Сказ о планшете русском и его бенефициарах
Для сотрудников Минздрава, Минобразования, МЧС и МВД закупят 1,1 млн планшетов на базе отечественной ОС «Аврора». Вместе с обслуживанием на это выделят 50 млрд рублей.
Вспомнилось, как в десятых годах в Роснано разрабатывали гибкий планшет для школьников. Но спустя 5 лет и потратив несколько миллиардов рублей, Чубайс объявил о провале проекта. А недавно стало известно о банкротстве компании разработчика.
Но провести аналогию с той историей не удастся.
На этот раз устройства реально существуют! И даже продаются в розницу:
▫️ За 4 месяца продано 800 смартфонов и 130 планшетов Fplus на операционной системе «Аврора».
▫️ С 2016 года в России реализовано 500-600 тыс. устройств на «Авроре», заявляют разработчики. В их число входят закупленные Росстатом 360 тыс. планшетов для переписи населения 2021 года.
Очевидно, теперь продажи значительно вырастут.
Кто бенефициары проекта?
Сейчас известно, что устройства будут закупать у нескольких производителей. Планшеты с «Авророй» производят «Байтэрг», «Аквариус» и Fplus. А разработчиком самой ОС «Аврора» является «Открытая мобильная платформа», принадлежащая «Ростелекому».
Что делать инвестору? Срочно покупать акции «Ростелекома»?
📎 Я бы не стал. В 2022 году убыток «Открытой мобильной платформы» составил 1,1 млрд рублей. Да, продажи отечественной ОС вырастут. Но для такого гиганта, как «Ростелеком», это капля в море.
#tech #РФ
@bitkogan
Для сотрудников Минздрава, Минобразования, МЧС и МВД закупят 1,1 млн планшетов на базе отечественной ОС «Аврора». Вместе с обслуживанием на это выделят 50 млрд рублей.
Вспомнилось, как в десятых годах в Роснано разрабатывали гибкий планшет для школьников. Но спустя 5 лет и потратив несколько миллиардов рублей, Чубайс объявил о провале проекта. А недавно стало известно о банкротстве компании разработчика.
Но провести аналогию с той историей не удастся.
На этот раз устройства реально существуют! И даже продаются в розницу:
Очевидно, теперь продажи значительно вырастут.
Кто бенефициары проекта?
Сейчас известно, что устройства будут закупать у нескольких производителей. Планшеты с «Авророй» производят «Байтэрг», «Аквариус» и Fplus. А разработчиком самой ОС «Аврора» является «Открытая мобильная платформа», принадлежащая «Ростелекому».
Что делать инвестору? Срочно покупать акции «Ростелекома»?
#tech #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет! В пятницу вечером мне звонит товарищ:
— Женя! Внимание. Все пропало. Минфин резко (на 200 миллиардов рублей в квартал) увеличивает план заимствований.
Теперь явно в понедельник индекс RGBI снова пойдет вниз.
Разбираемся.
Минфин действительно в пятницу опубликовал план заимствований для 2 квартала в размере 1 трлн рублей. Это +200 млрд руб. по сравнению с 1 кварталом.
Однако вообще ничего нового и тревожного в этих новостях НЕТ.
Вывод?
Рост займов ожидаемый и не выходит за рамки годового плана. Да и причин менять планы нет: прогнозы, заложенные в бюджет по курсу, цене нефти и росту экономики, пока сбываются.
Итог. Индекс RGBI в понедельник действительно немного просел. Аж на 0,2 процента. Невелика трагедия.
Скорее всего, к концу весны — началу лета, если ничего драматического не произойдет, цены на эти бумаги могут потихоньку пойти наверх.
Другое дело, что у нас сейчас каждый день чего-нибудь эдакое происходит. Жизнь такая стала. Однако закладываться на «4-го валета» мы с вами не будем. Спокойно получаем высокие купоны. И не дергаемся.
#облигации #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Минфин представил данные по федеральному бюджету. И, несмотря на тревожные ожидания, дела идут вполне неплохо.
Напомню, что в целом по 2024 г. рост ненефтегазовых доходов запланирован на уровне 16% по сравнению с прошлым годом. А сейчас опережаем 1-й квартал 2023-го на 43%. Динамика доходов сильно лучше, чем планировали.
Теперь о рисках
Не все так просто. Во втором полугодии картина может стать мрачнее по мере замедления деловой активности.
В конце концов, бурно растущая при таких «веселых» ставках экономика — это реальный нонсенс. Пока она растет благодаря товарищу Кейнсу и используемой Россией именно неокейнсианской модели. Ну а далее… могут и быть проблемы.
Однако запас прочности первого квартала уже весьма неплохой. По итогам года Минфин сможет исполнить бюджет так, как он запланирован в законе.
Откуда столько денег?
Все дело в сильном росте экономике в начале года. Да и инфляция пока опережает прогнозы, что помогает номинальному росту величин.
Что это значит?
Так что… мужественно готовимся к трудностям. Но пока… пока живем. И вполне себе неплохо.
#бюджет #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Подразумевается, что после окончания военных действий не все захотят вернуться к старым зарплатам. Неготовность работать за дешево приведет к тому, что
История красивая, но вижу проблему. Уровень зарплаты определяется производительностью труда. Зачем тогда предприятиям платить за труд, который мало что дает в ответ.
Произвести быструю революцию по повышению производительности труда, чтобы догнать зарплаты, непросто, особенно когда доступ к международным технологиям ограничен, а внутренние ресурсы тратятся на военный сектор.
Надеюсь, что я ошибаюсь. Хочется поскорее увидеть, что же будет на практике.
#доходы #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦 ЦБ дал жесткости
Банк России ожидаемо оставил ставку без изменений на уровне 16%. Нас же интересует сигнал и прогноз.
ЦБ решил не жестить и оставил ненаправленный нейтральный сигнал. Это значит, что повышение ставки в июне всерьез не рассматривается, по крайней мере сегодня.
Тем не менее, ЦБ ясно дал понять, что со снижением ставки придется подождать. Среднегодовой прогноз по ней был существенно повышен:
➡️ на 2024 г. до 15–16% (прошлый прогноз: 13,5–15,5%),
➡️ на 2025 г. до 10–12% (прошлый прогноз: 8–10%).
Причина более жесткого прогноза — рост ВВП и кредитования, которые будут давить на инфляцию. Прогноз по росту экономики был повышен до 2,5–3,5% (прошлый прогноз: 1–2%).
В результате ЦБ признал, что опять не может довести инфляцию до цели в этом году. Прогноз поднят до 4,3–4,8% на конец года. Отсюда и жесткие прогнозы по ключевой ставке.
Что будет дальше?
Из прогноза следует, что пока ЦБ планирует первое снижение ставки ближе к 4 кв. текущего года. На практике будет зависеть от данных по инфляции. Думаю, что все же первое снижение ставки мы увидим пораньше, скорее, в июле-сентябре.
#ставка #РФ
@bitkogan
Банк России ожидаемо оставил ставку без изменений на уровне 16%. Нас же интересует сигнал и прогноз.
ЦБ решил не жестить и оставил ненаправленный нейтральный сигнал. Это значит, что повышение ставки в июне всерьез не рассматривается, по крайней мере сегодня.
Тем не менее, ЦБ ясно дал понять, что со снижением ставки придется подождать. Среднегодовой прогноз по ней был существенно повышен:
Причина более жесткого прогноза — рост ВВП и кредитования, которые будут давить на инфляцию. Прогноз по росту экономики был повышен до 2,5–3,5% (прошлый прогноз: 1–2%).
В результате ЦБ признал, что опять не может довести инфляцию до цели в этом году. Прогноз поднят до 4,3–4,8% на конец года. Отсюда и жесткие прогнозы по ключевой ставке.
Что будет дальше?
Из прогноза следует, что пока ЦБ планирует первое снижение ставки ближе к 4 кв. текущего года. На практике будет зависеть от данных по инфляции. Думаю, что все же первое снижение ставки мы увидим пораньше, скорее, в июле-сентябре.
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новая статистика опять не попадает в прогнозы ЦБ. И складывается картина в сторону более сильного роста цен. Как жаль, что обратное происходит редко.
Что нового
И все это очень далеко от прогноза ЦБ, в котором инфляция в II кв. растет на 4,6% в годовом выражении. Уже сейчас можно сказать, что прогноз будет превышен.
Что будет делать ЦБ
В ближайшие две недели увидим доклады Банка России, в которых между строк будут читаться сигналы на ближайшее заседание. Но уже сейчас можно сказать, что превышение прогнозов потребует реакции от ЦБ.
Повышение ставки теперь весьма вероятно. Учитывая и так жесткую траекторию ключевой ставки в прогнозе, регулятор может ограничиться повышением на 100 б. п., до 17%.
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺 Поднимет ли ЦБ РФ ставку?
Друзья, всем привет!
Еще неделю назад я предупреждал, что прогнозы ЦБ не сбываются: инфляция и экономика растут быстрее чем, того ждал регулятор. А старый прогноз и так подразумевал среднюю ставку в 2024 году на уровне 15–16%.
Если посмотреть на макрокартину в целом, лучше не станет. Вся статистика, вышедшая с прошлого заседания ЦБ, оказалась более проинфляционной.
✔️ На рынке труда продолжил усиливаться перегрев.
✔️ Кредитование только ускоряется.
✔️ Инфляционные ожидания перешли к росту вместо снижения.
✔️ Опросы предприятий показывают дальнейшее расширение деловой активности рекордными темпами.
А что вышло в пользу менее жесткого решения?
Ничего. Вся статистика — одни сплошные аргументы за более жесткую политику ЦБ.
Насколько могут поднять ставку?
Учитывая, что сигналы ЦБ оказались достаточно сдержанными, можно ждать аккуратное повышение до 17% и нейтральный сигнал.
Ну а как все это повлияет на рынок облигаций?
Многое зависит от риторики ЦБ. Если при поднятии ставки действительно сигнал будет нейтральным, не исключу, кстати говоря, и движения облигаций вверх.
Будет ли это разворотом тренда? Хотелось бы. Посмотрим. Утверждать так пока, боюсь, рановато. Но реально — шанс на то имеется.
#ставка #РФ
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Еще неделю назад я предупреждал, что прогнозы ЦБ не сбываются: инфляция и экономика растут быстрее чем, того ждал регулятор. А старый прогноз и так подразумевал среднюю ставку в 2024 году на уровне 15–16%.
Если посмотреть на макрокартину в целом, лучше не станет. Вся статистика, вышедшая с прошлого заседания ЦБ, оказалась более проинфляционной.
А что вышло в пользу менее жесткого решения?
Ничего. Вся статистика — одни сплошные аргументы за более жесткую политику ЦБ.
Насколько могут поднять ставку?
Учитывая, что сигналы ЦБ оказались достаточно сдержанными, можно ждать аккуратное повышение до 17% и нейтральный сигнал.
Ну а как все это повлияет на рынок облигаций?
Многое зависит от риторики ЦБ. Если при поднятии ставки действительно сигнал будет нейтральным, не исключу, кстати говоря, и движения облигаций вверх.
Будет ли это разворотом тренда? Хотелось бы. Посмотрим. Утверждать так пока, боюсь, рановато. Но реально — шанс на то имеется.
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Российские компании наращивают долги, несмотря на высокие ставки. Каковы последствия?
Годовые темпы прироста корпоративных кредитов стабильно держатся на уровне 20% без признаков замедления в месячной динамике…
Почему продолжают брать даже по таким ставкам?
1️⃣ Экономика быстро растет, спрос на продукцию компаний сильный. Хорошая прибыль позволяет брать дорогие кредиты, в том числе для расширения производства.
2️⃣ Фирмы ждут продолжения уверенного роста цен на свою продукцию. А значит, процентные расходы можно будет заложить в цены.
Вот только ЦБ это так не оставит. Банк России будет проводить жесткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока не добьется замедления совокупного спроса и инфляции.
Да, часть долгов взята по плавающим ставкам. Но даже с ними, возможно, будет непросто: смягчение политики ЦБ вполне может быть постепенным и осторожным.
Выводы?
◽️ Высокая долговая нагрузка при слабом спросе может стать серьезным испытанием на прочность для предприятий.
◽️ На горизонте инвестирования до двух лет к таким компаниям стоит относиться особенно внимательно. Сейчас долги могут нести повышенные риски.
#долги #РФ
@bitkogan
Годовые темпы прироста корпоративных кредитов стабильно держатся на уровне 20% без признаков замедления в месячной динамике…
Почему продолжают брать даже по таким ставкам?
Вот только ЦБ это так не оставит. Банк России будет проводить жесткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока не добьется замедления совокупного спроса и инфляции.
Да, часть долгов взята по плавающим ставкам. Но даже с ними, возможно, будет непросто: смягчение политики ЦБ вполне может быть постепенным и осторожным.
Выводы?
#долги #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Российские компании не только активно набирают кредиты, но и размещают облигации.
↘️ В начале года объемы размещений снижались. С учетом номинального роста экономики можно даже говорить о постепенном замедлении в долговой нагрузке.
↗️ Но во 2 квартале снова начался активный рост. Это не рекордные значения, но все же компании занимают много.
Такая динамика согласуется с оперативными майскими данными, указывающими
➡️ и на рост инфляционных ожиданий,
➡️ и на быстрые темпы роста деловой активности.
В результате и в кредитах, и в облигациях высокие ставки мало кого останавливают. Пока спрос на продукцию быстро растет, аппетиты к займам остаются хорошие.
📎 Это не тот эффект, которого добивался ЦБ: инфляция так будет долго снижаться к 4%.
Поэтому ключевую ставку могут снова поднять.
#облигации #РФ
@bitkogan
Такая динамика согласуется с оперативными майскими данными, указывающими
В результате и в кредитах, и в облигациях высокие ставки мало кого останавливают. Пока спрос на продукцию быстро растет, аппетиты к займам остаются хорошие.
Поэтому ключевую ставку могут снова поднять.
#облигации #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺 ЦБ не шутит
Чуть больше недели назад Банк России не стал повышать ставку. Но это не повод расслабляться.
Регулятор дал нам жесткий сигнал, что планирует повысить ее в будущем. И не исключено, что сразу больше, чем на 1 п. п., что существенно. У меня складывается ощущение, что не все понимают, насколько серьезный сигнал дал ЦБ.
💭 Многие спрашивают: "Чего ты сейчас утверждаешь, что ЦБ поднимет ставку в июле. Вот, в июне ты так полагал, но в итоге ставку не подняли".
▪️ Это правда. Но правда и то, что рынок (т. е. цены на рынке) ожидал поднятия ставок. Да и риторика ЦБ была весьма красноречива.
▪️ Правда и в том, что я ничего не утверждаю. По мне лично, при инфляции немногим выше 8% подъем ставки на 100 или даже 200 б. п., скорее всего, мало что решить сможет.
Тут ведь важно понять природу текущей нашей инфляции. Впрочем, об этом разговор будет чуть позже и весьма конкретный.
Так что с сигналами от ЦБ?
Давайте вернемся к ним и посмотрим, что происходит сейчас. Покажу на цифрах. Взял самый главный вывод из аналитики по сигналам последнего заседания в нашем приложении.
➡️ С 2014 года Банк России 18 раз давал сигнал «допускает возможность повышения/снижения». И в 18 случаях из 18 (100%) ЦБ менял ставку по направлению сигнала.
➡️ Это одна из самых жестких формулировок у ЦБ. Ничего конкретнее мы не услышим, потому что регулятор не хочет брать на себя лишние обязательства.
Это НЕ значит, что ставка обязательно повысится в июле, но ЦБ явно пока настроен на это. Остановить его может только резкий и сильный разворот инфляционных трендов в статистике.
Учел ли рынок предстоящее возможное ужесточение политики?
Или учел не до конца. Вопрос творческий. Где-то да. Где-то нет.
Однако в условиях такой неопределенности весьма вероятно, что корпоративные облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно.
📎 А теперь пойдем с вами дальше. Давайте, раз уж мы так подробно говорим и о ставке как механизме борьбы с инфляцией, и о других инструментах денежно-кредитной политики, разберемся в сути. В природе нашей нынешней инфляции.
И тогда станет понятно — можно ли ее вылечить традиционными методами, которыми борются с классической инфляцией. Продолжение следует...
#ставка #РФ
@bitkogan
Чуть больше недели назад Банк России не стал повышать ставку. Но это не повод расслабляться.
Регулятор дал нам жесткий сигнал, что планирует повысить ее в будущем. И не исключено, что сразу больше, чем на 1 п. п., что существенно. У меня складывается ощущение, что не все понимают, насколько серьезный сигнал дал ЦБ.
💭 Многие спрашивают: "Чего ты сейчас утверждаешь, что ЦБ поднимет ставку в июле. Вот, в июне ты так полагал, но в итоге ставку не подняли".
Тут ведь важно понять природу текущей нашей инфляции. Впрочем, об этом разговор будет чуть позже и весьма конкретный.
Так что с сигналами от ЦБ?
Давайте вернемся к ним и посмотрим, что происходит сейчас. Покажу на цифрах. Взял самый главный вывод из аналитики по сигналам последнего заседания в нашем приложении.
Это НЕ значит, что ставка обязательно повысится в июле, но ЦБ явно пока настроен на это. Остановить его может только резкий и сильный разворот инфляционных трендов в статистике.
Учел ли рынок предстоящее возможное ужесточение политики?
Или учел не до конца. Вопрос творческий. Где-то да. Где-то нет.
Однако в условиях такой неопределенности весьма вероятно, что корпоративные облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно.
И тогда станет понятно — можно ли ее вылечить традиционными методами, которыми борются с классической инфляцией. Продолжение следует...
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM