#SVCB
Cовкомбанк с 1 по 14 декабря проводит IPO на Мосбирже для создания ликвидности и определения рыночной стоимости акций (повысит гибкость в рамках возможных сделок M&A)
Параметры предложения:
- Ценовой диапазон: 10.5-11.5 руб за акцию, что соответствует капитализации: 200-219 млрд руб
- В рамках IPO планируется привлечь 10 млрд руб
- Предложение состоит исключительно из доп. акций (cash-in) – никто из действующих акционеров банка не будет сокращать свою долю рамках IPO (cкорее, планируют наращивать), что позитивно
- Институционалы дали индикативное предложение об участие в сделке на ~50% от размера IPO еще до его объявления
Фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2023:
- Чистая прибыль: 76 млрд руб,
- ROE: 51%, но таргетируют 30%+ в долгосрочной перспективе (у Сбера и Тинькофф 26% и 35% соответственно)
- Акционерный капитал с начала года +40% до 232 млрд руб
- Активы с начала года +28% до 2.8 трлн руб
- Розничный кредитный портфель +26% до 735 млрд руб
- Портфель корпоративных кредитов +22% до 971 млрд руб
- Средства розничных клиентов +11% до 800 млрд руб
- Средства корпоративных клиентов +45% до 1.4 трлн руб
_______________
Оценка выглядит привлекательно:
- P/E: 2.2-2.4х 2023 года, против 5.1x у Сбера и 9.4х у Тинькофф (LTM)
- P/Book: 0.86-0.95х, против 1.01х у Сбера (хотя у Совкомбанка ROE выше: за 9 мес. 2023: 51% (таргет 30%+), против 26%) и 3.6х у Тинькофф
Вероятно, рынок оценит компанию с премией к цене IPO
Cовкомбанк с 1 по 14 декабря проводит IPO на Мосбирже для создания ликвидности и определения рыночной стоимости акций (повысит гибкость в рамках возможных сделок M&A)
Параметры предложения:
- Ценовой диапазон: 10.5-11.5 руб за акцию, что соответствует капитализации: 200-219 млрд руб
- В рамках IPO планируется привлечь 10 млрд руб
- Предложение состоит исключительно из доп. акций (cash-in) – никто из действующих акционеров банка не будет сокращать свою долю рамках IPO (cкорее, планируют наращивать), что позитивно
- Институционалы дали индикативное предложение об участие в сделке на ~50% от размера IPO еще до его объявления
Фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2023:
- Чистая прибыль: 76 млрд руб,
- ROE: 51%, но таргетируют 30%+ в долгосрочной перспективе (у Сбера и Тинькофф 26% и 35% соответственно)
- Акционерный капитал с начала года +40% до 232 млрд руб
- Активы с начала года +28% до 2.8 трлн руб
- Розничный кредитный портфель +26% до 735 млрд руб
- Портфель корпоративных кредитов +22% до 971 млрд руб
- Средства розничных клиентов +11% до 800 млрд руб
- Средства корпоративных клиентов +45% до 1.4 трлн руб
_______________
Оценка выглядит привлекательно:
- P/E: 2.2-2.4х 2023 года, против 5.1x у Сбера и 9.4х у Тинькофф (LTM)
- P/Book: 0.86-0.95х, против 1.01х у Сбера (хотя у Совкомбанка ROE выше: за 9 мес. 2023: 51% (таргет 30%+), против 26%) и 3.6х у Тинькофф
Вероятно, рынок оценит компанию с премией к цене IPO
#development #SVCB #SBER #BSPB
Последнее время стали больше добавлять на портал отраслевой аналитики
В том числе реализовали прикидку прибыли, капитала и активов по банкам на базе помесячных оборотно-сальдовых ведомостей
Из интересного - у Совкомбанка в ноябре-декабре прибыль упала примерно в 2x раза от прошлых месячных значений, у Сбера снизилась но несильно, у БСПБ даже подросла
Последнее время стали больше добавлять на портал отраслевой аналитики
В том числе реализовали прикидку прибыли, капитала и активов по банкам на базе помесячных оборотно-сальдовых ведомостей
Из интересного - у Совкомбанка в ноябре-декабре прибыль упала примерно в 2x раза от прошлых месячных значений, у Сбера снизилась но несильно, у БСПБ даже подросла
#SVCB #reports
На неделе был на мероприятии с менеджментом Совкомбанка, основные моменты
Чистая прибыль Совкомбанка по итогам 2023 года составила 95 млрд руб (65 и 30 млрд руб регулярная и нерегулярная прибыль соответственно), против убытка в 14.3 млрд руб в 2022 году и +2х к 2021 году – отличный результат
P/E общая: 3.7х
P/E регулярная: 5.4x
P/Book (без субордов): 1.34х
Гайденс
- В 2024 году регулярная прибыль вырастет на ~30% г/г. Общая прибыль будет, скорее, flat г/г
- В 2025 ожидают заработать 6 руб прибыли на акцию (P/E 2025: 2.9х) при условии средней ставки 12% в году (~10.3% див. доходности к текущей цене)
Совкомбанк предложит СД рекомендовать распределить на дивиденды за 2023 год 30% от чистой прибыли или 1.1 руб на акцию, включая выплаченные в 4-м квартале 0.25 руб – невыплаченная часть 0.85 руб на акцию или 4.9% див. доходности к текущей цене (годовая доходность: 6.3%)
______
Совкомбанк объявил о намерении приобрести Хоум Банк по оценке в 80% капитала (довольно дешево). В результате сделки:
- Кол-во клиентов Совкомбанка вырастет на 50%
- Розничный портфель +25%
- Депозитарный портфель +20%
- ~+1 руб к прибыли на акцию
Структура сделки:
- 1-й этап: покупка 51% акций за счет эмиссии новых акций Совкомбанка в размере 5% уставного капитала
- 2-й этап: покупка 49% Хоум Банка в рассрочку в течение 2024–2025 годов без ущерба для объема дивидендных выплат в пользу акционеров Совкомбанка
______
Круто, что компания активно общается с инвесторами, показывает хорошие результаты и дает позитивный гайденс на будущее, сделка по выкупу Хоум Банк с дисконтом к капиталу – тоже позитив
На неделе был на мероприятии с менеджментом Совкомбанка, основные моменты
Чистая прибыль Совкомбанка по итогам 2023 года составила 95 млрд руб (65 и 30 млрд руб регулярная и нерегулярная прибыль соответственно), против убытка в 14.3 млрд руб в 2022 году и +2х к 2021 году – отличный результат
P/E общая: 3.7х
P/E регулярная: 5.4x
P/Book (без субордов): 1.34х
Гайденс
- В 2024 году регулярная прибыль вырастет на ~30% г/г. Общая прибыль будет, скорее, flat г/г
- В 2025 ожидают заработать 6 руб прибыли на акцию (P/E 2025: 2.9х) при условии средней ставки 12% в году (~10.3% див. доходности к текущей цене)
Совкомбанк предложит СД рекомендовать распределить на дивиденды за 2023 год 30% от чистой прибыли или 1.1 руб на акцию, включая выплаченные в 4-м квартале 0.25 руб – невыплаченная часть 0.85 руб на акцию или 4.9% див. доходности к текущей цене (годовая доходность: 6.3%)
______
Совкомбанк объявил о намерении приобрести Хоум Банк по оценке в 80% капитала (довольно дешево). В результате сделки:
- Кол-во клиентов Совкомбанка вырастет на 50%
- Розничный портфель +25%
- Депозитарный портфель +20%
- ~+1 руб к прибыли на акцию
Структура сделки:
- 1-й этап: покупка 51% акций за счет эмиссии новых акций Совкомбанка в размере 5% уставного капитала
- 2-й этап: покупка 49% Хоум Банка в рассрочку в течение 2024–2025 годов без ущерба для объема дивидендных выплат в пользу акционеров Совкомбанка
______
Круто, что компания активно общается с инвесторами, показывает хорошие результаты и дает позитивный гайденс на будущее, сделка по выкупу Хоум Банк с дисконтом к капиталу – тоже позитив
#OZON
Вышла оборотно-сальдовая ведомость у OZON банка за 2024-05
Прибыль к прошлому месяцу: +116.7%
Средняя прибыль 2024 к прошлому году: +145.0%
Активы к прошлому месяцу: -3.4%
Капитал к прошлому месяцу: +14.6%
#SVCB
Вышла оборотно-сальдовая ведомость у Совкомбанка SVCB за 2024-05
Прибыль к прошлому месяцу: -95.0%
Средняя прибыль 2024 к прошлому году: -65.8%
Активы к прошлому месяцу: -2.1%
Капитал к прошлому месяцу: -0.8%
Вышла оборотно-сальдовая ведомость у OZON банка за 2024-05
Прибыль к прошлому месяцу: +116.7%
Средняя прибыль 2024 к прошлому году: +145.0%
Активы к прошлому месяцу: -3.4%
Капитал к прошлому месяцу: +14.6%
#SVCB
Вышла оборотно-сальдовая ведомость у Совкомбанка SVCB за 2024-05
Прибыль к прошлому месяцу: -95.0%
Средняя прибыль 2024 к прошлому году: -65.8%
Активы к прошлому месяцу: -2.1%
Капитал к прошлому месяцу: -0.8%
#reports
Summary недавно вышедших рос. отчетов по МСФО [2/2]
#SOFL
Софтлайн отлично за 2024 q2:
- Выручка +30.3% г/г
- EBITDA +347.6% г/г
- Рентабельность по EBITDA 7.6%, против 2.2% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 1.8 млрд руб (4.2% от капитализации)
- EV/EBITDA: 10.8x
#IVAT
IVA Technologies плохо за 2024 q2:
- Выручка +8.7% г/г (против исторического темпа +95.8%)
- EBITDA -14.4% г/г (против исторического темпа +109.7%)
- Рентабельность по EBITDA 63.3%, против 80.4% годом ранее
- EV/EBITDA: 12.2x
#SVCB
Совкомбанк негативно за 2024 q2:
- Выручка +20.3% г/г
- Чистая прибыль -52.9% г/г
- ROE 2024 H1: 27%
- P/E: 3.5х
#TCSG
Т-Банк неплохо за 2024 q2 (без учета Росбанка):
- Выручка +43.2% г/г (против исторического темпа +30.9%)
- Чистая прибыль +15.4% г/г (против исторического темпа +45.7%)
- ROE: 32.7%
- P/E: 5.8x
#BSPB
Банк СПБ смешанно за 2024 q2:
- Выручка +40.1% г/г (против исторического темпа +26.1%)
- Чистая прибыль -17.8% г/г (против исторического темпа +59.6%)
- ROE: 24.2%, против 34.2% годом ранее
- P/E: 3.9x
#LEAS
Европлан хорошо за2024 q2:
- Выручка +38.3% г/г (против исторического темпа +33.9%)
- Чистая прибыль +18.3% г/г (против исторического темпа +31.9%)
- ROE 2024 H1: 37%
- P/E мультипликатор равен 6x
#CARM
КарМани слабо за 2024 H1:
- Выручка +10.7% г/г (против исторического темпа +7.4%)
- Чистая прибыль -26.4% г/г (против исторического темпа +36.2%)
- ROE 9.1%, против 20.1% годом ранее
- P/E: 8.6x
#MTSS
МТС смешанно (чистая прибыль упала, зато сильно сократился чистый долг) за 2024 q2:
- Выручка +18.5% г/г (против исторического темпа +8.9%)
- EBITDA +5.4% г/г (против исторического темпа +1.5%)
- Рентабельность по EBITDA 33.7%, против 37.9% годом ранее
- Чистая прибыль -54.4% г/г
- Чистый долг сократился на 34.8 млрд руб (10.3% от капитализации)
- EV/EBITDA: 3.6x
#RTKM
Ростелеком так себе (сильно вырос долг) за 2024 q2:
- Выручка +10.5% г/г (против исторического темпа +2.0%)
- EBITDA +8.6% г/г (против исторического темпа +1270.9%)
- Рентабельность по EBITDA 39.9%, против 40.6% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 44.5 млрд руб (18.5% от капитализации)
- EV/EBITDA: 3.1x
#IRAO
Интер РАО средне (EBITDA снизилась, денежная подушка сильно сократилась) за 2024 q2:
- Выручка +11.5% г/г
- EBITDA -4.8% г/г
- Рентабельность по EBITDA 9.0%, против 10.6% годом ранее
- Net cash снизился на 174.3 млрд руб (43.1% от капитализации)
- EV/EBITDA: 2x
Summary недавно вышедших рос. отчетов по МСФО [2/2]
#SOFL
Софтлайн отлично за 2024 q2:
- Выручка +30.3% г/г
- EBITDA +347.6% г/г
- Рентабельность по EBITDA 7.6%, против 2.2% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 1.8 млрд руб (4.2% от капитализации)
- EV/EBITDA: 10.8x
#IVAT
IVA Technologies плохо за 2024 q2:
- Выручка +8.7% г/г (против исторического темпа +95.8%)
- EBITDA -14.4% г/г (против исторического темпа +109.7%)
- Рентабельность по EBITDA 63.3%, против 80.4% годом ранее
- EV/EBITDA: 12.2x
#SVCB
Совкомбанк негативно за 2024 q2:
- Выручка +20.3% г/г
- Чистая прибыль -52.9% г/г
- ROE 2024 H1: 27%
- P/E: 3.5х
#TCSG
Т-Банк неплохо за 2024 q2 (без учета Росбанка):
- Выручка +43.2% г/г (против исторического темпа +30.9%)
- Чистая прибыль +15.4% г/г (против исторического темпа +45.7%)
- ROE: 32.7%
- P/E: 5.8x
#BSPB
Банк СПБ смешанно за 2024 q2:
- Выручка +40.1% г/г (против исторического темпа +26.1%)
- Чистая прибыль -17.8% г/г (против исторического темпа +59.6%)
- ROE: 24.2%, против 34.2% годом ранее
- P/E: 3.9x
#LEAS
Европлан хорошо за2024 q2:
- Выручка +38.3% г/г (против исторического темпа +33.9%)
- Чистая прибыль +18.3% г/г (против исторического темпа +31.9%)
- ROE 2024 H1: 37%
- P/E мультипликатор равен 6x
#CARM
КарМани слабо за 2024 H1:
- Выручка +10.7% г/г (против исторического темпа +7.4%)
- Чистая прибыль -26.4% г/г (против исторического темпа +36.2%)
- ROE 9.1%, против 20.1% годом ранее
- P/E: 8.6x
#MTSS
МТС смешанно (чистая прибыль упала, зато сильно сократился чистый долг) за 2024 q2:
- Выручка +18.5% г/г (против исторического темпа +8.9%)
- EBITDA +5.4% г/г (против исторического темпа +1.5%)
- Рентабельность по EBITDA 33.7%, против 37.9% годом ранее
- Чистая прибыль -54.4% г/г
- Чистый долг сократился на 34.8 млрд руб (10.3% от капитализации)
- EV/EBITDA: 3.6x
#RTKM
Ростелеком так себе (сильно вырос долг) за 2024 q2:
- Выручка +10.5% г/г (против исторического темпа +2.0%)
- EBITDA +8.6% г/г (против исторического темпа +1270.9%)
- Рентабельность по EBITDA 39.9%, против 40.6% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 44.5 млрд руб (18.5% от капитализации)
- EV/EBITDA: 3.1x
#IRAO
Интер РАО средне (EBITDA снизилась, денежная подушка сильно сократилась) за 2024 q2:
- Выручка +11.5% г/г
- EBITDA -4.8% г/г
- Рентабельность по EBITDA 9.0%, против 10.6% годом ранее
- Net cash снизился на 174.3 млрд руб (43.1% от капитализации)
- EV/EBITDA: 2x