Это главная интрига сегодняшнего дня. Вопрос повышения в целом не стоит после того, как глава ЦБ пообещала поднять ставку.
Напомню, что среди аргументов за 17% — замедление экономики и инфляции. Причем пока это отдельные индикаторы, а не статистика. Точнее, это пока лишь скорее ожидания.
Ключевой аргумент за 18% — это значительная разница между предыдущими прогнозами ЦБ и суровой реальностью, требующая, по мнению Регулятора, более жесткой политики.
В вопросе «индикаторы против прогноза» полагаю, что ЦБ все же отдаст больший вес прогнозу и повысит ключевую ставку до 18%.
Позиция рынка между 17% и 18%, но гораздо ближе к 18%.
Я бы лично вообще бы не поднимал. Но… не мне решать.
Что все это означает для нас?
А дальше все будет зависеть от нового прогноза и сигналов регулятора.
Короче говоря, даже если Регулятор и поднимет ставку до 18%, но намекнет, что далее так жестить не намерен… рынку может даже все и понравиться.
#ставка #ЦБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что ж, ЦБ не стал обращать внимание на сигналы замедления и решил бескомпромиссно бороться с инфляцией.
При этом сигнал в пресс-релизе умеренно-жесткий. Это значит, по мнению ЦБ, вероятность повышения ставки в сентябре — 50 на 50.
Но и это еще не вся жесткость.
Прогноз ключевой ставки в 2024 г. повышен до 16,9–17,4%. Речь о средней ставке! Это значит, что ЦБ в рамках базового прогноза ожидает как минимум сохранение ставки. Подчеркиваю: как минимум!
Регулятор добавил жесткости и на будущее. Опять ставки будут и выше, и более длительное время.
То есть возвращение к нормальному уровню ставок ЦБ планирует только через 2,5 года.
Дальше все внимание к пресс-конференции ЦБ. Наш шеф-редактор будет там, и мы оперативно напишем все важные сигналы на канале HOTLINE.
#ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
И лишь один канал повышения ставки работает в другую сторону. Рост процентных расходов становится увеличением издержек, которые перекладываются в цены. И любой бизнес, который может это сделать, он это делает. И вот теперь главный вопрос: что здесь перевешивает.
По мнению ЦБ, однозначно эффект от снижения спроса, укрепления рубля и снижения ожиданий перевешивает.
По мнению бизнеса, все наоборот.
🔎 Более того, бизнес указывает на опасность того, что в результате действия такой запредельно высокой ставки экономика будет не просто замедляться, а где-то и просто гибнуть. И все пойдет совсем не по тому сценарию, как ожидает ЦБ. То есть инфляция не будет побеждена, а вот экономика… будет.
Однако, по мнению ЦБ, речь будет идти в итоге именно о замедлении экономики и инфляции в ближайшие 1,5 года.
Такова логика Регулятора.
Что же произойдет в реальности — обсудим и в наших дальнейших заметках, и в ходе нашей ближайшей встречи с Дмитрием Абзаловым завтра (если, конечно, YouTube нам это даст сделать 😂)
#ставка #инфляция #бизнес
💰 bitkogan
По мнению ЦБ, однозначно эффект от снижения спроса, укрепления рубля и снижения ожиданий перевешивает.
По мнению бизнеса, все наоборот.
Однако, по мнению ЦБ, речь будет идти в итоге именно о замедлении экономики и инфляции в ближайшие 1,5 года.
Такова логика Регулятора.
Что же произойдет в реальности — обсудим и в наших дальнейших заметках, и в ходе нашей ближайшей встречи с Дмитрием Абзаловым завтра (если, конечно, YouTube нам это даст сделать 😂)
#ставка #инфляция #бизнес
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
День X прошел без эксцессов: ФРС сохранила ставку на уровне 5,25-5,5% годовых, а Джером Пауэлл заявил, что монетарная политика может быть пересмотрена в сентябре.
Всё, как и ожидал рынок. Ну а что вы хотите, это же не Голливуд. Ну и слава Богу. Голливуда нам и без того хватает.
Что касается условий, то комитет FOMC будет оценивать поступающие данные, изменение перспектив и баланс рисков, чтобы в сценарии не было неожиданных поворотов.
Иными словами, если инфляция вдруг резко пойдет вверх, план по снижению ставок также может скорректироваться.
Кстати, пока статистика двоякая — ускорение роста ВВП во 2 квартале (+2,8% против 1,4% в 1 квартале) и дефлятор базового потребления 2,9% выше ожидаемых +2,7%.
Что еще сказал Пауэлл?
А как отреагировали рынки?
— S&P 500 вырос на 1,86%,
— Nasdaq — на 3,01%,
— а Russell 2000 — на скромные 0,51%.
Благодарить за это следует скорее даже не ФРС, а рост полупроводниковых бумаг после блестящих результатов американского производителя микрочипов AMD.
Так что золото стремится опять к своим максимумам. Возможно, на этот раз пойдет и выше. Но, разумеется, не без того, чтобы нас всех предварительно подразнить и помучить. Посмотрим.
#ставка #рынки #США
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
🇷🇺 Зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью «Российской газете» заявил, что при необходимости власти поднимут ставку и выше 20% годовых.
⏪ Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%⏩ , — ответил господин Заботкин «Российской газете» на вопрос, при каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше.
И почему рынок в эти мрачные перспективы категорически не верит?
➡️ Индекс RGBI за последние дни достиг уровня 107,28. Минимум был в конце прошлого месяца на уровне 103. Весьма оптимистичный такой отскок.
▪️ Рынок ошибается, и в дальнейшем вновь цены на облигации полетят вниз?
▪️ Или же все сложнее, и ЦБ пытается всех напугать, чтобы не спешили брать кредиты?
Но тут с кредитами штука-то любопытная.
➡️ С одной стороны, ЦБ прав. Кредиты берут как не в себя, поплевывая на ставку. Уровень закредитованности россиян — физических лиц за полгода вырос еще примерно на 10% и достиг 37 трлн руб. При таких ставках до массовых банкротств уже недалеко.
➡️ С другой стороны, чем больше ты пугаешь народ будущими повышениями ставки, тем более ты:
1️⃣ Способствуешь тому, что народ с энтузиазмом бежит кредитоваться сегодня. Завтра-то еще дороже будет.
2️⃣ Повышаешь инфляционные ожидания. Поскольку любой намек на будущее повышение ставки автоматически заставляет бизнес еще более задирать цену конечного продукта. А это, опять же, в итоге только разгоняет инфляцию.
Кстати, с последним тезисом ЦБ не вполне согласен. Их позиция — эффект этот не слишком силен. И в итоге гораздо сильнее эффект от того, что еще более высокие ставки снижают размер и желание кредитоваться.
Итак: повысит ли ЦБ еще раз ставку? — Я думаю, НЕТ.
Почему?
Да потому что, скорее всего, цифры по макре за август — сентябрь начнут показывать некоторое замедление экономики. Я так полагаю, что и инфляция с покажет нам некоторое успокоение.
Да, скорее всего, в целом рынок облигаций был последние дни излишне оптимистичен. И, опять же, с высокой долей вероятности истина будет где-то посередине.
➡️ То есть и ЦБ вряд ли пойдет но новую «ходку» наверх по ставке.
Но и, с другой стороны, рывок наверх по ценам был несколько более оптимистичен, чем стоило бы.
Мне тут на стриме с Дмитрием Абзаловым задали вопрос:⏪ А не упущен ли шанс купить облигации?⏩
Так вот. Исходя из этой логики, абсолютно ничего еще не поздно. И моментов подешевле облигации купить еще будет вполне достаточно.
📎 Но тем не менее я полагаю, что время для долгосрочного формирования облигационного портфеля сегодня вполне неплохое. А остальное — детали.
#ставка #Россия
💰 bitkogan
🇷🇺 Зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью «Российской газете» заявил, что при необходимости власти поднимут ставку и выше 20% годовых.
И почему рынок в эти мрачные перспективы категорически не верит?
Но тут с кредитами штука-то любопытная.
Кстати, с последним тезисом ЦБ не вполне согласен. Их позиция — эффект этот не слишком силен. И в итоге гораздо сильнее эффект от того, что еще более высокие ставки снижают размер и желание кредитоваться.
Итак: повысит ли ЦБ еще раз ставку? — Я думаю, НЕТ.
Почему?
Да потому что, скорее всего, цифры по макре за август — сентябрь начнут показывать некоторое замедление экономики. Я так полагаю, что и инфляция с покажет нам некоторое успокоение.
Да, скорее всего, в целом рынок облигаций был последние дни излишне оптимистичен. И, опять же, с высокой долей вероятности истина будет где-то посередине.
Но и, с другой стороны, рывок наверх по ценам был несколько более оптимистичен, чем стоило бы.
Мне тут на стриме с Дмитрием Абзаловым задали вопрос:
Так вот. Исходя из этой логики, абсолютно ничего еще не поздно. И моментов подешевле облигации купить еще будет вполне достаточно.
#ставка #Россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💭 Задумался тут вот о какой штуке: никто не беспокоится о сохранности средств инвесторов так, как Банк России.
Вот, например, Алексей Заботкин, заместитель председателя этого уважаемого финансового учреждения, недавно выразил опасения, что в случае сомнений относительно «замедления инфляции» процентная ставка может достичь 20% и более. Да чего уж мелочиться, давайте тогда 21+ сразу.
На злобу дня, вместе с моим другом Алексеем Примаком, разработали целую инвест методу для участия в IPO в зависимости от ключевой ставки. Исходя из классификации — мы с вами на пороге инвестиций только для взрослых.
Что это значит?
Да все по классике. Начнем с разбора сценария триллера (книга заявок), посмотрим фильм ужасов (аллокация) и финишируем кадрами из трагикомедии (поведение акций после размещения).
Конечно, это все шутки ради. А как будет на самом деле — поживем, увидим.
#IPO #ставка
💰 bitkogan
Вот, например, Алексей Заботкин, заместитель председателя этого уважаемого финансового учреждения, недавно выразил опасения, что в случае сомнений относительно «замедления инфляции» процентная ставка может достичь 20% и более. Да чего уж мелочиться, давайте тогда 21+ сразу.
На злобу дня, вместе с моим другом Алексеем Примаком, разработали целую инвест методу для участия в IPO в зависимости от ключевой ставки. Исходя из классификации — мы с вами на пороге инвестиций только для взрослых.
Что это значит?
Да все по классике. Начнем с разбора сценария триллера (книга заявок), посмотрим фильм ужасов (аллокация) и финишируем кадрами из трагикомедии (поведение акций после размещения).
Конечно, это все шутки ради. А как будет на самом деле — поживем, увидим.
#IPO #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Просто про IPO Pre IPO
Возрастная классификация информационной продукции 16+, 18+, 21+
Чтобы сделать этот понедельник чуть веселее для инвесторов, предлагаем ЦБ РФ ввести "Классификацию инвесторов для участия в IPO" (для СМИ и блогеров):
Ставка 16+
- Инвестировать вообще достаточно…
Чтобы сделать этот понедельник чуть веселее для инвесторов, предлагаем ЦБ РФ ввести "Классификацию инвесторов для участия в IPO" (для СМИ и блогеров):
Ставка 16+
- Инвестировать вообще достаточно…
Пауэлл осторожно порадовал рынки
Речь главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле оказалась «голубиной». Пауэлл дал аккуратные мягкие сигналы сразу по двум целям ФРС.
◽️ Говоря про рынок труда, он отметил, что ФРС не стремится к его дальнейшему охлаждению. Учитывая, что тренд на ухудшение показателей идет, сломить его может только более мягкая политика.
➡️ Но и рост цен Пауэлл не обошёл стороной. Главной темой прошлых заседаний была недостаточная уверенность в устойчивости снижения инфляции. Теперь же уверенность главы ФРС выросла.
Есть одно жирное НО. Ничего нового, по сути, не сказано. То, что рынок труда стал хуже — было известно. Что инфляция замедлилась, тоже. Глупо ожидать, что в ФРС не смотрят статистику.
❓ А вот будут ли они снижать ставку сразу на 50 б.п. в сентябре? Никаких сигналов на этот счет не прозвучало. Здесь по-прежнему простор для мнений. Акцент на рынке труда можно интерпретировать так, что опция 50 б.п. будет на столе в сентябре, но не более.
Думаю, величину снижения пока не знают и в самом ФРС. Все будет зависеть от поступающих данных. Пока по-прежнему больше верится в осторожную политику.
Ключевой итог — я не услышал решимости резко снижать ставки.
#США #ставка
💰 bitkogan
Речь главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле оказалась «голубиной». Пауэлл дал аккуратные мягкие сигналы сразу по двум целям ФРС.
Есть одно жирное НО. Ничего нового, по сути, не сказано. То, что рынок труда стал хуже — было известно. Что инфляция замедлилась, тоже. Глупо ожидать, что в ФРС не смотрят статистику.
Думаю, величину снижения пока не знают и в самом ФРС. Все будет зависеть от поступающих данных. Пока по-прежнему больше верится в осторожную политику.
Ключевой итог — я не услышал решимости резко снижать ставки.
#США #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На этой неделе ЦБ опубликует важный документ — "Основные направления денежно-кредитной политики". Он прольет свет на будущие действия регулятора.
Материал наиболее интересен ожиданиями ЦБ. Базовый прогноз, опубликованный в июле, не изменится. Но в документе также будут альтернативные сценарии развития российской экономики. Что от них ждать?
Вполне возможно, что все альтернативные варианты будут еще более негативными, чем базовый сценарий. Такова сейчас ситуация с рисками:
Все это факторы ускорения инфляции, на которые ЦБ будет отвечать еще более жесткой ставкой.
Если же среди альтернатив будет позитивный сценарий более быстрого замедления инфляции, то это будет означать, что в регуляторе боятся "пережестить" с высокой ставкой.
Итог. В документе нам важен набор альтернативных сценариев. Смотрит ли ЦБ только в сторону повышения ставки или задумывается о ситуациях ее снижения.
Кстати, формально документ закрепляет принципы политики — плавающий валютный курс, инфляционное таргетирование и так далее. Но здесь никаких сюрпризов я не ожидаю. Политика ЦБ не изменится.
#ЦБ #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Поднимет ли Банк России ставку в сентябре?
Друзья, всем привет!
На фоне падения акций инвесторы задаются вопросом: что ждать от Банка России 13 сентября?
➡️ Интригу подогревают даже депутаты Госдумы: Анатолий Аксаков допустил, что ставку поднимут до 20%.
➡️ Много страшных слов было сказано и на пресс-конференции заместителя главы ЦБ в прошлый четверг.
Но все не так однозначно. Я уже разбирал, что стоит разделять старые и новые сигналы:
◽️ Старый сигнал говорил о том, что траектория ставки стала выше, есть вероятность ее ужесточения, риски смещены в ускорение инфляции.
◽️ А вот новые сигналы говорят о том, что вероятность повышения ставки не изменилась с июля. И новые сигналы как раз указывают на паузу в сентябре.
Так что ЦБ вполне может взять паузу 13 сентября и ставку не повышать.
Это же подтверждает бюллетень Банка России, опубликованный вчера. В нем акцент сделан на замедлении экономики и формировании дезинфляционных факторов.
Еще один аргумент взять паузу для регулятора — это подождать больше информации, в первую очередь федеральный бюджет на 2025 год.
Что может еще повлиять на ЦБ в сентябре?
За два дня до заседания будет опубликована статистика по инфляции в августе. Однако решения по ставке не вырабатываются в последний момент. Чтобы заставить ЦБ передумать, в новых данных должно быть что-то экстраординарное.
Пауза в решении — позитив для облигаций?
Не совсем. Повышение ставки в октябре не уходит с повестки. Не забываем, что инфляция идет выше прогноза регулятора. В октябре это станет более заметно, что может вынудить ЦБ поднять ставку. Много будет зависеть и от нового федерального бюджета, и причин для снижения расходов в нем нет.
По-прежнему отстает Минфин от своего годового плана займов. Пока он выполнен на 40%: привлекли 1,57 трлн руб. из запланированных 3,92 трлн.
Поэтому пока облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно, чем с фиксированной.
Если нужна консультация — обращайтесь.
#ставка #ЦБ
💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
На фоне падения акций инвесторы задаются вопросом: что ждать от Банка России 13 сентября?
Но все не так однозначно. Я уже разбирал, что стоит разделять старые и новые сигналы:
Так что ЦБ вполне может взять паузу 13 сентября и ставку не повышать.
Это же подтверждает бюллетень Банка России, опубликованный вчера. В нем акцент сделан на замедлении экономики и формировании дезинфляционных факторов.
Еще один аргумент взять паузу для регулятора — это подождать больше информации, в первую очередь федеральный бюджет на 2025 год.
Что может еще повлиять на ЦБ в сентябре?
За два дня до заседания будет опубликована статистика по инфляции в августе. Однако решения по ставке не вырабатываются в последний момент. Чтобы заставить ЦБ передумать, в новых данных должно быть что-то экстраординарное.
Пауза в решении — позитив для облигаций?
Не совсем. Повышение ставки в октябре не уходит с повестки. Не забываем, что инфляция идет выше прогноза регулятора. В октябре это станет более заметно, что может вынудить ЦБ поднять ставку. Много будет зависеть и от нового федерального бюджета, и причин для снижения расходов в нем нет.
По-прежнему отстает Минфин от своего годового плана займов. Пока он выполнен на 40%: привлекли 1,57 трлн руб. из запланированных 3,92 трлн.
Поэтому пока облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно, чем с фиксированной.
Если нужна консультация — обращайтесь.
#ставка #ЦБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM