Что произойдет в случае разрастания конфликта?

Ну, о военных и геополитических сторонах этого процесса пусть порассуждают политологи. Мы же с вами ограничимся темой экономики. В принципе вчера утром уже говорили об этом.

1️⃣Ближний Восток — это прежде всего нефть. В случае разрастания конфликта не исключу похода нефтяных котировок далеко за 100. Это грозит новым витком инфляции и разрастанием энергетического кризиса.

2️⃣Золото. Пока держится на уровне 1860-1863. Обострение ситуации в регионе уведет котировки еще как минимум процента на 3-4 выше. То есть вернемся на уровень 1920-1940. Это для начала.

3️⃣Газ. Продолжение роста. Пока газ в Европе за несколько дней подорожал на 35%. Однако в случае эскалации напряженности вполне возможен дополнительный рост и на 30, и на 40 и более процентов.

4️⃣Ближний Восток — это логистика. И не только по нефти. Соответственно, возможно резкое возрастание стоимости фрахта, а также страховых премий.

5️⃣Наконец, поставки оружия. Котировки оборонных концернов США не просто так все дружно подскочили в цене. Кстати, хотел бы обратить внимание еще на одну компанию. Вчера мы показывали, как выросли котировки «Локхида», «Нортропа», «Райтеона», «Кратоса» и других производителей оружия.

Что-то я забыл про «Палантир» (PLTR US) Как ее часто называют — «самую загадочную компанию» из данного сектора. Только торгует она не оружием, а информацией, в частности и по данной тематике. И что интересно, компания растет в цене последние полгода.

С чего бы это?

Котировки подпрыгнули за полгода более чем на 300(!!)%. Информация, как выясняется, стоит гораздо дороже разных железяк. На днях подготовлю отдельную заметку про данную компанию. А пока в голову лезут разные мысли. С чего бы… С чего. А ведь деньги иногда говорят гораздо выразительнее людей.

Не зря вчера очень близко к берегам Израиля подошла мощная авианосная группировка США. Возможно, появление недалеко еще одной. А просто так гонять такую армаду никто не будет. Слишком это дорогое удовольствие.

Вывод

📌Внимательно наблюдаем. Разрастание конфликта — это более чем серьезно. И возможность этого, к сожалению, не нулевая.

#геополитика #Израиль

@bitkogan

🇷🇺 Почему рубль никак не восстановится?

Вчера в Госдуме состоялась встреча депутатов с главой Банка России Эльвирой Набиуллиной и руководством ЦБ. Предполагаю, одной из тем обсуждения был слабый рубль. Встреча была закрытая. Подробностей пока крайне мало.

▪️Процентная ставка была повышена, как многие и призывали.
▪️Потолок цен на нефть, похоже, не работает.
▪️Котировки на энергоносители растут.
▪️Но пара usd/rub все еще выше 100…

Мистика? Нет.

Как мы уже неоднократно отмечали, давление на российскую валюту оказывают:
✔️ Отток капитала
✔️Торговый дисбаланс, точнее рост импорта и падение экспорта
✔️Самое главное — валютный дисбаланс
✔️Значительное удлинение логистики поставки и особенно оплаты российского экспорта.

Вообще, по-настоящему эффект от роста цен на нефть мы увидим только в IV квартале 2023-го. Именно поэтому и есть ожидания, что рубль все же может укрепиться до конца года.

➕В последние дни, вероятно, сказалась и угроза вовлечения в конфликт на Ближнем Востоке Ирана, который по-прежнему является российским торговым партнером.

➕Вероятно, пороху в пороховницу добавили сообщения мерах по повышению эффективности потолка цен на российскую нефть. Грубо говоря, новые санкции. Точнее, ужесточение предыдущих.

— В частности, предлагается «более агрессивно» следить за соблюдением ограничений компаниями, участвующими в транспортировке российской нефти, и пресекать уклонение от них.

— «Лучшие друзья» России также предлагают оказать давление на Данию, Турцию и Египет, контролирующие ключевые каналы и проливы, чтобы те не пропускали старые и незастрахованные суда.

— Рассматривается идея повысить предельный уровень цен, а затем корректировать его чаще. По словам идеологов, потолок должен быть болезненным, но терпимым для Москвы.

Что же сделает ЦБ для стабилизации курса рубля?

Поскольку регулятор не планирует увеличивать объем продажи валюты и золотых резервов, россиян с высокой долей вероятности ждет новое повышение ставки, на которое, кстати, уже намекнул зампред ЦБ Заботкин.

🔎Вот только боюсь оно принесет больше проблем, чем пользы. Мало того, что экономика замедлится еще быстрее, так еще и количество банкротств, как корпоративных, так и частных, возрастет.

Ну, а ипотека станет еще дороже. Впрочем, ЦБ и хочет охладить этот сектор.

#рубль

@bitkogan

🏠 «Эталон» первым из девелоперов отчитался о сильных операционных результатах за III квартал.

Подтверждаются тенденции, о которых я давно говорю. Продажи быстро растут, при этом региональные рынки становятся не просто дополнением, а надежной основой этого роста.

Немного цифр по продажам:
🔴II кв. 2023 — 20,6 млрд руб. (+113% г/г).
🔴III кв. 2023 — 31,2 млрд руб. (+134% г/г)
🔴9 мес. 2023 — 65,2 млрд руб. (+53% г/г).

Видим ускорение продаж от квартала к кварталу. Второй и третий кварталы так впечатляют отчасти из-за низкой базы 2022 года. Однако в целом по году все идет в соответствии с планами менеджмента — сильный двузначный рост, причем в метрах он еще выше (+62% г/г).

➡️Таких результатов удалось достичь благодаря быстрой региональной экспансии — продажи в регионах выросли в I полугодии выросли в 18 раз!

Компания планирует расширять присутствие на текущих региональных рынках и осваивать несколько новых регионов.

Все правильно: как и на рынке акций, диверсификация это основа успеха.

Вывод

🔎«Эталон» неплохо переживает турбулентные времена и ставит амбициозные цели на региональных рынках. Стратегия многообещающая. С учетом стабильного финансового положения компании можно ожидать дальнейшего быстрого роста бизнеса. Акции компании реагируют соответственно.

#российский_рынок

@bitkogan

📃 Мы говорили, что «флоатеры» (облигации с плавающим купоном) сейчас уже, скорее всего, мало интересны.

Некоторые банки пишут, что «флоатеры» должны присутствовать в портфелях, но это было актуально до повышения ставки. При этом ставка может быть еще повышена, но вряд ли значительно.

Что может быть рациональным сейчас в этих условиях?

Одна из стратегий — купить длинную корпоративную облигацию с фиксированным купоном и высокой доходностью – около 14% годовых и выше. Крайне желательно — облигацию высокой надежности.

💙️ В этом случае в сценарии снижения ставок через год вы заработаете значительную дополнительную доходность на цене.
💙️ Ну, а если реализуется сценарий высокой ключевой ставки на долгий период, вы все равно получите неплохую доходность на 3-4 года в размере 14-15% годовых. Кстати, 15% в год — это удвоение капитала за 5 лет.

Что у нас есть на рынке из подобных идей?

Их не так уж и много. Наш рынок корпоративных облигаций достаточно короткий — в среднем это 1-2 года по дюрации. К тому же нам сейчас требуются достаточно надежные эмитенты. Примером может служить длинные выпуски «Новотранса» или «Синара — Транспортные Машины».

🔗 Еще больше идей — в нашем сервисе по подписке в рубрике по облигациям.

#облигации

@bitkogan

📑 Пятница, 13-е: Сезон отчетностей

Хотя некоторые компании уже отчитались (например, PepsiCo), основное начало будет положено финансовым сектором в эту пятницу, 13 октября. Свои цифры опубликуют крупные банки: JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) Citigroup (C) и BlackRock (BLK).

По прогнозам Bloomberg, чистая прибыль компаний, входящих в индекс S&P500 снизится на 0,3% год к году. При этом, лишь 3 сектора из 11 могут сообщить о снижении доходов.

Хорошо это или плохо? На наш взгляд, это позитивный момент. В текущих сложных экономических условиях такое незначительное снижение – скорее, плюс, нежели минус.

Пройдемся по конкретным секторам.

Где инвесторы видят сегодня ключевые точки роста?
➕Communication services (связь, соцсети): рост на 31,5%
➕Consumer Discretionary (потребительский сектор): рост на 22%
➕Utilities (электроэнергетика и ЖКХ): рост на 12,5%
➕Banks (финансовый сектор): рост на 8,3%

Какие отрасли американского народного хозяйства могут разочаровать?

➖Энергетика (Energy): снижение на -37,7%. Причина снижение цен на нефть на 10% год к году. Однако, по нашему мнению, нефтесервисные компании могут преподнести сюрпризы.
➖Materials (добыча сырья): снижение на 22,4%. Здесь также негативное влияние оказали профильные рынки, где цены практически не изменились, а вот расходы конкретных компаний увеличились на фоне инфляции и роста ставок.

А что большие «техи», которые часто «двигают» рынок? Аналитики лишь пересматривают прогнозы в лучшую сторону.

✔️Apple: $1,36 → $1,39
✔️Meta Platforms: $2,98 → $3,59
✔️Alphabet: $1,35 → $1,44
✔️NVIDIA: $2,25 → $3,32
✔️Intel: $0,15 → $0,21

Как видим, все достаточно неплохо. Но! Это лишь ожидания, а вот если они не оправдаются, «техам» может стать больно. А вслед за ними и рынку в целом.

Что точно не надо делать инвестору?

🙂Открывать позицию в конкретной компании за несколько дней до отчета.
🙂Или делать это систематически.
Это очень высокий риск, так как даже надежные компании могут сильно упасть, если ожидания не оправдались. Можно сказать, казино.

Лучшая тактика – «сидеть» в бумагах и наблюдать за процессом. А вот если акции той или иной компании резко упали после отчета, то тут уже есть повод задуматься – не подхватить ли «падающий нож». Впрочем, это тоже весьма высокий риск, и здесь каждый решает за себя сам.

🔎Текущий сезон отчетностей может стать для рынка, как фактором поддержки, так и ушатом холодной воды. Мы больше склоняемся к первому варианту.

И надеемся, что в пятницу, 13-го на рынок не придет великий и ужасный Джейсон со своим фирменным мачете…

#отчетность

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Человеческий мозг сегодня не в состоянии переварить тот колоссальный объем информации, что обрушивается на нас ежедневно. Ежеминутно. Эмоции зашкаливают.

Мы обсуждаем ситуацию на Ближнем Востоке, инфляцию в США и чтобы не было скучно и было чего обсудить ночью… обязательную продажу валютной выручки в России.

Думаю, в текущих условиях даже высадка инопланетян и захват ими, к примеру, Гондураса или Мадагаскара уже вообще никого не впечатлит. Подумаешь там… инопланетяне. Не до них. Да и Гондурас… Так себе новость. Вот если бы, к примеру, США вступили в какую-нибудь победоносную маленькую войну.

Ну это, скорее всего, получим поближе к выборам. Пока рановато как-то. Шучу… если кто не понял. А может и нет. 😀

Ну а теперь коротко и по делу.

📌 Продажа валютной выручки и усиленный контроль на эту тему за основными экспортерами.

1️⃣Краткосрочный эффект все это даст? Да, разумеется. Вполне возможно, уже сегодня увидим на торгах 96-97 фигуру по рублю. И 13,3-13,4 по юаню.

Более того, вкупе с подъемом ставки, который в действительности даст свой реальный эффект не ранее чем ЕЩЕ через 5-7 месяцев, это позволит стабилизировать курс рубля и ослабить девальвационные (и, следовательно, инфляционные) ожидания населения и бизнеса. Так что мера хоть и не самая лучшая с точки зрения экономики, но вероятно… жизненно необходимая сегодня. ВОПРОС ЛИШЬ В ДЕТАЛЯХ.

2️⃣Решит ли все это основную проблему – увеличение объемов валютной выручки? Разумеется, нет.

3️⃣Поможет ли это быстрее экспортерам завозить эту самую выручку в страну? Да не особенно. Проблема же не в коварстве и саботаже экспортеров. (Сидят такие-сякие, понимаешь ли, и думают – как бы поменьше завести выручки в страну. Побольше себе на утехи разные за границей оставить. 🙀)

🙂Общая проблема в том, что каждый раз завод выручки в страну – это квест.
🙂Да и временной лаг между продажей экспортных товаров и получением денег теперь значительно вырос.
Не забываем – ранее продавали много чего на ФОБе. И с руками все отрывали.

Сегодня – увы, все уже совсем не так. Выросли и издержки. Их мы сегодня особо не берем в расчет. А зря. Несколько процентов от объема продаж теперь стабильно улетают в пустоту. Точнее, поднимают маржу супостатов. Или их банков.

4️⃣Поможет ли опять же все это вернуть доверие к рублю. Ведь если честно – ЭТО, и ничто иное, самое важное. Возвращение доверия – это очень долгосрочный процесс. Это длительная и очень тяжелая работа. И не факт, что сегодня на 100% удастся с этим справиться.

🚩Пока в голове у каждого: ну хорошо, сегодня рубль укрепится. Допустим, даже к концу года мы и увидим рубль по 88-92.

🚩Но вот эдак через полгода или через год… Возврат к доверию означает, что долгосрочно и население и бизнес построят свои планы исходя из того, что году к 2025-2026 рубль ожидается, ну, например, на уровне 100-105.

🔎Тогда есть прямой смысл бежать покупать сильно подешевевшие облигации. И вообще, не смотреть на валюту, как на защитный актив. Боюсь, что об этом пока можно лишь мечтать.

➡️Более подробно со всеми деталями обсудим чуть позже, что будет с рублем и российским рынком облигаций.

Кстати, полагаю, что индекс RGBI также весьма положительно отреагирует на происходящее.

Так что… еще раз скажу – качественные корпораты под 13-14% годовых на 3-5 лет – возможно, сегодня это не самая плохая идея.

#валюта #экспорт #Россия

@bitkogan

🇺🇸Ну а теперь пару слов об инфляции в США.

Инфляция и тут, и там.

Индекс цен производителей, измеряющий стоимость готовой продукции, за месяц вырос на 0,5%, вместо прогнозируемых 0,3%.

Без учета продуктов питания и энергоносителей рост составил 0,3% при прогнозе 0,2%.

Реакция рынка – достаточно любопытная. Казалось бы, рынок должен был «расстроиться» и просесть. Ведь цифры и правда не сахар.

И в результате шансы на дополнительный подъём ставки на ближайшем заседании ФРС становятся все выше. Однако… ноль внимания… Фунт презрения. Рынок в итоге закрывается в небольшом плюсе.

💙️Сегодня с точки зрения статистики крайне важный день.

💙️ В 15:30 по Москве получаем базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (месяц к месяцу) (сент).

💙️ Аналогично – в 15:30 – ИПЦ (месяц к месяцу) (год к году) (сент).

💙️ Одновременно с этим в 15:30 получаем информацию о числе первичных заявок на получение пособий по безработице.

💙️ Ну и вишенка на торте – в 18:00 получаем запасы сырой нефти в США.

Статистики очень много. Статистика крайне важная, которая может оказать серьезное влияние на рынки.

Вообще надо сказать, что инфляционные ожидания в США не просто высокие. Они еще и растут.

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал увеличение инфляционных ожиданий.

На год вперед американцы ждут инфляцию в 3,67% против 3,63% vs 3,55% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 3,0% против 2,79% и против 2,91%

То есть имеем не только рост инфляционных ожиданий, но и рост уже конкретных цифр.

Так что опять же… руки у ФРС все более и более развязываются для дальнейшего повышения ставки.

Тогда чего же так стремительно падает доходность десятилеток?

➡️UST10 за последние 3 дня с доходности 4,85 упали до 4,57. На 6%.

➡️TMF подскочил за то же время аж на 16%.

Причин на то две.

1️⃣В ситуации, когда боевые действия на Ближнем Востоке настолько потрясли мир своей жестокостью и размахом, инвесторы вполне естественно бегут в защитные активы. Т. е. в UST и золото.
➡️Золото кстати с момента начала боевых действий подросло уже на 3,5%.

2️⃣Рынок полагает, что нынешний инфляционный всплеск скорее связан с энергетикой. Ценами на нефть. В целом нет ощущения, что это надолго. Скорее всплеск. Рецессия набирает обороты. И… есть шанс на то, что инфляция все же глобально идет на спад.

Так что… ждем цифр по американской инфляции.

Что рынки?

Есть два сценария, как мне видится сегодня.

🧡 Попрыгаем на текущих уровнях и завалимся для начала на 4170-4180 по S&P. Потом – потом скорее всего увидим коррекцию рынка плюс минус на 3-5%. Ну а далее – далее на цифры значительно ниже 4000.

🧡 Если позитивный настрой удержится, можем на короткий срок улететь и чуть выше текущих уровней. Далее… думать будем. Многое зависит от сегодняшней статистики.

Так что… ждем 15:30.

#статистика #рынки #инфляция

@bitkogan

«Металлоинвест»: новый выпуск бондов в юанях

Крупнейший российский горно-металлургический холдинг «Металлоинвест» планирует разместить новый выпуск облигаций в юанях.

Технические параметры грядущего выпуска:

🟣Сумма – не менее 750 млн юаней.
🟣Ориентир купона – не более 6%.
🟣Срок размещения – 2,5 года.
🟣Цель выпуска – рефинансирование текущих обязательств.

Отметим, что «Металлоинвест» уже успешно размещал бонды, номинированный в юанях. Данный выпуск будет уже четвертым. В частности, в период с сентября по декабрь 2022 г. было размещено 3 выпуска: на 2, 3 года и 5 лет со ставками 3,10%, 3,25% и 3,70% соответственно. Общая сумма – 3 млрд юаней.

Надежность холдинга не вызывает сомнений. «Металлоинвест» владеет крупнейшими комбинатами по добыче и переработке железной руды в России – Лебединский и Михайловский ГОКи.

Кроме того, в состав компании входит Оскольский электрометаллургический комбинат (ОЭМК) – единственное в России сталелитейное предприятие, использующее экологически чистую («зеленую») технологию прямого восстановления железа и выплавку стали в электропечах.

«Металлоинвест» – ведущий производитель высококачественного железорудного сырья для производства стали в России и СНГ, а также второй по величине в мире производитель окатышей.
➡️ Запасы компании составляют около 15,4 млрд т (второй показатель в мире).
➡️ Срок жизни месторождений – порядка 150 лет.
➡️ Объем производства в 1 полугодии 2023 г. составил 19,1 млн т руды, 11,6 млн т окатышей и 1,7 млн тонн стали.

Финансовое положение компании мы оцениваем, как стабильное.
🟣«Металлоинвест» в 1 полугодии 2023 г. получил выручку порядка $2,9 млрд.
🟣Показатель EBITDA составил $1,3 млрд, а рентабельность по EBITDA – 45%.
🟣При этом холдинг имеет комфортную долговую нагрузку – соотношение чистого долга к EBITDA – около 1,9х.

Также важно отметить, что компания имеет два кредитных рейтинга от АКРА и НКР на наивысшем уровне ААА со стабильным прогнозом.

🔎Мы позитивно оцениваем намерения компании разместить облигации в юанях. Не исключаем, что на бумаги будет высокий спрос. В свою очередь, для инвесторов это возможность купить бонды надежной компании по хорошей ставке.

Кроме того, как известно, покупка облигаций в юанях позволяет инвесторам вложиться в актив, номинированный в иностранной валюте, и захеджироваться от колебаний курса рубля.

#облигации

@bitkogan

📃 Как раз вчера мы писали о том, что покупка длинных корпоративных облигаций может принести дополнительный доход от роста цен.

И сегодня мы видим:
🟢резкий отскок ценового индекса ОФЗ (RGBI) почти на процентный пункт.
🟢покупки в корпоративных облигациях, хотя традиционно они отстают от роста в ОФЗ.

Да, есть риски дополнительного повышения ключевой ставки. Но вряд ли она будет сильно выше текущего уровня. А в будущем мы, скорее всего, увидим ее снижение.

И тогда реализуется сценарий с дополнительным доходом от ценового роста длинных облигаций.

🔎А сейчас можно купить много интересных облигаций под хорошие доходности. И зафиксировать доход до 14% и выше на 3-4 года по надежным облигациям таких компаний как Новотранс, Синара Транспортные Машины, Автодор, Система, Белуга и прочих.

#облигации

@bitkogan

📺 Друзья, традиционные «Ответы на вопросы» снова выйдут в записи. Скорее всего, завтра в первой половине дня.

Оставляйте вопросы для передачи под этим постом в канале HOTLINE.

На самые важные и интересные я обязательно отвечу!

@bitkogan

💰 Операция «S», или приключение заблокированных активов РФ

США выступают за передачу Украине заблокированных российских активов.

Почему сейчас? Все просто: бюджет ведь не резиновый: Летом Белый дом запрашивал у Сената более $20 млрд, но тот сократил сумму до $6 млрд.

Вроде бы все складно, но есть нюанс... Скорее, даже несколько.

1️⃣Основная часть средств в Европе
Это порядка $300 млрд. Даже если США решатся на такой шаг со своей стороны, то смогут передать $5 млрд, или 1,6% общих заблокированных средств.

2️⃣Бюрократические проволочки
Даже если на это решатся сейчас, то на оформление всех бумажек может уйти до года. Это вряд ли поможет решить проблемы с бюджетом сиюминутно.

3️⃣Репутационные риски
ЕС по своему определению считается колыбелью финансовой объективности и надежности. Поэтому конфискация чужих средств вне зависимости от причины может побудить другие страны к переводу своих денежных средств в другие юрисдикции.

Кроме того, тут еще и клиенты замороженных активов больно царапаются — Банк «Санкт-Петербург» (не путать с СПБ-Банком — дочерней структурой СПБ-Биржи) выиграл суд с Euroclear в Бельгии. Первый прецедент как никак.

❗️Но начало было положено — Бельгия решила передать Украине $1,8 млрд налоговых отчислений с заработанных Euroclear процентов на заблокированные активы.

Вроде бы и ничего, но такими темпами и до самих процентов могут добраться, мол, кушать-то хочется, а тут лежат, понимаете ли, да и конфискуемое мы не трогаем вроде...

❓Но тут напрашивается справедливый вопрос: а как сам факт заморозки не подрывает авторитет европейской юрисдикции? Вы уж определитесь: вам шашечки или ехать?

#активы #санкции #Россия

@bitkogan

⛽️ Может ли нынешний конфликт привести к повторению нефтяного кризиса, последовавшего в результате войны Судного дня 50 лет назад?

Итак, год 1973-й

6 октября 1973 года коалиция арабских стран начала войну против Израиля, которая продлилась чуть менее трёх недель. При этом последствия ее оказали влияние на многие годы вперед и, отчасти, привели к переформатированию всей мировой экономики.

После поддержки Израиля коалицией западных стран, 17 октября 1973 года все члены Организации арабских стран – экспортеров нефти (нынешний ОПЕК), а также Сирия и Египет (с его транспортной артерией – Суэцким каналом) ввели эмбарго на поставку нефти в страны, поддержавшие Израиль (то, что сейчас называется «Коллективным Западом»).

Это стало концом эпохи дешевой нефти, которая до начала конфликта составляла около $3 за бочку.

Эмбарго было отменено уже через полгода, в марте 1974 года, но успело привести к серьезным последствиям. Нефтяной кризис 1973 года считается крупнейшим в истории.

Арабские страны, сделав выводы после неудачной для них шестидневной войны с Израилем 1967 года, очевидно, лучше подготовились, создав инструмент экономического давления в виде ОПЕК. Это позволило им
✔️скоординированно снизить объемы нефтедобычи,
✔️ввести эмбарго в отношении западной коалиции
✔️и, в результате, взвинтить нефтяные цены.

Арабские санкции продолжились и после окончания войны Судного дня.
В результате
🟣Европа столкнулась с жесточайшим дефицитом нефти и нефтепродуктов,
🟣начали останавливаться крупные производства,
🟣возникли проблемы с транспортной логистикой.
🟣В Соединенных Штатах (на тот момент максимально автомобилизированной стране мира) к автозаправкам выстраивались многокилометровые очереди.

Сюрпрайз-сюрпрайз: одним из главных бенефициаров нефтяного кризиса полувековой давности оказался СССР.

1️⃣Для начала, Москва смогла договориться с арабской коалицией о реэкспорте ее нефти в подсанкционные западные страны (ничего не напоминает?).

2️⃣А в 1974 году ударными темпами (при содействии самой Европы) был достроен ведущий в Европу трубопровод «Дружба» (и опять: ничего не напоминает?).

3️⃣Серьезно увеличилась нефтедобыча и в самом Советском Союзе.

🔎В общем, СССР тогда серьезно подзаработал на этом кризисе, сделав ключевой шаг к тому, чтобы стать одним из крупнейших игроков на рынке углеводородов.

Продолжение 💙️