❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

⚪️ СУЭК, вероятно, предложит российским держателям еврооблигаций обмен на новый выпуск бондов, номинированный в долларах. 20 апреля СУЭК разместил выпуск локальных облигаций на $300 млн, условия которого похожи на условия еврооблигаций СУЭК-26. Даты погашения и выплаты купонов у них совпадают, а средняя ставка купона локальных бондов близка к 3,375% — ставке купона еврооблигаций. Возможно, схожим образом будет развиваться ситуация с выпуском еврооблигаций ЕвроХим-24.

⚪️ В начале апреля мы писали о том, что у держателей двух выпусков VEON появится право на пут-опцион — предъявление облигаций компании к выкупу. Инвесторы воспользовались этим правом и предъявили к выкупу примерно 31% объема выпуска с погашением в октябре и 42% объема выпуска с погашением в декабре.

⚪️ На этой неделе купоны по своим бумагам должны выплатить Альфа-Банк, Лукойл, Совкомфлот, VEON, Норникель и Газпром.

#frozen #облигации $VEON $LKOH $FLOT $GMKN $GAZP

🔆 Инвестидея: покупка акций Совкомфлота

Новая целевая цена по акциям: 94,11 руб.
Потенциал роста: почти 60%.

⚪️ После рекомендации совета директоров Совкомфлота направить на дивиденды за 2022 год 50% чистой прибыли (рынок ждал 100%) акции компании скорректировались примерно на 10%. Мы считаем, что это возможность купить их по привлекательной цене.

⚪️ Ставки фрахта танкеров остаются высокими: для класса Aframax они составляют около $55 тыс. за сутки — на 40% дороже, чем годом ранее. Ставки будут снижаться, но медленно. Спрос на перевозку российской нефти высок, а грузовых судов для этих целей не так много.

👉🏼 Мы повысили прогноз финансовых результатов. Ждём, что скорректированная EBITDA Совкомфлота в 2023 году вырастет на 30% год к году до $1,3 млрд, а чистая прибыль — на 133% до $693 млн. Если компания получит такую прибыль и направит 50% от неё на дивиденды, выплата может вырасти в 2,6 раза до 11,23 руб. на акцию, а доходность достигнет 19%.

⚪️ Ближайшим катализатором для котировок акций может стать публикация ключевых показателей за первый квартал 2023 года.

Автор: #Георгий_Иванин

#идеи #акции $FLOT

🔆 Самолёт 28 апреля опубликует результаты по МСФО за 2022 год

По нашим оценкам, скорректированная EBITDA ГК «Самолёт» за 2022 год выросла примерно на 80% как минимум до 41,7 млрд рублей, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, — примерно на 28% как минимум до 8,3 млрд рублей. Мы не исключаем более высоких показателей — в четвертом квартале прошлого года группа могла ускорить темп признания выручки по сравнению со среднеисторическим.

⚪️ Напомним, что в 2023 году Самолёт планирует установить новый рекорд: увеличить продажи на 78% и удвоить скорректированную EBITDA. Кроме того, Самолёт — единственный публичный девелопер, который выплачивает дивиденды. Ожидается, что в текущем году он выплатит дивиденды в размере 10 млрд рублей (скорее всего, двумя равными траншами). Это предполагает дивидендную доходность на уровне 6%. Рекомендация по дивидендам будет дана на заседании совета директоров во второй половине мая.

Автор: #Георгий_Иванин

#акции #идеи $SMLT

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций немного отступил

⚪️ Во вторник индекс МосБиржи потерял 0,3%. Геополитический фон относительно спокойный, но давление на рынок оказывают снижение цен на нефть и умеренно негативный настрой на западных торговых площадках. Нефть Брент после открытия торгов в США подешевела более чем на 2% до $80,6/барр.

⚪️ Котировки Сургутнефтегаза продолжают падать после роста на прошлой неделе — обыкновенные и привилегированные акции компании упали в цене на 1,3–2,9%. Сегодня стало известно, что собрание акционеров, на котором рассмотрят вопрос выплаты дивидендов, состоится 30 июня. Кроме того, рынок могли расстроить новости о пожаре на складе компании в Сургуте.

⚪️ В лидерах роста на Московской бирже сегодня бумаги застройщиков. ГК ПИК, Группа ЛСР, Самолет и Эталон прибавили 1,1–5,2%. Согласно опубликованной вчера статистике Росреестра по Москве, количество ДДУ в марте составило 9 376. Это на 77,4% больше, чем в феврале. Кроме того, участники рынка ждут решения ЦБ РФ по ставке в эту пятницу.

⚪️ Хуже рынка выглядят бумаги Белуги (минус 5,9%). Вчера они последний день торговались с дивидендом за 2022 год в размере 400 руб./акция. Исходя из вчерашней цены закрытия дивидендная доходность акций Белуги составляет 8,5%.

$MOEX $SNGS $PIKK $LSRG $SMLT $ETLN $BELU

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российский рынок акций просел, рубль может укрепиться

📈 Индекс МосБиржи во вторник снизился на 0,33%, скорректировавшись после роста в предыдущие недели. Российский рынок был под давлением подешевевшей нефти, а также негативного настроя на мировых торговых площадках. Акции застройщиков вышли в лидеры роста после выхода хорошей статистики по рынку жилья в Москве.

🔻 Американские фондовые индексы снизились на 1–2% в преддверии публикации отчетностей Microsoft и Alphabet. Компании отчитались лучше ожиданий, но уже после завершения основной сессии. Пессимизма рынку добавили результаты регионального банка First Republic Bank.

🇷🇺 Во вторник рубль ослаб до 81,6 за доллар. Вероятно, причина в покупках валюты российскими компаниями для погашения еврооблигаций. Кроме того, доллар в течение дня глобально дорожал, поскольку плохая отчетность региональных банков США усилила риски рецессии. Однако в среду ситуация на мировых рынках стабилизируется, к тому же приближаются крупные налоговые выплаты, поэтому рубль, по нашим прогнозам, вернется к 81,2 за доллар.

🛢 Нефть марки Брент во вторник подешевела до $80,8 за баррель. Статистика потребительских настроений в США оказалась слабой, а проблемы американского First Republic Bank вызвали опасения, что банковский кризис, возможно, еще не закончился. Сегодня утром Брент отыграла часть потерь и торгуется вблизи $81,3 за баррель — по данным Американского института нефти (API), запасы нефти в США снизились. В среду, как мы полагаем, котировки Брент могут попытаться закрепиться в коридоре $81,5–82 за баррель.

💼 В среду Минфин впервые с начала апреля предложит на аукционах два номинальных выпуска ОФЗ — 9-летний и 18-летний. Если премии превысят средние уровни последних недель, доходности на вторичном рынке могут вырасти на несколько базисных пунктов.

На повестке дня: макростатистика США и России

⚪️ Заказы на товары длительного пользования в США в марте

⚪️ Промышленное производство в России в марте

В пятницу, 28 апреля, совет директоров Норникеля примет решение по дивидендам за 2022 год. Мы рассмотрели три возможных сценария выплат.

◽️ Базовый. В начале года СМИ писали о том, что Норникель может выплатить $1,5 млрд за 2022 год. Выплата на акцию при таком сценарии может составить 800 руб., а доходность — 5%. Это будут умеренные дивиденды, которые несильно увеличат долговую нагрузку компании.

◽️ Пессимистичный. Свободный денежный поток в 2022 году был небольшим — $0,4 млрд, поэтому компания может вовсе отказаться от дивидендов, ведь в 2023 году у Норникеля амбициозная инвестпрограмма на $4,7 млрд.

◽️ Оптимистичный. Выплата 30% EBITDA, как предписывает дивидендная политика. Это 1 400 руб. на акцию при доходности 9%. Такой сценарий кажется наименее вероятным.

Более вероятна выплата небольших дивидендов с доходностью 5%, но не исключено, что дивидендов вообще не будет. Это может разочаровать некоторых инвесторов. Кроме того, перспектива будущих выплат неясна, поэтому мы по-прежнему осторожно смотрим на акции компании.

Автор: #Мария_Мартынова

#акции $GMKN

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Германская Wintershall Dea заявила, что у нее нет планов по восстановлению «Северного потока» — глава компании Марио Мерен.

⚪️ Ветряная энергетика Европы не может выполнить план по выработке к 2030 году — Bloomberg.

⚪️ Россия перенаправила в Азию около 20% нефти, которая ранее поставлялась в Европу — вице-премьер РФ Александр Новак.

⚪️ Российская экономика уверенно восстанавливается — премьер-министр РФ Михаил Мишустин.

⚪️ Президент РФ Владимир Путин подписал указ об ответных мерах в случае изъятия российских активов или ограничения прав на них за рубежом — в России будет вводиться внешнее управление активами недружественных стран — указ Владимира Путина.

⚪️ Иностранные доли в Фортуме и Юнипро с момента подписания указа Владимиром Путиным переданы во временное управление Росимущества — пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.

⚪️ ВТБ прогнозирует, что выдача ипотеки в России в первом полугодии 2023 года увеличится почти в 2 раза год к году до 2,8 трлн рублей. Также ВТБ планирует до конца апреля запустить онлайн-банк в социальной сети «ВКонтакте» — заместитель президента-председателя правления банка Анатолий Печатников.

$UPRO $VTBR

🟢 Whoosh сегодня опубликовал финансовые результаты за 2022 год

Ключевые цифры: выручка кикшеринга достигла 6,4 млрд руб., увеличившись на 55% год к году, а EBITDA составила 3,3 млрд руб. при рентабельности от выручки 51%.

⚪️ Результаты прошлого года сюрпризов для рынка не преподнесли. Прогнозы не совпали с результатами только в части чистого долга — как мы понимаем, из-за больших авансов за поставку самокатов.

⚪️ Однако новостной фон для Whoosh сейчас неблагоприятный. Заксобрание Санкт-Петербурга предложило запретить электросамокаты в центре города. Конкуренты Whoosh — Яндекс и Юрент — объявили о партнерстве: в приложение «Яндекс Go» была добавлена возможность арендовать самокаты Юрент в Сочи.

⚪️ С начала года акции Whoosh сильно выросли и сейчас торгуются выше нашей целевой цены. Мы планируем обновить оценку Whoosh и пересмотреть целевую цену.

Автор: #Федор_Корначев, #Анастасия_Хахаева

#акции $WUSH

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций немного снизился

⚪️ К вечеру среды индекс МосБиржи потерял 0,25%. Пессимизма добавило снижение цен на нефть — баррель Брент сегодня подешевел более чем на 2% до $79.

⚪️ Президент России Владимир Путин подписал указ об ответных мерах в случае изъятия российских активов за рубежом. Речь идет о внешнем управлении активами недружественных стран в России. Как заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, доли в компаниях Фортум и Юнипро уже переданы во временное управление Росимущества. Акции ТГК-1 выросли в цене на 5,1% — компания не выплачивала дивиденды за прошлый год, поскольку 29,5% ее бумаг принадлежит Fortum. Рынок воспринял новость о внешнем управлении позитивно — инвесторы решили, что это может ускорить продажу доли Fortum в ТГК-1 и возобновление дивидендных выплат.

⚪️ Лидером роста остаются акции ВТБ (плюс 4,7%). Они также занимают первое место по объему торгов на МосБирже. Банк прогнозирует, что выдача ипотеки в России в первом полугодии 2023 года увеличится почти вдвое год к году до 2,8 трлн рублей. По словам заместителя президента — председателя правления ВТБ Анатолия Печатникова, объемы ипотеки и автокредитов в России в текущем году превысят рекорд 2021 года. До конца апреля ВТБ планирует запустить онлайн-банк на платформе социальной сети «ВКонтакте».

$MOEX $UPRO $TGKA $VTBR

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

На торгах в Москве небольшое снижение, рубль может закрепиться вблизи 81,7 за доллар

📈 В среду индекс МосБиржи просел на 0,25% — в основном из-за снижения цен на нефть. В центре внимания инвесторов был указ президента о введении временного управления в компаниях «Юнипро» и «Фортум».

Американский рынок акций завершил торги разнонаправленно. Результаты Microsoft и Alphabet оказались лучше ожиданий, поэтому технологические компании вышли в лидеры роста — индекс NASDAQ Composite вырос на 0,5%.

🇷🇺 Вечером в среду рубль начал слабеть и в четверг утром почти достиг 82 за доллар. Причина в резком снижении цен на нефть. Тем не менее при поддержке экспортёров рубль может закрепиться вблизи 81,7 за доллар.

🛢 В среду баррель Брент подешевел на 3,6% до $77,7 — инвесторы опасаются, что очередное повышение ставки ФРС спровоцирует рецессию в экономике США. Переломить тренд не смогла даже благоприятная статистика запасов нефти в стране. За неделю они сократились более чем на 5 млн баррелей. В четверг утром нефть Брент пытается отыграть часть потерь и торгуется вблизи $78 за баррель. Сегодня выйдут данные по ВВП США за первый квартал 2023 года: если рост ВВП окажется вблизи прогнозируемых 2% квартал к кварталу, цена на нефть может закрепиться в диапазоне $78–79 за баррель. При заметном превышении прогноза нефть может подорожать до $80 за баррель, а при значительном снижении — скорректироваться до $76 за баррель.

💼 На аукционах 26 апреля Минфин разместил ОФЗ на 60 млрд руб. без значительных премий к вторичному рынку. Инвесторы восприняли результаты позитивно — доходности бумаг со сроком погашения более пяти лет снизились в среднем на 2 б. п. После закрытия торгов стало известно, что недельная инфляция в России ускорилась до 0,1% с 0,04% неделей ранее. Такая инфляция не будет препятствием для снижения доходностей в четверг ещё на несколько базисных пунктов.

На повестке дня: макростатистика США, операционные и финансовые результаты российских компаний за первый квартал

⚪️ ВВП США за первый квартал

⚪️ Еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице в США

⚪️ Индекс незавершенных сделок по продаже жилья в США в марте

⚪️ Операционные результаты О’КЕЙ и Fix Price Group за первый квартал

⚪️ Результаты РусГидро, ТГК-1 и Юнипро за первый квартал по РСБУ

⚪️ Отчетность X5 Group и Яндекса за первый квартал по МСФО

$OKEY $FIXP $HYDR $TGKA $UPRO $FIVE $YNDX

🟢 Сегодня FixPrice опубликовала отчётность за первый квартал 2023 года

⚪️ Выручка достигла 65,9 млрд руб., что лишь на 5,2% больше, чем годом ранее. В предыдущем квартале выручка росла быстрее — на 13,9%. Замедление произошло из-за снижения сопоставимых продаж на 5,1%, что было обусловлено сокращением трафика на 8,8%. При этом компания продолжает расширять торговые площади прежними темпами — в первом квартале они увеличились на 15,5%. Из позитивных моментов — сопоставимый средний чек увеличился на 4,1%.

⚪️ EBITDA за квартал достигла 8,1 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составила 12,3%. Это меньше, чем годом ранее, когда, по нашим оценкам, показатель превысил 15%. Причиной стало то, что операционные расходы росли быстрее, чем выручка. В частности, выросли затраты на персонал из-за продолжающейся индексации заработных плат и открытия новых распределительных центров.

👉🏼 Мы считаем результаты FixPrice слабыми: несмотря на увеличение сопоставимого чека, существенный отток трафика вызывает настороженность.

Автор: #Михаил_Красноперов, #Екатерина_Усанова

#акции $FIXP

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Выручка Яндекса по US GAAP в первом квартале 2023 года выросла на 54% год к году — компания.

⚪️ Чистая прибыль Юнипро по РСБУ в первом квартале 2023 года составила 9 млрд рублей — компания.

⚪️ Совет директоров Татнефти рекомендовал утвердить дивиденды за 2022 год в размере 67,28 рубля на акцию. Без учета выплат за шесть и девять месяцев 2022 года дивиденды за четвёртый квартал могут составить 27,71 рубля на акцию — компания.

⚪️ Выручка Fix Price в первом квартале 2023 года увеличилась на 5,2% год к году до 65,9 млрд рублей, а чистая прибыль составила 5,9 млрд рублей — компания.

⚪️ Чистая прибыль Х5 Group по МСФО в первом квартале 2023 года выросла в 2,4 раза год к году до 12,1 млрд рублей — компания.

Читать подробнее

⚪️ Чистая прибыль ВТБ по МСФО в первом квартале 2023 года составила 146,7 млрд рублей — компания.

$YNDX $UPRO $TATN $FIXP $FIVE $VTBR

🟢 ВТБ получил рекордную прибыль за первый квартал благодаря разовым факторам

⚪️ ВТБ опубликовал финансовую отчетность по МСФО и РСБУ за первый квартал 2023 года. Чистая прибыль по МСФО составила 146,7 млрд руб., из которых 61,5 млрд руб. — это переоценка открытой валютной позиции, а 31,5 млрд руб. — прибыль от приобретения РНКБ. Рентабельность капитала (ROE) достигла 35,3% с учетом разовых факторов.

⚪️ Чистые процентные доходы банка выросли до 173,2 млрд руб. при чистой процентной марже 3,1%. Чистые комиссионные доходы составили 42,0 млрд руб.

⚪️ Портфель корпоративных кредитов увеличился на 2,9% относительно предыдущего квартала до 12,1 трлн руб., а розничных — на 4,2% до 5,8 трлн руб. Средства юридических и физических лиц выросли за квартал соответственно на 10% и 4,1% до 12,2 трлн руб. и 7,7 трлн руб.

⚪️ Достаточность базового капитала (H1.1) с начала года снизилась на 0,5 п. п. и к концу марта составила 6,5%. При этом регуляторный минимум — 4,5%, а триггер для списания субординированных обязательств — 5,125%.

⚪️ В июне банк проведет допэмиссию акций номинальным объемом 93 млрд руб. Цена размещения будет определена наблюдательным советом банка в мае.

👉🏼 Мы считаем опубликованные результаты ВТБ позитивными. Прибыль банка за квартал соответствует нашему годовому прогнозу (360 млрд руб.), но до завершения допэмиссии мы не оцениваем привлекательность акций ВТБ.

Автор: #Михаил_Красноперов, #Андрей_Ахатов

#акции $VTBR

🟢 Сегодня Яндекс раскрыл результаты за первый квартал 2023 года

⚪️ Общая выручка выросла на 54% год к году до 163,3 млрд руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA (12,8 млрд руб.) снизилась относительно предыдущего квартала на 2,6 процентного пункта до 7,8%. Выручка Яндекса превысила консенсус-прогноз Интерфакса на 8,7%, а EBITDA — на 23,3%.

⚪️ Высокие темпы роста показал сегмент «Поиск и портал», где рост выручки ускорился до 54% год к году с 47,4% в предыдущем квартале. В сегменте электронной коммерции товарооборот (GMV) достиг 107,8 млрд руб., хотя его рост и замедлился до 67% с 90% в четвёртом квартале 2022 года. Замедление объясняется высокими показателями февраля и марта 2022 года. Число подписчиков Яндекс.Плюс на конец марта достигло 22,1 млн (плюс 2,8 млн за квартал). Прирост подписчиков ускорился до 77% год к году с 66% кварталом ранее.

⚪️ Для сегмента «Поиск и портал» показательным станет следующий квартал, когда поменяется база сравнения. При этом его рентабельность может снизиться, так как часть рекламных и маркетинговых расходов была перенесена на более поздний срок.

Автор: #Федор_Корначев, #Анастасия_Хахаева

#акции $YNDX

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций немного вырос

⚪️ К вечеру четверга индекс МосБиржи прибавил 1% — российский рынок восстанавливается после коррекции в предыдущие три дня. Баррель Брент подорожал почти на 1% до $78,3. Рубль укрепился и приблизился к отметке 81,2 за доллар. Сегодня в центре внимания были финансовые результаты российских компаний.

⚪️ Юнипро (минус 1,1%) опубликовало отчетность по РСБУ за первый квартал 2023 года. Выручка выросла на 6,3% г/г до 32,5 млрд рублей. Чистая прибыль компании составила 9 млрд рублей — годом ранее за аналогичный период она получила убыток в размере 18,7 млрд рублей.

⚪️ Сегодня также вышли результаты X5 Group (плюс 0,6%) за первый квартал по МСФО. Выручка увеличилась на 15,2% г/г до 696 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 1,1% до 70,9 млрд рублей. Чистая прибыль составила 9,6 млрд рублей, что на 288% выше, чем за аналогичный период годом ранее.

⚪️ Выручка Яндекса в первом квартале этого года выросла на 54% г/г до 163,3 млрд рублей. Скорректированная EBITDA составила 12,8 млрд рублей. Показатели превысили консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Интерфаксом, на 8,7%. EBITDA Яндекса также оказалась выше ожиданий — на 23,3%. Котировки компании в апреле уверенно росли, и инвесторы решили зафиксировать прибыль. Бумаги Яндекса подешевели на 0,2%.

⚪️ ВТБ (плюс 6%) и Fix Price Group (минус 1,9%) также сегодня представили квартальные результаты. О них мы писали ранее.

⚪️ Обыкновенные и привилегированные акции Татнефти подорожали соответственно на 1,4% и 1%. Совет директоров объявил финальные дивиденды за 2022 год. Они составят 27,71 рублей на акцию. Это предполагает дивидендную доходность около 6,7%. Участники рынка ожидали финальные дивиденды в среднем на уровне 21,9 рублей на акцию.

$MOEX $UPRO $FIVE $YNDX $VTBR $FIXP $TATN

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции подорожали, рубль может укрепиться до 81 за доллар

📈 Индекс МосБиржи вырос в четверг на 1%. Инвесторы следили за отчётностями: лидерами роста после публикации квартальных результатов стали акции ВТБ (плюс 6,1%).

🔺 Американский рынок акций также уверенно вырос, быстро отыграв потери, понесённые после публикации макростатистики. Предварительные данные по ВВП за первый квартал 2023 года оказались значительно ниже прогнозов — рост на 1,1% в пересчете на год против ожидавшихся 2%. Однако данные по рынку труда были сильными: количество первичных заявок на пособие по безработице неожиданно снизилось за прошлую неделю. Позитивный настрой участников рынка усилила хорошая отчетность Meta (признана экстремистской организацией в РФ).

🇷🇺 В четверг утром рубль укреплялся — экспортёры нарастили продажи валюты накануне уплаты 1 трлн руб. налогов. Мы полагаем, что в пятницу экспортёры продолжат продавать значительные объёмы валюты, как минимум в первой половине дня, и рубль сможет подорожать до 81 за доллар. Большее укрепление маловероятно, так как инвесторы могут хеджировать свои позиции перед майскими праздниками.

🛢 В пятницу утром нефть марки Брент продолжает дорожать и торгуется вблизи $78,6 за баррель. В пятницу инвесторы будут следить за дефлятором потребительских расходов США за март. Мы полагаем, что нефтяные котировки завершат месяц снижением и закрепятся в коридоре $78–79 за баррель.

💼 В четверг доходности ОФЗ снизились в среднем на 3 б. п., отыгрывая успешные результаты аукционов, которые состоялись в среду. После закрытия торгов Минфин впервые с 4К22 зарегистрировал новый 12-летний выпуск с плавающим купоном объёмом 750 млрд руб. Это неожиданно для рынка и, скорее всего, доходности бумаг длиннее пяти лет могут опуститься более чем на 5–10 б. п. Сегодня ЦБ примет решение по ставке. Мы ожидаем, что она останется на уровне 7,5%, но комментарии регулятора будут жёсткими.

На повестке дня: решение Банка России по ставке, макростатистика еврозоны и США, финрезультаты Магнита

⚪️ Решение ЦБ РФ по монетарной политике

⚪️ ВВП еврозоны за первый квартал 2023 года

⚪️ Дефлятор расходов на личное потребление в США в марте

⚪️ Результаты Магнита за 2022 год по МСФО

$MGNT

⚪️ Минфин впервые с четвёртого квартала 2022 года сменит тактику на рынке ОФЗ: ведомство вновь начнёт размещать флоутеры. После завершения вчерашних торгов ведомство зарегистрировало новый выпуск облигаций с плавающим купоном серии 29004 с погашением в апреле 2035 года и максимальным объёмом в обращении 750 млрд руб. С начала года Минфин размещал преимущественно облигации с фиксированным доходом — они составили почти 90% от размещённого объёма ОФЗ за январь-апрель 2023 года.

⚪️ В апреле ведомство уже начало снижать премии на аукционах ОФЗ — они были ниже средних значений за последние два квартала. Кроме того, помощник президента Максим Орешкин заявил о том, что правительство и Банк России думают о мерах по снижению долгосрочных ставок.

⚪️ Все эти события говорят о том, что перспективы ОФЗ с фиксированным купоном длиннее пяти лет улучшаются. Пока мы осторожно оцениваем потенциал снижения доходностей в этом сегменте кривой — он вряд ли превышает 25 б. п. — из-за рисков ужесточения политики ЦБ. Мы считаем привлекательными выпуски серий 26239 (погашение в июле 2031 года), 26236 (май 2028 года) и 26224 (май 2029 года) с доходностью к погашению в диапазоне 9,7–10,4%.

Автор: #Игорь_Рапохин

#облигации #идеи

◽️Скорр. EBITDA за 2022 г. составила 48.2 млрд руб., +108.3% г/г/

Выше прогноза на 15.7%.

◽️ Чистая прибыль (акционерам) достигла 11.4 млрд руб., +74.3% г/г

Выше прогноза на 36.7%.

Более высокие, чем ожидались, показатели вызваны ускорением признания выручки — компания стала быстрее строить.

👉🏼 Аналитики SberCIB Investment Research сохраняют позитивный взгляд на акции компании, которая, несмотря на слабую конъюнктуру рынка, продолжает показывать рост продаж за счет запуска новых проектов. Аналитики ожидают, что до конца года потенциал роста акций компании — 16% до 3184 руб.

Оценка акций: Покупать

В этом году у девелопера оптимистичные планы нарастить продажи еще на 78% и удвоить управленческую EBITDA. «Самолет» — единственная компания среди публичных девелоперов, которая в прошлом году сохранила выплаты дивидендов. В 2023 г. компания может выплатить не менее 10 млрд руб. двумя равными траншами (общая див.доходность – около 6%).

По мультипликаторам Самолет торгуется c дисконтом к своим средним значениям с момента IPO:

◽️ P/NAV: 0,4 против 0,55 (-27%)
◽️ EV/Новые продажи 2023 г. — 0,7 против 1,1 (-36%).

Следующим катализатором для акций компаний может стать публикации в начале мая оценки портфеля проектов, которая может показать существенный рост. Кроме того, во второй половине мая должна быть рекомендация по дивидендам.

#акции $SMLT

🟢 Новости к этому часу

⚪️ ЦБ РФ сохранил прогноз цены нефти Юралз на 2023–2025 годы на уровне $55 за баррель — ЦБ РФ.

⚪️ Годовая инфляция в России составит 4,5-6,5% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году — ЦБ РФ.

⚪️ ВВП еврозоны в первом квартале 2023 года вырос на 0,1% квартал к кварталу — Евростат.

⚪️ НПЗ Европы и ряда стран Азии несут убытки из-за ограничений на закупку российской нефти — Bloomberg.

⚪️ Выручка группы компаний MD Medical в первом квартале 2023 года сохранилась на уровне 6,2 млрд рублей — компания.

⚪️ МосБиржа объявила собрание акционеров несостоявшимся из-за отсутствия кворума — МосБиржа.

⚪️ Wildberries планирует в 2023 году увеличить оборот вдвое до 3 трлн рублей — компания.