Страсти по-болливудски: шортисты против индийского магната

Adani Group – крупнейший конгломерат Индии. Глава компании Гаутам Адани – один из самых богатых людей нашей планеты (в 2022-м году взлетал на третье место в рейтинге) и друг премьер-министра Индии.

🔸На этой неделе Adani Enterprises предлагает инвесторам бумаги на $2,5 млрд. Заявки принимаются до вторника, но к пятнице книга была заполнена лишь на 1%. Для Индии нормально, когда инвесторы все делают в последний момент. Но здесь все гораздо интереснее.

🔸Инвестиционная компания Hindenburg Research 24 января выпустила разгромное исследование, посвященное империи Adani. В нем говорится о высоких долгах, о наглом манипулировании акциями компаний Группы и бухгалтерском мошенничестве.

🔸Сам Hindenburg в короткой позиции по торгуемым в США облигациям компаний Adani и некоторым деривативам, также торгуемым вне Индии.

Наглость неслыханная – бросили тень на уважаемого человека и его бизнес.

🔸Гаутам Адани в долгу не остался. На 100-страничное расследование он дал 413-страничный ответ. В эпитетах не стеснялся, назвав его атакой на Индию, ее институты и амбиции.

В заголовках финансовых новостей этот ответ называется попыткой успокоить инвесторов. Сомнительно, что перевод стрелок на национальный уровень этому способствует.

🔸Но понять магната можно. На прошлой неделе акции и облигации некоторых компаний Группы падали на нижний лимит в 20%. Состояние самого Адани похудело более чем на $20 млрд. Теперь он 7-й в мире.

В Hindenburg считают, что ответов на большинство вопросов дано не было. Посмотрим, что скажут инвесторы.

#Индия

@bitkogan

Рубль продолжает слабеть относительно доллара. И аналогично – юаня.

Друзья, всем привет! Окончание налогового периода и снижение котировок на «черное золото» не пошли на пользу российской валюте.

По итогам вчерашней торговой сессии рубль обесценился по отношению к доллару на 1,26%, превысив отметку 70, а к евро на 1,28%. Соответственно, и к юаню примерно на те же величины.

Учитывая геополитическую составляющую, на этом падение вряд ли остановится. С введением 5 февраля эмбарго на импорт нефтепродуктов из РФ снизятся не только доходы энерго-экспортёров, но и возможно, спрос на отечественную валюту.

Поворот на Восток в этот раз проблему, видимо, не решит.

И Китай, и Индия сами – нетто-экспортеры переработанного сырья. Возможно, по итогу придется еще значительно снизить цены, и не факт, что здесь остается большой зазор для «творчества».

Еще есть Западная Африка и Латинская Америка, однако и там без скидок не обойтись. И дело здесь не только в попытке обойти конкурентов, но и не попасть под ограничения. Если цена превысит установленный лимит, большая часть мировых танкеров не сможет перевезти российскую нефть.

Впрочем, многое меняется на глазах. Однозначных выводов сейчас сделать практически НЕВОЗМОЖНО.

Поддержит ли рубль новое бюджетное правило?

В теории, с ростом дефицита бюджета, Минфин может ускорить продажу юаней из резервов. До недавних пор, тем не менее, эффект от валютных интервенций на рынке был весьма ограниченным.

Говоря о краткосрочных перспективах, бегство инвесторов от риска на фоне сохранения «ястребиной позиции» ФРС может еще больше ударить по курсу рубля.
Хотя… и здесь все многовариантно. Но доллар имеет все шансы еще немного подрасти относительно других валют.

Если же американский регулятор или ЕЦБ объявят о «смягчении» монетарной политики (о чем можно лишь мечтать, в реальности шанс на то минимален), российская валюта может попытаться вновь попробовать немного расти. Скажем, на возможном дополнительном укреплении цены на нефть и соответственно нефтепродукты. Но… совсем не факт, что это произойдет.

Что планирую делать в данной ситуации?

Да ничего нового. Продолжаю держать и юани, и фьючерсные контракты на доллар и юань.

Когда начну фиксировать прибыль по позициям?

Пока не знаю. Будем гибко реагировать и наблюдать за развитием ситуации.

Не думаю, что просадка рубля будет значительной – для подобного достаточных причин совсем нет. Ну еще процент, другой, третий. Ни 80 против доллара, ни 12-13 против юаня рублю пока не грозят.

▪️Поступления валюты еще не такие уж маленькие.
▪️Цены на нефть держатся. И возможно даже пойдут в рост.
▪️Бюджетное правило способно если не сломать тренд на ослабление рубля, то, по крайней мере, существенно притормозить снижение.

Спекулянту «большого счастья» в данной ситуации, скорее всего, не обломится 😉

#рубль #валюты

@bitkogan

Долгожданная просадка рынков началась?

Все, теперь счастье будет нашим шорт позициям. Честно – пока не уверен. Посмотрим как оно все разворачиваться будет.

🔹Каковы сценарии? Самым вероятным на текущий момент видится падение рынка еще на 1–1,5%. Максимум. То есть до 3960-3980 по S&P. Возможно, так оно сегодня и будет. А возможно, даже просадка будет и меньше.

Ибо впереди у нас самое главное. Пауэлл, ЕЦБ, и Банк Англии. И все этого очень ждут и питают надежды. А вдруг…

Как мы уже писали ранее (см. п. 5), скорее всего риторика Великого и Ужасного все же будет, как обычно, в последнее время, жесткой. Чего с него взять – «рецидивист»🙀😀 Второй (и последний) срок у него на посту. Может себе позволить…

Но рынок склонен сегодня искать чудеса и верить любым полунамекам. Так что не исключу, что после речи Великого мы можем даже попробовать снова подрасти.
Хотя опять же в сильный рост пока не верю. Куда-нибудь снова на 4050-4080. Это пока так видится по теханализу. Но сами понимаете. Теханализ теханализом, а вот жизнь – она посложнее будет.

И отсюда не исключу вполне возможное новое движение вниз. К примеру, процентов на 5. На уровень 3850. Почему? Да потому, что народ еще раз оценит все то, что скажет регулятор, и вполне может призадуматься. Или… опечалиться. Да и отчеты. Не забываем про них. Вот что по-настоящему начало всерьез сегодня интересовать рынки.

И здесь как раз у нас с вами и будет момент истины. Посмотрим. Или прошибаем и идем на юга и дальше. Или разворачиваемся и пытаемся душевно начать расти. Причем расти с остановками, откатами и т. д. Возможно процентов на 12-14. Аж до тех самых уровней, о которых мы говорили опять же в субботу. По крайней мере аналитики ряда крупных инвестдомов тоже так думают. Разумеется, все многовариантно.

🔹Что касается тренда.
▪️Нет абсолютно ничего здесь такого, что можно уже сейчас точно отметить, как гарантированный и четко обозначенный тренд. Он как таковой сегодня в явной форме ОТСУТСТВУЕТ.
▪️Или ломается тот самый, сформированный в 2022-м, тренд вниз. Что вполне возможно.
▪️Или он продолжается, просто в некой новой форме.

Однако, судя по всему у нас с вами будет в ближайшее время возможность как на шортах в конце концов немного заработать (или по крайней мере выйти из них без потерь), так и сделать деньги на росте. Главное – не жадничать. И не пытаться заработать все и сразу на всю жизнь.

Кстати, очень в данной связи рекомендую книгу Куртиса Фейса «Путь Черепах», переведенную на русский язык еще в 2008 г. Неплохая, знаете ли, книжка по методике торговли на рынках. Помню, писал к ней тогда, 14 лет назад, предисловие.

Рынки сегодня крайне интересны и оставляют неплохую возможность для заработка. Главное не увлекаться излишне. И поменьше следовать за толпой.

Будет ли в итоге в этом году ТО САМОЕ БОЛЬШОЕ ПАДЕНИЕ? Ну я имею в виду уровни 3200 или даже ниже по S&P. Пока трудно сказать. Но в принципе, после неплохой коррекции рынков и надежды на формирование нового тренда наверх… Ибо нет ничего более страшного, чем разрушенные надежды. Когда? Да все думаю будет происходить еще в первой половине года.

Посмотрим. Думаю, волатильность в этом году будет значительная. Все для Сороса и ему подобных. Оставайтесь с нами. Будем гибко на все реагировать. И постараемся извлечь пользу от всего происходящего.

#рынки #книги

@bitkogan

Можно ли заработать на восстании машин?

Чат-бот ChatGPT от компании OpenAI, одним из основателей которой был сам «железный человек», обещает стать чуть ли не главным открытием года.

Уже сейчас нейросеть может вести диалог, искать ошибки в коде, сочинять стихи, писать сценарии и даже статьи. Обнадеживает тот факт, что с инвестированием у бота пока не очень. На просьбу «разработать ETF, который побьет фондовый рынок США», ChatGPT отмахнулся непредсказуемостью среды и общим набором фраз.

Не исключено, что бот и вправду знает секрет, как обыграть рынок, но достаточно умен, чтобы не выдать это.

Можно ли заработать на единороге? Если только у вас не завалялось несколько сотен миллионов долларов в кармане, напрямую инвестировать в компанию не получится. Альтернативным вариантом могут стать акции Microsoft (MSFT), которая уже вложила более $10 млрд в OpenAI и планирует встроить ИИ во все свои продукты.

По мере развития ChatGPT, может вырасти и спрос на облачный сервис Microsoft Azure. По мнению некоторых аналитиков, включение ChatGPT в Bing позволит Microsoft потеснить доминирующее положение Google на рынке поисковых систем.

Про перспективы ChatGPT и вообще ИИ поговорим в выходные…

#tech #акции

@bitkogan

Почему эта неделя так важна для рынков?

Хотели бы еще раз остановиться на некоторых аспектах данного факта. Об этом нужно говорить постоянно, чтобы у инвесторов не пропадала концентрация.

📍Первый момент – двухдневное заседание ФРС, которое начинается сегодня и о котором мы сегодня уже писали.

Рынок ожидает повышения ставки на 25 базисных пунктов, то есть до 4,75%. Последние данные по ослаблению инфляции дают некоторые основания полагать, что этот прогноз небезоснователен. Как будет на самом деле – посмотрим.

📍Второй важный момент – отчетности гигантов рынка США. На этой неделе в числе прочих отчитываются Apple, Google, Amazon, McDonalds, Meta и Alibaba. Здесь как раз предсказать сложнее. Как обычно: реальность хуже ожиданий – рынок вниз, лучше ожиданий – рынок вверх.

❗️Кроме того, важны прогнозы менеджмента на следующий квартал.

Какой вывод?

Про возможные движения рынков мы уже говорили в утреннем посте. Что еще? Вероятно ослабление индекса доллара DXY и, соответственно, сильный рост золота. При этом перед пресс-конференцией в золоте возможны и просадки. И вот на них, возможно, стоит золото откупать.

Что именно? Зависит от вашей стратегии.
✔️Если сбалансированная – крупные золотодобывающие компании, Barrick Gold (GOLD US), Newmont (NEM US). Также возможно продолжение роста в «Полюсе» (PLZL RX).
✔️Если агрессивная – наши любимые волатильные «зверушки» JNUG или NUGT. Но не забываем, что с ними надо быть максимально аккуратными. Как вариант – работать со «стопами».

#ставка #рынки

@bitkogan

Чего ждать от ФРС?

Друзья, всем привет!

День X настал – сегодня в 22:00 МСК выйдет решение по ставке ФРС, после чего состоится пресс-конференция.

Любой намек на смену позиции регулятора может «всколыхнуть» рынки. Если же Пауэлл&Co сохранят «ястребиный» настрой, на первый план снова выйдут защитные активы.

Рынок заранее волнуется и прыгает в разные стороны.

Наиболее вероятный сценарий?

Учитывая замедление инфляции (рост PCE в декабре составил 0,1% (М/М) 5% (Г/Г)) и снижение потребительских расходов на 0,2% (М/М), можно было бы расчитывать на некий либерализм Великого и Ужасного.

Однако не все так просто. Как опытный чиновник Пауэлл прекрасно понимает – чтобы добить инфляцию, он сейчас должен проявить максимум твердости.

Все козыри на руках:
▪️Экономика в целом в порядке
▪️С занятостью все отлично
▪️Рынки упорно не желают падать.

Значит можно еще немного поднять ставку и подержать ее в таком виде еще 9-12 месяцев.
Скорее всего, в этих условиях он выйдет победителем, и вся слава – его. А дать сейчас слабину…

Если инфляция вновь начнет поднимать голову, виноват он – нерешительный, мол, и слабак.
Зачем ФРС все это? Тем более, что без сюрпризов вряд ли удастся обойтись.

Поясню свою мысль.

Отличным примером может послужить Испания.

Вместо прогнозируемого снижения ИПЦ до 4,7% в январе с 5,5% в декабре, цифра составила 5,8% (Г/Г). Отчасти, пессимистичные данные – результат роста цен на топливо на фоне отмены субсидий.

В случае США, «котом в мешке» может стать доллар. Снижение индекса DXY за последние три месяца более чем на 7,7% может привести к росту цен на импортные товары и услуги. Как результат, инфляция если не вырастет, то сохранится на повышенном уровне.

Так что сегодня не жду от Пауэлла особого либерализма.
Впрочем… рынки на что-то все же надеются.

Что говорят обычно весьма разговорчивые главы ФРБ?

Из-за «режима тишины» за 10 дней до заседания представители ФРС не могут озвучивать свою позицию публично. Правда и то, что регулятор не любит удивлять рынки.

Пока было объявлено о том, что план остается неизменным – 2 раза по 25 б.п., и с мая – затишье.

Единственное что изменится – рынки будут следить теперь не за выступлениями Джеймса Булларда, Сьюзан Коллинз, Эстер Джордж и Лоретты Местер, но за высказываниями Остана Гулсби, Патрика Харкер, Лори Логан и Нила Кашкари.

Как говорится, от перемены мест слагаемых...

#США #макро

@bitkogan

МВФ видит свет в конце кризиса

Январский прогноз МВФ оказался столь контрастным, что невольно можно задаться вопросами об объективности взгляда на мировую экономику.

Основные выводы из этого “опуса”:

▪️Улучшение прогноза по темпам роста мировой экономики. Прогноз по мировому ВВП на 2023 год был пересмотрен с 2,7% до 2,9%, а в 2024 году – до 3,1%.
▪️Инфляция после пика в прошедшем году идет на спад. Темпы роста потребительских цен снизятся с 8,8% в 2022 году до 6,6% в 2023 году и до 4,3% в 2024 году.
▪️Сохраняется угроза наступления рецессии в ряде стран. Финансовая нестабильноть может привести к ужесточению денежно-кредитной политики.

Что имеем с гусика?

Управляющие активами оценивают ситуацию не столь оптимистично, как аналитики МВФ. Они закладывают риски ухудшения экономической ситуации в мире и дальнейшего ужесточения денежно-кредитных политик центральных банков. Следствием чего стало снижение уровня ликвидности на рынках из-за количественного ужесточения (QT), проще говоря “пылесошения денег с рынка”.

В ближайшие месяцы это может привести к существенной волатильности на рынке. Однако торопиться шортить ценные бумаги (впрочем, как и скупать сейчас активы) не стоит. Как, писали вчера – сейчас стоит быть максимально осмотрительными.

Вывод. Если рынок сегодня услышит от Пауэлла хоть намек на смягчение политики регулятора – тогда можно ожидать снижения доходностей по облигациям, а также повышения стоимости акций и рискованных инструментов. До этого же с покупками не торопимся.

#ФРС #акции #облигации

@bitkogan

Прочел в Банки.ру, что 30% россиян предпочитают хранить деньги в наличке.

Ради интереса глянул отчет ИнФОМ. В марте 2022 г. (в самый пик геополитических рисков) доля тех, кто предпочитает хранить деньги в наличке, взлетала аж до 39%. Так что с тех пор ситуация относительно выровнялась и доверие к банкам немного поднялось.

Если уж хранить что-то под подушкой, то валюту недружественных стран. Доллары с евро действительно лучше в российские банки не нести. Это факт. Тут свои проблемы: и риск блокировки, и отрицательные проценты на остаток.

Что касается хранения рублей… Инфляция в прошлом году составила 12%. В таких условиях держать рубли НЕ под процентом – это иррационально.

Судя по результатам опроса, любителей хранить деньги в кэше в РФ в последние годы было около трети. Скажу честно, это много. Особенно для такой богатой инфляционной истории, как в РФ. В среднем за последние 10 лет рублевая инфляция превышает 6%.

Объяснить такую любовь к наличным деньгам можно только тем, что народ все еще исторически не доверяет банкам. А ведь в 2022 году ставки по депозитам можно было выловить выше 10%. Да и сейчас они ненулевые. Не то что дома в стеклянной банке или под матрасом.

@bitkogan

Почему для россиянина вообще важно решение по ставке в США?

Нам-то с этого что? На самом деле, связь прямая.

Давайте разберем конкретный пример. Представим, что Пауэлл сегодня начнет смягчать риторику: намекать, что пора бы и перестать поднимать ставку. Такое смягчение маловероятно сегодня (писал про это с утра), но ради примера посмотрим на последствия для нас, россиян.

1️⃣ Если этот россиянин – инвестор. Рынок США сейчас находится на перепутье. Если Пауэлл будет мягче, то это может быть рождением нового растущего тренда на рынке США.

2️⃣ Если риторика Пауэлла станет мягче, доходности по долларовым облигациям будут снижаться, то есть американским компаниям станет дешевле занимать. Казалось бы, причем тут мы? На самом деле, это будет общемировой тенденцией по снижению ставок, так как доллар – резервная валюта.

3️⃣ И теперь, так сказать, ближе к телу. Если ФРС перестанет жестить, это будет означать рост цен на commodities (нефть, золото и т. д.). Для российского бюджета это хорошо. Как и для экспортеров. Таким образом, это может быть и позитивом для рубля.

#ставка #ФРС

@bitkogan

Второй эшелон – будет ли продолжение банкета?

Все, кто наблюдает за рынком, конечно, видели, что происходило за последнее время с российским вторым эшелоном.

Неожиданно «стреляла» то одна акция, то другая. РКК «Энергия», КАМАЗ, ИСКЧ, «Фармсинтез», «Ижсталь», ЧМК… Были и еще «ракеты».

На первый взгляд – хаотичные, непредсказуемые движения, бессистемные. Но если немного подумать, то можно увидеть определенную логику. Что общего у всех этих историй?

1️⃣ Практически все взлеты – без новостей.
2️⃣ «Стакан» буквально выносили за несколько минут.
3️⃣ Почти все компании – инфраструктурные, системообразующие и очень важные для экономики страны.

Основная гипотеза: приходил один большой игрок и выгребал большие объемы. Учитывая низкую ликвидность этих акций, это и приводило к двузначному росту котировок.

Кстати, пункт 3, как нам видится, наиболее примечателен. Спросом пользуются компании не из одного сектора, но у них, безусловно, есть что-то общее. Важность для экономики.
✔️КАМАЗ – индустриальный лидер.
✔️РКК «Энергия» – оборонка.
✔️«Ижсталь» – специальные стали, штучный товар.
Можно продолжать, но, полагаем, суть вы уловили.

Кто же это таинственный Мистер Х? Мы не знаем, хотя можем догадываться. Делиться необоснованными версиями не будем, чтобы не быть голословными. Но ребята «развлекаются», как в казино с блэк-джеком и… onlyfans.

Читатель может сам подумать на досуге и обсудить варианты, кто покупатель, с друзьями на кухне за бокалом красненького. Единственный намек – это не ритейл, а один или несколько больших покупателей.

Продолжится ли этот «праздник жизни»? Полагаем, что да. Какие компании будут выстреливать? Знать наверняка этого мы тоже не можем. Основные признаки – промышленность, здравоохранение, инфраструктура. Что дальше на очереди – понятия не имеем.

Хотите рискнуть? Выбор и время еще есть.

#акции #российский_рынок

@bitkogan

НекстГен – компания группы ИСКЧ стала резидентом кластера «Ломоносов».

На прошлой неделе в присутствии президента РФ В. Путина состоялось открытие нового кластера «Ломоносов» Инновационного научно технологического центра (ИНТЦ) – крупнейшего проекта научно-технологического развития России. Биотехнологическая компания НекстГен стала одним из резидентов кластера.

В чем заключается преимущество для НекстГен?

Новый кластер ИНТЦ предоставит компаниям-резидентам услуги по росту стартапов, получению патентов для инновационных решений и привлечению венчурных инвестиций. Более того, компании-резиденты ИНТЦ будут пользоваться преимуществами льготного налогового режима, как освобождение от налога на имущество, на прибыль и НДС (при годовой выручке до 1 млрд рублей), а также снижение страховых взносов до 14%.

Причем здесь ИСКЧ?

НекстГен входит в группу ИСКЧ, и следовательно, преимущества членства в кластере положительно скажутся и на самой ИСКЧ. Этим объясняется существенный рост котировок компании в последние дни. Так, акции ИСКЧ в прошлую пятницу вышли на второе место по объёму торгов на МосБирже, а в целом с 25 января рост котировок составил около 30%.

Несмотря на высокую волатильность, свойственную биотехнологическому сектору и бумагам второго эшелона в целом, мы продолжаем сохранять положительную оценку перспектив ИСКЧ и считаем бумагу фундаментально сильной и привлекательной.

В ближайшее время мы планируем уделить компании больше внимания.

#биотех

@bitkogan

2022 год принес кардинальные изменения в условиях игры в банковской сфере и беспрецедентные вызовы. Но для некоторых крупнейших банков год стал и временем возможностей.

По данной тематике наткнулся на интересную статью в РБК, про Банк ДОМ.PФ. Почему именно ее хочется выделить? Дело в том, что Банк ДОМ.PФ ассоциируется у всех, даже в финансовой отрасли, с ипотечным банком, но есть у него и другое направление – private banking – частного банковского обслуживания. В общем, не путайте именно с ДОМ.PФ.

Банк ДОМ.PФ активно развивает направление частного обслуживания. Какие основные направления, на которые был сделан акцент? Высоким спросом начали пользоваться выпуски корпоративных облигаций, которые номинированы в китайских юанях – абсолютно новый сегмент на рынке, который появился в 2022 году. В частности, клиенты Банка ДОМ.PФ приняли участие во всех первичных размещениях таких инструментов, которые произошли в 2022 году.

Наблюдается активный переход клиентов от использования классических иностранных валют в виде доллара и евро в сторону альтернативных вариантов. В частности, высокий спрос на китайские юани и дирхамы ОАЭ.

Клиенты стали активнее придерживаться стратегии хеджирования инфляционных рисков, в том числе путем диверсификации капитала в пользу недвижимости, инвестиций в драгоценные металлы и ценные бумаги энергетического сектора.

Среди традиционных инструментов продолжают пользоваться популярностью ипотечные ценные бумаги и инфраструктурные облигации АО «ДОМ.PФ». Они достаточно консервативные, но зато позволяют обеспечить максимальную надежность портфеля. Кроме того, для многих клиентов, выбирающих инфраструктурные облигации, также важна их социальная и имиджевая ценность. Это тоже сейчас не пустой звук!

Если вы ищете в банке сочетание надежности, высокой финансовой культуры и экспертизы, то теперь это доступно для частных клиентов в Банке ДОМ.PФ – одной из крупнейших кредитных организаций РФ.

@bitkogan

ФРС не удивил. А вот рынок – более чем.

Друзья, всем привет! Чуда не произошло – как и ожидалось, американский регулятор повысил ставку на 25 базисных пунктов до 4,5-4,75%. Сохраняется и тренд на ужесточение монетарной политики. Переводя на русский, в марте, вероятнее всего, история повторится.

Не удивило и выступление Пауэлла. По словам Председателя ФРС, «центральному банку еще есть над чем работать», «ужесточение монетарной политики продолжится», а до возвращения к ценовой стабильности еще вагон и маленькая тележка.

Подъем ставки, возможно, впереди будет еще не один, а целых два раза. И что – 5,25 впереди? Мне не верится. Да и рынку тоже.

Казалось бы, радоваться нечему, однако:
▪️S&P 500 (^GSPC) вырос на 1,05%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,02%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 2,00%, а
▪️Russell 2000 (^RUT) на 2,18%.
▪️Доходности по десятилеткам США, в свою очередь, снизились более чем на 3%.

Спрашивается, откуда взялся такой неистовый энтузиазм на рынках? Вероятно, инвесторы отреагировали на слова главы ФРС об «ужесточении финансовых условий» в стране. Загвоздка в том, что рынок труда остается перегретым: число открытых вакансий выросло в декабре до 11 млн с 10,4 млн месяцем ранее.

Еще одним триггером к росту рынка могло стать заявление о том, что «мягкая посадка» экономики все еще возможна. Это повод радоваться? Возможно. А может просто манипуляции крупных игроков и элементарный шорт сквиз?

Пауэлл заявил о нецелесообразности перехода на мягкую монетарную политику. Мало все это похоже на голубиное воркование.

Короче говоря, продолжаем следить за макроэкономическими показателями.

А что по прогнозам? Трейдеры рассчитывают как минимум на одно снижение ставки до конца 2023 г. Майк Уилсон из Morgan Stanley, в свою очередь, считает, что ФРС будет повышать ставки дольше, чем ожидает рынок. Это в итоге может быть жестоким разочарованием для рынков.

Но это все будет ПОТОМ. А что сейчас? Безумный энтузиазм.
✔️Доходность десятилеток упала до 3,40.
✔️Доллар, опять же, вопреки прогнозам упал ниже 101 по DXY.
Короче, RISK ON во всей красе.
✔️Ну и золото. До этого давало намеки на возможную коррекцию на пути вверх. И… взлетело к новым высотам. Уже 1955. Хоть это – в рамках ожиданий.

Что делать буду? Об этом – подробная отдельная заметка.

#ставка #рынки

@bitkogan

Что планирую делать в текущей ситуации, после такого нахального поведения рынков.

Базовые вводные. Ультраагрессивная стратегия дала за 3,5 месяца примерно 27%. Неплохо. Сделки были и в шорт и в лонг. И по самым различным классам активов.

Сейчас из-за шортовых инструментов произошло снижение дохода примерно до 20%. Обидно.

Да, действительно, не нужно было упорствовать. Потерял четверть от заработанного.

Хорошо, что успел вчера добрать позицию по золоту. Жаль – маловато взял.

Итак. Что делать?

1️⃣ Рынок оказался намного сильнее всех ожиданий. Искать причину можно, но зачем. Есть факт. Все остальное вторично.

2️⃣ «Может и на 4200-4300 ускакать по S&P». Это написал в субботу, как об одном из возможных сценариев развития событий. Однако сам в это не поверил. Думал – шанс не велик. Зря.

3️⃣ Теперь первым делом не рефлексировать и страдать. Спокойно выработать стратегию действий и ни в коем случае не держаться за убыточную позицию, находя каждый раз ей оправдания. Для этого нужно задать себе честно лишь один вопрос. Допустим НЕТ этой позиции. Стал бы я в ТЕКУЩЕЙ ситуации формировать шорт-позицию на текущем уровне? Возможно, что и да. Почему? Да потому, что линейного роста в небо практически никогда не бывает. И после такого душевного и резкого роста (в частности, на техническом факторе – шорт сквизе), обычно идет пусть небольшая, но коррекция.

4️⃣ Кстати. Обратите внимание. Коррекция эта по сути своей уже началась. В последние полчаса торгов рынок сдулся почти на 40% от максимального роста. И только достаточно неожиданная информация от биржевого хулигана Цукерберга насчет байбека немного вновь приободрила игроков.

5️⃣ Взял бы сейчас в данных условиях шорт позицию в большом размере? Нет. Скорее на 4–5% от портфеля. Не более. Уж больно силен энтузиазм инвесторов. Мы можем говорить, что он нелогичен. Что носит временный характер. Что скоро, очевидно, все посыпется вниз. Все может быть. Но стоять против паровоза – идиотизм. И мы этим заниматься НЕ будем.

6️⃣ Значит сегодня, по всей видимости, сокращу позицию по шортам. Насколько? Посмотрим. В сервисе по подписке все будет во всех подробностях.

7️⃣ Буду ли переворачиваться и вставать в длинную позицию? Пока не уверен. Рост и правда носит очень пока не фундаментальный характер. И в ЛЮБОЙ момент может смениться резким падением. Сейчас время ультра-агрессивных хедж фондов, которые крутят рынками в принципе как хотят, создают микротренды. Тут же их меняют и т. д.

8️⃣ Поскольку ультра-агрессивная стратегия – это не только про рынок акций, то, соответственно, что еще планирую делать? В конце концов, если проанализировать все сделки стратегии, то мы с вами те самые 27% прибыли сделали еще
▪️и на «золотых» инструментах,
▪️и на газе – KOLD (когда еще не было этого налога),
▪️и на TMF (игра на росте цен на облигации).

9️⃣ Золото. Пока в сильном растущем тренде. Очевидно можно немного добавить. Но… 2000 близко. Немного становится опаснее, чем раньше. Посмотрим. И возможно, достаточно быстро прибыльную позицию закрою. Как говорится, будем посмотреть.

🔟 TMF. В принципе в течение года может и до 15 допрыгать. НО НЕ СЕЙЧАС. Достаточно скоро здесь неизбежна коррекция. Есть шанс до того, как будет 15, увидеть и 7,5-8. В какой-то момент, по всей видимости, снова войду в позицию.

1️⃣1️⃣ Американский газ. Руки чешутся UNG купить. Надо будет проверить, есть ли на него налог. И дадут ли приобрести… Нет… поищу, возможно, аналог.

Короче… идей, что делать и на чем идти дальше много.

Продолжение ⤵️

Кто же виноват?

Ну и последнее. Закончу тем, чем принято у нас начинать на Руси.

Анализирую что сделал не так.

✔️Вошел в позицию и стал ее внутренне оправдывать. Это неправильно. Сентимент – враг успешной торговли на рынках. Только холодный и максимально отстраненный взгляд. И куча сарказма. Без этого НИКАК.

✔️Увлекся. Довел долю шортов более чем до 20 процентов от стратегии. Нет… очень строгий риск менеджмент. Не более 15!

✔️Долю сверхопасного SOXS довел до 8%. Опять же – много. Нужно не более 5. Интел – помог. АМД – ударил. Да, отрасль в проблемах. Но все равно. Всегда можно рассчитывать на резкий разворот.

✔️ Ну и последнее. Всегда позиции балансировал как минимум 2-3 классами различных активов. Если оставляю шорты по рынку, нужно было не продавать золото. Если бы в позиции против 10-15% шортов была бы позиция по золоту процентов на 5-10, просадка была бы вообще минимальной.
В дальнейшем будем внимательно и за этим следить.

📍По обычным портфелям, к примеру, в стратегии 80/20, вчера все было абсолютно спокойно. Снижение шортовых инструментов было компенсировано душевным ростом цен на бонды.

📍Или в сертификатах. Где 30–40% акций, 30–40 в бондах или кэше. И только 10–12% шортов.

Идем дальше. Осталось в этом году заработать еще… 20-30%, чтобы спокойно перевести дух. 😜

#рынки #трейдинг

@bitkogan