Bloomberg: 트럼프 대통령 반도체 수출 제한 철폐 추진

- 이 보도 직후 엔비디아 장중 주가 +3% 상승

- 트럼프 행정부가 'AI diffusion' rule 이라 불리는 반도체 무역 제한 조치를 철회할 계획

- 이 칩 수출 제한 규정은 5월 15일 발효 예정이었음

- 해당 Rule은 바이든 행정부 말기에 제안된 것으로 세 가지 tier로 분류하여, 엔비디아, AMD, 인텔 등이 생산하는 고급 AI 칩을 라이선스 없이 수출할 수 있는지 여부를 차등적으로 제한하는 방식

※ 5월 FOMC 요약: 링크

#NEWS

미국 관세로 인한 주문 몰림으로 TSMC 4월 매출 +48% 급증

- TSMC 4월 매출이 48% 급증하며 글로벌 관세 시행 전 관련 업체들이 필수 부품 확보에 나선 상황

- Apple와 Nvidia의 주요 칩 공급사인 TSMC는 4월 한 달 매출이 3,496억 대만달러(약 116억 달러)에 달했다고 발표. vs. 2분기 평균 애널리스트 예상 매출 +38% 웃돌아

- 다만 최근 대만 달러 강세는 TSMC의 마진에 부담 요인. TSMC의 대부분 매출은 美 달러로 거래되므로 현지 통화가 +1% 강세 > 영업 이익률 -0.4%하락

#NEWS

美 재무부 장관 베센트: 전략적 필요 때문에 중국과의 디커플링을 원한다 (CNBC Live)

- 우리는 철강, 반도체 산업 및 특정 의약품 산업을 보호할 것이다.
- 중국이 지금은 펜타닐의 미국 유입을 중단하려는 데 진지하다고 믿는다.
- 우리는 관세 인상이 발생하지 않도록 조율 메커니즘을 갖추고 있다.
- 미국 기업들이 중국에 제품을 판매할 수 있기를 바란다.
- 아마도 앞으로 몇 주 안에 다시 중국과 만날 것이다.
- 이틀 동안 많은 성과를 거뒀다.
- 비관세 장벽과 관련해서 무엇을 할 수 있을지 지켜보겠다.

+업데이트
- 1단계 미중 무역합의는 하나의 템플릿을 제공했다
- 현재 중국에 대한 관세 수준은 ‘하한선’이다
- 4월 2일 수준은 중국에 대한 관세의 ‘상한선’이 될 것이다
- 중국 관세가 10% 이하로 내려가는 것은 ‘현실성이 없다’고 언급
- 언제든지 중국에 대한 관세를 4월 2일 수준으로 다시 올릴 수 있다
- 향후 몇 주 또는 몇 달 내 트럼프-시진핑 통화 가능성 있다고 본다

#NEWS

미국 재무부 장관 베센트 최근 인터뷰

- 미국 신용등급 하향에 대해 질문받고: 나는 무디스의 평가에 큰 신뢰를 두지 않는다. 무디스는 후행 지표이다. 우리가 지금 이 상황에 이르게 된 건 지난 100일의 일이 아니다. 우리는 GDP 대비 재정적자 6.7%를 물려받았다.

- 만약 어떤 국가가 성실하게 협상에 임하지 않는다면, 그 국가는 미국의 관세율이 명시된 서한을 받게 될 것이다. 그때 적용될 관세율은 4월 2일 수준이 될 것이라고 본다.

- 우리는 지출을 줄이고 미국 경제를 성장시키기로 결심했다.

- 세금이 인플레이션을 유발한다면 세금을 인하하고, 세금 법안을 처리하고 세금을 낮추자. 이런 사고방식에 따르면 세금은 디플레이션을 유발해야 한다. 하원 공화당 의원들은 지금 당장 트럼프의 '아름다운 큰 법안'을 통과시켜야 한다.

- 우리는 부채보다 더 빨리 GDP를 성장시킬 것이다.

- 일부 국가들은 자국의 관세를 인하하길 원하고, 비관세 장벽도 낮추길 원하며, 일부는 통화를 조작해 왔다.

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레이 달리오: 신용등급 강등과 관련하여 투자자들이 알아야 할 점은 신용등급이 신용위험을 과소평가한다는 것입니다.

- 왜냐하면 이 등급은 단지 "정부가 부채를 상환하지 않을 위험" 만을 평가하기 때문입니다.

- 하지만 실제로 더 큰 위험은, 채무국들이 부채를 갚기 위해 돈을 찍어냄으로써 채권 보유자들이 받는 돈의 ‘수량’이 아닌 ‘가치’가 하락하여 손실을 입는 경우입니다.

- 다시 말해, 자신이 받는 돈의 가치에 관심 있는 사람들에게는 미국 정부 부채에 내재된 위험이 신용평가사들이 전달하는 수준보다 훨씬 더 크다는 의미입니다.

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Systematic Selling: S&P 500 지수는 단 40분 만에 1.5% 하락

- 이는 160억 달러 규모의 美 국채 입찰이 미지근한 수요를 보이며 장기 미국 국채에 대한 수요에 대한 우려를 불러일으키고 국채 수익률 상승

- 4.5%가 알고리즘 작동 트리거: 10년 만기 국채 수익률이 4.55%를 넘어서자, 시장 참가자들은 알고리즘 기반 매도 주문이 작동. 수익률이 그 수준을 넘자마자 체계적인 매도세가 본격적으로 시작

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美 재무부 장관 베센트: "은행이 발행한 스테이블코인이 美 국채에 2조 달러 규모 (약 2,800조 원) 수요를 제공할 것"

- 한편 그는 "세금 감면 법안이 통과되지 않거나 또 다른 ‘예기치 못한 사건’이 발생하지 않는 한, 2025년 3분기 성장률이 3%를 훨씬 상회할 것으로 예상하고 있습니다"라고 언급. (?)

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아시아의 7.5조 달러 美 자산 베팅이 점차 무너지고 있다 (Bloomberg)

주요 이상적인 현상들
1. [그림 1] 일본은 4월 말 기준까지 사상 최대 규모의 외국인 자금 유입 (세계 최대 자산운용사들 일부 이러한 전환 대비 전략 수립)

2. 대만 보험사들은 4월 한 달 동안에만 6억 2천만 달러의 손실. 이어 5월 초 이틀 동안 대만 달러 가치가 최대 8.5% 급등하면서, 헤지하지 않은 미국 자산에 대해 180억 달러 규모의 환차손 가능성이 제기

3. 일본 최대 생명보험사는 美 국채 대신 대체 자산을 모색하고 있으며, 여러 패밀리 오피스들은 미국 투자를 중단하거나 축소. 960억 달러 규모의 호주 연금펀드는 미국 자산 투자 비중이 이미 정점을 찍었다고 선언.

4. 중국도 3월부터 미국 국채 보유 축소

다만 "Triple-merit scenario" 달러 자본의 아시아 시장 복귀 조건:
1) 외국 자본 유입, 2) 실질금리 하락 및 3) 자산가격 상승
+ 아시아 내수 소비 중심으로 전환 필요 (中 가계 저축률이 30%를 넘는 등 소비보다 저축을 우선시하는 성향은 오래전부터 수출 의존의 구조적 원인이며 여전히 수출은 중국과 일본 GDP의 약 17%)

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트럼프-시진핑 전화통화 결론: 약 1시간 30분간 진행된 통화에서 최근 체결된 무역협정의 복잡한 사항들을 논의

1. 희토류 제품 관련 합의: 희토류 제품의 복잡성에 대한 오해는 사라졌다고 언급.

2. 향후 실무 회담 예정: 회담 장소는 미정이며, 미국 측 대표로는 스콧 베센트(재무장관), 하워드 루트닉(상무장관), 제이미슨 그리어(무역대표)가 참석 예정.

3. 상호 국빈 방문 초청: 시 주석은 트럼프 부부를 중국에 초청했고, 트럼프도 상호 초청.

4. 러시아/이란 관련 논의 없음: 통화 내용은 전적으로 무역에 집중

5. 추후 언론 발표 예고: 실무 회담의 일정과 장소는 추후 언론에 공지할 예정.

+ 트럼프가 대만에 대해 ‘하나의 중국’이라고 언급했다고 中 언론에서 주장한 반면 트럼프는 이에 대해 따로 언급하지 않음 (즉 증거가 없음)

Source: Trump Truth Social

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트럼프 vs 머스크 (feat.폭로)

테슬라 손꼽히는 최대 하락 -14%

- 일론은 BBB법안(감세 법안)을 미국 적자 확대로 망하게 하는 지름길이라고 공식적으로 트럼프 의견에 반대.

- 트럼프는 실망했다고 반응. "돈 아끼는 가장 쉬운 방법은 머스크에 대한 정부 보조금과 계약을 해지하는 것"

- 이후 일론은 이번에 트럼프가 앱스타인 사건에 관련있다고 언급. "트럼프가 엡스타인 파일(미성년자 성매매)에 있습니다. 그것이 바로 그들이 공개하지 않은 진짜 이유입니다."

+이외 일론 언급
- 대통령의 정부 계약 취소 발언에 따라 SpaceX는 Dragon 해체를 즉시 시작

- 그는 내가 없었으면 선거에 졌을 것

- 미국 중산층 80%를 대표하는 새로운 정당 만들자는 투표 진행 (트럼프 탄핵 주장)

- 관세로 인해 올해 하반기 경기 침체가 올 것이라고 언급

#NEWS

트럼프: 중국과의 협상이 완료되었습니다. 시 주석과 저의 최종 승인만 남았습니다.

1. 희토류 선공급
중국은 영구자석을 포함한 모든 필수 희토류 자원을 선(先)공급하기로 했습니다.

2. 중국인들 미국 대학교 허용
마찬가지로 우리는 합의된 사항들, 예를 들어 중국 학생들이 미국 컬리지와 대학교를 이용할 수 있도록 허용하는 조치들을 제공할 것입니다 (나는 항상 이 점에 동의했다).

3. 미국 우위: 미국은 중국에 55% Vs. 중국은 미국에 10% 관세

#NEWS

중동 위험 고조와 유가 상승

1. 미국 국방장관은 이란과의 긴장 속에서 중동 전역의 군인 부양가족의 자발적인 철수를 승인했다고 보도.

2. 이라크 주재 미국 대사관 대피 및 군인 가족들이 중동 지역을 떠나는 것을 허용할 예정이라고 이라크와 미국 소식통이 전함. 이는 해당 지역의 안보 위험이 높아졌기 때문.

3. 트럼프가 이란 핵 협상에 대해 '덜 자신감이 있다'고 보도. 한편 이란 국방부 장관은 미국과의 갈등이 깊어지면 중동 내 미군 기지들을 공격하겠다고 경고. 이번 일요일 미국과 이란 협상 재개 예정.

트럼프: 중동 주둔 미군 병력을 철수하는 이유는 "위험한 지역이 될 수 있기 때문"이라며 "무슨 일이 일어날지 지켜보겠다"고 밝혔습니다. "이란은 핵무기를 보유할 수 없으며, 우리는 이를 허용하지 않을 것입니다."

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트럼프: 이란과 이스라엘은 협정을 맺어야 하며, 맺게 될 것입니다

요약: There better fucking be peace between Israel and Iran!! Biden? He is the fuck

1. 과거 사례 1: 인도와 파키스탄 사례
과거 제가 인도와 파키스탄을 협상 테이블에 앉힌 것처럼, 미국과의 무역을 지렛대로 삼아 양국 간의 대화에 이성, 결속을 이끌어냈고, 두 훌륭한 지도자들은 신속하게 결단을 내려 분쟁을 멈췄습니다.

2. 과거 사례 2: 세르비아와 코소보
또한 제 첫 임기 동안, 세르비아와 코소보는 심각하게 충돌하고 있었고 수십 년 동안 이어진 분쟁은 전쟁으로 확대될 위기에 처해 있었습니다. 제가 그걸 막았습니다. (바이든은 몇몇 매우 어리석은 결정들로 장기적 평화 가능성에 해를 끼쳤지만, 제가 다시 고칠 것입니다!)

3. 과거 사례 3: 이집트와 에티오피아
또 다른 사례는 이집트와 에티오피아 간의 댐 갈등입니다. 이 분쟁은 위대한 나일강에 심대한 영향을 주고 있었고,
제 개입 덕분에 지금은 평화가 유지되고 있으며, 그 상태는 계속 이어질 것입니다!

4. 현재: 이란과 이스라엘도 위 3가지 사례와 마찬기지
이란과 이스라엘 사이도 마찬가지로 곧 평화가 찾아올 것입니다! 현재 많은 전화 통화와 회의들이 진행 중입니다.

- 저는 많은 일을 해왔고, 그에 대한 공로를 전혀 인정받지 못하지만, 괜찮습니다. 국민들은 알고 있습니다.

중동을 다시 위대하게! MAKE THE MIDDLE EAST GREAT AGAIN!

