مرور بازار در هفته ای که گذشت
🔴بجای جداسازی معاملات، دامنه نوسان را بردارید
شاخص کل 20آبان ماه یک میلیون و 211هزار واحد بود. در 22آذر به یک میلیون و 527هزار واحد رسید. در 29دی ماه هم یک میلیون و 150هزار واحد بود. به عبارتی طی یک ماه 26درصد رشد کرد و پس‌ازآن 25درصد کاهش یافت. حالا چند روزی است که در تعادل به سر می‌برد. ارزش معاملات اندکی بهبود یافته و خبرهای جدیدی هم به بازار مخابره شده است.
🔻شوک روحی ناشی از تغییر رییس
اول آنکه #رئیس_سازمانـبورس تغییر یافت که اثر واقعی بر بازار ندارد و بیشتر شبیه تغییر مربی تیم ملی عربستان است. فقط برای یک شوک روحی به تیم و مبرا شدن بالاسری‌ها ازناکامی‌ها و شکست‌ها.
🔻حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی
دوم آنکه کمیسیون تلفیق مجلس دلار 4200 تومانی را حذف و بر اساس درآمد و مقدار فروش نفت، ارز ترجیحی را 17500تومان تعیین کرد. این مساله از یک جهت مانعی برای جلوگیری از اثر تورمی حذف دلار 4200 تومانی به دولت بعدیست و از جهتی دیگر تصمیمی منطقی در خصوص حذف #نرخـارزی است که وجود خارجی ندارد. بازار در یک شرایط نرمال قاعدتا از‌این تصمیم استقبال می‌کند.
🔻هزینه انرژی را 10 تا 50درصد خوراک پتروشیمی‌ها
در گام سوم، #مجلس هزینه انرژی را 10 تا 50درصد #خوراک_پتروشیمی‌ها تعریف کرده است. این تصمیم غیرکارشناسی است. نخست اینکه خوراک #پتروشیمی‌ها بر اساس 4هاب قیمتی گاز تعیین میشود که برخی ازین هاب-ها به دلیل ماهیتی که دارند بالاترین قیمت جهانی #گاز هستند(دو هاب مصرف کننده در فرمول می‌باشند) و دوم اینکه ایران بزرگترین ذخائر گازی جهان را دارد. لذا نباید شرکت ایرانی که با تحریم‌های غربی و آمریکایی درگیر است، گاز را به بالاترین قیمت در هاب-های کشورهای غربی خرید کند. این تصمیم #کمیسیون_تلفیق باید در صحن به رای گذاشته شود. موافق و مخالف در خصوص آن نظر می‌دهند، دولت هم نظر می‌دهد و نهایتا رای‌گیری میشود. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که در صنعت #فولاد، افزایش 4درصد، پتروشیمی‌ها افزایش 2درصد و #آلومینیومی‌ها 6درصد می‌تواند اثر افزایش 3برابری انرژی را خنثی کند. در سایر صنایع، #سیمان باید 20درصد افزایش نرخ بگیرد، #کاشی حدود 4درصد و سایر صنایع تقریبا اثری از تغییر نرخ انرژی نمی‌گیرند. مثلا هزینه انرژی #پالایشی‌ها 10سنت در هر بشکه است در حالی که #کرکـاسپرد حدود5دلار در هر بشکه است و این نشان می‌دهد که هزینه انرژی بر صنعت پالایشی تقریبا هیچ تاثیری ندارد.
🔻سیاست‌های بودجه‌ای از کاهش نرخ تورم حمایت نمی‌کنند
در گام چهارم مجلس از محل 26همت حذف یارانه انرژی قصد دارد 144همت یارانه به مردم طی سال 1400 بدهد. به بیان دیگر هر ماه 12همت پول نقد به حساب مردمی واریز میشود که میل نهایی به سرمایه‌گذرای آنها صفر بوده و طبعا تمام آن را خرج میکنند. این مساله نشان می‌دهد که سیاست‌های بودجه‌ای از کاهش نرخ تورم حمایت نمی‌کنند.
🔻حقوقی ها بازار را از خودشان نمیدانند
بحث‌ها در خصوص ایجاد بازاری که حجم معاملات بالای 10میلیارد تومان طی یک روز به آن بازار منتقل شود هم موافقین و مخالفینی دارد. سیاست سرمایه‌گذاران حقوقی و نهادی طی سال 1399 به گونه‌ای بود که بازار سهام را از خودشان ندانستند و در واقع بزرگان بازار به عنوان عوامل مخرب این بازار معرفی شدند. همین مساله باعث شده تا بحث تشکیل بازاری مطرح شود که تمامی کدهای معاملاتی #حقیقی یا #حقوقی که قصد فروش بیش از 10میلیارد تومان در یک روز دارند، به آنجا منتقل شوند. 50نماد معاملاتی انتخاب شده‌اند و هر کدمعاملاتی در روز روی این نمادها نهایتا بین 5تا10 میلیارد تومان می‌تواند فروش انجام دهد و در صورت تمایل برای فروش بیشتر، باید به بازاری شبیه به #معاملات_بلوکی مراجعه کرده و مشتری پیدا کند. برخی می‌گویند که این تصمیم باعث فرار حقیقی‌ها بزرگ میشود. حال سوال اصلی اینجاست که حقیقی‌های بزرگ بازار چه گُلی به سر این بازار زده‌اند که نبودشان تهدید محسوب شود؟ جز اینکه توانسته‌اند سرمایه اندک خود را به چندصد میلیارد تومان تبدیل کنند و از بازار #نوسان بگیرند و با تشکیل صفوف خرید کاذب و #عرضه_آبشاری سهام، منجر به زیان مردم عادی شدند.
🔻راه حلٰ حذف دامنه نوسان است
اما درکل برنامه شرکت #بورس این است که با اجرایی سازی این مدل، جلوگیری از تاثیرپذیری اشخاص حقیقی بزرگ را در بازار بگیرد و باعث حرکت توده وار مردم نشود از سوی دیگر بسیاری معتقدند با حذف #دامنه_نوسان تمام این معضلات حل می گردد. در هر حال روزهایی که میشد با 5میلیارد تومان صف فروش جمع کرد و 20میلیارد تومان در همان روز و در صف خرید فروخت تمام شده و بازیگران بازار، چه حقیقی، چه حقوقی باید به فکر تغییر مدل معاملاتی خود از آبشاری به سرمایه‌گذاری بر مبنای تحلیل باشند.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار
➖➖➖➖➖
@bidarbourse
🔴بجای جداسازی معاملات، دامنه نوسان را بردارید
شاخص کل 20آبان ماه یک میلیون و 211هزار واحد بود. در 22آذر به یک میلیون و 527هزار واحد رسید. در 29دی ماه هم یک میلیون و 150هزار واحد بود. به عبارتی طی یک ماه 26درصد رشد کرد و پس‌ازآن 25درصد کاهش یافت. حالا چند روزی است که در تعادل به سر می‌برد. ارزش معاملات اندکی بهبود یافته و خبرهای جدیدی هم به بازار مخابره شده است.
🔻شوک روحی ناشی از تغییر رییس
اول آنکه #رئیس_سازمانـبورس تغییر یافت که اثر واقعی بر بازار ندارد و بیشتر شبیه تغییر مربی تیم ملی عربستان است. فقط برای یک شوک روحی به تیم و مبرا شدن بالاسری‌ها ازناکامی‌ها و شکست‌ها.
🔻حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی
دوم آنکه کمیسیون تلفیق مجلس دلار 4200 تومانی را حذف و بر اساس درآمد و مقدار فروش نفت، ارز ترجیحی را 17500تومان تعیین کرد. این مساله از یک جهت مانعی برای جلوگیری از اثر تورمی حذف دلار 4200 تومانی به دولت بعدیست و از جهتی دیگر تصمیمی منطقی در خصوص حذف #نرخـارزی است که وجود خارجی ندارد. بازار در یک شرایط نرمال قاعدتا از‌این تصمیم استقبال می‌کند.
🔻هزینه انرژی را 10 تا 50درصد خوراک پتروشیمی‌ها
در گام سوم، #مجلس هزینه انرژی را 10 تا 50درصد #خوراک_پتروشیمی‌ها تعریف کرده است. این تصمیم غیرکارشناسی است. نخست اینکه خوراک #پتروشیمی‌ها بر اساس 4هاب قیمتی گاز تعیین میشود که برخی ازین هاب-ها به دلیل ماهیتی که دارند بالاترین قیمت جهانی #گاز هستند(دو هاب مصرف کننده در فرمول می‌باشند) و دوم اینکه ایران بزرگترین ذخائر گازی جهان را دارد. لذا نباید شرکت ایرانی که با تحریم‌های غربی و آمریکایی درگیر است، گاز را به بالاترین قیمت در هاب-های کشورهای غربی خرید کند. این تصمیم #کمیسیون_تلفیق باید در صحن به رای گذاشته شود. موافق و مخالف در خصوص آن نظر می‌دهند، دولت هم نظر می‌دهد و نهایتا رای‌گیری میشود. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که در صنعت #فولاد، افزایش 4درصد، پتروشیمی‌ها افزایش 2درصد و #آلومینیومی‌ها 6درصد می‌تواند اثر افزایش 3برابری انرژی را خنثی کند. در سایر صنایع، #سیمان باید 20درصد افزایش نرخ بگیرد، #کاشی حدود 4درصد و سایر صنایع تقریبا اثری از تغییر نرخ انرژی نمی‌گیرند. مثلا هزینه انرژی #پالایشی‌ها 10سنت در هر بشکه است در حالی که #کرکـاسپرد حدود5دلار در هر بشکه است و این نشان می‌دهد که هزینه انرژی بر صنعت پالایشی تقریبا هیچ تاثیری ندارد.
🔻سیاست‌های بودجه‌ای از کاهش نرخ تورم حمایت نمی‌کنند
در گام چهارم مجلس از محل 26همت حذف یارانه انرژی قصد دارد 144همت یارانه به مردم طی سال 1400 بدهد. به بیان دیگر هر ماه 12همت پول نقد به حساب مردمی واریز میشود که میل نهایی به سرمایه‌گذرای آنها صفر بوده و طبعا تمام آن را خرج میکنند. این مساله نشان می‌دهد که سیاست‌های بودجه‌ای از کاهش نرخ تورم حمایت نمی‌کنند.
🔻حقوقی ها بازار را از خودشان نمیدانند
بحث‌ها در خصوص ایجاد بازاری که حجم معاملات بالای 10میلیارد تومان طی یک روز به آن بازار منتقل شود هم موافقین و مخالفینی دارد. سیاست سرمایه‌گذاران حقوقی و نهادی طی سال 1399 به گونه‌ای بود که بازار سهام را از خودشان ندانستند و در واقع بزرگان بازار به عنوان عوامل مخرب این بازار معرفی شدند. همین مساله باعث شده تا بحث تشکیل بازاری مطرح شود که تمامی کدهای معاملاتی #حقیقی یا #حقوقی که قصد فروش بیش از 10میلیارد تومان در یک روز دارند، به آنجا منتقل شوند. 50نماد معاملاتی انتخاب شده‌اند و هر کدمعاملاتی در روز روی این نمادها نهایتا بین 5تا10 میلیارد تومان می‌تواند فروش انجام دهد و در صورت تمایل برای فروش بیشتر، باید به بازاری شبیه به #معاملات_بلوکی مراجعه کرده و مشتری پیدا کند. برخی می‌گویند که این تصمیم باعث فرار حقیقی‌ها بزرگ میشود. حال سوال اصلی اینجاست که حقیقی‌های بزرگ بازار چه گُلی به سر این بازار زده‌اند که نبودشان تهدید محسوب شود؟ جز اینکه توانسته‌اند سرمایه اندک خود را به چندصد میلیارد تومان تبدیل کنند و از بازار #نوسان بگیرند و با تشکیل صفوف خرید کاذب و #عرضه_آبشاری سهام، منجر به زیان مردم عادی شدند.
🔻راه حلٰ حذف دامنه نوسان است
اما درکل برنامه شرکت #بورس این است که با اجرایی سازی این مدل، جلوگیری از تاثیرپذیری اشخاص حقیقی بزرگ را در بازار بگیرد و باعث حرکت توده وار مردم نشود از سوی دیگر بسیاری معتقدند با حذف #دامنه_نوسان تمام این معضلات حل می گردد. در هر حال روزهایی که میشد با 5میلیارد تومان صف فروش جمع کرد و 20میلیارد تومان در همان روز و در صف خرید فروخت تمام شده و بازیگران بازار، چه حقیقی، چه حقوقی باید به فکر تغییر مدل معاملاتی خود از آبشاری به سرمایه‌گذاری بر مبنای تحلیل باشند.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار
➖➖➖➖➖
@bidarbourse
بررسی پیش‌نویس بودجه ۱۴۰۱
🔴تاثیر مثبت بودجه بر سودآوری شرکت‌های بورسی
#بودجه نیز به صورت پیش‌نویس منتشر شده که درآن #قیمت_گاز صنعت #فولاد برابر با #خوراک_پتروشیمی‌ها در نظر گرفته شده است. البته یک نکته بسیار مهم این است که قیمت #گاز به صورت ريالی در مهر، دقیقا برابر با شهریور گزارش شده است. به بیان دیگر دولت برای قیمت گاز یک سقف قرار داده که طبق محاسبات ما 17.5 سنت بوده است.
🔻حذف تلویحی دلار نیمایی در بودجه
قیمت گاز پتروشیمی 4100 و قیمت گاز فولاد 1234 تومان در شهریور و مهر گزارش شده که بی‌تغییر بوده است.
این رویداد مثبتی است. در خصوص قیمت گاز بودجه، برای سایر صنایع همچنان 10درصد قیمت خوراک پیشنهاد شده است. در خصوص صنعت فولاد، انتظارها این است که در نهایت 50درصد قیمت گاز پتروشیمی مصوب شود و این مساله سال گذشته نیز وجود داشت. با این حال باید توجه کنیم که مجموع مصرف گاز طبیعی در کل پروسه تبدیل سنگ‌آهن به فولاد 300مترمکعب است. به عبارتی اکنون تبدیل #سنگ_آهن به #شمش 360هزار تومان هزینه گاز دارد که در بودجه این رقم 1.2میلیون تومان پیشنهاد شده است. در حالی 840هزار تومان افزایش هزینه انرژی روی یک تن فولاد در بدترین حالت اتفاق خواهد افتاد که، قیمت فولاد اگر به جای دلار نیما با اسکناس سنا قیمت گذاری شود، افزایش 2.5میلیون تومانی را تجربه خواهد کرد.
🔻تاثیر محدود قطعی گاز بر بورس
ضمنا کل این افزایش قیمت گاز برابر با 35دلار در هر تن محصول نهایی است در حالی که قیمت جهانی و قیمت #دلار، نوسانات بسیار شدیدتری را تجربه میکنند. از‌این زاویه تغییرات قیمت گاز و اثر آن بر #بازار_سهام، اثر روانی بزرگ و اثر ريالی محدود (6درصد در سناریو بدبینانه) دارند.
🔻رشد ۳ برابری درآمد دولت از معادن
در خصوص عوارض و حقوق معدنی نیز باید توجه کنیم که قیمت‌های جهانی رشد با‌اهمیتی داشته و حقوق معادن درصدی از مبلغ فروش است. از‌این جهت که مبالغ فروش و مقدار تولید کل کشور افزایش یافته، طبعا بدون تغییر در نرخ حقوق معدنی، این بخش از درآمد #دولت نسبت به بودجه سال گذشته حداقل باید سه برابر رشد کند چون درآمد این بخش به صورت واقعی از بودجه سال 1400 بالاتر است و مقایسه بودجه سال 1401 با بودجه سال 1400 که انحراف مثبت مساعد دارد، امر صحیحی نیست.
🔻برق صنعت فولاد حدود 560تومان است
در خصوص قیمت برق، نرخ این بخش بر اساس ECA تعیین میشود و برق صنعت فولاد حدود 560تومان است که مشمول #قیمت‌گذاری_دستوری نبوده و بر اساس شاخص #تورم و #یورو تعیین میشود لذا تغییری در این بخش نخواهیم داشت.
🔻تبدیل نیما به سنا
به طور کلی، #بودجه اثرات روانی با‌اهمیتی دارد اما از نظر ما با توجه به افزایش نرخ دلار و تبدیل نیما به #سنا، میزان #سود قابل تحقق شرکت‌ها حتی با تصویب پیش‌نویس بودجه، روندی صعودی خواهد داشت.
#تحلیل #بودجه #بودجه۱۴۰۱ #اختصاصی_بیدار
➖➖➖➖
@bidarbourse
🔴تاثیر مثبت بودجه بر سودآوری شرکت‌های بورسی
#بودجه نیز به صورت پیش‌نویس منتشر شده که درآن #قیمت_گاز صنعت #فولاد برابر با #خوراک_پتروشیمی‌ها در نظر گرفته شده است. البته یک نکته بسیار مهم این است که قیمت #گاز به صورت ريالی در مهر، دقیقا برابر با شهریور گزارش شده است. به بیان دیگر دولت برای قیمت گاز یک سقف قرار داده که طبق محاسبات ما 17.5 سنت بوده است.
🔻حذف تلویحی دلار نیمایی در بودجه
قیمت گاز پتروشیمی 4100 و قیمت گاز فولاد 1234 تومان در شهریور و مهر گزارش شده که بی‌تغییر بوده است.
این رویداد مثبتی است. در خصوص قیمت گاز بودجه، برای سایر صنایع همچنان 10درصد قیمت خوراک پیشنهاد شده است. در خصوص صنعت فولاد، انتظارها این است که در نهایت 50درصد قیمت گاز پتروشیمی مصوب شود و این مساله سال گذشته نیز وجود داشت. با این حال باید توجه کنیم که مجموع مصرف گاز طبیعی در کل پروسه تبدیل سنگ‌آهن به فولاد 300مترمکعب است. به عبارتی اکنون تبدیل #سنگ_آهن به #شمش 360هزار تومان هزینه گاز دارد که در بودجه این رقم 1.2میلیون تومان پیشنهاد شده است. در حالی 840هزار تومان افزایش هزینه انرژی روی یک تن فولاد در بدترین حالت اتفاق خواهد افتاد که، قیمت فولاد اگر به جای دلار نیما با اسکناس سنا قیمت گذاری شود، افزایش 2.5میلیون تومانی را تجربه خواهد کرد.
🔻تاثیر محدود قطعی گاز بر بورس
ضمنا کل این افزایش قیمت گاز برابر با 35دلار در هر تن محصول نهایی است در حالی که قیمت جهانی و قیمت #دلار، نوسانات بسیار شدیدتری را تجربه میکنند. از‌این زاویه تغییرات قیمت گاز و اثر آن بر #بازار_سهام، اثر روانی بزرگ و اثر ريالی محدود (6درصد در سناریو بدبینانه) دارند.
🔻رشد ۳ برابری درآمد دولت از معادن
در خصوص عوارض و حقوق معدنی نیز باید توجه کنیم که قیمت‌های جهانی رشد با‌اهمیتی داشته و حقوق معادن درصدی از مبلغ فروش است. از‌این جهت که مبالغ فروش و مقدار تولید کل کشور افزایش یافته، طبعا بدون تغییر در نرخ حقوق معدنی، این بخش از درآمد #دولت نسبت به بودجه سال گذشته حداقل باید سه برابر رشد کند چون درآمد این بخش به صورت واقعی از بودجه سال 1400 بالاتر است و مقایسه بودجه سال 1401 با بودجه سال 1400 که انحراف مثبت مساعد دارد، امر صحیحی نیست.
🔻برق صنعت فولاد حدود 560تومان است
در خصوص قیمت برق، نرخ این بخش بر اساس ECA تعیین میشود و برق صنعت فولاد حدود 560تومان است که مشمول #قیمت‌گذاری_دستوری نبوده و بر اساس شاخص #تورم و #یورو تعیین میشود لذا تغییری در این بخش نخواهیم داشت.
🔻تبدیل نیما به سنا
به طور کلی، #بودجه اثرات روانی با‌اهمیتی دارد اما از نظر ما با توجه به افزایش نرخ دلار و تبدیل نیما به #سنا، میزان #سود قابل تحقق شرکت‌ها حتی با تصویب پیش‌نویس بودجه، روندی صعودی خواهد داشت.
#تحلیل #بودجه #بودجه۱۴۰۱ #اختصاصی_بیدار
➖➖➖➖
@bidarbourse
🔴مروری بر پیش‌نویس لایحه بودجه ۱۴۰۱
لایحه بودجه سال ۱۴۰۱ درحالی هفته آینده به مجلس تقدیم میشود که #رئیس_جمهور ادعای نبود #کسری، #تورم و رشد اقتصادی را دارد. باتوجه به پیشنویس‌های منتشر شده، میتوان رویکرد کلان آن را حدس زد اماهنوز باید منتظر باشیم تادستپخت #دولت_سیزدهم برای اقتصاد را بچشیم. نکته جالب توجه در پیشنویس‌های بودجه کمبود درآمدهای دولت است. برای مثال در بودجه 1400، دولت از منبع انتشار #اوراق اجازه تامین مالی 125 هزار میلیارد تومانی داشت این رقم در #بودجه1401 به 40 هزار میلیارد تومان کاهش یافته است. باید ببینیم دولت چه منبع درآمدهایی برای خود در نظر گرفته که دل از انتشار اوراق کنده است. آیا به استقراض از بانک ها و چاپ پول رو می‌آورد که خود تورم‌زاست یا دل به درآمد ناشی از فروش #نفت و رفع #تحریم ها بسته است.
🔻نرخ #دلار در بودجه ۱۴۰۱
🔻میزان افزایش #حقوق و #عیدی_کارمندان
🔻میزان انتشار #اوراق_بدهی در سال آینده
🔻میزان فروش دارایی #دولت
🔻نرخ گاز و برق و #خوراک_پتروشیمی‌ها
🔻#دلار_نیما و #سنا
🔴از اینجا بخوانید
https://www.instagram.com/bidarbourse/p/CXHUj4XIcY0/?utm_medium=copy_link
➖➖➖
@bidarbourse
لایحه بودجه سال ۱۴۰۱ درحالی هفته آینده به مجلس تقدیم میشود که #رئیس_جمهور ادعای نبود #کسری، #تورم و رشد اقتصادی را دارد. باتوجه به پیشنویس‌های منتشر شده، میتوان رویکرد کلان آن را حدس زد اماهنوز باید منتظر باشیم تادستپخت #دولت_سیزدهم برای اقتصاد را بچشیم. نکته جالب توجه در پیشنویس‌های بودجه کمبود درآمدهای دولت است. برای مثال در بودجه 1400، دولت از منبع انتشار #اوراق اجازه تامین مالی 125 هزار میلیارد تومانی داشت این رقم در #بودجه1401 به 40 هزار میلیارد تومان کاهش یافته است. باید ببینیم دولت چه منبع درآمدهایی برای خود در نظر گرفته که دل از انتشار اوراق کنده است. آیا به استقراض از بانک ها و چاپ پول رو می‌آورد که خود تورم‌زاست یا دل به درآمد ناشی از فروش #نفت و رفع #تحریم ها بسته است.
🔻نرخ #دلار در بودجه ۱۴۰۱
🔻میزان افزایش #حقوق و #عیدی_کارمندان
🔻میزان انتشار #اوراق_بدهی در سال آینده
🔻میزان فروش دارایی #دولت
🔻نرخ گاز و برق و #خوراک_پتروشیمی‌ها
🔻#دلار_نیما و #سنا
🔴از اینجا بخوانید
https://www.instagram.com/bidarbourse/p/CXHUj4XIcY0/?utm_medium=copy_link
➖➖➖
@bidarbourse