💛 Cелигдар выпускает золотые бонды
Номинал бумаги составит 1 грамм золота. Однако все расчеты будут проходить в рублях — исходя из цены на золото, установленной Банком России за три дня до определения денежного эквивалента.
Возможно, Селигдар решил «хайпануть»: из-за банковского кризиса в США цены на золото неплохо взлетели. К тому же, предлагая рынку «модную новинку», можно сэкономить на процентах. Ориентир по купону не назвали, но президент компании Константин Бейрит намекнул на 4-5%. У Селигдара, кстати, есть «золотой» займ от ВТБ. Ставка по нему — 4,95%.
А золото будет еще расти? Обычно оно тем дороже, чем слабее доллар. Именно поэтому цена золота сейчас и взлетела: инвесторы ждут, что ФРС включит печатный станок ради помощи банкам. Да еще и ставку повышать перестанет. Правда, сам регулятор ничего такого пока не обещал, так что коррекция золота вполне возможна.
Когда ждать следующего всплеска цены? Знал бы прикуп — жил бы в Сочи. Вероятно, не ранее второй половины года. По оценкам Bank of America, именно тогда рецессия в США проявит себя во всей красе, а ФРС придется смягчить свою политику.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Номинал бумаги составит 1 грамм золота. Однако все расчеты будут проходить в рублях — исходя из цены на золото, установленной Банком России за три дня до определения денежного эквивалента.
Возможно, Селигдар решил «хайпануть»: из-за банковского кризиса в США цены на золото неплохо взлетели. К тому же, предлагая рынку «модную новинку», можно сэкономить на процентах. Ориентир по купону не назвали, но президент компании Константин Бейрит намекнул на 4-5%. У Селигдара, кстати, есть «золотой» займ от ВТБ. Ставка по нему — 4,95%.
А золото будет еще расти? Обычно оно тем дороже, чем слабее доллар. Именно поэтому цена золота сейчас и взлетела: инвесторы ждут, что ФРС включит печатный станок ради помощи банкам. Да еще и ставку повышать перестанет. Правда, сам регулятор ничего такого пока не обещал, так что коррекция золота вполне возможна.
Когда ждать следующего всплеска цены? Знал бы прикуп — жил бы в Сочи. Вероятно, не ранее второй половины года. По оценкам Bank of America, именно тогда рецессия в США проявит себя во всей красе, а ФРС придется смягчить свою политику.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🔝Топ-3 облигаций на сегодня
Индекс RGBI на прошлой неделе опять «накренился», ведь Минфин снова вышел с размещениями. Не исключено также, что кому-то разрешили по чуть-чуть распродавать ОФЗ, переведенные в российскую инфраструктуру.
Удивительно, но на фоне этого доходности корпоративных облигаций не следуют за динамикой ОФЗ и сохраняют стабильность. Максимальная процентная ставка по вкладам топовых банков, по данным ЦБ, составляет 7,68%. Индекс доходности 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций IFX-Cbonds повыше: на уровне 9,84%.
Учитывая намеки ЦБ на повышение ставки, рекомендуем отдавать предпочтение облигациям с дюрацией до 1,5-2 лет. И мы даже сделали для вас новую подборку интересных эмитентов — кстати, можете посмотреть и прошлую.
СистемаАФК-1Р-13-боб:
• дюрация — 1,13
• эффективная доходность — 10,56%
• кредитный рейтинг — ruAA-, прогноз стабильный
Балтийский лизинг-БО-П04:
• дюрация — 0,79
• эффективная доходность — 10,87%
• кредитный рейтинг — ruA+, прогноз стабильный
Самолет ГК-БО-П11:
• дюрация – 1,73
• эффективная доходность – 12,98%
• кредитный рейтинг – A-(RU), прогноз позитивный
Девелоперы сейчас дают хорошую доходность, а Самолет выглядит крепче других. У него хорошие результаты за прошлый год, регулярные отчеты и небольшой долг. Поэтому мы и положили Самолет в наш облигационный портфель еще в феврале.
А еще доходнее есть? Конечно. Например, АВТОДОМ-001P-01:
• дюрация — 1,57
• эффективная доходность — 14,23%
• кредитный рейтинг — ruBBB+ , прогноз стабильный
Это не просто автодилер, а что-то большее. Полгода назад доходность облигаций болталась где-то на уровне 20% годовых: было непонятно, как компания продолжит продажу европейских люксовых брендов в условиях пост-СВО-экономики.
Но сейчас холдинг приобретает российские активы Mercedes-Benz: банк, лизинговый бизнес и завод в Подмосковье. Судя по отчету Эксперт РА, финансовое положение у Автодома устойчивое.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Индекс RGBI на прошлой неделе опять «накренился», ведь Минфин снова вышел с размещениями. Не исключено также, что кому-то разрешили по чуть-чуть распродавать ОФЗ, переведенные в российскую инфраструктуру.
Удивительно, но на фоне этого доходности корпоративных облигаций не следуют за динамикой ОФЗ и сохраняют стабильность. Максимальная процентная ставка по вкладам топовых банков, по данным ЦБ, составляет 7,68%. Индекс доходности 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций IFX-Cbonds повыше: на уровне 9,84%.
Учитывая намеки ЦБ на повышение ставки, рекомендуем отдавать предпочтение облигациям с дюрацией до 1,5-2 лет. И мы даже сделали для вас новую подборку интересных эмитентов — кстати, можете посмотреть и прошлую.
СистемаАФК-1Р-13-боб:
• дюрация — 1,13
• эффективная доходность — 10,56%
• кредитный рейтинг — ruAA-, прогноз стабильный
Балтийский лизинг-БО-П04:
• дюрация — 0,79
• эффективная доходность — 10,87%
• кредитный рейтинг — ruA+, прогноз стабильный
Самолет ГК-БО-П11:
• дюрация – 1,73
• эффективная доходность – 12,98%
• кредитный рейтинг – A-(RU), прогноз позитивный
Девелоперы сейчас дают хорошую доходность, а Самолет выглядит крепче других. У него хорошие результаты за прошлый год, регулярные отчеты и небольшой долг. Поэтому мы и положили Самолет в наш облигационный портфель еще в феврале.
А еще доходнее есть? Конечно. Например, АВТОДОМ-001P-01:
• дюрация — 1,57
• эффективная доходность — 14,23%
• кредитный рейтинг — ruBBB+ , прогноз стабильный
Это не просто автодилер, а что-то большее. Полгода назад доходность облигаций болталась где-то на уровне 20% годовых: было непонятно, как компания продолжит продажу европейских люксовых брендов в условиях пост-СВО-экономики.
Но сейчас холдинг приобретает российские активы Mercedes-Benz: банк, лизинговый бизнес и завод в Подмосковье. Судя по отчету Эксперт РА, финансовое положение у Автодома устойчивое.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🚢 На рынок заплывает юаневый выпуск Совкомфлота
В ближайшее время нас ждут новые выпуски бондов: Росбанк, РусГидро, Балтийский Лизинг, Совкомфлот. Выпуск последнего, 001Р-01, наиболее интересен по доходности.
• сбор заявок — 23 марта
• ориентир по купону — 5,25% годовых, это больше, чем у юаневых облигаций Полюса, Роснефти, Металлоинвеста (около 4%)
• кредитный рейтинг — ruAAA, прогноз стабильный
• минимальный объем для участия в первичном размещении — ₽1,4 млн
• техразмещение — 28 марта, с этого дня можно торговать такими бондами на «вторичке»
Что мы знаем про эмитента? Совкомфлот — серьезный бенефициар «потолка цен на нефть» и логистических проблем нефтяников. Ведь он занимается морскими перевозками нефти, нефтепродуктов и СПГ. А потому у него все неплохо: согласно вчерашнему отчету за прошлый год, чистая прибыль выросла аж в 10 раз. Долговая нагрузка при этом небольшая.
В итоге Совкомфлот выходит на рынок долга в удачный для себя момент. А раз так, то означает, что ориентир по купону может быть снижен.
А что с Балтийским Лизингом? Он в ближайшие недели соберет заявки на бонды серии БО-П07.
• ориентир ставки 1-го купона — 11,00-11,40%
• кредитный рейтинг — ruA+, прогноз стабильный
• дюрация выпуска 2,2 года
Выпуск с амортизацией: по 33% от номинальной стоимости в дату выплаты 4-го и 5-го купонов, еще 34% от номинала — в дату окончания 6-го купона.
Про Балтийский Лизинг мы уже не раз писали. В 2022 году он нарастил объем нового бизнеса, увеличил финансирование сегмента машиностроительного оборудования и сельскохозяйственной техники.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
В ближайшее время нас ждут новые выпуски бондов: Росбанк, РусГидро, Балтийский Лизинг, Совкомфлот. Выпуск последнего, 001Р-01, наиболее интересен по доходности.
• сбор заявок — 23 марта
• ориентир по купону — 5,25% годовых, это больше, чем у юаневых облигаций Полюса, Роснефти, Металлоинвеста (около 4%)
• кредитный рейтинг — ruAAA, прогноз стабильный
• минимальный объем для участия в первичном размещении — ₽1,4 млн
• техразмещение — 28 марта, с этого дня можно торговать такими бондами на «вторичке»
Что мы знаем про эмитента? Совкомфлот — серьезный бенефициар «потолка цен на нефть» и логистических проблем нефтяников. Ведь он занимается морскими перевозками нефти, нефтепродуктов и СПГ. А потому у него все неплохо: согласно вчерашнему отчету за прошлый год, чистая прибыль выросла аж в 10 раз. Долговая нагрузка при этом небольшая.
В итоге Совкомфлот выходит на рынок долга в удачный для себя момент. А раз так, то означает, что ориентир по купону может быть снижен.
А что с Балтийским Лизингом? Он в ближайшие недели соберет заявки на бонды серии БО-П07.
• ориентир ставки 1-го купона — 11,00-11,40%
• кредитный рейтинг — ruA+, прогноз стабильный
• дюрация выпуска 2,2 года
Выпуск с амортизацией: по 33% от номинальной стоимости в дату выплаты 4-го и 5-го купонов, еще 34% от номинала — в дату окончания 6-го купона.
Про Балтийский Лизинг мы уже не раз писали. В 2022 году он нарастил объем нового бизнеса, увеличил финансирование сегмента машиностроительного оборудования и сельскохозяйственной техники.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🍜 Южуралзолото возвращается за добавкой
Группа компаний «Южуралзолото» 30 марта соберет заявки уже на второй выпуск юаневых облигаций:
• объем — не менее ￥450 млн
• срок обращения — 2 года
• ориентир по купону — 5,75%
• кредитный рейтинг АА-(RU), прогноз стабильный, АКРА отмечает хорошую рентабельность бизнеса, низкую долговую нагрузку и высокий уровень обслуживания долга
При этом первый выпуск на￥700 млн с купоном 3,95% не блещет ликвидностью: позавчера эти бонды торговалась с эффективной доходностью 8%, сегодня — 0,68%. И бумага постоянно скачет в цене.
Что мы знаем об эмитенте? Про Южуралзолото мы уже писали. Результаты по МСФО за 1-е полугодие прошлого года не очень. Правда, выручка выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, EBITDA — на 23%. Однако в сухом остатке компания получила убыток ₽11,6 млрд. И все из-за Petropavlovsk: ₽28 млрд инвестиций в него обесценились. Без учета этого прибыль ЮГК до налогообложения составила бы ₽20 млрд.
Заваливают исками. Судя по публикациям в СМИ, черная полоса в жизни компании продолжается:
• дочка шведской Sandvik AB подала на ЮГК в суд и требует взыскания €1,3 млн
• у ФНС тоже есть судебные претензии к Группе и ее бенефициарам, она хочет взыскать ₽3,4 млрд убытков в рамках дела о банкротстве ООО «Шахта им. Дзержинского»
• иск с требованием на ₽490 млн недавно получил и принадлежащий ЮГК Коммунаровский рудник
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Группа компаний «Южуралзолото» 30 марта соберет заявки уже на второй выпуск юаневых облигаций:
• объем — не менее ￥450 млн
• срок обращения — 2 года
• ориентир по купону — 5,75%
• кредитный рейтинг АА-(RU), прогноз стабильный, АКРА отмечает хорошую рентабельность бизнеса, низкую долговую нагрузку и высокий уровень обслуживания долга
При этом первый выпуск на￥700 млн с купоном 3,95% не блещет ликвидностью: позавчера эти бонды торговалась с эффективной доходностью 8%, сегодня — 0,68%. И бумага постоянно скачет в цене.
Что мы знаем об эмитенте? Про Южуралзолото мы уже писали. Результаты по МСФО за 1-е полугодие прошлого года не очень. Правда, выручка выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, EBITDA — на 23%. Однако в сухом остатке компания получила убыток ₽11,6 млрд. И все из-за Petropavlovsk: ₽28 млрд инвестиций в него обесценились. Без учета этого прибыль ЮГК до налогообложения составила бы ₽20 млрд.
Заваливают исками. Судя по публикациям в СМИ, черная полоса в жизни компании продолжается:
• дочка шведской Sandvik AB подала на ЮГК в суд и требует взыскания €1,3 млн
• у ФНС тоже есть судебные претензии к Группе и ее бенефициарам, она хочет взыскать ₽3,4 млрд убытков в рамках дела о банкротстве ООО «Шахта им. Дзержинского»
• иск с требованием на ₽490 млн недавно получил и принадлежащий ЮГК Коммунаровский рудник
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
💰 Минфин изменит порядок удержания НДФЛ с купонов по облигациям
А может, и не изменит — но он, по крайней мере, начал рассматривать этот вопрос, сообщает РБК. Если ведомство примет положительное решение, то справедливости станет больше.
В чем проблема-то? Сейчас многие инвесторы получают убыток по купонам. Ведь покупатель облигации оплачивает продавцу НКД в полном объеме. А вот купон ему приходит уже за вычетом налога, причем рассчитанного за весь купонный период.
Другими словами, инвестор получает лишь часть купона, а налогов платит, как если бы владел облигацией весь купонный период. Правда, излишне уплаченные суммы можно вернуть, но только в конце налогового периода — грубо говоря, через год. А это весьма неудобно.
Брокеры идут навстречу, но не все. Пока Минфин думает, некоторые брокеры уже стали решать проблему своими усилиями, к чему их подталкивает Ассоциация владельцев облигаций (АВО).
Например, Сбер теперь удерживает налог в конце года или в момент вывода средств с брокерского счета. Так же, согласно РБК, делает и Альфа Капитал. Но остальные-то все еще работают «по старинке». Будем верить, что Минфин наконец внесет ясность в процесс расчета налогов и обяжет брокеров перейти на «сторону справедливости».
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
А может, и не изменит — но он, по крайней мере, начал рассматривать этот вопрос, сообщает РБК. Если ведомство примет положительное решение, то справедливости станет больше.
В чем проблема-то? Сейчас многие инвесторы получают убыток по купонам. Ведь покупатель облигации оплачивает продавцу НКД в полном объеме. А вот купон ему приходит уже за вычетом налога, причем рассчитанного за весь купонный период.
Другими словами, инвестор получает лишь часть купона, а налогов платит, как если бы владел облигацией весь купонный период. Правда, излишне уплаченные суммы можно вернуть, но только в конце налогового периода — грубо говоря, через год. А это весьма неудобно.
Брокеры идут навстречу, но не все. Пока Минфин думает, некоторые брокеры уже стали решать проблему своими усилиями, к чему их подталкивает Ассоциация владельцев облигаций (АВО).
Например, Сбер теперь удерживает налог в конце года или в момент вывода средств с брокерского счета. Так же, согласно РБК, делает и Альфа Капитал. Но остальные-то все еще работают «по старинке». Будем верить, что Минфин наконец внесет ясность в процесс расчета налогов и обяжет брокеров перейти на «сторону справедливости».
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🏚 Спрашивали — отвечаем. Что такое ипотечные облигации?
Представим: вы взяли ипотеку, квартира в залоге у банка. И ему ничто не мешает под этот залог выпустить бонды. А из тех средств, которые вы отдаете за ипотеку, банк вполне способен выплачивать инвесторам купоны и номиналы.
Кто может выпускать ипотечные бонды? Только банки и специальные агенты, причем ЦБ зорко за ними следит. Крупнейший эмитент в России — ДОМ.РФ, в прошлом году объем его ипотечных бондов банка достиг 1,7 трлн руб. Например, есть интересные выпуски серий 001P-25 и 002P. Отдельные любопытные выпуски встречаются и у других банков — например, у Тинькофф.
Процесс выпуска ипотечных облигаций называют секьюритизацией. Подробнее о них читайте в нашем посте.
Плюсы ипотечных бондов
• надежность — обеспечены реальными активами
• доступны неквалифицированным инвесторам
Минусы
• низкая ликвидность
• вероятность досрочного погашения, особенно на стадии снижения ключевой ставки, когда люди стремятся рефинансировать свои кредиты по меньшей ставке.
Где почитать об этом больше?
Список ипотечных облигаций — на сайте Мосбиржи.
Динамика ипотечных кредитов и уровни просрочки по ним – на сайте ЦБ.
Очень много аналитики по рынку недвижимости на сайте ДОМ.РФ. Причем не только об ипотечных облигациях, но и о рынке недвижимости в целом. Даже если вы не планируете покупать ипотечные бонды, смело используйте сайт для анализа строительных компаний.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Представим: вы взяли ипотеку, квартира в залоге у банка. И ему ничто не мешает под этот залог выпустить бонды. А из тех средств, которые вы отдаете за ипотеку, банк вполне способен выплачивать инвесторам купоны и номиналы.
Кто может выпускать ипотечные бонды? Только банки и специальные агенты, причем ЦБ зорко за ними следит. Крупнейший эмитент в России — ДОМ.РФ, в прошлом году объем его ипотечных бондов банка достиг 1,7 трлн руб. Например, есть интересные выпуски серий 001P-25 и 002P. Отдельные любопытные выпуски встречаются и у других банков — например, у Тинькофф.
Процесс выпуска ипотечных облигаций называют секьюритизацией. Подробнее о них читайте в нашем посте.
Плюсы ипотечных бондов
• надежность — обеспечены реальными активами
• доступны неквалифицированным инвесторам
Минусы
• низкая ликвидность
• вероятность досрочного погашения, особенно на стадии снижения ключевой ставки, когда люди стремятся рефинансировать свои кредиты по меньшей ставке.
Где почитать об этом больше?
Список ипотечных облигаций — на сайте Мосбиржи.
Динамика ипотечных кредитов и уровни просрочки по ним – на сайте ЦБ.
Очень много аналитики по рынку недвижимости на сайте ДОМ.РФ. Причем не только об ипотечных облигациях, но и о рынке недвижимости в целом. Даже если вы не планируете покупать ипотечные бонды, смело используйте сайт для анализа строительных компаний.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
💍 Sokolov выплатил первые купоны
Производитель ювелирных украшений Sokolov (АО «Ювелит») впервые раздал деньги облигационерам. На это он потратил чуть больше ₽100 млн.
Это вертикально интегрированный холдинг, лидер на российском ювелирном рынке, самый крупный оптовый поставщик в РФ. У него и собственное производство, и каналы дистрибуции, и свои магазины. Как у компании дела, мы недавно уже писали.
Напомним параметры выпуска:
• эффективная доходность — 13,39%
• дюрация — 2,34
• тип купона — постоянный
• выплаты — ежеквартальные
• ставка — 13,4% годовых
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Производитель ювелирных украшений Sokolov (АО «Ювелит») впервые раздал деньги облигационерам. На это он потратил чуть больше ₽100 млн.
Это вертикально интегрированный холдинг, лидер на российском ювелирном рынке, самый крупный оптовый поставщик в РФ. У него и собственное производство, и каналы дистрибуции, и свои магазины. Как у компании дела, мы недавно уже писали.
Напомним параметры выпуска:
• эффективная доходность — 13,39%
• дюрация — 2,34
• тип купона — постоянный
• выплаты — ежеквартальные
• ставка — 13,4% годовых
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🪖 Оборонный завод зайдет на рынок бондов
Во второй половине апреля заявки на свой первый выпуск облигаций соберет АО «Заслон» (бывший НТЦ Завод Ленинец).
• объем размещения — от ₽1 млрд
• ориентир по купону объявят позднее
• рейтинг в прошлом сентябре был понижен с ruBBB+ до ruBBB из-за переноса сроков приемки крупных контрактов, прогноз стабильный
Что мы знаем про эмитента? «Заслон» разрабатывает и производит бортовое оборудование для самолетов, вертолетов, радиоэлектронных комплексов для ВМФ. Поэтому логично, что ключевые заказчики — авиа- и судостроительные компании.
Завод крупный: 3000 сотрудников, и этого все равно мало, компания разместила на hh.ru вакансии для найма еще 174 специалистов. Правда, не все они инженеры: есть и управляющие банным комплексом и загородным клубом. Надеемся, что это они готовятся к встрече владельцев их облигаций)
Продукция компании включена в Госпрограмму вооружений до 2035 года. Завод выпускает и гражданское оборудование: например, полтора года назад ходили слухи о планах производства портативных УЗИ. Но какая доля такой продукции в структуре выручки, мы не знаем.
Что с финансами? Заглянем в отчет Эксперт РА — больше некуда:
• в 2021 году выручка по РСБУ составила ₽6,2 млрд, чистая прибыль — ₽336 млн
• на 30.06.22 выручка — ₽7,1 млрд, EBITDA — 1 млрд, о чистом результате ничего не сказано
• отношение долга (с учетом обязательств по аренду) к LTM EBITDA = 3,6х
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Во второй половине апреля заявки на свой первый выпуск облигаций соберет АО «Заслон» (бывший НТЦ Завод Ленинец).
• объем размещения — от ₽1 млрд
• ориентир по купону объявят позднее
• рейтинг в прошлом сентябре был понижен с ruBBB+ до ruBBB из-за переноса сроков приемки крупных контрактов, прогноз стабильный
Что мы знаем про эмитента? «Заслон» разрабатывает и производит бортовое оборудование для самолетов, вертолетов, радиоэлектронных комплексов для ВМФ. Поэтому логично, что ключевые заказчики — авиа- и судостроительные компании.
Завод крупный: 3000 сотрудников, и этого все равно мало, компания разместила на hh.ru вакансии для найма еще 174 специалистов. Правда, не все они инженеры: есть и управляющие банным комплексом и загородным клубом. Надеемся, что это они готовятся к встрече владельцев их облигаций)
Продукция компании включена в Госпрограмму вооружений до 2035 года. Завод выпускает и гражданское оборудование: например, полтора года назад ходили слухи о планах производства портативных УЗИ. Но какая доля такой продукции в структуре выручки, мы не знаем.
Что с финансами? Заглянем в отчет Эксперт РА — больше некуда:
• в 2021 году выручка по РСБУ составила ₽6,2 млрд, чистая прибыль — ₽336 млн
• на 30.06.22 выручка — ₽7,1 млрд, EBITDA — 1 млрд, о чистом результате ничего не сказано
• отношение долга (с учетом обязательств по аренду) к LTM EBITDA = 3,6х
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤔 ОФЗ в юанях — уже реальность?
Премьер Мишустин вчера заявил, что рассматривается возможность выпуска облигаций федерального займа и иных инструментов в дружественных валютах. Скорее всего, речь о юанях. Идея не новая, Минфин планирует выпуск таких бондов аж с 2015 года. Но в прошлом году, конечно, вопрос стал особенно актуальным, мы тогда подробно об этом писали.
И кто их будет покупать? Внутренним российским инвесторам такие инструменты очень интересны, поскольку помогают обеспечить доходность в неподсанкционной валюте. Однако постоянно изымать ликвидность с внутреннего рынка тоже нехорошо, так что стране нужны иностранные «вливания».
Не исключено, что Минфин мечтает привлечь и китайских инвесторов. Правда, для этого нужны договоренности с КНР — и они вполне могли быть достигнуты во время недавнего приезда Си в Москву.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Премьер Мишустин вчера заявил, что рассматривается возможность выпуска облигаций федерального займа и иных инструментов в дружественных валютах. Скорее всего, речь о юанях. Идея не новая, Минфин планирует выпуск таких бондов аж с 2015 года. Но в прошлом году, конечно, вопрос стал особенно актуальным, мы тогда подробно об этом писали.
И кто их будет покупать? Внутренним российским инвесторам такие инструменты очень интересны, поскольку помогают обеспечить доходность в неподсанкционной валюте. Однако постоянно изымать ликвидность с внутреннего рынка тоже нехорошо, так что стране нужны иностранные «вливания».
Не исключено, что Минфин мечтает привлечь и китайских инвесторов. Правда, для этого нужны договоренности с КНР — и они вполне могли быть достигнуты во время недавнего приезда Си в Москву.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
📺 М.Видео предлагает новый выпуск
Крупнейший ритейлер техники и электроники последний раз размещался в прошлом июле, тогда мы его подробно разбирали. Всего в обращении 3 выпуска облигаций, по одному из которых в апреле ожидается оферта.
Какие условия нового выпуска?
• ориентир по доходности — премия 5,25% к ОФЗ на сроке 2 года (это ~13,5%)
• кредитный рейтинг — понижен до ruА
Рейтинг снизили и АКРА, и Эксперт РА, причем последний поставил прогноз «развивающийся», что не исключает дальнейшего понижения. Дело в росте долговой нагрузки — чтобы организовать логистику по альтернативным каналам, потребовалось дополнительное финансирование.
Как дела с доходностью? В первом полугодии 2022-го компания получила чистый убыток в ₽3,7 млрд. За год отчетности пока нет, но есть расчеты рейтинговых агентств: выручка снизилась на 15%, EBITDA осталась на уровне 2021 года. Чистый долг/EBITDA вырос до 4,3х.
Итак, все плохо? С одной стороны, да. Теперь М.Видео вынужден конкурировать с другими игроками параллельного импорта и с мелкими продавцами маркетплейсов. На этот год также приходится пик погашений долга. Но у компании есть и плюсы:
• узнаваемость брендов
• сеть магазинов можно использовать в качестве пунктов выдачи интернет-заказов — что М.Видео и делает в кооперации с Яндекс Маркетом
• в 2022 год Группа вошла с хорошим запасом кэша
• рейтинговые агентства оценивают ликвидность группы в целом позитивно — есть неиспользованные кредитные линии почти на ₽30 млрд.
• Группа договорилась с узбекской компанией Artel о производстве бытовой техники под собственными брендами.
Какие риски?
• слабый спрос
• население не хочет тратить, предпочитает сберегать
Хотя на прошлом заседании ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что в ближайшее время мотивация к сбережению может упасть, и для М.Видео это было бы неплохо.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Крупнейший ритейлер техники и электроники последний раз размещался в прошлом июле, тогда мы его подробно разбирали. Всего в обращении 3 выпуска облигаций, по одному из которых в апреле ожидается оферта.
Какие условия нового выпуска?
• ориентир по доходности — премия 5,25% к ОФЗ на сроке 2 года (это ~13,5%)
• кредитный рейтинг — понижен до ruА
Рейтинг снизили и АКРА, и Эксперт РА, причем последний поставил прогноз «развивающийся», что не исключает дальнейшего понижения. Дело в росте долговой нагрузки — чтобы организовать логистику по альтернативным каналам, потребовалось дополнительное финансирование.
Как дела с доходностью? В первом полугодии 2022-го компания получила чистый убыток в ₽3,7 млрд. За год отчетности пока нет, но есть расчеты рейтинговых агентств: выручка снизилась на 15%, EBITDA осталась на уровне 2021 года. Чистый долг/EBITDA вырос до 4,3х.
Итак, все плохо? С одной стороны, да. Теперь М.Видео вынужден конкурировать с другими игроками параллельного импорта и с мелкими продавцами маркетплейсов. На этот год также приходится пик погашений долга. Но у компании есть и плюсы:
• узнаваемость брендов
• сеть магазинов можно использовать в качестве пунктов выдачи интернет-заказов — что М.Видео и делает в кооперации с Яндекс Маркетом
• в 2022 год Группа вошла с хорошим запасом кэша
• рейтинговые агентства оценивают ликвидность группы в целом позитивно — есть неиспользованные кредитные линии почти на ₽30 млрд.
• Группа договорилась с узбекской компанией Artel о производстве бытовой техники под собственными брендами.
Какие риски?
• слабый спрос
• население не хочет тратить, предпочитает сберегать
Хотя на прошлом заседании ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что в ближайшее время мотивация к сбережению может упасть, и для М.Видео это было бы неплохо.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
💡 Топ-3 свежих идеи на рынке бондов
Осталось ли сейчас среди российских облигаций что-то интересное? Ежедневно получаем похожие вопросы и вот нашли для вас 3 неочевидных варианта, к чему можно присмотреться.
Ритейл Бел Финанс-001Р-02
• дюрация — 1,75
• эффективная доходность — 13,59%
• кредитный рейтинг — недавно был повышен до ruA-
Это «дочка» белорусского ритейлера Евроторг. На местном рынке он известен магазинами Евроопт, дискаунтерами Хит! и Грошык. Рыночная доля немаленькая — почти 20%. Это хорошо заметно при посещении Минска, магазины Евроопт буквально на каждом шагу.
Каршеринг Руссия-001Р-01
• дюрация — 2,02
• эффективная доходность — 12,48%
• кредитный рейтинг — А+(RU), прогноз стабильный
У компании позитивная динамика финансовых показателей. Да и рынок каршеринга продолжает развиваться в нашей стране.
ТрансФин-М-001Р-07-боб
• дюрация — 1,31
• эффективная доходность — 15,05%
• кредитный рейтинг — ruBBB+, прогноз стабильный
Это лизинговая компания, зарабатывает на сдаче в аренду ж/д вагонов, а также горнотранспортного оборудования. Вчера ТрансФин крайне позитивно отчиталась о результатах за прошлый год.
Хотите больше идей? Ищите их в наших предыдущих обзорах.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Осталось ли сейчас среди российских облигаций что-то интересное? Ежедневно получаем похожие вопросы и вот нашли для вас 3 неочевидных варианта, к чему можно присмотреться.
Ритейл Бел Финанс-001Р-02
• дюрация — 1,75
• эффективная доходность — 13,59%
• кредитный рейтинг — недавно был повышен до ruA-
Это «дочка» белорусского ритейлера Евроторг. На местном рынке он известен магазинами Евроопт, дискаунтерами Хит! и Грошык. Рыночная доля немаленькая — почти 20%. Это хорошо заметно при посещении Минска, магазины Евроопт буквально на каждом шагу.
Каршеринг Руссия-001Р-01
• дюрация — 2,02
• эффективная доходность — 12,48%
• кредитный рейтинг — А+(RU), прогноз стабильный
У компании позитивная динамика финансовых показателей. Да и рынок каршеринга продолжает развиваться в нашей стране.
ТрансФин-М-001Р-07-боб
• дюрация — 1,31
• эффективная доходность — 15,05%
• кредитный рейтинг — ruBBB+, прогноз стабильный
Это лизинговая компания, зарабатывает на сдаче в аренду ж/д вагонов, а также горнотранспортного оборудования. Вчера ТрансФин крайне позитивно отчиталась о результатах за прошлый год.
Хотите больше идей? Ищите их в наших предыдущих обзорах.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
😡 Доллар угрожает бондам?
«Зеленый фантик» сегодня подходил к ₽83. Не исключен и рост до ₽85, считают аналитики. Причины такого роста — устойчивый импорт + сделки по выходу нерезидентов из российских активов.
Правда, есть и «противовесы»: рост цен на нефть будет способствовать увеличению экспортной выручки, а значит — и укреплению рубля. Аналитики Промсвязьбанка также отмечают: «Давление на рубль ослабнет к налоговому периоду, что позволит доллару вернуться к отметке 80 рублей».
Почему бондам грустно? Пока акции веселятся, рынок долга депрессует: индекс гособлигаций RGBI накренился, потеряв за неделю 0,5%. Под особым давлением находятся юаневые облигации.
Бонды грустят, потому что ослабление рубля — проинфляционный фактор. А рост инфляции предвещает повышение ставки ЦБ, в итоге новые облигации станут дороже, а уже существующие — дешевле.
Правда, годовая инфляция сейчас в рамках целей ЦБ — около 3%. Какой смысл тогда “дергать” ставку? Раньше ее повышали, чтобы заинтересовать иностранцев более высокими доходностями по облигациям. Но сейчас приток иностранного капитала ограничен, так что смысла в этом нет.
Тем не менее, многие аналитики все-таки прогнозируют рост ключевой ставки во второй половине года. Да и Набиуллина на это неоднократно намекала.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
«Зеленый фантик» сегодня подходил к ₽83. Не исключен и рост до ₽85, считают аналитики. Причины такого роста — устойчивый импорт + сделки по выходу нерезидентов из российских активов.
Правда, есть и «противовесы»: рост цен на нефть будет способствовать увеличению экспортной выручки, а значит — и укреплению рубля. Аналитики Промсвязьбанка также отмечают: «Давление на рубль ослабнет к налоговому периоду, что позволит доллару вернуться к отметке 80 рублей».
Почему бондам грустно? Пока акции веселятся, рынок долга депрессует: индекс гособлигаций RGBI накренился, потеряв за неделю 0,5%. Под особым давлением находятся юаневые облигации.
Бонды грустят, потому что ослабление рубля — проинфляционный фактор. А рост инфляции предвещает повышение ставки ЦБ, в итоге новые облигации станут дороже, а уже существующие — дешевле.
Правда, годовая инфляция сейчас в рамках целей ЦБ — около 3%. Какой смысл тогда “дергать” ставку? Раньше ее повышали, чтобы заинтересовать иностранцев более высокими доходностями по облигациям. Но сейчас приток иностранного капитала ограничен, так что смысла в этом нет.
Тем не менее, многие аналитики все-таки прогнозируют рост ключевой ставки во второй половине года. Да и Набиуллина на это неоднократно намекала.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤔 Не купить ли сейчас ВДО?
Интерес к высокодоходным облигациям с рейтингом ниже A- снова растет. Видимо, инвесторы видят, что экономика восстанавливается, а апоколиптичные прогнозы не сбываются. Что в этом сегменте есть доходного и относительно надежного?
ПР-Лизинг-002P-01: доходность 12,66%, дюрация 1,21, рейтинг BBB+. «ПР-Лизинг» представляет в аренду грузовой транспорт и спецтехнику (46% выручки), оборудование (32%).
У компании высокое качество лизингового портфеля, хорошая достаточность капитала, удовлетворительные фондирование и ликвидность. Правда, у нее многовато кредитов.
ФПК Гарант-Инвест-002Р-05: доходность — 14,26%, дюрация — 2,15, рейтинг BB+.
ФПК «Гарант-Инвест» владеет и управляет сетью торговых центров в Москве. У компании высокая долговая нагрузка, слабая ликвидность, низкий уровень обслуживания долга. И в то же время – высокая рентабельность, сильная географическая диверсификация. Компания работает уже больше 25 лет и пользуется поддержкой московских властей. Не исключено, что скоро мы увидим новые размещения.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Интерес к высокодоходным облигациям с рейтингом ниже A- снова растет. Видимо, инвесторы видят, что экономика восстанавливается, а апоколиптичные прогнозы не сбываются. Что в этом сегменте есть доходного и относительно надежного?
ПР-Лизинг-002P-01: доходность 12,66%, дюрация 1,21, рейтинг BBB+. «ПР-Лизинг» представляет в аренду грузовой транспорт и спецтехнику (46% выручки), оборудование (32%).
У компании высокое качество лизингового портфеля, хорошая достаточность капитала, удовлетворительные фондирование и ликвидность. Правда, у нее многовато кредитов.
ФПК Гарант-Инвест-002Р-05: доходность — 14,26%, дюрация — 2,15, рейтинг BB+.
ФПК «Гарант-Инвест» владеет и управляет сетью торговых центров в Москве. У компании высокая долговая нагрузка, слабая ликвидность, низкий уровень обслуживания долга. И в то же время – высокая рентабельность, сильная географическая диверсификация. Компания работает уже больше 25 лет и пользуется поддержкой московских властей. Не исключено, что скоро мы увидим новые размещения.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🩺 Разработка российского медоборудования – хорошая инвестиция?
РФ до сих пор на 75% зависит от импорта в сфере медицинского оборудования из недружественных стран. И это проблема: как без него оказывать качественные медицинские услуги? Единственный выход – собственные разработки, которые уже ведутся.
Например, компания «Заслон» создали портативный ультразвуковой сканер «СмартСкан». Производство полностью локализовано в РФ, в том числе используется отечественное ПО. То есть, импортозамещение настоящее: не «отверточная сборка», а фундаментальные разработки в области схемотехники и программного обеспечения, что позволит на десятилетия вперед обеспечить Россию критическими технологиями в этой сфере.
А что за эмитент?
АО «ЗАСЛОН» – лидер в разработке и производстве радиоэлектронного оборудования для ВКС и ВМФ России, информационных и комплексных систем автоматизированного управления, ПО, приборов и микроэлектроники.
Выручка каждый год показывает положительную динамику. В 2022 году она выросла аж на 33% (что неудивительно), составив 12 млрд рублей. В этом году ожидается рост до 14 млрд.
Как инвестировать в эту разработку?
Заслон в конце апреля выпустило облигации на 1 млрд рублей — неплохой способ вложиться в отечественные разработки без лишнего риска. Привлеченные средства пойдут на разработку и производство медицинской техники (400 млн рублей), а также микроэлектроники, телекоммуникаций, инфраструктурное строительство, расширение производственных площадок в Санкт-Петербурге, Пушкине и Новосибирске, техническое перевооружение и пополнение оборотных средств.
Параметры размещения:
• серия – 001P0-01
• срок – 3 года
• объем – от 1 млрд рублей
• доходность к погашению: 12,87%
• купоны – дважды в год
• рейтинг – ruBBB, прогноз стабильный
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
РФ до сих пор на 75% зависит от импорта в сфере медицинского оборудования из недружественных стран. И это проблема: как без него оказывать качественные медицинские услуги? Единственный выход – собственные разработки, которые уже ведутся.
Например, компания «Заслон» создали портативный ультразвуковой сканер «СмартСкан». Производство полностью локализовано в РФ, в том числе используется отечественное ПО. То есть, импортозамещение настоящее: не «отверточная сборка», а фундаментальные разработки в области схемотехники и программного обеспечения, что позволит на десятилетия вперед обеспечить Россию критическими технологиями в этой сфере.
А что за эмитент?
АО «ЗАСЛОН» – лидер в разработке и производстве радиоэлектронного оборудования для ВКС и ВМФ России, информационных и комплексных систем автоматизированного управления, ПО, приборов и микроэлектроники.
Выручка каждый год показывает положительную динамику. В 2022 году она выросла аж на 33% (что неудивительно), составив 12 млрд рублей. В этом году ожидается рост до 14 млрд.
Как инвестировать в эту разработку?
Заслон в конце апреля выпустило облигации на 1 млрд рублей — неплохой способ вложиться в отечественные разработки без лишнего риска. Привлеченные средства пойдут на разработку и производство медицинской техники (400 млн рублей), а также микроэлектроники, телекоммуникаций, инфраструктурное строительство, расширение производственных площадок в Санкт-Петербурге, Пушкине и Новосибирске, техническое перевооружение и пополнение оборотных средств.
Параметры размещения:
• серия – 001P0-01
• срок – 3 года
• объем – от 1 млрд рублей
• доходность к погашению: 12,87%
• купоны – дважды в год
• рейтинг – ruBBB, прогноз стабильный
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
😳 Приплыли: стратегия 60/40 больше не работает?
Многие инвесторы пользуются простой стратегией, которая описана в большинстве учебных пособий для начинающих: 60% акций, 40% — на облигации. Такое соотношение позволяет держать баланс между доходностью и надежностью.
Однако 2022 год жестоко наказал тех, кто любит такую стратегию. Он стал для них худшим с 2008 года: потери составили 14,5-17%.
«Инвесторы 60/40» разочарованы. Конечно, они к такому не привыкли. Ведь с 1926 по 2019 годы среднегодовая доходность такой стратегии была 8,8%. В итоге многие заговорили о ее «смерти». Но не факт, что всё так плохо. Тот год был похож на 2008: S&P 500 просел на 27%, так что какая прибыль? Кстати, «суперзащитные» трежерис в этот раз дали почти нулевой доход, и толку от них не было.
При этом во второй половине года портфель 60/40 отыграл часть потерь: падение акций замедлилось, а бонды стали доходнее благодаря росту ставки ФРС.
А как в России? Фондовый рынок РФ за год растерял 43% — это тоже рекордные значения. И даже резкий рост ставки ЦБ до 20% в марте 2022 года не исправил ситуацию.
Почему стратегия 60/40 все равно актуальна?
• еще в декабре 2021 года американский рынок «перегрелся», драйверов роста не осталось. Так что никакого «крушения» не было, он просто остыл и может теперь снова, в теории, «греться»
• доходность облигаций теперь сильно выросла, в будущем это может дать хороший результат стратегии
Плюс к тому, ФРС вроде удается замедлять инфляцию, так что уже вконце текущего года ставки могут начать снижаться. Рецессия же, если и будет, то не длиннее 9 месяцев, предсказывают эксперты.
При таком раскладе стратегия 60/40 уже в этом году может дать хорошую доходность. Поэтому верить в стратегию по-прежнему можно, особенно если вы инвестируете на долгосрок и относительно консервативно.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Многие инвесторы пользуются простой стратегией, которая описана в большинстве учебных пособий для начинающих: 60% акций, 40% — на облигации. Такое соотношение позволяет держать баланс между доходностью и надежностью.
Однако 2022 год жестоко наказал тех, кто любит такую стратегию. Он стал для них худшим с 2008 года: потери составили 14,5-17%.
«Инвесторы 60/40» разочарованы. Конечно, они к такому не привыкли. Ведь с 1926 по 2019 годы среднегодовая доходность такой стратегии была 8,8%. В итоге многие заговорили о ее «смерти». Но не факт, что всё так плохо. Тот год был похож на 2008: S&P 500 просел на 27%, так что какая прибыль? Кстати, «суперзащитные» трежерис в этот раз дали почти нулевой доход, и толку от них не было.
При этом во второй половине года портфель 60/40 отыграл часть потерь: падение акций замедлилось, а бонды стали доходнее благодаря росту ставки ФРС.
А как в России? Фондовый рынок РФ за год растерял 43% — это тоже рекордные значения. И даже резкий рост ставки ЦБ до 20% в марте 2022 года не исправил ситуацию.
Почему стратегия 60/40 все равно актуальна?
• еще в декабре 2021 года американский рынок «перегрелся», драйверов роста не осталось. Так что никакого «крушения» не было, он просто остыл и может теперь снова, в теории, «греться»
• доходность облигаций теперь сильно выросла, в будущем это может дать хороший результат стратегии
Плюс к тому, ФРС вроде удается замедлять инфляцию, так что уже вконце текущего года ставки могут начать снижаться. Рецессия же, если и будет, то не длиннее 9 месяцев, предсказывают эксперты.
При таком раскладе стратегия 60/40 уже в этом году может дать хорошую доходность. Поэтому верить в стратегию по-прежнему можно, особенно если вы инвестируете на долгосрок и относительно консервативно.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤔 Замещающие облигации опять падают. Что делать?
С начала апреля «заместители» евробондов российских эмитентов начали стремительно падать в цене. Нонсенс: доходность некоторых выпусков при этом стала почти двузначной. Кстати, то же самое и с юаневыми бондами: чем больше слабеет рубль, тем они дешевле.
Видимо, инвесторы специально покупали замещающие бонды, чтобы «припарковать» свои баксы. Но теперь, видя текущий курс, они соблазняются идеей продать бумаги и зафиксировать валютный профит.
И что сейчас делать инвестору? Пока рубль падает, это хорошее время, чтобы купить на просадке замещающие облигации и получить долларовую доходность 8-9%. Если рубль начнет расти или хотя бы постоит на месте, замещающие бонды опять подорожают, и спрос на них вырастет. Зафиксировать такую высокую долларовую доходность — это круто.
Какие риски?
1. В России могут принять закон, который заставит всех эмитентов евробондов выпускать замещающие облигации. Тогда их предложение вырастет, а цена и ликвидность текущих выпусков упадут.
2. А вдруг власти решат зафиксировать для таких облигаций «особый курс», который будет отличаться от официального? Звучит как страшилка, но кто знает: в Иране вон таких курсов целых 3.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
С начала апреля «заместители» евробондов российских эмитентов начали стремительно падать в цене. Нонсенс: доходность некоторых выпусков при этом стала почти двузначной. Кстати, то же самое и с юаневыми бондами: чем больше слабеет рубль, тем они дешевле.
Видимо, инвесторы специально покупали замещающие бонды, чтобы «припарковать» свои баксы. Но теперь, видя текущий курс, они соблазняются идеей продать бумаги и зафиксировать валютный профит.
И что сейчас делать инвестору? Пока рубль падает, это хорошее время, чтобы купить на просадке замещающие облигации и получить долларовую доходность 8-9%. Если рубль начнет расти или хотя бы постоит на месте, замещающие бонды опять подорожают, и спрос на них вырастет. Зафиксировать такую высокую долларовую доходность — это круто.
Какие риски?
1. В России могут принять закон, который заставит всех эмитентов евробондов выпускать замещающие облигации. Тогда их предложение вырастет, а цена и ликвидность текущих выпусков упадут.
2. А вдруг власти решат зафиксировать для таких облигаций «особый курс», который будет отличаться от официального? Звучит как страшилка, но кто знает: в Иране вон таких курсов целых 3.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🙀 Наташа, мы все раскупили! На аукционах Минфина успех
Минфин разместил новую партию ОФЗ, причем на этот раз не мелочился с суммой: на два аукциона было выставлено бондов на 98,79 млрд рублей:
• Первый — ОФЗ с постоянным купонным доходом, доходность 10,81% годовых, погашение в 2036 году. Продать удалось на 23,289 млрд рублей.
• Второй — ОФЗ с переменным купоном, погашение в середине 2035 года, средневзвешенная цена — 96,6% от номинала. И вот тут случился бум: общий объем продаж целых 75,501 млрд рублей, это рекорд за 2023 год.
В первом квартале этого года Минфин свой план по продажам выполнить не смог. Тогда ведомство заявляло: есть отставание, но мы наверстаем.
Откуда такой ажиотаж? Все просто: инвесторы охотно покупают флоатеры (облигации с переменной ставкой купона). Они очень нравятся банкам, которые брали их как горячие пирожки и в том году. А в этом Минфин впервые предложил флоатеры, и неудивительно, что их сразу разобрали. Ведь ЦБ того и гляди повысит ставку.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Минфин разместил новую партию ОФЗ, причем на этот раз не мелочился с суммой: на два аукциона было выставлено бондов на 98,79 млрд рублей:
• Первый — ОФЗ с постоянным купонным доходом, доходность 10,81% годовых, погашение в 2036 году. Продать удалось на 23,289 млрд рублей.
• Второй — ОФЗ с переменным купоном, погашение в середине 2035 года, средневзвешенная цена — 96,6% от номинала. И вот тут случился бум: общий объем продаж целых 75,501 млрд рублей, это рекорд за 2023 год.
В первом квартале этого года Минфин свой план по продажам выполнить не смог. Тогда ведомство заявляло: есть отставание, но мы наверстаем.
Откуда такой ажиотаж? Все просто: инвесторы охотно покупают флоатеры (облигации с переменной ставкой купона). Они очень нравятся банкам, которые брали их как горячие пирожки и в том году. А в этом Минфин впервые предложил флоатеры, и неудивительно, что их сразу разобрали. Ведь ЦБ того и гляди повысит ставку.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤔 Выпуск замещающих облигаций стал обязательным
Путин своим недавним указом обязал все российские компании, у которых имеются евробонды, выпустить на них замещающие облигации. До конца года на рынок может вывалиться много крупных эмитентов: там и Норникель, и ВЭБ, и Альфа-банк.
Вы еще не знаете, что такое замещающие облигации? Мы рассказывали о них в недавнем ролике.
Насколько сейчас интересны «замещайки»? Рынок насыщен, отмечает глава аналитического отдела IF Николай Дадонов. Продавцов больше, чем покупателей. А раз так, то доходности «замещаек» растут. И в будущем они могут стать только больше. Поэтому не стоит стремиться зайти "на всю котлету" сейчас.
Выше предложение – выше доходность. Поскольку компаниям не отвертеться от выпуска, то придется побороться за инвесторов, в том числе предлагая доходность повыше.
К тому же на рынке всё ещё много спекулянтов, которым лишь бы продать свои бумаги. Им сложнее это сделать на низком спросе, поэтому они тоже вынуждены предлагать выше доходность.
Если уж и брать «замещайки», то лучше в долгосрок. Ведь сильное падение рубля пока остановилось – поэтому смысла в спекуляциях мало, разве что на рынке опять случатся какие-то шоки. Да и спекулировать сложно из-за низкой ликвидности.
При этом у таких облигаций есть неприятные налоги на валютную переоценку — их тоже не избежать при краткосрочных спекуляциях. Нужно воспользоваться льготой долгосрочного владения или ИИС типа Б, уточняет Николай Дадонов.
К «замещайкам» есть вопросы. Не стоит торопиться: лучше сначала понаблюдать и все проанализировать. А вдруг ЦБ решит использовать нерыночный курс доллара, например, по 50-60 рублей? В этом случае выплаты по замещающим облигациям уже не будут большими.
Времени подумать достаточно — выгодные сделки, скорее всего, никуда не денутся, и могут стать только привлекательней.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Путин своим недавним указом обязал все российские компании, у которых имеются евробонды, выпустить на них замещающие облигации. До конца года на рынок может вывалиться много крупных эмитентов: там и Норникель, и ВЭБ, и Альфа-банк.
Вы еще не знаете, что такое замещающие облигации? Мы рассказывали о них в недавнем ролике.
Насколько сейчас интересны «замещайки»? Рынок насыщен, отмечает глава аналитического отдела IF Николай Дадонов. Продавцов больше, чем покупателей. А раз так, то доходности «замещаек» растут. И в будущем они могут стать только больше. Поэтому не стоит стремиться зайти "на всю котлету" сейчас.
Выше предложение – выше доходность. Поскольку компаниям не отвертеться от выпуска, то придется побороться за инвесторов, в том числе предлагая доходность повыше.
К тому же на рынке всё ещё много спекулянтов, которым лишь бы продать свои бумаги. Им сложнее это сделать на низком спросе, поэтому они тоже вынуждены предлагать выше доходность.
Если уж и брать «замещайки», то лучше в долгосрок. Ведь сильное падение рубля пока остановилось – поэтому смысла в спекуляциях мало, разве что на рынке опять случатся какие-то шоки. Да и спекулировать сложно из-за низкой ликвидности.
При этом у таких облигаций есть неприятные налоги на валютную переоценку — их тоже не избежать при краткосрочных спекуляциях. Нужно воспользоваться льготой долгосрочного владения или ИИС типа Б, уточняет Николай Дадонов.
К «замещайкам» есть вопросы. Не стоит торопиться: лучше сначала понаблюдать и все проанализировать. А вдруг ЦБ решит использовать нерыночный курс доллара, например, по 50-60 рублей? В этом случае выплаты по замещающим облигациям уже не будут большими.
Времени подумать достаточно — выгодные сделки, скорее всего, никуда не денутся, и могут стать только привлекательней.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds