Натуральная ставка обычно отражает долгосрочный тренд. Таким образом, под «мягкой денежно-кредитной политикой» понимается не снижение ее ставок как таковое, а изменение ее курса – на поддержание низких ставок в течение нескольких лет.
https://t.me/Econsonline/1087🙏 Отличная заметка, но надеюсь, что с подачи Банка России "натуральная ставка" не станет нормой для r*, иначе придется переучиваться с "равновесной ставки"
@c0ldness
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Натуральная ставка обычно отражает долгосрочный тренд. Таким образом, под «мягкой денежно-кредитной политикой» понимается не снижение ее ставок как таковое, а изменение ее курса – на поддержание низких ставок в течение нескольких лет. https://t.me/Econsonline/1087…
Правильное название для r* на русском?
Anonymous Poll
5%
природная ставка
12%
естественная ставка
5%
натуральная ставка
28%
равновесная ставка
28%
эр со здёздочкой
21%
ар стар
Forwarded from Даниил Шестаков
Равновесная ставка - это плохая терминология. Любая наблюдаемая ставка (в каком-то смысле) равновесная. По-русски для широкого круга объектов, обозначаемых этим понятием, правильно писать - нейтральная ставка. Исключение: когда вы специально пишете в контексте DSGE, там можно написать про естественную ставку (ставку в экономике без жесткостей, но с теми же шоками)
Forwarded from РАБОЧИЕ БУМАГИ 🗝
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Улучшает ли учет компонентов ИПЦ качество прогнозов инфляции? Банк России Read 🔮 @c0ldness
Исследование Банка России показывает аналитикам, что прогнозировать инфляцию по отдельным позициям потребительской корзины бесполезно - это не увеличивает точность прогнозов
А что увеличивает точность? Правильно - меньше всех исторически ошибаются модели, которые закладывают возвращение инфляции к целевым 4%
@c0ldness
А что увеличивает точность? Правильно - меньше всех исторически ошибаются модели, которые закладывают возвращение инфляции к целевым 4%
@c0ldness
Forwarded from Daria Snitko
Именно поэтому даже мы не следим за ралли в огурцах.
Forwarded from Alina
И замечательная книга
https://www.ozon.ru/product/po-bolshomu-schetu-istoriya-tsentralnogo-banka-rossii-pismennaya-evgeniya-vladimirovna-152004921/?sh=r6VXnGRqUA
https://www.ozon.ru/product/po-bolshomu-schetu-istoriya-tsentralnogo-banka-rossii-pismennaya-evgeniya-vladimirovna-152004921/?sh=r6VXnGRqUA
www.ozon.ru
По большому счету. История Центрального Банка России | Письменная Евгения Владимировна - купить на OZON
По большому счету. История Центрального Банка России | Письменная Евгения Владимировна - купить в интернет-магазине OZON по выгодным ценам! Характеристики ✔ Фото ✔ Огромный ассортимент ✔ Настоящие отзывы покупателей!
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
И замечательная книга https://www.ozon.ru/product/po-bolshomu-schetu-istoriya-tsentralnogo-banka-rossii-pismennaya-evgeniya-vladimirovna-152004921/?sh=r6VXnGRqUA
📕 Подтверждаем - абсолютно блестящая книга про наш центральный банк
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🗝️ Итак, как мы получем ожидаемый срок в первую половину 2024 ± 6 месяцев? • Мы воспроизвели работу (Bennett&Stam, 1996) The Duration of Interstate Wars, 1816-1985, которая оценивает закономерности в длительности конфликтов за ~200 лет • Подход учитывает…
🇷🇺 Занятость мужчин в военной безопасности и госуправлении выросла на 390 тыс. за 2022
• По оценкам Росстата, общее число занятых мужчин почти не изменилось и осталось на уровне 37 млн. в декабре 2022
• Изменилась структура занятости: оборона и госуправление +0.4 млн., основные доноры этого роста - розничная торговля, обработка и стройка
@c0ldness
• По оценкам Росстата, общее число занятых мужчин почти не изменилось и осталось на уровне 37 млн. в декабре 2022
• Изменилась структура занятости: оборона и госуправление +0.4 млн., основные доноры этого роста - розничная торговля, обработка и стройка
@c0ldness
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🇷🇺 Занятость мужчин в военной безопасности и госуправлении выросла на 390 тыс. за 2022 • По оценкам Росстата, общее число занятых мужчин почти не изменилось и осталось на уровне 37 млн. в декабре 2022 • Изменилась структура занятости: оборона и госуправление…
🇷🇺 В женской занятости таких заметных изменений не было - перетоки между секторами были заметно слабее
У структурной перестройки экономики выраженный мужской характер
@c0ldness
У структурной перестройки экономики выраженный мужской характер
@c0ldness
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🇷🇺 В женской занятости таких заметных изменений не было - перетоки между секторами были заметно слабее У структурной перестройки экономики выраженный мужской характер @c0ldness
🇷🇺 На фоне спада ВВП в -2.1% рынок труда в прошлом году стоял скалой
Это была первая рецессия за последние 20 лет без снижения занятости
@c0ldness
Это была первая рецессия за последние 20 лет без снижения занятости
@c0ldness
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🔮 Ожидания по росту ВВП в 2023 дрейфуют в верную сторону, но медленно: медианный аналитик видит снижение на -1.1%, хотя есть как минимум одна оценка с ростом +0.8% • Банк России: -1.0 - 1.0% • Прогноз МВФ: +0.3% г/г • Холодный расчет: +0.5% г/г • Цифры за…
🇷🇺 Прогноз ВВП в 2023: +0.2% -- МинЭкономики
Министр Решетников @prime1 пишет:
🔮 Прогнозы по ВВП медленно, но дрейфуют вверх:
• Банк России: -1.0 - 1.0%
• МВФ: +0.3% г/г
• МинЭкономики: +0.2% г/г
• Холодный расчет: +0.5% г/г
Основной рост в этом году должен прийтись на потребление
• Рост реальных зарплат значит для банков снижение кредитного риска - банки продолжат снижать требования к заемщикам
• Продолжающееся оживление потребительского кредитования будет помогать росту розничных продаж, услуг
@c0ldness
Министр Решетников @prime1 пишет:
Рост продолжается. Сейчас готовим сценарные условия развития экономики на ближайшую трехлетку, которые лягут в основу формирования бюджета. Подтверждаем наши ожидания по этому году на позитивный, причем видимый рост основных показателей, связанный с экономическим развитием, инвестициями, и улучшения прогнозов по доходам населения
🔮 Прогнозы по ВВП медленно, но дрейфуют вверх:
• Банк России: -1.0 - 1.0%
• МВФ: +0.3% г/г
• МинЭкономики: +0.2% г/г
• Холодный расчет: +0.5% г/г
Основной рост в этом году должен прийтись на потребление
• Рост реальных зарплат значит для банков снижение кредитного риска - банки продолжат снижать требования к заемщикам
• Продолжающееся оживление потребительского кредитования будет помогать росту розничных продаж, услуг
@c0ldness
Forwarded from Sergey
Да, мой прогноз роста +6,4% явно выбивается из консенсуса :)
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Какие **3 главных вопроса** по 🇷🇺 макро в 2023 году?
Какие **3 главных вопроса** по 🇷🇺 макро сегодня?
Anonymous Poll
42%
Сроки возвращения к переговорам 🇷🇺|🇺🇦
49%
Вероятность повторной мобилизации
8%
Уровень добычи нефти в следующие 12 мес.
16%
Предвыборная программа президента на 2024/изменения налогов
26%
Цена нефти/экспортная выручка в следующие 12 мес.
13%
Курса рубля
7%
Ключевая ставка Банка России на 12 мес.
9%
Уровень доходностей ОФЗ и объем выпуска госдолга
21%
Общий рост ВВП / уровень деловой активности
17%
Инфляция в 2023-24 годах
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Какие **3 главных вопроса** по 🇷🇺 макро сегодня?
🇷🇺 Bloomberg: Россия планирует увеличение вооруженных сил на 400 тысяч
• Действующий план предполагает привлечение новых военнослужащих численностью до 400,000 за счет военнослужащих-контрактников
• Кампания по привлечению контрактников должна помочь избежать мобилизации резервистов
🔮 Исключение мобилизации резервистов, а так же постепенная демобилизация волны прошлого года - даст рост потребительской уверенности, и сделает восстановление потребления главным фактором роста в +0.5% в 2023
• Наша "структурная перестройка с мужским характером" приведет к дальнейшему оттоку мужчин из частного сектора, росту конкуренции за труд между работодателями
@c0ldness
• Действующий план предполагает привлечение новых военнослужащих численностью до 400,000 за счет военнослужащих-контрактников
• Кампания по привлечению контрактников должна помочь избежать мобилизации резервистов
🔮 Исключение мобилизации резервистов, а так же постепенная демобилизация волны прошлого года - даст рост потребительской уверенности, и сделает восстановление потребления главным фактором роста в +0.5% в 2023
• Наша "структурная перестройка с мужским характером" приведет к дальнейшему оттоку мужчин из частного сектора, росту конкуренции за труд между работодателями
@c0ldness
Forwarded from Helicopter Macro
Сложились ли условия для роста потребления?
Холодный расчёт ожидает роста экономики РФ уже в этом году – главным драйвером должно стать восстановление потребления.
• Ранее мы с вами обсуждали, кто из прогнозистов перевернётся первым: оптимистичный МВФ, пессимистичный медианный аналитик или заслуженные экономисты, ожидающие спада на 5-10%.
• Стоит признать, что пока побеждает партия роста. Деловая активность действительно складывается лучше ожиданий. Хотя во многом, на мой взгляд, это пока все же рост потенциала, а не спроса.
💡При этом спрос в обозримом будущем могут подстегнуть накопленные «избыточные» сбережения:
1. Рублевые депозиты населения только в декабре-феврале выросли на 8,2% (против среднего значения в 3,1% в 2018-2021 гг.) – «избыточный» прирост составил более 1,5 трлн руб.
2. Наиболее вероятная причина – усиление страхов, связанных с СВО, в конце прошлого года. Доходы в IV кв. 2022 г. выросли в рамках сезонности, а вот доля расходов на потребление оказалась низкой (68,8% против нормы 73,8%).
3. Со временем (если тревожность вновь не усилится, а это возможно после окончания распутицы) страхи поутихнут, настроения улучшатся и население начнёт тратить свои свежесбереженные рубли.
🗝 Короче, первое (необходимое) условие – деньги на руках – имеется. Что будет со вторым (достаточным) – покажут ближайшие месяцы.
@helicoptermacro
Холодный расчёт ожидает роста экономики РФ уже в этом году – главным драйвером должно стать восстановление потребления.
• Ранее мы с вами обсуждали, кто из прогнозистов перевернётся первым: оптимистичный МВФ, пессимистичный медианный аналитик или заслуженные экономисты, ожидающие спада на 5-10%.
• Стоит признать, что пока побеждает партия роста. Деловая активность действительно складывается лучше ожиданий. Хотя во многом, на мой взгляд, это пока все же рост потенциала, а не спроса.
💡При этом спрос в обозримом будущем могут подстегнуть накопленные «избыточные» сбережения:
1. Рублевые депозиты населения только в декабре-феврале выросли на 8,2% (против среднего значения в 3,1% в 2018-2021 гг.) – «избыточный» прирост составил более 1,5 трлн руб.
2. Наиболее вероятная причина – усиление страхов, связанных с СВО, в конце прошлого года. Доходы в IV кв. 2022 г. выросли в рамках сезонности, а вот доля расходов на потребление оказалась низкой (68,8% против нормы 73,8%).
3. Со временем (если тревожность вновь не усилится, а это возможно после окончания распутицы) страхи поутихнут, настроения улучшатся и население начнёт тратить свои свежесбереженные рубли.
🗝 Короче, первое (необходимое) условие – деньги на руках – имеется. Что будет со вторым (достаточным) – покажут ближайшие месяцы.
@helicoptermacro
Forwarded from Мои Инвестиции
📖 Чтение по выходным: Доля инвестиционных продуктов в сбережениях населения вырастет до 16% в 2026 году, увеличившись на 6 п.п. с 2022 года
©️Елена Бакланова, Светлана Асланова, Михаил Шлемов, Андрей Кузнецов
В этом материале мы рассматриваем изменения в структуре сбережений в 2023 году и оцениваем, когда граждане вернутся к использованию фондового рынка как инструмента для сбережения денег.
🔬 Мы прогнозируем, какие категории будут использоваться гражданами большей популярностью для сбережений:
🔹консервативные категории - наличные деньги в рублях и валюте и депозиты в банках
🔹страховые и пенсионные вложения
🔹эскроу-счета
🔹инвестиционные продукты.
🔍 Для инвестиционных продуктов мы учитываем активы на брокерском обслуживании, активы в доверительном управлении, ОПИФЫ, ИПИФЫ и рыночные ЗПИФЫ. Итоговый объем скорректирован на размер ПИФОВ на доверительном управлении. Данный подход, по нашему мнению, позволяет более точно оценить рыночные вложения ФЛ в фондовый рынок.
🖇 Ознакомиться с подробностями можно по ссылке
#ЧтениеПоВыходным
#ЕленаБакланова #СветланаАсланова #МихаилШлемов #АндрейКузнецов
©️Елена Бакланова, Светлана Асланова, Михаил Шлемов, Андрей Кузнецов
В этом материале мы рассматриваем изменения в структуре сбережений в 2023 году и оцениваем, когда граждане вернутся к использованию фондового рынка как инструмента для сбережения денег.
🔬 Мы прогнозируем, какие категории будут использоваться гражданами большей популярностью для сбережений:
🔹консервативные категории - наличные деньги в рублях и валюте и депозиты в банках
🔹страховые и пенсионные вложения
🔹эскроу-счета
🔹инвестиционные продукты.
🔍 Для инвестиционных продуктов мы учитываем активы на брокерском обслуживании, активы в доверительном управлении, ОПИФЫ, ИПИФЫ и рыночные ЗПИФЫ. Итоговый объем скорректирован на размер ПИФОВ на доверительном управлении. Данный подход, по нашему мнению, позволяет более точно оценить рыночные вложения ФЛ в фондовый рынок.
🖇 Ознакомиться с подробностями можно по ссылке
#ЧтениеПоВыходным
#ЕленаБакланова #СветланаАсланова #МихаилШлемов #АндрейКузнецов