🇺🇸Деловая активность в США остается высокой

Предварительный индекс деловой активности PMI в сентябре снизился до уровня 54,4 (август: 54,6). Значение выше 50 означает месячное увеличение деловой активности.

Мнение bitkogan:
Признаков рецессии в целом по экономике нет, хотя отдельно промышленность продолжает стагнировать. Сохранение сильных темпов роста экономики будет препятствовать устойчивому снижению инфляции.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Замедление кредитования в России

Месячный прирост портфелей в августе:
➡️ корпоративные кредиты: 1,9% (июль: 2,3%);
➡️ потребительские кредиты: 1,3% (июль: 1,4%);
➡️ ипотека: 0,9% (июль: 0,7%).

Мнение bitkogan:
Постепенное охлаждения кредитования станет аргументом за менее жесткое решение ЦБ по ставке в октябре.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Дефицит федерального бюджета РФ будет повышен в этом году – Bloomberg

В 2024 г. дефицит повысят до 1,7% от ВВП (в июне планировали 1,1%).
В 2025 г. дефицит сократят до 0,5% от ВВП.

Мнение bitkogan:
Если вычесть из дефицита следующего года расходы на обслуживание долга, то можно предположить, что Минфин не отказался от планов нулевого структурного дефицита в следующем году. Он может быть достигнут за счет уже объявленного повышения налогов и сокращения невоенных расходов.

💰Подробнее ключевые выводы из нового бюджета разобрали в бесплатном обзоре в приложении, раздел "Аналитика".
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Минфин запланировал нулевой первичный баланс* в следующем году

Отдельные цифры, озвученные на заседании Правительства, про 2025 г.:
➡️Доходы федерального бюджета вырастут на "почти" 12% до 40,3 трлн.
➡️Расходы повысятся до 41,5 трлн (оценка bitkogan: +9% к 2024 г.). Доля ненефтегазовых поступлений в общем объёме вырастет до 73%.
➡️Дефицит составит 0,5% от ВВП (оценка bitkogan: 1,1 трлн).

*Первичный баланс бюджета – дефицит/профицит без учета расходов по обслуживанию долга.

Мнение bitkogan:
Фискальная политика будет замедлять экономику и инфляцию в следующем году из-за снижения ненефтегазвого дефицита (в % от ВВП).
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Минфин России будет наращивать гос. долг

Валовый план заимствований:
➡️2025 г. – 4,8 трлн руб;
➡️2026 г. – 5,1 трлн руб;
➡️2027 г. – 5,3 трлн руб.

Государственный долг вырастет с 15% ВВП в 2023 г. до 18% по итогам 2027 г.

Мнение bitkogan:
Даже при первичном нулевом балансе бюджета (когда государство не занимает ни на какие расходы кроме обслуживания долга) уровень гос. долга к ВВП растет, так как значение процентных ставок выше темпов роста ВВП (долг/ВВП – числитель растет быстрее знаменателя даже при отсутствии новых долгов).
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Промышленность России выросла

Индекс пром. производства в августе вырос на 0,8% м/м (июль: -0,8%).

Мнение bitkogan:
По-прежнему существенная часть роста приходится на военно-промышленный комплекс.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Льготная ипотека обогатила богатых

К концу 2023 г. более 114 тыс. россиян оформили по два и более льготных ипотечных кредита одновременно. Общая сумма их задолженности превысила 1,1 трлн руб.

Мнение bitkogan:
Безадресная льготная ипотека привела к тому, что субсидии досталась преимущественно состоятельным гражданам, не испытывающим жилищных проблем. В то же время малообеспеченные слои населения, наиболее нуждающиеся в помощи, оказались за бортом программы из-за отсутствия средств на первоначальный взнос.
#макро #ипотека 🔥HOTLINE

🇷🇺Бюджет России потратит 1 трлн руб. на субсидирование ипотечных кредитов по льготной ставке в 2024-2026 гг.

Мнение bitkogan:
Даже после отмены безадресной ипотечной программы бюджет будет платить разницу в процентах между льготной и рыночными ставками по уже выданным льготным кредитам.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Снижение инфляции в США

В августе месячный рост дефлятора потребления* составил 0,1% (июль: 0,2%), с исключением еды и энергии рост на 0,1% (июль: 0,2%).

➡️Потребительские расходы в реальном выражении выросли на 0,1% (июль: 0,4%).

*Дефлятор потребления – это цель ФРС по инфляции.

Мнение bitkogan:
Замедление инфляции и роста потребительских расходов – это аргументы за более быстрое смягчение ставок.
#макро #сша 🔥HOTLINE