«Интер РАО» остается в круге света. Публичности…
«Интер РАО» (IRAO RX) опроверг слухи о делистинге, которые «ходили» по рынку еще совсем недавно. Мы разбирали достаточно подробно этот кейс – что будет, если. Однако сегодня стало известно, что компания не планирует уходить из сферы публичности.
Более того, совет директоров «Интер РАО» утвердил рекомендацию по выплате дивидендов за прошлый год в размере 0,237 руб. на акцию (около 10% годовых, если считать по текущей цене). Тоже хорошие новости, хотя дивиденды платят и непубличные компании.
Что все это значит? Мы не исключаем, что вариант делистинга действительно прорабатывался. Более того, в будущем он может появиться опять. Почему он мог не получиться? Скорее всего, основная причина – иностранные держатели бумаги, которые контролируют порядка 10-11% акционерного капитала (Black Rock, Vanguard, Charles Schwab).
Во-первых, сегодня они не могут участвовать в потенциальном выкупе чистой технически из-за санкций и запрета иностранцам продавать российские ценные бумаги. Во-вторых, сами фонды могли не захотеть продавать бумагу, которая с февральских уровней упала в 2 раза. Технически не можем продать? Окей, подождем до лучших времен. Позиция могла быть примерно такой.
В любом случае, миноритарии пока могут выдохнуть спокойно. И даже дивиденды получить. При этом, повторим, в будущем компания «Интер РАО» вполне может вернуться к этой теме.
Самое важное в другом. Не будет создан прецедент делистинга российской компании на фоне геополитических обострений и высочайшей волатильности. Значит, скорее всего, и эффекта домино не будет, рынок сохранит свою структуру.
Впрочем, загадывать сегодня ничего нельзя, можно только предполагать и строить гипотезы.
#акции
@bitkogan
«Интер РАО» (IRAO RX) опроверг слухи о делистинге, которые «ходили» по рынку еще совсем недавно. Мы разбирали достаточно подробно этот кейс – что будет, если. Однако сегодня стало известно, что компания не планирует уходить из сферы публичности.
Более того, совет директоров «Интер РАО» утвердил рекомендацию по выплате дивидендов за прошлый год в размере 0,237 руб. на акцию (около 10% годовых, если считать по текущей цене). Тоже хорошие новости, хотя дивиденды платят и непубличные компании.
Что все это значит? Мы не исключаем, что вариант делистинга действительно прорабатывался. Более того, в будущем он может появиться опять. Почему он мог не получиться? Скорее всего, основная причина – иностранные держатели бумаги, которые контролируют порядка 10-11% акционерного капитала (Black Rock, Vanguard, Charles Schwab).
Во-первых, сегодня они не могут участвовать в потенциальном выкупе чистой технически из-за санкций и запрета иностранцам продавать российские ценные бумаги. Во-вторых, сами фонды могли не захотеть продавать бумагу, которая с февральских уровней упала в 2 раза. Технически не можем продать? Окей, подождем до лучших времен. Позиция могла быть примерно такой.
В любом случае, миноритарии пока могут выдохнуть спокойно. И даже дивиденды получить. При этом, повторим, в будущем компания «Интер РАО» вполне может вернуться к этой теме.
Самое важное в другом. Не будет создан прецедент делистинга российской компании на фоне геополитических обострений и высочайшей волатильности. Значит, скорее всего, и эффекта домино не будет, рынок сохранит свою структуру.
Впрочем, загадывать сегодня ничего нельзя, можно только предполагать и строить гипотезы.
#акции
@bitkogan
Аккуратное возвращение российского фондового рынка к полноценному функционированию – исключительный момент, который нельзя упустить.
В нынешней ситуации каждый новый день рождает огромное количество невиданных ранее возможностей. Понятное дело, что в определенных направлениях шанс на успех будет чуть больше. И вчерашний день нам это прекрасно показал.
Сегодня нас удивляют новые имена. Отрадно наблюдать за успехами бумаг Softline, которые сделали это утро чуть более приятным. Помимо того, что это было нами ожидаемо, хотелось бы отметить ряд факторов, подтверждающих, что еще есть «порох в пороховницах» и потенциал для роста.
Начнём с того, что Softline изначально позиционировали себя как, в первую очередь, международная компания. Международный спрос на услуги и продукты компании останется неизменным. Сама компания зарегистрирована на Кипре, потому сложностей со взаимодействием с коллегами и заказчиками вне РФ не ожидается. Бумаги компании остались и торгуются на Лондонской бирже (LSE).
В сумме эти факторы говорят о том, что, судя по всему, с международным развитием компании не должно возникнуть серьезных проблем.
В России компания также планирует остаться. Несмотря на то, что и рынок может уменьшиться, и номенклатура продаваемых технологий будет уже иной. Нас с вами будет скорее интересовать тот факт, что у Softline есть необходимый портфель продуктов и услуг и для рынка РФ вместо западных производителей. Softline купили, буквально недавно, несколько компаний по заказной разработке ПО, у них есть производство своего оборудования и ПО для заказчиков в РФ. Полагаем, Softline смогут не только сохранить нынешние позиции, но нарастить свою долю рынка.
Говоря о финансах, необходимо помнить, что, проведя IPO совсем недавно, Softline обладает большим объемом средств на балансе. Ну и конечно, имея акции и программу поддержки, компания может решить самую важную проблему ИТ в России сейчас – удержание своих сотрудников. А это самый важный актив, будем честны.
Будем и дальше наблюдать за успехами компании.
#IT
@bitkogan
В нынешней ситуации каждый новый день рождает огромное количество невиданных ранее возможностей. Понятное дело, что в определенных направлениях шанс на успех будет чуть больше. И вчерашний день нам это прекрасно показал.
Сегодня нас удивляют новые имена. Отрадно наблюдать за успехами бумаг Softline, которые сделали это утро чуть более приятным. Помимо того, что это было нами ожидаемо, хотелось бы отметить ряд факторов, подтверждающих, что еще есть «порох в пороховницах» и потенциал для роста.
Начнём с того, что Softline изначально позиционировали себя как, в первую очередь, международная компания. Международный спрос на услуги и продукты компании останется неизменным. Сама компания зарегистрирована на Кипре, потому сложностей со взаимодействием с коллегами и заказчиками вне РФ не ожидается. Бумаги компании остались и торгуются на Лондонской бирже (LSE).
В сумме эти факторы говорят о том, что, судя по всему, с международным развитием компании не должно возникнуть серьезных проблем.
В России компания также планирует остаться. Несмотря на то, что и рынок может уменьшиться, и номенклатура продаваемых технологий будет уже иной. Нас с вами будет скорее интересовать тот факт, что у Softline есть необходимый портфель продуктов и услуг и для рынка РФ вместо западных производителей. Softline купили, буквально недавно, несколько компаний по заказной разработке ПО, у них есть производство своего оборудования и ПО для заказчиков в РФ. Полагаем, Softline смогут не только сохранить нынешние позиции, но нарастить свою долю рынка.
Говоря о финансах, необходимо помнить, что, проведя IPO совсем недавно, Softline обладает большим объемом средств на балансе. Ну и конечно, имея акции и программу поддержки, компания может решить самую важную проблему ИТ в России сейчас – удержание своих сотрудников. А это самый важный актив, будем честны.
Будем и дальше наблюдать за успехами компании.
#IT
@bitkogan
Крупнейшие промышленные союзы Германии предупредили о риске остановки сталелитейных, химических, бумажных производств в течение нескольких недель. Это случится, если Берлин решит прекратить импорт энергоносителей из России.
Президент немецкого профсоюза химиков IGBCE Майкл Вассилиадис опасается, что взрывные цены на энергоносители, но прежде всего возможное эмбарго на поставки газа, сильно ударят по энергоемкой промышленности. Среди последствий сбоя в работе предприятий он назвал сокращение рабочего времени сотрудников и рабочих мест, а также коллапс производств в Европе — все это будет иметь глобальные последствия.
Господин Вассилиадис решил немного поиграть в Капитана Очевидность. Открыть, так сказать, глаза политическому руководству Германии и ЕС, которое упорствует и пока отказывается платить за российский газ рублями. Наверное потому, что не понимает: это приведет к серьезным последствиям.
Что предлагает профсоюз химиков? Согласиться на перевод контрактов в рубли? Однако, предложений озвучено не было, во всяком случае публично. Видимо, дело профсоюза – предупредить.
Что касается политического руководства, то оно активирует чрезвычайный план помощи экономике на случай прекращения поставок газа из России. Пока – только первая фаза мониторинга потребления и резервов и призывов к экономии. В третьей фазе государство будет непосредственно управлять доступным предложением энергоресурсов.
Надо сказать, что экономия дает плоды. В этом году минимум газа в хранилищах был достигнут 19 марта. За историю наблюдений лишь в 2012 году минимум был раньше – 16 марта, в среднем достигался 28 марта. Разумеется, для того, чтобы справиться с шоком от полного перекрытия вентиля, потребуется экономия совсем иного порядка. Но, похоже, Германия настроена серьезно.
Сложно сказать, чего в этой серьезности больше: наивной веры в чудо или стоической готовности на резкий выход из зоны комфорта. Посмотрим, ждать осталось недолго.
О том же, но с другой стороны. О зависимости Европы от российского газа и ее возможных проблемах говорят давно и много. Но не надо забывать и о том, что зависимость эта взаимная. Что будет значить для Газпрома отказ поставлять газ по долгосрочным контрактам?
Вряд ли Европа погрузится в хаос настолько, что забудет о штрафных санкциях за нарушение контрактов. Фактически это будет означать убытки для Газпрома в случае возвращения на европейский рынок в будущем, либо уход оттуда на длительный срок.
Переориентировать поставки на восток в сжатые сроки ему даже тяжелее, чем Европе найти альтернативных поставщиков. Значит, будет падать добыча. Заморозка скважин это такая штука, которой очень хотелось бы избежать. Но удастся ли?
Про бюджетные потери даже не вспоминаем.
В итоге имеем двух принципиальных партнеров, которые не могут договориться ко взаимной выгоде. Каждому остается только злорадствовать, что у другого проблемы больше и хуже, чем его собственные.
#газ #санкции
@bitkogan
Президент немецкого профсоюза химиков IGBCE Майкл Вассилиадис опасается, что взрывные цены на энергоносители, но прежде всего возможное эмбарго на поставки газа, сильно ударят по энергоемкой промышленности. Среди последствий сбоя в работе предприятий он назвал сокращение рабочего времени сотрудников и рабочих мест, а также коллапс производств в Европе — все это будет иметь глобальные последствия.
Господин Вассилиадис решил немного поиграть в Капитана Очевидность. Открыть, так сказать, глаза политическому руководству Германии и ЕС, которое упорствует и пока отказывается платить за российский газ рублями. Наверное потому, что не понимает: это приведет к серьезным последствиям.
Что предлагает профсоюз химиков? Согласиться на перевод контрактов в рубли? Однако, предложений озвучено не было, во всяком случае публично. Видимо, дело профсоюза – предупредить.
Что касается политического руководства, то оно активирует чрезвычайный план помощи экономике на случай прекращения поставок газа из России. Пока – только первая фаза мониторинга потребления и резервов и призывов к экономии. В третьей фазе государство будет непосредственно управлять доступным предложением энергоресурсов.
Надо сказать, что экономия дает плоды. В этом году минимум газа в хранилищах был достигнут 19 марта. За историю наблюдений лишь в 2012 году минимум был раньше – 16 марта, в среднем достигался 28 марта. Разумеется, для того, чтобы справиться с шоком от полного перекрытия вентиля, потребуется экономия совсем иного порядка. Но, похоже, Германия настроена серьезно.
Сложно сказать, чего в этой серьезности больше: наивной веры в чудо или стоической готовности на резкий выход из зоны комфорта. Посмотрим, ждать осталось недолго.
О том же, но с другой стороны. О зависимости Европы от российского газа и ее возможных проблемах говорят давно и много. Но не надо забывать и о том, что зависимость эта взаимная. Что будет значить для Газпрома отказ поставлять газ по долгосрочным контрактам?
Вряд ли Европа погрузится в хаос настолько, что забудет о штрафных санкциях за нарушение контрактов. Фактически это будет означать убытки для Газпрома в случае возвращения на европейский рынок в будущем, либо уход оттуда на длительный срок.
Переориентировать поставки на восток в сжатые сроки ему даже тяжелее, чем Европе найти альтернативных поставщиков. Значит, будет падать добыча. Заморозка скважин это такая штука, которой очень хотелось бы избежать. Но удастся ли?
Про бюджетные потери даже не вспоминаем.
В итоге имеем двух принципиальных партнеров, которые не могут договориться ко взаимной выгоде. Каждому остается только злорадствовать, что у другого проблемы больше и хуже, чем его собственные.
#газ #санкции
@bitkogan
«В телеграмм-каналах начались разговоры о том, что на ближайшем заседании ЦБ снизит ставку до 13-15%, т.к. рубль укрепился. Что бы вы сказали по этому поводу?» – спросил подписчик сегодня.
Подобных вопросов поступает очень много.
Если ЦБ, например, реально решит существенно понижать ставку, то, соответственно, упадут и доходности по депозитам и облигациям. Потому тема очень волнительная.
Скажу сразу: я не думаю, что ЦБ будет снижать ставку уже на ближайшем заседании. Тем более, не будет делать таких резких шагов.
Причины:
1️⃣ Инфляция в России на горизонте нескольких месяцев с высокой вероятностью превысит 20%. В таких условиях ставка 20% выглядит разумно, а вот ставка 15-13% (о которой говорилось в вопросе) может оказаться слишком низкой для России с ее страновыми рисками. И для населения ставка 13% с инфляцией 20% будет очень сомнительным способом сохранить свои сбережения.
2️⃣ Нынешний курс рубля искажен валютными ограничениями (фактически рубль был бы намного слабее, если бы не было запретов на переводы в доллары). Соответсвенно, аргумент, что ставку снизят из-за укрепления рубля, не совсем логичен. Рубль укрепился, но не благодаря рыночным факторам.
3️⃣ Сейчас очень высока неопределенность. Через пару месяцев после повышения ставки на 10,5 п.п. понижать ее сразу на 5-7 п.п. – очень резкий шаг, который вызовет большие вопросы к нашему ЦБ. Такая волатильность ключевой ставки породит дополнительную неопределенность, а ее и так, мягко скажем, немало.
В случае деэскалации конфликта Банк России начнет снижать ключевую ставку, это факт. Вопрос только в тайминге.
Сейчас ставку вряд ли будут трогать. Наш ЦБ пока сам не знает, придется ли ему повышать ставку или понижать ее через несколько месяцев, т.к. ситуация с геополитикой сейчас непрозрачная.
Сейчас в доходности ОФЗ заложено снижение ставки примерно на 2-2,5 п.п. Соответственно, ОФЗ сейчас дают меньше, чем банковские депозиты. Базовый сценарий состоит в том, что ЦБ в какой-то момент захочет сократить этот gap и может понизить ставку на 1,5-2 п.п. Случится ли это в ближайшее время – вопрос творческий.
Вывод. Если по какой-либо причине вы не хотите сейчас класть рубли на депозит, то особо нет смысла сломя голову бежать в банк, чтобы их все-таки положить на вклад «пока ставку не опустили». Еще будет время.
Вопрос лишь в том, почему бы сейчас эти деньги не положить на депозит с возможностью снятия без потери процентов. Сидеть на рублях при такой инфляции просто неприемлемо. Но это уже отдельный разговор.
Вряд ли сейчас наш ЦБ будет что-то кардинально менять. Так что финансовые решения лучше принимать из соображений, что инфляция в стране будет расти, ставка пока сохранится примерно на старом уровне, а валютные ограничения будут прежними.
#инфляция #ставка
@bitkogan
Подобных вопросов поступает очень много.
Если ЦБ, например, реально решит существенно понижать ставку, то, соответственно, упадут и доходности по депозитам и облигациям. Потому тема очень волнительная.
Скажу сразу: я не думаю, что ЦБ будет снижать ставку уже на ближайшем заседании. Тем более, не будет делать таких резких шагов.
Причины:
1️⃣ Инфляция в России на горизонте нескольких месяцев с высокой вероятностью превысит 20%. В таких условиях ставка 20% выглядит разумно, а вот ставка 15-13% (о которой говорилось в вопросе) может оказаться слишком низкой для России с ее страновыми рисками. И для населения ставка 13% с инфляцией 20% будет очень сомнительным способом сохранить свои сбережения.
2️⃣ Нынешний курс рубля искажен валютными ограничениями (фактически рубль был бы намного слабее, если бы не было запретов на переводы в доллары). Соответсвенно, аргумент, что ставку снизят из-за укрепления рубля, не совсем логичен. Рубль укрепился, но не благодаря рыночным факторам.
3️⃣ Сейчас очень высока неопределенность. Через пару месяцев после повышения ставки на 10,5 п.п. понижать ее сразу на 5-7 п.п. – очень резкий шаг, который вызовет большие вопросы к нашему ЦБ. Такая волатильность ключевой ставки породит дополнительную неопределенность, а ее и так, мягко скажем, немало.
В случае деэскалации конфликта Банк России начнет снижать ключевую ставку, это факт. Вопрос только в тайминге.
Сейчас ставку вряд ли будут трогать. Наш ЦБ пока сам не знает, придется ли ему повышать ставку или понижать ее через несколько месяцев, т.к. ситуация с геополитикой сейчас непрозрачная.
Сейчас в доходности ОФЗ заложено снижение ставки примерно на 2-2,5 п.п. Соответственно, ОФЗ сейчас дают меньше, чем банковские депозиты. Базовый сценарий состоит в том, что ЦБ в какой-то момент захочет сократить этот gap и может понизить ставку на 1,5-2 п.п. Случится ли это в ближайшее время – вопрос творческий.
Вывод. Если по какой-либо причине вы не хотите сейчас класть рубли на депозит, то особо нет смысла сломя голову бежать в банк, чтобы их все-таки положить на вклад «пока ставку не опустили». Еще будет время.
Вопрос лишь в том, почему бы сейчас эти деньги не положить на депозит с возможностью снятия без потери процентов. Сидеть на рублях при такой инфляции просто неприемлемо. Но это уже отдельный разговор.
Вряд ли сейчас наш ЦБ будет что-то кардинально менять. Так что финансовые решения лучше принимать из соображений, что инфляция в стране будет расти, ставка пока сохранится примерно на старом уровне, а валютные ограничения будут прежними.
#инфляция #ставка
@bitkogan
На днях Группа Ренессанс страхование (RENI RX) опубликовала финансовые результаты 2021 г.
Отметим, что это единственная страховая компания РФ, которая представляет сектор на фондовом рынке, а потому ее результаты весьма интересны.
Выделим основные тезисы отчетности:
▪️Скорректированная чистая прибыль в 2021 г. выросла на 4% г/г до 4,6 млрд руб.;
▪️Размер инвестиционного портфеля за прошедший год увеличился на 34% до 146,5 млрд руб.;
▪️Уровень достаточности капитала на конец 2021 г. достиг 267%, прибавив на 127 п.п.;
▪️Сумма страховых премий брутто показала рост +26% г/г до 104,3 млрд руб.
Отметим, что компания считается одной и самых «цифровых» на рынке: существенная часть продаж осуществляется через цифровые каналы. Это является плюсом в нынешней ситуации, поскольку позволяет значительно экономить на операционных издержках. Не нужно платить аренду за множество офисов или представительств.
Почему мы считаем этот кейс интересным? С начала года котировки акций «Ренессанса» на фоне обострения в геополитике упали почти на 60%. При этом, на наш взгляд, такое падение не отражает реальной фундаментальной картины в этой истории. Акция торгуется на уровне 0,2х по P/S и 5,2х по P/E. Кроме того, «Ренессанс» не коснулись санкции, а это сегодня приобретает весьма важное значение.
#отчетность
@bitkogan
Отметим, что это единственная страховая компания РФ, которая представляет сектор на фондовом рынке, а потому ее результаты весьма интересны.
Выделим основные тезисы отчетности:
▪️Скорректированная чистая прибыль в 2021 г. выросла на 4% г/г до 4,6 млрд руб.;
▪️Размер инвестиционного портфеля за прошедший год увеличился на 34% до 146,5 млрд руб.;
▪️Уровень достаточности капитала на конец 2021 г. достиг 267%, прибавив на 127 п.п.;
▪️Сумма страховых премий брутто показала рост +26% г/г до 104,3 млрд руб.
Отметим, что компания считается одной и самых «цифровых» на рынке: существенная часть продаж осуществляется через цифровые каналы. Это является плюсом в нынешней ситуации, поскольку позволяет значительно экономить на операционных издержках. Не нужно платить аренду за множество офисов или представительств.
Почему мы считаем этот кейс интересным? С начала года котировки акций «Ренессанса» на фоне обострения в геополитике упали почти на 60%. При этом, на наш взгляд, такое падение не отражает реальной фундаментальной картины в этой истории. Акция торгуется на уровне 0,2х по P/S и 5,2х по P/E. Кроме того, «Ренессанс» не коснулись санкции, а это сегодня приобретает весьма важное значение.
#отчетность
@bitkogan
Надо ли менять работу в кризис?
Наличие или отсутствие кризиса не означает, что вы должны работать на нелюбимой работе. Примите три факта:
Первое: вакансии действительно есть. Но нужно внимательно смотреть на то, что за ними стоит в реальности.
Второе: никто не должен заниматься нелюбимой работой и делать свою жизнь глубоко несчастной.
Третье: в кризис, как никогда, вслед за исчезнувшими возможностями появляются новые.
Есть такой канал, Вакансии от Алёны Владимирской, там каждый день подтверждают 1й и 3й пункты, и очень мотивирует в стиле 2го.
Команда Алёны каждый день вручную отбирает топовые вакансии из различных (в том числе закрытых) источников и делится ими с подписчиками. Бесплатно.
Это находка для тех, кто хочет большего, кто хочет расти, получать з/п в валюте и менять жизнь к лучшему, даже в кризис.
Подписывайтесь @alenavladimirskaya
#партнерскийпост
Наличие или отсутствие кризиса не означает, что вы должны работать на нелюбимой работе. Примите три факта:
Первое: вакансии действительно есть. Но нужно внимательно смотреть на то, что за ними стоит в реальности.
Второе: никто не должен заниматься нелюбимой работой и делать свою жизнь глубоко несчастной.
Третье: в кризис, как никогда, вслед за исчезнувшими возможностями появляются новые.
Есть такой канал, Вакансии от Алёны Владимирской, там каждый день подтверждают 1й и 3й пункты, и очень мотивирует в стиле 2го.
Команда Алёны каждый день вручную отбирает топовые вакансии из различных (в том числе закрытых) источников и делится ими с подписчиками. Бесплатно.
Это находка для тех, кто хочет большего, кто хочет расти, получать з/п в валюте и менять жизнь к лучшему, даже в кризис.
Подписывайтесь @alenavladimirskaya
#партнерскийпост
В мире продолжает ощущаться нехватка полупроводников
Вчера свою финансовую отчетность опубликовал производитель чипов памяти Micron (MU US). В ходе телефонной конференции представители менеджмента, в частности, говорили о том, что по итогам 2022 г. ожидается рекордный рост показателей на фоне повышенного спроса и ограниченного предложения на рынке чипов памяти.
Отчетность Micron – лишнее подтверждение тому, что дефицит чипов налицо, и, по всей видимости, он сохранится до конца 2022 г. По поводу следующего года загадывать пока рано, но, скорее всего, ситуация если и исправится, то не принципиально.
Сектор полупроводников мы освещали в ходе недавнего вебинара, посвященного текущему кризису. Мы говорили об отраслях, которые будут, по нашему мнению, лучше других чувствовать себя в текущих условиях. Производители чипов, как мы полагаем, относятся к их числу.
Помимо этого мы рассказывали и о других секторах и об их наиболее интересных представителях. Существенная часть презентации была посвящена инвестиционным идеям китайского рынка.
Вебинар доступен по ссылке.
@bitkogan
Вчера свою финансовую отчетность опубликовал производитель чипов памяти Micron (MU US). В ходе телефонной конференции представители менеджмента, в частности, говорили о том, что по итогам 2022 г. ожидается рекордный рост показателей на фоне повышенного спроса и ограниченного предложения на рынке чипов памяти.
Отчетность Micron – лишнее подтверждение тому, что дефицит чипов налицо, и, по всей видимости, он сохранится до конца 2022 г. По поводу следующего года загадывать пока рано, но, скорее всего, ситуация если и исправится, то не принципиально.
Сектор полупроводников мы освещали в ходе недавнего вебинара, посвященного текущему кризису. Мы говорили об отраслях, которые будут, по нашему мнению, лучше других чувствовать себя в текущих условиях. Производители чипов, как мы полагаем, относятся к их числу.
Помимо этого мы рассказывали и о других секторах и об их наиболее интересных представителях. Существенная часть презентации была посвящена инвестиционным идеям китайского рынка.
Вебинар доступен по ссылке.
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Кто о чем, а мы снова о газе.
Что у нас происходит с оплатой газовых контрактов? Напомним, что согласно указанию российского президента, начиная с 01/04/2022 все так называемые «недружественные» страны должны перейти на расчеты за российский газ в рублях.
С «дружественными», как мы понимаем, разговор будет иной.
Кто у нас «дружественный»? Все, кто не являются «недружественными» – железная логика главы МИД Сергея Лаврова. Впрочем, мы отвлеклись.
Итак, газ за рубли. Что имеем с гуся на сегодня?
▪️Мы не будем платить в рублях, заявили европейцы.
▪️«Путин сказал Шольцу, что для европейских партнеров ничего не изменится: платежи по-прежнему будут проводиться в евро и поступать в Газпромбанк, который не находится под санкциями, а затем конвертироваться в рубли.» (https://www.bbc.com/russian/news-60935035)
Давайте разберемся – что происходит и почему европейцы упорствуют. Казалось бы, взяли, открыли счета, как приличные люди, в «Газпромбанке». Есть стойкое ощущение, что там даже иностранцам откроют эти счета бесплатно и комплаенсом сильно мучить не будут.
Далее: перевели евро «Газпромбанку», а тот уже потом отконвертировал эти евро в рубли, и понеслась. Более того, «Газпромбанк» ведь не под санкциями сидит, так что все кошерно (вернее, под санкциями, но такими….. можно сказать лайтовыми, почти дружескими). При таком раскладе, в итоге не 80% процентов поступающей выручки будут конвертированы в рубль, а все 100%. (Это уже правда не вражинам плюсик, а рублю. Но тоже приятно.) И вообще, чего возмущаться-то?
Постараемся поразмышлять. Господа российские специалисты по газу, если я в чем-то не прав – не судите строго. Лучше напишите в личку, что неверно. С удовольствием опубликую.
Ведь и правда, а чего это супостаты выпендриваются?! Какова логика европейцев? Тут все достаточно просто. Как ранее осуществлялись платежи? В основном под аккредитивы ЗАПАДНЫХ банков. А что далее – уже не так важно. Главное: риск контролировался через гарантии ЗАПАДНОГО банка. То есть через его расчётные механизмы.
Опять же, пока евро выручка лежит в ЗАПАДНОМ банке, ее можно и приморозить. Теоретически. А вот с «Газпромбанком» так не получится. Ибо первым делом поступившая валюта будет конвертироваться в рубль и дальнейшие расчетные процессы будут работать в рублях.
Если аккредитив против Газпрома будет раскрывать Газпромбанк, то механизмы:
▪️Риск менеджмента западных структур-покупателей будут работать «subject to» выставления кредитных лимитов на Газпромбанк. То есть иной для риск-менеджмента западных корпораций уровень расчётного риска.
▪️Для западных корпораций-покупателей и правда ситуация будет весьма пикантной. Аккредитив будет раскрываться по факту поставки не западным банком, но «Газпромбанком».
Все это ранее в заключённых договорах не предусматривалось.
Вы мне скажете: да нету тут никаких расчетов через аккредитивы. Поставили газ – получили денежку! И все! Гм…. Ну я-то наивный чукотский юноша, как-то все же иначе себе расчеты предполагаю.
Главное в рассуждениях европейцев: мы не хотим брать на себя риски вашего банка, риски рубля и вообще, не хотим ничего менять в контрактах, ибо контракты УЖЕ заключены на иных условиях.
Есть ли точки компромисса? При желании, конечно, есть. Но, судя по всему, желание должно быть очень большим, а, главное, обоюдным. А вот этого сегодня маловато.
Продолжение ⤵️
Кто о чем, а мы снова о газе.
Что у нас происходит с оплатой газовых контрактов? Напомним, что согласно указанию российского президента, начиная с 01/04/2022 все так называемые «недружественные» страны должны перейти на расчеты за российский газ в рублях.
С «дружественными», как мы понимаем, разговор будет иной.
Кто у нас «дружественный»? Все, кто не являются «недружественными» – железная логика главы МИД Сергея Лаврова. Впрочем, мы отвлеклись.
Итак, газ за рубли. Что имеем с гуся на сегодня?
▪️Мы не будем платить в рублях, заявили европейцы.
▪️«Путин сказал Шольцу, что для европейских партнеров ничего не изменится: платежи по-прежнему будут проводиться в евро и поступать в Газпромбанк, который не находится под санкциями, а затем конвертироваться в рубли.» (https://www.bbc.com/russian/news-60935035)
Давайте разберемся – что происходит и почему европейцы упорствуют. Казалось бы, взяли, открыли счета, как приличные люди, в «Газпромбанке». Есть стойкое ощущение, что там даже иностранцам откроют эти счета бесплатно и комплаенсом сильно мучить не будут.
Далее: перевели евро «Газпромбанку», а тот уже потом отконвертировал эти евро в рубли, и понеслась. Более того, «Газпромбанк» ведь не под санкциями сидит, так что все кошерно (вернее, под санкциями, но такими….. можно сказать лайтовыми, почти дружескими). При таком раскладе, в итоге не 80% процентов поступающей выручки будут конвертированы в рубль, а все 100%. (Это уже правда не вражинам плюсик, а рублю. Но тоже приятно.) И вообще, чего возмущаться-то?
Постараемся поразмышлять. Господа российские специалисты по газу, если я в чем-то не прав – не судите строго. Лучше напишите в личку, что неверно. С удовольствием опубликую.
Ведь и правда, а чего это супостаты выпендриваются?! Какова логика европейцев? Тут все достаточно просто. Как ранее осуществлялись платежи? В основном под аккредитивы ЗАПАДНЫХ банков. А что далее – уже не так важно. Главное: риск контролировался через гарантии ЗАПАДНОГО банка. То есть через его расчётные механизмы.
Опять же, пока евро выручка лежит в ЗАПАДНОМ банке, ее можно и приморозить. Теоретически. А вот с «Газпромбанком» так не получится. Ибо первым делом поступившая валюта будет конвертироваться в рубль и дальнейшие расчетные процессы будут работать в рублях.
Если аккредитив против Газпрома будет раскрывать Газпромбанк, то механизмы:
▪️Риск менеджмента западных структур-покупателей будут работать «subject to» выставления кредитных лимитов на Газпромбанк. То есть иной для риск-менеджмента западных корпораций уровень расчётного риска.
▪️Для западных корпораций-покупателей и правда ситуация будет весьма пикантной. Аккредитив будет раскрываться по факту поставки не западным банком, но «Газпромбанком».
Все это ранее в заключённых договорах не предусматривалось.
Вы мне скажете: да нету тут никаких расчетов через аккредитивы. Поставили газ – получили денежку! И все! Гм…. Ну я-то наивный чукотский юноша, как-то все же иначе себе расчеты предполагаю.
Главное в рассуждениях европейцев: мы не хотим брать на себя риски вашего банка, риски рубля и вообще, не хотим ничего менять в контрактах, ибо контракты УЖЕ заключены на иных условиях.
Есть ли точки компромисса? При желании, конечно, есть. Но, судя по всему, желание должно быть очень большим, а, главное, обоюдным. А вот этого сегодня маловато.
Продолжение ⤵️
Вывод? Как один из предполагаемых сценариев: никто из западных «коллег», начиная с завтрашнего дня, по свистку на рубль не перейдет. Даже если очень захочет. Тут, скорее, они будут в нерешительности смотреть друг на друга и ждать, кто первый дернется.
С другой стороны, отопительный сезон скоро заканчивается. Сколько-то потерпеть наверно можно. Но очень недолго. Более того, все же существенная часть газовых поставок используется в промышленности. Встанут ли европейские заводы, если наши «отрубят газ?». А там и люди могут на улицы выйти, чего ни недавно избранному Шольцу, ни Макрону, которого ждут очередные выборы, сто лет в обед не нужно. Тоже интрига.
И пока, согласно информации BBC, «Германия и Австрия запустили в работу планы действий в режиме чрезвычайной ситуации из-за возможных перебоев с поставками. Германия призвала потребителей и компании сократить потребление газа в ожидании возможного дефицита. Власти Австрии заявили, что ужесточают контроль за рынком газа».
Кроме того (связи, разумеется, между событиями нет, ну как вы могли подумать иное!), в среду агентства Bloomberg и Reuters сообщили, что в офисы «Газпрома» в Германии пришли с обысками представители антимонопольного регулятора Евросоюза. Издания написали, что обыски связаны с расследованием в отношении поставок газа. Регулятор проверяет роль «Газпрома» в росте цен на газ в Европе до рекордных значений.
Они, супостаты, что себе позволяют? Россия с ними интеллигентно обсуждает расчётные механизмы. А они, ироды, с обысками! Что за методы? Так приличные парни себя не ведут. Кто ж их таким манерам научил?
Может, им в газ чего добавить? Типа ускорителя. Мы умеем. Чтобы думали пошустрее. А если серьезно, продолжаем наблюдать за глобальными изменениями в мировой экономике. Тихо о….м вместе со всей «мировой общественностью». Пытаемся просчитывать последствия и, на основе этого, успешно работать дальше.
O tempora, o mores…
#газ #санкции
@bitkogan
С другой стороны, отопительный сезон скоро заканчивается. Сколько-то потерпеть наверно можно. Но очень недолго. Более того, все же существенная часть газовых поставок используется в промышленности. Встанут ли европейские заводы, если наши «отрубят газ?». А там и люди могут на улицы выйти, чего ни недавно избранному Шольцу, ни Макрону, которого ждут очередные выборы, сто лет в обед не нужно. Тоже интрига.
И пока, согласно информации BBC, «Германия и Австрия запустили в работу планы действий в режиме чрезвычайной ситуации из-за возможных перебоев с поставками. Германия призвала потребителей и компании сократить потребление газа в ожидании возможного дефицита. Власти Австрии заявили, что ужесточают контроль за рынком газа».
Кроме того (связи, разумеется, между событиями нет, ну как вы могли подумать иное!), в среду агентства Bloomberg и Reuters сообщили, что в офисы «Газпрома» в Германии пришли с обысками представители антимонопольного регулятора Евросоюза. Издания написали, что обыски связаны с расследованием в отношении поставок газа. Регулятор проверяет роль «Газпрома» в росте цен на газ в Европе до рекордных значений.
Они, супостаты, что себе позволяют? Россия с ними интеллигентно обсуждает расчётные механизмы. А они, ироды, с обысками! Что за методы? Так приличные парни себя не ведут. Кто ж их таким манерам научил?
Может, им в газ чего добавить? Типа ускорителя. Мы умеем. Чтобы думали пошустрее. А если серьезно, продолжаем наблюдать за глобальными изменениями в мировой экономике. Тихо о….м вместе со всей «мировой общественностью». Пытаемся просчитывать последствия и, на основе этого, успешно работать дальше.
O tempora, o mores…
#газ #санкции
@bitkogan
Каток комплаенса движется своим путем
Сегодня утром мы вскользь упоминали о риск-менеджменте в посте про оплату рублями за газ. Но не менее показательной, относительно работы сотрудников комплаенса, может оказаться новость о заморозке счета в швейцарском банке оппозиционно настроенного к российской власти бизнесмена Евгения Чичваркина. Он открыл счет на российский паспорт, поэтому случившееся совершенно не удивительно, ведь финансовые организации в Европе предпочитают не иметь ничего общего с активами отечественного происхождения.
Для этой ситуации как нельзя кстати подходит пословица: «Лес рубят – щепки летят». Те, у кого российский паспорт, сейчас стали объектами особого внимания, поэтому в ближайшее время можно ожидать новых сообщений о пострадавших. Не удивительно, что и Чичваркин, которого сложно заподозрить в связях с Кремлем, также пострадал. Уместно в этом случае также вспомнить и другую пословицу: «Назвался груздем – полезай в кузов».
С другой стороны, политика западных стран выглядит, как минимум, странной. По хорошему говоря, им бы приголубить всех россиян. Не нравится у себя в стране – приезжай к нам, и мы дадим максимально комфортные условия. Тем более это могло бы коснуться тех граждан, которых поклонниками нашей власти назвать сложно, наподобие Чичваркина.
Что имеем с гуся? Ситуация похожа на ту, что мы видели с Байденом и незнанием актуального курса рубля. У него советники глупые? Не думаю. Скорее, это общий тренд на понижение качества экспертизы и уровня глубины мышления политиков.
O tempora, o mores! О времена, о нравы. Сегодня, чтобы нравиться толпе, не нужно умничать. Нужно быть проще и по рабоче-крестьянски. Главное – эффектное выступление и без слишком умных заявлений!
#санкции
@bitkogan
Сегодня утром мы вскользь упоминали о риск-менеджменте в посте про оплату рублями за газ. Но не менее показательной, относительно работы сотрудников комплаенса, может оказаться новость о заморозке счета в швейцарском банке оппозиционно настроенного к российской власти бизнесмена Евгения Чичваркина. Он открыл счет на российский паспорт, поэтому случившееся совершенно не удивительно, ведь финансовые организации в Европе предпочитают не иметь ничего общего с активами отечественного происхождения.
Для этой ситуации как нельзя кстати подходит пословица: «Лес рубят – щепки летят». Те, у кого российский паспорт, сейчас стали объектами особого внимания, поэтому в ближайшее время можно ожидать новых сообщений о пострадавших. Не удивительно, что и Чичваркин, которого сложно заподозрить в связях с Кремлем, также пострадал. Уместно в этом случае также вспомнить и другую пословицу: «Назвался груздем – полезай в кузов».
С другой стороны, политика западных стран выглядит, как минимум, странной. По хорошему говоря, им бы приголубить всех россиян. Не нравится у себя в стране – приезжай к нам, и мы дадим максимально комфортные условия. Тем более это могло бы коснуться тех граждан, которых поклонниками нашей власти назвать сложно, наподобие Чичваркина.
Что имеем с гуся? Ситуация похожа на ту, что мы видели с Байденом и незнанием актуального курса рубля. У него советники глупые? Не думаю. Скорее, это общий тренд на понижение качества экспертизы и уровня глубины мышления политиков.
O tempora, o mores! О времена, о нравы. Сегодня, чтобы нравиться толпе, не нужно умничать. Нужно быть проще и по рабоче-крестьянски. Главное – эффектное выступление и без слишком умных заявлений!
#санкции
@bitkogan
Годовая инфляция в России 25 марта ускорилась до 15,66% по сравнению с 14,53% неделей ранее – сообщает Росстат.
Это рекорд с сентября 2015 г., когда годовая инфляция составляла 15,7%.
Недельная инфляция замедлилась до +1,16% (н/н) c 19 по 25 марта после 1,93% (н/н) неделей ранее. Но она все еще непозволительно высокая. К концу месяца годовая инфляция в России превысит 16% (г/г). А вот в к концу апреля, судя по всему, перевалит и за все 20% (г/г).
Будет ли 30%? Пока сказать трудно, так как неопределенности добавляет будущий дефицит зарубежных товаров, который четко определить на данный момент невозможно.
Именно из-за высокой и непредсказуемой инфляции мы пока не ожидаем, что наш ЦБ уже в ближайшее время понизит ставку с 20%. Если в течение следующего месяца геополитическая напряженность резко спадет и начнется восстановление рубля, то, возможно будет рассматриваться снижение ставки до 18-19%. Но вероятность даже такого небольшого шага крайне мала, об этом мы писали еще вчера.
Что дорожает? Во-первых, борщевой набор. С начала месяца лук подорожал на 39%, капуста – на 29%, свекла – на 18%, картофель – на 10%. Во-вторых, предметы гигиены, цены на которые только за март показали двузначные темпы роста. Аналогичная история и с бытовой техникой и лекарствами. Говорит это все о том, что инфляция бьет, в первую очередь, по бедным слоям населения.
Что будет с реальными располагаемыми доходами населения к концу года? Тут многое зависит от особенностей методологии подсчета Росстатом. Но смею предположить, что реальные располагаемые доходы имеют все шансы упасть на 20%, если не сильнее. И ситуация эта для наших людей действительно страшная по понятным причинам. И для бизнеса тоже, потому что рост бедности – это падение спроса. Как будем решать эти проблемы, пока не очевидно. Не ясен до конца и масштаб проблем.
Остается надеяться, что геополитическая напряженность спадет в ближайшее время. Уже имеющиеся экономические потери это не восполнит, но издержки будут хоть чем-то ограничены и более-менее предсказуемы.
#инфляция
@bitkogan
Это рекорд с сентября 2015 г., когда годовая инфляция составляла 15,7%.
Недельная инфляция замедлилась до +1,16% (н/н) c 19 по 25 марта после 1,93% (н/н) неделей ранее. Но она все еще непозволительно высокая. К концу месяца годовая инфляция в России превысит 16% (г/г). А вот в к концу апреля, судя по всему, перевалит и за все 20% (г/г).
Будет ли 30%? Пока сказать трудно, так как неопределенности добавляет будущий дефицит зарубежных товаров, который четко определить на данный момент невозможно.
Именно из-за высокой и непредсказуемой инфляции мы пока не ожидаем, что наш ЦБ уже в ближайшее время понизит ставку с 20%. Если в течение следующего месяца геополитическая напряженность резко спадет и начнется восстановление рубля, то, возможно будет рассматриваться снижение ставки до 18-19%. Но вероятность даже такого небольшого шага крайне мала, об этом мы писали еще вчера.
Что дорожает? Во-первых, борщевой набор. С начала месяца лук подорожал на 39%, капуста – на 29%, свекла – на 18%, картофель – на 10%. Во-вторых, предметы гигиены, цены на которые только за март показали двузначные темпы роста. Аналогичная история и с бытовой техникой и лекарствами. Говорит это все о том, что инфляция бьет, в первую очередь, по бедным слоям населения.
Что будет с реальными располагаемыми доходами населения к концу года? Тут многое зависит от особенностей методологии подсчета Росстатом. Но смею предположить, что реальные располагаемые доходы имеют все шансы упасть на 20%, если не сильнее. И ситуация эта для наших людей действительно страшная по понятным причинам. И для бизнеса тоже, потому что рост бедности – это падение спроса. Как будем решать эти проблемы, пока не очевидно. Не ясен до конца и масштаб проблем.
Остается надеяться, что геополитическая напряженность спадет в ближайшее время. Уже имеющиеся экономические потери это не восполнит, но издержки будут хоть чем-то ограничены и более-менее предсказуемы.
#инфляция
@bitkogan
Госбанки прошлись катком по ипотеке
Как пишут сегодня СМИ, многие госбанки аннулируют уже одобренные заявки на ипотеку по прежним, более низким ставкам (около 10% годовых).
Основная причина – повышение ипотечных ставок, на которые госбанки идут вслед за повышением ключевой ставки. Причем менеджеры банков в течение месяца уверяли клиентов, что с их уже одобренными договорами ничего не случится.
Изменение политики по ипотеке – дело исключительно конкретного банка. Рынок – конкурентное пространство, на котором надо выживать, особенно в текущих условиях. Но, позвольте, если это касается УЖЕ ОДОБРЕННЫХ сделок, то как это расценивать?
Представим ситуацию, некий человек готовится к сделке. Он нанимает риелтора, оценивает недвижимость, продает старую квартиру, чтобы был весомый первый взнос на новую. Совершает еще ряд вещей, которые на минуточку, стоят немалых денег. Плюс, конечно, тратит нервы. Кто оформлял ипотеку, тот знает об этом не понаслышке.
И вдруг, после того, как все круги ада, казалось, пройдены, одобрение получено, человеку говорят – извини, дорогой, но уже не 10% годовых, а 20%. И тебе нужно еще раз подавать заявку, потому что при новой ставке ты, может быть, вообще не получишь одобрение.
Мы не будем долго распространяться на эту тему, не будем применять жестких эпитетов (хотя очень хочется). Любому разумному человеку тут все понятно.
Единственное, о чем хотелось бы спросить, можно сформулировать так:
«Государство с начала СВО и санкций уже столько сказало о поддержке граждан и о том, что все будет хорошо… Роман-эпопею можно написать. Госбанки – это часть государства. Так почему их тактика на рынке идет в разрез со словами чиновников? Будьте последовательны, и не ставьте людей, уже получивших одобрение ипотеки, в затруднительное положение. Для многих это вопрос жизни и смерти. Особенно в такой тяжелой ситуации, в которой сегодня оказалась страна. Это не призыв к чему-либо, это голос здравого смысла».
#ипотека #ставка #voxpopuli
@bitkogan
Как пишут сегодня СМИ, многие госбанки аннулируют уже одобренные заявки на ипотеку по прежним, более низким ставкам (около 10% годовых).
Основная причина – повышение ипотечных ставок, на которые госбанки идут вслед за повышением ключевой ставки. Причем менеджеры банков в течение месяца уверяли клиентов, что с их уже одобренными договорами ничего не случится.
Изменение политики по ипотеке – дело исключительно конкретного банка. Рынок – конкурентное пространство, на котором надо выживать, особенно в текущих условиях. Но, позвольте, если это касается УЖЕ ОДОБРЕННЫХ сделок, то как это расценивать?
Представим ситуацию, некий человек готовится к сделке. Он нанимает риелтора, оценивает недвижимость, продает старую квартиру, чтобы был весомый первый взнос на новую. Совершает еще ряд вещей, которые на минуточку, стоят немалых денег. Плюс, конечно, тратит нервы. Кто оформлял ипотеку, тот знает об этом не понаслышке.
И вдруг, после того, как все круги ада, казалось, пройдены, одобрение получено, человеку говорят – извини, дорогой, но уже не 10% годовых, а 20%. И тебе нужно еще раз подавать заявку, потому что при новой ставке ты, может быть, вообще не получишь одобрение.
Мы не будем долго распространяться на эту тему, не будем применять жестких эпитетов (хотя очень хочется). Любому разумному человеку тут все понятно.
Единственное, о чем хотелось бы спросить, можно сформулировать так:
«Государство с начала СВО и санкций уже столько сказало о поддержке граждан и о том, что все будет хорошо… Роман-эпопею можно написать. Госбанки – это часть государства. Так почему их тактика на рынке идет в разрез со словами чиновников? Будьте последовательны, и не ставьте людей, уже получивших одобрение ипотеки, в затруднительное положение. Для многих это вопрос жизни и смерти. Особенно в такой тяжелой ситуации, в которой сегодня оказалась страна. Это не призыв к чему-либо, это голос здравого смысла».
#ипотека #ставка #voxpopuli
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Жизнь сегодня – невероятный калейдоскоп событий и реакций на них. Каждый день, просматривая новости, задаешь себе один и тот же вопрос: неужели 1 апреля у них – весь год?
Дорогой Михал Михалыч, как же вас сегодня не хватает… Впрочем, подозреваю, что великий Маэстро, одессит в душе и сердце, не смог бы сохранить необходимую для текущего времени политкорректность.
Однако сегодня утром был потрясен и я, за последний месяц уже привыкший ко всему.
Просыпаюсь, первым делом смотрю сообщения. И новости, чтоб понять, что у нас ОПЯТЬ произошло.
Таки произошло…
Вчера, как вы помните, наш канал @bitkogan_HOTLINE опубликовал шуточную заметку о том, что у меня нет знакомых хуситов, чтобы через них кто-то мог торговать различной продукцией.
Сегодня утром получаю в личку сообщение, от которого остатки сна улетучиваются за долю секунды.
«Достапочтимый господин Кохан! Вы вчира опубликавали заметку о нас, воинах Ансар - Аллах. Сказали, что нет у вас друзей из наших икономистов. У нас есть желания пригласить вас посетить к нам в гости для обуждения вапросов закупки российских товаров за рубли через нас. Интересует зерно, химия, алмазы, арматура, прадукты из дерева и кансулттации по вашему финансавому рынку. Надеемся что вы не сионист паскольку нам с сианистами работать никак нильзя.»
Внизу подпись – на арабском. Несмотря на то, что знаю на этом языке несколько крылатых выражений, расшифровать не смог.
Для читателей привёл письмо в оригинале, без купюр.
О, великая сила слова! Мои юмористы-коллеги, опубликовавшие вчера эту заметку, в кошмарном сне не могли себе представить результаты своей шуточки.
Знал, что нас читают многие. Но ОНИ?
Ответ подготовил. Поскольку надо быть исключительно вежливым, особенно на Востоке, поблагодарил товарищей за столь неожиданное предложение и сообщил им следующее (надо же было срочно найти отмазку).
«Джентельмены! Постольку с глубоким уважением отношусь к сионизму и, кроме того, испытываю самые теплые чувства к вашим лепшим друзьям, особенно к великому Мохаммеду ибн Рашиду Аль Мактуму, да продлятся дни его и его потомков, то с величайшим сожалением вынужден отказать вам в вашем щедром предложении. Могу лишь предложить, что, при желании приобретать российскую продукцию за рубли, обращаться нужно в соответствующие инстанции.»
В конце подпись. Разборчиво. Но на иврите.
Слушайте, я уже начинаю боятся. Напишешь тут чего… Так ведь и правда придется торговать. А мы ж не про это. Мы – исключительно про любовь.
В ближайших стримах на YouTube-канале обязательно обсудим поступающие предложения. Думаю, будет интересно.
#voxpopuli
@bitkogan
Жизнь сегодня – невероятный калейдоскоп событий и реакций на них. Каждый день, просматривая новости, задаешь себе один и тот же вопрос: неужели 1 апреля у них – весь год?
Дорогой Михал Михалыч, как же вас сегодня не хватает… Впрочем, подозреваю, что великий Маэстро, одессит в душе и сердце, не смог бы сохранить необходимую для текущего времени политкорректность.
Однако сегодня утром был потрясен и я, за последний месяц уже привыкший ко всему.
Просыпаюсь, первым делом смотрю сообщения. И новости, чтоб понять, что у нас ОПЯТЬ произошло.
Таки произошло…
Вчера, как вы помните, наш канал @bitkogan_HOTLINE опубликовал шуточную заметку о том, что у меня нет знакомых хуситов, чтобы через них кто-то мог торговать различной продукцией.
Сегодня утром получаю в личку сообщение, от которого остатки сна улетучиваются за долю секунды.
«Достапочтимый господин Кохан! Вы вчира опубликавали заметку о нас, воинах Ансар - Аллах. Сказали, что нет у вас друзей из наших икономистов. У нас есть желания пригласить вас посетить к нам в гости для обуждения вапросов закупки российских товаров за рубли через нас. Интересует зерно, химия, алмазы, арматура, прадукты из дерева и кансулттации по вашему финансавому рынку. Надеемся что вы не сионист паскольку нам с сианистами работать никак нильзя.»
Внизу подпись – на арабском. Несмотря на то, что знаю на этом языке несколько крылатых выражений, расшифровать не смог.
Для читателей привёл письмо в оригинале, без купюр.
О, великая сила слова! Мои юмористы-коллеги, опубликовавшие вчера эту заметку, в кошмарном сне не могли себе представить результаты своей шуточки.
Знал, что нас читают многие. Но ОНИ?
Ответ подготовил. Поскольку надо быть исключительно вежливым, особенно на Востоке, поблагодарил товарищей за столь неожиданное предложение и сообщил им следующее (надо же было срочно найти отмазку).
«Джентельмены! Постольку с глубоким уважением отношусь к сионизму и, кроме того, испытываю самые теплые чувства к вашим лепшим друзьям, особенно к великому Мохаммеду ибн Рашиду Аль Мактуму, да продлятся дни его и его потомков, то с величайшим сожалением вынужден отказать вам в вашем щедром предложении. Могу лишь предложить, что, при желании приобретать российскую продукцию за рубли, обращаться нужно в соответствующие инстанции.»
В конце подпись. Разборчиво. Но на иврите.
Слушайте, я уже начинаю боятся. Напишешь тут чего… Так ведь и правда придется торговать. А мы ж не про это. Мы – исключительно про любовь.
В ближайших стримах на YouTube-канале обязательно обсудим поступающие предложения. Думаю, будет интересно.
#voxpopuli
@bitkogan
Telegram
bitkogan HOTLINE
Новость о готовности хуситов покупать российскую пшеницу за рубли вдохновила ряд товарищей.
💡 Некоторые уже успели позвонить с вопросом, нет ли у меня знакомых хуситов, чтобы поторговать через них российскими товарами. Друзья, знакомых нет, но идея забавная.…
💡 Некоторые уже успели позвонить с вопросом, нет ли у меня знакомых хуситов, чтобы поторговать через них российскими товарами. Друзья, знакомых нет, но идея забавная.…
Вчера получил от друзей сообщение.
«Уважаемый Е Б! Подскажите пожалуйста, что делать.
Мы планируем продать рубли квартиру. Планируем в дальнейшем выехать за рубеж. Должны в результате сделки получить на руки порядка 30 миллионов рублей. Курс доллара сейчас очень хороший.
Мы понимаем, что когда получим деньги и будет возможность наконец - то официально на рубли приобрести иную валюту, то, по всей видимости курс рубля уже будет не такой комфортный, как сегодня.»
Друзья! С чем категорически согласен, так это с тем, что в тот момент, когда вполне спокойно (подчеркиваю — официально) можно будет приобрести доллары или иную валюту, и официально ее перевести зарубеж, курс рубля будет скорее всего значительно ниже. Каким? Одному Кришне известно.
Есть ли у нас сегодня какой-то способ застраховать курс рубля? Не на долгий срок – да, можно.
Но… есть очень серьезные нюансы.
Деривативы никто не отменял.
1️⃣ Есть возможность приобрести на секции FORTS фьючерсные контракты USD/RUB. Ближайшие контракты – до 16/06. Если вчера спотовые торги на форексе закрылись по курсу порядка 81,4, то фьючерс закрылся несколько повыше. 86406. Обычная ситуация контанго. Ничего удивительного при таких процентных ставках. Тем более, что на момент закрытия торгов фьючерсами, спот торговался выше. Да и всем понятно, ситуация с таким крепким рублем исключительно временная и достаточно искусственная на фоне отсутствия серьезных покупателей валюты. С другой стороны, опять же абсолютно понятно, что на таком тонком рынке и фьючерс, и спот могут быть любыми.
В чем наибольший риск фьючерсов? В том, что в случае дополнительного укрепления рубля можно крепко попасть. В случае тех моих знакомых, для того, чтобы застраховать сумму порядка 30 млн руб (это порядка $365 тыс. по курсу 82), им необходимо приобрести 365 контрактов. Однако если рубль еще укрепится, можно (учитывая, что переоценка позиции по фьючерсам происходит моментально) потерять большие деньги. И вообще попасть на маржин-колл. К примеру, если фьючерсы качнутся на уровень 80000, можно потерять более 2 300 000 руб. Неприятно, однако.
2️⃣ Есть иной вариант: приобрести опционные контракты. С той же датой экспирации, к примеру. Call со страйком 85 и экспирацией 16/06 закрывался по цене 7000 руб. Если перевести с русского на русский: если застраховаться через приобретение 365 таких инструментов, то плюс один – нельзя потерять больше, чем 365 X 7000 = 2 555 000 рублей. Или по курсу 82 чуть более $31 тыс. Получается, что страховка возможна, но стоит она огромных денег. На срок 2,5 месяца – 8,5%. (То есть без учета процентов на проценты, порядка 41❗️% годовых. Да еще и с душевным таким собственным участием. Страйк же не at the money, но out of money.) И вишенка на торте: опционные контракты крайне неликвидны.
Вывод. Страховка через опционы – сегодня невероятно дорога и потому абсолютно нерациональна. Страховка через фьючерсы возможна, но крайне опасна.
Есть ли сегодня иные варианты застраховать будущие рублевые поступления? Да, есть. Поговорим об этом на выходных.
#рубль
@bitkogan
«Уважаемый Е Б! Подскажите пожалуйста, что делать.
Мы планируем продать рубли квартиру. Планируем в дальнейшем выехать за рубеж. Должны в результате сделки получить на руки порядка 30 миллионов рублей. Курс доллара сейчас очень хороший.
Мы понимаем, что когда получим деньги и будет возможность наконец - то официально на рубли приобрести иную валюту, то, по всей видимости курс рубля уже будет не такой комфортный, как сегодня.»
Друзья! С чем категорически согласен, так это с тем, что в тот момент, когда вполне спокойно (подчеркиваю — официально) можно будет приобрести доллары или иную валюту, и официально ее перевести зарубеж, курс рубля будет скорее всего значительно ниже. Каким? Одному Кришне известно.
Есть ли у нас сегодня какой-то способ застраховать курс рубля? Не на долгий срок – да, можно.
Но… есть очень серьезные нюансы.
Деривативы никто не отменял.
1️⃣ Есть возможность приобрести на секции FORTS фьючерсные контракты USD/RUB. Ближайшие контракты – до 16/06. Если вчера спотовые торги на форексе закрылись по курсу порядка 81,4, то фьючерс закрылся несколько повыше. 86406. Обычная ситуация контанго. Ничего удивительного при таких процентных ставках. Тем более, что на момент закрытия торгов фьючерсами, спот торговался выше. Да и всем понятно, ситуация с таким крепким рублем исключительно временная и достаточно искусственная на фоне отсутствия серьезных покупателей валюты. С другой стороны, опять же абсолютно понятно, что на таком тонком рынке и фьючерс, и спот могут быть любыми.
В чем наибольший риск фьючерсов? В том, что в случае дополнительного укрепления рубля можно крепко попасть. В случае тех моих знакомых, для того, чтобы застраховать сумму порядка 30 млн руб (это порядка $365 тыс. по курсу 82), им необходимо приобрести 365 контрактов. Однако если рубль еще укрепится, можно (учитывая, что переоценка позиции по фьючерсам происходит моментально) потерять большие деньги. И вообще попасть на маржин-колл. К примеру, если фьючерсы качнутся на уровень 80000, можно потерять более 2 300 000 руб. Неприятно, однако.
2️⃣ Есть иной вариант: приобрести опционные контракты. С той же датой экспирации, к примеру. Call со страйком 85 и экспирацией 16/06 закрывался по цене 7000 руб. Если перевести с русского на русский: если застраховаться через приобретение 365 таких инструментов, то плюс один – нельзя потерять больше, чем 365 X 7000 = 2 555 000 рублей. Или по курсу 82 чуть более $31 тыс. Получается, что страховка возможна, но стоит она огромных денег. На срок 2,5 месяца – 8,5%. (То есть без учета процентов на проценты, порядка 41❗️% годовых. Да еще и с душевным таким собственным участием. Страйк же не at the money, но out of money.) И вишенка на торте: опционные контракты крайне неликвидны.
Вывод. Страховка через опционы – сегодня невероятно дорога и потому абсолютно нерациональна. Страховка через фьючерсы возможна, но крайне опасна.
Есть ли сегодня иные варианты застраховать будущие рублевые поступления? Да, есть. Поговорим об этом на выходных.
#рубль
@bitkogan
Банк России смягчает ограничения на переводы средств за рубеж для физических лиц.
На ближайшие 6 месяцев теперь работают следующие правила.
Физлицо может перевести со своего российского счета до $10 тыс (или в эквиваленте в другой валюте) в месяц:
▪️на свой иностранный счет.
▪️на иностранный счет другого человека.
Также без открытия счета, а через компании, оказывающие услуги по переводу денежных средств, можно в месяц перевести зарубеж сумму до $5 тыс.
❗Описанные выше послабления введены для резидентов и нерезидентов из «дружественных» стран и для нерезидентов из всех других государств, работающих в РФ по трудовым или гражданско-правовым договорам.
Все еще запрещено переводить деньги:
▪️нерезидентам стран, поддерживающих санкции, и не работающих в РФ (в том числе и со счетов российских брокеров)
▪️юрлицам стран, поддерживающих санкции.
Дисклеймер: если вы опасаетесь, что это первоапрельская шутка, то предлагаю не беспокоиться, так как информация опубликована на сайте Банка России. Источник достоверный. Хотя, конечно, сегодня все может быть.
#регуляция
@bitkogan
На ближайшие 6 месяцев теперь работают следующие правила.
Физлицо может перевести со своего российского счета до $10 тыс (или в эквиваленте в другой валюте) в месяц:
▪️на свой иностранный счет.
▪️на иностранный счет другого человека.
Также без открытия счета, а через компании, оказывающие услуги по переводу денежных средств, можно в месяц перевести зарубеж сумму до $5 тыс.
❗Описанные выше послабления введены для резидентов и нерезидентов из «дружественных» стран и для нерезидентов из всех других государств, работающих в РФ по трудовым или гражданско-правовым договорам.
Все еще запрещено переводить деньги:
▪️нерезидентам стран, поддерживающих санкции, и не работающих в РФ (в том числе и со счетов российских брокеров)
▪️юрлицам стран, поддерживающих санкции.
Дисклеймер: если вы опасаетесь, что это первоапрельская шутка, то предлагаю не беспокоиться, так как информация опубликована на сайте Банка России. Источник достоверный. Хотя, конечно, сегодня все может быть.
#регуляция
@bitkogan
Вслед за вчерашними торгами в США, в Гонконге на 6% падают акции Baidu
Инвесторов беспокоит потенциальный делистинг акций компании с Nasdaq. Baidu была включена американским регулятором SEC в предварительный список компаний, подлежащих исключению из котировальных списков американских бирж. Причина – не раскрытие аудиторских материалов в требуемом регулятором объеме. Все те же старые песни, но слегка на новый лад.
Кроме Baidu, в список также включили несколько других компаний с листингом в США, в том числе Yum China, Beigene, Futu и iQiyi. Список компаний – предварительный. Условия делистинга прежние – не предоставление аудиторской информации в течение трех лет подряд. Соответствующий закон был принят в конце 2020 г., то есть делистинги начнутся (если начнутся) не раньше 2024 г. Если процесс пойдет, то затронет бóльшую часть котирующихся в США китайцев. Напомним, что китайские компании действительно не раскрывали в должном объеме требуемую информацию из-за ограничений китайского регулирования. Но если раньше на это закрывали глаза и подсчитывали прибыль от IPO и популярности китайских акций, то сейчас, на фоне ухудшения двусторонних отношений, американцы решили пойти на принцип.
Если посмотреть на Восток, мы увидим, что с китайской стороны лед тронулся. Вопросом листинга в США озаботились чиновники на самом высоком уровне. Идут переговоры между регуляторами КНР и США. Есть сообщения, что китайские регуляторы уже попросили крупнейшие компании, вроде Alibaba, JD и тех же Baidu, готовиться к раскрытию аудиторской информации. Мы видим решение китайских властей пойти навстречу американским требованиям – чуть ли не впервые с момента принятия закона, ведущего к делистингу, в 2020 г.
На наш взгляд, нервотрепку на рынке по поводу делистинга китайских компаний можно использовать в спекулятивных целях. Держать в уме, что до делистинга с США еще пара лет и переговорный процесс идет. Китайские власти показывают свою заинтересованность сохранить на американских площадках уже размещенные там компании, а также возобновить листинг в США новых эмитентов из КНР.
С очень большой вероятностью, увидим и положительные новости в ходе переговорного процесса. И соответствующую реакцию китайских акций.
#Китай
@bitkogan
Инвесторов беспокоит потенциальный делистинг акций компании с Nasdaq. Baidu была включена американским регулятором SEC в предварительный список компаний, подлежащих исключению из котировальных списков американских бирж. Причина – не раскрытие аудиторских материалов в требуемом регулятором объеме. Все те же старые песни, но слегка на новый лад.
Кроме Baidu, в список также включили несколько других компаний с листингом в США, в том числе Yum China, Beigene, Futu и iQiyi. Список компаний – предварительный. Условия делистинга прежние – не предоставление аудиторской информации в течение трех лет подряд. Соответствующий закон был принят в конце 2020 г., то есть делистинги начнутся (если начнутся) не раньше 2024 г. Если процесс пойдет, то затронет бóльшую часть котирующихся в США китайцев. Напомним, что китайские компании действительно не раскрывали в должном объеме требуемую информацию из-за ограничений китайского регулирования. Но если раньше на это закрывали глаза и подсчитывали прибыль от IPO и популярности китайских акций, то сейчас, на фоне ухудшения двусторонних отношений, американцы решили пойти на принцип.
Если посмотреть на Восток, мы увидим, что с китайской стороны лед тронулся. Вопросом листинга в США озаботились чиновники на самом высоком уровне. Идут переговоры между регуляторами КНР и США. Есть сообщения, что китайские регуляторы уже попросили крупнейшие компании, вроде Alibaba, JD и тех же Baidu, готовиться к раскрытию аудиторской информации. Мы видим решение китайских властей пойти навстречу американским требованиям – чуть ли не впервые с момента принятия закона, ведущего к делистингу, в 2020 г.
На наш взгляд, нервотрепку на рынке по поводу делистинга китайских компаний можно использовать в спекулятивных целях. Держать в уме, что до делистинга с США еще пара лет и переговорный процесс идет. Китайские власти показывают свою заинтересованность сохранить на американских площадках уже размещенные там компании, а также возобновить листинг в США новых эмитентов из КНР.
С очень большой вероятностью, увидим и положительные новости в ходе переговорного процесса. И соответствующую реакцию китайских акций.
#Китай
@bitkogan
Запад дистанцировал Россию от своей ESG-повестки. Надеемся, что это временное явление, но факт остается фактом. На этом фоне естественным образом РФ ищет новые пути, и вполне логичным видится восточное направление. Инициативу в этом, кстати, проявляет «Сбер».
Действительно, создание новой финансовой и торговой системы в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС) и АТР «невозможно без учёта принципов устойчивого развития». Об этом недавно говорила старший вице-президент компании Татьяна Завьялова.
В рамках этого проекта Завьялова предлагает, в частности:
1️⃣ Совместить национальные системы верификации «зелёных» проектов, стандарты ESG-отчётности, методологии оценки
2️⃣ Создать единую таксономию «зелёных» финансов ЕАЭС
3️⃣ Запустить унифицированную систему учёта выбросов и торговли углеродными единицами
4️⃣ Сформировать единую платформу по реализуемым и перспективным ESG-проектам
Все это позволит создать единую ESG-инфраструктуру, а инвесторам будет легче находить новые проекты для инвестиций, находить новых партнеров.
На наш взгляд, это интересные инициативы. Несмотря на санкции и нынешнее противостояние с Западом, переход к углеродной нейтральности и акцент на «зеленые проекты» не теряет своей актуальности. И если уж не с Западом, то с новыми партнерами эти задачи все равно необходимо решать.
@bitkogan
Действительно, создание новой финансовой и торговой системы в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС) и АТР «невозможно без учёта принципов устойчивого развития». Об этом недавно говорила старший вице-президент компании Татьяна Завьялова.
В рамках этого проекта Завьялова предлагает, в частности:
1️⃣ Совместить национальные системы верификации «зелёных» проектов, стандарты ESG-отчётности, методологии оценки
2️⃣ Создать единую таксономию «зелёных» финансов ЕАЭС
3️⃣ Запустить унифицированную систему учёта выбросов и торговли углеродными единицами
4️⃣ Сформировать единую платформу по реализуемым и перспективным ESG-проектам
Все это позволит создать единую ESG-инфраструктуру, а инвесторам будет легче находить новые проекты для инвестиций, находить новых партнеров.
На наш взгляд, это интересные инициативы. Несмотря на санкции и нынешнее противостояние с Западом, переход к углеродной нейтральности и акцент на «зеленые проекты» не теряет своей актуальности. И если уж не с Западом, то с новыми партнерами эти задачи все равно необходимо решать.
@bitkogan
Расписки превращаются… превращаются в акции!
Остановка торгов ADR и GDR на акции российских эмитентов заставляет выпускающие расписки организации искать альтернативы после почти месяца простоя.
Инициативу Bank of New York Mellon (BNY Mellon) по расконвертации можно оценивать как хорошую по ряду причин:
1️⃣ Можно считать, что появилась осознанность для инвесторов, некий путь в понимании того, что их деньги не будут потеряны. Со временем они получат возможность реализовать свои активы и получить за них кэш (только, увы, никто не может сказать сегодня, через какое время и как это будет реализовано. Некоторое продвижение есть, но впереди еще очень и очень много конкретных шагов).
2️⃣ Если будет делистинг и неясность перспектив GDR и ADR, то инвесторы останутся вообще непонятно с чем. А в случае расконвертации у людей будет возможность получить акции. Будем надеяться, что со временем нерезидентам (поначалу с некими ограничениями) дадут возможность продавать свои ценные бумаги и в итоге, спустя некоторое время, они как-то получат свои финансовые средства. Здесь пока больше неизвестных.
3️⃣ Встает вопрос: как в дальнейшем люди смогут получить валюту? Вопрос на текущий момент непростой. Но постепенно, не торопясь, будет придуман какой-то механизм. Скорее всего, нерезиденты, по примеру других финансовых сегментов, будут разделены на представителей дружественных и недружественных стран. Тем не менее, можно считать, что первый аккуратный шажок может быть сделан в виде расконвертации.
Как это событие может сказаться на стоимости акций? Простой ответ – никак. Вряд ли в ближайшее время появится возможность торговать расконверированными бумагами. Однако, когда эти бумаги начнут поступать на рынок, это может негативно сказаться на котировках.
Впрочем, это потребует достаточно много времени. Все описанное будет происходить далеко не сейчас.
#акции
@bitkogan
Остановка торгов ADR и GDR на акции российских эмитентов заставляет выпускающие расписки организации искать альтернативы после почти месяца простоя.
Инициативу Bank of New York Mellon (BNY Mellon) по расконвертации можно оценивать как хорошую по ряду причин:
1️⃣ Можно считать, что появилась осознанность для инвесторов, некий путь в понимании того, что их деньги не будут потеряны. Со временем они получат возможность реализовать свои активы и получить за них кэш (только, увы, никто не может сказать сегодня, через какое время и как это будет реализовано. Некоторое продвижение есть, но впереди еще очень и очень много конкретных шагов).
2️⃣ Если будет делистинг и неясность перспектив GDR и ADR, то инвесторы останутся вообще непонятно с чем. А в случае расконвертации у людей будет возможность получить акции. Будем надеяться, что со временем нерезидентам (поначалу с некими ограничениями) дадут возможность продавать свои ценные бумаги и в итоге, спустя некоторое время, они как-то получат свои финансовые средства. Здесь пока больше неизвестных.
3️⃣ Встает вопрос: как в дальнейшем люди смогут получить валюту? Вопрос на текущий момент непростой. Но постепенно, не торопясь, будет придуман какой-то механизм. Скорее всего, нерезиденты, по примеру других финансовых сегментов, будут разделены на представителей дружественных и недружественных стран. Тем не менее, можно считать, что первый аккуратный шажок может быть сделан в виде расконвертации.
Как это событие может сказаться на стоимости акций? Простой ответ – никак. Вряд ли в ближайшее время появится возможность торговать расконверированными бумагами. Однако, когда эти бумаги начнут поступать на рынок, это может негативно сказаться на котировках.
Впрочем, это потребует достаточно много времени. Все описанное будет происходить далеко не сейчас.
#акции
@bitkogan
Вышли хорошие данные по американскому рынку труда.
▪️Безработица: 3,6% в марте после 3,8% в феврале. Для сравнения, до пандемии безработица была в районе 3,5%.
▪️Количество занятых: +431 тыс. в марте после роста на 750 тыс.
Данные демонстрируют, что рынок труда в Штатах продолжает активно идти на поправку. Как это повлияет на рынки?
Конечно, тут главное, что ФРС при принятии решений ориентируется в том числе и на ситуацию с рынком труда. Джером Пауэлл и другие члены комитета все чаще говорят о том, что готовы к более агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики в США.
Выражаться оно, вероятно, будет в следующем:
1️⃣ Уже после ближайшего заседания ФРС начнет продавать активы с баланса. Этот процесс называется QT (quantitative tightening) – количественное сжатие. Когда ФРС начнет избавляться от казначейских и ипотечных облигаций, это будет важным фактором для снижения их цен и роста долгосрочных ставок в американской экономике.
2️⃣ На нескольких заседаниях подряд (вероятно, на каждом в этом году) ФРС будет повышать ставку. Соответственно, как и QT, повышение ставки приведет к росту доходностей в США. На прошлом заседании ФРС уже повысила ставку на 25 б.п., а в будущем шаг может быть более смелым. Мы предполагаем, что ставку поднимут на 50 б.п. на ближайшем заседании.
Кстати, после выхода данных доходность двухгодовых UST подросла с 2,39% до 2,45%. То есть рынки понимают, что восстановление занятости идет хорошими темпами, и это развязывает ФРС руки, позволяя ей действовать более агрессивно в направлении повышения ставок.
Как нынешняя ситуация с американской экономикой скажется на рынках? Ожидаем, что очень скоро доходности американских трежерис начнут пробивать отметку в 2,5%. Рост доходностей и начало оттока ликвидности в силу ужесточения политики ФРС может спровоцировать на рынках некоторую коррекцию. Неопределенность остаётся на крайне высоком уровне.
#макро #США
@bitkogan
▪️Безработица: 3,6% в марте после 3,8% в феврале. Для сравнения, до пандемии безработица была в районе 3,5%.
▪️Количество занятых: +431 тыс. в марте после роста на 750 тыс.
Данные демонстрируют, что рынок труда в Штатах продолжает активно идти на поправку. Как это повлияет на рынки?
Конечно, тут главное, что ФРС при принятии решений ориентируется в том числе и на ситуацию с рынком труда. Джером Пауэлл и другие члены комитета все чаще говорят о том, что готовы к более агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики в США.
Выражаться оно, вероятно, будет в следующем:
1️⃣ Уже после ближайшего заседания ФРС начнет продавать активы с баланса. Этот процесс называется QT (quantitative tightening) – количественное сжатие. Когда ФРС начнет избавляться от казначейских и ипотечных облигаций, это будет важным фактором для снижения их цен и роста долгосрочных ставок в американской экономике.
2️⃣ На нескольких заседаниях подряд (вероятно, на каждом в этом году) ФРС будет повышать ставку. Соответственно, как и QT, повышение ставки приведет к росту доходностей в США. На прошлом заседании ФРС уже повысила ставку на 25 б.п., а в будущем шаг может быть более смелым. Мы предполагаем, что ставку поднимут на 50 б.п. на ближайшем заседании.
Кстати, после выхода данных доходность двухгодовых UST подросла с 2,39% до 2,45%. То есть рынки понимают, что восстановление занятости идет хорошими темпами, и это развязывает ФРС руки, позволяя ей действовать более агрессивно в направлении повышения ставок.
Как нынешняя ситуация с американской экономикой скажется на рынках? Ожидаем, что очень скоро доходности американских трежерис начнут пробивать отметку в 2,5%. Рост доходностей и начало оттока ликвидности в силу ужесточения политики ФРС может спровоцировать на рынках некоторую коррекцию. Неопределенность остаётся на крайне высоком уровне.
#макро #США
@bitkogan
Друзья, в связи с ограничениями в работе ряда соцсетей, напоминаем: у нас есть ряд других площадок, где мы регулярно выкладываем свои материалы и общаемся с подписчиками.
❗️Наши аккаунты:
1) ВКонтакте
2) Яндекс Дзен
3) YouTube
Самое важное о рынке коротко – в нашем канале bitkogan_HOTLINE
@bitkogan
❗️Наши аккаунты:
1) ВКонтакте
2) Яндекс Дзен
3) YouTube
Самое важное о рынке коротко – в нашем канале bitkogan_HOTLINE
@bitkogan