Баррель Брент завершил июнь ростом на $2,3. Рынок сейчас находится в равновесии: нефтяные котировки почти не отреагировали на решение ОПЕК+ снизить квоты на 2024 год, а также на одностороннее решение Саудовской Аравии добровольно снизить добычу в июле еще на 1 млн барр./сут. Индикаторы деловой активности ведущих экономик были слабыми и не удивили инвесторов. Рынок положительно воспринял начало стимулирующей политики в Китае.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
🟢 Прогнозы на третий квартал 2023 года
Мы начинаем ежеквартальную публикацию стратегических прогнозов SberCIB по рублю, нефти, акциям и облигациям. Обзор будет выходить в начале квартала, а в конце каждого месяца мы планируем корректировать оценки с учетом меняющейся рыночной картины. Итак, чего мы ждём от третьего квартала.
◽️ Рубль. Рубль, по нашим прогнозам, восстановится до 85 за доллар. Этому будет способствовать рост продаж валюты экспортерами на фоне повышения мировых цен на нефть и сокращения дисконта, с которым продается российская нефть. Дополнительные продажи валюты ЦБ частично компенсируют возможные покупки валюты по бюджетному правилу. При этом укрепление рубля до уровней ниже 85 за доллар маловероятно.
◽️Нефть. Мы ожидаем, что в 3К23 цена Брент закрепится около $80/барр. — летний спрос поддержит котировки, а в Китае должна дать эффект стимулирующая государственная политика. Дисконт Юралз к Брент к концу 3К23 должен сократиться до $16–18/барр. с $23/барр. в 2К23, поскольку уменьшится глобальное предложение среднесернистой нефти.
◽️Российские акции. Мы по-прежнему позитивно смотрим на среднесрочные перспективы рынка, учитывая хорошие результаты российских компаний. Однако в третьем квартале рост, вероятно, будет более сдержанным. Повысить привлекательность фондового рынка могут новости о редомициляции компаний, размещение акций при продаже долей иностранных инвесторов в российских компаниях и возобновление публикации финансовой отчетности. Кроме того, поддержку котировкам может оказать недавнее ослабление рубля.
◽️Рублевые облигации. Высока вероятность, что на ближайших заседаниях ЦБ снова резко поднимет ключевую ставку. Однако такой сценарий пока не отражен в доходностях краткосрочных ОФЗ-ПД (у выпусков с погашением менее чем через два года она составляет менее 9%). В этих условиях мы считаем наиболее актуальной защитную стратегию в рублевых облигациях и предпочитаем выпуски с плавающим купоном. Форма кривой ОФЗ, видимо, станет еще более плоской за счет опережающего роста доходностей краткосрочных выпусков.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
Мы начинаем ежеквартальную публикацию стратегических прогнозов SberCIB по рублю, нефти, акциям и облигациям. Обзор будет выходить в начале квартала, а в конце каждого месяца мы планируем корректировать оценки с учетом меняющейся рыночной картины. Итак, чего мы ждём от третьего квартала.
◽️ Рубль. Рубль, по нашим прогнозам, восстановится до 85 за доллар. Этому будет способствовать рост продаж валюты экспортерами на фоне повышения мировых цен на нефть и сокращения дисконта, с которым продается российская нефть. Дополнительные продажи валюты ЦБ частично компенсируют возможные покупки валюты по бюджетному правилу. При этом укрепление рубля до уровней ниже 85 за доллар маловероятно.
◽️Нефть. Мы ожидаем, что в 3К23 цена Брент закрепится около $80/барр. — летний спрос поддержит котировки, а в Китае должна дать эффект стимулирующая государственная политика. Дисконт Юралз к Брент к концу 3К23 должен сократиться до $16–18/барр. с $23/барр. в 2К23, поскольку уменьшится глобальное предложение среднесернистой нефти.
◽️Российские акции. Мы по-прежнему позитивно смотрим на среднесрочные перспективы рынка, учитывая хорошие результаты российских компаний. Однако в третьем квартале рост, вероятно, будет более сдержанным. Повысить привлекательность фондового рынка могут новости о редомициляции компаний, размещение акций при продаже долей иностранных инвесторов в российских компаниях и возобновление публикации финансовой отчетности. Кроме того, поддержку котировкам может оказать недавнее ослабление рубля.
◽️Рублевые облигации. Высока вероятность, что на ближайших заседаниях ЦБ снова резко поднимет ключевую ставку. Однако такой сценарий пока не отражен в доходностях краткосрочных ОФЗ-ПД (у выпусков с погашением менее чем через два года она составляет менее 9%). В этих условиях мы считаем наиболее актуальной защитную стратегию в рублевых облигациях и предпочитаем выпуски с плавающим купоном. Форма кривой ОФЗ, видимо, станет еще более плоской за счет опережающего роста доходностей краткосрочных выпусков.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
⚪️ Цена барреля Брент за июль выросла почти на $10. Объем предложения на рынке нефти сократился из-за снижения добычи в Саудовской Аравии и уменьшения морского экспорта нефти из России. Спрос по-прежнему зависит от макростатистики: данные по ВВП США и еврозоны за второй квартал 2023 года оказались лучше прогнозов, а Китай поэтапно развертывает меры поддержки экономики.
◽️ В июле предложение сокращалось. Саудовская Аравия в июле снизила добычу на 1 млн барр./сут. Это решение было продлено и на август. Морские поставки нефти из России сократились перед запланированным на август снижением экспорта на 0,5 млн барр./сут. Кроме того, США прекратили продажи нефти из собственного стратегического резерва — во втором квартале 2023 года их вклад в предложение достигал 250 тыс. барр./сут.
◽️ Ситуация со спросом улучшилась. В июле участники рынка увидели первые признаки замедления инфляции в США и в других экономиках. Это вызвало оптимизм у инвесторов, поскольку они стали рассчитывать на то, что цикла повышения процентных ставок ФРС США скоро завершится. Однако риторика Федрезерва после заседания 26 июля осталась умеренно жесткой. Ситуация в экономиках США и еврозоны улучшилась — данные по ВВП за второй квартал 2023 года оказались лучше ожиданий. Китай объявил о новых мерах поддержки экономики. Согласно прогнозу Международного энергетического агентства, спрос на нефть в 2023 году вырастет на 2,2 млн барр./сут, по прогнозу ОПЕК — на 2,4 млн барр./сут, а Минэнерго США ожидает роста на 1,8 млн барр/сут.
◽️ Прогноз на август. В пятницу, 4 августа, пройдет заседание совместного министерского мониторингового комитета ОПЕК+, на котором Саудовская Аравия может объявить о продлении сокращения добычи на сентябрь. Мы ожидаем, что в августе цены на нефть могут закрепиться в диапазоне $80–85 за баррель — дефицит на рынке сохраняется, спрос при этом остается высоким из-за летнего сезона.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
◽️ В июле предложение сокращалось. Саудовская Аравия в июле снизила добычу на 1 млн барр./сут. Это решение было продлено и на август. Морские поставки нефти из России сократились перед запланированным на август снижением экспорта на 0,5 млн барр./сут. Кроме того, США прекратили продажи нефти из собственного стратегического резерва — во втором квартале 2023 года их вклад в предложение достигал 250 тыс. барр./сут.
◽️ Ситуация со спросом улучшилась. В июле участники рынка увидели первые признаки замедления инфляции в США и в других экономиках. Это вызвало оптимизм у инвесторов, поскольку они стали рассчитывать на то, что цикла повышения процентных ставок ФРС США скоро завершится. Однако риторика Федрезерва после заседания 26 июля осталась умеренно жесткой. Ситуация в экономиках США и еврозоны улучшилась — данные по ВВП за второй квартал 2023 года оказались лучше ожиданий. Китай объявил о новых мерах поддержки экономики. Согласно прогнозу Международного энергетического агентства, спрос на нефть в 2023 году вырастет на 2,2 млн барр./сут, по прогнозу ОПЕК — на 2,4 млн барр./сут, а Минэнерго США ожидает роста на 1,8 млн барр/сут.
◽️ Прогноз на август. В пятницу, 4 августа, пройдет заседание совместного министерского мониторингового комитета ОПЕК+, на котором Саудовская Аравия может объявить о продлении сокращения добычи на сентябрь. Мы ожидаем, что в августе цены на нефть могут закрепиться в диапазоне $80–85 за баррель — дефицит на рынке сохраняется, спрос при этом остается высоким из-за летнего сезона.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Вчера результаты по МСФО за первую половину 2023 года представили Газпром, Лукойл, Роснефть, Транснефть и Татнефть. Отчетность последней мы уже разбирали, а в этом посте расскажем про остальные компании.
◽️ Газпром — вклад результатов за 1П23 в годовые дивиденды может составить 13,1 руб. на акцию
◽️ Лукойл — результаты за 1П23 ожидаемо сильные
◽️ Роснефть — результаты за 1П23 лучше наших ожиданий
◽️ Транснефть — отчетность за 1П23 значительно лучше консенсуса и наших ожиданий
👉🏼 Подробнее о результатах компаний читайте по ссылке.
Автор: #Константин_Самарин
#акции $GAZP $LKOH $ROSN $TRNFP
◽️ Газпром — вклад результатов за 1П23 в годовые дивиденды может составить 13,1 руб. на акцию
◽️ Лукойл — результаты за 1П23 ожидаемо сильные
◽️ Роснефть — результаты за 1П23 лучше наших ожиданий
◽️ Транснефть — отчетность за 1П23 значительно лучше консенсуса и наших ожиданий
👉🏼 Подробнее о результатах компаний читайте по ссылке.
Автор: #Константин_Самарин
#акции $GAZP $LKOH $ROSN $TRNFP
🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ
Рубль в среду подешевел, а котировки российских акций почти не изменились
📈 Российский рынок в боковом тренде. В среду индекс МосБиржи прибавил символические 0,04%, инвесторы продолжали оценивать корпоративную отчетность многих эмитентов. Наиболее ликвидные акции торговались без единой динамики. Поддержали индекс бумаги Лукойла: вице-премьер Александр Новак сообщил, что власти рассматривают обращение Лукойла о выкупе акций у нерезидентов.
🔺 Американские индексы выросли умеренно. Оценка ВВП США за второй квартал неожиданно была пересмотрена в сторону понижения — до 2,1% (ранее сообщалось о росте ВВП на 2,4%).
🛢 Сокращение товарных запасов в США поддержало котировки нефти — вчера баррель Брент подорожал на $0,37 до $85,86.
🇷🇺 Риски усиления оттока капитала давят на рубль. Рубль в среду подешевел до 96,2 за доллар, а этим утром до 96,5, потеряв 1%. Явных причин для этого нет, но риски для рубля из-за большего оттока капитала усиливаются. Вице-премьер Александр Новак подтвердил, что Лукойл обратился к властям за разрешением на выкуп акций у иностранных инвесторов с дисконтом не менее 50%. По его словам, что с подобными просьбами обращались и другие нефтегазовые компании. Валюта для подобных сделок у таких компаний наверняка есть, в частности об этом сообщал Лукойл. Тем не менее нельзя исключать, что при получении таких разрешений отдельные экспортеры могут сократить продажи валюты. В целом, подобные сделки, совокупный объем которых может превысить $10 млрд (только у Лукойла $5 млрд), могут создать негативный фон для рубля, т. к. вызовут ожидания большего оттока капитала в будущем. В этих условиях рубль может ослабеть еще больше и в четверг протестировать отметку 97 за доллар.
💼 В среду доходности большинства ОФЗ почти не изменились. На аукционе Минфина 30 августа по выпуску с фиксированным купоном спрос оказался минимальным в этом году, а премия ко вторичному рынку была высокой. Вероятно, инвесторы все больше сомневаются в скором начале снижения ключевой ставки. Также в среду Росстат опубликовал данные по инфляции, которая замедлилась до 0,03% за период с 22 по 28 августа (против 0,09% неделей ранее). На этом фоне доходности ОФЗ в четверг могут временно стабилизироваться.
На повестке дня: макростатистика из США, еврозоны и Китая
⚪️ ИПЦ еврозоны за август
⚪️ Данные по безработице в еврозоне за июль
⚪️ Дефлятор расходов на личное потребление (PCE) в США за июль
⚪️ Еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице в США
⚪️ Индексы деловой активности (PMI) в Китае за август
Авторы обзора: #Юрий_Попов, #Игорь_Рапохин, #Алиса_Закирова, #Константин_Самарин, #Андрей_Крылов
Рубль в среду подешевел, а котировки российских акций почти не изменились
📈 Российский рынок в боковом тренде. В среду индекс МосБиржи прибавил символические 0,04%, инвесторы продолжали оценивать корпоративную отчетность многих эмитентов. Наиболее ликвидные акции торговались без единой динамики. Поддержали индекс бумаги Лукойла: вице-премьер Александр Новак сообщил, что власти рассматривают обращение Лукойла о выкупе акций у нерезидентов.
🔺 Американские индексы выросли умеренно. Оценка ВВП США за второй квартал неожиданно была пересмотрена в сторону понижения — до 2,1% (ранее сообщалось о росте ВВП на 2,4%).
🛢 Сокращение товарных запасов в США поддержало котировки нефти — вчера баррель Брент подорожал на $0,37 до $85,86.
🇷🇺 Риски усиления оттока капитала давят на рубль. Рубль в среду подешевел до 96,2 за доллар, а этим утром до 96,5, потеряв 1%. Явных причин для этого нет, но риски для рубля из-за большего оттока капитала усиливаются. Вице-премьер Александр Новак подтвердил, что Лукойл обратился к властям за разрешением на выкуп акций у иностранных инвесторов с дисконтом не менее 50%. По его словам, что с подобными просьбами обращались и другие нефтегазовые компании. Валюта для подобных сделок у таких компаний наверняка есть, в частности об этом сообщал Лукойл. Тем не менее нельзя исключать, что при получении таких разрешений отдельные экспортеры могут сократить продажи валюты. В целом, подобные сделки, совокупный объем которых может превысить $10 млрд (только у Лукойла $5 млрд), могут создать негативный фон для рубля, т. к. вызовут ожидания большего оттока капитала в будущем. В этих условиях рубль может ослабеть еще больше и в четверг протестировать отметку 97 за доллар.
💼 В среду доходности большинства ОФЗ почти не изменились. На аукционе Минфина 30 августа по выпуску с фиксированным купоном спрос оказался минимальным в этом году, а премия ко вторичному рынку была высокой. Вероятно, инвесторы все больше сомневаются в скором начале снижения ключевой ставки. Также в среду Росстат опубликовал данные по инфляции, которая замедлилась до 0,03% за период с 22 по 28 августа (против 0,09% неделей ранее). На этом фоне доходности ОФЗ в четверг могут временно стабилизироваться.
На повестке дня: макростатистика из США, еврозоны и Китая
⚪️ ИПЦ еврозоны за август
⚪️ Данные по безработице в еврозоне за июль
⚪️ Дефлятор расходов на личное потребление (PCE) в США за июль
⚪️ Еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице в США
⚪️ Индексы деловой активности (PMI) в Китае за август
Авторы обзора: #Юрий_Попов, #Игорь_Рапохин, #Алиса_Закирова, #Константин_Самарин, #Андрей_Крылов
🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ
Российские акции снова подорожали, рубль может стабилизироваться
📈 На российском рынке акций возобновился рост. В четверг индекс МосБиржи по итогам основной сессии прибавил 0,5%. Некоторую поддержку ему оказал рост цен на нефть. Инвесторы продолжали анализировать финансовые результаты компаний: котировки «префов» Транснефти двигались вверх второй день подряд после выхода отчетности, также порадовали инвесторов и финансовые показатели ВТБ.
В США фондовые индексы закрылись разнонаправленно. Данные по потребительской инфляции оказались в рамках ожиданий: ценовой индекс расходов на личное потребление в июле, как и предполагали прогнозы, вырос с июньских 3% до 3,3%.
🛢 Нефть. Нефть подорожала после заявления Александра Новака о том, что Россия договорилась с партнерами по ОПЕК+ о продлении сокращения добычи нефти. Параметры будут объявлены на следующей неделе. Этим утром Брент торгуется около $87/барр.
🇷🇺 Временный равновесный уровень для рубля может располагаться около отметки 96 за доллар. Утром в четверг рубль отступил до 96,7 за доллар в условиях низкой ликвидности. Однако во второй половине дня обороты торгов выросли, и российская валюта смогла восстановиться до 96. Похоже, спрос на валюту и ее предложение в пятницу будут сбалансированы. С одной стороны, новости о возможном выкупе Лукойлом акций у нерезидентов поддержат активность покупателей валюты, а с другой — текущие уровни интересны для продажи валюты экспортерами, как показал четверг.
💼 На рынке ОФЗ затишье. В четверг доходности ОФЗ изменились не более чем на 5 б. п. в обе стороны от уровней закрытия среды. Объем торгов на МосБирже снизился до 6,2 млрд руб. против в среднем за август 15 млрд руб. В пятницу боковой тренд на рынке ОФЗ, вероятно, продолжится ввиду отсутствия новых факторов, способных повлиять на котировки.
На повестке дня: макростатистика по рынку труда и деловой активности
⚪️ Отчет Минтруда США по числу рабочих мест вне сельского хозяйства за август
⚪️ Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США за август
Авторы обзора: #Юрий_Попов, #Игорь_Рапохин, #Алиса_Закирова, #Константин_Самарин, #Андрей_Крылов
Российские акции снова подорожали, рубль может стабилизироваться
📈 На российском рынке акций возобновился рост. В четверг индекс МосБиржи по итогам основной сессии прибавил 0,5%. Некоторую поддержку ему оказал рост цен на нефть. Инвесторы продолжали анализировать финансовые результаты компаний: котировки «префов» Транснефти двигались вверх второй день подряд после выхода отчетности, также порадовали инвесторов и финансовые показатели ВТБ.
В США фондовые индексы закрылись разнонаправленно. Данные по потребительской инфляции оказались в рамках ожиданий: ценовой индекс расходов на личное потребление в июле, как и предполагали прогнозы, вырос с июньских 3% до 3,3%.
🛢 Нефть. Нефть подорожала после заявления Александра Новака о том, что Россия договорилась с партнерами по ОПЕК+ о продлении сокращения добычи нефти. Параметры будут объявлены на следующей неделе. Этим утром Брент торгуется около $87/барр.
🇷🇺 Временный равновесный уровень для рубля может располагаться около отметки 96 за доллар. Утром в четверг рубль отступил до 96,7 за доллар в условиях низкой ликвидности. Однако во второй половине дня обороты торгов выросли, и российская валюта смогла восстановиться до 96. Похоже, спрос на валюту и ее предложение в пятницу будут сбалансированы. С одной стороны, новости о возможном выкупе Лукойлом акций у нерезидентов поддержат активность покупателей валюты, а с другой — текущие уровни интересны для продажи валюты экспортерами, как показал четверг.
💼 На рынке ОФЗ затишье. В четверг доходности ОФЗ изменились не более чем на 5 б. п. в обе стороны от уровней закрытия среды. Объем торгов на МосБирже снизился до 6,2 млрд руб. против в среднем за август 15 млрд руб. В пятницу боковой тренд на рынке ОФЗ, вероятно, продолжится ввиду отсутствия новых факторов, способных повлиять на котировки.
На повестке дня: макростатистика по рынку труда и деловой активности
⚪️ Отчет Минтруда США по числу рабочих мест вне сельского хозяйства за август
⚪️ Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США за август
Авторы обзора: #Юрий_Попов, #Игорь_Рапохин, #Алиса_Закирова, #Константин_Самарин, #Андрей_Крылов
🟢 Прогнозы на третий квартал 2023 года
До конца сентября мы не ждем существенного укрепления рубля. Мы прогнозируем, что до конца месяца рынок нефти останется стабильным, а дисконт Юралз к Брент продолжит сокращаться. Мы по-прежнему позитивно смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций предпочитаем флоутеры, поскольку не ждем скорого снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
◽️ Рубль. Худшее для рубля, вероятно, позади, так как экспортная выручка от подорожавшего сырья постепенно поступает на локальный рынок. Однако укрепление рубля до менее 95 за доллар в сентябре маловероятно, т.к. может активизироваться выкуп акций российских компаний у нерезидентов.
◽️ Нефть. Мы ожидаем, что в3К23 средняя цена Брент составит $83/барр. — летом спрос стабилен, сокращение предложения поддерживает котировки. Дисконт Юралз к Брент в 4К23 сократится до $10/барр. с $23/барр. в 2К23 на фоне уменьшения предложения среднесернистой нефти в мире.
◽️ Российские акции. Мы сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на рынок на фоне хорошей отчетности российских компаний, однако темпы роста до конца года, вероятно, будут более сдержанными. Повысить привлекательность рынка могут новости о редомициляции компаний и возобновление выплаты дивидендов. Кроме того, поддержку котировкам акций может оказать недавнее ослабление рубля.
◽️ Рублевые облигации. Хотя после повышения ставки ЦБ до 12% рубль частично отыграл потери, мы по-прежнему считаем именно флоутеры наиболее привлекательными с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска. Это связано с тем, что ЦБ не будет торопиться со снижением ключевой ставки, Минфин может увеличить предложение длинных ОФЗ-ПД, а сама кривая ОФЗ-ПД сейчас полностью находится ниже 12%.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
До конца сентября мы не ждем существенного укрепления рубля. Мы прогнозируем, что до конца месяца рынок нефти останется стабильным, а дисконт Юралз к Брент продолжит сокращаться. Мы по-прежнему позитивно смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций предпочитаем флоутеры, поскольку не ждем скорого снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
◽️ Рубль. Худшее для рубля, вероятно, позади, так как экспортная выручка от подорожавшего сырья постепенно поступает на локальный рынок. Однако укрепление рубля до менее 95 за доллар в сентябре маловероятно, т.к. может активизироваться выкуп акций российских компаний у нерезидентов.
◽️ Нефть. Мы ожидаем, что в3К23 средняя цена Брент составит $83/барр. — летом спрос стабилен, сокращение предложения поддерживает котировки. Дисконт Юралз к Брент в 4К23 сократится до $10/барр. с $23/барр. в 2К23 на фоне уменьшения предложения среднесернистой нефти в мире.
◽️ Российские акции. Мы сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на рынок на фоне хорошей отчетности российских компаний, однако темпы роста до конца года, вероятно, будут более сдержанными. Повысить привлекательность рынка могут новости о редомициляции компаний и возобновление выплаты дивидендов. Кроме того, поддержку котировкам акций может оказать недавнее ослабление рубля.
◽️ Рублевые облигации. Хотя после повышения ставки ЦБ до 12% рубль частично отыграл потери, мы по-прежнему считаем именно флоутеры наиболее привлекательными с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска. Это связано с тем, что ЦБ не будет торопиться со снижением ключевой ставки, Минфин может увеличить предложение длинных ОФЗ-ПД, а сама кривая ОФЗ-ПД сейчас полностью находится ниже 12%.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
⚪️ Цена барреля Брент за август выросла почти на $2. Саудовская Аравия продлила сокращение нефти на сентябрь, морской экспорт нефти из России также сократился в рамках обещанного. Спрос продолжает ориентироваться на макростатистику: риторика ФРС США не преподнесла сюрпризов, макроданные из Китая и индексы деловой активности продолжали выходить примерно на уровне ожиданий рынка.
👉🏼 Подробнее о рынке нефти читайте по ссылке.
Автор: #Константин_Самарин
👉🏼 Подробнее о рынке нефти читайте по ссылке.
Автор: #Константин_Самарин
⚪️ В пятницу Интерфакс сообщил, что совет директоров Транснефти на заседании в сентябре может рассмотреть сплит акций. Профильный комитет при совете директоров поддержал предложение раздробить акции 1:100 для повышения ликвидности.
⚪️ Тема дробления акций ранее уже поднималась в компании, но до реализации идеи так и не дошло. Новость позитивна для котировок Транснефти: если сплит будет одобрен акционерами, ликвидность акций компании может значительно повыситься. В настоящее время привилегированные акции Транснефти — самые дорогие бумаги на российском рынке. Рынок позитивно отреагировал на сообщение о возможном дроблении — котировки «префов» Транснефти в пятницу поднялись на 3,84%.
Автор: #Константин_Самарин
#акции $TRNFP
⚪️ Тема дробления акций ранее уже поднималась в компании, но до реализации идеи так и не дошло. Новость позитивна для котировок Транснефти: если сплит будет одобрен акционерами, ликвидность акций компании может значительно повыситься. В настоящее время привилегированные акции Транснефти — самые дорогие бумаги на российском рынке. Рынок позитивно отреагировал на сообщение о возможном дроблении — котировки «префов» Транснефти в пятницу поднялись на 3,84%.
Автор: #Константин_Самарин
#акции $TRNFP
🟢 Прогнозы на четвертый квартал 2023 года
До конца года мы ждем укрепления рубля до 90 за доллар. Мы также прогнозируем, что цена барреля Брент удержится в районе $90. С учетом длительного периода высоких ставок ФРС США ожидаем возобновления роста цен на золото только в 1-м полугодии 2024 года. Мы нейтрально смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций все еще предпочитаем флоутеры, т. к. они более привлекательны с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.
◽️ Рубль. Мы ожидаем, что курс рубля достигнет 90 за доллар в 2023 году и останется на этом уровне до конца 2024. Несмотря на значительное снижение экспорта, российская валюта остается недооцененной на 15-20% из-за оттока капитала. Он связан с выкупом активов у нерезидентов и, возможно, с накоплением валютной ликвидности под такие сделки.
◽️ Нефть. Предложение нефти останется ограниченным, а спрос может сезонно ослабеть в осенне-зимний период. Это поможет Брент удержаться в 4К23 в районе $90/барр.
◽️ Российские акции. В 4К23 некоторые факторы могут ограничить рост российского рынка. В их числе рост доходности облигаций, введение курсовой ренты для экспортеров, а также риск повышения налоговой нагрузки. Кроме того, в 4К23 в центре внимания может быть редомициляция квазироссийских компаний.
◽️ Рублевые облигации. Флоутеры сейчас более привлекательны, чем облигации с фиксированным купоном, по соотношению риска и потенциального дохода. Инвестиции в ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность от 10% до 16% за год в зависимости от движения ставок.
◽️ Золото. Период высоких ставок ФРС, вероятно, будет длиннее, чем ожидалось. Поэтому возобновление роста цен на золото в базовом сценарии переносится на 1П24.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
До конца года мы ждем укрепления рубля до 90 за доллар. Мы также прогнозируем, что цена барреля Брент удержится в районе $90. С учетом длительного периода высоких ставок ФРС США ожидаем возобновления роста цен на золото только в 1-м полугодии 2024 года. Мы нейтрально смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций все еще предпочитаем флоутеры, т. к. они более привлекательны с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.
◽️ Рубль. Мы ожидаем, что курс рубля достигнет 90 за доллар в 2023 году и останется на этом уровне до конца 2024. Несмотря на значительное снижение экспорта, российская валюта остается недооцененной на 15-20% из-за оттока капитала. Он связан с выкупом активов у нерезидентов и, возможно, с накоплением валютной ликвидности под такие сделки.
◽️ Нефть. Предложение нефти останется ограниченным, а спрос может сезонно ослабеть в осенне-зимний период. Это поможет Брент удержаться в 4К23 в районе $90/барр.
◽️ Российские акции. В 4К23 некоторые факторы могут ограничить рост российского рынка. В их числе рост доходности облигаций, введение курсовой ренты для экспортеров, а также риск повышения налоговой нагрузки. Кроме того, в 4К23 в центре внимания может быть редомициляция квазироссийских компаний.
◽️ Рублевые облигации. Флоутеры сейчас более привлекательны, чем облигации с фиксированным купоном, по соотношению риска и потенциального дохода. Инвестиции в ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность от 10% до 16% за год в зависимости от движения ставок.
◽️ Золото. Период высоких ставок ФРС, вероятно, будет длиннее, чем ожидалось. Поэтому возобновление роста цен на золото в базовом сценарии переносится на 1П24.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
◽️ Цена барреля Брент за сентябрь выросла почти на $5. Спрос в конце летнего сезона оказался сильным: китайская экономика восстанавливалась, в мире ощущалась нехватка моторного топлива. Ситуация с предложением останется напряжённой: лидеры ОПЕК+ согласились продлить сокращение добычи нефти до конца года на тех же условиях, что действовали в сентябре.
◽️ В сентябре предложение нефти оставалось ограниченным. Тон в этом месяце задавали Саудовская Аравия и Россия, продлившие действие соглашения о сокращении добычи. Условия остались теми же, что и в сентябре: минус 1 млн барр./сут добычи со стороны Саудовской Аравии и минус 0,3 млн барр./сут экспорта из России.
◽️ Россия ввела запрет на экспорт дизеля. Российские власти объявили о запрете экспорта дизельного топлива и бензина с 21 сентября, сроки действия остались открытыми. Мировой рынок более чувствителен к поставкам дизеля из России, чем бензина. Введенный запрет позволил котировкам дизельного топлива закрепиться на рекордных уровнях в районе $1000/т и поддержал крек-спреды.
◽️ Спрос был сильным. Данные о переработке в Китае за август оказались рекордными, а в начале сентября страна выпустила третий (судя по всему, последний) в этом году пакет квот на экспорт нефтепродуктов. Объем экспортных квот по всем нефтепродуктам из Китая на 2023 год превзошел прошлогодний на 55%.
◽️ Прогноз на октябрь. Мы ожидаем, что на встрече ОПЕК+, которая состоится 4 октября, не будет сделано новых заявлений относительно планов по добыче. Запрет на экспорт моторных топлив из России может остаться в силе как минимум до ноября. Мы также ожидаем, что в течение октября финализируются налоговые нововведения в российском нефтяном секторе в связи с возвращением полного демпфера. В октябре цены на нефть могут остаться около отметки $90 за баррель.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
◽️ В сентябре предложение нефти оставалось ограниченным. Тон в этом месяце задавали Саудовская Аравия и Россия, продлившие действие соглашения о сокращении добычи. Условия остались теми же, что и в сентябре: минус 1 млн барр./сут добычи со стороны Саудовской Аравии и минус 0,3 млн барр./сут экспорта из России.
◽️ Россия ввела запрет на экспорт дизеля. Российские власти объявили о запрете экспорта дизельного топлива и бензина с 21 сентября, сроки действия остались открытыми. Мировой рынок более чувствителен к поставкам дизеля из России, чем бензина. Введенный запрет позволил котировкам дизельного топлива закрепиться на рекордных уровнях в районе $1000/т и поддержал крек-спреды.
◽️ Спрос был сильным. Данные о переработке в Китае за август оказались рекордными, а в начале сентября страна выпустила третий (судя по всему, последний) в этом году пакет квот на экспорт нефтепродуктов. Объем экспортных квот по всем нефтепродуктам из Китая на 2023 год превзошел прошлогодний на 55%.
◽️ Прогноз на октябрь. Мы ожидаем, что на встрече ОПЕК+, которая состоится 4 октября, не будет сделано новых заявлений относительно планов по добыче. Запрет на экспорт моторных топлив из России может остаться в силе как минимум до ноября. Мы также ожидаем, что в течение октября финализируются налоговые нововведения в российском нефтяном секторе в связи с возвращением полного демпфера. В октябре цены на нефть могут остаться около отметки $90 за баррель.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Уже вторую неделю на рынке золота наблюдается ралли. С пятницы, 6 октября, котировки желтого металла прибавили почти 8% на фоне обострения палестино-израильского конфликта. Повышенный спрос со стороны инвесторов на защитные активы вполне естественен в периоды геополитической напряженности.
Нынешняя премия в цене оправданна, но временна. Мы считаем, что текущая премия в размере около $100 за унцию адекватно отражает опасения инвесторов по поводу наиболее пессимистичного варианта развития событий — эскалации конфликта между Израилем и арабскими странами региона. Однако стоит помнить, что дипломатические усилия разных стран направлены на урегулирование ситуации, и эта премия может быть временной.
По мере снижения геополитической напряженности на первый план выйдут фундаментальные факторы. Краткосрочная волатильность котировок золота определяется макроэкономической статистикой и риторикой ФРС. Последние данные по инфляции и рынку труда в США свидетельствуют о том, что, несмотря на некоторое замедление летом, сентябрьская инфляция оказалась выше ожиданий. При этом сильный рынок труда остается главным проинфляционным фактором. Это говорит о необходимости сохранения высоких ставок, и риторика ФРС, возможно, станет более жесткой.
Наши прогнозы. Наш среднесрочный прогноз предполагает, что котировки золота вернутся к отметке $2 000 за унцию к началу 2П24, когда ставки в США могут пойти вниз.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Нынешняя премия в цене оправданна, но временна. Мы считаем, что текущая премия в размере около $100 за унцию адекватно отражает опасения инвесторов по поводу наиболее пессимистичного варианта развития событий — эскалации конфликта между Израилем и арабскими странами региона. Однако стоит помнить, что дипломатические усилия разных стран направлены на урегулирование ситуации, и эта премия может быть временной.
По мере снижения геополитической напряженности на первый план выйдут фундаментальные факторы. Краткосрочная волатильность котировок золота определяется макроэкономической статистикой и риторикой ФРС. Последние данные по инфляции и рынку труда в США свидетельствуют о том, что, несмотря на некоторое замедление летом, сентябрьская инфляция оказалась выше ожиданий. При этом сильный рынок труда остается главным проинфляционным фактором. Это говорит о необходимости сохранения высоких ставок, и риторика ФРС, возможно, станет более жесткой.
Наши прогнозы. Наш среднесрочный прогноз предполагает, что котировки золота вернутся к отметке $2 000 за унцию к началу 2П24, когда ставки в США могут пойти вниз.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
🟢 Обновленные прогнозы на четвертый квартал 2023 года
До конца года мы ждем укрепления рубля до 90 за доллар. Мы также прогнозируем, что цена барреля Брент удержится в районе $88. На фоне ближневосточного конфликта становятся более популярными защитные активы — золото возле отметки в $2000 за унцию. Мы нейтрально смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций все еще предпочитаем флоутеры, т. к. они более привлекательны с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.
◽️ Рубль. Высокие цены на нефть в сочетании с обязательной продажей валютной выручки и ограничением на вывод средств от продажи российских активов иностранцами позволят рублю укрепиться до 85 за доллар в ноябре, но из-за сезонного роста спроса на валюту этот уровень вряд ли будет устойчив и рубль вернется к 90 в декабре.
◽️ Нефть. Предложение нефти останется ограниченным, а спрос может сезонно ослабнуть в осенне-зимний период. Эскалация на Ближнем Востоке поддерживает цены и увеличивает волатильность, но мы не ожидаем полномасштабных военных действий и угроз товарным потокам нефти из региона. В 4К23 Брент может торговаться у отметки $88/барр.
◽️ Российские акции. В 4К23 рост рынка акций может сдерживаться увеличением доходностей облигаций. Кроме того, дополнительными рисками могут послужить повышение налоговой нагрузки для нефтяного сектора и избыточное предложение акций после редомициляции квазироссийских компаний.
◽️ Рублевые облигации. Флоутеры сейчас более привлекательны, чем облигации с фиксированным купоном, по соотношению риска и потенциального дохода. Инвестиции в ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность от 12% до 16% за год в зависимости от движения ставок.
◽️ Золото. Ближневосточный конфликт приводит к росту аппетита инвесторов к защитным активам — золото тестирует отметку $2 000 за унцию.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
До конца года мы ждем укрепления рубля до 90 за доллар. Мы также прогнозируем, что цена барреля Брент удержится в районе $88. На фоне ближневосточного конфликта становятся более популярными защитные активы — золото возле отметки в $2000 за унцию. Мы нейтрально смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций все еще предпочитаем флоутеры, т. к. они более привлекательны с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.
◽️ Рубль. Высокие цены на нефть в сочетании с обязательной продажей валютной выручки и ограничением на вывод средств от продажи российских активов иностранцами позволят рублю укрепиться до 85 за доллар в ноябре, но из-за сезонного роста спроса на валюту этот уровень вряд ли будет устойчив и рубль вернется к 90 в декабре.
◽️ Нефть. Предложение нефти останется ограниченным, а спрос может сезонно ослабнуть в осенне-зимний период. Эскалация на Ближнем Востоке поддерживает цены и увеличивает волатильность, но мы не ожидаем полномасштабных военных действий и угроз товарным потокам нефти из региона. В 4К23 Брент может торговаться у отметки $88/барр.
◽️ Российские акции. В 4К23 рост рынка акций может сдерживаться увеличением доходностей облигаций. Кроме того, дополнительными рисками могут послужить повышение налоговой нагрузки для нефтяного сектора и избыточное предложение акций после редомициляции квазироссийских компаний.
◽️ Рублевые облигации. Флоутеры сейчас более привлекательны, чем облигации с фиксированным купоном, по соотношению риска и потенциального дохода. Инвестиции в ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность от 12% до 16% за год в зависимости от движения ставок.
◽️ Золото. Ближневосточный конфликт приводит к росту аппетита инвесторов к защитным активам — золото тестирует отметку $2 000 за унцию.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
Цена барреля Брент за октябрь снизилась на $6,5 до $85,1. На первый план вышла геополитика — инвесторы оценивали вероятность расширения конфликта на Ближнем Востоке и возможную угрозу для товарных потоков нефти из региона. Кроме того, наблюдается сезонное снижение спроса.
Рынок надеется, что конфликт на Ближнем Востоке останется локальным. Инвесторы внимательно следили за развитием конфликта на Ближнем Востоке и опасались, что вовлечение третьих сторон может создать угрозу для экспортных потоков нефти из стран Персидского залива. В регионе добывается более 25% мирового предложения нефти. Однако пока рынок делает ставку на то, что конфликт останется локальным.
Россия ослабила запрет экспорта дизтоплива. Морской экспорт нефти из России вырос приблизительно до 3,5 млн барр./сут. Россия также объявила, что с 7 октября снимает запрет на экспорт дизтоплива, которое доставляется в порты по трубопроводам, запрет экспорта бензина остается в силе.
Сезонное снижение спроса. Объемы нефтепереработки в Китае в сентябре превысили рекордный уровень августа. В октябре, по предварительным данным, переработка могла сократиться. Причины — снижение спроса, ограниченность экспортных квот на этот год и сезон ремонтов на НПЗ. Прогнозы спроса на нефть в 2023 году от ОПЕК и Минэнерго США в августе остались без изменений — ожидается рост соответственно на 2,4 млн барр./сут и 1,8 млн барр./сут. Международное энергетическое агентство прогнозирует повышение спроса в текущем году на 2,3 млн барр./сут (предыдущая оценка — 2,2 млн барр./сут).
Прогноз на ноябрь. Запрет на экспорт бензина из России может остаться в силе в течение 1-2 месяцев. Мы не ожидаем существенной эскалации конфликта на Ближнем Востоке и прямых угроз для товарных потоков нефти из региона. Вместо геополитики на первый план могут выйти фундаментальные факторы спроса и предложения. В центре внимания также будет встреча ОПЕК+ 26 ноября. В ноябре цены на нефть могут двигаться в интервале $85-88/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Рынок надеется, что конфликт на Ближнем Востоке останется локальным. Инвесторы внимательно следили за развитием конфликта на Ближнем Востоке и опасались, что вовлечение третьих сторон может создать угрозу для экспортных потоков нефти из стран Персидского залива. В регионе добывается более 25% мирового предложения нефти. Однако пока рынок делает ставку на то, что конфликт останется локальным.
Россия ослабила запрет экспорта дизтоплива. Морской экспорт нефти из России вырос приблизительно до 3,5 млн барр./сут. Россия также объявила, что с 7 октября снимает запрет на экспорт дизтоплива, которое доставляется в порты по трубопроводам, запрет экспорта бензина остается в силе.
Сезонное снижение спроса. Объемы нефтепереработки в Китае в сентябре превысили рекордный уровень августа. В октябре, по предварительным данным, переработка могла сократиться. Причины — снижение спроса, ограниченность экспортных квот на этот год и сезон ремонтов на НПЗ. Прогнозы спроса на нефть в 2023 году от ОПЕК и Минэнерго США в августе остались без изменений — ожидается рост соответственно на 2,4 млн барр./сут и 1,8 млн барр./сут. Международное энергетическое агентство прогнозирует повышение спроса в текущем году на 2,3 млн барр./сут (предыдущая оценка — 2,2 млн барр./сут).
Прогноз на ноябрь. Запрет на экспорт бензина из России может остаться в силе в течение 1-2 месяцев. Мы не ожидаем существенной эскалации конфликта на Ближнем Востоке и прямых угроз для товарных потоков нефти из региона. Вместо геополитики на первый план могут выйти фундаментальные факторы спроса и предложения. В центре внимания также будет встреча ОПЕК+ 26 ноября. В ноябре цены на нефть могут двигаться в интервале $85-88/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
⚪️ Цена барреля Брент за ноябрь снизилась на $6 до $79. Главным событием месяца стала встреча ОПЕК+.
Встреча стран ОПЕК+ состоялась 30 ноября. Рынок допускал, что члены ОПЕК+ могут взять на себя существенные дополнительные обязательства по ограничению добычи на 2024 год, однако из заявленных ограничений на 1К24 в размере 2,2 млн барр./сут новыми будут только 700 тыс.барр./сут для шести стран-участниц ОПЕК+, остальной объем — это продление существующих ограничений. Несмотря на то что эта новость разочаровала рынок, в 1К24 среднемесячный дефицит на рынке нефти, на наш взгляд, может быть более ощутимым, если данные обязательства ОПЕК+ будут выполнены, что окажет поддержку котировкам.
Россия сняла ограничения на экспорт летнего дизтоплива и бензина, но ограничит экспорт нефтепродуктов в 1К24. Россия полностью сняла запрет на экспорт летнего дизтоплива железнодорожным транспортом и бензина, а экспорт зимнего дизтоплива остается под запретом. В рамках обязательств перед ОПЕК+ Россия в дополнение к действующим ограничениям снизит экспорт нефтепродуктов в 1К24 на 200 тыс. барр./сут (относительно уровней мая-июня 2023). По нашей оценке, экспорт продуктов в 1К24 может составить 2,1 млн барр./сут, что соответствует октябрьскому уровню – а значит, это может сдерживать рост переработки нефти в России и, возможно, даже повлияет на добычу.
Прогноз на декабрь. Мы ожидаем сезонного усиления спроса в декабре и подготовки к ограничению предложения в соответствии с соглашениями ОПЕК+. В центре внимания будут актуальные оценки роста спроса и предложения на следующий год от ОПЕК, Минэнерго США и Международного энергетического агентства, а также заседание ФРС США. Мы полагаем, что средняя цена на нефть Брент в декабре составит около $85/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия #нефть
Встреча стран ОПЕК+ состоялась 30 ноября. Рынок допускал, что члены ОПЕК+ могут взять на себя существенные дополнительные обязательства по ограничению добычи на 2024 год, однако из заявленных ограничений на 1К24 в размере 2,2 млн барр./сут новыми будут только 700 тыс.барр./сут для шести стран-участниц ОПЕК+, остальной объем — это продление существующих ограничений. Несмотря на то что эта новость разочаровала рынок, в 1К24 среднемесячный дефицит на рынке нефти, на наш взгляд, может быть более ощутимым, если данные обязательства ОПЕК+ будут выполнены, что окажет поддержку котировкам.
Россия сняла ограничения на экспорт летнего дизтоплива и бензина, но ограничит экспорт нефтепродуктов в 1К24. Россия полностью сняла запрет на экспорт летнего дизтоплива железнодорожным транспортом и бензина, а экспорт зимнего дизтоплива остается под запретом. В рамках обязательств перед ОПЕК+ Россия в дополнение к действующим ограничениям снизит экспорт нефтепродуктов в 1К24 на 200 тыс. барр./сут (относительно уровней мая-июня 2023). По нашей оценке, экспорт продуктов в 1К24 может составить 2,1 млн барр./сут, что соответствует октябрьскому уровню – а значит, это может сдерживать рост переработки нефти в России и, возможно, даже повлияет на добычу.
Прогноз на декабрь. Мы ожидаем сезонного усиления спроса в декабре и подготовки к ограничению предложения в соответствии с соглашениями ОПЕК+. В центре внимания будут актуальные оценки роста спроса и предложения на следующий год от ОПЕК, Минэнерго США и Международного энергетического агентства, а также заседание ФРС США. Мы полагаем, что средняя цена на нефть Брент в декабре составит около $85/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия #нефть
Цена барреля Брент за декабрь снизилась на $2 до $77. Котировки были под давлением весь месяц. Итоги заседания ФРС и обострение ситуации в Красном море оказали лишь ограниченную поддержку.
Встреча ОПЕК+ задала пессимистичный настрой на весь месяц. Итоги заседания ОПЕК+, которое состоялось 30 ноября, разочаровали рынок. Фактическое снижение добычи оказалось небольшим, а общая атмосфера вокруг встречи была напряженной. Спустя три недели после объявления о выходе Анголы из ОПЕК стало очевидно, что среди членов альянса нет единства. В первой половине декабря в отсутствие позитивных новостей на рынке нефти усилились продажи. Предложение осталось стабильным. Еженедельные данные показывают, что добыча нефти в США осталась стабильно высокой — она достигла рекорда на уровне 13,3 млн барр./сут.
Территориальный конфликт Венесуэлы с Гайаной остался в политическом поле и, вероятно, не повлияет на добычу нефти. В середине месяца поддержку ценам на нефть оказали сообщения о нападениях йеменских хуситов на торговые суда в Красном море, что увеличило стоимость фрахта и страхования.
Рост спроса в следующем году может замедлиться. По оценке Минэнерго США, в следующем году спрос на нефть вырастет на 1,34 млн барр./сут (в ноябре прогноз составлял 1,4 млн барр./сут). МЭА снизило оценку повышения суточного спроса в 2023 году на 0,1 млн барр. (с 2,4 млн барр. до 2,3 млн барр.). Прогноз роста спроса на 2024 год пересмотрен с 0,93 млн барр./сут до 1,1 млн барр./сут. ОПЕК оставила без изменений оценку спроса на нефть в 2024 году – ожидается рост на 2,25 млн барр./сут. против 2,46 млн барр./сут в 2023 году.
Прогноз на январь. Рынок будет следить за тем, как участники ОПЕК+ соблюдают договоренности об ограничении предложения, и как это повлияет на физический рынок нефти. Мы полагаем, что котировки Брент в январе получат поддержку и могут держаться в интервале $85-90/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Встреча ОПЕК+ задала пессимистичный настрой на весь месяц. Итоги заседания ОПЕК+, которое состоялось 30 ноября, разочаровали рынок. Фактическое снижение добычи оказалось небольшим, а общая атмосфера вокруг встречи была напряженной. Спустя три недели после объявления о выходе Анголы из ОПЕК стало очевидно, что среди членов альянса нет единства. В первой половине декабря в отсутствие позитивных новостей на рынке нефти усилились продажи. Предложение осталось стабильным. Еженедельные данные показывают, что добыча нефти в США осталась стабильно высокой — она достигла рекорда на уровне 13,3 млн барр./сут.
Территориальный конфликт Венесуэлы с Гайаной остался в политическом поле и, вероятно, не повлияет на добычу нефти. В середине месяца поддержку ценам на нефть оказали сообщения о нападениях йеменских хуситов на торговые суда в Красном море, что увеличило стоимость фрахта и страхования.
Рост спроса в следующем году может замедлиться. По оценке Минэнерго США, в следующем году спрос на нефть вырастет на 1,34 млн барр./сут (в ноябре прогноз составлял 1,4 млн барр./сут). МЭА снизило оценку повышения суточного спроса в 2023 году на 0,1 млн барр. (с 2,4 млн барр. до 2,3 млн барр.). Прогноз роста спроса на 2024 год пересмотрен с 0,93 млн барр./сут до 1,1 млн барр./сут. ОПЕК оставила без изменений оценку спроса на нефть в 2024 году – ожидается рост на 2,25 млн барр./сут. против 2,46 млн барр./сут в 2023 году.
Прогноз на январь. Рынок будет следить за тем, как участники ОПЕК+ соблюдают договоренности об ограничении предложения, и как это повлияет на физический рынок нефти. Мы полагаем, что котировки Брент в январе получат поддержку и могут держаться в интервале $85-90/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
Цена барреля Брент за январь выросла на $3,5 до $80 — снижение запасов и добычи нефти в США было позитивно для котировок. Кроме того, некоторую поддержку ценам на нефть продолжает оказывать ситуация в Красном море.
В центре внимания добыча нефти в США. Морозы, наблюдавшиеся в США в середине января, сказались на нефтедобыче: на соответствующей неделе она снизилась с рекордной отметки 13,3 млн барр./сут на 1 млн барр./сут, но уже через неделю неожиданно восстановилась до 13 млн барр./сут. Мы ожидаем, что сокращение нефтедобычи в пределах 300 тыс. барр./сут может наблюдаться еще несколько недель.
Риски для товарных потоков нефти в Красном море невысоки. Геополитическая напряженность в Красном море оказывала поддержку котировкам в течение всего января, однако более пристальное внимание рынок обратил на нее в конце месяца — тогда йеменские хуситы нанесли удар по танкеру с нафтой российского происхождения. Отметим, что даже после этого риски для торговых потоков нефти в Красном море не выглядят высоко вероятными. Западные компании в основном перенаправляют свои суда вокруг Африки.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия #нефть
В центре внимания добыча нефти в США. Морозы, наблюдавшиеся в США в середине января, сказались на нефтедобыче: на соответствующей неделе она снизилась с рекордной отметки 13,3 млн барр./сут на 1 млн барр./сут, но уже через неделю неожиданно восстановилась до 13 млн барр./сут. Мы ожидаем, что сокращение нефтедобычи в пределах 300 тыс. барр./сут может наблюдаться еще несколько недель.
Риски для товарных потоков нефти в Красном море невысоки. Геополитическая напряженность в Красном море оказывала поддержку котировкам в течение всего января, однако более пристальное внимание рынок обратил на нее в конце месяца — тогда йеменские хуситы нанесли удар по танкеру с нафтой российского происхождения. Отметим, что даже после этого риски для торговых потоков нефти в Красном море не выглядят высоко вероятными. Западные компании в основном перенаправляют свои суда вокруг Африки.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия #нефть
🛢 Цена барреля Брент за февраль выросла на $2,5 до $82,6. Рынок ждет, что ОПЕК+ продлит соглашение о сокращении добычи, и это поддерживает котировки.
ОПЕК+ сокращает добычу в 1К24. В январе страны ОПЕК+ сократили добычу нефти на 340 тыс. барр./сут с уровня декабря. ОАЭ и Казахстан отставали от плана по темпам сокращения добычи. Добыча в США, согласно еженедельным данным, осталась на высоком уровне (13,3 млн барр./сут).
Спрос на нефть в феврале был сильным. Поддержку ценам на нефть оказал высокий спрос со стороны Китая после новогодних праздников. Страна увеличила закупки нефти с поставкой в ближайшие месяцы, и это может означать, что переработчики создают запасы, ожидая стабильного спроса на топливо даже в сезон ремонтов НПЗ. По оценке Минэнерго США, в 2024 году спрос на нефть увеличится на 1,42 млн барр./сут. МЭА повысило прогноз роста спроса на 2024 год с 1,2 млн барр./сут до 1,22 млн барр./сут. ОПЕК оставила без изменений оценку спроса на нефть в 2024 году на уровне 2,25 млн барр./сут.
Прогноз на март. Самая ожидаемая новость — решение ОПЕК+ по продлению добровольного сокращения добычи в начале месяца. Рынок продолжит следить добычей и экспортом участников соглашения. Мы ожидаем, что ОПЕК+ продлит сокращение добычи как минимум на 2К24, а котировки Брент в марте могут нацелиться на $85/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#нефть
ОПЕК+ сокращает добычу в 1К24. В январе страны ОПЕК+ сократили добычу нефти на 340 тыс. барр./сут с уровня декабря. ОАЭ и Казахстан отставали от плана по темпам сокращения добычи. Добыча в США, согласно еженедельным данным, осталась на высоком уровне (13,3 млн барр./сут).
Спрос на нефть в феврале был сильным. Поддержку ценам на нефть оказал высокий спрос со стороны Китая после новогодних праздников. Страна увеличила закупки нефти с поставкой в ближайшие месяцы, и это может означать, что переработчики создают запасы, ожидая стабильного спроса на топливо даже в сезон ремонтов НПЗ. По оценке Минэнерго США, в 2024 году спрос на нефть увеличится на 1,42 млн барр./сут. МЭА повысило прогноз роста спроса на 2024 год с 1,2 млн барр./сут до 1,22 млн барр./сут. ОПЕК оставила без изменений оценку спроса на нефть в 2024 году на уровне 2,25 млн барр./сут.
Прогноз на март. Самая ожидаемая новость — решение ОПЕК+ по продлению добровольного сокращения добычи в начале месяца. Рынок продолжит следить добычей и экспортом участников соглашения. Мы ожидаем, что ОПЕК+ продлит сокращение добычи как минимум на 2К24, а котировки Брент в марте могут нацелиться на $85/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#нефть
🛢️ Цена барреля Брент за март выросла на $4,5 до $86,8. Новости о продлении ограничений ОПЕК+ и дополнительном сокращении нефтедобычи Россией поддержали котировки. Мы ожидаем, что в апреле цена на нефть немного вырастет.
В марте предложение нефти оставалось ограниченным. Как и ожидал рынок, в начале месяца ОПЕК+ продлила добровольное сокращение нефтедобычи, которое действовало в 1К24, на второй квартал, а Россия добровольно взяла на себя дополнительные обязательства по снижению добычи и экспорта нефти (почти на 500 тыс. барр./сут) в 2К24. Дополнительную поддержку ценам оказали опасения по поводу экспортных поставок нефтепродуктов с российских НПЗ, которые были атакованы БПЛА в середине месяца.
👉🏼 Прогноз на апрель — умеренный рост. Онлайн-встреча мониторингового комитета ОПЕК+ состоится 3 апреля. Сюрпризов от этого мероприятия мы не ждем. Скорее всего, участники альянса подтвердят планы по добровольному сокращению нефтедобычи до июня. Кроме того, в апреле на физическом рынке может отразится решение России о дополнительном сокращении нефтедобычи. Мы ожидаем, что котировки Брент в апреле могут закрепиться в диапазоне $85–90/барр. Наш прогноз средней цены Брент на 2К24 — $88/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#нефть
В марте предложение нефти оставалось ограниченным. Как и ожидал рынок, в начале месяца ОПЕК+ продлила добровольное сокращение нефтедобычи, которое действовало в 1К24, на второй квартал, а Россия добровольно взяла на себя дополнительные обязательства по снижению добычи и экспорта нефти (почти на 500 тыс. барр./сут) в 2К24. Дополнительную поддержку ценам оказали опасения по поводу экспортных поставок нефтепродуктов с российских НПЗ, которые были атакованы БПЛА в середине месяца.
👉🏼 Прогноз на апрель — умеренный рост. Онлайн-встреча мониторингового комитета ОПЕК+ состоится 3 апреля. Сюрпризов от этого мероприятия мы не ждем. Скорее всего, участники альянса подтвердят планы по добровольному сокращению нефтедобычи до июня. Кроме того, в апреле на физическом рынке может отразится решение России о дополнительном сокращении нефтедобычи. Мы ожидаем, что котировки Брент в апреле могут закрепиться в диапазоне $85–90/барр. Наш прогноз средней цены Брент на 2К24 — $88/барр.
Автор: #Константин_Самарин
#нефть
По итогам апреля коммерческие запасы нефти в США (без учета стратегических) выросли до 461 млн баррелей — максимума с уровней июня 2023 года. Эта статистика оказывает давление на котировки нефти, но пока что не выглядит критичной для спроса. Кроме того, мы ожидаем, что в мае спрос на нефть может увеличиться в преддверие летнего сезона.
Автор: #Константин_Самарин
#нефть
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM