Очередной поток ковидных новостей подарил нам краснеющие рынки, но есть и положительные моменты. Обстановку разрядили зеленеющие Pfizer и Moderna, уже с первых минут премаркета Штатов торгующиеся в плюсе – 5% и 8% соответственно. Хоть на чьей-то улице сегодня праздник.
Сейчас для фармы открываются интересные перспективы. Раз возник новый серьезный штамм, то закономерен вопрос об эффективности существующих вакцин. До сих пор «передовиками» были Pfizer и Moderna, поэтому первую реакцию рынка мы наблюдаем именно по ним. Но будут ли они №1 сейчас – никто не знает, на рынке неопределенность. Неожиданно может выстрелить, к примеру, Merck, активно предлагающий варианты в период пандемии.
Пока очевидно: потребуются новые разработки. Вероятно, в фарм индустрии снова начинается серьезное соревнование. В скором времени можем увидеть попытки разных компаний закрепиться в лидерах. Пока следим за гонкой и не спешим выбирать фаворитов. Опыт подсказывает, что предстоит не спринт, а очередной марафон.
#фарма
@bitkogan
Сейчас для фармы открываются интересные перспективы. Раз возник новый серьезный штамм, то закономерен вопрос об эффективности существующих вакцин. До сих пор «передовиками» были Pfizer и Moderna, поэтому первую реакцию рынка мы наблюдаем именно по ним. Но будут ли они №1 сейчас – никто не знает, на рынке неопределенность. Неожиданно может выстрелить, к примеру, Merck, активно предлагающий варианты в период пандемии.
Пока очевидно: потребуются новые разработки. Вероятно, в фарм индустрии снова начинается серьезное соревнование. В скором времени можем увидеть попытки разных компаний закрепиться в лидерах. Пока следим за гонкой и не спешим выбирать фаворитов. Опыт подсказывает, что предстоит не спринт, а очередной марафон.
#фарма
@bitkogan
В США ожидаемо одобрили пилюли от Pfizer
Добрый доктор Айболит!
Он под деревом сидит.
Приходи к нему лечиться
И корова, и волчица,
И жучок, и червячок,
И медведица!
Всех излечит, исцелит
Добрый доктор Айболит!
Не так давно мы говорили о том, что «чудо-таблетка» от Merck (MRK) может стать поворотным моментом в борьбе с коронавирусом. Но жизнь расставила все на свои места и препарат от Merck уступил первенство разработке Pfizer (PFE). Регулятор FDA одобрил вначале их таблетки от COVID-19; также на этой неделе «добро» может получить и Merck.
Что делает таблетка Pfizer? Препарат Paxlovid снижает риски госпитализации или смерти от коронавируса на 89% (при приеме в первые 3 дня с момента заражения) у взрослых и подростков в возрасте от 12 лет, а также демонстрирует высокую эффективность против штамма «Омикрон». Минусом для фармацевтического производителя является тот факт, что таблетки не будут находиться в свободном доступе и их можно будет приобрести только по рецепту врача.
Pfizer не будет единственным игроком на рынке: недавно одобренное европейским агентством по лекарственным средствам препарат Nuvaxovid от Novavax (NVAX) и готовность FDA в предстоящие дни одобрить таблетки от Merck не позволят захватить монопольное положение. Конечно, повышение объема заказов на продукцию Pfizer положительно скажется на итогах уже 1 квартала 2022 года. Однако мы не ждем существенной корректировки аналитиками своих оценок по прибыли корпорации.
Как реагирует рынок на эти новости? Довольно сдержанно, что совершенно неудивительно. Акции Pfizer прибавили 1% по итогам закрытия в четверг, а на пре-маркете сегодня растут на 0,4%. А вот акции Novavax до открытия регулярной сессии прибавляют 5,8%. Но очень похоже, что эйфория на рынках может очень быстро пройти, как она закончилась после представления вакцин от коронавируса. Ждем новых не менее «страшных» штаммов?
Мы используем на рынке стратегический подход и не пытаемся заработать на кратковременных движениях в ту или иную сторону. Потому присматриваемся к интересным идеям, в том числе к пострадавшим из-за «Омикрона» компаниям.
Вчера некоторые из них были озвучены во время вебинара Евгения Борисовича; предлагаем не упускать возможность и ознакомиться с ними.
#рынки #фарма
@bitkogan
Добрый доктор Айболит!
Он под деревом сидит.
Приходи к нему лечиться
И корова, и волчица,
И жучок, и червячок,
И медведица!
Всех излечит, исцелит
Добрый доктор Айболит!
Не так давно мы говорили о том, что «чудо-таблетка» от Merck (MRK) может стать поворотным моментом в борьбе с коронавирусом. Но жизнь расставила все на свои места и препарат от Merck уступил первенство разработке Pfizer (PFE). Регулятор FDA одобрил вначале их таблетки от COVID-19; также на этой неделе «добро» может получить и Merck.
Что делает таблетка Pfizer? Препарат Paxlovid снижает риски госпитализации или смерти от коронавируса на 89% (при приеме в первые 3 дня с момента заражения) у взрослых и подростков в возрасте от 12 лет, а также демонстрирует высокую эффективность против штамма «Омикрон». Минусом для фармацевтического производителя является тот факт, что таблетки не будут находиться в свободном доступе и их можно будет приобрести только по рецепту врача.
Pfizer не будет единственным игроком на рынке: недавно одобренное европейским агентством по лекарственным средствам препарат Nuvaxovid от Novavax (NVAX) и готовность FDA в предстоящие дни одобрить таблетки от Merck не позволят захватить монопольное положение. Конечно, повышение объема заказов на продукцию Pfizer положительно скажется на итогах уже 1 квартала 2022 года. Однако мы не ждем существенной корректировки аналитиками своих оценок по прибыли корпорации.
Как реагирует рынок на эти новости? Довольно сдержанно, что совершенно неудивительно. Акции Pfizer прибавили 1% по итогам закрытия в четверг, а на пре-маркете сегодня растут на 0,4%. А вот акции Novavax до открытия регулярной сессии прибавляют 5,8%. Но очень похоже, что эйфория на рынках может очень быстро пройти, как она закончилась после представления вакцин от коронавируса. Ждем новых не менее «страшных» штаммов?
Мы используем на рынке стратегический подход и не пытаемся заработать на кратковременных движениях в ту или иную сторону. Потому присматриваемся к интересным идеям, в том числе к пострадавшим из-за «Омикрона» компаниям.
Вчера некоторые из них были озвучены во время вебинара Евгения Борисовича; предлагаем не упускать возможность и ознакомиться с ними.
#рынки #фарма
@bitkogan
Biogen провалил попытку покорить рынок
Фармацевтическая компания Biogen (BIIB) может войти в список не самых успешных кейсов 2021 года. Впрочем, с точки зрения развития человечества, компанию можно только похвалить за попытку внести свой вклад.
В начале июня прошедшего года Biogen получила «добро» от регулятора Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) на выпуск препарата Адульхельм. В ускоренном порядке FDA впервые в своей истории одобрило столь необходимое лекарство.
Акции Biogen в моменте подскочили почти на 60%.
Вместо того, чтобы «стричь купоны» и получать потенциально миллиарды долларов прибыли, у Biogen возникли проблемы. Вместо ожиданий по предоставлению препарата для 2 млн американцев с болезнью Альцгеймера, компания получила отказы в выплатах от частных страховых компаний, покрывающих расходы на лечение имеющих страховку граждан США. «Вишенкой на торте» стало схожее требование от государственной Medicare, предложившей желающим получать курс препарата вначале принять участие в испытаниях Адульхельма. Окончательное решение было отложено до апреля. Глядя глядя на эту ситуацию, регуляторы Японии и ЕС пока не решились одобрить препарат.
Что имеем в остатке? Акции Biogen продолжают отвесное падение и уже достигли района минимумов 2019 года. Положение не спасают и слухи о возможности проведения сделки по приобретению со стороны Samsung.
Стоит ли покупать акции Biogen? На сегодняшний день флагманский препарат для борьбы с Альцгеймером, прибыль от которого рынок закладывал в расчет стоимости ценных бумаг, терпит крах. Это значит, что без представления нового лекарства фармкомпания может продолжить терять капитализацию.
Является ли фармацевтический сектор перспективным на 2022 год?
Наш ответ – скорее нет, чем да. Во-первых, возможно, «свет в конце тоннеля» пандемии уже близок и интерес к выпуску лекарств и вакцин поэтапно сходит на нет, равно как и приток капитала от инвесторов в отрасль. Во-вторых, сам по себе сектор производства лекарств является очень рискованным и нужно иметь экспертность, чтобы разбираться препаратах различных компаний. Акции могут как резко взлететь в случае успеха, так и резко упасть. Пример таких «американских горок» мы и наблюдаем в случае с Biogen.
Вывод. Акции биотехнологических и фармацевтических компаний – всегда «terra incognita». Каждый раз при оценке таких корпораций нужно понимать, что риск колоссален и мы его недооцениваем, считая, что перед нами находится стабильная компания, но это только внешняя оболочка. И это не совсем так. Приобретать такие акции можно только исходя из стратегии «пан или пропал» – можно либо очень неплохо увеличить капитал, либо провалиться.
Есть и обратная сторона медали – крупные биотехнологические корпорации, наподобие Merck (MRK), Pfizer (PFE) и ряда других. Да, большие игроки рынка могут заниматься исследованиями и разработками (R&D), а также продают готовые препараты. В них больше стабильности, но и потенциальная прибыль инвестора будет гораздо меньше в сравнении с мелкими игроками фармацевтического рынка.
#фарма
@bitkogan
Фармацевтическая компания Biogen (BIIB) может войти в список не самых успешных кейсов 2021 года. Впрочем, с точки зрения развития человечества, компанию можно только похвалить за попытку внести свой вклад.
В начале июня прошедшего года Biogen получила «добро» от регулятора Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) на выпуск препарата Адульхельм. В ускоренном порядке FDA впервые в своей истории одобрило столь необходимое лекарство.
Акции Biogen в моменте подскочили почти на 60%.
Вместо того, чтобы «стричь купоны» и получать потенциально миллиарды долларов прибыли, у Biogen возникли проблемы. Вместо ожиданий по предоставлению препарата для 2 млн американцев с болезнью Альцгеймера, компания получила отказы в выплатах от частных страховых компаний, покрывающих расходы на лечение имеющих страховку граждан США. «Вишенкой на торте» стало схожее требование от государственной Medicare, предложившей желающим получать курс препарата вначале принять участие в испытаниях Адульхельма. Окончательное решение было отложено до апреля. Глядя глядя на эту ситуацию, регуляторы Японии и ЕС пока не решились одобрить препарат.
Что имеем в остатке? Акции Biogen продолжают отвесное падение и уже достигли района минимумов 2019 года. Положение не спасают и слухи о возможности проведения сделки по приобретению со стороны Samsung.
Стоит ли покупать акции Biogen? На сегодняшний день флагманский препарат для борьбы с Альцгеймером, прибыль от которого рынок закладывал в расчет стоимости ценных бумаг, терпит крах. Это значит, что без представления нового лекарства фармкомпания может продолжить терять капитализацию.
Является ли фармацевтический сектор перспективным на 2022 год?
Наш ответ – скорее нет, чем да. Во-первых, возможно, «свет в конце тоннеля» пандемии уже близок и интерес к выпуску лекарств и вакцин поэтапно сходит на нет, равно как и приток капитала от инвесторов в отрасль. Во-вторых, сам по себе сектор производства лекарств является очень рискованным и нужно иметь экспертность, чтобы разбираться препаратах различных компаний. Акции могут как резко взлететь в случае успеха, так и резко упасть. Пример таких «американских горок» мы и наблюдаем в случае с Biogen.
Вывод. Акции биотехнологических и фармацевтических компаний – всегда «terra incognita». Каждый раз при оценке таких корпораций нужно понимать, что риск колоссален и мы его недооцениваем, считая, что перед нами находится стабильная компания, но это только внешняя оболочка. И это не совсем так. Приобретать такие акции можно только исходя из стратегии «пан или пропал» – можно либо очень неплохо увеличить капитал, либо провалиться.
Есть и обратная сторона медали – крупные биотехнологические корпорации, наподобие Merck (MRK), Pfizer (PFE) и ряда других. Да, большие игроки рынка могут заниматься исследованиями и разработками (R&D), а также продают готовые препараты. В них больше стабильности, но и потенциальная прибыль инвестора будет гораздо меньше в сравнении с мелкими игроками фармацевтического рынка.
#фарма
@bitkogan
Pfizer призывает супер-героев
Pfizer (PFE US) договорился с компанией Marvel о популяризации вакцин от коронавируса посредством комиксов. Marvel выпустил очередную историю, в которой супер-героем может стать каждый обычный человек. Но есть условие – вакцинация.
Неплохой PR-шаг, как нам кажется, особенно учитывая огромную популярность комиксов от Marvel. К вакцинации можно относиться по разному, однако нетривиальное решение Pfizer о коллаборации с Marvel мы оцениваем позитивно.
Сама по себе Pfizer нравится нам с точки зрения фундаментальных показателей:
▪️Хорошие темпы роста выручки (ожидается +25% по итогам 2022 г.).
▪️Высокая рентабельность (около 45% по EBITDA).
▪️Комфортная долговая нагрузка (порядка 0,2х Net debt/EBITDA).
▪️Продолжающийся рост денежных потоков (FCF в 2022 г. может вырасти на 10-11%).
На этом фоне акции являются одними из наиболее недооцененных в секторе «большой фармы». При этом дисконты достаточно большие – на уровне 100%.
На днях мы включили акции Pfizer в один из портфелей сервиса по подписке. Там же мы даем подробную аналитику по всем идеям, на которые обращаем внимание.
#фарма
@bitkogan
Pfizer (PFE US) договорился с компанией Marvel о популяризации вакцин от коронавируса посредством комиксов. Marvel выпустил очередную историю, в которой супер-героем может стать каждый обычный человек. Но есть условие – вакцинация.
Неплохой PR-шаг, как нам кажется, особенно учитывая огромную популярность комиксов от Marvel. К вакцинации можно относиться по разному, однако нетривиальное решение Pfizer о коллаборации с Marvel мы оцениваем позитивно.
Сама по себе Pfizer нравится нам с точки зрения фундаментальных показателей:
▪️Хорошие темпы роста выручки (ожидается +25% по итогам 2022 г.).
▪️Высокая рентабельность (около 45% по EBITDA).
▪️Комфортная долговая нагрузка (порядка 0,2х Net debt/EBITDA).
▪️Продолжающийся рост денежных потоков (FCF в 2022 г. может вырасти на 10-11%).
На этом фоне акции являются одними из наиболее недооцененных в секторе «большой фармы». При этом дисконты достаточно большие – на уровне 100%.
На днях мы включили акции Pfizer в один из портфелей сервиса по подписке. Там же мы даем подробную аналитику по всем идеям, на которые обращаем внимание.
#фарма
@bitkogan
Сектор здравоохранения США остается одним из самых противоречивых и интересных на рынке. Триггеры будущего роста такие:
Поскольку самый крупный сегмент сектора здравоохранения — это фарма, то и ей пророчат существенный рост. Согласно прогнозу Grand View Research, мировой рынок фармацевтики может достигнуть $800 млрд к 2028 г. Это значит, что должен расти со средним темпом на 8,3% каждый год.
Дьявол кроется в рисках:
Но если в финале регулятор не одобрит препарат, то деньги потрачены впустую.
Вывод
Но это, разумеется, еще не все. С полным списком наших top picks и подробным обзором по сектору можно ознакомиться в сервисе по подписке.
#фарма #биотех
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💊 Весогонка среди фармкомпаний продолжается
На фоне огромного спроса на препараты для похудения акции датской компании Novo Nordisk продолжают обновлять исторические высоты. На этот раз регулятор Китая одобрил препарат Wegowy для долгосрочного лечения ожирения своих граждан.
Рынок Китая для Novo Nordisk — это клондайк. Более 50% от 1,4-миллиардного населения Поднебесной страдает от лишнего веса и ожирения, исходя из отчета Национальной комиссии здравоохранения Китая.
Novo Nordisk на текущий момент самая дорогая компания Европы: за последний год ее акции выросли более чем на 85%. Это не удивительно, учитывая, что к 2030 г. рынок лекарств для похудения может достичь отметки $100 млрд.
Как можно заработать на этом?
Ожирение и лишний вес — это глобальная проблема, поэтому Россия не исключение. К тому же препараты нового поколения (тот же Wegovy от Novo Nordisk) не будут доступны у нас на рынке, так как международные компании за последние 2 года резко сократили клинические исследования.
➡️ Поэтому для отечественных производителей открывается уникальное окно возможностей.
◾️ На сегодняшний день одним из лидеров по борьбе с ожирением в России является «Промомед» с лекарствами «Энлигрия» и «Квинсента», которые занимают 54% и 22% в своих сегментах рынка соответственно.
➕ При этом в 2025 г. будут запущены в продажу уникальные отечественные препараты нового поколения от ожирения и диабета — аналоги лекарств от Novo Nordisk и Eli Lilly, которые больше не осуществляют поставки на российский рынок.
◾️ По оценкам экспертов, российский рынок препаратов для похудения к 2032 г. может вырасти в 13 раз, до 100 млрд руб., и «Промомед» планирует занять не менее 50% от общей доли рынка.
◾️ В скором времени «Промомед» планирует выход на IPO, поэтому мы пристально следим за деятельностью компании.
В любом случае очень приятно, что на отечественном рынке будут не только IT, но и биофармацевтические компании, которые сочетают в себе основы классической фармацевтики и биотехнологических инноваций.
#российский_рынок #фарма #биотех
@bitkogan
На фоне огромного спроса на препараты для похудения акции датской компании Novo Nordisk продолжают обновлять исторические высоты. На этот раз регулятор Китая одобрил препарат Wegowy для долгосрочного лечения ожирения своих граждан.
Рынок Китая для Novo Nordisk — это клондайк. Более 50% от 1,4-миллиардного населения Поднебесной страдает от лишнего веса и ожирения, исходя из отчета Национальной комиссии здравоохранения Китая.
Novo Nordisk на текущий момент самая дорогая компания Европы: за последний год ее акции выросли более чем на 85%. Это не удивительно, учитывая, что к 2030 г. рынок лекарств для похудения может достичь отметки $100 млрд.
Как можно заработать на этом?
Ожирение и лишний вес — это глобальная проблема, поэтому Россия не исключение. К тому же препараты нового поколения (тот же Wegovy от Novo Nordisk) не будут доступны у нас на рынке, так как международные компании за последние 2 года резко сократили клинические исследования.
В любом случае очень приятно, что на отечественном рынке будут не только IT, но и биофармацевтические компании, которые сочетают в себе основы классической фармацевтики и биотехнологических инноваций.
#российский_рынок #фарма #биотех
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💊 Не так давно мы писали о том, что на отечественном рынке открываются большие возможности для фармкомпаний: иностранцы прекращают клинические исследования, новые зарубежные препараты перестают выводиться на рынок, а потребности населения никуда не уходят и даже растут.
Среди потенциальных бенефициаров упоминали российскую инновационную биофармацевтическую компанию «Промомед». Из хороших новостей — компания намерена выйти на IPO на Мосбирже уже в июле 2024 г.
Почему это может быть интересно?
▪️ Экспансия рынка
«Промомед» занимает более 50% отечественного рынка препаратов от ожирения и активно замещает более недоступные лекарства от Novo Nordisk, которая ушла с российского рынка. «Промомед» уже занимает первое место по количеству медицинских исследований за 2022–2023 гг.
▪️ Акцент на инновациях
Главная проблема в разработке биотехнологических препаратов — их высокая сложность. Для этого «Промомед» активно использует технологии искусственного интеллекта и собственные технологические платформы, чтобы сократить сроки разработки и быстрее вывести препараты на рынок.
▪️ Огромный pipeline лекарств в разработке
У компании более 150 препаратов на разных стадиях исследований и регистрации по самым востребованным областям медицины (эндокринология, онкология, неврология, иммунология и так далее). Причем целый ряд потенциальных препаратов (например, для лечения ожирения, диабета и прочее) компания выводит на рынок уже в 2025 году.
Что с финансами?
➡️ По итогам 2023 г. выручка базового портфеля (без учета препаратов от Covid-19) составила 14,2 млрд руб.
➡️ При этом динамика валовой прибыли показала рост год к году в размере 94%, до 9,2 млрд руб.
➡️ Наибольший вклад в развитие принесло онкологическое направление: в 2022 г. оно составляло лишь 8% от валовой прибыли, в 2023 г. — уже 30%.
➡️ Среднегодовой рост выручки базового портфеля в период 2021–2023 гг. превысил 58%.
Компания нацелена на производство препаратов в самых востребованных и высокомаржинальных сегментах — эндокринология, онкология, неврология и т. д. На них приходится 92% валовой прибыли, а рентабельность по EBITDA составляет 40%.
Важно отметить, что IPO в данном случае будет по типу cash-in — когда деньги приходят в компанию для инвестиций в новейшие разработки (а не cash-out, при котором главные акционеры выходят из бизнеса).
📎 Продолжаем следить за выходом «Промомед» на биржу. Во всяком случае дальнейшая диверсификация российского рынка в сторону биофармацевтики пойдет на пользу не только инвесторам, но и всем нуждающимся. Это главное.
#российский_рынок #фарма
@bitkogani
Среди потенциальных бенефициаров упоминали российскую инновационную биофармацевтическую компанию «Промомед». Из хороших новостей — компания намерена выйти на IPO на Мосбирже уже в июле 2024 г.
Почему это может быть интересно?
«Промомед» занимает более 50% отечественного рынка препаратов от ожирения и активно замещает более недоступные лекарства от Novo Nordisk, которая ушла с российского рынка. «Промомед» уже занимает первое место по количеству медицинских исследований за 2022–2023 гг.
Главная проблема в разработке биотехнологических препаратов — их высокая сложность. Для этого «Промомед» активно использует технологии искусственного интеллекта и собственные технологические платформы, чтобы сократить сроки разработки и быстрее вывести препараты на рынок.
У компании более 150 препаратов на разных стадиях исследований и регистрации по самым востребованным областям медицины (эндокринология, онкология, неврология, иммунология и так далее). Причем целый ряд потенциальных препаратов (например, для лечения ожирения, диабета и прочее) компания выводит на рынок уже в 2025 году.
Что с финансами?
Компания нацелена на производство препаратов в самых востребованных и высокомаржинальных сегментах — эндокринология, онкология, неврология и т. д. На них приходится 92% валовой прибыли, а рентабельность по EBITDA составляет 40%.
Важно отметить, что IPO в данном случае будет по типу cash-in — когда деньги приходят в компанию для инвестиций в новейшие разработки (а не cash-out, при котором главные акционеры выходят из бизнеса).
#российский_рынок #фарма
@bitkogani
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
Неудачное выступление Байдена на дебатах привело к увеличению отрыва Трампа в опросах до 1,4 процентных пункта. Проблема в том, что даже если «спящий Джо» решит отказаться от участия в выборах, у демократов нет в запасе более сильных кандидатов. Та же Камала Харрис пользуется меньшей поддержкой.
Команда Байдена решила прибегнуть к популизму. Иначе как объяснить призыв Байдена и Сандерса снизить цены на препараты для похудения и лечения диабета Ozempic и Wegovy?
Они утверждают, что если цены на эти лекарства не снизятся, система здравоохранения США может столкнуться с кризисом. А тот факт, что на протяжении десятилетий каждый четвертый американец не может позволить себе лекарства, выписанные врачом, видимо, не проблема...
Недавнее исследование показало, что цены на лекарства в США на 278% выше, чем в других странах, причём фирменные препараты — на 422% дороже. Инсулин, кстати, до сих пор стоит в США в девять раз дороже, чем в 33 других богатых странах.
Получится ли на деле снизить цены на данные лекарства таким давлением?
Инструменты для этого имеются:
А как же бедные фармацевтические компании?
Байден и Сандерс ссылаются на то, что американцы платят более $1000 в месяц за рецептурное лекарство Novo Nordisk, которое можно выгодно производить менее чем за $5. Вот только не стоит забывать, что в стоимость лекарств входят затраты на неудачные прототипы, исследования и так далее.
Вот так и живём.
#США #фарма
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM