#Аналитика #KBW #Financials
Экономический спад еще не закончился, а возможные последствия все еще далеки от окончательных, но компании по развитию бизнеса (BDC) уже работают намного лучше, по сравнению с мировым финансовым кризисом (GFC) - и лучше, чем инвесторы ожидали ранее в этом году, сообщает KBW.
«Сектор все еще переживает перебои в кредитовании и это влияние, вероятно, продлится до 2021 года», -пишет Райан Линч из KBW. Но траектория убытков и изменений балансовой стоимости за последние два квартала улучшалась, а не ухудшалась.
В целом, уровень потерь портфелей BDC (business development companies ) на этот раз составил - 4,5% против в GFC
-25,7%. А балансовая стоимость снизилась на -8,6% по сравнению с -28,1% в GFC.
Что касается 2020 года,
первый квартал этого года принес убыток -6,9% и снижение балансовой стоимости на -13,4%;
во втором квартале прирост портфеля составил 1,5%, а балансовая стоимость выросла на 2,3%,
а в третьем квартале прибыль портфеля составила 1,1%, и балансовая стоимость выросла на 2,7%.
Это указывает на надежду, что некоторые потери (а может быть, и все) цикла остались в первом квартале 2020 года, отмечает Линч.
Почему этот спад не был таким серьезным, как GFC?
Линч говорит, что это отчасти связано с сочетанием массивных правительственных стимулов и ликвидности со стороны правительства и Федеральной резервной системы, а также некоторой консервативной позиции среди стран с низким уровнем дохода (BDC), которые привели к этому спаду.
Но в то же время наблюдается «очень широкий» разброс показателей BDC в верхнем списке по сравнению с нижним, что подтверждает, что, особенно во время спада, очень важно иметь правильного кредитного менеджера/платформу, говорит KBW.
BDC из верхнего квартиля имели только коэффициент убытков портфеля -1,4% и снижение балансовой стоимости на -2,1% по сравнению с BDC из нижнего квартиля с коэффициентом убытка -9,3% и снижением балансовой стоимости -18,3%.
Когда дело доходит до скорости убытков/прибыли портфеля, наиболее эффективными в его глазах такие компании как
▪️Sixth Street (#TSLX),
▪️TriplePoint Venture Growth (#TPVG)
▪️Hercules Capital (#HTGC).
И наоборот, худшие результаты по уровню убытков пока имеют
▪️First Eagle Alternative Capital (#FCRD), ▪️Investcorp Credit Management (#ICMB)
▪️FS KKR Capital (#FSK).
Что касается показателей балансовой стоимости, то на данный момент с лучшими показателями остаются все те же
▪️Sixth Street Speciality Lending
▪️TriplePoint Venture Growth
и добавляется
▪️Oaktree Specialty Lending (#OCSL).
А отстающими по этому показателю являются
▪️Investcorp Credit Management,
▪️FS KKR
▪️First Eagle Alternative Capital.
Исходя из двух показателей компания делает ставку на
❇️ Sixth Street Speciality Lending (#TSLX),
❇️ TriplePoint Venture Growth (#TPVG)
@dovolnii
@dcp_private_bot 🧊premium
Экономический спад еще не закончился, а возможные последствия все еще далеки от окончательных, но компании по развитию бизнеса (BDC) уже работают намного лучше, по сравнению с мировым финансовым кризисом (GFC) - и лучше, чем инвесторы ожидали ранее в этом году, сообщает KBW.
«Сектор все еще переживает перебои в кредитовании и это влияние, вероятно, продлится до 2021 года», -пишет Райан Линч из KBW. Но траектория убытков и изменений балансовой стоимости за последние два квартала улучшалась, а не ухудшалась.
В целом, уровень потерь портфелей BDC (business development companies ) на этот раз составил - 4,5% против в GFC
-25,7%. А балансовая стоимость снизилась на -8,6% по сравнению с -28,1% в GFC.
Что касается 2020 года,
первый квартал этого года принес убыток -6,9% и снижение балансовой стоимости на -13,4%;
во втором квартале прирост портфеля составил 1,5%, а балансовая стоимость выросла на 2,3%,
а в третьем квартале прибыль портфеля составила 1,1%, и балансовая стоимость выросла на 2,7%.
Это указывает на надежду, что некоторые потери (а может быть, и все) цикла остались в первом квартале 2020 года, отмечает Линч.
Почему этот спад не был таким серьезным, как GFC?
Линч говорит, что это отчасти связано с сочетанием массивных правительственных стимулов и ликвидности со стороны правительства и Федеральной резервной системы, а также некоторой консервативной позиции среди стран с низким уровнем дохода (BDC), которые привели к этому спаду.
Но в то же время наблюдается «очень широкий» разброс показателей BDC в верхнем списке по сравнению с нижним, что подтверждает, что, особенно во время спада, очень важно иметь правильного кредитного менеджера/платформу, говорит KBW.
BDC из верхнего квартиля имели только коэффициент убытков портфеля -1,4% и снижение балансовой стоимости на -2,1% по сравнению с BDC из нижнего квартиля с коэффициентом убытка -9,3% и снижением балансовой стоимости -18,3%.
Когда дело доходит до скорости убытков/прибыли портфеля, наиболее эффективными в его глазах такие компании как
▪️Sixth Street (#TSLX),
▪️TriplePoint Venture Growth (#TPVG)
▪️Hercules Capital (#HTGC).
И наоборот, худшие результаты по уровню убытков пока имеют
▪️First Eagle Alternative Capital (#FCRD), ▪️Investcorp Credit Management (#ICMB)
▪️FS KKR Capital (#FSK).
Что касается показателей балансовой стоимости, то на данный момент с лучшими показателями остаются все те же
▪️Sixth Street Speciality Lending
▪️TriplePoint Venture Growth
и добавляется
▪️Oaktree Specialty Lending (#OCSL).
А отстающими по этому показателю являются
▪️Investcorp Credit Management,
▪️FS KKR
▪️First Eagle Alternative Capital.
Исходя из двух показателей компания делает ставку на
❇️ Sixth Street Speciality Lending (#TSLX),
❇️ TriplePoint Venture Growth (#TPVG)
@dovolnii
@dcp_private_bot 🧊premium
