МВФ призвал Европу переложить затраты на электроэнергию на потребителей.
Ожидается, что этот шаг не только поспособствует экономии электроэнергии, но и защитит наиболее бедные домохозяйства.
Логика – за гранью добра и зла. В МВФ считают, что искусственное сокращение счетов за электроэнергию только усугубит надвигающийся кризис, поощрив зависимость от ископаемого топлива.
Ну ведь замечательные же люди однако. У народа одна проблема – как выдержать невероятный рост цен на электроэнергию. По дикой жаре испанцы ввели ограничения на энергопотребление.
Компаниям запрещено: охлаждать помещения ниже 27 °C и нагревать помещения выше 19 °C. Ограничение в 27 °C уже действует в Италии и Греции.
В последние дни форвардный контракт на электроэнергию достиг €506 МВт•ч. Это в 10 раз выше средней цены в 2010-2020 гг.
Действующие сегодня меры помощи населению включают в себя:
▪️ограничение цен на энергоносители во Франции, Испании и Португалии,
▪️снижение налогов на электроэнергию в Германии и Нидерландах,
▪️энергетические субсидии в Италии и Греции и
▪️энергетические льготы в Германии и Великобритании.
По мнению специалистов МВФ, данные меры не только задерживают адаптацию к энергетическому шоку, но и поддерживают мировой спрос на энергию.
По оценкам МВФ, во многих странах расходы на борьбу с ростом цен на энергоносители в этом году превысят 1,5% от объема экономического производства. Это дороже, чем полностью компенсировать рост стоимости жизни для 20% беднейших домохозяйств, который, по оценкам МВФ, составит около 0,4% ВВП в среднем за 2022 г.
Читаешь рекомендации МВФ и понимаешь. Да… они конечно же умные ребята. Учились наверно все очень хорошо. «Но как же далеки они были от народа…»
#энергетика #Европа
@bitkogan
Ожидается, что этот шаг не только поспособствует экономии электроэнергии, но и защитит наиболее бедные домохозяйства.
Логика – за гранью добра и зла. В МВФ считают, что искусственное сокращение счетов за электроэнергию только усугубит надвигающийся кризис, поощрив зависимость от ископаемого топлива.
Ну ведь замечательные же люди однако. У народа одна проблема – как выдержать невероятный рост цен на электроэнергию. По дикой жаре испанцы ввели ограничения на энергопотребление.
Компаниям запрещено: охлаждать помещения ниже 27 °C и нагревать помещения выше 19 °C. Ограничение в 27 °C уже действует в Италии и Греции.
В последние дни форвардный контракт на электроэнергию достиг €506 МВт•ч. Это в 10 раз выше средней цены в 2010-2020 гг.
Действующие сегодня меры помощи населению включают в себя:
▪️ограничение цен на энергоносители во Франции, Испании и Португалии,
▪️снижение налогов на электроэнергию в Германии и Нидерландах,
▪️энергетические субсидии в Италии и Греции и
▪️энергетические льготы в Германии и Великобритании.
По мнению специалистов МВФ, данные меры не только задерживают адаптацию к энергетическому шоку, но и поддерживают мировой спрос на энергию.
По оценкам МВФ, во многих странах расходы на борьбу с ростом цен на энергоносители в этом году превысят 1,5% от объема экономического производства. Это дороже, чем полностью компенсировать рост стоимости жизни для 20% беднейших домохозяйств, который, по оценкам МВФ, составит около 0,4% ВВП в среднем за 2022 г.
Читаешь рекомендации МВФ и понимаешь. Да… они конечно же умные ребята. Учились наверно все очень хорошо. «Но как же далеки они были от народа…»
#энергетика #Европа
@bitkogan
Здоровый климат
Демократы в американском Сенате выиграли партию на тай-брейке и продавили законопроект о климате, здравоохранении и налогах. Сенаторы заседали на выходных 27 часов, решающий голос принадлежал вице-президенту Камале Харрис. Ожидается, что в Палате представителей будет попроще, после чего Байден подпишет закон.
Что входит в пакет? Порядка $370 млрд будут направлены на чистую энергетику и достижение климатических целей и $64 млрд — на снижение стоимости лекарств и медстраховок. Затраты предлагается покрыть за счет налоговой реформы, которая, помимо прочего, позволит снизить дефицит бюджета на $300 млрд.
Как же, спросите вы, демократы смогут и потратиться изрядно, и дефицит бюджета сократить?
Способ простой и проверенный – поднять налоги для богатых. Они красиво называют это налоговой реформой и даже обещают, что в теории увеличение налоговой нагрузки не затронет тех, кто зарабатывает меньше $400 тыс. в год.
О проигравших. В первую очередь, это крупные компании, которые пользовались налоговыми лазейками. Moody’s Analytics полагает, что правительству удастся собрать с них в течение 10 лет дополнительные $313 млрд путем введения минимальной ставки в 15% на корпоративную прибыль для тех, кто зарабатывает более $1 млрд в год.
В качестве базы для расчетов предлагается брать ту прибыль, что компании показывают инвесторам, а не правительству. Да, сейчас это две большие разницы. Тот же Moody’s Analytics подсчитал, что в 2020 году 55 крупных компаний, таких как как Nike (NKE), Salesforce.com (CRM), Archer Daniels Midland (ADM) и FedEx (FDX), не платили чистых федеральных налогов, сэкономив $8,5 миллиарда.
Для инвесторов звучит не очень хорошо, но надо будет посмотреть на практическое применение нововведения.
Вторая часть законопроекта, а именно снижение стоимости лекарств и медстраховок, тоже представляет интерес. Пока не ясно, какие именно препараты окажутся предметом ценовых переговоров. Вероятно, первыми под раздачу попадут наиболее дорогостоящие препараты от Pfizer (PFE), Sanofi (SNY), Johnson and Johnson (JNJ) и Eli Lilly (LLY).
О победителях. Скачок котировок Rivian (RIVN) на 6,8% и Lucid Group (LCID) на 3,7% может означать, что продление потребительского налогового кредита на $7,5 тыс. позитивно скажется на производителях электромобилей. Проблема в том, что законопроект ограничивает цену новых автомобилей, имеющих право на льготу, на уровне $55 тыс.
Кроме того, закон требует, чтобы 40% компонентов батарей поставлялись с заводов в США или их партнеров по соглашению о свободной торговле. Не понятно, удастся ли хотя бы одной из компаний попасть в законопроектные рамки.
Очередную новую жизнь законопроект может вдохнуть в «водородные» компании, такие как FuelCell Energy (FCEL), Bloom Energy (BE) и Plug Power (PLUG). Из других представителей зеленой энергетики бенефициаром выглядит First Solar (FSLR).
Важно помнить: такие «исторические» законопроекты, принятые одной из партий с минимальным перевесом, могут быть серьезно скорректированы при изменении политической конъюнктуры.
#здоровье #климат #налоги #экологи #энергетика #США
@bitkogan
Демократы в американском Сенате выиграли партию на тай-брейке и продавили законопроект о климате, здравоохранении и налогах. Сенаторы заседали на выходных 27 часов, решающий голос принадлежал вице-президенту Камале Харрис. Ожидается, что в Палате представителей будет попроще, после чего Байден подпишет закон.
Что входит в пакет? Порядка $370 млрд будут направлены на чистую энергетику и достижение климатических целей и $64 млрд — на снижение стоимости лекарств и медстраховок. Затраты предлагается покрыть за счет налоговой реформы, которая, помимо прочего, позволит снизить дефицит бюджета на $300 млрд.
Как же, спросите вы, демократы смогут и потратиться изрядно, и дефицит бюджета сократить?
Способ простой и проверенный – поднять налоги для богатых. Они красиво называют это налоговой реформой и даже обещают, что в теории увеличение налоговой нагрузки не затронет тех, кто зарабатывает меньше $400 тыс. в год.
О проигравших. В первую очередь, это крупные компании, которые пользовались налоговыми лазейками. Moody’s Analytics полагает, что правительству удастся собрать с них в течение 10 лет дополнительные $313 млрд путем введения минимальной ставки в 15% на корпоративную прибыль для тех, кто зарабатывает более $1 млрд в год.
В качестве базы для расчетов предлагается брать ту прибыль, что компании показывают инвесторам, а не правительству. Да, сейчас это две большие разницы. Тот же Moody’s Analytics подсчитал, что в 2020 году 55 крупных компаний, таких как как Nike (NKE), Salesforce.com (CRM), Archer Daniels Midland (ADM) и FedEx (FDX), не платили чистых федеральных налогов, сэкономив $8,5 миллиарда.
Для инвесторов звучит не очень хорошо, но надо будет посмотреть на практическое применение нововведения.
Вторая часть законопроекта, а именно снижение стоимости лекарств и медстраховок, тоже представляет интерес. Пока не ясно, какие именно препараты окажутся предметом ценовых переговоров. Вероятно, первыми под раздачу попадут наиболее дорогостоящие препараты от Pfizer (PFE), Sanofi (SNY), Johnson and Johnson (JNJ) и Eli Lilly (LLY).
О победителях. Скачок котировок Rivian (RIVN) на 6,8% и Lucid Group (LCID) на 3,7% может означать, что продление потребительского налогового кредита на $7,5 тыс. позитивно скажется на производителях электромобилей. Проблема в том, что законопроект ограничивает цену новых автомобилей, имеющих право на льготу, на уровне $55 тыс.
Кроме того, закон требует, чтобы 40% компонентов батарей поставлялись с заводов в США или их партнеров по соглашению о свободной торговле. Не понятно, удастся ли хотя бы одной из компаний попасть в законопроектные рамки.
Очередную новую жизнь законопроект может вдохнуть в «водородные» компании, такие как FuelCell Energy (FCEL), Bloom Energy (BE) и Plug Power (PLUG). Из других представителей зеленой энергетики бенефициаром выглядит First Solar (FSLR).
Важно помнить: такие «исторические» законопроекты, принятые одной из партий с минимальным перевесом, могут быть серьезно скорректированы при изменении политической конъюнктуры.
#здоровье #климат #налоги #экологи #энергетика #США
@bitkogan
Уголь – новая нефть?
С 10 августа западные страны прекратили закупать уголь в России. О том, как Европа будет пытаться заменить российский уголь, мы говорили сразу после объявления эмбарго. Решить задачу можно… теоретически… но возить придется издалека и платить больше.
Да тут еще пересох Рейн. А это одна из основных артерий транспортировки угля в Европе. Видимо, матери-природе эмбарго российского угля не очень нравится. Считаем вероятным исключение из эмбарго, как это уже сделано с калининградским транзитом.
ЕС разрешил Литве транзит угля из России в Калининградскую область по своей территории. Правда, только по железной дороге. Интересно будет посмотреть, как изменится объем, будет ли Калининградский порт использоваться для дальнейшего экспорта морским путем?
Впрочем, это вопрос второстепенный. Объем транзитных грузов в 2022 г. должен рассчитываться исходя из среднего количества грузов, перевезенных в 2019–2021 гг. И даже если удастся выйти немного за лимиты, в мировом масштабе это слишком мало.
По мнению аналитиков Fitch Solutions отказ от российского топлива поднимет цены на годы вперед и повысит спрос на уголь от прочих экспортеров, таких как Индонезия и Австралия. Fitch теперь ждет, что средняя цена угля в австралийском порту Ньюкасл составит $320 за тонну в этом году и $246 в среднем с 2022 по 2026 год, по сравнению с предыдущими прогнозами в $230 и $159 соответственно.
Спрос на уголь растет не только из-за необходимости заместить российские поставки. В Европе углем также хотят частично заменить российский же газ, а в США переход к зеленой энергетике идет со скрипом. Сразу 6 угольных электростанций решили отложить свое закрытие.
Объясняется потребность в самом грязном источнике энергии, как обычно, перебоями в цепочке поставок, вызванными пандемией коронавируса. Плюс импортные тарифы на солнечные панели, введенные ранее Министерством торговли США, поспособствовали. Короче… приехали.
А что с российским углем?
Ну если Европа переходит на уголь из Африки, Америки и Австралии, то Россия будет увеличивать поставки в Азию. На этом пути есть немало логистических трудностей, которые придется решать. Но ведь и Европе непросто. Вот такая вот, как говорил Борис Николаевич, «загогулина».
#нефть #энергетика #уголь
@bitkogan
С 10 августа западные страны прекратили закупать уголь в России. О том, как Европа будет пытаться заменить российский уголь, мы говорили сразу после объявления эмбарго. Решить задачу можно… теоретически… но возить придется издалека и платить больше.
Да тут еще пересох Рейн. А это одна из основных артерий транспортировки угля в Европе. Видимо, матери-природе эмбарго российского угля не очень нравится. Считаем вероятным исключение из эмбарго, как это уже сделано с калининградским транзитом.
ЕС разрешил Литве транзит угля из России в Калининградскую область по своей территории. Правда, только по железной дороге. Интересно будет посмотреть, как изменится объем, будет ли Калининградский порт использоваться для дальнейшего экспорта морским путем?
Впрочем, это вопрос второстепенный. Объем транзитных грузов в 2022 г. должен рассчитываться исходя из среднего количества грузов, перевезенных в 2019–2021 гг. И даже если удастся выйти немного за лимиты, в мировом масштабе это слишком мало.
По мнению аналитиков Fitch Solutions отказ от российского топлива поднимет цены на годы вперед и повысит спрос на уголь от прочих экспортеров, таких как Индонезия и Австралия. Fitch теперь ждет, что средняя цена угля в австралийском порту Ньюкасл составит $320 за тонну в этом году и $246 в среднем с 2022 по 2026 год, по сравнению с предыдущими прогнозами в $230 и $159 соответственно.
Спрос на уголь растет не только из-за необходимости заместить российские поставки. В Европе углем также хотят частично заменить российский же газ, а в США переход к зеленой энергетике идет со скрипом. Сразу 6 угольных электростанций решили отложить свое закрытие.
Объясняется потребность в самом грязном источнике энергии, как обычно, перебоями в цепочке поставок, вызванными пандемией коронавируса. Плюс импортные тарифы на солнечные панели, введенные ранее Министерством торговли США, поспособствовали. Короче… приехали.
А что с российским углем?
Ну если Европа переходит на уголь из Африки, Америки и Австралии, то Россия будет увеличивать поставки в Азию. На этом пути есть немало логистических трудностей, которые придется решать. Но ведь и Европе непросто. Вот такая вот, как говорил Борис Николаевич, «загогулина».
#нефть #энергетика #уголь
@bitkogan
Экономика ЕС: опасное лето
Про жару в Европе, которая стоит этим летом, не говорил только ленивый. Во многих странах столбики термометров уходили сильно выше 40 градусов. Последствия очевидны – засуха, пожары, неурожай, рост цен на электроэнергию и т. д.
Как аномальная погода влияет на экономику еврозоны?
Взглянем на консенсус-прогноз Bloomberg по основным макроэкономическим показателям.
▪️Так, по итогам 2022 г. ожидается замедление темпов роста ВВП до 2,7% (г/г) после роста на 5,3% (г/г) в 2021 г.
▪️Среднегодовая инфляция при этом может достигнуть 7,5%, а то и больше (по сравнению с 2,6% в среднем за прошлый год).
▪️Особое внимание обращаем на промышленное производство, темпы роста которого, согласно прогнозу, упадут до 0,6% (г/г) в 2022 г. после роста на 7,5% (г/г) годом ранее. Это практически остановка.
Как это может повлиять на евро?
Текущий отскок, как мы полагаем, скорее всего будет недолгим. Не исключаем, что осенью евро будет значительно ниже паритета, предположим на уровне 0,96, а может, и ниже. Основная причина – слабость европейской экономики.
Безусловно, на ухудшение цифр повлияла не только жара, но она внесла свою лепту, причем немалую. Фьючерсы на поставку электроэнергии в Европе на следующий год установили вчера новые рекорды.
▪️Так, стоимость контракта на поставку электроэнергии в Германии выросла по итогам торгов на Европейской энергетической бирже на 6,6% — до €455 за 1 МВт/ч.
▪️Аналогичный фьючерсный контракт во Франции подорожал за день на 7,8% — до €622 за 1 МВт/ч.
Кстати, многие не понимают, а почему летом так растет спрос на электроэнергию? Ведь есть энергия солнца, ветра, которой можно заместить традиционные виды носителей. Ну и, казалось бы, топить не надо – тепло же!
Если говорить о нормальной ситуации, то да. Если мы рассуждаем в контексте аномальной жары – то тут бабушка надвое сказала. Мы не считали, больше или меньше потребляется энергии для кондиционирования помещений в такую жару, чем на отопление зимой.
Давайте рассуждать с точки зрения здравого смысла. Когда на протяжении летних месяцев температура зашкаливает, а цены бьют рекорды, наверное, все-таки таким опасным летом энергопотребление из-за кондиционеров выше, чем обычной зимой.
Ведь кондиционеры – это не только жилые помещения. По данным Eurostat, на бытовых потребителей энергии в ЕС приходится лишь 30%. Остальное – промышленность, агрокомплекс, офисы…
Избитая цитата про «отключим газ» сегодня для жителей Европы принимает, в некотором роде, критическое значение. А впереди зима…
#экономика #энергетика #Европа
@bitkogan
Про жару в Европе, которая стоит этим летом, не говорил только ленивый. Во многих странах столбики термометров уходили сильно выше 40 градусов. Последствия очевидны – засуха, пожары, неурожай, рост цен на электроэнергию и т. д.
Как аномальная погода влияет на экономику еврозоны?
Взглянем на консенсус-прогноз Bloomberg по основным макроэкономическим показателям.
▪️Так, по итогам 2022 г. ожидается замедление темпов роста ВВП до 2,7% (г/г) после роста на 5,3% (г/г) в 2021 г.
▪️Среднегодовая инфляция при этом может достигнуть 7,5%, а то и больше (по сравнению с 2,6% в среднем за прошлый год).
▪️Особое внимание обращаем на промышленное производство, темпы роста которого, согласно прогнозу, упадут до 0,6% (г/г) в 2022 г. после роста на 7,5% (г/г) годом ранее. Это практически остановка.
Как это может повлиять на евро?
Текущий отскок, как мы полагаем, скорее всего будет недолгим. Не исключаем, что осенью евро будет значительно ниже паритета, предположим на уровне 0,96, а может, и ниже. Основная причина – слабость европейской экономики.
Безусловно, на ухудшение цифр повлияла не только жара, но она внесла свою лепту, причем немалую. Фьючерсы на поставку электроэнергии в Европе на следующий год установили вчера новые рекорды.
▪️Так, стоимость контракта на поставку электроэнергии в Германии выросла по итогам торгов на Европейской энергетической бирже на 6,6% — до €455 за 1 МВт/ч.
▪️Аналогичный фьючерсный контракт во Франции подорожал за день на 7,8% — до €622 за 1 МВт/ч.
Кстати, многие не понимают, а почему летом так растет спрос на электроэнергию? Ведь есть энергия солнца, ветра, которой можно заместить традиционные виды носителей. Ну и, казалось бы, топить не надо – тепло же!
Если говорить о нормальной ситуации, то да. Если мы рассуждаем в контексте аномальной жары – то тут бабушка надвое сказала. Мы не считали, больше или меньше потребляется энергии для кондиционирования помещений в такую жару, чем на отопление зимой.
Давайте рассуждать с точки зрения здравого смысла. Когда на протяжении летних месяцев температура зашкаливает, а цены бьют рекорды, наверное, все-таки таким опасным летом энергопотребление из-за кондиционеров выше, чем обычной зимой.
Ведь кондиционеры – это не только жилые помещения. По данным Eurostat, на бытовых потребителей энергии в ЕС приходится лишь 30%. Остальное – промышленность, агрокомплекс, офисы…
Избитая цитата про «отключим газ» сегодня для жителей Европы принимает, в некотором роде, критическое значение. А впереди зима…
#экономика #энергетика #Европа
@bitkogan
Газ против всех
Неделя началась фронтальным падением на товарных рынках. Негативный тон задали слабые данные по промпроизводству и розничным продажам в Китае. Вместе с сохранением ряда ковидных ограничений, это ведет к пересмотру вниз ожиданий по темпам роста китайской экономики и спроса на сырье.
Нефть Brent упала до $93 за баррель, под сильным давлением оказались и металлы, и продовольствие. Проще говоря, падало все.
На нефтяные котировки дополнительно повлияли очередные новости о возможности ядерной сделки с Ираном. Но здесь все может, как обычно, свестись к мемам «ожидания против реальности». Например, Госдеп заявил, что единственным способом добиться взаимного возврата к ядерной сделке с Ираном является отказ Ирана от ненужных требований.
Но дело не только в нефти. Как мы уже отметили, цены почти на все commodities вчера снижались. Исключением, уже традиционно, стали цены на газ в Европе, которые подскочили уже $2400 за тыс. кубометров.
Европа переживает настоящий энергетический апокалипсис. Все идет не так – во всем. Жара ведет к росту потребления энергии для охлаждения помещений, в то время как засуха больно бьет по угольной и атомной генерации.
Рейн обмелел до 30 см, что не позволяет судам ходить по реке с полной загрузкой. Это ведет к перебоям в снабжении углем ряда крупных электростанций Германии. Жители страны ждут, что зимой будет еще хуже, и спрашивают у гугла, где бы раздобыть дров.
Для атомной энергетики засуха создает еще больше проблем; во Франции это чувствуется наиболее остро. Из-за недостатка и более высокой температуры воды в реках, которые на АЭС используют для охлаждения реакторов, французской EDF придется еще больше снизить выработку электроэнергии. Она уже менее половины установленной мощности. Виной не только засуха, но и многочисленные неполадки в стареющих реакторах.
По оценкам EDF, стоимость ремонтных работ на текущих реакторах составит около €18 млрд. Таких денег у компании нет. Решением проблемы станет полная национализация корпорации. В прошлом месяце стало известно, что правительство заплатит миноритариям около €10 млрд, чтобы получить полный контроль.
Это дело будущего, а пока остается уповать только на газ. Однако обмелел не только Рейн, но и Северный поток. Поэтому цены на драгоценное топливо в Европе могут смело игнорировать глобальные тренды, если они не растущие.
Какого уровня они могут достигнуть?Предела тут нет. Даже $1000 в течение длительного времени уже могут стать причиной рецессии, а когда цены переходят на уровень абсурдных, как нынешние $2400, то рациональные ограничения уже не работают.
В то же время, подобные цены могут приводить к таким чудесам, как быстрый рост запасов газа в европейских хранилищах. Они уже заполнены на 74,73%, и через неделю могут превысить максимум 2021 года, достигнутый в середине октября.
Но европейской промышленности и частным потребителям от этого не легче.
#газ #нефть #энергетика
@bitkogan
Неделя началась фронтальным падением на товарных рынках. Негативный тон задали слабые данные по промпроизводству и розничным продажам в Китае. Вместе с сохранением ряда ковидных ограничений, это ведет к пересмотру вниз ожиданий по темпам роста китайской экономики и спроса на сырье.
Нефть Brent упала до $93 за баррель, под сильным давлением оказались и металлы, и продовольствие. Проще говоря, падало все.
На нефтяные котировки дополнительно повлияли очередные новости о возможности ядерной сделки с Ираном. Но здесь все может, как обычно, свестись к мемам «ожидания против реальности». Например, Госдеп заявил, что единственным способом добиться взаимного возврата к ядерной сделке с Ираном является отказ Ирана от ненужных требований.
Но дело не только в нефти. Как мы уже отметили, цены почти на все commodities вчера снижались. Исключением, уже традиционно, стали цены на газ в Европе, которые подскочили уже $2400 за тыс. кубометров.
Европа переживает настоящий энергетический апокалипсис. Все идет не так – во всем. Жара ведет к росту потребления энергии для охлаждения помещений, в то время как засуха больно бьет по угольной и атомной генерации.
Рейн обмелел до 30 см, что не позволяет судам ходить по реке с полной загрузкой. Это ведет к перебоям в снабжении углем ряда крупных электростанций Германии. Жители страны ждут, что зимой будет еще хуже, и спрашивают у гугла, где бы раздобыть дров.
Для атомной энергетики засуха создает еще больше проблем; во Франции это чувствуется наиболее остро. Из-за недостатка и более высокой температуры воды в реках, которые на АЭС используют для охлаждения реакторов, французской EDF придется еще больше снизить выработку электроэнергии. Она уже менее половины установленной мощности. Виной не только засуха, но и многочисленные неполадки в стареющих реакторах.
По оценкам EDF, стоимость ремонтных работ на текущих реакторах составит около €18 млрд. Таких денег у компании нет. Решением проблемы станет полная национализация корпорации. В прошлом месяце стало известно, что правительство заплатит миноритариям около €10 млрд, чтобы получить полный контроль.
Это дело будущего, а пока остается уповать только на газ. Однако обмелел не только Рейн, но и Северный поток. Поэтому цены на драгоценное топливо в Европе могут смело игнорировать глобальные тренды, если они не растущие.
Какого уровня они могут достигнуть?Предела тут нет. Даже $1000 в течение длительного времени уже могут стать причиной рецессии, а когда цены переходят на уровень абсурдных, как нынешние $2400, то рациональные ограничения уже не работают.
В то же время, подобные цены могут приводить к таким чудесам, как быстрый рост запасов газа в европейских хранилищах. Они уже заполнены на 74,73%, и через неделю могут превысить максимум 2021 года, достигнутый в середине октября.
Но европейской промышленности и частным потребителям от этого не легче.
#газ #нефть #энергетика
@bitkogan
Угольная переориентация на Восток
В начале апреля в очередной пакет санкций от ЕС было включено эмбарго на импорт российского угля. Оно запрещает долгосрочные поставки из России с 10 августа, а по спотовым закупкам запрет вступил в силу незамедлительно. В связи с этим, выпадающие объемы от экспорта в Европу необходимо как-то перекрывать. О тенденциях угольной сферы писали ранее.
Россия в июле смогла перенаправить весь выпадающий объем на Азиатское направление, преимущественно в Индию и Китай. Из-за загруженности мощностей близкой к максимальной на железнодорожном транспорте, высокий объем погрузки приходится на морской транспорт. Так, по данным аналитического агентства Kpler, рост поставок в Китай и Индию за месяц составил 42% и 60% соответственно.
Есть ли дисконт? Вопрос дискуссионный. По мнению аналитиков ЦРЭ, как на восточном, так и на западном направлении российский уголь торгуется с дисконтом 45-50% относительно региональных бенчмарков.
С другой стороны, на недавнем конференц-звонке, посвященном финансовым результатам Распадской за 1 полугодие 2022 г., обсуждался вопрос дисконта по поставкам угля. По заявлениям менеджмента компании, внушительного дисконта нет. Каждый регион и каждый клиент понимает ценность продукции. По переговорам определяются справедливые цены.
Разумеется, определенный дисконт присутствует. Иначе как объяснить колоссальное наращивание поставок со стороны Индии и Китая? Здесь также важно оценить, насколько рентабельны поставки с огромным дисконтом для угольщиков. Вероятнее всего, здесь все в порядке: к примеру, рентабельность по EBITDA у Распадской за 1H 2022 г. - 62%. К сожалению, оценить рентабельность другого публичного угольщика – Мечела – не представляется возможным, компания решила не публиковать отчетность.
Пока есть дисконт на российский уголь, азиатских партнеров, в том числе Китай, это явно устраивает. Вполне вероятно, одна из причин, почему Китай не снимает запрет на австралийский уголь – как раз возникший дисконт. Согласитесь, покупать товар дешевле его реальной цены на 30-40% куда приятнее, нежели покупать его по рыночной стоимости, которая сильно выше.
Экспорт угольщиков в цифрах
Для наглядности, посмотрим какая доля экспорта приходилась на Европу у публичных российских компаний. У Мечела за 2021 г. экспорт в Европу составлял порядка 13%, причем исторически компания ориентировала свои поставки на страны АТР.
Согласно недавно вышедшему отчету Распадской, экспорт в Европу за 1H 2022 г. сократился и составил 4%, хотя в годовом выражении находился на уровне 10%. Менеджмент компании также заявил, что по итогам июля европейский экспорт практически обнулился.
Таким образом, выпадающий европейский объем не критичен для российских публичных угольщиков в лице Мечела и Распадской. Сюда же добавляется историческая ориентированность на азиатские регионы. Потенциал у компаний остается достаточно высоким на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
#акции #санкции #уголь #энергетика
@bitkogan
В начале апреля в очередной пакет санкций от ЕС было включено эмбарго на импорт российского угля. Оно запрещает долгосрочные поставки из России с 10 августа, а по спотовым закупкам запрет вступил в силу незамедлительно. В связи с этим, выпадающие объемы от экспорта в Европу необходимо как-то перекрывать. О тенденциях угольной сферы писали ранее.
Россия в июле смогла перенаправить весь выпадающий объем на Азиатское направление, преимущественно в Индию и Китай. Из-за загруженности мощностей близкой к максимальной на железнодорожном транспорте, высокий объем погрузки приходится на морской транспорт. Так, по данным аналитического агентства Kpler, рост поставок в Китай и Индию за месяц составил 42% и 60% соответственно.
Есть ли дисконт? Вопрос дискуссионный. По мнению аналитиков ЦРЭ, как на восточном, так и на западном направлении российский уголь торгуется с дисконтом 45-50% относительно региональных бенчмарков.
С другой стороны, на недавнем конференц-звонке, посвященном финансовым результатам Распадской за 1 полугодие 2022 г., обсуждался вопрос дисконта по поставкам угля. По заявлениям менеджмента компании, внушительного дисконта нет. Каждый регион и каждый клиент понимает ценность продукции. По переговорам определяются справедливые цены.
Разумеется, определенный дисконт присутствует. Иначе как объяснить колоссальное наращивание поставок со стороны Индии и Китая? Здесь также важно оценить, насколько рентабельны поставки с огромным дисконтом для угольщиков. Вероятнее всего, здесь все в порядке: к примеру, рентабельность по EBITDA у Распадской за 1H 2022 г. - 62%. К сожалению, оценить рентабельность другого публичного угольщика – Мечела – не представляется возможным, компания решила не публиковать отчетность.
Пока есть дисконт на российский уголь, азиатских партнеров, в том числе Китай, это явно устраивает. Вполне вероятно, одна из причин, почему Китай не снимает запрет на австралийский уголь – как раз возникший дисконт. Согласитесь, покупать товар дешевле его реальной цены на 30-40% куда приятнее, нежели покупать его по рыночной стоимости, которая сильно выше.
Экспорт угольщиков в цифрах
Для наглядности, посмотрим какая доля экспорта приходилась на Европу у публичных российских компаний. У Мечела за 2021 г. экспорт в Европу составлял порядка 13%, причем исторически компания ориентировала свои поставки на страны АТР.
Согласно недавно вышедшему отчету Распадской, экспорт в Европу за 1H 2022 г. сократился и составил 4%, хотя в годовом выражении находился на уровне 10%. Менеджмент компании также заявил, что по итогам июля европейский экспорт практически обнулился.
Таким образом, выпадающий европейский объем не критичен для российских публичных угольщиков в лице Мечела и Распадской. Сюда же добавляется историческая ориентированность на азиатские регионы. Потенциал у компаний остается достаточно высоким на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
#акции #санкции #уголь #энергетика
@bitkogan
Поставки газа проходят на безапелляционных условиях
Похоже, приближение отопительного сезона позволяет поставщикам природного газа начать «закручивание гаек» и диктовать свои условия.
Bloomberg пишет, что Россия настойчиво предложила новые условия оплаты тем странам, которые приобретают сжиженный природный газ, добытый на месторождениях проекта «Сахалин-2». Так, новый оператор проекта — ООО «Сахалин Энерджи» — решил миновать стадию переговоров о возможных изменениях и сразу направил своим клиентам новые инструкции по оплате.
Теперь оплата поставляемого топлива будет происходить в долларах США на счета «Газпромбанка». Также заявлена возможность проведения транзакций через российское подразделение «Райффайзенбанка», но предпочтение остается за первым банком. Вольности в виде оплаты на счета в иностранных банках теперь недопустимы. Наступать на те же грабли мало кто хочет, особенно после заморозки $24,5 млрд активов ЦБ РФ на счетах в Европе. Это приводит к тому, что начавшаяся несколько месяцев назад эпопея с «оплатой газа за рубли» продолжает развиваться. И покупатели СПГ будут вынуждены пойти на новые условия, ведь зима близко.
Кто является покупателями добываемых углеводородов на «Сахалин-2»? Совокупный объем добычи составляет порядка 10 миллионов тонн СПГ в год. Почти 60% поставляемого объема направляется в Японию, остальные части поставляются в Южную Корею и Тайвань. По данным Bloomberg, как минимум два покупателя СПГ уже изучают вопрос соответствия санкционной политике возможности проведения платежей через «Газпромбанк» без нарушения санкций.
Нужно понимать, что зависимость современной промышленности от природного газа очень высокая. И здесь поставщики могут диктовать свои условия потребителям. Только в Германии 37% используемого промышленностью газа имеет «российское происхождение», а в Италии – 25%. Также природный газ преимущественно, в сравнении с углем и другими источниками, идет на обогрев жилья. Это позволяет, по оценкам Reuters, нарастить доходы отечественного бюджета от экспорта энергоносителей по итогам текущего года на 38% (в сравнении с 2021 годом) до $337,5 млрд.
Вместо вывода. Экономическая нестабильность в мире, повышение цен на энергоносители и другие причины вынуждают даже недружественные страны продолжать закупать нефть и природный газ в России. И пока поставки нефти и СПГ из США не способны перекрыть потребности.
Поэтому не стоит удивляться, если покупатели газа с «Сахалин-2» не найдут ничего предосудительного в этом.
#газ #санкции #энергетика
@bitkogan
Похоже, приближение отопительного сезона позволяет поставщикам природного газа начать «закручивание гаек» и диктовать свои условия.
Bloomberg пишет, что Россия настойчиво предложила новые условия оплаты тем странам, которые приобретают сжиженный природный газ, добытый на месторождениях проекта «Сахалин-2». Так, новый оператор проекта — ООО «Сахалин Энерджи» — решил миновать стадию переговоров о возможных изменениях и сразу направил своим клиентам новые инструкции по оплате.
Теперь оплата поставляемого топлива будет происходить в долларах США на счета «Газпромбанка». Также заявлена возможность проведения транзакций через российское подразделение «Райффайзенбанка», но предпочтение остается за первым банком. Вольности в виде оплаты на счета в иностранных банках теперь недопустимы. Наступать на те же грабли мало кто хочет, особенно после заморозки $24,5 млрд активов ЦБ РФ на счетах в Европе. Это приводит к тому, что начавшаяся несколько месяцев назад эпопея с «оплатой газа за рубли» продолжает развиваться. И покупатели СПГ будут вынуждены пойти на новые условия, ведь зима близко.
Кто является покупателями добываемых углеводородов на «Сахалин-2»? Совокупный объем добычи составляет порядка 10 миллионов тонн СПГ в год. Почти 60% поставляемого объема направляется в Японию, остальные части поставляются в Южную Корею и Тайвань. По данным Bloomberg, как минимум два покупателя СПГ уже изучают вопрос соответствия санкционной политике возможности проведения платежей через «Газпромбанк» без нарушения санкций.
Нужно понимать, что зависимость современной промышленности от природного газа очень высокая. И здесь поставщики могут диктовать свои условия потребителям. Только в Германии 37% используемого промышленностью газа имеет «российское происхождение», а в Италии – 25%. Также природный газ преимущественно, в сравнении с углем и другими источниками, идет на обогрев жилья. Это позволяет, по оценкам Reuters, нарастить доходы отечественного бюджета от экспорта энергоносителей по итогам текущего года на 38% (в сравнении с 2021 годом) до $337,5 млрд.
Вместо вывода. Экономическая нестабильность в мире, повышение цен на энергоносители и другие причины вынуждают даже недружественные страны продолжать закупать нефть и природный газ в России. И пока поставки нефти и СПГ из США не способны перекрыть потребности.
Поэтому не стоит удивляться, если покупатели газа с «Сахалин-2» не найдут ничего предосудительного в этом.
#газ #санкции #энергетика
@bitkogan
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем новом YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем новом YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
YouTube
"Неделя. Отражение" Геополитическая обстановка. Экономика РФ. Ответы на вопросы.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Фондовый рынок на кону. Какие карты разыграют республиканцы и демократы?
В США приближаются промежуточные выборы. В начале ноября в США пройдут промежуточные выборы, и на кону — места в нижней палате конгресса, а также больше трети мест в Сенате. Явным плюсом абсолютного большинства одной из партий является скорость принятия того или иного законопроекта. Не надо тратить время на политические распри и доказывать правоту.
В пользу демократов на сегодняшний день играют:
— принятие пакета экономической помощи размером в $1,9 трлн, предусматривающего прямые единоразовые выплаты в 1,4 тыс. долларов для большинства американцев, а также налоговые льготы для миллионов семей;
— принятие законопроекта, предусматривающего инвестиции в размере $1,2 триллиона в развитие инфраструктуры страны;
— принятие закона о предоставлении субсидий на $52,7 млрд американским производителям чипов, направленного на «укрепление американского производства, цепочек поставок и национальной безопасности»;
— сильный рынок труда. В июле Non-farm payrolls выросли на 528 тыс. Уровень безработицы сократился с 3,6% до 3,5%, а доля экономически активного населения составила 62,1%.
Против демократов может сыграть:
▪️Стремление повысить минимальный налог для корпораций до 15%.
▪️Кроме того, действия нынешнего правительства привели к скачку инфляции до многолетних максимумов. В результате ФРС вынуждена повышать ставку, оказывая тем самым давление на экономику страны.
▪️Наконец, не стоит забывать и о провальном выводе войск из Афганистана, который закончился приходом к власти в стране талибов (представители террористического движения «Талибан», деятельность которого запрещена в РФ).
Всё же сохранение гегемонии демократами — хорошая новость для фондового рынка. Вливание многомиллиардных сумм партией Байдена в экономику создаёт рабочие места, оказывая поддержку бизнесу. Отличным примером могут послужить инфраструктурные программы. Строительство новых объектов не только позитивно влияет на рынок труда, но и подогревает спрос на промышленные материалы типа цветных металлов.
Что касается проигравших. Здесь можно выделить нефтегазовую промышленность, инвесторов с высоким чистым капиталом, а также транснациональные корпорации. Также не стоит забывать о фармацевтических гигантах. Благодаря закону «о снижении инфляции» компании потеряют возможно сотни миллионов долларов. А возможно и миллиарды. В результате может снизиться и количество инноваций.
Что будет в случае победы республиканцев? Бывшие однопартийцы Трампа вполне возможно попытаются затормозить принятие новых законов в палате представителей или Сенате, что разумеется будет бить по всем инициативам, исходящим от демократов.
Кроме того, под угрозой будет финансирование климатических проектов (тут могут быть серьезные урезания) также, как и субсидии на электромобили и зеленую энергию.
Выиграют же от «рокировки»: без сомнения нефтегазовые компании, а также богатые американцы (принятие законопроектов об увеличении налогового давления явно будет торпедировано).
Мораль. На кону стоят очень и очень серьезные деньги. Чем ближе к промежуточным выборам — тем больше мы будем видеть различных шагов демократов для перехвата инициативы и поднятия своих рейтингов. И тут уж все средства хороши. Это нужно понимать и быть к тому готовыми.
#США #энергетика
@bitkogan
В США приближаются промежуточные выборы. В начале ноября в США пройдут промежуточные выборы, и на кону — места в нижней палате конгресса, а также больше трети мест в Сенате. Явным плюсом абсолютного большинства одной из партий является скорость принятия того или иного законопроекта. Не надо тратить время на политические распри и доказывать правоту.
В пользу демократов на сегодняшний день играют:
— принятие пакета экономической помощи размером в $1,9 трлн, предусматривающего прямые единоразовые выплаты в 1,4 тыс. долларов для большинства американцев, а также налоговые льготы для миллионов семей;
— принятие законопроекта, предусматривающего инвестиции в размере $1,2 триллиона в развитие инфраструктуры страны;
— принятие закона о предоставлении субсидий на $52,7 млрд американским производителям чипов, направленного на «укрепление американского производства, цепочек поставок и национальной безопасности»;
— сильный рынок труда. В июле Non-farm payrolls выросли на 528 тыс. Уровень безработицы сократился с 3,6% до 3,5%, а доля экономически активного населения составила 62,1%.
Против демократов может сыграть:
▪️Стремление повысить минимальный налог для корпораций до 15%.
▪️Кроме того, действия нынешнего правительства привели к скачку инфляции до многолетних максимумов. В результате ФРС вынуждена повышать ставку, оказывая тем самым давление на экономику страны.
▪️Наконец, не стоит забывать и о провальном выводе войск из Афганистана, который закончился приходом к власти в стране талибов (представители террористического движения «Талибан», деятельность которого запрещена в РФ).
Всё же сохранение гегемонии демократами — хорошая новость для фондового рынка. Вливание многомиллиардных сумм партией Байдена в экономику создаёт рабочие места, оказывая поддержку бизнесу. Отличным примером могут послужить инфраструктурные программы. Строительство новых объектов не только позитивно влияет на рынок труда, но и подогревает спрос на промышленные материалы типа цветных металлов.
Что касается проигравших. Здесь можно выделить нефтегазовую промышленность, инвесторов с высоким чистым капиталом, а также транснациональные корпорации. Также не стоит забывать о фармацевтических гигантах. Благодаря закону «о снижении инфляции» компании потеряют возможно сотни миллионов долларов. А возможно и миллиарды. В результате может снизиться и количество инноваций.
Что будет в случае победы республиканцев? Бывшие однопартийцы Трампа вполне возможно попытаются затормозить принятие новых законов в палате представителей или Сенате, что разумеется будет бить по всем инициативам, исходящим от демократов.
Кроме того, под угрозой будет финансирование климатических проектов (тут могут быть серьезные урезания) также, как и субсидии на электромобили и зеленую энергию.
Выиграют же от «рокировки»: без сомнения нефтегазовые компании, а также богатые американцы (принятие законопроектов об увеличении налогового давления явно будет торпедировано).
Мораль. На кону стоят очень и очень серьезные деньги. Чем ближе к промежуточным выборам — тем больше мы будем видеть различных шагов демократов для перехвата инициативы и поднятия своих рейтингов. И тут уж все средства хороши. Это нужно понимать и быть к тому готовыми.
#США #энергетика
@bitkogan
Газ: иной взгляд на процессы
Евросоюз в июне принял новые правила, по которым подземные хранилища газа (ПХГ) должны быть заполнены «голубым топливом» минимум на 80% к 1 ноября 2022 года, а в последующие годы – на 90%.
Если смотреть на цифры, публикуемые Gas Infrastructure Europe (GIE), то на 23 августа почти все крупные потребители с большим объемом хранилищ, такие как Германия, Италия, Испания уже достигли 80%, Франция более 90%. Лишь Нидерланды немного отстают (73,34%), а, например, Польша уже давно заполнена под завязку (99,56%).
По Евросоюзу в целом заполненность ПХГ достигла 78,05%. Примечательно, что отстают Болгария (59,1%), которую одной из первых отключили от российского газа, и Латвия (55,32%), которая пыталась продолжать закупать российский газ окольными путями. Но объем хранилищ в этих странах не существенный относительно всей Европы.
Еще один аутсайдер – Австрия (60,58%). Здесь определенную роль сыграла ситуация вокруг хранилища Газпрома «Хайдах» в Зальцбурге, которое начало заполняться лишь 1 августа.
Судя по всему, даже более жесткие, чем по ЕС, планы Германии по заполнению 85% к 1 октября и 95% к 1 ноября, будут выполнены, несмотря на турбинный вопрос и в целом падение экспорта Газпрома в дальнее зарубежье за 7,5 месяцев 2022 года на 44,6 млрд кубометров или 36,2% (г/г). Конкретно в Европу – еще сильнее, поскольку экспорт в Китай вырос.
Gas Infrastructure Europe констатирует, что текущее заполнение хранилищ продолжается опережающими темпами даже сейчас. Сейчас они заполнены сильнее, чем 5-летнее среднее, в то время как в конце февраля отставали на 27,14%.
Почему вокруг газового вопроса столько шума? Во-первых, важен контекст, в котором заполняются хранилища. По сообщению Bloomberg, правительства европейских стран выделили около €280 млрд на смягчение влияния энергетического кризиса на домохозяйства и бизнес.
В рамках этой поддержки, германские и европейские энергокомпании заручились гарантиями и кредитами (копеечными для них, по сути) и имеют возможность приобретать практически любые объёмы газа, практически по любой цене на спотах в Европе. Отсюда и текущий скачок цен на газ.
Хранилища заполняются в ущерб нормальному потреблению, особенно в энергоемких отраслях. Закрываются алюминиевые заводы, страдают химики, производители удобрений, даже стеклодувы. Альтернативные поставки не могут заместить российские.
Да, экспорт американского СПГ вырос драматически. По данным EIA, за 5 месяцев года – на 149,4%. Вероятно, на текущий момент чуть меньше в процентах из-за аварии на Freeport LNG. Но в абсолютных цифрах на конец мая это было лишь дополнительные 15,4 млрд кубометров. Даже если до середины августа продолжили в том же духе, то получим 23,1 млрд. Сравните с -44,6 млрд от Газпрома.
Именно поэтому неизбежное наступление зимы внушает такой ужас. Это не вопрос выделения денег, а вопрос наличия газа как такового. Даже если хранилища будут заполнены на 100%, обычное потребление придется снижать.
Обычно в зимний период с максимума до минимума запасов их расходуется 60-70%. В некоторые годы, как в пандемию или прошлой зимой, может быть около 50%. Но здесь важны два условия: стабильность поставок и относительно теплая зима.
С первым условием, очевидно, будут проблемы. Второе пока является фактором неопределенности, но при худшем сценарии холодной сибирской зимы даже 100% хранилищ может не хватить без радикального сокращения потребления в промышленности.
В следующие несколько лет емкость хранилищ увеличится, в том числе за счет новых СПГ-терминалов. Но пока выделить газ на обогрев жилищ можно будет только за счет других потребителей.
С другой стороны, если зима окажется теплой, то острота проблемы резко упадет. А вместе с ней могут рухнуть и цены, достигшие совершенно абсурдного уровня. Посмотрим.
#газ #кризис #энергетика #ЕС
@bitkogan
Евросоюз в июне принял новые правила, по которым подземные хранилища газа (ПХГ) должны быть заполнены «голубым топливом» минимум на 80% к 1 ноября 2022 года, а в последующие годы – на 90%.
Если смотреть на цифры, публикуемые Gas Infrastructure Europe (GIE), то на 23 августа почти все крупные потребители с большим объемом хранилищ, такие как Германия, Италия, Испания уже достигли 80%, Франция более 90%. Лишь Нидерланды немного отстают (73,34%), а, например, Польша уже давно заполнена под завязку (99,56%).
По Евросоюзу в целом заполненность ПХГ достигла 78,05%. Примечательно, что отстают Болгария (59,1%), которую одной из первых отключили от российского газа, и Латвия (55,32%), которая пыталась продолжать закупать российский газ окольными путями. Но объем хранилищ в этих странах не существенный относительно всей Европы.
Еще один аутсайдер – Австрия (60,58%). Здесь определенную роль сыграла ситуация вокруг хранилища Газпрома «Хайдах» в Зальцбурге, которое начало заполняться лишь 1 августа.
Судя по всему, даже более жесткие, чем по ЕС, планы Германии по заполнению 85% к 1 октября и 95% к 1 ноября, будут выполнены, несмотря на турбинный вопрос и в целом падение экспорта Газпрома в дальнее зарубежье за 7,5 месяцев 2022 года на 44,6 млрд кубометров или 36,2% (г/г). Конкретно в Европу – еще сильнее, поскольку экспорт в Китай вырос.
Gas Infrastructure Europe констатирует, что текущее заполнение хранилищ продолжается опережающими темпами даже сейчас. Сейчас они заполнены сильнее, чем 5-летнее среднее, в то время как в конце февраля отставали на 27,14%.
Почему вокруг газового вопроса столько шума? Во-первых, важен контекст, в котором заполняются хранилища. По сообщению Bloomberg, правительства европейских стран выделили около €280 млрд на смягчение влияния энергетического кризиса на домохозяйства и бизнес.
В рамках этой поддержки, германские и европейские энергокомпании заручились гарантиями и кредитами (копеечными для них, по сути) и имеют возможность приобретать практически любые объёмы газа, практически по любой цене на спотах в Европе. Отсюда и текущий скачок цен на газ.
Хранилища заполняются в ущерб нормальному потреблению, особенно в энергоемких отраслях. Закрываются алюминиевые заводы, страдают химики, производители удобрений, даже стеклодувы. Альтернативные поставки не могут заместить российские.
Да, экспорт американского СПГ вырос драматически. По данным EIA, за 5 месяцев года – на 149,4%. Вероятно, на текущий момент чуть меньше в процентах из-за аварии на Freeport LNG. Но в абсолютных цифрах на конец мая это было лишь дополнительные 15,4 млрд кубометров. Даже если до середины августа продолжили в том же духе, то получим 23,1 млрд. Сравните с -44,6 млрд от Газпрома.
Именно поэтому неизбежное наступление зимы внушает такой ужас. Это не вопрос выделения денег, а вопрос наличия газа как такового. Даже если хранилища будут заполнены на 100%, обычное потребление придется снижать.
Обычно в зимний период с максимума до минимума запасов их расходуется 60-70%. В некоторые годы, как в пандемию или прошлой зимой, может быть около 50%. Но здесь важны два условия: стабильность поставок и относительно теплая зима.
С первым условием, очевидно, будут проблемы. Второе пока является фактором неопределенности, но при худшем сценарии холодной сибирской зимы даже 100% хранилищ может не хватить без радикального сокращения потребления в промышленности.
В следующие несколько лет емкость хранилищ увеличится, в том числе за счет новых СПГ-терминалов. Но пока выделить газ на обогрев жилищ можно будет только за счет других потребителей.
С другой стороны, если зима окажется теплой, то острота проблемы резко упадет. А вместе с ней могут рухнуть и цены, достигшие совершенно абсурдного уровня. Посмотрим.
#газ #кризис #энергетика #ЕС
@bitkogan