Прощаются вам долги ваши… за образование
Великая все-таки штука – выборы. Ради них (точнее ради победы на них) ничего не жалко.
Новый интересный поворот. Президент США Джо Байден заявил, что правительство простит образовательные кредиты на сумму $10 тыс. миллионам студентов колледжей, обремененных долгами. Таким образом, он сдержал обещание, данное им в ходе предвыборной кампании 2020 г.
Американским студентам в этой связи можно лишь позавидовать.
Но экономисты же – люди вредные. Сразу пошли разговоры: «Прощение долгов высвободит сотни миллиардов долларов, которые могут быть потрачены потребителями на покупку жилья и другие крупные расходы, что, по мнению экономистов, добавит проблем с растущей инфляцией».
Кстати, как только палаты парламента США окажутся во власти республиканцев, как мы с вами отлично понимаем, прохождение такого рода инициатив резко сойдет к минимуму.
Республиканцы естественно крайне недовольны подобным аукционом неслыханной щедрости.
«Социализм студенческих кредитов президента Байдена — это пощечина каждой семье, которая пожертвовала деньгами, чтобы накопить на колледж, каждому выпускнику, который выплатил свои долги, и каждому американцу, который выбрал определенный карьерный путь или вызвался служить в наших вооруженных силах, чтобы избежать попадания в долговую кабалу», — заявил лидер республиканского меньшинства в Сенате Митч Макконнелл.
Байден в свою очередь заявляет, что все это будет сделано прежде всего для того, чтобы поддержать малоимущих.
Короче… нам с вами остается внимательно изучить весь список невыполненных обещаний демократов и понять – а что же дальше-то будет.
Одно понятно абсолютно четко. Демократы сейчас начинают сорить деньгами ибо все средства для удержания большинства в парламенте хороши. Тем более средства-то не из своего кармана.
Ну а ФРС ничего не останется, как еще и еще поднимать ставку для борьбы с инфляцией.
Весело живут ребята однако. Хотя студентам искренне хочется позавидовать.
#ФРС #инфляция #образование
@bitkogan
Великая все-таки штука – выборы. Ради них (точнее ради победы на них) ничего не жалко.
Новый интересный поворот. Президент США Джо Байден заявил, что правительство простит образовательные кредиты на сумму $10 тыс. миллионам студентов колледжей, обремененных долгами. Таким образом, он сдержал обещание, данное им в ходе предвыборной кампании 2020 г.
Американским студентам в этой связи можно лишь позавидовать.
Но экономисты же – люди вредные. Сразу пошли разговоры: «Прощение долгов высвободит сотни миллиардов долларов, которые могут быть потрачены потребителями на покупку жилья и другие крупные расходы, что, по мнению экономистов, добавит проблем с растущей инфляцией».
Кстати, как только палаты парламента США окажутся во власти республиканцев, как мы с вами отлично понимаем, прохождение такого рода инициатив резко сойдет к минимуму.
Республиканцы естественно крайне недовольны подобным аукционом неслыханной щедрости.
«Социализм студенческих кредитов президента Байдена — это пощечина каждой семье, которая пожертвовала деньгами, чтобы накопить на колледж, каждому выпускнику, который выплатил свои долги, и каждому американцу, который выбрал определенный карьерный путь или вызвался служить в наших вооруженных силах, чтобы избежать попадания в долговую кабалу», — заявил лидер республиканского меньшинства в Сенате Митч Макконнелл.
Байден в свою очередь заявляет, что все это будет сделано прежде всего для того, чтобы поддержать малоимущих.
Короче… нам с вами остается внимательно изучить весь список невыполненных обещаний демократов и понять – а что же дальше-то будет.
Одно понятно абсолютно четко. Демократы сейчас начинают сорить деньгами ибо все средства для удержания большинства в парламенте хороши. Тем более средства-то не из своего кармана.
Ну а ФРС ничего не останется, как еще и еще поднимать ставку для борьбы с инфляцией.
Весело живут ребята однако. Хотя студентам искренне хочется позавидовать.
#ФРС #инфляция #образование
@bitkogan
В последний вагон — инвесторы пытаются получить статус квала по старым критериям, пока это еще возможно.
В конце прошлого месяца Банк России рекомендовал брокерам закрыть неквалифицированным инвесторам доступ к покупке иностранных бумаг из любой юрисдикции. Минфин и профучастники, разумеется, выступили против. Как итог – ЦБ решил «переспать» с идеей допуска неквалов хотя бы к бумагам дружественных стран. И на том спасибо, как говорится.
Напомним, что для получения статуса квала регулятор планирует повысить имущественный ценз с ₽6 млн до ₽30 млн, а также полностью исключить высшее образование как самостоятельный критерий. Видимо, зарабатывают деньги только умные, или же при получении круглой суммы появляются все необходимые знания. Логика, как с наступлением совершеннолетия и появлением соответствующих прав.
Хотя прекрасно понимаем ЦБ – риски кратно возросли и для того, чтобы их минимизировать нужен формальный повод, ограждающий большую часть инвесторов. Ведь давайте будем честны: мало кто понимает инфраструктурные риски до конца, даже среди квалов.
В общем, перспектива не из приятных, – подумали инвесторы и начали массово подавать заявки на получение заветной «корочки».
Желание сохранить доступ к более широкому спектру финансовых инструментов привело к тому, что количество квалов на рынке акций Московской биржи за август выросло на 7% до 383,7 тыс. Попутно с этим, доля квалов в общем объеме торгов акциями увеличилась до 43% в августе, правда, до этого она составляла 42%. В очередной раз видим печальную тенденцию – количество счетов растет, а вот количество активных счетов стоит примерно на одном и том же месте.
Как бы там ни было, наличие статуса квала у большинства инвесторов явно пойдет на пользу инфраструктурным игрокам, ведь чем больше клиентов сохранит доступ к торгам иностранными активами, тем для них лучше.
Однако Банк России продолжает настаивать на инфраструктурных рисках. Регулятора понять можно – тот, кто обжегся на молоке, дует и на воду. Вероятность тотальной блокировки всех иностранных активов хоть и невелика, но она существует. Кто сказал, что не будет новых санкционных пакетов? В конце концов, плох тот банк, который не готовится к ограблению. А когда под риском находится не только банк, но и его клиенты – подумаешь дважды.
#регуляция #ЦБ #брокеры
@bitkogan
В конце прошлого месяца Банк России рекомендовал брокерам закрыть неквалифицированным инвесторам доступ к покупке иностранных бумаг из любой юрисдикции. Минфин и профучастники, разумеется, выступили против. Как итог – ЦБ решил «переспать» с идеей допуска неквалов хотя бы к бумагам дружественных стран. И на том спасибо, как говорится.
Напомним, что для получения статуса квала регулятор планирует повысить имущественный ценз с ₽6 млн до ₽30 млн, а также полностью исключить высшее образование как самостоятельный критерий. Видимо, зарабатывают деньги только умные, или же при получении круглой суммы появляются все необходимые знания. Логика, как с наступлением совершеннолетия и появлением соответствующих прав.
Хотя прекрасно понимаем ЦБ – риски кратно возросли и для того, чтобы их минимизировать нужен формальный повод, ограждающий большую часть инвесторов. Ведь давайте будем честны: мало кто понимает инфраструктурные риски до конца, даже среди квалов.
В общем, перспектива не из приятных, – подумали инвесторы и начали массово подавать заявки на получение заветной «корочки».
Желание сохранить доступ к более широкому спектру финансовых инструментов привело к тому, что количество квалов на рынке акций Московской биржи за август выросло на 7% до 383,7 тыс. Попутно с этим, доля квалов в общем объеме торгов акциями увеличилась до 43% в августе, правда, до этого она составляла 42%. В очередной раз видим печальную тенденцию – количество счетов растет, а вот количество активных счетов стоит примерно на одном и том же месте.
Как бы там ни было, наличие статуса квала у большинства инвесторов явно пойдет на пользу инфраструктурным игрокам, ведь чем больше клиентов сохранит доступ к торгам иностранными активами, тем для них лучше.
Однако Банк России продолжает настаивать на инфраструктурных рисках. Регулятора понять можно – тот, кто обжегся на молоке, дует и на воду. Вероятность тотальной блокировки всех иностранных активов хоть и невелика, но она существует. Кто сказал, что не будет новых санкционных пакетов? В конце концов, плох тот банк, который не готовится к ограблению. А когда под риском находится не только банк, но и его клиенты – подумаешь дважды.
#регуляция #ЦБ #брокеры
@bitkogan
«Ренессанс» прирастает премиями
Группа «Ренессанс Страхование» (RENI RX), один из лидеров страхового рынка РФ, сегодня объявила о росте общей суммы страховых премий брутто за 1 полугодие 2022 г. на 6% до 50,4 млрд рублей. Отметим, что компания является единственной публичной в секторе, и ее акции обращаются на Мосбирже.
Остановимся подробнее на отдельных видах премий.
▪️Автострахование: +21% до 14,9 млрд руб.
▪️ДМС: +28% до 5,5 млрд руб.
▪️Иные виды страхования: +47% до 6,7 млрд руб.
▪️Накопительное страхование жизни: +100% до 9,1 млрд руб.
▪️Инвестиционное страхование жизни: +3% до 9,9 млрд руб.
Здесь уместно пару слов сказать и о рынке страхования. Финансовый рынок в целом до сих пор пребывает в некотором шоке от введенных антироссийских санкций. На этом фоне сегмент страхование чувствует себя неплохо.
Уже в I квартале 2022 г. страховые премии «Ренессанс страхования» по большинству видов страхования продемонстрировали заметный годовой прирост, а II квартал оказался значительно сильнее первого и по размеру премий, и по динамике относительного прошлого года.
На прошлой неделе бумага показала впечатляющий подъем (примерно +30%). Вместе с тем, текущие котировки имеют дисконт около 55% к цене IPO, которое состоялось в октябре 2021 г.
Оцениваем результаты компании как сильные. Вполне возможно, что на бумагу стоит обратить внимание. При условии увеличения российского рынка акций бумаги «Ренессанса» могут продолжать оставаться в растущем тренде.
#отчетность #российский_рынок
@bitkogan
Группа «Ренессанс Страхование» (RENI RX), один из лидеров страхового рынка РФ, сегодня объявила о росте общей суммы страховых премий брутто за 1 полугодие 2022 г. на 6% до 50,4 млрд рублей. Отметим, что компания является единственной публичной в секторе, и ее акции обращаются на Мосбирже.
Остановимся подробнее на отдельных видах премий.
▪️Автострахование: +21% до 14,9 млрд руб.
▪️ДМС: +28% до 5,5 млрд руб.
▪️Иные виды страхования: +47% до 6,7 млрд руб.
▪️Накопительное страхование жизни: +100% до 9,1 млрд руб.
▪️Инвестиционное страхование жизни: +3% до 9,9 млрд руб.
Здесь уместно пару слов сказать и о рынке страхования. Финансовый рынок в целом до сих пор пребывает в некотором шоке от введенных антироссийских санкций. На этом фоне сегмент страхование чувствует себя неплохо.
Уже в I квартале 2022 г. страховые премии «Ренессанс страхования» по большинству видов страхования продемонстрировали заметный годовой прирост, а II квартал оказался значительно сильнее первого и по размеру премий, и по динамике относительного прошлого года.
На прошлой неделе бумага показала впечатляющий подъем (примерно +30%). Вместе с тем, текущие котировки имеют дисконт около 55% к цене IPO, которое состоялось в октябре 2021 г.
Оцениваем результаты компании как сильные. Вполне возможно, что на бумагу стоит обратить внимание. При условии увеличения российского рынка акций бумаги «Ренессанса» могут продолжать оставаться в растущем тренде.
#отчетность #российский_рынок
@bitkogan
Сегодня в 17:00 по МСК выступает великий и ужасный
А именно, Пауэлл – глава ФРС. Выступает он на важном симпозиуме в Джексон Хоул, где обычно рассказывает нам что-то новое. Поэтому внимание будет сегодня приковано к нему.
Обсуждать он будет явно инфляцию в США и что с ней делать.
Варианта тут два:
1️⃣ Пауэлл будет сдержан и уверен. Скажет, что ставку надо поднимать с тем же темпом, что все по плану. Тогда рынок может немножко подрасти. Но это не отменяет глобальный тренд вниз.
2️⃣ Пауэлл пожестит. Например, скажет про то, что ФРС придется поднимать ставку еще агрессивнее. Честно сказать, такого варианта особо не жду.
К чему это я? Рынки сегодня помотает изрядно. У нас есть и длинные, и короткие позиции – мы готовы к любому развитию событий. Но, честно сказать, жду, что председатель регулятора сегодня будет изъясняться осторожно.
#инфляция #макро #ФРС
@bitkogan
А именно, Пауэлл – глава ФРС. Выступает он на важном симпозиуме в Джексон Хоул, где обычно рассказывает нам что-то новое. Поэтому внимание будет сегодня приковано к нему.
Обсуждать он будет явно инфляцию в США и что с ней делать.
Варианта тут два:
1️⃣ Пауэлл будет сдержан и уверен. Скажет, что ставку надо поднимать с тем же темпом, что все по плану. Тогда рынок может немножко подрасти. Но это не отменяет глобальный тренд вниз.
2️⃣ Пауэлл пожестит. Например, скажет про то, что ФРС придется поднимать ставку еще агрессивнее. Честно сказать, такого варианта особо не жду.
К чему это я? Рынки сегодня помотает изрядно. У нас есть и длинные, и короткие позиции – мы готовы к любому развитию событий. Но, честно сказать, жду, что председатель регулятора сегодня будет изъясняться осторожно.
#инфляция #макро #ФРС
@bitkogan
Энергетический кризис в Европе закономерно распространяется по отраслям промышленности и грозит переносом высоких цен на широкий спектр товаров, включая продовольствие.
Например, производство удобрений в ЕС практически прекратилось. Дорогой газ остановил почти 70% азотных мощностей. Это неудивительно, ведь они делаются на основе аммиака, в себестоимости которого 80-90% природного газа. Здесь даже переход на возобновляемую энергетику поможет лишь косвенно и частично.
В последние дни о снижении выпуска или закрытии заводов объявили крупнейшие компании Норвегии, Германии, Польши, Литвы, Франции, Великобритании и Венгрии. Аналитики оценивают выпадающие мощности по аммиаку в более 10% мировых. А ведь азотные удобрения лишь недавно немного подкорректировались с годовых максимумов.
Для европейских фермеров удар может быть очень болезненным. Резкое снижение объемов внесения удобрений может усугубить продовольственный кризис. Фермеры и так страдают от жары и засухи, а теперь им придется искать других поставщиков удобрений. А где?
Реальных вариантов, кроме России, почти нет. Поэтому ЕС вскоре утвердит директиву, которая позволит импортерам закупать российские удобрения, не опасаясь санкций. Но сделать это будет непросто.
Российские производители отдают приоритет внутреннему рынку, а на экспортные поставки немало других претендентов. Впрочем, у ЕС уже есть опыт, как оставить развивающиеся страны без СПГ. Можно перенести его на удобрения. Это значит, что цены на них будут оставаться высокими, а российские компании могут быть одними из главных бенефициаров.
Среди публичных компаний это «Акрон». Есть и менее ликвидные истории, такие как «Куйбазот». Риски ликвидности во 2-3 эшелоне всегда следует иметь в виду, но фундаментальные показатели российских производителей азотных удобрений, вероятно, будут сильными в ближайший год, благодаря энергетическому кризису в мире.
#газ #санкции
@bitkogan
Например, производство удобрений в ЕС практически прекратилось. Дорогой газ остановил почти 70% азотных мощностей. Это неудивительно, ведь они делаются на основе аммиака, в себестоимости которого 80-90% природного газа. Здесь даже переход на возобновляемую энергетику поможет лишь косвенно и частично.
В последние дни о снижении выпуска или закрытии заводов объявили крупнейшие компании Норвегии, Германии, Польши, Литвы, Франции, Великобритании и Венгрии. Аналитики оценивают выпадающие мощности по аммиаку в более 10% мировых. А ведь азотные удобрения лишь недавно немного подкорректировались с годовых максимумов.
Для европейских фермеров удар может быть очень болезненным. Резкое снижение объемов внесения удобрений может усугубить продовольственный кризис. Фермеры и так страдают от жары и засухи, а теперь им придется искать других поставщиков удобрений. А где?
Реальных вариантов, кроме России, почти нет. Поэтому ЕС вскоре утвердит директиву, которая позволит импортерам закупать российские удобрения, не опасаясь санкций. Но сделать это будет непросто.
Российские производители отдают приоритет внутреннему рынку, а на экспортные поставки немало других претендентов. Впрочем, у ЕС уже есть опыт, как оставить развивающиеся страны без СПГ. Можно перенести его на удобрения. Это значит, что цены на них будут оставаться высокими, а российские компании могут быть одними из главных бенефициаров.
Среди публичных компаний это «Акрон». Есть и менее ликвидные истории, такие как «Куйбазот». Риски ликвидности во 2-3 эшелоне всегда следует иметь в виду, но фундаментальные показатели российских производителей азотных удобрений, вероятно, будут сильными в ближайший год, благодаря энергетическому кризису в мире.
#газ #санкции
@bitkogan
Венчуры и pre-IPO: кто не рискует, тот не пьет шампанского
Рынок IPO в РФ сегодня скорее мертв, чем жив. А еще совсем недавно ситуация была иной. Так, в 2021 г. в ходе IPO было привлечено $3,7 млрд. Это самый высокий показатель с 2011 г. Впрочем, тема с размещениями «остыла» не только в России, но и на глобальных рынках. Не те нынче времена, дешевые деньги закончились.
И, тем не менее, как ни странно звучит, заработать на этом можно. И, притом, неплохо, если повезет. Правда, не здесь и сейчас, а в будущем. И не на IPO, а на венчурных инвестициях или pre-IPO. Чем они отличаются?
Венчурные инвестиции – это вложения в потенциально перспективный и прорывной бизнес (стартап), который может показать многократный рост своей стоимости, а может обанкротиться, так и не принеся прибыли. Крупные институционалы в капитал еще не пришли, в основном, там «сидят» пока только ангелы. Категория – HIGH RISK.
Pre-IPO – это когда частная компания планирует разместиться на бирже через один или два года. С одной стороны, она является зрелым бизнесом с понятными финансовыми метриками и эффективностью. С другой стороны, остается запас роста, так как компания молодая и еще не успела полностью захватить рынок. В данной ситуации, в капитал компании, скорее всего, уже вошли крупные фонды, которые надеются заработать на IPO. Категория – MEDIUM RISK.
Таким образом, получается, что эти понятия – суть два разных раунда инвестирования. Венчур – более ранний, когда компания уже сделала первые шаги, но не «оперилась» в достаточной степени. Pre-IPO – более поздний, когда бизнес устойчив, еще немного – и пора на биржу.
Примеров – масса. Это и Skype, и Zoom, и Airbnb. Да, в конце концов, тот же Apple вырос из стартапа, потом прошел стадию pre-IPO, а потом стал компанией с капитализацией $2,7 трлн.
В чем прикол более рискованных венчуров? Предположим, у вас есть 100 руб., и вы решили по 10 руб. вложить в капитал 10 стартапов. Риск того, что ни один из них не «выстрелит», высок, и есть перспектива потерять инвестиции полностью. Но, если хотя бы один из них пойдет по нужному направлению (Pre-IPO – IPO – и далее со всеми остановками), ваши инвестиции могут «отбиться» с лихвой. В десятки (если не сотни) раз. То есть, вложив 100 руб. в 10 компаний, можно заработать 10 000 руб. только за счет роста одной.
А что с pre-IPO и почему риск тут ниже? Во-первых, это, как мы уже сказали, устойчивый бизнес с хорошими перспективами роста. Во-вторых, в капитале «сидят» крупные фонды, которые кровно заинтересованы в успешном размещении и ненавязчиво «невидимой рукой рынка» ведут компанию к этому. Здесь риск потерять все инвестиции невысок.
Интересно? Полагаем, что да. Давайте представим, что вся текущая неразбериха на рынке, в экономике и прочих сферах в один прекрасный момент закончится. В РФ может появиться масса компаний, заинтересованных в венчурных инвестициях, а на следующем этапе – в pre-IPO. Более того, подобные компании есть уже сейчас.
Где найти такую возможность в России, ещё и любому инвестору, а не только профессионалам? Насколько мы знаем, подобный сервис существует у «Альфа-Инвестиций». Компания уже предлагает конкретные инвестиционные идеи, способные «выстрелить» в будущем. Отбор таких компаний ведется по множеству фундаментальных критериев опытными аналитиками.
Когда, если не в кризис попытаться воспользоваться такой возможностью заработать? Да, риск есть, и в этом необходимо отдавать себе отчет. Подходить к такому решению, если уж надумали, спокойно, взвешенно и расчетливо.
#ликбез
@bitkogan
Рынок IPO в РФ сегодня скорее мертв, чем жив. А еще совсем недавно ситуация была иной. Так, в 2021 г. в ходе IPO было привлечено $3,7 млрд. Это самый высокий показатель с 2011 г. Впрочем, тема с размещениями «остыла» не только в России, но и на глобальных рынках. Не те нынче времена, дешевые деньги закончились.
И, тем не менее, как ни странно звучит, заработать на этом можно. И, притом, неплохо, если повезет. Правда, не здесь и сейчас, а в будущем. И не на IPO, а на венчурных инвестициях или pre-IPO. Чем они отличаются?
Венчурные инвестиции – это вложения в потенциально перспективный и прорывной бизнес (стартап), который может показать многократный рост своей стоимости, а может обанкротиться, так и не принеся прибыли. Крупные институционалы в капитал еще не пришли, в основном, там «сидят» пока только ангелы. Категория – HIGH RISK.
Pre-IPO – это когда частная компания планирует разместиться на бирже через один или два года. С одной стороны, она является зрелым бизнесом с понятными финансовыми метриками и эффективностью. С другой стороны, остается запас роста, так как компания молодая и еще не успела полностью захватить рынок. В данной ситуации, в капитал компании, скорее всего, уже вошли крупные фонды, которые надеются заработать на IPO. Категория – MEDIUM RISK.
Таким образом, получается, что эти понятия – суть два разных раунда инвестирования. Венчур – более ранний, когда компания уже сделала первые шаги, но не «оперилась» в достаточной степени. Pre-IPO – более поздний, когда бизнес устойчив, еще немного – и пора на биржу.
Примеров – масса. Это и Skype, и Zoom, и Airbnb. Да, в конце концов, тот же Apple вырос из стартапа, потом прошел стадию pre-IPO, а потом стал компанией с капитализацией $2,7 трлн.
В чем прикол более рискованных венчуров? Предположим, у вас есть 100 руб., и вы решили по 10 руб. вложить в капитал 10 стартапов. Риск того, что ни один из них не «выстрелит», высок, и есть перспектива потерять инвестиции полностью. Но, если хотя бы один из них пойдет по нужному направлению (Pre-IPO – IPO – и далее со всеми остановками), ваши инвестиции могут «отбиться» с лихвой. В десятки (если не сотни) раз. То есть, вложив 100 руб. в 10 компаний, можно заработать 10 000 руб. только за счет роста одной.
А что с pre-IPO и почему риск тут ниже? Во-первых, это, как мы уже сказали, устойчивый бизнес с хорошими перспективами роста. Во-вторых, в капитале «сидят» крупные фонды, которые кровно заинтересованы в успешном размещении и ненавязчиво «невидимой рукой рынка» ведут компанию к этому. Здесь риск потерять все инвестиции невысок.
Интересно? Полагаем, что да. Давайте представим, что вся текущая неразбериха на рынке, в экономике и прочих сферах в один прекрасный момент закончится. В РФ может появиться масса компаний, заинтересованных в венчурных инвестициях, а на следующем этапе – в pre-IPO. Более того, подобные компании есть уже сейчас.
Где найти такую возможность в России, ещё и любому инвестору, а не только профессионалам? Насколько мы знаем, подобный сервис существует у «Альфа-Инвестиций». Компания уже предлагает конкретные инвестиционные идеи, способные «выстрелить» в будущем. Отбор таких компаний ведется по множеству фундаментальных критериев опытными аналитиками.
Когда, если не в кризис попытаться воспользоваться такой возможностью заработать? Да, риск есть, и в этом необходимо отдавать себе отчет. Подходить к такому решению, если уж надумали, спокойно, взвешенно и расчетливо.
#ликбез
@bitkogan
Сегодня Сегежа опубликовала финансовые и операционные результаты за 1П2022.
Выручка увеличилась на 48% (г/г) до 63,3 млрд руб. Основными драйверами стали рост средних цен реализации и эффект синергии от объединения с Новоенисейским лесохимическим комплексом (НЛХК) и «Интер Форест Рус» (ИФР). При этом наибольший вклад в выручку пришелся на сегмент управления лесным хозяйством и деревообработки, к которому относится большая часть консолидированного бизнеса.
Показатель OIBDA, характеризующий операционную прибыль до вычета износа и амортизации, вырос на 34% (г/г) до 17,7 млрд руб. благодаря более высокой выручке, а также мерам руководства компании по контролю затрат. Отметим, что на фоне ускорившейся ценовой инфляции материалов и затрат на заготовку и транспортировку темпы роста себестоимости продаж и SG&A превышали темп роста выручки. Примечательно, что обычно компании публикуют показатель OIBDA, чтобы продемонстрировать более высокий показатель прибыли, однако в данном случае EBITDA Сегежи находится на аналогичном уровне в 17,7 млрд руб.
В случае Сегежи влияние курсовых разниц и изменение процентных ставок оказалось положительным, не спровоцировав существенное негативное изменение специфических активов, вследствие чего чистая прибыль компании выросла на 58% (г/г) до 12 млрд руб.
Долговая нагрузка по коэффициенту чистый долг/OIBDA выросла с 1,2х до 2,8х, что обусловлено существенным ростом долга на фоне реализации инвестиционной программы, выплат по M&A транзакциям (НЛХК и ИФР) и выплат дивидендов. Так, только 18,4 млрд руб. было потрачено на выплаты по слиянию с ИФР в январе этого года, а на дивиденды была направлено 10 млрд руб. в июне.
Capex снизился на 25% (г/г) до 6,4 млрд руб. из-а роста неопределенности в экономике, а оборотный капитал увеличился на 3 п.п., на фоне консолидации с НЛХК и ИФР.
Несмотря на снижение капитальных затрат, FCF Сегежи составил -24,9 млрд руб.
Некоторую озабоченность может вызывать падение объемов продаж бумаги (-7% г/г), фанеры (-5% г/г), домокомплектов (-15%), древесноволокнистых плит (-8% г/г) и клееного бруса (-9% г/г) в том числе на фоне санкций ЕС и США. Важно отметить, что по итогам 1П2022 доля экспортной выручки Сегежи осталась на уровне около 71% (аналогично 2021 г.).
При этом заявление вице-президента компании по финансам и инвестициям о наличии всех необходимых ресурсов для поддержания стабильного роста в 2П2022 обнадеживает.
На данный момент акции Сегежи отреагировали на отчет умеренным снижением котировок. Действительно, на краткосрочном горизонте потенциал акций компании выглядит скромно. При этом, при сохранении тренда на уже наметившееся замещение экспорта в ЕС продажами в России, и увеличение поставок в страны Азии, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки, акции компании к концу 2П2022 выглядят более перспективно.
#отчетность
@bitkogan
Выручка увеличилась на 48% (г/г) до 63,3 млрд руб. Основными драйверами стали рост средних цен реализации и эффект синергии от объединения с Новоенисейским лесохимическим комплексом (НЛХК) и «Интер Форест Рус» (ИФР). При этом наибольший вклад в выручку пришелся на сегмент управления лесным хозяйством и деревообработки, к которому относится большая часть консолидированного бизнеса.
Показатель OIBDA, характеризующий операционную прибыль до вычета износа и амортизации, вырос на 34% (г/г) до 17,7 млрд руб. благодаря более высокой выручке, а также мерам руководства компании по контролю затрат. Отметим, что на фоне ускорившейся ценовой инфляции материалов и затрат на заготовку и транспортировку темпы роста себестоимости продаж и SG&A превышали темп роста выручки. Примечательно, что обычно компании публикуют показатель OIBDA, чтобы продемонстрировать более высокий показатель прибыли, однако в данном случае EBITDA Сегежи находится на аналогичном уровне в 17,7 млрд руб.
В случае Сегежи влияние курсовых разниц и изменение процентных ставок оказалось положительным, не спровоцировав существенное негативное изменение специфических активов, вследствие чего чистая прибыль компании выросла на 58% (г/г) до 12 млрд руб.
Долговая нагрузка по коэффициенту чистый долг/OIBDA выросла с 1,2х до 2,8х, что обусловлено существенным ростом долга на фоне реализации инвестиционной программы, выплат по M&A транзакциям (НЛХК и ИФР) и выплат дивидендов. Так, только 18,4 млрд руб. было потрачено на выплаты по слиянию с ИФР в январе этого года, а на дивиденды была направлено 10 млрд руб. в июне.
Capex снизился на 25% (г/г) до 6,4 млрд руб. из-а роста неопределенности в экономике, а оборотный капитал увеличился на 3 п.п., на фоне консолидации с НЛХК и ИФР.
Несмотря на снижение капитальных затрат, FCF Сегежи составил -24,9 млрд руб.
Некоторую озабоченность может вызывать падение объемов продаж бумаги (-7% г/г), фанеры (-5% г/г), домокомплектов (-15%), древесноволокнистых плит (-8% г/г) и клееного бруса (-9% г/г) в том числе на фоне санкций ЕС и США. Важно отметить, что по итогам 1П2022 доля экспортной выручки Сегежи осталась на уровне около 71% (аналогично 2021 г.).
При этом заявление вице-президента компании по финансам и инвестициям о наличии всех необходимых ресурсов для поддержания стабильного роста в 2П2022 обнадеживает.
На данный момент акции Сегежи отреагировали на отчет умеренным снижением котировок. Действительно, на краткосрочном горизонте потенциал акций компании выглядит скромно. При этом, при сохранении тренда на уже наметившееся замещение экспорта в ЕС продажами в России, и увеличение поставок в страны Азии, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки, акции компании к концу 2П2022 выглядят более перспективно.
#отчетность
@bitkogan
Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем
▪️Рекорды газовых цен – с каким эффектом и надолго ли?
▪️Кто на самом деле выиграл больше всех на энергокризисе, и как он скажется на деньгах в России.
... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
▪️Рекорды газовых цен – с каким эффектом и надолго ли?
▪️Кто на самом деле выиграл больше всех на энергокризисе, и как он скажется на деньгах в России.
... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
SOXS – «медвежий» индекс полупроводниковых компаний с 3-кратным плечом («Обратный» аналог NASDAQ).
Подробнее про защитные инструменты рассказывали в канале здесь:
https://t.me/bitkogan/15536
https://t.me/bitkogan/12575
Подробнее про защитные инструменты рассказывали в канале здесь:
https://t.me/bitkogan/15536
https://t.me/bitkogan/12575
Друзья, всем привет.
Суббота. Казалось бы – ну хоть сегодня забудем про рынки… Но тут у нас с вами вчера произошло «неожиданное» событие – рынки после выступления Пауэлла в Джексон Хоуле «вдруг» взяли, да и посыпались.
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) упал на 3.45%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 3,03%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 3.94%,
▪️а Russell 2000 (^RUT) на 3,3%.
Короче, реально неплохое такое движение.
Кстати, обратите внимание. Из защитных инструментов наиболее сильно взлетел в цене именно SOXS. Более чем на 17%. А причина проста. Рынок семикондакторов (полупроводников) просто обвалился.
▪️NVDA – минус 9 процентов.
▪️AMD – минус 6%.
▪️INTC – минус 4%.
Ну и так далее…
Чего же такого особенного наговорил «душка» Пауэлл?
Если отбросить всю мишуру, главный посыл был прост. Пауэлл ясно и четко заявил, что в настоящий момент борьба с инфляцией важнее, чем поддержка роста. Вот так – коротко и четко.
Ну а как вам такое:
«В то время, как более высокие процентные ставки, замедление экономического роста и более мягкие условия на рынке труда приведут к снижению инфляции, они также принесут некоторую боль домашним хозяйствам и предприятиям».
Ну чего тут еще добавить? Да пожалуй, что и нечего особенно. Я не буду цитировать остальные моменты его выступления. Захотите прочитать – это уже все написали. Нас с вами скорее интересует сейчас, разумеется, другое.
А что же дальше?
В сотый раз повторю свой тезис.
Рынки имеют очень высокий шанс прогуляться еще до ноября на уровень 3200-3600. Но движение это отнюдь не будет носить линейный характер. Нет, друзья. Легкой жизни здесь никому не обещают.
Движения, как я не раз писал ранее, будут носить рваный и нервный характер.
https://t.me/bitkogan/18724
https://t.me/bitkogan/18711
https://t.me/bitkogan/18694
За вчерашний день к примеру, многие «вдруг» ощутили всем своим нутром 😜 – пришло время шортить рынок. Ну что же. Значит очень скоро они начнут дергаться, когда пойдет коррекционное движение наверх. А почему? Да элементарно.
Вот когда оно так происходит и народ «нутром» понимает что- то. Вот тогда оно все как раз и идет в другую сторону. C’est la vie, однако. Рынок весьма циничен. И раз за разом выносит тех, кто уверовал в то, что все понял и все знает. И наконец-то все «нутром» осознал.
Что буду делать я? Скажу коротко – спокойно и не дергаясь сижу в TZA, VXX (хотя наверно правильнее будет на отскоке переложиться в VIXY), SOXS, SQQQ и других штуковинах.
Сижу на 10-15% от позиции. Больше – не стоит. Рискованно однако. Достаточно сильно увеличил долю кэша. В зависимости от стратегии от 5 до 35 процентов от портфелей.
Ну и периодически улучшаю среднюю по данным «зверюшкам».
В российских портфелях – увы. Нет возможности зайти в подобные штуковины. Их просто нет. Но российский рынок живет абсолютно в своем мирке. Об этом поговорим отдельно.
А подробнее по идеям, что сейчас стоило бы делать – следите в сервисе по подписке. Там все есть.
#рынки
@bitkogan
Суббота. Казалось бы – ну хоть сегодня забудем про рынки… Но тут у нас с вами вчера произошло «неожиданное» событие – рынки после выступления Пауэлла в Джексон Хоуле «вдруг» взяли, да и посыпались.
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) упал на 3.45%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 3,03%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 3.94%,
▪️а Russell 2000 (^RUT) на 3,3%.
Короче, реально неплохое такое движение.
Кстати, обратите внимание. Из защитных инструментов наиболее сильно взлетел в цене именно SOXS. Более чем на 17%. А причина проста. Рынок семикондакторов (полупроводников) просто обвалился.
▪️NVDA – минус 9 процентов.
▪️AMD – минус 6%.
▪️INTC – минус 4%.
Ну и так далее…
Чего же такого особенного наговорил «душка» Пауэлл?
Если отбросить всю мишуру, главный посыл был прост. Пауэлл ясно и четко заявил, что в настоящий момент борьба с инфляцией важнее, чем поддержка роста. Вот так – коротко и четко.
Ну а как вам такое:
«В то время, как более высокие процентные ставки, замедление экономического роста и более мягкие условия на рынке труда приведут к снижению инфляции, они также принесут некоторую боль домашним хозяйствам и предприятиям».
Ну чего тут еще добавить? Да пожалуй, что и нечего особенно. Я не буду цитировать остальные моменты его выступления. Захотите прочитать – это уже все написали. Нас с вами скорее интересует сейчас, разумеется, другое.
А что же дальше?
В сотый раз повторю свой тезис.
Рынки имеют очень высокий шанс прогуляться еще до ноября на уровень 3200-3600. Но движение это отнюдь не будет носить линейный характер. Нет, друзья. Легкой жизни здесь никому не обещают.
Движения, как я не раз писал ранее, будут носить рваный и нервный характер.
https://t.me/bitkogan/18724
https://t.me/bitkogan/18711
https://t.me/bitkogan/18694
За вчерашний день к примеру, многие «вдруг» ощутили всем своим нутром 😜 – пришло время шортить рынок. Ну что же. Значит очень скоро они начнут дергаться, когда пойдет коррекционное движение наверх. А почему? Да элементарно.
Вот когда оно так происходит и народ «нутром» понимает что- то. Вот тогда оно все как раз и идет в другую сторону. C’est la vie, однако. Рынок весьма циничен. И раз за разом выносит тех, кто уверовал в то, что все понял и все знает. И наконец-то все «нутром» осознал.
Что буду делать я? Скажу коротко – спокойно и не дергаясь сижу в TZA, VXX (хотя наверно правильнее будет на отскоке переложиться в VIXY), SOXS, SQQQ и других штуковинах.
Сижу на 10-15% от позиции. Больше – не стоит. Рискованно однако. Достаточно сильно увеличил долю кэша. В зависимости от стратегии от 5 до 35 процентов от портфелей.
Ну и периодически улучшаю среднюю по данным «зверюшкам».
В российских портфелях – увы. Нет возможности зайти в подобные штуковины. Их просто нет. Но российский рынок живет абсолютно в своем мирке. Об этом поговорим отдельно.
А подробнее по идеям, что сейчас стоило бы делать – следите в сервисе по подписке. Там все есть.
#рынки
@bitkogan
Как будут обучать финансовой грамотности российских детей с сентября 2022 года?
В этом году в школах РФ начнутся уроки финансовой грамотности. По дисциплине созданы учебники для 2–11-х классов, и о ней уже рассказывают на родительских собраниях. Это не просто какая-то очередная инициатива, а новый ФГОС (Федеральный государственный образовательный стандарт). Пилотные проекты показали, что мотивация детей растет. Новые финансовые модули внедряются в такие предметы, как математика, обществознание, география и др. То есть это не отдельный предмет.
Какова же учебно-методическаая база данных модулей?
▪️Курирует проект Межведомственная координационная комиссия, куда входят ЦБ, Минфин, Минпрос, Миннауки
▪️Образовательную методологию обеспечивают методические центры ВШЭ и РАНХиГС.
▪️Учителя проходят повышение квалификации.
▪️Появились различные интернет-ресурсы (порталы fincult.info от ЦБ и «Моифинансы.рф» от Минфина с полезными статьями), приложения.
▪️Сняты новые серии «Смешариков» про финансовую грамотность (кстати, неплохие😉).
▪️Настольные игры, например «Умное счастье» (9+ и 14+).
Про что будут уроки финансовой грамотности?
Не только про то, как «заработать-потратить-накопить». Здесь есть несколько блоков, которые будут внедрены в различные предметы:
▪️Блок о личных финансах.
▪️Блок о налогах, пенсии.
▪️Блок о форматах финансовой помощи от государства.
▪️Блок о финансовой безопасности.
▪️Блок о цифровых сервисах (госуслуги).
▪️Блок о возможностях граждан влиять на бюджет на муниципальном уровне.
Материал будет усложняться от класса к классу.
В качестве результатов приводятся такие формулировки, как «умение оценивать собственные поступки и поведение других людей с точки зрения… экономической рациональности», умение «правомерного налогового поведения», понимать «процессы формирования, накопления и инвестирования сбережений», «составления личного финансового плана».
Таким образом, дети будут не только готовиться к ответственному управлению своими будущими финансами, но и влиять на свои семьи, формировать новый культурный код России будущего. Они будут понимать, что такое финансовое планирование, как должны работать деньги, как рассчитывать риски, особенно в кредитных отношениях. Меньше будет любителей стать «партнером» организаторов финансовых пирамид.
Положительно это скажется в перспективе и на отечественном фондовом рынке, который, возможно, наконец-то станет эффективным механизмом перелива капитала в перспективные отрасли экономики.
#финансы #образование #ЦБ #Минфин
@bitkogan
В этом году в школах РФ начнутся уроки финансовой грамотности. По дисциплине созданы учебники для 2–11-х классов, и о ней уже рассказывают на родительских собраниях. Это не просто какая-то очередная инициатива, а новый ФГОС (Федеральный государственный образовательный стандарт). Пилотные проекты показали, что мотивация детей растет. Новые финансовые модули внедряются в такие предметы, как математика, обществознание, география и др. То есть это не отдельный предмет.
Какова же учебно-методическаая база данных модулей?
▪️Курирует проект Межведомственная координационная комиссия, куда входят ЦБ, Минфин, Минпрос, Миннауки
▪️Образовательную методологию обеспечивают методические центры ВШЭ и РАНХиГС.
▪️Учителя проходят повышение квалификации.
▪️Появились различные интернет-ресурсы (порталы fincult.info от ЦБ и «Моифинансы.рф» от Минфина с полезными статьями), приложения.
▪️Сняты новые серии «Смешариков» про финансовую грамотность (кстати, неплохие😉).
▪️Настольные игры, например «Умное счастье» (9+ и 14+).
Про что будут уроки финансовой грамотности?
Не только про то, как «заработать-потратить-накопить». Здесь есть несколько блоков, которые будут внедрены в различные предметы:
▪️Блок о личных финансах.
▪️Блок о налогах, пенсии.
▪️Блок о форматах финансовой помощи от государства.
▪️Блок о финансовой безопасности.
▪️Блок о цифровых сервисах (госуслуги).
▪️Блок о возможностях граждан влиять на бюджет на муниципальном уровне.
Материал будет усложняться от класса к классу.
В качестве результатов приводятся такие формулировки, как «умение оценивать собственные поступки и поведение других людей с точки зрения… экономической рациональности», умение «правомерного налогового поведения», понимать «процессы формирования, накопления и инвестирования сбережений», «составления личного финансового плана».
Таким образом, дети будут не только готовиться к ответственному управлению своими будущими финансами, но и влиять на свои семьи, формировать новый культурный код России будущего. Они будут понимать, что такое финансовое планирование, как должны работать деньги, как рассчитывать риски, особенно в кредитных отношениях. Меньше будет любителей стать «партнером» организаторов финансовых пирамид.
Положительно это скажется в перспективе и на отечественном фондовом рынке, который, возможно, наконец-то станет эффективным механизмом перелива капитала в перспективные отрасли экономики.
#финансы #образование #ЦБ #Минфин
@bitkogan