#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукцион по размещению выпуска ОФЗ-ПД 26248 (дата погашения – 16 мая 2040 года).

Аукцион будет проведен без лимита.

#Товары
📊 Обзор энергетических рынков (Часть 1)

🛢 Нефть Brent
⚫️ Текущая цена: $64,96/баррель
⚫️ Динамика: +0,31% м/м; –22,07% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий из-за наращивания добычи ОПЕК+ в мае–июне и устойчивого излишка предложения, несмотря на краткосрочные «отскоки».

🛢 Нефть Urals
⚫️ Текущая цена: $58,77/баррель
⚫️ Динамика: +1,21% м/м; –21,07% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий под давлением общемировой переизбыточной добычи и корректировок бюджета РФ при цене Urals ниже заложенных $60/барр.

🛢 Нефть WTI
⚫️ Текущая цена: $61,95/баррель
⚫️ Динамика: +0,73% м/м; –21,7% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий в связи с аналогичным давлением со стороны ОПЕК+ и снижением активности буровых в США.

🔥 UK Газ
⚫️ Текущая цена: £83,49/терм
⚫️ Динамика: –0,05% м/м; +16,35% г/г
⚫️ Тренд: тренд восходящий благодаря рекордному импорту СПГ в Европу и процедурам докачки хранилищ, что поддерживает цены при ограниченном росте поставок.

🌍 Ключевые события:

Египетские открытия
Египет объявил об открытии двух нефтяных и одного газового месторождений в Западной пустыне и Суэцком заливе. Самое крупное нефтяное – Petrobel – даёт до 2 660 б/с, новое месторождение GUPCO – 720 б/с, а газовое – 30 млн куб. фт/сут.

Смена стратегии Саудовской Аравии?
После продления квот ОПЕК+ аналитики обсуждают возможный отказ королевства от ограничений добычи в пользу роста объёмов и выручки, даже при снижении цены до $45. По расчётам, при цене выше $50 доходы Эр-Рияда вырастут, но на уровне $45 и ниже стратегия станет убыточной.

Сокращение буровых установок в США
Число работающих нефтяных и газовых буровых установок в США упало с 590 до 578 – минимального показателя с января 2025 г., что связано с падением цены нефти ниже $60. Международное энергетическое агентство снизило прогноз роста спроса на нефть в 2025–2026 гг. из-за пошлин и роста доли электромобилей.

Сербия нацелена на долгосрочный газовый контракт
«Сербиягаз» запросил у России 10-летний газовый контракт, который могут подписать до конца мая; ключевой вопрос – определение форс-мажора при европейском запрете на российский газ с 2027 г. Решение по сделке было фактически согласовано на переговорах президентов 9 мая.

Рекордный импорт СПГ в ЕС
В мае среднесуточный импорт сжиженного газа в страны ЕС вырос до 442 млн куб. м (+5% за месяц, +50% к маю 2024 г.). В то же время запасы в ПХГ ЕС на 10 мая составляют 45,7 млрд куб. м, что на треть ниже прошлогодних.

Российские планы экспортной экспансии в Азию
Новак заявил о развитии нефтегазовой инфраструктуры (трубопроводы, порты, ЖД) для выхода России в лидеры поставок в Азию к 2050 г., с сохранением добычи нефти на уровне 540 млн т/год и ростом внутреннего потребления газа на 35%.

Продолжение ниже👇

#Товары
📊 Обзор энергетических рынков (Часть 2)

🪨 Уголь (Нидерланды)
⚫️ Текущая цена: $96,50/тонна
⚫️ Динамика: –0,99% м/м; –21,35% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий из-за снижения импортного спроса и наращивания перевалочных мощностей.

⛽️ Бензин (FOB Нью-Йорк)
⚫️ Текущая цена: $2,1319/галлон
⚫️ Динамика: +6,23% м/м; –14,8% г/г
⚫️ Тренд: тренд смешанный, но в краткосрочной перспективе слегка восходящий при увеличении оптовых цен и сезонном росте спроса.

🍃 Биоэтанол (Чикаго)
⚫️ Текущая цена: $1,73/галлон
⚫️ Динамика: –4,95% м/м; –5,98% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий под давлением падения мировых котировок и отраслевых рисков — от угрозы обвала британского рынка до роста конкуренции со стороны альтернативных видов топлива.

🌍 Ключевые события:

Поддержка угольщиков
Путин утвердил меры по финансовому оздоровлению угольных компаний и снижению ставок РЖД на перевозки до конца года – скидка до 12,8% и возврат понижающих коэффициентов, а также налоговые отсрочки и программу переобучения для сотрудников отрасли.

Возобновление угольного экспорта в Бразилию
Апрельский экспорт российского каменного угля в Бразилию достиг $13,8 млн – максимума с ноября 2024 г., а общая добыча угля в России за январь–март 2025 г. выросла на 3% до 111 млн т, из которых 85,3 млн т – каменный.

Прогноз роста цен на бензин
С июня 2025 г. литр бензина АИ-92 и АИ-95 может подорожать на 20–30 коп. в базовом и до 50–70 коп. в пессимистичном сценарии. Риски атак дронов на НПЗ могут привести к резкому росту цен из-за сокращения поставок. С начала года средние цены на АИ-92 и АИ-95 уже выросли примерно на 2%.

Германия – топ-производитель биодизеля в Европе
В 2024 г. Германия выпустила около 3,6 млн т биодизеля, из которых 53 % – из рапсового масла и 24 % – из отработанных кулинарных жиров. Переработка местного урожая рапса обеспечивает производство 2,2 млн т высокопротеинового шрота для кормов без ГМО. Это пример эффективной цепочки биоэкономики, где сырьё также служит «резервом» для продовольственного рынка.

Малайзия масштабирует «чёрные пеллеты» из пальмовых отходов
Министр Джохари Абдул Гани призвал производителей пальмового масла выделить 10–20 % пустых гроздей плодов (EFB) для производства «чёрных пеллет TG2». Установка Wilhelmina Malaysia Energy может выпускать до 80 000 т таких экопеллет в год, а Япония уже проявила интерес к технологии. Цель – сделать Малайзию ведущим экспортером чистого топлива из агроотходов.

Угроза для британского биоэтанола после сделки с США
Снижение тарифов на американский этанол до нуля ставит под угрозу существование двух крупнейших заводов ABF Sugar и Ensus, что может лишить рынка сотен рабочих мест. Руководители компаний предупреждают об «экзистенциальной угрозе» сектору и призывают правительство срочно вмешаться. В противном случае Великобритания окажется полностью зависимой от импортного биоэтанола и потеряет побочные продукты производства.

💳 Банк ВТБ запускает процедуру рублификации валютных субординированных облигаций

Эмитент приступает к рублификации восьми выпусков субординированных облигаций, номинированных в долларах США и евро.

Ставка купона по выпускам после рублификации будет рассчитываться по формуле КС + 5% годовых. При текущем значении ключевой ставки на уровне 21% купонная ставка облигаций составит 26% годовых.

📅 Банк проведет голосование в рамках общего собрания владельцев облигаций по всем выпускам синхронно в период с 21 по 30 мая.

Источник: пресс-релиз Банка ВТБ

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,09% (⬆️16 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,54% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,09% (⬇️17 б.п.)

📝 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26248 (ОФЗ-ПД)

Оферты
🚓Финансовые Системы, БО-П01 (53.9 млн)
💰АО ТКХ, БО-П02 (5 млрд)
🧱АПРИ, БО-002Р-02 (1 млрд)
⚡️МОЭК, 001P-03 (5 млрд)
🟥РЖД, 001P-03R (15 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Размещения и сбор заявок на сегодня не запланированы.

@Cbonds

💥Уже через час, в 11:30 (мск), начнется наш онлайн-семинар с представителями aigenis (ООО ИК «Айгенис») - 100% дочерней российской компании крупного белорусского небанковского брокера ЗАО «Айгенис».

✅ Зарегистрироваться можно здесь 👈

#Премаркетинг
🍷Компания Симпл, 001Р-03 (не более 1 млрд) и 001P-04 (не более 2 млрд)

❗️Определены предварительные даты сбора заявок и размещения:
🔴001Р-03: сбор заявок – 20 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 мая;
🔴001Р-04: сбор заявок – 28 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 2 июня.

📝Ориентир ставки купона:
🔴001Р-03: не выше 24% годовых (доходность – не выше 26.83% годовых)
🔴001Р-04: КС + спред не выше 400 б.п.

📝Организатор – Компания БКС.

#ИтогиРазмещения
💰Бианка Премиум, БО-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 180 млн руб.
Купон/Доходность: 28.5% годовых/32.53% годовых
Дюрация: 1.67

Количество сделок на бирже: 1611
Самая крупная сделка: 11.6 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 50 тыс. руб. до 1 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 2 до 10 млн руб. (30%).

📝Организатор – Диалот. ПВО – Первая Независимая

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 14 мая:

🪓 Сегежа Групп и Samsung Heavy Industries планируют подписание долгосрочного контракта. Представители судоверфи большой тройки из Южной Кореи оценили производственную технологию Segezha-LNG на Вятском фанерном комбинате. Первые поставки планируются до конца 2025 года.

👕 Выручка Henderson за первые 4 месяца 2025 года превысила 17.5% к аналогичному периоду 2024 года и составила 7 млрд руб. Прирост к 4 месяцам 2023 года составил 55%.

🟪 Кикшеринговый сервис «МТС Юрент» рассмотрит возможность IPO при благоприятной рыночной конъюнктуре. Напомним, в марте генеральный директор и председатель правления МТС Инесса Галактионова сообщала, что МТС планирует вывести на биржу в 2025 году две свои дочерние компании – МТС AdTech и «МТС Юрент». ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

⚙️ НПО Наука проведет годовое общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год.

💰 НКХП, ИК РУСС-ИНВЕСТ и Россети Северо-Запад проведут заседания советов директоров. В повестке вопросы дивидендов за 2024 год.

📆 План публикации отчетности — завтра, 15 мая:

📱 Ростелеком – МСФО (I кв. 2025 года)
🏢 Селектел – МСФО (I кв. 2025 года)
🔌 Юнипро – РСБУ (I кв. 2025 года)
🌾 ФосАгро – МСФО (I кв. 2025 года)

#Cbonds_Review
📖✅Cbonds Review №2/2025: «В поисках ликвидности»

Рады сообщить, что вышел новый номер журнала Cbonds Review. ➡️Электронная версия уже выложена на сайт😉

Майский Cbonds Review в этом году мы посвятили интересной и неоднозначной теме поиска ликвидности, так, собственно, и назвав выпуск. В процессе общения с авторами мы получали немало уточняющих вопросов, о какой именно ликвидности идет речь. Так вот, рассказываем, что же в итоге можно найти на страницах весеннего номера.

Как всем известно, второй номер года традиционно выходит в преддверии нашего форума институциональных инвесторов, а это значит, что мы не могли не включить в перечень материалов круглый стол экспертов по портфельному управлению, в котором топовые спикеры ключевых УК обсудили самые главные вопросы отрасли. Обзоры облигационного рынка от рейтингового агентства и брокерской компании, материалы по теме цифровых финансовых активов, IPO, инвестициям в драгоценные металлы, ПИФы и т. д. — мы постарались раскрыть тему поиска ликвидности максимально разносторонне и полно. Надеемся, каждый найдет для себя на страницах номера профильную статью.

Традиционно не забываем мы и о других рубриках: в наглядной инфографике, помимо классических материалов, представлена статистика основных рынков СНГ, а в разделе BondStyle мы в этот раз решили немного «поговорить о высоком», а именно о предметах искусства в офисах российских финансовых компаний. Советуем обязательно полистать — там красиво! Желаем приятного чтения и до встречи в сентябре!

📝В числе авторов и героев публикаций: Александр ИСАКОВ, Александр ЕРМАК, Евгений СУВОРОВ, Борис КРАСНОЖЕНОВ, Вячеслав БЕРДНИКОВ, Ленар САФИН и др.

📍Электронная версия журнала

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26248 (дата погашения – 16 мая 2040 года) на 91.641 млрд рублей при спросе в 182.374 млрд рублей.

Цена отсечения составила 80.1964% от номинала, доходность по цене отсечения – 16.33% годовых. Средневзвешенная цена – 80.2574%, доходность по средневзвешенной цене – 16.32% годовых.

✔️❗️Напоминаем: 20 мая в 16:00 (мск) состоится бесплатный онлайн-семинар Cbonds «Поиск облигаций как инструмент генерации инвестиционных идей»

Команда Cbonds подготовила обзор кейсов инвестиционных идей с применением инструмента Поиска облигаций. Подробнее — в посте выше. ⬆️

🔗Участие в семинаре бесплатное, необходима предварительная регистрация по ссылке.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
💵 Research Hub Cbonds: поддержка рубля может снизиться

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds за последние несколько дней, стал валютный рынок.

Ниже — краткие выдержки из самых интересных обзоров, а с их полной версией можно ознакомиться, перейдя по ссылкам. 😉

🔴«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург: «В моменте усилившиеся ожидания скорой деэскалации ограничивают негатив от снизившихся объемов чистых продаж валюты ЦБ. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,13 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом у курса остаются перспективы вернуться выше 11,20 руб./юань, особенно, если развитие геополитической ситуации все же разочарует инвесторов».

🔴«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка: «Минфин сообщил, что запланировал с 13 мая переход от продаж валюты к ее покупкам из-за превышения нефтегазовых поступлений в апреле относительно прогнозных уровней. Как следствие, чистые продажи валюты ЦБ РФ с 13 мая по 5 июня сократятся до 6,6 млрд руб./день с текущих 10,5 млрд руб./день. С учетом того, что сейчас чистые продажи валюты составляют до 9% дневных объемов торгов, их сжатие до 5% может несколько ограничить поддержку рубля».

🔴«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка: «Переход к регулярным продажам валюты из ФНБ, а также сохранение продаж валюты (в рамках зеркалирования прошлогодних трат ФНБ) должен смягчить ожидаемое ослабление рубля. Однако, при цене нефти 54-55 долл./барр. справедливый курс рубля, по нашим расчетам, уже должен быть гораздо слабее текущих уровней (94-95 руб./долл.)».

🔴«Еженедельный обзор» от УК Первая: «Поступления экспортной выручки в мае, вероятно, останутся высокими, и заметный рост курса доллара к рублю возможен ближе к началу лета, когда экспорт уменьшится из-за апрельского падения цен на нефть. На этой неделе более вероятным представляется умеренное ослабление рубля. Курс доллара может находиться в интервале 80-85 руб., юаня – 11,08-11,78 руб».

👉 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 2-го квартала 2025 года:

🟡USD/RUB: 87.25
🟡EUR/RUB: 100
🟡CNY/RUB: 13.08
🟡EUR/USD: 1.125

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,08% (⬇️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,18% (⬇️36 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,22% (⬆️13 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
💵Экодом-С, 01 (30 млн)

Оферты
💰РСГ - Финанс, БО-01 (3 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Сбор заявок по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланирован.

@Cbonds

#cbondsnew
🔥🆕 Новый фильтр «Тип переменной ставки купона» в разделе поиска облигаций на сайте Cbonds

🔎 В разделе «Поиск облигаций» стал доступен фильтр «Тип переменной ставки купона», который позволяет уточнить механизм изменения купонной ставки по облигациям с плавающим доходом.

✏️ Новый фильтр охватывает широкий спектр моделей изменения ставки: от ставок с неизменной формулой (например, ставка, привязанная к бенчмарку SOFR на весь срок обращения) до таких типов, как Fix to Float, Float to Fix, Step-up/Step-down, а также схем, где условия изменения купона устанавливаются эмитентом или сторонними решениями.

Новый инструмент упрощает работу с облигациями с переменной ставкой и помогает точнее подбирать выпуски в соответствии с инвестиционной стратегией.

▶️Информация о признаке «Тип переменной ставки купона доступна» в поиске облигаций, через сервисы API и data feeds, а также на странице конкретной облигации на сайте.

▶️ Перейти в поиск облигаций на Cbonds.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 14 мая

🇷🇺 Россия

🏥 Медскан – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruA", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен средней оценкой бизнес-профиля, приемлемой долговой нагрузкой, высокой ликвидностью, высокими показателями маржинальности и умеренно низким уровнем корпоративных рисков. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет умеренно сильный внешний фактор поддержки со стороны одного из собственников (ГК «Росатом») на основании действующего кредитного рейтинга акционера на уровне ruAAA и умеренно высокой вероятности оказания финансовой поддержки компании в случае необходимости».

🛠 Металлоинвест – АКРА,⬇️с "AAA(RU)" до "АА+(RU)", "стабильный"

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено ростом расходов на обслуживание долга, вызванного уровнем ключевой ставки Банка России, на фоне стагнации отраслей, являющихся основными потребителями продукции Компании».

💳 Экспобанк – НКР,⬆️ с "A.rս" до "A+.ru", прогноз⬇️с "позитивный" на "стабильный"

«Повышение рейтинга обусловлено улучшением ряда финансовых метрик компании после юридического присоединения дочернего банка. Компания сохраняет средние масштабы и высокую диверсификацию бизнеса. Банк поддерживает стабильно высокую рентабельность бизнеса. Сохраняются умеренная оценка структуры фондирования и сильная ликвидная позиция банка».

💳 Банк Синара – НКР, 🆕 присвоен "BBB-.ru", "стабильный"

«Кредитный рейтинг присвоен на 2 уровня выше оценки собственной кредитоспособности банка в результате применения фактора экстраординарной поддержки со стороны ключевого акционера».

#Премаркетинг
🔌 Россети Северо-Запад, 001P-01 (5 млрд)

Сбор заявок – 2 июня с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 5 июня.

📝 У Эмитента отсутствует облигационный долг.

🔥 Прямо сейчас в Москве проходит I Российский форум драгоценных металлов, в котором принимают участие более 100 человек

💬 Программа форума насыщена самыми актуальными вопросами рынка, а именно:
✔️регулирование и перспективы развития этого рынка и ЦФА;
✔️роль физического золота в системе;
✔️трансграничные сделки и многое другое.

🔎 Уже скоро на сайте форума будут доступны доклады спикеров и фотоотчет. На следующей неделе в рамках Cbonds Weekly News выйдет в эфир сюжет с мероприятия и комментарии спикеров.

Конференции Cbonds — твоя возможность всегда быть в тренде!

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 15 мая:

📱 Выручка Ростелекома по МСФО за I квартал увеличилась на 9% г/г до 190.1 млрд руб. Чистая прибыль составила 6.8 млрд руб. против 12.5 млрд руб. за I квартал 2024 года.

🔌 Чистая прибыль Юнипро по РСБУ за I квартал снизилась на 9% г/г до 11.3 млрд руб. Выручка увеличилась на 2.2% г/г до 36.2 млрд руб.

💳 Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за 4 месяца 2025 года. Чистая прибыль выросла на 9.5% г/г до 542.3 млрд руб. при рентабельности капитала 22.5%.

💵 ЛУКОЙЛ, КуйбышевАзот, Каршеринг Руссия (Делимобиль), ТГК-14 проведут годовое общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год.

📆 План публикации отчетности — завтра, 16 мая:

🏦 Совкомбанк – МСФО (I кв. 2025 года)
🏦 Банк Санкт-Петербург – МСФО (I кв. 2025 года)
👥 Хэдхантер – МСФО (I кв. 2025 года)
🔌 Россети Ленэнерго – РСБУ (I кв. 2025 года)