#qiwi #аналитика
Букмекеры оказывают давление на бизнес Qiwi

Вчера вышел отчет Qiwi за первый квартал 2020 года. Компания представляет из себя смесь банка и IT-бизнеса. В последние годы основным драйвером роста являлся доход с комиссий от букмекерского бизнеса, где платежная система Qiwi является основной. Так как в период пандемии ставки на спорт делать негде по причине отсутствия спортивных мероприятий как таковых, это может оказать давление на показатели Qiwi.

Тем не менее, по итогам 1 квартала мы видим прибавку выручки на 19%, и рост скорректированной чистой прибыли на 6%. Отдельно отметим продолжение выбытия Рокетбанка в связи с его ликвидацией. Пока он лишь ухудшает показатели группы в целом, но как только процедура будет окончательно закончена, нас ожидает скачок по прибыли. Другие бизнесы, в частности карта рассрочки Совесть, вынудили создать в этом квартале резервы под ожидаемые кредитные убытки.

Однако в целом экосистема Qiwi неплоха. Менеджмент не изменил прогноз на этот год. По-прежнему ожидается рост чистой прибыли в диапазоне 10-30%. Также было рекомендовано заплатить 35% от чистой прибыли на дивиденды. По итогам года выплата должна составить 50%. Сам факт выплаты дивидендов говорит об уверенности менеджмента в доходах бизнеса. Мы смотрим позитивно на Qiwi и ожидаем большего восстановления котировок. Среди рисков видим определенную «серость» бизнеса и зависимость от законопроектов, связанных с букмекерским бизнесом или платежными системами.

#акрон #аналитика
Акрон получил квартальный убыток на фоне девальвации

Акрон – это компания, которая производит сложные удобрения для агросектора по всему миру. Потребность в удобрениях есть независимо от пандемии. Эта отрасль одна из самых приоритетных по всему миру, т.к. участвует в обеспечении едой населения. И Акрон является одним из лидеров здесь.

Однако цены на удобрения находятся близко к минимальным значениям за долгие годы. Поэтому результаты за первый квартал средние. Выручка снизилась на 5% благодаря росту объемов реализации, а EBITDA провалилась сразу на 30% из-за более высокой себестоимости. Положительного влияния девальвации пока не было. Однако из-за валютных переоценок Акрон получил квартальный убыток. Т.е. сам бизнес в порядке.

Менеджмент очень сдержан в прогнозах касательно рынка удобрений. Пока ситуация значительно не улучшается. Более того, на наш взгляд, акции выглядит достаточно дорого. По EV/EBITDA оценка перевалила за 10, что является наивысшим показателем для Акрона и в секторе в целом. Поэтому если выбирать химическую компанию для покупки, то лучше обратить внимание на более дешевую ФосАгро.

- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Наиболее активные корпоративные рублевые облигации
- Ипотечные облигации
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 21 мая 2020 г.

#газпром #дивиденды
Совет директоров Газпрома поддержал инициативу менеджмента о выплате дивидендов за 2019 год в размере 15,24 рубля на акцию. Теперь акционеры должны одобрить эту выплату на ГОСА 26 июня. Текущая дивидендная доходность 7,8%

Внешний фон оцениваем негативно.

Конфликт Китая и США нарастает. Китай готовит свой собственный проект по безопасности Гонконга. Это может вызвать новую волну протестов и дальнейшее ухудшение отношений между США и КНР. Так, например, американский истеблишмент уже заявляет, что вмешательство Китая в дела Гонконга приведет к повышенному интересу к пересмотру отношений между двумя странами. Рынок это воспринимает негативно...❗Утренний комментарий за 22 мая 2020

#гмкнорникель
Норильский никель практически закрыл дивидендный гэп за один день. Напомним, что это был финальный третий дивиденд за 2019 год в размере 557,2 рубля

#черкизово #аналитика
Черкизово продолжает развивать бизнес, но влияние кризиса никто не отменял

Вчера вышел отчет одной из крупнейших агрокомпаний в РФ. Черкизово активно наращивает объемы производства курицы, свинины и продуктов мясопереработки. Происходит это благодаря инвестициям, сделанным в прошлые годы.

Таким образом, выручка прибавила 13% в первом квартале, а EBITDA выросла на 24% благодаря снижению стоимости кормового сырья. Тем не менее, влияние COVID-19 добралось и до агросектора. Уже в апреле по большинству позиций рост выручки показал отрицательные темпы, что было вызвано сокращением закупок со стороны предприятий общепита. Действия менеджмента по перераспределению объемов на экспорт и в розничные сети лишь частично компенсировали выпадение доходов. Поэтому ожидаем в лучшем случае нейтральной динамики в следующем квартале.

Черкизово – это компания роста. Однако сейчас мы не видим дисконта. В сравнении с РусАгро, компания оценивается рынком на одном уровне. Если выбирать между этими двумя компаниями, то наш выбор в пользу РусАгро как более ликвидной компании, хотя для диверсификации можно покупать и то, и другое.

#СОЛИДнаяаналитика
Друзья, подоспел новый выпуск нашей передачи "Солидная Аналитика". В этот раз поговорим про нарастание конфликта США и Китая, вечернюю сессию на МосБирже, а также про основные компании-ньюсмейкеры этой недели. Разберем всё по косточкам. Приятного и полезного просмотра!

Внешний фон оцениваем нейтрально.

В США и некоторых западных странах сегодня выходной в честь Memorial Day. На выходных мы наблюдали усиление конфликта США и Китая. В Блумберге вышла статья, в которой Китай обвиняет США в подталкивании других стран к «Холодной Войне». Глобал Таймс пишет, что законопроект США о делистинге китайских компаний с американских бирж является прямым прицелом по Китаю...❗Утренний комментарий за 25 мая 2020

Сектор Электросетей сегодня в ударе на фоне приближения дивидендных выплат

-Комментарий по рынкам
-Инвестиционные идеи
-Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 25-29 мая

#газпром
По Газпрому выходят не самые хорошие новости: спотовые цены на газ в Европе близки к отрицательным значениям, а также Газпром почти полностью остановил подачу газа через трубопровод Ямал-Европа. Однако акции этого не замечают. Рынок любит дивиденды

Внешний фон оцениваем позитивно.

Китайские власти решили открыть свой финансовый сектор для нерезидентов. Также ЦБ Китая пообещал перейти в этом году на новую систему, которая позволит китайским компаниям, торгующимся в США, перейти на китайские биржи. Таким образом, Китай пытается снизить риск вынужденного делистинга по политическим мотивам США...❗Утренний комментарий за 26 мая 2020

#детскиймир #дивиденды
Совет директоров Детского мира рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год в размере 3 рубля на акцию. Это составляет 70% от чистой прибыли. Также менеджмент сообщил, что оставшуюся прибыль планируется распределить до конца года. Очень позитивно оцениваем такой шаг. Пока дивидендная доходность за год составляет 8,2%. Ожидаем ещё 2,5 рубля за 2019 год

#газпром
Закрытие инвестидеи по Газпрому. Доход составил 13% за 2 месяца.

Сегодня акции Газпрома достигли целевого уровня в 200 рублей. Мы считаем, что наша идея сейчас себя исчерпала в краткосрочной перспективе. Единственное, что сейчас является позитивом в Газпроме - это дивиденды за 2019 год в размере 15,24 рубля. Текущая доходность составляет 7,6%.

Однако за 2020 год выплата может быть меньше. В Европе наблюдается перенасыщение на рынке газа. Вчера оператор газотранспортной системы РФ сообщил, что Газпром практически прекратил подачу газа в газопровод Ямал-Европа. Мы не видим сейчас дисконта в акциях, поэтому закрываем спекулятивную идею. Тем не менее, долгосрочным инвесторам рекомендуем удерживать акции. Газпром - это бумага с большим потенциалом, но для терпеливых

Внешний фон оцениваем нейтрально.

Вчера стало известно, что США готовят новые санкции против проекта Газпрома Северный Поток-2. Пока окончательно неизвестно, какую форму примут новые санкции. Рассматриваются варианты угроз компаниям, которые используют специальное оборудование для обслуживания трубопроводов, торговыми штрафами. США намерены если не предотвратить само завершение строительства трубопровода, то помешать его введению в эксплуатацию...❗Утренний комментарий за 27 мая 2020