#NEWS

트럼프 발언 중

1. 이스라엘과 이란 충돌이 다시 시작할 수도 있습니다 (유가반응 +1.5%). 한편 미국과 이란 간의 대화는 다음주에 시작될 예정입니다. 이란은 큰 이익이 있으므로 핵에 관여하지 않을 것으로 판단됩니다.

2. 푸틴이 우크라이나를 넘는 영토적 야망을 가졌을 가능성 있습니다.

3. 차기 연준 의장 지명 후보자들에 대한 면접을 시작했습니다.

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We're so back: 밈 주식 열풍, Kohl’s 급등 속에 2021년처럼 다시 번지다

* 기관 공매도론자들을 공격하는 개인투자자들

WallStreetBets에서의 게시물 활동은 급증하고 있으며, 개인 투자자들은 낮은 주가의 종목들에 몰려들고 있다. '25년의 밈 주식 열풍 속에서 그날의 주인공은 Opendoor Technologies Inc.와 Kohl’s Corp.이다.

공통점은 분명하다. Gabe Plotkin이 자신의 헤지펀드인 Melvin Capital Management를 폐쇄하게 만들었던 4년 전의 유명한 사례처럼, 아마추어 투자자들이 주가가 낮고 공매도 비중이 높은 기업들에 몰려들며 단기간의 큰 수익을 노리고 있다. 요즘 데이 트레이더들의 새로운 애정 종목은 Kohl’s다. 이 소매업체의 주가는 화요일 한때 두 배 이상 급등했는데, 그 전주에는 기술 기반 주택 매매업체인 Opendoor가 폭등세를 보였다. Campbell’s Co., Aehr Test Systems, Polaris Inc., Wendy’s Co. 등 공매도 비중이 상대적으로 높은 종목들 역시 매수세가 유입되고 있다.

“밈 주식에 대한 열기는 대체로 암호화폐에 대한 열기와 겹쳐 있습니다. 많은 페이퍼 컴퍼니들이 비즈니스 모델을 디지털 자산 기반 회사로 바꾸면서, 암호화폐 시장에서 주식시장으로의 크로스오버가 크게 일어났습니다. 이제 이 열기는 밈 주식으로까지 번지고 있습니다.”

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美 재무 장관 베센트: 올해 말까지 새로운 연준 의장이 선임될 것으로 예상합니다

- 기억하십시오, 두 개의 자리가 공석이 될 예정입니다. 쿠글러는 물러나고, 파월 의장은 5월에 떠납니다. 저는 대통령과 비서실장이 검토할 수 있도록 후보자 명단을 작성하고 있습니다

- 중국 측과 우리 사이에서 여전히 해결해야 할 몇 가지 기술적인 세부사항이 남아 있습니다. 저는 거래가 성사될 것이라고 확신하지만, 아직 100% 완료된 것은 아닙니다

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US Energy Secretary: 트럼프 행정부의 원자력 에너지 확대를 위한 새로운 추진 계획 시작

사실 우리는 미국 내에서 우라늄 농축을 다시 시작하겠다는 얘기를 이전부터 계속해왔습니다. 하지만 우라늄을 농축한 다음에는 그것을 원자력 발전소에서 연료로 사용할 수 있는 형태로 전환해야 하죠. 그래서 우리는 지금 막 발표했습니다: 테네시주에 기반을 둔 한 기업에 대해, 실험 규모(pilot/bent scale)에서 상업용 원자로 연료 생산으로 확대하기 위한 첫 번째 인허가를 진행하겠다고요.
이건 트럼프 대통령이 추진 중인 미국 원자력 산업 재가동 노력의 일환입니다. 이 주제는 지난 20년간 논의만 되어왔던 일이죠.

하지만 이제 우리는 그것을 실현할 겁니다.

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Morgan Stanley: 내가 지금이 강세장의 시작임을 주장하는 이유 (2025년 4월부터~)

전망: 1) 현재와 10월 사이 조정 이후 6500 도달 전망, 2) 2026년 5월 강세장 시 7200, 3) 2025년 4월에 이미 강세장 시작

1. 많은 사람들이 패닉 속에서 매도했고, 그 이후로는 아직 시장에 돌아오지 않았습니다. 그들은 진입 시점을 기다리고 있죠. 그 시점이 올까요?
음, 글쎄요, 2025년 4월에 우리가 얻었던 것처럼 아주 좋은 기회가 다시 올지는 모르겠습니다. 그건 아마도 가능성이 낮다고 봅니다. 저희는 결국 2025년 4월이 꽤 중요한 약세장의 끝이었다고 생각합니다. 지금은 새로운 강세장의 시작 단계에 있다고 봅니다. 이제 겨우 4개월 정도밖에 지나지 않았습니다. 그래서 아마도 조정은 사람들이 원하는 것보다 얕게 나올 가능성이 큽니다. 이게 바로 새로운 강세장의 전형적인 특징이죠. 누구에게도 쉽게 진입 기회를 주지 않습니다.

좋은 소식은 저희 데이터에 따르면 사실 개인 투자자들은 4월에 매도하지 않았습니다. 오히려 그 기간 내내 매수자였습니다. 오히려 기관 투자자들과 많은 패시브 전략들이 저점을 만들었고, 그 과정이 워낙 빨리 일어나서 많은 사람들은 반응할 시간조차 없었습니다. 그래서 제 생각에는 대부분 투자자들은 이미 충분히 주식 익스포저를 가지고 있을 것이고, 지금 랠리를 즐기고 있을 겁니다. 그들이 스스로에게 묻는 큰 질문은 “이제 많이 벌었으니 매도해야 할까?”일 겁니다. 제 생각에는 만약 조정이 나온다 해도 10% 미만일 가능성이 높고, 큰 그림에서 보자면 대부분의 사람들에게는 그 정도를 가지고 트레이딩하려는 시도가 별로 의미가 없다고 봅니다.

2. 그러니까, 당신은 우리가 4월에 새로운 강세장을 시작했다고 믿는군요. 왜 그렇습니까?
왜냐하면 그전에 이미 약세장이 있었기 때문입니다. 사람들이 인정하지 않는 부분이 바로 그겁니다. 4월의 매도세는 사실 작년 여름에 시작된 약세장의 마지막 투항 매도였어요. 대부분의 종목들을 보면 2024년 7월에 고점을 찍고 평균 -30~35% 정도 하락했습니다. 그건 진짜 약세장이었고, 결국 투항 매도로 끝났습니다.

그런 식의 투항적 가격 움직임이 나오면, 강세장과 약세장을 구분할 수 있는 분명한 지점이 만들어집니다. 그게 바로 그 순간이었죠. 대부분의 강세장은 4개월만에 끝나지 않습니다. 최소 1~2년은 이어집니다. 그래서 지금은 ‘바이 더 딥’ 모드라고 볼 수 있고, 강세장 마인드셋 속에 있다고 생각합니다.

이제 중요한 질문은 “무엇을 사야 하느냐”입니다. 지금 시점은 아마도 시장의 범위가 국면으로 들어가고 있다고 봅니다. 그래서 Mag 7이 최근 다소 언더퍼폼하기 시작한 이유가 아마 그 때문일 수 있습니다. 그리고 제 생각에 이는 결국 연준이 실제로 금리 인하를 언제 시작하느냐에 달려 있습니다. 9월에 할지 아닐지는 모르겠지만, 실제로 금리 인하가 시작되면, 그때야말로 강세장이 더 넓게 퍼져 나가는 시기가 될 겁니다,

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하워드 막스: 미국 주식은 현재 거품의 “초기 단계”에 있다

저는 결코 경보를 울리고 있는 것이 아닙니다. 제가 말하고 싶은 요지는 자산 가격이 비싸다는 사실입니다.

1. 자산 가격이 비싸며 평균으로의 회귀 가능성이 매우 높다고 지적하며, 현재 상황을 1990년대 후반과 비교. 주식이 “내가 펀더멘털이라고 부르는 것, 혹은 현실이라고 부를 수도 있는 것”에 비해 상대적으로 비싸다고 지적.

2. 그는 주식 대신 credit 자산에 투자하는 등 방어적인 포트폴리오 구성을 제안하면서, 높은 가격에도 불구하고 여전히 미국을 타국가들 대비 “비싼 가격에서의 훌륭한 투자처”라고 평가

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1. 파월 잭슨홀 연설
- 한국시간: 2025년 8월 22일 금요일 밤 11시

바로 2시간 뒤

2. 트럼프 대통령 백악관 집무실 중대 발표(보통 집무실 발표는 투자 등 중대사항 발표가 관례)
- 한국시간: 2025년 8월 23일 토요일 새벽 1시

스케줄 출처: https://rollcall.com/factbase/trump/topic/calendar/?utm_source=chatgpt.com

단순 투자 유치일지 아니면 다른 발표일지 귀추가 주목

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