💸 Первичное размещение облигаций Лидер-инвест-П03-боб
Книга заявок по облигациям Лидер-инвест-П03-боб объемом не менее ₽8 млрд откроется 16 сентября Ориентир ставки первого купона — премия 260-280 б.п. к доходностям ОФЗ со сроком до погашения 3,4 года или ~ 9,5%. Для участия в сборе заявок нужно обратится к своему брокеру.
Объем размещения: ₽8 млрд
Срок обращения: 5 лет (погашение 15.09.26 г)
Номинал: ₽1000
Ориентир ставки первого купона: ~ 9,5 %
Периодичность купонных выплат: 91 день
Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruA-, прогноз стабильный
Выпуск предусматривает амортизацию: по 11% в дату выплат 12-19 купонов и в дату выплаты 20 купона – 12% от номинальной стоимости.
Об эмитенте:
Лидер-инвест — один из крупнейших игроков на московском рынке жилой недвижимости по размеру земельного банка и количеству проектов, доступных для приобретения. В 2019 году группа "Эталон" (#ETLN) приобрела 100% акций компании. Крупнейшим акционером Etalon Group является АФК "Система" (#AFKS) Владимира Евтушенкова (25,6%).
Текущий облигационный долг компании по одному выпуску облигаций в обращении составляет ₽5 млрд. После нового размещения облигационный долг вырастет до ₽13 млрд при средневзвешенной купонной доходности по обоим выпускам около 9,3% годовых.
Компания показывает стабильные результаты по росту выручки за последние 3 года, но при этом рост прибыли оставляет желать лучшего. Так за первое полугодие выручка составила ₽10,069 млрд (+63,6% г/г), что немного ниже выручки за весь 2018 год. Но при этом чистая прибыль составила всего ₽175 млн, против убытка годом ранее в ₽80 млн. В тоже время запасы денежных средств и эквивалентов выросли в 2 раза, до ₽9,54 млрд, что позволяет говорить о низких рисках неплатежеспособности компании.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Из-за высокой доходности размещаемых облигаций, книга заявок привлечет широкий круг инвесторов. Ожидаем, что в ходе сбора заявок ориентир ставки первого купона может быть снижен до 9,3% годовых. В связи с чем, потенциально более привлекательным будет участие в сборе заявок, а не покупка при техническом размещении.
📍 Размещение пройдет после заседания ЦБ РФ 10 сентября и, возможно, после пика цикла повышений ключевой ставки. Поэтому покупка облигаций Лидер-инвест-П03-боб будет привлекательной на перспективу 12 месяцев. С учетом амортизации, облигации подойдут и для единовременных инвестиций до конца срока погашения. Однако у эмитента присутствуют риски снижения темпов рост выручки из-за охлаждения рынка недвижимости после серии поднятий ставок по ипотечным кредитам.
Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.
#IF_Рейтинг #IF_облигации #IF_стратегия
Книга заявок по облигациям Лидер-инвест-П03-боб объемом не менее ₽8 млрд откроется 16 сентября Ориентир ставки первого купона — премия 260-280 б.п. к доходностям ОФЗ со сроком до погашения 3,4 года или ~ 9,5%. Для участия в сборе заявок нужно обратится к своему брокеру.
Объем размещения: ₽8 млрд
Срок обращения: 5 лет (погашение 15.09.26 г)
Номинал: ₽1000
Ориентир ставки первого купона: ~ 9,5 %
Периодичность купонных выплат: 91 день
Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruA-, прогноз стабильный
Выпуск предусматривает амортизацию: по 11% в дату выплат 12-19 купонов и в дату выплаты 20 купона – 12% от номинальной стоимости.
Об эмитенте:
Лидер-инвест — один из крупнейших игроков на московском рынке жилой недвижимости по размеру земельного банка и количеству проектов, доступных для приобретения. В 2019 году группа "Эталон" (#ETLN) приобрела 100% акций компании. Крупнейшим акционером Etalon Group является АФК "Система" (#AFKS) Владимира Евтушенкова (25,6%).
Текущий облигационный долг компании по одному выпуску облигаций в обращении составляет ₽5 млрд. После нового размещения облигационный долг вырастет до ₽13 млрд при средневзвешенной купонной доходности по обоим выпускам около 9,3% годовых.
Компания показывает стабильные результаты по росту выручки за последние 3 года, но при этом рост прибыли оставляет желать лучшего. Так за первое полугодие выручка составила ₽10,069 млрд (+63,6% г/г), что немного ниже выручки за весь 2018 год. Но при этом чистая прибыль составила всего ₽175 млн, против убытка годом ранее в ₽80 млн. В тоже время запасы денежных средств и эквивалентов выросли в 2 раза, до ₽9,54 млрд, что позволяет говорить о низких рисках неплатежеспособности компании.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Из-за высокой доходности размещаемых облигаций, книга заявок привлечет широкий круг инвесторов. Ожидаем, что в ходе сбора заявок ориентир ставки первого купона может быть снижен до 9,3% годовых. В связи с чем, потенциально более привлекательным будет участие в сборе заявок, а не покупка при техническом размещении.
📍 Размещение пройдет после заседания ЦБ РФ 10 сентября и, возможно, после пика цикла повышений ключевой ставки. Поэтому покупка облигаций Лидер-инвест-П03-боб будет привлекательной на перспективу 12 месяцев. С учетом амортизации, облигации подойдут и для единовременных инвестиций до конца срока погашения. Однако у эмитента присутствуют риски снижения темпов рост выручки из-за охлаждения рынка недвижимости после серии поднятий ставок по ипотечным кредитам.
Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.
#IF_Рейтинг #IF_облигации #IF_стратегия
