«Яндекс»: разбираем результаты компании за II квартал 2023 года
Вчера «Яндекс» (YNDX RX) опубликовал достаточно сильные финансовые результаты за II квартал 2023 г., превзошедшие прогнозы аналитиков. Так, выручка группы компаний увеличилась на 55% в годовом выражении, до 182,5 млрд руб. Однако скорректированный показатель EBITDA в Q2 2023 у «Яндекса» снизился на 4% и составил 24,7 млрд руб, а скорр. прибыль — на 27%, до 9,6 млрд руб.
Этому есть вполне рациональное объяснение: II квартал 2022 года был аномальным для всего рынка. В тот отчетный период у компании была сильная EBITDA и при этом очень низкая база расходов: был заморожен наём, сократилась часть корпоративных расходов и т. д. Впрочем, это стандартная тактика, которой придерживались все компании в России.
Что еще важного можно отметить в отчете?
▪️ Бизнес группа «Плюса и Развлекательных сервисов» впервые показала положительный результат по скорректированной EBITDA — 1,8 млрд руб.
▪️ Группа «Девайсы и Алиса» тоже показала положительную динамику: в II квартале 2023 года их выручка выросла на 19% и составила 5,1 млрд.
Дополнительно стоит сказать про e-com направление, которое тоже показало достойные цифры:
▪️ Общий GMV по сервисам в II квартале вырос на 89% (ускорение против +67% в I кв.), до 110,5 млрд руб.
▪️ Доля рекламной выручки в сегменте e-commerce Яндекса выросла до 2,6% от GMV.
В целом в II квартале FMCG-категория («Яндекс Маркет», «Яндекс Еда», «Яндекс Лавка» и т. д.) составила 30% от всего GMV направления электронной коммерции «Яндекса». Отдельно можно отметить «Маркет»: в II квартале сервис сосредоточился на оптимизации ассортимента и развитии логистической инфраструктуры (расширении сети пунктов выдачи заказов и выделении дополнительных квот на фулфилмент для продавцов, использующих логистику маркетплейса).
Динамичный рост площадки привлекает все больше сторонних продавцов — их количество увеличилось в два раза год к году, что положительно отражается на ассортименте товара, который тоже показал рост на 33% и достиг цифры 53,2 миллиона товарных позиций.
Что же можно сказать в итоге?
Финансовые результаты «Яндекса» можно оценить как сильные. В далеко не самых стабильных условиях компания продолжает качественно и эффективно работать, обеспечивая развитие ключевых технологий и направлений. При этом оптимизация расходов и повышение эффективности остаются в фокусе компании уже год, и, судя по цифрам, можно точно сказать, что стратегия была выбрана правильная.
🔎 Исходя из всего этого, мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Яндекса» и полагаем, что потенциал роста еще не исчерпан.
#tech
@bitkogan
Вчера «Яндекс» (YNDX RX) опубликовал достаточно сильные финансовые результаты за II квартал 2023 г., превзошедшие прогнозы аналитиков. Так, выручка группы компаний увеличилась на 55% в годовом выражении, до 182,5 млрд руб. Однако скорректированный показатель EBITDA в Q2 2023 у «Яндекса» снизился на 4% и составил 24,7 млрд руб, а скорр. прибыль — на 27%, до 9,6 млрд руб.
Этому есть вполне рациональное объяснение: II квартал 2022 года был аномальным для всего рынка. В тот отчетный период у компании была сильная EBITDA и при этом очень низкая база расходов: был заморожен наём, сократилась часть корпоративных расходов и т. д. Впрочем, это стандартная тактика, которой придерживались все компании в России.
Что еще важного можно отметить в отчете?
Дополнительно стоит сказать про e-com направление, которое тоже показало достойные цифры:
В целом в II квартале FMCG-категория («Яндекс Маркет», «Яндекс Еда», «Яндекс Лавка» и т. д.) составила 30% от всего GMV направления электронной коммерции «Яндекса». Отдельно можно отметить «Маркет»: в II квартале сервис сосредоточился на оптимизации ассортимента и развитии логистической инфраструктуры (расширении сети пунктов выдачи заказов и выделении дополнительных квот на фулфилмент для продавцов, использующих логистику маркетплейса).
Динамичный рост площадки привлекает все больше сторонних продавцов — их количество увеличилось в два раза год к году, что положительно отражается на ассортименте товара, который тоже показал рост на 33% и достиг цифры 53,2 миллиона товарных позиций.
Что же можно сказать в итоге?
Финансовые результаты «Яндекса» можно оценить как сильные. В далеко не самых стабильных условиях компания продолжает качественно и эффективно работать, обеспечивая развитие ключевых технологий и направлений. При этом оптимизация расходов и повышение эффективности остаются в фокусе компании уже год, и, судя по цифрам, можно точно сказать, что стратегия была выбрана правильная.
#tech
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
vc.ru
Отчёт «Яндекса» за квартал: выручка выросла на 55%, до 182,5 млрд рублей, скорректированная прибыль — 9,6 млрд рублей — Деньги…
Компания опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2023 года.
Лидер вобласти 3D-печати накануне сообщил о намерении заключить соглашение о слиянии со Stratasys Ltd — еще одним поставщиком решений в области 3D-печати на основе полимеров.
Что важно?
3D Systems подтвердила, что форма и сумма вознаграждения за слияние, предложенные компанией 13 июля за каждую акцию Stratasys, являются лучшим и окончательным предложением.
По результатам текущей проверки Due Diligence руководство компании повышает прогноз по синергии затрат с $100 млн до $110 млн, что обеспечит еще большую ценность для акционеров.
А вообще, сделка для DDD весьма выгодная.
Если все пройдет нормально, не исключу дальнейшего роста капитализации компании.
#tech
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🎯 Илон Маск снова под прицелом SEC
Расследование касается возможных нарушений федеральных законов США Маском при покупке акций Twitter на $44 млрд.
💙️ Сам Маск отказался давать показания, заявляя, что SEC якобы «пыталась преследовать» его, а его адвокат заявила, что SEC уже несколько раз принимала показания Маска в рамках этого «ошибочного расследования» и что этого «достаточно».
Все чаще ловлю себя на мысли, что главный враг Маска – его длинный язык, недаром его посты в социальных сетях с завидным постоянством приносят ему проблемы.
💙️ В 2018 году SEC уже проводила расследование, когда Маск «в шутку» заявил, что готов выкупить акции Tesla и сделать компанию частной. Шутка стоила ему $20 млн и привела к отставке с поста председателя совета директоров Tesla на 3 года.
💙️ Еще вспоминается его твит «Цена акций Tesla слишком высока, по моему мнению», который обвалил акции компании на 10%, не говоря уже о постах, после которых крипто-монета DOGE улетала в космос.
Неудивительно, что у регулятора имеются претензии к Маску.
🛑 Да и вся эта затея Маска с Твиттером, откровенно говоря, попахивает. Маск сам загнал себя в ловушку. Купишь Твиттер – получишь разборки с SEC, откажешься от сделки – получишь судебный иск. Но что сделано, то сделано.
Остается только пожелать миллиардеру удачи, а нам с вами стоит запастись попкорном, с этим персонажем скучно не будет.
#tech #регуляция
@bitkogan
Расследование касается возможных нарушений федеральных законов США Маском при покупке акций Twitter на $44 млрд.
Все чаще ловлю себя на мысли, что главный враг Маска – его длинный язык, недаром его посты в социальных сетях с завидным постоянством приносят ему проблемы.
Неудивительно, что у регулятора имеются претензии к Маску.
🛑 Да и вся эта затея Маска с Твиттером, откровенно говоря, попахивает. Маск сам загнал себя в ловушку. Купишь Твиттер – получишь разборки с SEC, откажешься от сделки – получишь судебный иск. Но что сделано, то сделано.
Остается только пожелать миллиардеру удачи, а нам с вами стоит запастись попкорном, с этим персонажем скучно не будет.
#tech #регуляция
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Первое место теперь занимает Huawei, и во многом это заслуга нового Mate 60 Pro с «антисанкционным» процессором.
В то же время продажи iPhone значительно снизились. Это связано с тем, что старт продаж iPhone 15 выдался непростым в связи с техническими проблемами новой модели:
Если говорить о ситуации в мире, а не только о Китае, то по итогам всего 2023 года глобальный рынок смартфонов должен сократиться до худших показателей за десять лет.
#tech #рынки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇺🇸🙂 🇨🇳США ужесточают санкции против Китая, кому будет больнее всего?
Новые правила закрывают лазейки, которые остались после вступления в силу прошлогодних ограничений на экспорт в Китай передовых полупроводников и оборудования для их производства.
Нельзя сказать, что эти ограничения застали китайцев врасплох. Напротив, в Китае их ждали и готовились. Об этом свидетельствуют данные, по импорту литографического оборудования. Поставки ASML в Китай с начала года выросли на 81,2% до $3,3 млрд.
На фоне общего сокращения заказов, Китай стал настоящим спасительным кругом для компании — в третьем квартале поставки в Поднебесную формировали 46% выручки ASML.
Тем не менее, стоит отметить, что санкции вынуждают китайских производителей полупроводников всё чаще приобретать отечественное оборудование. Так доля китайского оборудования на рынке КНР к августу этого года достигла 47,25%, а число выигранных китайскими поставщиками конкурсов практически удвоилось.
Насколько санкции замедлят развитие Китая – вопрос творческий. А вот на котировках Американских технологических компаний «нововведения» отразились вполне конкретно, особенно на Nvidia.
Но не стоит забывать о том, что доходы Nvidia в Китае составляют около 5%. Когда первый шок пройдет, вполне вероятно, что нынешнюю просадку выкупят. То же самое касается и других техов.
Вывод
Думаю, что, как и в прошлый раз, поставщики чипов, ИИ-ускорителей и другой передовой электроники смогут найти лазейки в экспортных ограничениях. Сильнее всего от новых санкций пострадают производители литографического оборудования: ASML, Lam Research, Canon, но только в средне- и долгосрочной перспективе.
🔎 Вся эта ситуация с самого начала выглядит как конкурс от правительства США на наиболее изворотливый способ обхода санкций. Остается только запастись попкорном и пожелать удачи участникам в новом раунде этого соревнования.
#санкции #Китай #tech
@bitkogan
Новые правила закрывают лазейки, которые остались после вступления в силу прошлогодних ограничений на экспорт в Китай передовых полупроводников и оборудования для их производства.
Нельзя сказать, что эти ограничения застали китайцев врасплох. Напротив, в Китае их ждали и готовились. Об этом свидетельствуют данные, по импорту литографического оборудования. Поставки ASML в Китай с начала года выросли на 81,2% до $3,3 млрд.
На фоне общего сокращения заказов, Китай стал настоящим спасительным кругом для компании — в третьем квартале поставки в Поднебесную формировали 46% выручки ASML.
Тем не менее, стоит отметить, что санкции вынуждают китайских производителей полупроводников всё чаще приобретать отечественное оборудование. Так доля китайского оборудования на рынке КНР к августу этого года достигла 47,25%, а число выигранных китайскими поставщиками конкурсов практически удвоилось.
Насколько санкции замедлят развитие Китая – вопрос творческий. А вот на котировках Американских технологических компаний «нововведения» отразились вполне конкретно, особенно на Nvidia.
Но не стоит забывать о том, что доходы Nvidia в Китае составляют около 5%. Когда первый шок пройдет, вполне вероятно, что нынешнюю просадку выкупят. То же самое касается и других техов.
Вывод
Думаю, что, как и в прошлый раз, поставщики чипов, ИИ-ускорителей и другой передовой электроники смогут найти лазейки в экспортных ограничениях. Сильнее всего от новых санкций пострадают производители литографического оборудования: ASML, Lam Research, Canon, но только в средне- и долгосрочной перспективе.
#санкции #Китай #tech
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В августе в ЕС приняли DSA (Закон о цифровых услугах). Он обязывает компании соблюдать строгие нормы, налагая на них ответственность за размещаемый пользователями контент.
Теперь, в связи с терактами в Израиле и началом боевых действий в Газе, ЕС расследует соответствие X DSA. Ирония в том, что после покупки Маск уволил большую часть команды X, которая состояла нескольких сотен человек и отвечала за модерацию и контроль контента на платформе.
Теперь заниматься этим просто некому. На Европу приходится около 9% от общего числа ежемесячных активных пользователей X, и, вероятнее всего, решение об уходе Х из Европы уже принято.
По данным Business Insider в Европе уже практически не осталось сотрудников, так как офисы в Париже, Мадриде и Берлине закрылись. Скорее всего, Маск счел, что потерять доход от европейских пользователей не так болезненно, как нарваться на штраф в 6% от оборота Х.
Зато под предлогом борьбы с ботами Маск собирается взымать плату в размере $1 в год за доступ к платформе. Эта инициатива, получившая название «Не бот», уже проходит тестирование в Новой Зеландии и на Филиппинах. Возникает вопрос, готовы ли пользователи платить за то, что всегда было бесплатным.
В сухом остатке имеем частную социальную сеть, которая
Не думаю, что так все представляли Твиттер под руководством Маска.
#tech #регуляция
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На этой неделе стартовал сезон отчетностей Big tech.
Meta* после публикации отчётности начала расти, но заявления руководства о возможном негативном влиянии конфликта на Ближнем Востоке на рекламные доходы компании охладили пыл инвесторов. В результате акции упали на 4%, продолжив падение и после закрытия биржи.
В случае с Alphabet, падение на сильном отчете связывают с замедлением доходов от облаков и рекламы, а также предупреждением руководства компании о грядущих затратах на инфраструктуру.
Считаю реакцию рынка слишком эмоциональной. Судите сами, может ли замедление роста выручки от облачных вычислений с 28% до 22% стать весомым поводом для падения акций компании на 10%? Думаю, нет, в связи с этим наращиваю позицию по данной бумаге в сервисе по подписке.
* — запрещена и признана в РФ экстремистской организацией
#tech #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Tesla уже выиграла два судебных процесса, связанных с ДТП при использовании автопилота в этом году. Однако на прошлой неделе судья из Флориды нашел доказательства тому, что Tesla знали о неисправности системы Autopilot, и ничего с этим не делали.
Очередное судебное разбирательство связано с аварией 2019 года, когда выехавший на дорогу большегруз сорвал Model 3 крышу и убил водителя. Судья отметил, что данное происшествие «до жути похоже» на смертельную аварию 2016 года. Тогда автопилот похожим образом не смог распознать пересекающий дорогу прицеп.
Мое мнение: если Tesla в чем-то виновна, то только в том, что поторопилась вывести сыроватую технологию на рынок, возможно, даже в ущерб испытаниям. Так это или нет, в очередной раз будет разбираться суд.
Жаль пострадавших, но хотелось бы немного оставить эмоции в стороне и поразмыслить вот о чем. Возможно ли создание автопилота, который будет в 100% случаев не ошибаться и никогда не попадать в ДТП? Вопрос творческий.
Можно ли создать автопилот более безопасный, чем большинство водителей. Не говоря уже о тех, кто отвлекается во время движения на телефон или просто хочет спать? Определенно да.
#tech #авто #ИИ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тренд на снижение зависимости от импорта чипов набирает обороты
🇨🇳 Китай
Китай остро осознает свою зависимость от западных чипмейкеров, поэтому будет вкладываться в развитие собственных.
Объем закупок оборудования для производства чипов в октябре вырос почти на 80% до $4,3 млрд (в сравнении с прошлым годом).
➡️ Санкции вынуждают китайские компании переходить на отечественное железо: так, интернет-гигант Baidu в ноябре заказал 1600 ускорителей Huawei 910B Ascend для 200 серверов в качестве альтернативы NVIDIA A100.
Кстати, именно чипы Huawei на данный момент являются передовыми в Китае, хотя всё еще уступают западным продуктам.
🇺🇸 США
США хотят снизить зависимость от Тайваня. На строительство предприятий по выпуску чипов в США власти выделят до $39 млрд субсидий.
➡️ Цели: создание передовых производственных центров (Intel и TSMC), возобновление производства передовых чипов памяти (Micron) и создание передовых упаковочных мощностей (что уже делает Intel).
Крупнейшие игроки индустрии, не имеющие собственного производства, например Nvidia, стремятся расширить список партнёров среди контрактных производителей микросхем и готовы рассмотреть Intel в качестве потенциального партнера.
🇪🇺Европа
Власти Германии выделят субсидии на строительство Intel в Магдебурге и TSMC в Дрездене — компании планируют запустить предприятия по контрактному производству чипов. Они создадут тысячи рабочих мест и помогут снизить зависимость от импорта чипов.
🇯🇵 Япония
Тоже не останется в стороне и простимулирует развитие производства чипов налоговыми льготами. Компании будут получать налоговый вычет на уровне 20% суммы налога на прибыль.
🗣 Уверен, что этот тренд усилится в 2024 году. Технологическое противостояние США и Китая, а так же бурный рост ИИ являются основными драйверами развития собственного производства чипов. Если раньше во всем, что касалось передовых полупроводников, можно было положиться на Тайвань, то сейчас такая ситуация многих просто перестала устраивать.
#Китай #США #tech
@bitkogan
Китай остро осознает свою зависимость от западных чипмейкеров, поэтому будет вкладываться в развитие собственных.
Объем закупок оборудования для производства чипов в октябре вырос почти на 80% до $4,3 млрд (в сравнении с прошлым годом).
Кстати, именно чипы Huawei на данный момент являются передовыми в Китае, хотя всё еще уступают западным продуктам.
США хотят снизить зависимость от Тайваня. На строительство предприятий по выпуску чипов в США власти выделят до $39 млрд субсидий.
Крупнейшие игроки индустрии, не имеющие собственного производства, например Nvidia, стремятся расширить список партнёров среди контрактных производителей микросхем и готовы рассмотреть Intel в качестве потенциального партнера.
🇪🇺Европа
Власти Германии выделят субсидии на строительство Intel в Магдебурге и TSMC в Дрездене — компании планируют запустить предприятия по контрактному производству чипов. Они создадут тысячи рабочих мест и помогут снизить зависимость от импорта чипов.
Тоже не останется в стороне и простимулирует развитие производства чипов налоговыми льготами. Компании будут получать налоговый вычет на уровне 20% суммы налога на прибыль.
#Китай #США #tech
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
До недавнего времени Nvidia была на слуху разве что у геймеров и майнеров, зато теперь приковывает к себе внимание всего мира. В чем причина?
Раньше почти вся выручка Nvidia была от игровых продуктов компании. Но всего за год серверный сегмент вырос на 409% (г/г) и теперь приносит Nvidia более 80% дохода. Причина — невероятный успех ускорителей Nvidia, которые хорошо проявляют себя при обучении ИИ-моделей.
Также конкурентное преимущество дает вычислительная платформа CUDA. Она объединяет ускорители Nvidia в мощнейшие вычислительные системы, позволяя компаниям строить передовые центры обработки данных для ИИ.
Хотя Nvidia показала отличные цифры в этом квартале и дала сильный прогноз на новый, инвесторам все же следует проявлять осторожность.
Сейчас доля Nvidia на рынке чипов для ИИ составляет 70%. Но конкуренты не дремлют:
Сомневаюсь, что доминирование Nvidia пошатнется в 2024 году. Но полагаю, что постепенно внимание инвесторов будет концентрироваться на способности Nvidia сохранить свое преобладающее положение на фоне роста конкуренции.
Может ли Nvidia потащить за собой весь рынок?
Тут двояко:
Вывод?
Не думаю, что шортить Nvidia прямо сейчас — это хорошая идея. До тех пор, пока бизнес Nvidia показывает такой рост, она будет смотреться выгоднее других акций «великолепной семерки».
#tech #ИИ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM