ним не предусмотрена.
Кому это будет интересно?
В первую очередь, инвесторам, у которых значительная часть портфеля состоит из ОФЗ. Но и спекулянтам тоже. Все деривативы быстро превращаются в их любимые игрушки, хоть изначально и создаются с прозаической целью страхования рисков.
Кстати, на Мосбирже уже давно доступны поставочные фьючерсы на корзину ОФЗ, но популярностью они не пользуются — ликвидность по ним низкая.
Как это работает?
Фьючерсы часто используют для того, чтобы застраховаться от падения цен на актив.
Допустим, ваш портфель состоит из ОФЗ. Вы боитесь, что ЦБ поднимет ключевую ставку и цена ОФЗ опустится. Тогда вы можете продать фьючерсы на индекс RGBI.
Если ваши опасения не оправдаются, то индекс RGBI вырастет в цене. Ваш портфель будет в плюсе. Однако по фьючерсу вы понесете убытки. Это своеобразная плата за страхование рыночных рисков.
2. Если же индекс и правда упадёт, ваш портфель просядет. Но тогда по фьючерсам вы окажетесь в плюсе. И это частично или полностью компенсирует вам потери по портфелю.
Фьючерс вместо ОФЗ
Инвесторы часто покупают ОФЗ в качестве защитной основы своего портфеля. А теперь вместо этого можно будет приобрести фьючерс на индекс RGBI, содержащий весь сегмент ОФЗ. Даже не придется возиться с выбором конкретных бумаг. Очень удобно!
#IF_ОФЗ
С 28 февраля Мосбиржа вводит новый инструмент — фьючерсы на индекс российских гособлигаций RGBI (Russian Government Bond Index). В корзину этого индекса входят наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией от 1 года.
Для новых фьючерсов предусмотрен квартальный срок обращения — с погашением в марте, июне, сентябре и декабре. Они будут расчетными, то есть поставка базового актива по ним не предусмотрена.
Кому это будет интересно?
В первую очередь, инвесторам, у которых значительная часть портфеля состоит из ОФЗ. Но и спекулянтам тоже. Все деривативы быстро превращаются в их любимые игрушки, хоть изначально и создаются с прозаической целью страхования рисков.
Кстати, на Мосбирже уже давно доступны поставочные фьючерсы на корзину ОФЗ, но популярностью они не пользуются — ликвидность по ним низкая.
Как это работает?
Фьючерсы часто используют для того, чтобы застраховаться от падения цен на актив.
Допустим, ваш портфель состоит из ОФЗ. Вы боитесь, что ЦБ поднимет ключевую ставку и цена ОФЗ опустится. Тогда вы можете продать фьючерсы на индекс RGBI.
Если ваши опасения не оправдаются, то индекс RGBI вырастет в цене. Ваш портфель будет в плюсе. Однако по фьючерсу вы понесете убытки. Это своеобразная плата за страхование рыночных рисков.
2. Если же индекс и правда упадёт, ваш портфель просядет. Но тогда по фьючерсам вы окажетесь в плюсе. И это частично или полностью компенсирует вам потери по портфелю.
Фьючерс вместо ОФЗ
Инвесторы часто покупают ОФЗ в качестве защитной основы своего портфеля. А теперь вместо этого можно будет приобрести фьючерс на индекс RGBI, содержащий весь сегмент ОФЗ. Даже не придется возиться с выбором конкретных бумаг. Очень удобно!
#IF_ОФЗ
🏦 Пора покупать облигации?
Мнением делятся аналитики из команды InvestFuture:
Николай Дадонов: Сегодня довольно определенно можно предположить следующее:
• курс рубля будет оставаться волатильным с тенденцией к девальвации
• инфляция останется на высоких уровнях, что может привести к необходимости дальше увеличивать ключевую ставку
• бюджетные резервы будут интенсивно сокращаться в связи с инвестициями в импортозамещение, поддержкой попавших под санкции отраслей, расходами на боевые, полицейские и (возможно) восстановительные операции в Украине
• санкционное давление будет усиливаться и расширяться, затрагивая в разной степени все отрасли российской экономики.
Снизить все эти риски можно покупкой облигаций с высокими кредитными рейтингами, низкой дюрацией и высокой ликвидностью (например, короткие ОФЗ 26211 или 26220 с доходностью в районе 13%). Также можно обратить внимание на надежные корпоративные облигации (например, основных банков, телекоммуникационных и нефтяных компаний). Но ликвидность таких бумаг заметно ниже, чем у ОФЗ.
Иван Крейнин: Ключевая ставка, однозначно, будет повышена на следующих заседаниях.
Однако сейчас доходность двухлетних выпусков ОФЗ уже соответствует среднегодовой доходности индекса Мосбиржи. Таким образом, безрисковая ставка вложений уже сравнялась с ожидаемой рыночной доходностью. В текущий момент короткие ОФЗ будут надежным вложением, которое принесет 13% годовых.
Стоит присмотреться к корпоративным облигациям эмитентов, которые в меньшей степени будут подвержены влиянию санкций — МТС, Черкизово, Сегежа. Но ключевая ставка может продолжить свой рост, тогда доходности станут еще выше. Поэтому запас кеша все равно должен быть.
Александр Холодов: С момента признания суверенитета ДНР и ЛНР индекс RGBI скорректировался на 16%. Это произошло на фоне запрета иностранным организациям скупать российские государственные облигации на вторичном рынке после 1 марта 2022 года.
Мы видим закономерное падение индекса, ведь в его динамике выражены дальнейшие опасения инвесторов о достаточной ликвидности российский государственных бумаг. Дополнительно закладывается неопределенность в отношении будущих санкций США и Евросоюза против России.
На мой взгляд, запрет на покупку российского госдолга институциональными клиентами не окажет значительного влияния в краткосрочной перспективе, но будет создавать неудобства в долгосроке. Это будет затруднять привлечение финансирования и влиять на кредитный рейтинг бумаг.
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
Мнением делятся аналитики из команды InvestFuture:
Николай Дадонов: Сегодня довольно определенно можно предположить следующее:
• курс рубля будет оставаться волатильным с тенденцией к девальвации
• инфляция останется на высоких уровнях, что может привести к необходимости дальше увеличивать ключевую ставку
• бюджетные резервы будут интенсивно сокращаться в связи с инвестициями в импортозамещение, поддержкой попавших под санкции отраслей, расходами на боевые, полицейские и (возможно) восстановительные операции в Украине
• санкционное давление будет усиливаться и расширяться, затрагивая в разной степени все отрасли российской экономики.
Снизить все эти риски можно покупкой облигаций с высокими кредитными рейтингами, низкой дюрацией и высокой ликвидностью (например, короткие ОФЗ 26211 или 26220 с доходностью в районе 13%). Также можно обратить внимание на надежные корпоративные облигации (например, основных банков, телекоммуникационных и нефтяных компаний). Но ликвидность таких бумаг заметно ниже, чем у ОФЗ.
Иван Крейнин: Ключевая ставка, однозначно, будет повышена на следующих заседаниях.
Однако сейчас доходность двухлетних выпусков ОФЗ уже соответствует среднегодовой доходности индекса Мосбиржи. Таким образом, безрисковая ставка вложений уже сравнялась с ожидаемой рыночной доходностью. В текущий момент короткие ОФЗ будут надежным вложением, которое принесет 13% годовых.
Стоит присмотреться к корпоративным облигациям эмитентов, которые в меньшей степени будут подвержены влиянию санкций — МТС, Черкизово, Сегежа. Но ключевая ставка может продолжить свой рост, тогда доходности станут еще выше. Поэтому запас кеша все равно должен быть.
Александр Холодов: С момента признания суверенитета ДНР и ЛНР индекс RGBI скорректировался на 16%. Это произошло на фоне запрета иностранным организациям скупать российские государственные облигации на вторичном рынке после 1 марта 2022 года.
Мы видим закономерное падение индекса, ведь в его динамике выражены дальнейшие опасения инвесторов о достаточной ликвидности российский государственных бумаг. Дополнительно закладывается неопределенность в отношении будущих санкций США и Евросоюза против России.
На мой взгляд, запрет на покупку российского госдолга институциональными клиентами не окажет значительного влияния в краткосрочной перспективе, но будет создавать неудобства в долгосроке. Это будет затруднять привлечение финансирования и влиять на кредитный рейтинг бумаг.
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_облигации_РФ #IF_ОФЗ
🚮 Российские ОФЗ стали «мусорными», ключевая ставка выросла вдвое. Что дальше?
S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до отметки BB+. Moody’s тоже планирует его уменьшить. В итоге крупные институциональные инвесторы теперь будут обходить российские гособлигации стороной. А от уже купленных активно избавляться.
Но прямо сегодня распродать ничего не выйдет: ЦБ ввёл временный запрет на исполнение поручений нерезидентов о продаже своих ценных бумаг. Тем более московская биржа пока закрыта и сделки совершать невозможно.
Курс рубля летит под откос
Очередной пакет санкций заметно ускорил этот процесс: ЕС и США решили заморозить активы Банка России. Речь может идти примерно о половине его резервов.
По мнению Золтана Позара, стратегического аналитика Credit Suisse, «подушка безопасности» России составляет порядка $1 трлн. При этом порядка $300 млрд содержится в валютных свопах и депозитах в иностранных банках, и потенциально эта сумма может оказаться в ловушке санкций.
Сможет ли Россия платить по счетам?
Дефолт по валютным обязательствам маловероятен: несмотря на потенциальные технические сложности, валютный долг страны мизерный.
Ключевая ставка выросла вдвое. Зачем?
Сегодня ЦБ экстренно повысил ключевую ставку с 9,5% аж до 20% годовых. Зачем это было сделано – непонятно. Обычно ставку повышают, чтобы охладить перегретый рынок или повысить привлекательность для carry trade сделок. Но в данном случае всё это не актуально. Остаётся только один вариант – ставка повышена, чтобы россияне не спешили снимать деньги с депозитов.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_ОФЗ
S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до отметки BB+. Moody’s тоже планирует его уменьшить. В итоге крупные институциональные инвесторы теперь будут обходить российские гособлигации стороной. А от уже купленных активно избавляться.
Но прямо сегодня распродать ничего не выйдет: ЦБ ввёл временный запрет на исполнение поручений нерезидентов о продаже своих ценных бумаг. Тем более московская биржа пока закрыта и сделки совершать невозможно.
Курс рубля летит под откос
Очередной пакет санкций заметно ускорил этот процесс: ЕС и США решили заморозить активы Банка России. Речь может идти примерно о половине его резервов.
По мнению Золтана Позара, стратегического аналитика Credit Suisse, «подушка безопасности» России составляет порядка $1 трлн. При этом порядка $300 млрд содержится в валютных свопах и депозитах в иностранных банках, и потенциально эта сумма может оказаться в ловушке санкций.
Сможет ли Россия платить по счетам?
Дефолт по валютным обязательствам маловероятен: несмотря на потенциальные технические сложности, валютный долг страны мизерный.
Ключевая ставка выросла вдвое. Зачем?
Сегодня ЦБ экстренно повысил ключевую ставку с 9,5% аж до 20% годовых. Зачем это было сделано – непонятно. Обычно ставку повышают, чтобы охладить перегретый рынок или повысить привлекательность для carry trade сделок. Но в данном случае всё это не актуально. Остаётся только один вариант – ставка повышена, чтобы россияне не спешили снимать деньги с депозитов.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
🤓 Если вы все-таки решили рассмотреть облигации в качестве инвестиционного инструмента, но не уверены в своих знаниях — присоединяйтесь к IF Club! Уже 1 марта стартует курс "Как зарабатывать на облигациях".
Успейте присоединиться к клубу до конца февраля и сохраните сниженную цену подписки - всего 990р/месяц.
#IF_ОФЗ
💸 Торги по ОФЗ открываются сегодня. Что делать?
Сегодня наконец-то запускаются торги государственными облигациями:
• с 10.00 до 11.00 в режиме дискретного аукциона
• с 13.00 до 17.00 — в обычном режиме
При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок, с указанием конкретной цены. При этом покупателем ОФЗ выступит ЦБ, для «обеспечения сбалансированной ликвидности на рынке ценных бумаг и предотвращения избыточной волатильности». Со временм ЦБ планирует продать выкупленные ОФЗ.
Что будет с ценами на ОФЗ?
Отвечают аналитики InvestFuture.
Феодор Иванов: Скорее всего ЦБ будет выкупать облигации у банков именно во время дискретного аукциона. Банковскому сектору нужна ликвидность, а с закрытым рынком даже самые ликвидные бумаги превращаются в мертвый груз. Мотивации у Банка России выкупать облигации на открытом рынке у частных инвесторов нет, поэтому можно ожидать высокую волатильность.
Людмила Рокотянская: теоретически доходности гособлигаций должны скорректироваться вслед за ростом ключевой ставки. Но многое будет зависеть от действий ЦБ.
Повлияет ли на результат торгов отток нерезидентов? С одной стороны, они все еще не могут принять участие в торгах, а их доля в ОФЗ составляет порядка 19%. С другой, ЦБ все-таки разрешил до 1 апреля ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. А именно, заключение закрывающих сделок и осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
Николай Дадонов: первая часть торгов, видимо, пройдет «для своих». У банков будут выкупать ОФЗ через аукцион, чтобы дать им ликвидность. Обычных инвесторов «запустят» во вторую сессию, после обеда. И что там будет, никому не ведомо.
Но, скорее всего, рынок будут контролировать, и «порезвиться» не дадут. Наверное, будет большой спред между покупкой и продажей. Я пока делать ничего не буду и просто посмотрю. Наверняка в случае слишком «резких движений» на второй сессии торги просто остановят, во избежание любых инцидентов.
#IF_ОФЗ
Сегодня наконец-то запускаются торги государственными облигациями:
• с 10.00 до 11.00 в режиме дискретного аукциона
• с 13.00 до 17.00 — в обычном режиме
При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок, с указанием конкретной цены. При этом покупателем ОФЗ выступит ЦБ, для «обеспечения сбалансированной ликвидности на рынке ценных бумаг и предотвращения избыточной волатильности». Со временм ЦБ планирует продать выкупленные ОФЗ.
Что будет с ценами на ОФЗ?
Отвечают аналитики InvestFuture.
Феодор Иванов: Скорее всего ЦБ будет выкупать облигации у банков именно во время дискретного аукциона. Банковскому сектору нужна ликвидность, а с закрытым рынком даже самые ликвидные бумаги превращаются в мертвый груз. Мотивации у Банка России выкупать облигации на открытом рынке у частных инвесторов нет, поэтому можно ожидать высокую волатильность.
Людмила Рокотянская: теоретически доходности гособлигаций должны скорректироваться вслед за ростом ключевой ставки. Но многое будет зависеть от действий ЦБ.
Повлияет ли на результат торгов отток нерезидентов? С одной стороны, они все еще не могут принять участие в торгах, а их доля в ОФЗ составляет порядка 19%. С другой, ЦБ все-таки разрешил до 1 апреля ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. А именно, заключение закрывающих сделок и осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
Николай Дадонов: первая часть торгов, видимо, пройдет «для своих». У банков будут выкупать ОФЗ через аукцион, чтобы дать им ликвидность. Обычных инвесторов «запустят» во вторую сессию, после обеда. И что там будет, никому не ведомо.
Но, скорее всего, рынок будут контролировать, и «порезвиться» не дадут. Наверное, будет большой спред между покупкой и продажей. Я пока делать ничего не буду и просто посмотрю. Наверняка в случае слишком «резких движений» на второй сессии торги просто остановят, во избежание любых инцидентов.
#IF_ОФЗ