Продолжаем тему. Можно как угодно относиться к хайпу вокруг искусственного интеллекта, но глупо не замечать, что он захватывает все больше сфер жизни.
Новое явление, о котором будут говорить все чаще, – это использование ИИ в качестве партнера для отношений.
🔺 Она не настоящая!
Недавно два студента создали с помощью нейросети виртуальную девушку и в качестве эксперимента продавали ее
Когда стало понятно, что пользователи Reddit активно платят за созданные ИИ фотографии несуществующей девушки, экспериментаторы поспешили рассказать о том, что она существует только в цифровом виде.
Очевидно, что по мере технологического прогресса создавать и продавать сексуальный контент становится все проще.
Сейчас активно разрабатываются нейросети, способные генерировать видеоролики. Несложно представить, какого рода контент лавинообразно начнет заполнять интернет уже в скором времени.
🔺 Как соблазнить робота?
Интересен случай с приложением Replika AI. Изначально оно было предназначено для дружеского общения, а не для секстинга. Однако очень быстро пользователи стали использовать Replika именно для этого.
Можно сказать, что в каком-то смысле пользователям удалось развратить искусственный интеллект.
Увидев бурный интерес пользователей к интимной стороне своего проекта, разработчикам пришлось ограничить функционал бота для новых пользователей только дружеским общением. Основательница стартапа заявила, что компания планирует разработать отдельное приложение для романтических отношений.
🔺 Спрос рождает предложение.
В последнее время в разработке систем чат-ботов с AI наметилась тенденция к запрету контента
🔹 С одной стороны, это правильно, так как сначала должны быть настроены фильтры контента и возрастные ограничения.
🔹 Но в то время, как одни разработчики вводят ограничения, другие видят интересные возможности в использовании искусственного интеллекта в качестве партнера для отношений.
Появляются такие проекты, как Romantic AI (сюда, кстати, ушел главный разработчик Replica). Это приложение с ботами, которые помогают людям улучшать свои навыки общения в романтических отношениях.
Они используют разные стили общения и могут помочь своим пользователям научиться лучше выражать свои чувства и эмоции и снять напряжение.
Вот что говорят про проект сами создатели: «Сейчас это скорее субститут сексуальных отношений, альтернатива порнографии, способ возбудиться. В среднем пользователи проводят в приложении 1,5 часа и отправляют 150 сообщений. Это достаточно сильное вовлечение».
Разработчики работают над личностями ботов, чтобы с ними можно было взаимодействовать как-то помимо секстинга. Например, создали девушку, которая играет в настольные игры и умеет общаться на эту тему.
🔺 Куда мы катимся?
Конечно, могут возникнуть вопросы о том, насколько это этично и правильно.
Тем не менее стартапы с использованием ИИ могут быстрее развиваться, если они монетизируются, а секс продает – все маркетологи это знают.
К тому же, ChatGPT создал хайп и повысил внимание ко всему AI, а значит, спровоцировал рост инвестиций. Поэтому стоит ожидать, что в будущем большую часть ниши могут занять именно машинно-генерируемый контент – текст, изображения, видео.
#ИИ #IT
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
А как вы считаете, заменят ли роботы со временем людей?
Anonymous Poll
16%
Нет.
9%
Только в качестве помощников в учебе.
19%
В качестве помощников и друзей.
34%
Со временем заменят полностью во всех отношениях.
9%
Не знаю.
14%
Хочу посмотреть ответы.
Друзья, добрый вечер!
Прозвучал хороший вопрос:
«Вот вы все рассказываете нам про ставки ФРС, ЕЦБ и ЦБ РФ, как их поднимают, обещают опустить, как облигации растут или падают. Скажите нам, простым инвесторам, что нам с того, что вы постоянно эту информацию подаете, будто от этого зависит не то чтобы все, а вообще все!»
Разбираемся.
Процентная ставка – это основа на рынке облигаций. Ее размер задает ориентиры для определения стоимости заимствований, а изменение влияет на текущую доходность уже размещенных долгов.
Допустим, вы держите долгосрочные бонды, а регулятор начинает повышать ставки – вы теряете стоимость портфеля за счет роста доходности. Цена облигаций падает, вы продолжаете получать купон, но он по факту уже не дает вам доход, а всего лишь покрывает убыток от переоценки вашей позиции.
И, наоборот, ставки снижаются, доходность падает, цены облигаций растут – все довольны. Если вы вовремя зашли в облигации, в момент максимальных ставок, с высокой текущей доходностью, это уже половина успеха, надо лишь немного подождать.
К чему я это все?
Сейчас, возможно, удачное время, чтобы сформировать облигационный портфель.
ФРС и ЕЦБ, пытаясь побороть инфляцию, подняли ключевые ставки настолько высоко, что дальше поднимать опасно.
И в ближайшее время мы увидим период затишья, когда ставки будут сохраняться на одном уровне. Высока вероятность, что в дальнейшем, скажем, через полгода или более, регуляторам придется начать снижать ставки.
Что за этим последует?
Правильно! Текущая доходность облигаций начнет снижаться, а их стоимость будет расти. Дело остается за малым: подобрать в свой портфель облигации, которые надежны и высокодоходны.
Что делать?
В нашей продуктовой линейке есть несколько хорошо работающих безрисковых облигационных инструментов, с помощью которых можно заработать на изменении ставок как в России, так и за ее пределами.
1️⃣ Это доверительное управление внутри российского периметра.
2️⃣ Это консультационное управление на базе иностранных брокеров – наших партнеров.
3️⃣ Это наш инвестиционный сертификат (High Yield Bonds Index), основанный на иностранных бондах вне российского периметра.
Чтобы узнать подробности, напишите нам – мы обязательно вам ответим.
#облигации
@bitkogan
Прозвучал хороший вопрос:
«Вот вы все рассказываете нам про ставки ФРС, ЕЦБ и ЦБ РФ, как их поднимают, обещают опустить, как облигации растут или падают. Скажите нам, простым инвесторам, что нам с того, что вы постоянно эту информацию подаете, будто от этого зависит не то чтобы все, а вообще все!»
Разбираемся.
Процентная ставка – это основа на рынке облигаций. Ее размер задает ориентиры для определения стоимости заимствований, а изменение влияет на текущую доходность уже размещенных долгов.
Допустим, вы держите долгосрочные бонды, а регулятор начинает повышать ставки – вы теряете стоимость портфеля за счет роста доходности. Цена облигаций падает, вы продолжаете получать купон, но он по факту уже не дает вам доход, а всего лишь покрывает убыток от переоценки вашей позиции.
И, наоборот, ставки снижаются, доходность падает, цены облигаций растут – все довольны. Если вы вовремя зашли в облигации, в момент максимальных ставок, с высокой текущей доходностью, это уже половина успеха, надо лишь немного подождать.
К чему я это все?
Сейчас, возможно, удачное время, чтобы сформировать облигационный портфель.
ФРС и ЕЦБ, пытаясь побороть инфляцию, подняли ключевые ставки настолько высоко, что дальше поднимать опасно.
И в ближайшее время мы увидим период затишья, когда ставки будут сохраняться на одном уровне. Высока вероятность, что в дальнейшем, скажем, через полгода или более, регуляторам придется начать снижать ставки.
Что за этим последует?
Правильно! Текущая доходность облигаций начнет снижаться, а их стоимость будет расти. Дело остается за малым: подобрать в свой портфель облигации, которые надежны и высокодоходны.
Что делать?
В нашей продуктовой линейке есть несколько хорошо работающих безрисковых облигационных инструментов, с помощью которых можно заработать на изменении ставок как в России, так и за ее пределами.
1️⃣ Это доверительное управление внутри российского периметра.
2️⃣ Это консультационное управление на базе иностранных брокеров – наших партнеров.
3️⃣ Это наш инвестиционный сертификат (High Yield Bonds Index), основанный на иностранных бондах вне российского периметра.
Чтобы узнать подробности, напишите нам – мы обязательно вам ответим.
#облигации
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Именно так коротко можно подвести итог 3-го акта 224 серии под названием: «Не допустим дефолта Америки»
«Спикер Палаты представителей Конгресса США Кевин Маккарти не увидел движения в диалоге с хозяином Белого дома Джо Байденом по госдолгу. Тот, в свою очередь, назвал встречу продуктивной и рассказал, что Маккарти во время встречи заявил, что США не объявят дефолт».
Друзья, чтобы ни у кого сомнений не было. И тогда гора-таки родит мышь, и, как это принято в Голливуде, в финале все будут аплодировать. Зверское чудище под названием дефолт США будет побеждено.
Какой ценой?
Какие-то программы все-таки придется порезать, в том числе и международные.
Что еще? – Пока никто не знает.
Меня, как и многих из нас, во всей этой истории, если честно, интересует реакция рынка. А она-то как раз крайне невыразительна.
Порой не покидает ощущение, что сейчас не май, а конец июля. Рынок спит. Обороты низкие. Колебания – в достаточно узком диапазоне. Прямо-таки трагедия для спекулянтов. Однако не в них дело.
Дело в том, что рынок ведет себя алогично и внезапным движением может обрушить любую самую разумную инвестиционную стратегию.
Обратите внимание. С одной стороны, все вроде бы как последовательно:
🔸Высокие ставки.
🔸Крайне опасная ситуация в банковском секторе.
🔸Не до конца задушенная инфляция.
🔸Риск дефолта.
🔸Приближающаяся рецессия (или уже наступившая).
🔸Напряжение на рынке корпоративных долгов. Рост возможностей для кассовых разрывов корпораций. Высокие доходности по джанкам.
🔸Огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости.
🔸Увольнения в крупных компаниях.
Можно еще перечислять и перечислять. А рынку – по барабану. Казалось бы, чего там: шорти на всю ивановскую, будет тебе счастье? Но как насчет шорт-сквизов? – Уже насладились в прошлую пятницу.
Да элементарно. И нужно внутренне быть к этому готовым.
Что это означает на практике?
Только то, что всегда нужно думать не о том, как «очень хочется заработать», а о персональном риск-менеджменте.
То есть ЛЮБАЯ непредсказуемая ситуация, когда что-то идет не так, как вы планировали, не должна вас лишить более чем 5% от ваших инвестиций. 5% – это даже много.
А что это означает для каждого в отдельности?
Здесь уже требуется предметный и конкретный разговор. Ситуаций много. Они разные. Есть индивидуальные вопросы – обращайтесь.
Вообще, нужно помнить следующее. Вслед за эйфорией по поводу того, что ОНИ-таки договорятся, придет понимание, что с рынка нужно будет занять порядка $1 трлн. Интересно.
А вы как думаете, это не обрушит рынки? Вкупе со всеми остальными проблемами.
#рынок #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Участвовали ли вы в размещении Генетико?
Anonymous Poll
3%
Да.
2%
Брокер не исполнил заявку.
83%
Нет.
10%
Нет, но жалею.
2%
Купил после размещения.
На фоне непрекращающегося падения спроса на технику производителям электронных устройств и компонентов приходится непросто. Они вынуждены снижать цены в надежде удержать объемы продаж, но бесконечно это продолжаться не может.
В случае с NAND-чипами ситуация особенно острая. По мнению исполнительного директора компании Phison, дальнейшее понижение цен нецелесообразно и, если в ближайшем будущем рынок не начнет восстанавливаться, некоторым крупным и средним компаниям грозит банкротство.
Его слова подкрепляются данными аналитиков. За 2022 год такие производители чипов флеш-памяти, как:
▫️Kioxia,
▫️Micron,
▫️Samsung,
▫️SK Hynix,
▫️Western Digital,
потерпели общие убытки в размере около $10 млрд. Им приходится снижать цены на уже произведенные чипы себе в убыток, так как производились они в условиях дефицита электронных компонентов, когда цены были стабильно высокими.
Поэтому некоторые производители, например Micron и Phison, заявили, что цены больше понижать не будут. Их руководство заявило о стабилизации цен и надежде на установление равновесия на рынке. Они ожидают, что их примеру последуют и другие компании.
Игроки рынка считают, что, даже если большинство производителей перестанут демпинговать и снизят объемы производства компонентов, выручка поставщиков чипов флеш-памяти NAND продолжит снижаться во втором квартале 2023 года. Но это уже станет краткосрочной проблемой, после чего рынок стабилизируется примерно к концу 2023 года.
Вывод?
Как бы там ни было, сейчас объемы продаж чипов памяти снижаются, а рынку еще далеко до стабильного положения.
#чипы #банкротство
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🍷 Виноделие в России – сектор, в котором компании может ждать кратный рост по выручке и прибыли
Санкции дали российским винодельням новый толчок к развитию бизнеса. Их доля за последние три года уже выросла в два раза, с 20-30% до 55% рынка, и может вырасти ещё значительнее.
В прошлом году закладка виноградников в России увеличилась на 43%, а общая площадь виноградников впервые превысила 100 тысяч га.
Улучшается качество и восприятие российского вина: доля россиян, которые считают, что российское вино превосходит зарубежное, увеличилась с 23 до 30%.
При этом Россия – одна из немногих стран, где потребление вина на душу населения растёт. По итогам 2022 года потребление вина на душу населения в России составило всего 5,6 литра при том, что в Германии и Испании потребление вина превышает 25 литров, во Франции и Италии оно составляет около 40 литров.
С учётом того, что виноделие в России в плане представленности в разных ценовых категориях и ширины дистрибуции находится в самом начале роста, компании в секторе могут показать кратный рост выручки и прибыли.
#санкции #импорт
@bitkogan
Санкции дали российским винодельням новый толчок к развитию бизнеса. Их доля за последние три года уже выросла в два раза, с 20-30% до 55% рынка, и может вырасти ещё значительнее.
В прошлом году закладка виноградников в России увеличилась на 43%, а общая площадь виноградников впервые превысила 100 тысяч га.
Улучшается качество и восприятие российского вина: доля россиян, которые считают, что российское вино превосходит зарубежное, увеличилась с 23 до 30%.
При этом Россия – одна из немногих стран, где потребление вина на душу населения растёт. По итогам 2022 года потребление вина на душу населения в России составило всего 5,6 литра при том, что в Германии и Испании потребление вина превышает 25 литров, во Франции и Италии оно составляет около 40 литров.
С учётом того, что виноделие в России в плане представленности в разных ценовых категориях и ширины дистрибуции находится в самом начале роста, компании в секторе могут показать кратный рост выручки и прибыли.
#санкции #импорт
@bitkogan
ГК «Самолет» публикует данные стоимости активов группы
По состоянию на конец 2022 г. стоимость активов группы «Самолет» составила 761 млрд руб. против 532,9 млрд руб. в 2021 г., что означает рост на 43%. Напомним, активы группы формируются за счет земельного банка, технологических стартапов, самого бренда «Самолет» и других компонентов.
▪️Около 86% активов составляет земельный банк. Прежде всего, это земля под строительство многоквартирных домов и земельные участки для проектов развития индивидуального жилищного строительства (ИЖС). По итогам года земельный банк в денежном эквиваленте вырос на 45% до 652,6 млрд руб., сформировав наибольший вклад в увеличение стоимости активов, и достиг 45,9 млн кв.м (+58% г/г).
▪️Сам бренд оценивается в 40,2 млрд руб., что выше на 17%, чем в прошлом году и на 12%, чем в 1П 2022 г.
▪️Кстати, мультипликатор P/NAV, который показывает отношение капитализации к стоимости активов группы, составляет 0,2х. Это привлекательный уровень с инвестиционной точки зрения.
▪️Еще пару слов про ключевой актив «Самолета» – земельный банк. В Московском регионе стоимость земельных участков уже превысила полтриллиона рублей. К слову, это крупнейший земельный банк во всем российском девелопменте.
Но группа не ограничивается только одним регионом: в рамках географической диверсификации земельный банк активно пополнялся и в других регионах. Упомянутое ранее направление бизнеса ИЖС уже оценивается более чем в 80 млрд руб.
Что касается не-девелоперских активов, то они превысили 100 млрд руб., во многом благодаря стремительному развитию «Самолет Плюс».
Даже несмотря на высочайший уровень неопределенности в 2022 г., компания добилась рекордных финансовых и операционных результатов, фактически удвоив масштаб бизнеса. Сегодня же ГК «Самолет» продолжает развиваться высокими темпами, осваивая новые регионы и запуская различные продукты и сервисы.
Все эти факторы способны положительно повлиять на оценку активов уже по итогам первого полугодия 2023 года.
#недвижимость
@bitkogan
По состоянию на конец 2022 г. стоимость активов группы «Самолет» составила 761 млрд руб. против 532,9 млрд руб. в 2021 г., что означает рост на 43%. Напомним, активы группы формируются за счет земельного банка, технологических стартапов, самого бренда «Самолет» и других компонентов.
▪️Около 86% активов составляет земельный банк. Прежде всего, это земля под строительство многоквартирных домов и земельные участки для проектов развития индивидуального жилищного строительства (ИЖС). По итогам года земельный банк в денежном эквиваленте вырос на 45% до 652,6 млрд руб., сформировав наибольший вклад в увеличение стоимости активов, и достиг 45,9 млн кв.м (+58% г/г).
▪️Сам бренд оценивается в 40,2 млрд руб., что выше на 17%, чем в прошлом году и на 12%, чем в 1П 2022 г.
▪️Кстати, мультипликатор P/NAV, который показывает отношение капитализации к стоимости активов группы, составляет 0,2х. Это привлекательный уровень с инвестиционной точки зрения.
▪️Еще пару слов про ключевой актив «Самолета» – земельный банк. В Московском регионе стоимость земельных участков уже превысила полтриллиона рублей. К слову, это крупнейший земельный банк во всем российском девелопменте.
Но группа не ограничивается только одним регионом: в рамках географической диверсификации земельный банк активно пополнялся и в других регионах. Упомянутое ранее направление бизнеса ИЖС уже оценивается более чем в 80 млрд руб.
Что касается не-девелоперских активов, то они превысили 100 млрд руб., во многом благодаря стремительному развитию «Самолет Плюс».
Даже несмотря на высочайший уровень неопределенности в 2022 г., компания добилась рекордных финансовых и операционных результатов, фактически удвоив масштаб бизнеса. Сегодня же ГК «Самолет» продолжает развиваться высокими темпами, осваивая новые регионы и запуская различные продукты и сервисы.
Все эти факторы способны положительно повлиять на оценку активов уже по итогам первого полугодия 2023 года.
#недвижимость
@bitkogan
Вышла инфляция в США: +4,9% в апреле после 5% в марте.
Рынок ожидал, что инфляция сохранится на 5%, но по факту цифры оказались немного лучше.
Что важно понимать:
1️⃣ Годовая инфляция сейчас падает из-за технических причин (эффекта высокой базы прошлого года).
«Месяц к месяцу» цены в апреле выросли на 0,4% после +0,1% в марте. То есть рост цен ускорился.
2️⃣ Статистика не выглядит какой-то угрожающей или разочаровывающей. Поэтому, вероятно, цикл повышения ставки ФРС завершился.
Рынок реагирует позитивно. Но я бы не слишком радовался. Вполне возможно, что к концу торговой сессии позитив спадет.
#инфляция #США
@bitkogan
Рынок ожидал, что инфляция сохранится на 5%, но по факту цифры оказались немного лучше.
Что важно понимать:
1️⃣ Годовая инфляция сейчас падает из-за технических причин (эффекта высокой базы прошлого года).
«Месяц к месяцу» цены в апреле выросли на 0,4% после +0,1% в марте. То есть рост цен ускорился.
2️⃣ Статистика не выглядит какой-то угрожающей или разочаровывающей. Поэтому, вероятно, цикл повышения ставки ФРС завершился.
Рынок реагирует позитивно. Но я бы не слишком радовался. Вполне возможно, что к концу торговой сессии позитив спадет.
#инфляция #США
@bitkogan
📊 Друзья, современная экономическая история насчитывает десяток-другой различных кризисов. Да и само слово «кризис» уже успело набить оскомину даже у тех, кто далёк от темы финансов и инвестиций.
Порой нам кажется, что они происходят всегда и везде — это создаёт ложное ощущение того, что они нас никак не касаются. Но, к сожалению, всё происходит с точностью до наоборот.
Чтобы подтвердить этот факт, я предлагаю посмотреть на классификацию ниже:
🔻 отраслевой кризис
🔻 экономический кризис
🔻 энергетический кризис
🔻 финансовый кризис
Что это? Сложные процессы из учебника экономики?
Нет — это лишь малая часть реальных событий, которые нам уже удалось пережить.
По факту, кризис — неизбежная часть нормально функционирующего экономического цикла.
И, как бы сказали любые мотивационные спикеры, кризис — это время возможностей для одних и потерь для других.
А так как вопрос, как стать первыми, кто получит возможности и не стать вторыми — всегда стоит достаточно остро, то предлагаю начать разбираться в нём с самого начала. Например, с того, как открыть свой первый инвестиционный счёт с выгодой для своего кошелька.
Приятная новость в том, что вам больше не нужно искать информацию про то, как это сделать самостоятельно — я, Евгений Борисович Коган, сделал всё и написал одну небольшую, но крайне информативную брошюру, которая ответит на большинство ваших вопросов.
О каких вопросах идёт речь?
🔹Как перестать терять до 52 000 рублей в год?
🔹Почему в 95% случае новичку открывать ИИС выгоднее, чем брокерский счёт?
🔹Как инвестировать на ИИС?
🔹Что нужно знать, чтобы инвестиции приносили не только прибыль, но и удовольствие?
🔹Как лучше всего пополнить ИИС?
🔹Три законных и один неприемлемый способ заработка на ИИС.
🔹Как правильно забрать свои деньги у государства?
🔗 Чтобы забрать пособие — просто перейдите по этой ссылке.
Приятного чтения!
@bitkogan
Порой нам кажется, что они происходят всегда и везде — это создаёт ложное ощущение того, что они нас никак не касаются. Но, к сожалению, всё происходит с точностью до наоборот.
Чтобы подтвердить этот факт, я предлагаю посмотреть на классификацию ниже:
🔻 отраслевой кризис
🔻 экономический кризис
🔻 энергетический кризис
🔻 финансовый кризис
Что это? Сложные процессы из учебника экономики?
Нет — это лишь малая часть реальных событий, которые нам уже удалось пережить.
По факту, кризис — неизбежная часть нормально функционирующего экономического цикла.
И, как бы сказали любые мотивационные спикеры, кризис — это время возможностей для одних и потерь для других.
А так как вопрос, как стать первыми, кто получит возможности и не стать вторыми — всегда стоит достаточно остро, то предлагаю начать разбираться в нём с самого начала. Например, с того, как открыть свой первый инвестиционный счёт с выгодой для своего кошелька.
Приятная новость в том, что вам больше не нужно искать информацию про то, как это сделать самостоятельно — я, Евгений Борисович Коган, сделал всё и написал одну небольшую, но крайне информативную брошюру, которая ответит на большинство ваших вопросов.
О каких вопросах идёт речь?
🔹Как перестать терять до 52 000 рублей в год?
🔹Почему в 95% случае новичку открывать ИИС выгоднее, чем брокерский счёт?
🔹Как инвестировать на ИИС?
🔹Что нужно знать, чтобы инвестиции приносили не только прибыль, но и удовольствие?
🔹Как лучше всего пополнить ИИС?
🔹Три законных и один неприемлемый способ заработка на ИИС.
🔹Как правильно забрать свои деньги у государства?
🔗 Чтобы забрать пособие — просто перейдите по этой ссылке.
Приятного чтения!
@bitkogan
Кошерный счет для кошерных денег. Две стороны израильской банковской системы.
Израиль – защитная гавань для российских инвесторов?
«С красным паспортом вход закрыт» – сегрегация и дискриминация россиян набирает обороты. Палки в колеса начали вставлять даже в дружественном Казахстане.
Островком безопасности остается земля обетованная, правда, и там все не так просто. Помимо процедуры compliance, нервы потреплет пресловутый израильский сервис.
Как пройти через огонь и воду с поднятой головой – рассказывает основатель компании SmartGen Ltd., Марк Ойгман.
Приятного просмотра! И не забывайте делиться ссылкой с друзьями.
#видео
@bitkogan
Израиль – защитная гавань для российских инвесторов?
«С красным паспортом вход закрыт» – сегрегация и дискриминация россиян набирает обороты. Палки в колеса начали вставлять даже в дружественном Казахстане.
Островком безопасности остается земля обетованная, правда, и там все не так просто. Помимо процедуры compliance, нервы потреплет пресловутый израильский сервис.
Как пройти через огонь и воду с поднятой головой – рассказывает основатель компании SmartGen Ltd., Марк Ойгман.
Приятного просмотра! И не забывайте делиться ссылкой с друзьями.
#видео
@bitkogan
YouTube
Все о финансовой системе Израиля. Марк Ойгман
Кошерный счет для кошерных денег
Две стороны израильской банковской системы
Израиль – защитная гавань для российских инвесторов?
«С красным паспортом вход закрыт» - сегрегация и дискриминация россиян набирает обороты. Палки в колеса начали вставлять даже…
Две стороны израильской банковской системы
Израиль – защитная гавань для российских инвесторов?
«С красным паспортом вход закрыт» - сегрегация и дискриминация россиян набирает обороты. Палки в колеса начали вставлять даже…
🏦 Банковский сектор США показал рекордную прибыль
И это несмотря на банкротства региональных банков.
📌В 1 квартале этого года прибыль банковского сектора США достигла рекордных $80 млрд, это +33% (г/г).
📌Из 4400 банков только 197 понесли убытки.
Доброе утро! То мы поем песни о том, что еще немного, еще чуть-чуть, и несколько сотен американских банков погибнут смертью храбрых... И тут такое! Мадам Сижу отменяется? Откуда такие хорошие цифры?
Давайте разбираться.
1️⃣ Половину совокупной прибыли отрасли составляет единовременная прибыль First Citizens и Flagstar, которые купили остатки обанкротившихся Silicon Valley Bank и Signature Bank. Как это им удалось так неплохо нажиться на сделках – отдельная история. Расскажем позже.
2️⃣ Рост ставок позволил крупным банкам нарастить операционную прибыль.
Растут ставки ➡️ банки начинают больше зарабатывать на кредитах.
Конечно, больше шансов заработать на росте ставок у крупных банков, т. к. им легче нарастить спред.
📌Кстати, самую высокую операционную прибыль в 1 квартале показал JPMorgan Chase – $11,7 млрд (+52% (г/г)).
Таким образом, главная причина – это рост ставок.
📍Да, с одной стороны, банки могут выдавать кредиты под более высокий процент. Но и привлекать деньги сейчас дороже. Процентный расход для всех банков вырос в 10 раз по сравнению с прошлым годом.
📍Кроме того, не забываем – из-за роста ставок падает стоимость активов (акций и облигаций, в частности). Дешевеет капитал на балансе банков.
Собственно, это одна из основных причин недавних банкротств банков в Штатах. Вероятно, подобных историй будет становиться больше.
Как я вижу перспективы банковского сектора США в ближайшие пару лет?
✔️Сейчас будет «чистка». Из-за высоких ставок уже начались банкротства. Полагаю, процесс будет активно продолжаться весь год.
✔️Крупные банки будут пожирать мелких. Соответственно, многие большие игроки выиграют от подъема ставок.
✔️Пусть результаты квартала выглядят хорошо, не уверен, что весь год будет столь позитивным. Списаний предстоит еще немало.
✔️И если наше предположение о том, что фондовый рынок в итоге таки прогуляется на юг, и не слабо так прогуляется, окажется верным, придется списывать много чего из-за переоценки.
✔️В конце этого года — начале следующего ставки начнут снижать. И тут ситуация перевернется. Банкам станет снова дешевле привлекать деньги, а процентный доход с кредитов будет высоким (т. к. сейчас ставки по кредитам высокие).
✔️Поэтому, слабейшие игроки уйдут с рынка, а их клиентов заберут гиганты отрасли и будут на них прекрасно себе зарабатывать.
Вывод из происходящего:
Сектор этот мы с вами обязательно будем приобретать в наши портфели. Но не сегодня. Подождем месяца три-четыре.
#банки #отчетность
@bitkogan
И это несмотря на банкротства региональных банков.
📌В 1 квартале этого года прибыль банковского сектора США достигла рекордных $80 млрд, это +33% (г/г).
📌Из 4400 банков только 197 понесли убытки.
Доброе утро! То мы поем песни о том, что еще немного, еще чуть-чуть, и несколько сотен американских банков погибнут смертью храбрых... И тут такое! Мадам Сижу отменяется? Откуда такие хорошие цифры?
Давайте разбираться.
1️⃣ Половину совокупной прибыли отрасли составляет единовременная прибыль First Citizens и Flagstar, которые купили остатки обанкротившихся Silicon Valley Bank и Signature Bank. Как это им удалось так неплохо нажиться на сделках – отдельная история. Расскажем позже.
2️⃣ Рост ставок позволил крупным банкам нарастить операционную прибыль.
Растут ставки ➡️ банки начинают больше зарабатывать на кредитах.
Конечно, больше шансов заработать на росте ставок у крупных банков, т. к. им легче нарастить спред.
📌Кстати, самую высокую операционную прибыль в 1 квартале показал JPMorgan Chase – $11,7 млрд (+52% (г/г)).
Таким образом, главная причина – это рост ставок.
📍Да, с одной стороны, банки могут выдавать кредиты под более высокий процент. Но и привлекать деньги сейчас дороже. Процентный расход для всех банков вырос в 10 раз по сравнению с прошлым годом.
📍Кроме того, не забываем – из-за роста ставок падает стоимость активов (акций и облигаций, в частности). Дешевеет капитал на балансе банков.
Собственно, это одна из основных причин недавних банкротств банков в Штатах. Вероятно, подобных историй будет становиться больше.
Как я вижу перспективы банковского сектора США в ближайшие пару лет?
✔️Сейчас будет «чистка». Из-за высоких ставок уже начались банкротства. Полагаю, процесс будет активно продолжаться весь год.
✔️Крупные банки будут пожирать мелких. Соответственно, многие большие игроки выиграют от подъема ставок.
✔️Пусть результаты квартала выглядят хорошо, не уверен, что весь год будет столь позитивным. Списаний предстоит еще немало.
✔️И если наше предположение о том, что фондовый рынок в итоге таки прогуляется на юг, и не слабо так прогуляется, окажется верным, придется списывать много чего из-за переоценки.
✔️В конце этого года — начале следующего ставки начнут снижать. И тут ситуация перевернется. Банкам станет снова дешевле привлекать деньги, а процентный доход с кредитов будет высоким (т. к. сейчас ставки по кредитам высокие).
✔️Поэтому, слабейшие игроки уйдут с рынка, а их клиентов заберут гиганты отрасли и будут на них прекрасно себе зарабатывать.
Вывод из происходящего:
Сектор этот мы с вами обязательно будем приобретать в наши портфели. Но не сегодня. Подождем месяца три-четыре.
#банки #отчетность
@bitkogan
Как мы с вами говорили вчера – встретились, поговорили, но друг друга пока не услышали.
Несмотря на готовность Байдена на отдельные компромиссы, тема потолка госдолга остается неразрешенной. Между тем, песчинок в часах – всё меньше и меньше. По словам министра финансов США Джанет Йеллен, дефолт может наступить уже 1 июня.
Для рынков, приближения «Дня Икс» грозит ростом волатильности и общей нервозности. Еще раз говорю – в последний момент с вероятностью процентов 95 договорятся.
Но все же… если нет… Если историческое событие все-таки допустят, плохо будет всем.
📊 По прогнозам Moody's, в случае дефолта, реальный ВВП страны упадет, около 2 миллионов потеряют работу, а безработица вырастет почти до 5% (другие источники говорят о возможном росте безработицы до 8%).
Напомню, в условиях высокой инфляции возможности правительства по смягчения последствий для домохозяйств и бизнеса будут ограничены. Кроме того, вырастет стоимость обслуживания долга и, следовательно, давление на налогоплательщиков.
Не забываем. Очень скоро по долгам американскому казначейству придется платить примерно $2 трлн в год. При не самом лучшем раскладе, к 2030-32 гг. эта сумма может подрасти до 1,7 трлн в год.
Что еще?
📊 В Fitch Ratings заявили, что «рейтинг США будет понижен до "RD" (ограниченный дефолт), а казначейским ценным бумагам будет присвоен рейтинг "D"».
О! А мы с вами говорили – рейтинговые агентства еще не вышли на тропу войны. Выйдут – мало никому не покажется. Но боевой топор они уже похоже начали отрывать.
📊 Кстати, Scope Ratings уже поместило долгосрочный рейтинг эмитента США на уровне AA на пересмотр с целью возможного понижения.
📊 Экономисты Института Петерсона заявили, что снижение спроса на казначейские облигации ослабит роль доллара в мировой экономике. И, наконец, затяжной дефолт приведет к Великой рецессии 2.0: фондовый рынок обесценится на 45%, снизятся потребление и инвестиции.
Какие милые страшилки. Разумеется, все это звучит лишь в теории. А что на практике? А на практике, скорее всего, все лишь погрозят пальчиком. По крайней мере, рынок пока плевать хотел на вот все это…
👉 По рынку поговорим отдельно.
#дефолт #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🧳 Итак, приплыли. Окончательный итог апреля по бюджету.
Не так давно мы писали, что дефицит бюджета за 25 дней апреля составил 1,9 трлн руб. Вчера вышли полные данные.
Расходы за апрель: 3 129 млрд руб., на 34% выше, чем в марте.
▪️За январь–апрель расходы составили 11 206 млрд руб., что на 26% выше, чем в прошлом году.
Доходы за апрель: 2 105 млрд руб., на 16% ниже, чем в марте.
— Нефтегазовые доходы снизились на 10% до 617 млрд руб.,
— а ненефтегазовые на 20%.
▪️Итого за январь-апрель доходы сложились в размере 7 782 млрд руб., это на 22% ниже, чем в прошлом году.
Как мы и ожидали, дефицит сократится по итогам апреля (по сравнению с теми данными, что были на 25 апреля) за счет того, что доходы отразятся в самом конце месяца.
Так и произошло, итоговый дефицит за апрель составил 1 024 млрд руб. Но по сравнению с мартом все равно вырос.
За январь-апрель дефицит бюджета уже перевыполнил план на год и сложился в размере 3 424 млрд руб.
Прийти к плановым значениям в 29 трлн руб. по расходам не то чтобы невозможно, но очень трудно.
🔺Не забываем, что в начале каждого квартала идет авансирование прямых расходов бюджета. Поэтому в мае и июне дефицит ожидается меньше, поскольку основное авансирование приходится как раз на первый месяц квартала – апрель.
🔺Второе – переход на использование котировок Brent с ограниченным дисконтом для расчета налоговой базы. В начале года для расчетов брали котировки Urals от агентства Argus. Они были сильно (до $30 и больше) ниже Brent, из-за чего бюджет «недополучил» часть доходов.
Это упущение исправят, хотя, в теории это может ударить по доходам нефтяных компаний.
Что ожидать по итогам года?
По оценкам некоторых экономистов, мы можем ожидать дефицит бюджета в районе 9-10 трлн руб. Что такое 9-10 трлн ? Это 5,9%-6,5% от ВВП России в 2022 г. Уже достаточно много.
Но я думаю, что дефицит по итогам года составит около 6 трлн руб.
Факторы следующие: ожидаю, что тренд по укреплению рубля быстро закончится и Минфин встанет перед необходимостью немного помочь бюджету девальвацией. Это укрепит доходы бюджета.
В принципе, 6 трлн руб. – это 3,9% от ВВП. Неприятно, но не трагично, эта «дыра» может быть закрыта с помощью ФНБ, а также заимствований. Другой вопрос, а какой дефицит уже проблемный для бюджета? По моим оценкам, более 5% от ВВП.
Что будет с рублем и инфляцией?
Многое упирается в итоговый дефицит. Сценарий следующий.
🔹Если дефицит составит примерно 5% от ВВП, то есть 7,7-7,8 трлн руб., то на рубле и инфляции это не отразится практически никак.
🔹Если же более 6% или более 9 трлн руб., то рубль ослабнет и стоит ждать роста инфляции.
🔹Мой же базовый сценарий, как уже сказал, – дефицит по итогам года в районе 6 трлн руб., что составляет почти 4% от ВВП.
#бюджет #нефть
@bitkogan
Не так давно мы писали, что дефицит бюджета за 25 дней апреля составил 1,9 трлн руб. Вчера вышли полные данные.
Расходы за апрель: 3 129 млрд руб., на 34% выше, чем в марте.
▪️За январь–апрель расходы составили 11 206 млрд руб., что на 26% выше, чем в прошлом году.
Доходы за апрель: 2 105 млрд руб., на 16% ниже, чем в марте.
— Нефтегазовые доходы снизились на 10% до 617 млрд руб.,
— а ненефтегазовые на 20%.
▪️Итого за январь-апрель доходы сложились в размере 7 782 млрд руб., это на 22% ниже, чем в прошлом году.
Как мы и ожидали, дефицит сократится по итогам апреля (по сравнению с теми данными, что были на 25 апреля) за счет того, что доходы отразятся в самом конце месяца.
Так и произошло, итоговый дефицит за апрель составил 1 024 млрд руб. Но по сравнению с мартом все равно вырос.
За январь-апрель дефицит бюджета уже перевыполнил план на год и сложился в размере 3 424 млрд руб.
Прийти к плановым значениям в 29 трлн руб. по расходам не то чтобы невозможно, но очень трудно.
🔺Не забываем, что в начале каждого квартала идет авансирование прямых расходов бюджета. Поэтому в мае и июне дефицит ожидается меньше, поскольку основное авансирование приходится как раз на первый месяц квартала – апрель.
🔺Второе – переход на использование котировок Brent с ограниченным дисконтом для расчета налоговой базы. В начале года для расчетов брали котировки Urals от агентства Argus. Они были сильно (до $30 и больше) ниже Brent, из-за чего бюджет «недополучил» часть доходов.
Это упущение исправят, хотя, в теории это может ударить по доходам нефтяных компаний.
Что ожидать по итогам года?
По оценкам некоторых экономистов, мы можем ожидать дефицит бюджета в районе 9-10 трлн руб. Что такое 9-10 трлн ? Это 5,9%-6,5% от ВВП России в 2022 г. Уже достаточно много.
Но я думаю, что дефицит по итогам года составит около 6 трлн руб.
Факторы следующие: ожидаю, что тренд по укреплению рубля быстро закончится и Минфин встанет перед необходимостью немного помочь бюджету девальвацией. Это укрепит доходы бюджета.
В принципе, 6 трлн руб. – это 3,9% от ВВП. Неприятно, но не трагично, эта «дыра» может быть закрыта с помощью ФНБ, а также заимствований. Другой вопрос, а какой дефицит уже проблемный для бюджета? По моим оценкам, более 5% от ВВП.
Что будет с рублем и инфляцией?
Многое упирается в итоговый дефицит. Сценарий следующий.
🔹Если дефицит составит примерно 5% от ВВП, то есть 7,7-7,8 трлн руб., то на рубле и инфляции это не отразится практически никак.
🔹Если же более 6% или более 9 трлн руб., то рубль ослабнет и стоит ждать роста инфляции.
🔹Мой же базовый сценарий, как уже сказал, – дефицит по итогам года в районе 6 трлн руб., что составляет почти 4% от ВВП.
#бюджет #нефть
@bitkogan
Дорогие читатели, а как вы считаете, какой будет у нас дефицит бюджета в итоге?
Anonymous Poll
11%
<4% от ВВП
29%
4-6% от ВВП
21%
6-9% от ВВП
15%
>9% от ВВП
25%
Хочу посмотреть ответы
Мега-дед поручил дефолту быть
Правда, оговорился: если не произойдет масштабное сокращение бюджета.
А, рынок, зараза такая, не падает и не падает. Вроде все обстоятельства созрели: и ставки высокие, и кризис в банковском секторе, и остающаяся высокой инфляция, и вероятная рецессия (а может, уже и наступившая).
Добавим к этому напряженную ситуацию на рынке корпоративного долга. На этом фоне могут возникать кассовые разрывы у корпораций. Плюс огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости.
А увольнения? Вспомним, сколько крупных компаний за последние полгода-год объявляли о сокращениях.
Не устают нагонять негатив и «говорящие головы». — Илон Маск пророчит неприятности.
— А известный инвестор и писатель Роберт Кийосаки и вовсе предсказывает взрыв в финансовой системе и советует смотреть в сторону драгметаллов и биткойна.
Но рынок упорно не хочет падать. Что у нас происходит? Давайте посмотрим.
1️⃣ Обычно, когда падают рынки, начинает укрепляться доллар. Происходит некий risk-off. Доллар пока упорно не хочет падать, «упал-отжался» от минимумов по DXY. И, соответственно, немного вырос относительно евро и других валют. Сущие пустяки!
При этом, доллар пока укрепляться, судя по всему, не собирается. То есть инвесторы, скорее, готовы ставить на риск.
2️⃣ Мы не видим каких-то больших оборотов и желания продавать. Все время скромные объемы торгов. 10 мая мы вообще наблюдали минимальный с начала года. Такое ощущение, что сейчас не май, а где-нибудь конец июля-августа при таких оборотах.
Это, как бы, не очень хорошо. При таком раскладе возможно как падение, так и шорт-сквиз. Очень низкая волатильность.
Что дальше?
🔹Пока трудно сказать. Большие игроки предпочитают не суетиться и занимать выжидательную позицию. Я лично думаю, что это иллюзорное благополучие в какой-то момент может взорваться. Причем движение может быть как вниз, так и вверх. Равновероятно.
🔹При этом, вверх сильного движения не жду. Исходя из наличия такого большого количества факторов, указывающих на падение. Максимум мы можем подняться наверх где-то до уровня 4250-4300. То есть такое ощущение, что рынок будет пытаться высаживать шортистов.
🔹А вот когда общее настроение изменится и покажется, что все может закончится благополучно, вот тогда может быть и обвал. Когда шортистов выдавят из позиций.
Какие наши действия?
▪️Основные наши шорты в SPXU («плечевой» шортовый ETF на индекс S&P500) наименее волатильны из всех инструментов. Даже при движении рынка на уровень 4250, этот инструмент сильно не упадёт.
▪️Поэтому мы страхуемся во многом за счет SPXU. В случае, если-таки увидим готовность и желание рынка падать, мы можем шорты усилить. Хотя, я считаю, что именно сейчас увеличивать такой высокорискованный хедж было бы опасно и глупо. Так что будем усиливать позиции, если увидим слабость рынка, а ее пока нет.
▪️А пока ситуация похожа на кейс с золотом – ни туда ни сюда. То есть покупать рано, но и продавать тоже рано. Сидим – ждём.
За последние часы я вижу, что потихонечку индекс доллара начал расти.
В частности, он поутру был относительно евро был 1,099, а сейчас уже 1,092. То есть доллар начал укрепляться.
Рекомендую обратить внимание, это может небольшой сигнал, чтобы мы в итоге увидели красный рынок, хотя фьючерсы сейчас зеленые.
P. S. О других факторах (например, внимательно следим за PPI, который может изменить расклад), влияющих на рынки мы оперативно пишем сегодня в HOTLINE. Ждите кружка (если не будет обстрелов в Израиле, а если будет – тем более 😉).
#дефолт #доллар
@bitkogan
Правда, оговорился: если не произойдет масштабное сокращение бюджета.
А, рынок, зараза такая, не падает и не падает. Вроде все обстоятельства созрели: и ставки высокие, и кризис в банковском секторе, и остающаяся высокой инфляция, и вероятная рецессия (а может, уже и наступившая).
Добавим к этому напряженную ситуацию на рынке корпоративного долга. На этом фоне могут возникать кассовые разрывы у корпораций. Плюс огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости.
А увольнения? Вспомним, сколько крупных компаний за последние полгода-год объявляли о сокращениях.
Не устают нагонять негатив и «говорящие головы». — Илон Маск пророчит неприятности.
— А известный инвестор и писатель Роберт Кийосаки и вовсе предсказывает взрыв в финансовой системе и советует смотреть в сторону драгметаллов и биткойна.
Но рынок упорно не хочет падать. Что у нас происходит? Давайте посмотрим.
1️⃣ Обычно, когда падают рынки, начинает укрепляться доллар. Происходит некий risk-off. Доллар пока упорно не хочет падать, «упал-отжался» от минимумов по DXY. И, соответственно, немного вырос относительно евро и других валют. Сущие пустяки!
При этом, доллар пока укрепляться, судя по всему, не собирается. То есть инвесторы, скорее, готовы ставить на риск.
2️⃣ Мы не видим каких-то больших оборотов и желания продавать. Все время скромные объемы торгов. 10 мая мы вообще наблюдали минимальный с начала года. Такое ощущение, что сейчас не май, а где-нибудь конец июля-августа при таких оборотах.
Это, как бы, не очень хорошо. При таком раскладе возможно как падение, так и шорт-сквиз. Очень низкая волатильность.
Что дальше?
🔹Пока трудно сказать. Большие игроки предпочитают не суетиться и занимать выжидательную позицию. Я лично думаю, что это иллюзорное благополучие в какой-то момент может взорваться. Причем движение может быть как вниз, так и вверх. Равновероятно.
🔹При этом, вверх сильного движения не жду. Исходя из наличия такого большого количества факторов, указывающих на падение. Максимум мы можем подняться наверх где-то до уровня 4250-4300. То есть такое ощущение, что рынок будет пытаться высаживать шортистов.
🔹А вот когда общее настроение изменится и покажется, что все может закончится благополучно, вот тогда может быть и обвал. Когда шортистов выдавят из позиций.
Какие наши действия?
▪️Основные наши шорты в SPXU («плечевой» шортовый ETF на индекс S&P500) наименее волатильны из всех инструментов. Даже при движении рынка на уровень 4250, этот инструмент сильно не упадёт.
▪️Поэтому мы страхуемся во многом за счет SPXU. В случае, если-таки увидим готовность и желание рынка падать, мы можем шорты усилить. Хотя, я считаю, что именно сейчас увеличивать такой высокорискованный хедж было бы опасно и глупо. Так что будем усиливать позиции, если увидим слабость рынка, а ее пока нет.
▪️А пока ситуация похожа на кейс с золотом – ни туда ни сюда. То есть покупать рано, но и продавать тоже рано. Сидим – ждём.
За последние часы я вижу, что потихонечку индекс доллара начал расти.
В частности, он поутру был относительно евро был 1,099, а сейчас уже 1,092. То есть доллар начал укрепляться.
Рекомендую обратить внимание, это может небольшой сигнал, чтобы мы в итоге увидели красный рынок, хотя фьючерсы сейчас зеленые.
P. S. О других факторах (например, внимательно следим за PPI, который может изменить расклад), влияющих на рынки мы оперативно пишем сегодня в HOTLINE. Ждите кружка (если не будет обстрелов в Израиле, а если будет – тем более 😉).
#дефолт #доллар
@bitkogan
Трамп требует дефолта
Бывшему президенту США, при котором, кстати, потолок тоже поднимали дважды, дефолт кажется меньшим злом, чем демократический бюджет.
Ему не нравится, что Штаты тратят деньги, как пьяный матрос. Великий мачо, без сомнения, понимает, о чем говорит. Он-то сам не хуже любого матроса умеет тратить деньги. И все мы знаем на что.
🃏Но в масштабах страны такой подход его не устраивает, и он как старый покерист готов поднимать ставки, чтобы положить конец расточительству. Если надо, то пойдет all-in.
На другой стороне стола тоже немолодой игрок. И тоже готовый идти all-in. Никаких компромиссов, только безусловное поднятие потолка.
Если оба идут all-in, то карты вскрывают. В обычном покере после вскрытия карт кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Но в Конгрессе может возникнуть неловкая ситуация, когда у обоих игроков на руках по 4 туза, которые они заняли за соседними столами.
И что же остается делать? Пожалуй, лишь договориться о следующей партии.😄
#дефолт #США
@bitkogan
Бывшему президенту США, при котором, кстати, потолок тоже поднимали дважды, дефолт кажется меньшим злом, чем демократический бюджет.
Ему не нравится, что Штаты тратят деньги, как пьяный матрос. Великий мачо, без сомнения, понимает, о чем говорит. Он-то сам не хуже любого матроса умеет тратить деньги. И все мы знаем на что.
🃏Но в масштабах страны такой подход его не устраивает, и он как старый покерист готов поднимать ставки, чтобы положить конец расточительству. Если надо, то пойдет all-in.
На другой стороне стола тоже немолодой игрок. И тоже готовый идти all-in. Никаких компромиссов, только безусловное поднятие потолка.
Если оба идут all-in, то карты вскрывают. В обычном покере после вскрытия карт кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Но в Конгрессе может возникнуть неловкая ситуация, когда у обоих игроков на руках по 4 туза, которые они заняли за соседними столами.
И что же остается делать? Пожалуй, лишь договориться о следующей партии.😄
#дефолт #США
@bitkogan