Индекс Мосбиржи обновил максимум сентября прошлого года на уровне 3287 пунктов. Текущие уровни соответствуют значениям начала 2022 года.
Справедливый вопрос: что стало причиной и что можно ждать дальше?
Росту рынка способствуют:
С другой стороны, есть и сдерживающие факторы:
С точки зрения теханализа намного важнее закрепиться выше 3280 пунктов, что откроет дорогу к достижению 3300 и далее 3400 пунктов.
О других причинах для взлета индекса Мосбиржи написал на днях в приложении.
Вывод: что можно ждать российским инвесторам?
Однако риски получения санкций или падения цен на энергоносители сохраняются. Поэтому посоветую не забывать о диверсификации своего портфеля.
#индексы #Мосбиржа #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Кто оплатит следующую шестилетку или кому повысят налоги?
На прошлой неделе мы услышали с вами планы развития России на следующие 6 лет. На все озвученные инициативы нужно финансирование. По моим оценкам, никак не меньше 1 трлн рублей в год.
Сумма не катастрофичная для федерального бюджета. Но, напомню, что для покрытия растущих расходов в 2024 году запланировали собрать всё, что могли, включая разовые меры. Поэтому без повышения налогов не обойтись.
Кто будет платить?
Недавно я предупреждал о рисках повышения налогов и рассуждал, кто заплатит больше: население или бизнес. Теперь из послания президента мы знаем, что платить будут и те и другие.
➡️ Население
Повышение сборов для россиян будет реализовано через прогрессивную шкалу налога на доходы физических лиц (НДФЛ).
Вроде благородное дело. Какая мысль приходит в голову при словах о прогрессивной шкале? Бедные будут платить меньше?
◽️ Боюсь, что нет. Ждать, что ставку налога в 13% снизят, не стоит. Изначальная мотивация изменения шкалы — собрать больше денег. Поэтому скорее богатым поднимут налоги, а остальные порадуются, что их не коснулось.
При этом времена сейчас непростые: большинство людей лишний раз тревожить не будут. Новые налоговые ставки Минфин пока не озвучивает, но можно предположить, что текущая планка в 5 млн рублей для стандартной ставки в 13% будет сохранена.
✔️ Экстремальных значений налоговых ставок по 50% для наиболее богатых по примеру скандинавских стран я тоже не жду. Привлекательность России для капитала в последние годы снизилась. Дополнительно наносить по ней сильный удар рискованно.
➡️ Бизнес
Как следует из послания президента, повышение налогов коснется не только населения, но и фирм «с высокими корпоративными доходами». Конкретики здесь тоже нет.
◽️ В качестве ориентира можем пока смотреть на выплаты дивидендов в прошлом году. При этом риски госкомпаний ниже: их дивиденды и так перечисляются в бюджет. Поэтому более привлекательными для бюджета выглядят отрасли с низкой долей государства и растущей прибылью.
#налоги #РФ
@bitkogan
На прошлой неделе мы услышали с вами планы развития России на следующие 6 лет. На все озвученные инициативы нужно финансирование. По моим оценкам, никак не меньше 1 трлн рублей в год.
Сумма не катастрофичная для федерального бюджета. Но, напомню, что для покрытия растущих расходов в 2024 году запланировали собрать всё, что могли, включая разовые меры. Поэтому без повышения налогов не обойтись.
Кто будет платить?
Недавно я предупреждал о рисках повышения налогов и рассуждал, кто заплатит больше: население или бизнес. Теперь из послания президента мы знаем, что платить будут и те и другие.
Повышение сборов для россиян будет реализовано через прогрессивную шкалу налога на доходы физических лиц (НДФЛ).
Вроде благородное дело. Какая мысль приходит в голову при словах о прогрессивной шкале? Бедные будут платить меньше?
При этом времена сейчас непростые: большинство людей лишний раз тревожить не будут. Новые налоговые ставки Минфин пока не озвучивает, но можно предположить, что текущая планка в 5 млн рублей для стандартной ставки в 13% будет сохранена.
Как следует из послания президента, повышение налогов коснется не только населения, но и фирм «с высокими корпоративными доходами». Конкретики здесь тоже нет.
#налоги #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ждать ли повышения НДС в России?
Друзья, всем привет!
Недавно я писал, что новые бюджетные инициативы обойдутся не меньше, чем в 1 трлн рублей. Посмотрим подробней. Приведу основные дополнительные статьи расходов в расчете на один год:
◽️ 750 млрд – модернизация коммунальной инфраструктуры (неизвестную часть должен профинансировать частный сектор);
◽️ 200 млрд – списание бюджетных кредитов регионам;
◽️ 170 млрд – строительство, ремонт и оснащение медучреждений;
◽️ 117 млрд – нацпроект «Экономика данных»;
◽️ 83 млрд – развитие промышленности;
около 300 млрд – прочие проекты.
В совокупности бюджету нужно около 1,4 трлн рублей в год. Более точные оценки будем ждать от Минфина.
❗️ Но уже сейчас понятно одно: текущих налогов на это не хватит.
Повысят ли тогда НДС?
Пока речи о повышении налога на добавленную стоимость нет:
➡️ Об этом ничего не сказал Президент в послании Федеральному собранию, сделав акцент на повышении НДФЛ и корпоративных налогах.
➡️ Такие же акценты расставляет и Минфин.
Но не стоит забывать, что всего несколько месяцев назад Минфин убеждал нас, что ставки базовых налогов не изменятся. На деле все оказалось иначе.
Вывод?
К повышению НДС могут вернуться, если в стране будут проблемы с исполнением бюджета. НДС — налог очень удобный: он масштабный, отлично собирается, и его повышение слабо заметно в обычной жизни. А бюджетные риски у нас есть, да еще и рост экономики теперь под вопросом из-за затяжного периода высоких ставок.
#налоги #РФ
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Недавно я писал, что новые бюджетные инициативы обойдутся не меньше, чем в 1 трлн рублей. Посмотрим подробней. Приведу основные дополнительные статьи расходов в расчете на один год:
около 300 млрд – прочие проекты.
В совокупности бюджету нужно около 1,4 трлн рублей в год. Более точные оценки будем ждать от Минфина.
Повысят ли тогда НДС?
Пока речи о повышении налога на добавленную стоимость нет:
Но не стоит забывать, что всего несколько месяцев назад Минфин убеждал нас, что ставки базовых налогов не изменятся. На деле все оказалось иначе.
Вывод?
К повышению НДС могут вернуться, если в стране будут проблемы с исполнением бюджета. НДС — налог очень удобный: он масштабный, отлично собирается, и его повышение слабо заметно в обычной жизни. А бюджетные риски у нас есть, да еще и рост экономики теперь под вопросом из-за затяжного периода высоких ставок.
#налоги #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
Вижу радостные новости о росте выручки несырьевого сектора экономики.
Однако обратимся к официальной статистике. Действительно, в 2023 г. доля сектора добычи полезных ископаемых снизилась и в ВВП, и в общем финансовом результате по всем секторам. Это видно на графиках.
Но радоваться пока рано.
#бюджет #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
Неделю назад я писал, почему ставка останется на уровне 16%. Интрига сегодняшнего дня — будет ли сигнал о снижении ставки.
Но без устойчивого замедления инфляции мягкий сигнал я тоже не жду. Как теперь говорят центробанкиры: нужно больше уверенности.
Как отреагируют рынки?
Будем внимательно следить за действиями регулятора. Наш шеф-редактор будет на пресс-конференции ЦБ, все важные сигналы оперативно напишем на канале HOTLINE.
В канале традиционно разберу решение.
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️ЦБ РФ оставил ставку на уровне 16%
Важные акценты в пресс-релизе:
🟣 Сигнал остался нейтральным.
🟣 Жесткость рынка труда вновь усилилась.
🟣 Пока преждевременно судить о дальнейшей скорости дезинфляционных тенденций.
Перевожу с языка ЦБ: ставка на заседании 26 апреля останется неизменной.
В целом тональность пресс-релиза жесткая. Видимо, в ЦБ по-прежнему думают, что первое снижение ставки стоит сделать во втором полугодии.
🔎 Итог — заседание получилось скучным и предсказуемым. Так и должно быть с решениями ЦБ, но есть один нюанс.
Реальные ставки продолжают расти. Инфляционные ожидания снижаются, рост цен замедляется➡️ долги теперь обесцениваются не так быстро.
А проценты по кредитам весьма серьезные. Все больше фирм вынуждено замещать старые кредиты новыми по высоким ставкам.
🔎 На мой взгляд, экономике придется несладко во втором полугодии.
А пока смотрим, какие сигналы добавит ЦБ на пресс-конференции. Наш шеф-редактор будет там, все важные сигналы оперативно напишем на канале HOTLINE.
#ставка #РФ
@bitkogan
Важные акценты в пресс-релизе:
Перевожу с языка ЦБ: ставка на заседании 26 апреля останется неизменной.
В целом тональность пресс-релиза жесткая. Видимо, в ЦБ по-прежнему думают, что первое снижение ставки стоит сделать во втором полугодии.
Реальные ставки продолжают расти. Инфляционные ожидания снижаются, рост цен замедляется
А проценты по кредитам весьма серьезные. Все больше фирм вынуждено замещать старые кредиты новыми по высоким ставкам.
А пока смотрим, какие сигналы добавит ЦБ на пресс-конференции. Наш шеф-редактор будет там, все важные сигналы оперативно напишем на канале HOTLINE.
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, жизнь за последние годы в нашей стране сильно изменилась. Поэтому интересно посмотреть, где в России платят достойную зарплату, а каких отраслей лучше избегать.
На графике представлен топ отраслей с самыми высокими и самыми низкими зарплатами в 2023 году. Это средние значения по всем сотрудникам, включая руководителей, до вычета подоходного налога.
От себя добавлю, что исследования российского рынка труда указывают на высокую отдачу от образования, особенно высшего. Образование — это важный ключ к высокой зарплате.
#доходы #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сказ о планшете русском и его бенефициарах
Для сотрудников Минздрава, Минобразования, МЧС и МВД закупят 1,1 млн планшетов на базе отечественной ОС «Аврора». Вместе с обслуживанием на это выделят 50 млрд рублей.
Вспомнилось, как в десятых годах в Роснано разрабатывали гибкий планшет для школьников. Но спустя 5 лет и потратив несколько миллиардов рублей, Чубайс объявил о провале проекта. А недавно стало известно о банкротстве компании разработчика.
Но провести аналогию с той историей не удастся.
На этот раз устройства реально существуют! И даже продаются в розницу:
▫️ За 4 месяца продано 800 смартфонов и 130 планшетов Fplus на операционной системе «Аврора».
▫️ С 2016 года в России реализовано 500-600 тыс. устройств на «Авроре», заявляют разработчики. В их число входят закупленные Росстатом 360 тыс. планшетов для переписи населения 2021 года.
Очевидно, теперь продажи значительно вырастут.
Кто бенефициары проекта?
Сейчас известно, что устройства будут закупать у нескольких производителей. Планшеты с «Авророй» производят «Байтэрг», «Аквариус» и Fplus. А разработчиком самой ОС «Аврора» является «Открытая мобильная платформа», принадлежащая «Ростелекому».
Что делать инвестору? Срочно покупать акции «Ростелекома»?
📎 Я бы не стал. В 2022 году убыток «Открытой мобильной платформы» составил 1,1 млрд рублей. Да, продажи отечественной ОС вырастут. Но для такого гиганта, как «Ростелеком», это капля в море.
#tech #РФ
@bitkogan
Для сотрудников Минздрава, Минобразования, МЧС и МВД закупят 1,1 млн планшетов на базе отечественной ОС «Аврора». Вместе с обслуживанием на это выделят 50 млрд рублей.
Вспомнилось, как в десятых годах в Роснано разрабатывали гибкий планшет для школьников. Но спустя 5 лет и потратив несколько миллиардов рублей, Чубайс объявил о провале проекта. А недавно стало известно о банкротстве компании разработчика.
Но провести аналогию с той историей не удастся.
На этот раз устройства реально существуют! И даже продаются в розницу:
Очевидно, теперь продажи значительно вырастут.
Кто бенефициары проекта?
Сейчас известно, что устройства будут закупать у нескольких производителей. Планшеты с «Авророй» производят «Байтэрг», «Аквариус» и Fplus. А разработчиком самой ОС «Аврора» является «Открытая мобильная платформа», принадлежащая «Ростелекому».
Что делать инвестору? Срочно покупать акции «Ростелекома»?
#tech #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет! В пятницу вечером мне звонит товарищ:
— Женя! Внимание. Все пропало. Минфин резко (на 200 миллиардов рублей в квартал) увеличивает план заимствований.
Теперь явно в понедельник индекс RGBI снова пойдет вниз.
Разбираемся.
Минфин действительно в пятницу опубликовал план заимствований для 2 квартала в размере 1 трлн рублей. Это +200 млрд руб. по сравнению с 1 кварталом.
Однако вообще ничего нового и тревожного в этих новостях НЕТ.
Вывод?
Рост займов ожидаемый и не выходит за рамки годового плана. Да и причин менять планы нет: прогнозы, заложенные в бюджет по курсу, цене нефти и росту экономики, пока сбываются.
Итог. Индекс RGBI в понедельник действительно немного просел. Аж на 0,2 процента. Невелика трагедия.
Скорее всего, к концу весны — началу лета, если ничего драматического не произойдет, цены на эти бумаги могут потихоньку пойти наверх.
Другое дело, что у нас сейчас каждый день чего-нибудь эдакое происходит. Жизнь такая стала. Однако закладываться на «4-го валета» мы с вами не будем. Спокойно получаем высокие купоны. И не дергаемся.
#облигации #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Минфин представил данные по федеральному бюджету. И, несмотря на тревожные ожидания, дела идут вполне неплохо.
Напомню, что в целом по 2024 г. рост ненефтегазовых доходов запланирован на уровне 16% по сравнению с прошлым годом. А сейчас опережаем 1-й квартал 2023-го на 43%. Динамика доходов сильно лучше, чем планировали.
Теперь о рисках
Не все так просто. Во втором полугодии картина может стать мрачнее по мере замедления деловой активности.
В конце концов, бурно растущая при таких «веселых» ставках экономика — это реальный нонсенс. Пока она растет благодаря товарищу Кейнсу и используемой Россией именно неокейнсианской модели. Ну а далее… могут и быть проблемы.
Однако запас прочности первого квартала уже весьма неплохой. По итогам года Минфин сможет исполнить бюджет так, как он запланирован в законе.
Откуда столько денег?
Все дело в сильном росте экономике в начале года. Да и инфляция пока опережает прогнозы, что помогает номинальному росту величин.
Что это значит?
Так что… мужественно готовимся к трудностям. Но пока… пока живем. И вполне себе неплохо.
#бюджет #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM