🐉 Мировой Банк предрекает Азии худшую перспективу за последние 50 лет

Итак, в чем весь ужас? Мировой Банк понизил свой прогноз по росту экономики Китая на 2024-й: ожидает роста на 4,4%, а не на заявленные ранее 4,8%.

Прогнозный рост ВВП всей Восточной Азии и Тихоокеанского региона на 2024 год также скорректирован — до 4,5%. Это самый медленный темп роста региона с 1960-х годов, если исключить экстремальные годы вроде пандемии, азиатского финансового кризиса и нефтяного шока 1970-х.

Об этом сообщает Financial Times и другие западные СМИ. Сообщают с удовольствием, как и десятки других похожих новостей. Общий их посыл — проблем в Китае слишком много, рост его экономики замедляется и вообще вот-вот все рухнет.

Но давайте посмотрим на цифры.

1️⃣В текущем году, судя по всему, самое плохое уже пройдено. Промышленность подает признаки восстановления. J.P. Morgan, Citi повысили прогноз по росту ВВП КНР до 5% на текущий год — вскоре после выхода негативного прогноза от Всемирного банка.

2️⃣Китай все равно останется самой быстрорастущей из крупнейших экономик, на него в ближайшие 5-7 лет придется львиная доля мирового роста. Крупнейшие конкуренты либо стагнируют, либо еле растут, а Индия пока слишком мала относительно Китая. Сравните 4-5% от $18 трлн китайской экономики и 6% от $3,4 трлн индийской.

3️⃣Замедление экономики КНР означает замедление экономики всего мира. В общем-то, тут радоваться нечему.

🔎С 1980-х годов благодаря реформам Дэна Сяопина экономика КНР росла в среднем на 10% в год. То самое «китайское чудо», которое объективно закончилось несколько лет назад. Эффект низкой базы исчерпан.

Китайская экономика замедляется — это факт. Но говорить, что все пропало, очевидно, слишком рано. Китай остается локомотивом глобальной экономики на ближайшие годы.

#Китай

@bitkogan

🏠 Швейцарский холдинг UBS обновил аналитику по мировому рынку недвижимости

Друзья, те кто инвестирует свои средства в заграничную недвижимость наверняка слышал о Global Real Estate Bubble Index, который показывает риски обвала рынков недвижимости по всему миру, и куда вкладываться относительно безопасно.

На канале моего бизнес-партнера Москалева Антона недавно вышел пост о результатах аналитики компании UBS.

🔗 Подробнее читайте тут.

🔎Кстати, если вы не видели последнее совместное видео с Антоном Москалевым, посмотрите — мы там касались этого вопроса.

#Дубай

@bitkogan

К финансовым аспектам войны

Банк Израиля впервые продает валютные резервы на рынке, чтобы стабилизировать курс шекеля. Об этом сказал директор отдела рынков Банка Израиля д-р Голан Бенита.

В Азии на «тонких» торгах шекель падал до 4,3 за доллар. Но после интервенций курс опустился примерно до 3,92. Нужный эффект достигнут. Причем, не только на валютном рынке, но и на рынках акций и облигаций тоже.

Тем не менее, сам факт валютных интервенций, о котором три дня назад никто и не помышлял, у многих вызывает беспокойство.

💙️Сможет ли Банк Израиля удержать ситуацию под контролем? Что будет с шекелем, резервами, бюджетом, инфляцией, недвижимостью?

Израиль располагает значительными по меркам экономики резервами – примерно $200 млрд на конец августа – $30 из них, судя по заявлению Банка Израиля, он готов потратить на стабилизационные меры.

Без сомнения, Банк Израиля может себе позволить такое:

➡️ отношение резервов к краткосрочному долгу в 2022-м МВФ оценивал в 2,84 (уровень выше 1,5 – отличный);
➡️ отношение резервов к импорту – 15,55 (уровень выше 12 – отличный).

Так что даже сокращение резервов на 15% не выглядит критичным. Да и все заявленные $30 млрд скорее всего проданы не будут.

С бюджетом у Израиля тоже все было в порядке – в 2022 году он вовсе был профицитным в размере 0,55% ВВП. Развитые страны о таком даже мечтать не могут.

На эмоциях доходности израильских 10-леток подскочили до 4,51. Однако со стабильным бюджетом, долгом к ВВП в районе 55% (в среднем для развитых экономик 83%) это не должно стать проблемой.
Рейтинги это подтверждают, от Moody's – A1, от Fitch – A+, и от S&P – AA-.

Экономики Израиля стабильно росла быстрее прочих развитых экономик в последние годы:

💙️2020: Израиль -1,9%, развиты страны -4,2%;
💙️2021: Израиль +8,6%, развитые страны +5,4%
💙️2022: Израиль +6,4%, развитые страны +2,7%
💙️Прогноз 2023 (до войны): Израиль +2,9%, развитые страны +1,3%.

Инфляция также в среднем была пониже, в 2022-м разгонялась выше 5%, но сейчас замедлилась до 4,1%. Все в рамках глобального тренда.

Проще говоря, экономика Израиля была и остается сильной.

💙️Поэтому, отвечая на многочисленные вопросы о том, стоит ли продавать недвижимость, и не опасно ли держать деньги в израильских банках, могу сказать, что оснований опасаться за устойчивость финансовой системы я не вижу.

🔎Разумеется, мобилизация и рост военных расходов могут немного расшатать стабильность. Особенно, если война затянется. Но запас прочности у израильской экономики и финансовой системы достаточно велик, чтобы справиться с ситуацией.

#геополитика #макро #Израиль

@bitkogan

«Фосагро»: удобрения для роста акций

«Фосагро» – лидер российского сектора минеральных удобрений. Кроме того, по нашему мнению, это одна из привлекательных и интересных идей на фондовом рынке.

С середины августа бумага просела примерно на 10%. Мы не исключаем, что на фоне девальвации здесь может быть неплохое движение вверх.

Какие сильные стороны мы видим у данной истории?

💙️Финансы: рост от квартала к кварталу. Финансовые результаты компании в 1 квартале 2023 г. оказались заметно лучше, чем в октябре-декабре 2022 г. Выручка выросла на 5,5% EBITDA – на 10,1% (кв/кв), чистая прибыль – на +46%.

💙️Комфортная долговая нагрузка. На конец марта 2023 г. соотношение чистого долга к EBITDA у «Фосагро» составило 0,62х. При этом чистый долг понизился квартал к кварталу на 21%.

💙️Девальвация рубля. «Фосагро» – прямой бенефициар данного процесса. Порядка 80% продукции компания отгружает на экспорт.

💙️Низкая себестоимость и высокая рентабельность. «Фосагро» имеет низкие операционные «косты» в сегменте фосфорных удобрений. Причина – вертикальная интеграция. Компания имеет собственные добывающие и перерабатывающие активы. Маржа EBITDA в 1 квартале 2023 г. составила 45% (в среднем по РФ – около 30%).

💙️Перспектива дивидендов. Решение по выплатам за 1 полугодие 2023 г. пока не принято. Позитивное решение потенциально может дать котировкам неплохой импульс для роста.

Конечно, как в любой идее, у «Фосагро» есть риски.
💙️ Это и windfall tax (7 млрд руб. в 2023 г., на результатах скажется, но некритично),
💙️ и высокие капитальные затраты,
💙️ и зависимость от мировых цен на удобрения.

Вывод

Мы полагаем, что перспективы у этой истории есть, и весьма неплохие. Кстати, сегодня мы увеличили позицию по «Фосагро» в сервисе по подписке.

#акции #Россия #удобрения

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Когда просматриваешь ленту новостей из новой пылающей точки на карте мира, голова начинает кружиться от этого моря злобы и ненависти.

Трудно отойти от эмоций. Особенно мне, для которого Израиль – это часть моей жизни.

Но все же нужно собраться и со спокойной головой осмыслить последствия эскалации на Ближнем Востоке.

Любой вооруженный конфликт – это не только человеческие, но и экономические потери, особенно когда речь идет о центрах логистики и добычи полезных ископаемых.

Учитывая, что Израиль не является ведущим игроком в этих областях, беспокоиться вроде как не о чем, но почему же тогда выросла не только нефть, газ и золото? Почему так подросли на электронных торгах утром цены на UST.

🔴Нефть.

Думаю, дело не столько в страхе повторения нефтяного кризиса 1973 г. (вряд ли кто-то из ОПЕК+ решится на эмбарго сейчас), сколько в опасении дальнейшей эскалации.

Помимо Ливана, инвесторы беспокоятся, что и по Ирану начнут наносить удары, а это уже гораздо серьезнее, особенно для энергетических рынков.

По расчетам Goldman Sachs, на каждые 100 тыс. баррелей в день сокращения добычи Тегераном в следующем году цены на нефть марки Brent будут расти примерно на $1 за баррель.

Что дальше?

Последствия войны будут зависеть от того, как долго продлится конфликт и распространится ли он на другие регионы. Главный же риск сейчас – неопределенность. Понимание, что конфликт настолько серьезный, что он может по своим масштабам перерасти в серьезную региональную войну и создать предпосылки для еще чего-то большего.

Если «зачистка» затянется, не только котировки на нефть сохранятся на повышенном уровне, но и ФРС, ЕЦБ и т. д. будут вынуждены отложить пересмотр монетарной политики.

В долгосрочной перспективе это грозит ростом числа банкротств, обнищанием населения и, как следствие, сползанием мировой экономики в очередной кризис.

Нефть на фоне происходящих событий выросла на 4,7%.

🔴Газ.

А вот цена на газ в Европе влетела почти на 13%. Почему?

Израиль – достаточно серьезный производитель газа. По соображениям безопасности израильтяне вынуждены временно закрыть крупное газовое месторождение Tamar. Морское месторождение Tamar расположено в 24 км к западу от Ашкелона, который находится к северу от сектора Газа, пишет Bloomberg. Газ добывается из 6 скважин, добыча из каждой составляет около 7,1-8,5 млн кубометров в день.

Остановка Tamar краткосрочно приведет к сокращению поставок или даже задержкам после того, как Египет планировал возобновить экспорт СПГ в Европу в этом месяце, как раз накануне европейской зимы.

До этого Израиль планировал резко как раз нарастить поставки газа.

🔴Золото.

Ну с золотом все более или менее ясно. Опасения разрастания конфликта. Рост мировой напряженности и энтропии – вот вам и рост цены на золото. Думаю, это еще только начало. Пока рост составил порядка 50 долларов, или примерно 2,7%. После такого роста мы можем увидеть и небольшую коррекцию. Но в целом тренд ясен.

🔴Доходности по американским десятилеткам.

Обвалились на электронных торгах более, чем на 3%. Вчера по поводу праздника в США торгов не было. Сегодня утром видим пред торги. Причина движения опять же понятна.
Инвесторы в случае глобальной неопределенности мгновенно забывают о размерах американского долга, о том, эти долги «ничего не стоят» и прочую белиберду и бегут в UST, как в защитную гавань.

🔎Фондовый рынок в США не упал. Более того, предпринял попытку роста. Старая истина: пушки гремят – акции растут.

Солировали, естественно, акции производителей оружия. В среднем рост на 8-10%. Вот кто руки сегодня потирает в преддверии больших заказов.

Если честно, ралли вверх не жду. Более того, по мере роста напряженности не исключу все же просадки рынка.

Следим за новостями. Делаем выводы. Напряжение возрастает.

#рынки

@bitkogan

🚘 Программное обеспечение Вольво перестало работать в РФ

По данным BFM, официально поддержка программного обеспечения перестала осуществляться еще 25 сентября.

Владельцы на форумах пишут, что пока что помогает откат на более старую версию приложения, но проблема несколько серьезнее, так как касается не только функций, доступных в приложении, но сервисного ПО.
💙️ Например, в случае утери ключа прописать новый ключ не получится.

Парой месяцев ранее ситуация уже коснулась владельцев Audi, BMW, Mercedes Benz. Производители отключили российских официальных дилеров от ПО.
💙️ Владельцам автомобилей этих марок стала недоступна история техобслуживания и обновления элементов ПО.

Есть опасения, что такая ситуация в скором времени коснется всех обладателей иномарок в связи с тем, что санкции все ужесточаются. 11-й пакет запрещает экспорт в РФ автомобилей с моторами более 1,9 л, электрокаров, гибридов и многих автокомпонентов.

И, хотя серые схемы импорта никуда не денутся, владельцы таких авто будут всё чаще сталкиваться с такими ограничениями за счет ПО.

💙️ Дорогие читатели, как думаете, возможно, самое время пересаживаться на отечественные автомобили? Тем более что АвтоВАЗ уже скоро начнет продавать более «премиальные» модели.

#авто #санкции

@bitkogan

Что на графике?

Индекс S&P 500 во время войны Судного дня 1973 года.

И пока он 1 в 1 напоминает то, что происходит на фондовом рынке сейчас. Понедельник, 8 октября того года, практически идентичен вчерашнему.
🔎Тогда S&P 500 за первую неделю войны дал +5% и оставался на этих уровнях до самого конца боевых действий.

Пушки гремят — рынки растут. А вот потом…

➡️Падение индекса на 18% и нефть +150% в результате эмбарго ОАПЭК.

Да, мир тогда был совсем другим. Достаточно сказать, что бенефициаром нефтяного кризиса стал СССР, которого нет с нами вот уже более 30 лет. Но сейчас проблем хватает и без войны, так что причин для долгосрочного оптимизма я не вижу.

Не думаю даже, что позитивного импульса хватит и на +5%, как в 1973-м.

#рынки #геополитика

@bitkogan

Финансовая свобода — это миф? Я так не думаю

Изучаю вопросы подписчиков или наблюдаю за коллегами «по цеху», и часто они интересуются следующим:
▪️Как обрести финансовую и экономическую свободу?
▪️Как выйти на пенсию пораньше, скопив побольше?
▪️Как не зависеть от ежемесячной заработной платы, но иметь широкую свободу выбора, жить так, как мне хочется?
▪️Вкладывать в себя или накапливать и регулярно увеличивать свои вложения?
И все в таком же духе.

Как вижу это я — один из способов достичь финансовой свободы — инвестирование. И не только денег, но и времени в свое образование, создание постоянного дохода.

❓Сложно ли это? Не всегда. Конечно, есть нюансы.

Самое простое сравнение, которое я бы привел, — это как посадить что-то на плодородную почву, а затем ждать и наблюдать, пока с течением времени появятся плоды. Иногда можно даже не поливать, хотя и пропалывать, подравнивать или обрезать лишнее.

То же самое и инвестиции. Если правильно правильно все разложить и грамотно следить, магия сложного процента сама все сделает за вас.

💬 Но повторюсь — если правильно выбрать инвестиционные инструменты и грамотно диверсифицировать. В этом случае вы можете получить значительно больше 10% годовых.

Считаю, что инвестирование — это не только забота о будущем, но и путь к свободе выбора. Когда ваши деньги начинают работать на вас. Тогда вы можете сосредоточиться на более важных вещах в своей жизни, а не только на том, чтобы на столе всегда был кусок мяса.

Друзья, мы прекрасно понимаем эту потребность и знаем, как ее удовлетворить. Поэтому мы запустили сервис «Инвестиционный советник», который может предложить вам готовое решение без лишних слов. Мы можем предложить вам возможность сохранить свое время для личных дел, но при этом чтобы ваши сбережения росли.

🔗 Подробнее узнайте на сайте bitkogan.finance — наше новое решение для вашей свободы.

#продукты

@bitkogan

Друзья, всем привет!

«Ситуация на Ближнем Востоке опасна разрастанием конфликта», — заявили в Кремле.

Настолько все серьезно?

Боюсь, что да. Мир вообще вошел в период, когда любые в прошлом полузавершенные конфликты начинают вскрываться, вспыхивать огнем и заливаться кровью.

Ближний Восток — это клубок полузамороженных конфликтов, старых обид, не урегулированных до конца споров.

Может ли конфликт в Израиле перерасти во что-то большее?

Увы, этого исключить нельзя.

🔴Израиль и Сирия
Со времени провозглашения независимости в 1948 году Израиль находится формально в состоянии войны с Сирией. Две страны сражались в трех крупных войнах:
— Война за независимость Израиля в 1948-м
— Шестидневная война в 1967-м
— Война Судного дня в 1973 году.
Позже они были вовлечены в Гражданскую войну в Ливане и в Ливанскую войну 1982 года. В остальное время соблюдалось перемирие.

🔴Израиль и «Хезболла»
Первые обмены ударами уже состоялись. Неспокойно на северной границе Израиля. Туда в спешном порядке перебрасываются войска и тяжелая техника. А военная мощь подготовленной Ираном «Хезболлы» не сравнима с ХАМАС.

➡️Армия Израиля атаковала два наблюдательных поста «Хезболлы». Это произошло в ответ на ракетный удар на севере Израиля, сообщает пресс-служба ЦАХАЛ 10 октября.

➡️Ливанская группировка «Хезболла» пообещала не вести боевые действия против Израиля, если тот не начнет «преследовать» Ливан, заявил министр иностранных дел ближневосточной республики Абдалла Бухабиб. Об этом пишет The Times of Israel.

Однако что такое обещания «Хезболлы»? Всем в принципе понятно — получит руководство этой организации команду фас от спонсоров, иранских спецслужб, никакие обещания действовать не будут.

🔴Израиль и Иран
Это отдельная история. О роли Ирана в происходящих сейчас в Израиле событиях на сегодняшний день не высказался, пожалуй, только ленивый. Она более чем очевидна, как бы Иран этого не отрицал.

10 октября Иран поздравил ХАМАС, с тысячей убитых израильтян.

🎤 Выражать таким образом свою радость публично — что бы они там ни забивали в свои кальяны — это, конечно, за гранью человеческой морали. И совершенно понятно, что ГОСУДАРСТВЕННОЕ издание в ЭТОЙ стране, разумеется, не позволило бы себе самостоятельно подобных излияний.

➕Сирия и ИГ (запрещенная в РФ террористическая организация). Сирия и Турция, Турция и Курдистан, КСА и Йемен и так далее.

Застарелым конфликтам нет числа в этом регионе мира. Сегодня в такое нервное время достаточно одной искры, чтобы воспламенить старые.

Продолжение⬇️