Друзья!

Несколько месяцев назад я начал достаточно серьезный цикл статей.

1️⃣Первая заметка была о принципиальных изменениях в финансовом мире за последние годы. Основное: деньги и финансовые институты стали терять главное — доверие. А потому мы наблюдаем глобальное перетекание из денежной формы в различные активы.

2️⃣Вторая — о такой интересной штуке, как общественный договор. Особенно в области финансов, налогов и т. д. — о степени проникновения любого государства во все и вся вокруг человека и его бизнеса.

3️⃣Сегодня — часть третья. «О смысле доступа к банковскому и вообще финансовому обслуживанию». Здесь будет несколько частей, касающихся многих сторон взаимоотношения человека, его бизнеса, имущества, активов и мира денег, мира финансов и кардинального изменения здесь роли государства.

Банковское обслуживание стало жизненно важным сервисом, без которого невозможно существование в современном мире. Почему вообще так сложилось и что следует за этим?

🔗 Большой текст по ссылке — буду ждать ваших комментариев под ним.

#банки #мнение

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Вчера вечером попытался вызвать такси. Но… ничего не вышло. Помучился изрядно.

Потом понял – речь идет о достаточно серьезном сбое всего мобильного интернета. Что уж за этим стояло… История отдельная.

Что, если Россия лишится интернета?

Так… на секунду промелькнула жуткая мысль. Опять к динозаврам?

Итак… После вчерашнего инцидента с DNS-инфраструктурой, вызвавшего перебои в работе доменов .ru, многие наверняка задумались: а что, если мы вообще лишимся интернета?

В Северную Корею мы, конечно, еще не превратимся, но откатимся на пару десятилетий назад в своем прогрессе.

И проблема даже не в том, что мы потеряем доступ к сотням товаров и услуг, например, к оплате картой в магазине, а в том, что встанет работа огромного числа бизнесов.

В цифрах вклад интернета в ВВП России в 2023 году составит 16,4 трлн руб. Учитывая, что номинальный ВВП в 2023 году составит 157,8 трлн руб., выглядит вроде бы не так страшно.

Но нужно понимать, что этот показатель учитывает выручку компаний, предоставляющих услуги в интернете. Косвенно, от нулей и единиц зависит гораздо больше компаний. В той или иной форме практически всех.

Вот лишь часть списка того, что станет недоступным:
◽️Электронная коммерция - "Больше никаких ваших Wildberries".
◽️Онлайн-платежи – возврат к наличным.
◽️Телекоммуникации – телефоны-компьютеры станут бесполезным металлом.
◽️Медиа и информационные ресурсы – никаких VK и стриминговых сервисов.
◽️Государственные услуги – возвращение к очередям в МФЦ.

Так, к слову, в 2022 году российская экономика потеряла $21,59 млрд из-за отключения, ограничения работы, перебоев и блокировки интернета и приложений.

А теперь представьте, если бы интернет у нас исчез совсем.

Что в итоге?

📎Главный вопрос, который меня беспокоит: было ли случившееся результатом хакерской атаки или кто-то в Министерстве цифрового развития случайно перепутал настройки.

В любом случае хотелось бы верить, что урок усвоен, и подобное больше не повторится.

Наша экономика, наша жизнь сегодня без интернета практически уже НЕВОЗМОЖНА.

#мнение

@bitkogan

🚗 «Делимобиль»: риски пока перевешивают

Человек 10 попросили прокомментировать ситуацию с «Делимобилем»: если убрать все лишнее, идти или не идти на IPO?

На первый взгляд все выглядит не так уж и плохо:
🔴за девять месяцев 2023 г. выручка компании выросла в 1,3 раза, до 14,5 млрд руб. относительно 2022 г.,
🔴EBITDA увеличилась в 1,7 раза,
🔴рентабельность по EBITDA достигла 31%,
🔴в 2023 г. компания вышла на чистую прибыль, которая за девять месяцев 2023 г. составила 1,4 млрд руб.

«Делимобиль» оценен для IPO в диапазоне 245-265 руб. за акцию. Это эквивалентно капитализации 39,2 – 42,4 млрд руб. Окончательная цена размещения будет установлена в ближайшие дни.

Но давайте поговорим о рисках. Они существуют, не то чтобы сильно пугают, но значительны.

🔴Рентабельность по EBITDA не столь показательна, ведь в EBITDA не включаются лизинговые платежи. Это серьезная статья издержек

🔴Экономика бизнеса существенно меняется с ростом инфляции и курса доллара. Если ждем девальвацию — это минус для бизнеса компании.

🔴Высокие ставки в экономике крайне негативно сказываются на денежных потоках группы. Вдобавок ко всему, компания перешла на лизинг по плавающей ставке. С ее снижением снизятся и лизинговые платежи. Но пока… высокая ставка — враг бизнеса.

🔴Ценовая конъюнктура на рынке автомобилей остается запредельно высокой. Хотя, по последним статданным, цены на авто немного снизились. Однако пока на символическую величину.

🔴Высокая долговая нагрузка. Net Debt/EBITDA составляет 3,5х. Опять же НЕ катастрофа. Но вопрос же в ставках. По текущей — 3,5 — это непросто для бизнеса.

🔴Высокие издержки на лизинг.

🔴Достаточно серьезная конкуренция в секторе.

🔴Появление в парке китайских авто. Они пока темные лошадки. Неизвестно, как будут себя вести эти автомобили через год или два.

Вот такой джентльменский набор.

🔎Принял решение в IPO не участвовать. При сегодняшних рисках оценка выглядит дороговато. Если буду обращать внимание на бумагу, то уже в процессе торгов. Да и то, если хорошо упадет.

#российский_рынок #IPO #мнение

@bitkogan

Интересный вопрос получил в личку:
⏪Евгений Борисович! Внимательно перечитал теперь первую, вторую и третью статьи, которые вы опубликовали по поводу глобальных изменений в финансовом мире. Я так понимаю, вы к чему-то клоните? В чем будет логическое продолжение? К чему вы вообще ведете?⏩

Отличные вопросы. Попробую ответить.

🌎 На мой взгляд, масштаб происходящих изменений в области финансов, денег, фискальной политики, инвестиций, финансовых институтов и прочем настолько велик, насколько и затрагивает практически каждого человека на этой планете.

А еще… чем больше изучаешь все эти изменения, тем больше поражаешься их нелогичности, удалению от базовых человеческих потребностей.

🟠Технологически можно проводить огромное количество операций одним днем, организовывать любые расчеты и так далее.
🟠А по факту идет колоссальное усложнение и уход в те материи, которые максимально не упрощают, а наоборот — усложняют и бизнесу, и простому человеку, его жизнь.

Мы с моим товарищем — инвестбанкиром Максимом Касаткиным — для начала решили разобраться в происходящем. Неангажированно. Без хайпа и поиска виноватых. Просто глубокий анализ происходящих трендов — это тема, как минимум, на 10 серьезных статей.

Ну, а далее?

Наверное, сделаем серию интересных диалогов. Возможно, все это превратится в хорошую и захватывающую книгу.

Выводы

А тут самое интересное. Дело в том, что в этом абсолютно нелогичном мире только тот, кто предложит понятное и логичное упрощение, добьется невероятных результатов.

➡️ Да… наверное, мы сможем предложить разные варианты. Впрочем… Друзья, немного терпения — давайте для начала все же диагноз поставим.

Будет правильный диагноз — сможем и болезнь лечить!

#мнение

@bitkogan

А где наши дивиденды с ресурсов?

Друзья, всем привет!

На днях вышла потрясающая новость — и я говорю это без сарказма — что все граждане Монголии будут получать дивиденды от ресурсных госкомпаний.

Так, 31 января 3,4 млн жителей страны стали прямыми акционерами и непосредственными владельцами компании «Эрдэнэс Таван Толгой» (ЭТТ), которая экспортирует уголь.

🇰🇿 Ранее Минфин Казахстана представил проект «Национальный фонд — детям», согласно которому гражданам с рождения будут зачислять деньги с нефтедоходов на специальный счет.

Идея в том, что ресурсы являются национальным достоянием, а значит, население имеет право на часть прибыли от их продажи. Не только ведь отдавать долги родине…

🌏 Похожая система разделения доходов от продажи ресурсов с гражданами существует на Аляске, в ОАЭ, Кувейте, Саудовской Аравии и Норвегии, где-то напрямую, а где-то через соцподдержку.

А что у нас-то?

Наверняка многие сейчас думают: «Производители забирают все себе, даже цены на бензин не могут удержать на низком уровне — он все время дорожает».

🇷🇺 Что касается разговора о котировках на энергоресурсы, то напомню, что у нас рыночная экономика. Это значит, что цены устанавливаются в зависимости от спроса и предложения.

Говоря еще проще, государство, конечно, может установить потолок цен на бензин на внутреннем рынке, если захочет, но, как правило, такой предел определяется на бирже.

Что касается дороговизны, то все зависит от того, как на нее смотреть.

Если сравнивать с другими странами-экспортерами, то да, стоимость топлива кусается, но если посмотреть на цены на заправках в той же Испании, то все более-менее приемлемо.

Но сегодня я хотел поговорить не о ценообразовании, а о НАШЕЙ доли с продажи ресурсов.

💙️ Начну с того, что в России дивиденды госкомпаний (в рамках доли государства) перечисляются в бюджет + туда же идут доходы от НДПИ, рентных и лицензионных платежей.

💙️ Позже эти средства тратятся (теоретически) на обновление инфраструктуры, медицину, пенсии, систему образования и т.д. То есть косвенно, но и мы получаем долю от продажи ресурсов.

💙️ Что касается прямых выплат, то в 2017 году была выдвинута идея распределять в равных долях между большинством граждан часть доходов бюджета, связанных с добычей полезных ископаемых.

Но, как мы видим, идея не получила широкого распространения…

Эксперты объясняют это нецелесообразностью с точки зрения национальной экономики, ведь в этом случае в государственную казну ничего не поступит.

Грубо говоря, сверху знают, как лучше распорядиться деньгами.

Что думаю я?

Не вижу ничего плохого в том, чтобы делиться с населением доходами от продажи НАЦИОНАЛЬНЫХ природных ресурсов.

Если не хотите все, откройте счет для детей на будущее. И я сейчас говорю, например, про всех граждан, рожденных после 2020 года, а не детей бенефициаров нефтедобывающий отрасли😉

#ресурсы #дивиденды #мнение

@bitkogan

Друзья, всем привет!

По данным Минэкономики, количество предпринимателей в России достигло самого высокого уровня с 2016 года.

Как же так – нас бьют, а мы крепчаем?

🚿Начну сразу с холодного душа: оптимистичными данными мы обязаны не столько росту числа новых предприятий, сколько именно открытию ИП (+395 тыс. чел. до 4,2 млн за год).

Абсолютный прирост числа ИП рекордный с 2007 года. И вот почему:

1️⃣Уход иностранных компаний из-за ограничений освободил много ниш.

2️⃣Господдержка. Например, с 2023 г. правительство выдает людям до 25 лет 500 тыс. руб. на открытие бизнеса. А в Заполярье — по 1 млн руб.

3️⃣Индексация лимита по доходам для применения упрощенки. Теперь это 188,6 млн руб. в год.

4️⃣Перетягивание режимом ИП бизнесменов других форм. Кроме юрлиц, это самозанятые, чей годовой доход превысил 2,4 млн руб.

В общем, не все так радужно. Отчасти рост числа ИП можно назвать техническим. А что касается вклада малых компаний в ВВП, то он остается на прежнем уровне в 20%.

Что нужно помнить, если вы решили открыть ИП:

➡️Обязательные страховые взносы. Даже если вы не совершили ни одной операции в 2024 г. придется заплатить 49 500 р.

➡️Предприниматель отвечает по долгам всем имуществом, а не только тем, которое использовалось в бизнесе.

➡️И, конечно, стоит понимать, что создание бизнеса с нуля — это риск и нервы. С возвращением внеплановых проверок предприятий привлекательность своего дела снизится. Надеюсь, конечно, что ошибаюсь, но пока складывается такая картина.

Мы еще поговорим о малом и среднем бизнесе в России.

#бизнес #РФ #мнение

@bitkogan