Несмотря на все разговоры о рекордных прибылях для рынков в ушедшем 2020 году, некоторые акции так и не смогли поучаствовать в этом ралли, особенно в секторах энергетики и туризма, но есть и отдельные сюрпризы.
Пока индекс S&P 500 вырос на 16,3% в 2020 году, первая двадцатка проигравших сложилась следующим образом:
#COP -38%,
#VLO -39%,
#EOG -40%,
#XOM -40%,
#APA -43%,
#SPG -44%,
#AAL -44%,
#WFC -45%,
#RCL -45%,
#NOV -45%,
#VNO -45%,
#SLB -46%,
#FANG -47%,
#HFC -49%,
#UAL -49%,
#OKE -50%,
#MRO -50%,
#FTI -55%,
#NCLH -56%,
#OXY -56%,
#CCL -57%.
Nasdaq 100 подскочил на 47,6% в 2020 году, но вот 10 его худших составляющих:
#WBA -32%,
#FOX -21%,
#BIIB -18%,
#INTC -17%,
#MAR -13%,
#AEP -12%,
#SIRI -11. %,
#GILD -11%,
#CDW -8%,
#CSCO -7%.
Индекс Dow Jones Industrial Average отстал общим ростом 7,2%, снизившись в таких именах:
#BA -34%,
#WBA -32%,
#CVX -30%,
#INTC -16%,
#MRK -10%,
#JPM -8%,
#CSCO -6%,
#IBM -5%.
@dovolnii
@dcp_private_bot 🧊premium
Пока индекс S&P 500 вырос на 16,3% в 2020 году, первая двадцатка проигравших сложилась следующим образом:
#COP -38%,
#VLO -39%,
#EOG -40%,
#XOM -40%,
#APA -43%,
#SPG -44%,
#AAL -44%,
#WFC -45%,
#RCL -45%,
#NOV -45%,
#VNO -45%,
#SLB -46%,
#FANG -47%,
#HFC -49%,
#UAL -49%,
#OKE -50%,
#MRO -50%,
#FTI -55%,
#NCLH -56%,
#OXY -56%,
#CCL -57%.
Nasdaq 100 подскочил на 47,6% в 2020 году, но вот 10 его худших составляющих:
#WBA -32%,
#FOX -21%,
#BIIB -18%,
#INTC -17%,
#MAR -13%,
#AEP -12%,
#SIRI -11. %,
#GILD -11%,
#CDW -8%,
#CSCO -7%.
Индекс Dow Jones Industrial Average отстал общим ростом 7,2%, снизившись в таких именах:
#BA -34%,
#WBA -32%,
#CVX -30%,
#INTC -16%,
#MRK -10%,
#JPM -8%,
#CSCO -6%,
#IBM -5%.
@dovolnii
@dcp_private_bot 🧊premium
#Исследования #CFRA #Нефтесервисники
💠Нефтесервисные компании полагаются на расходы производителей - и рост этих расходов, в частности, - для увеличения собственной прибыли, но в эпоху пандемии было трудно получить расходы на разведку и добычу.
«Производители нефти и газа были менее склонны выкладывать дополнительные деньги на реализацию проектов роста, особенно после того, как COVID-19 привел к рекордному снижению спроса на нефть, и это привело к тому, что промышленность называет «дисциплиной в отношении капитала», - отмечает исследовательская компания.
И это привело к тому, что имена нефтесервисных компаний борются за новые проекты, практически не имея возможности заключить более выгодные контракты: с меньшим влиянием на ценообразование и снижением рентабельности.
Расходы производителей упали примерно на 40% в 2015 и 2016 годах после нефтяного спада 2014 года, отмечает CFRA, прежде чем вырасти примерно на 20% в 2017 и 2018 годах. Расходы снова упали в 2019 и 2020 годах на 15% и 48% соответственно (последнее на фоне обвала спроса на COVID).
Ведущие сервисные компании изо всех сил пытались сохранить там маржу - чрезмерное падение операционной прибыли за последние пять лет отражало более высокую структуру фиксированных затрат и более высокую капиталоемкость, связанную с оффшорными работами.
И хотя расходы на разведку и добычу будут расти, бюджеты останутся значительно ниже пиков 2014 года, сообщает CFRA.
(В нем говорится, что это не лишено оснований, учитывая, что цены на нефть в 60 долларов за баррель далеко не соответствуют среднему уровню 2014 года в 93 доллара.)
Но если спады в конечном итоге будут носить более структурный характер, это будет иметь более широкие последствия для сервисных компаний. Низкие расходы производителей означают, что нефтесервисные компании должны будут сделать одно или оба из двух, чтобы увеличить маржу прибыли:
« Первое захватить большую долю рынка, сохраняя при этом расходы на одном уровне или на низком уровне, или , второе снизить затраты при сохранении доли рынка.»
Учитывая это, CFRA отдает предпочтение компаниям, заключившим контракты на основе результатов деятельности, а также расширению и автоматизации новых рынков. Многие из предыдущих усилий по увеличению прибыльности были исчерпаны, в то время как компании справлялись с сокращающимися бюджетами клиентов.
А это означает, что фирма предпочитает, в частности, пару имен:
▪️Baker Hughes (#BKR) и
▪️Schlumberger (#SLB).
Schlumberger может быть наиболее позитивно восприимчива к контрактам, основанным на результатах деятельности, которые предлагают сервисным фирмам возможность участвовать в прибылях производителей, когда проекты материализуются (в обмен на более низкие первоначальные затраты для производителей)
И Baker Hughes подтверждает использование таких контрактов в своей документации 10K.
Эти два имени также лучше позиционируются, когда дело доходит до новых рынков: Baker Hughes выявляет возможности в промышленном секторе, а Schlumberger имеет аналогичные инициативы в таких областях, как водород, литий, улавливание углерода, геотермальная энергия и геоэнергетика.
CFRA более негативно относится к именам, где нет такого акцента на контрактах, основанных на производительности типа
▪️Halliburton (#HAL) и
▪️NOV (#NOV).
Что касается расширения рынка, у этих двоих есть возможности, но «мы думаем, что их усилия по-прежнему больше сосредоточены на непосредственной нефтегазовой отрасли по сравнению с #BKR и #SLB».
🧊CFRA утверждает, что, исходя из доходности свободного денежного потока, #SLB и #BKR относительно недооценены по сравнению с #HAL и #NOV.
DCP🧊premium - @dcp_private_bot
💠Нефтесервисные компании полагаются на расходы производителей - и рост этих расходов, в частности, - для увеличения собственной прибыли, но в эпоху пандемии было трудно получить расходы на разведку и добычу.
«Производители нефти и газа были менее склонны выкладывать дополнительные деньги на реализацию проектов роста, особенно после того, как COVID-19 привел к рекордному снижению спроса на нефть, и это привело к тому, что промышленность называет «дисциплиной в отношении капитала», - отмечает исследовательская компания.
И это привело к тому, что имена нефтесервисных компаний борются за новые проекты, практически не имея возможности заключить более выгодные контракты: с меньшим влиянием на ценообразование и снижением рентабельности.
Расходы производителей упали примерно на 40% в 2015 и 2016 годах после нефтяного спада 2014 года, отмечает CFRA, прежде чем вырасти примерно на 20% в 2017 и 2018 годах. Расходы снова упали в 2019 и 2020 годах на 15% и 48% соответственно (последнее на фоне обвала спроса на COVID).
Ведущие сервисные компании изо всех сил пытались сохранить там маржу - чрезмерное падение операционной прибыли за последние пять лет отражало более высокую структуру фиксированных затрат и более высокую капиталоемкость, связанную с оффшорными работами.
И хотя расходы на разведку и добычу будут расти, бюджеты останутся значительно ниже пиков 2014 года, сообщает CFRA.
(В нем говорится, что это не лишено оснований, учитывая, что цены на нефть в 60 долларов за баррель далеко не соответствуют среднему уровню 2014 года в 93 доллара.)
Но если спады в конечном итоге будут носить более структурный характер, это будет иметь более широкие последствия для сервисных компаний. Низкие расходы производителей означают, что нефтесервисные компании должны будут сделать одно или оба из двух, чтобы увеличить маржу прибыли:
« Первое захватить большую долю рынка, сохраняя при этом расходы на одном уровне или на низком уровне, или , второе снизить затраты при сохранении доли рынка.»
Учитывая это, CFRA отдает предпочтение компаниям, заключившим контракты на основе результатов деятельности, а также расширению и автоматизации новых рынков. Многие из предыдущих усилий по увеличению прибыльности были исчерпаны, в то время как компании справлялись с сокращающимися бюджетами клиентов.
А это означает, что фирма предпочитает, в частности, пару имен:
▪️Baker Hughes (#BKR) и
▪️Schlumberger (#SLB).
Schlumberger может быть наиболее позитивно восприимчива к контрактам, основанным на результатах деятельности, которые предлагают сервисным фирмам возможность участвовать в прибылях производителей, когда проекты материализуются (в обмен на более низкие первоначальные затраты для производителей)
И Baker Hughes подтверждает использование таких контрактов в своей документации 10K.
Эти два имени также лучше позиционируются, когда дело доходит до новых рынков: Baker Hughes выявляет возможности в промышленном секторе, а Schlumberger имеет аналогичные инициативы в таких областях, как водород, литий, улавливание углерода, геотермальная энергия и геоэнергетика.
CFRA более негативно относится к именам, где нет такого акцента на контрактах, основанных на производительности типа
▪️Halliburton (#HAL) и
▪️NOV (#NOV).
Что касается расширения рынка, у этих двоих есть возможности, но «мы думаем, что их усилия по-прежнему больше сосредоточены на непосредственной нефтегазовой отрасли по сравнению с #BKR и #SLB».
🧊CFRA утверждает, что, исходя из доходности свободного денежного потока, #SLB и #BKR относительно недооценены по сравнению с #HAL и #NOV.
DCP🧊premium - @dcp_private_bot
