🇺🇸 Что произошло за эту ночь с госдолгом США?

Друзья, всем привет!

❗️Сегодня утром должен выступать на конференции за городом. Поэтому утренний воскресный традиционный разговор с Дмитрием Абзаловым провели вчера вечером.

Вернемся к переговорам Белого дома и республиканцев о потолке госдолга.

По принципиальным моментам договоренность между демократами и республиканцами достигнута.

Судя по всему, демократам удалось продавить республиканцев. По крайне мере, в процессе переговоров.

📆Однако есть нюанс. И заключается он в том, что голосование в Конгрессе по достигнутым договоренностям будет проходить в среду.
📍При этом можно ожидать, что правое крыло республиканцев будет крайне недовольно достигнутым соглашением.

Пока мало что известно по сути достигнутых соглашений, кроме как:

🟢 Военные расходы остаются священной коровой. Резать их не то что не планируется, наоборот, они могут подрасти на 85 млрд долларов. До 885 млрд. Рекорд по всем параметрам.

🟢Потолок госдолга повышается. Пока не вполне понятно насколько.
📌По одним данным – на 2 трлн,
📌по другим – на 4 трлн.
Однако самое интересное – иное.
Стороны, похоже, замахнулись на Вильяма нашего Шекспира. Судя по всему, они с 2025 года хотят вообще отменить это понятие. Гулять, так гулять.

🟢По словам спикера Палаты представителей Конгресса США Кевина Маккарти, соглашение «представляет собой компромисс, а это означает, что не все получают то, что хотят».

В Палате представителей республиканцы имеют незначительное большинство ➡️ недовольные правые законодатели, которые потребовали значительно большего сокращения бюджета в обмен на поднятие потолка, могут и не проголосовать за изменения.

Есть много вопросов по полученной информации. В частности, «господин Маккарти заверил, что сделка предполагает «исторические» сокращения бюджетных расходов».

По словам же хозяина Белого дома Джо Байдена, все будет хорошо и ключевые социальные программы останутся неизменными.

🗣 Неувязка, однако. Скорее всего, Высокие Договаривающиеся Стороны решили сохранить лицо и показать, что каждая из них достигла победы. Ну… классика жанра.

Какая реакция рынков будет на все это?

1️⃣ Пока биткойн подрастает примерно на 1,6%. Рынки откроются лишь во вторник.

2️⃣Фьючерсы увидим, разумеется, намного раньше. Торги сегодня будут, в частности, на Тель-Авивской бирже. Посмотрим, что будет происходить там.

💭 У меня есть подозрение, что открыться-то рынки могут и вверх, а потом развернуться.

Почему? – Buy on the rumor, sell the fact. Посмотрим.

Подробности сделки нам станут известны достаточно скоро: вполне возможно, в течение 12-15 часов.

#госдолг #США

@bitkogan

🇹🇷/🇷🇺 Сегодня выборы в Турции: как скажется на экономике и россиянах?

Продолжаем говорить о выборах президента Турции.

Напомню, что на финишную прямую вышли действующий президент Тайип Эрдоган и кандидат от оппозиции Кемаль Кылычдароглу.

Кстати, кандидат, не прошедший во второй тур, Синан Оган, как мы и предполагали, призвал своих сторонников проголосовать за действующего лидера страны. До этого г-н Оган и его представители встречались с оставшимися в гонке кандидатами (и, вероятно, получили заманчивые предложения).

Самое интересное: выбывший кандидат требовал, чтобы практика
🔘 низких ставок
🔘 попустительского отношения к стремившейся в 2022-м к 100% инфляции
была исправлена.

Неужели Эрдоган обещал все исправить?🤔

💸 Как бы там ни было, лучше перейду к не менее интересному вопросу о деньгах. А именно: как выборы в Турции отразятся на экономике и россиянах?

1️⃣ Недвижимость. В случае сохранения Эрдоганом занимаемого кресла стоимость жилья продолжит расти. Хотя темпы повышения цен, скорее всего, не прибавят вновь более 200%, как это было в 2022 году. В этом году рост может составить до 50%.

❗️Не забываем о риске того, что власти в любой момент могут закрыть район для покупки и аренды жилья иностранцами, что может лишить вас инвестиций.

🔍Однако, помимо Турции, есть также варианты заработать на недооцененных проектах. Интересно – обращайтесь.

2️⃣ Бизнес. В случае переизбрания Эрдогана сохранится транзитный хаб в Турции для товаров, отправляющихся в Россию. Хотя на какие-то уступки Западу он может и пойти, поэтому ряд наименований может быть запрещен для поставок. Но это будет не критично.

Вывод

🗣С интересом буду наблюдать за финальным туром выборов в Турции в это воскресенье. Борьба ждет нешуточная, ее исход окажет существенное влияние на внешнюю торговлю и политику России.

Турки народ горячий, и противостояние будет очень серьезным. Почти 90% граждан только в первом туре пришли на выборы, поэтому нужно понимать, какие страсти кипят во время проведения второго тура. Возможны пересчеты голосов, выходы на демонстрации, судебные разбирательства.
Предостерегу россиян от нахождения в ближайшее время в публичных местах, где проходят голосования. Пока предварительные соцопросы показывают, что с высокой долей вероятности победит Эрдоган. Точно можно утверждать, что этот день в Турции будет очень жарким…

#Россия #Турция #выборы

@bitkogan

📉 Как понять, что акции компании не заслуживают вашего внимания?

Мы часто рассказываем об интересных компаниях на рынке и их факторах инвестиционной привлекательности. Однако не менее важно знать признаки компаний, в которые инвестировать не стоит.

Давайте сейчас остановимся на них.

1️⃣ Для любой компании важно оценивать ее долговую нагрузку. Для этого существует перечень метрик.
📍Одной из них является Чистый долг/EBITDA.
Умеренное значение данного коэффициента колеблется от 1 до 3, а значения, превышающие 3 уже говорят о серьезных рисках компании в контексте долга.

2️⃣ Еще одним фактором при анализе является капитал компании.
Если в отчетности он отрицателен, компания, вероятно, имеет уменьшающуюся нераспределенную прибыль, которая при отсутствии дивидендов говорит об убытках.

3️⃣ Также важно учитывать дивидендную доходность акций компании.
🟢Если компания платит дивиденды – это означает, что ее доходы и финансовое положение стабильны.
🔘Отсутствие дивидендов или их сокращение говорят об обратном.

4️⃣ При анализе любой компании не менее важно ознакомиться с тенденциями денежных потоков в отчете о движении денежных средств и кэша на балансе. ❗️Беспокойство должен вызвать отрицательный операционный денежный поток, означающий потребление денежных средств в операционной деятельности.

5️⃣ Кроме того, нужно проанализировать ликвидность акций – возможность их быстрой реализации по цене, близкой к рыночной. Если акции компании обладают низкой ликвидностью, они могут слишком сильно реагировать на большие объемы покупок и продаж на рынке, что представляет серьезный риск для розничного инвестора.

Вывод

Мы рассмотрели основные признаки компаний, в которые инвестировать не стоит.

Конечно, они не могут являться универсальными, но в большинстве случаев, если вы замечаете ряд подобных негативных факторов, покупку акций такой компании стоит поставить под сомнение, чтобы избежать ненужных рисков для своего портфеля.

Более глубоко мы даем критерии в наших обучающих мероприятиях – вебинарах и марафонах.

#акции #ликбез

@bitkogan

📲 ТОП-5 книг о том, как избавиться от цифровой зависимости и использовать соцсети во благо

Эти книги помогут вам заново выстроить отношения с технологиями, а также научат устанавливать границы между виртуальным миром и реальностью.

1️⃣ Кэл Ньюпорт. Цифровой минимализм. Фокус и осознанность в шумном мире. 2019

Ньюпорт – преподаватель информатики, эксперт в образовании (автор методики deep work и минималист без страницы в соцсетях. Зато он ведет блог и публикуется в NYT, WSJ, Economist.

Книга поможет:
⚪️Успешно бороться с гигантами экономики внимания.
⚪️Обратить цифровые технологии себе на пользу.
⚪️Контролировать цифровые привычки и перестать истощаться.
⚪️Научиться находить время для тех занятий, которые действительно важны для вас.

2️⃣ Адам Алтер. Непреодолимое желание. Развитие технологий, которые вызывают зависимость и держат нас на крючке. 2017

Профессор психологии и маркетинга, в 2015 г. был включен в список «Лучшие 40 профессоров бизнес-школ в мире до 40 лет»

Зачем читать книгу?
⚪️Поймете, как действуют повседневные цифровые привычки на ваше благополучие и здоровье.
⚪️Узнаете про поведенческие зависимости – когда сиюминутный эффект приносит вред в долгосроке. И научитесь обращать их себе на пользу.
⚪️Узнаете, как работает игрофикация и зачем она нужна.

3️⃣ Алекс Сучжон-Ким Пан. Укрощение цифровой обезьяны. 2013

Психолог и автор бестселлеров в области тайм-менеджмента и организации труда.

Что узнаете?
⚪️Как укротить «обезьяний ум» (привычку бесконтрольно перескакивать с одного объекта внимания на другой) и тратить время с пользой.
⚪️Как освободиться от беспокойства и раздражительности, связанных с постоянным взаимодействием с гаджетами.
⚪️Как справиться с «Email-асфиксией» – тревожностью при проверке почты.
⚪️Освоите технику «созерцательного компьютинга» (отключения от сети и внимания), которая поможет ослабить интернет-зависимость.

💡О техниках сохранения фокуса также писали здесь.

4️⃣ Дэниел Сиберг. Цифровая диета. Как победить зависимость от гаджетов и технологий. 2011

Журналист и бывший «цифровой наркоман», ведущий шоу Tech This Out!

О чем книга?
⚪️О проблеме многозадачности и фильтрации дел, «электронном дне» как метрике взаимодействия с гаджетами.
⚪️О пошаговом способе борьбы с интернет-зависимостью, позволяющем вернуться к реальной жизни.
⚪️О том, как определять реальную «пищевую ценность» потребляемой информации – что есть «цельный продукт», а что переработанный цифровой хлам, от которого надо избавляться.
⚪️Об опасности роста «индекса виртуального веса» (ИВВ) – совокупности всех наших гаджетов, соцсетей и цифровых активностей.

5️⃣ Кристакис Николас. Связанные одной сетью. Как на нас влияют люди, которых мы никогда не видели. 2008

Социолог и врач (в ТОП-100 влиятельных людей мира по версии Time) написал о влиянии окружения, в том числе из соцсетей. О том, как одни люди «заражаются» здоровьем и благополучием, а другие – наоборот – вредными привычками и бедностью.

Прочитав, вы поймете:
⚪️Как друзья друзей наших друзей (о которых мы даже не знаем) влияют на нас, наподобие клеток одного организма. Ведь через 3 рукопожатия каждый связан с тысячами людей.
⚪️Почему эффективны сообщества Анонимные Алкоголики и Weight Watchers.
⚪️Как банкротство крупной компании отражается на других участниках рынка, почему растет экономическое неравенство, а люди продолжают голосовать на выборах.

Ставьте 🔥 и пересылайте друзьям, если подборка вам понравилась! Позитивной вам диджитализации! 😊

#книги #тайм_менеджмент #лайфхаки

@bitkogan

💭 Новая трудовая неделя встречает нас ворохом вопросов.

Друзья, всем привет!

Турция определилась с выбором. Победил с небольшим отрывом Тайип Эрдоган. Лира салютует выборам дальнейшим движением на юг. Двадцатая фигура покорена. Судя по всему, это совсем не конец движения.

Мы много писали о том, какие последствия ждут Турцию в результате того или иного выбора. На днях проведем подробный анализ итогов выборов и последствий их для региона, в частности России. Кстати, достаточно яркая реакция представителей Евросоюза о многом говорит.

По итогам выборов очевидно: вступление Турции в 🇪🇺, по крайней мере, откладывается. Ну, это и понятно.

Кстати, Америка еще никак не комментировала итоги выборов. Однако и там, по всей видимости, отнюдь не в восторге.

Будут ли по итогам второго тура волнения, или все успокоятся и разойдутся по домам?

Пока не знаю. Посмотрим. У меня смутные подозрения, что впереди еще много интересного. А об экономических последствиях будем подробно говорить на неделе.

Что еще будет определять экономическую погоду на неделе?

🇺🇸 По всей видимости, предстоящее в среду голосование по госдолгу в Конгрессе США. Как известно, сегодня в США не рабочий день. О реакции рынков мы по-настоящему сможем все понять лишь завтра. А пока:
🟢Фьючерсы на американские индексы в весьма умеренном плюсе.
🟢Золото – на месте.
🟢Доллар относительно остальных валют – на месте.
Меня, если честно, больше волнует в настоящий момент, как будут меняться доходности UST.

Пока до конца не ясны детали сделки. Более того, дьявол обычно кроется как раз в деталях. Но то, что сделкой не довольны как часть демократов, так и довольно многочисленная группа республиканцев, – это факт.

Кроме этих наиважнейших событий, интересные новости выходных, которые будут влиять на погоду на неделе:

1️⃣Резкое обострение ситуации в Сербии. Европейская лодка продолжает раскачиваться.

2️⃣Обострение на границе Ирана и Афганистана. На выходных стало известно о столкновениях между иранскими пограничниками и силами движения "Талибан" (запрещено в РФ) в приграничных районах афганской провинции Нимроз, расположенной на юго-западе страны.

📊 Ну, а если вернуться к рынкам, неделя предстоит весьма насыщенная. Выйдут отчеты по:
🟢рынку труда – ожидается, что рост числа рабочих мест в США в мае снизится на 230 000, до 180 000,
🟢потребительской уверенности – потребительское доверие может упасть с 101,3 до 99,8,
🟢ISM по производству – производственная активность, вероятно, останется на сокращающейся территории,

В среду ФРС также выпустит свою «Бежевую книгу».
Что касается денежно-кредитной политики:
1️⃣Баркин обсудит денежно-кредитную политику во вторник,
2️⃣Коллинз и Боуман примут участие в мероприятии Fed Listens в среду,
3️⃣Харкер выступит дважды: сначала на тему макроэкономических условий, а затем экономических перспектив.

Короче, выступления членов ФРС будут влиять на рынки.

Вообще, на выходных общался с рядом серьезных управляющих активами в США.
✔️Общее мнение: ситуация в экономике крайне некомфортная.
✔️Общий консенсус: июнь и июль – скорее вниз. И, возможно, достаточно значительно.

Так что… Повеселимся.

P. S. Что -то мне подсказывает, что Ближний Восток на неделе еще будет в центре внимания. Ох, не зря, боюсь, снижается израильский шекель. Ох, не зря.

#мир #рынки #прогноз

@bitkogan

🇺🇸/🇨🇳США и Китай: G7 подсветил формирование полюсов противостояния

📌На прошедшем в Хиросиме саммите лидеров стран G7 были приняты решения, нацеленные на Китай.

📌Незадолго до этого состоялся саммит «Китай – Центральная Азия» с руководителями этих стран, где Китай неплохо поработал над усилением трансграничной интеграции с соседями. Мол, вы, товарищи американцы, можете грозить чем угодно, а мы продолжим расширять свое влияние в регионе.

Происходящие одновременно саммиты показывают простую истину – мир более не однополярный. Гонка двух мировых экономических лидеров началась.

🗣 Я жду не прямого конфликта между странами, но тонкую геополитическую и экономическую игру с целью обойти оппонента в противостоянии в разных частях света.

В этом канале и на YouTube мы скоро начнем публиковать цикл материалов о противостоянии и интересах мировых держав:

1️⃣ Африка. Регион, который с таким трудом избавлялся от колониального владычества, сейчас стремится подружиться с Китаем. Компании из Поднебесной:
⚪️имеют свои интересы,
⚪️возводят здания,
⚪️строят транспортную инфраструктуру по всему Африканскому континенту,
⚪️уже стали ведущим игроком в импорте и экспорте у многих африканских стран.

Однако США, страны Европы, Россия, Турция, арабские и другие государства не собираются упускать свою «долю пирога» в богатейшем природными ресурсами регионе мира.

2️⃣ Азия:
⚪️у КНР установлены прочные экономические связи с блоком АСЕАН,
⚪️стремится уйти от доллара в расчетах с этими странами.
⚪️строит искусственные острова на спорных морских территориях, чтобы контролировать их ресурсы и важнейшие торговые пути.

3️⃣ Латинская Америка. Американский «задний двор» более не готов мириться с такими оценками и начинает обращать свои взоры на Китай. Здесь Поднебесная проводит схожую с Африкой политику, что привлекает на ее сторону новых «друзей».

4️⃣ Геополитические альянсы и дипломатия.
⚪️Китайская инициатива «Один пояс – один путь»,
⚪️переход на расчеты в национальных валютах,
⚪️политика «мягкой силы»,
⚪️подход Китая к формированию альянсов
Все это добавляет очки влияния по всему миру.

Власти США не готовы так выстраивать отношения со многими странами, но предпочитают демонстрировать силу и вводить санкции, из-за чего постепенно теряют поддержку.

5️⃣ Технологии, кибервойны, космос, промышленность, добыча ресурсов и другие вопросы.

Вместо вывода

🗣 Утверждать можно одно – противостояние США и Китая затянется надолго, возможно, не на одно поколение. Конфликт может перекинуться в цифровой мир (кибервойны) и даже продолжиться в космосе.

И делать ставку на победителя пока еще довольно сложно.

#геополитика

@bitkogan

🇷🇺 3 причины, почему Россию не включат в черный список FATF

FATF - международная группа по борьбе с отмыванием денег, в феврале 2023 приостановила членство России, а теперь рассматривает включение РФ в черный или серый список. Мы писали об этом здесь.

Включение России в черный список ставит ее в один ряд с КНДР и Ираном, что усиливает изоляцию экономики и бьет по международному статусу.
Основным инициатором этого решения является Украина.

Вот аргументы ПРОТИВ включения России в черный список:

1️⃣Включение России в черный список сделает торговлю с ней крайне затруднительной. Особенно это негативно для Индии и Китая.

2️⃣ Российская сторона называет приостановление членства России в FATF незаконным, т. к. оно было принято в одностороннем порядке.

3️⃣ Включение в черный список
🔵ограничит предложение нефти на рынке
🔵может привести к скачку цен, который еще сильнее разгонит инфляцию.

❗️Вероятность включения в черный список низкая, потому что решение может быть блокировано странами, которым это не выгодно.

У многих стран большой товарооборот с Россией, а также долгосрочные совместные проекты.

🔵Товарооборот с Китаем – $24 млрд.
🔵Россия – крупнейший поставщик вооружения в Индию.
🔵Россия – крупнейший поставщик угля в Южную Корею.

Вывод

Многие другие страны заинтересованы в продолжении торговли с Россией, поэтому будут настаивать на компромиссных вариантах.

Например, включив Россию в серый список, FATF покажет, что предпринял действия, но никак не навредит мировой торговле.

#FATF #Россия #прогноз

@bitkogan

✈️Один из ведущих девелоперов в РФ, компания «Самолет» (SMLT RX) объявила buyback на сумму до 10 млрд руб. до конца текущего года.

На данной позитивной новости котировки акций компании на сегодняшних торгах прибавляют около 9%.

По данным «Самолета», справедливая оценка стоимости чистых активов компании на конец 2022 г. составляет около 761 млрд руб. Это примерно в 5 раз выше текущей рыночной капитализации «Самолета».

Соответственно, компания решила использовать данный дисконт и выкупить часть собственных акций (примерно 60% free float) по выгодной цене.

На наш взгляд, те темпы роста, которые компания демонстрирует на протяжении нескольких последних лет, не учтены в полной мере в капитализации. Зато в стоимости чистых активов этот фактор отражен достаточно красноречиво.

При этом «Самолет» по-прежнему заинтересован в том, чтобы бумаги оставались ликвидными.

Зачем вообще компании понадобилось проводить buyback?

▪️Как мы уже сказали, акции выглядят недооцененными по сравнению со стоимостью чистых активов на конец 2022 г.
▪️Кроме того, в будущем могут быть приняты решения об SPO или о сделках M&A, в которых бы участвовали акции.

Четкого решения Совета директоров по вопросу использования акций пока не опубликовано. Так что наши рассуждения в данном случае носят чисто теоретический характер. Как говорится, поживем – увидим.

Мы продолжаем следить за акциями «Самолета». По нашему мнению, бумага сохраняет свою привлекательность для инвесторов и имеет хороший потенциал роста. Выкуп акций будет оказывать дополнительную поддержку котировкам.

#недвижимость

@bitkogan

🗣 Прочитал речь Эрдогана по итогам выборов.

Больше всего понравилась часть про экономику:

🗯 «Поскольку процентная ставка снизилась, инфляция также снизится. Мы будем идти уверенными шагами. Уверенность и стабильность очень важны».

— Уверенности господину Эрдогану не занимать.
— А стабильность в своем подходе к ДКП (денежно-кредитной политике) он нам еще докажет.
— С логикой, правда, творчески...

👉 Тем временем турецкая лира почти на историческом минимуме. Не верит она словам. Все по законам своим экономическим работает.

🧐 Главная интрига: получит ли Эрдоган нобелевку к концу своего президентского срока за расширение границ макрокономической теории?

#Турция #макро

@bitkogan

🌳 «Зеленые» облигации Москвы – не только польза для города

Москва планирует уже завтра начать размещение зеленых облигаций объемом до 2 млрд рублей. Деньги будут направлены на закупку экологичных электробусов.
☘️ Срок обращения – 2 года.
☘️ Выплата процентов – раз в квартал.
☘️ Ставка купона будет на уровне 8,5% годовых.

Даже с учетом налога в банке высокой надежности будет сложно найти депозит с такой доходностью. В любом случае, на депозите со ставкой свыше 7% деньги будут заморожены на весь срок. В случае с облигациями, если их продаешь раньше срока погашения – получаешь все накопленные за этот период проценты.

Кроме того, выпуск будет реализован на платформе Мосбиржи «Финуслуги», и торговаться на бирже в классическом виде он не будет. В этом есть преимущество для держателей – нет риска снижения цены.

Что касается кредитных рисков – они минимальны. Надёжность эмитента Москва находится на уровне государства в целом, это почти суверенный риск.

📈 Новые облигации Москвы будут доступны только физическим лицам и могут быть интересны широкому кругу инвесторов, кто хочет получить доходность больше чем на депозите и при этом абсолютно не беспокоиться, то есть с минимальными рисками.

Мы полагаем, что весь объем будет с легкостью размещен очень быстро.

#облигации

@bitkogan