🟢 Южуралзолото: на пороге удвоения добычи — новый обзор SberCIB

Сегодня ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) объявило о намерении провести IPO на Московской бирже до конца ноября 2023 г.

ЮГК входит в топ-5 производителей золота в России, а по объемам ресурсов занимает второе место. Компания планирует удвоить объемы производства к 2028 году и довести их до 944 тыс. унций в год. При этом большая часть инвестиций в развитие проектов уже сделана, пик инвестиционной фазы пройден. Рост производства и снижение капитальных затрат приведут к увеличению свободного денежного потока компании и сокращению долговой нагрузки, что высвободит денежный поток для выплаты дивидендов.

👉🏼 Подробнее о компании, ее финансовых показателях и производственных планах читайте в нашем обзоре по ссылке и смотрите в видео.

Последние разборы компаний
HENDERSON Группа «Астра» КуйбышевАзот

💡 Все разборы — в Библиотеке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента #акции

🟢 Новый обзор SberCIB по Инарктике: ставка на красное

Инарктика — основной производитель аквакультурного лосося в России. Компания выращивает и реализует премиальную красную рыбу: атлантического лосося (семга), а также морскую и озерную форель. Сейчас она выходит на новый этап развития.

Российский рынок красной рыбы восстанавливается. В 2023 году объемы импорта красной рыбы увеличиваются, как и вылов аквакультурной рыбы российскими производителями. Инарктика также может увеличить объемы вылова и реализации лосося.

Финансовые показатели могут улучшиться... По нашей оценке, Инарктика в 2024–2026 годах может выйти на новые показатели реализации — более 30 тыс. т рыбной продукции. Рост операционных показателей позитивно отразится на финансовом положении компании. По нашим прогнозам, к 2026 году выручка Инарктики достигнет 34 млрд руб. (плюс 45% относительно 2022 года), а скорректированная EBITDA может составить 15 млрд руб. (плюс 18%). Мы ожидаем, что компания сохранит исторические уровни рентабельности по скорректированной EBITDA.

…и это позволит повысить коэффициент дивидендных выплат. Улучшение финансового положения компании позволит снизить долговую нагрузку и откроет возможности для повышения коэффициента дивидендных выплат на базе чистой прибыли по МСФО. По нашим оценкам, коэффициент выплат может достичь 50% к 2026 году, а дивидендная доходность повысится до 6%.

👉🏼 Подробнее о компании читайте в нашем обзоре по ссылке и смотрите видео.

Последние разборы компаний
Южуралзолото HENDERSON Группа «Астра»

💡 Все разборы — в Библиотеке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента #акции $AQUA

🟢 Совкомбанк — самый большой среди быстрых, самый быстрый среди больших

Сегодня Совкомбанк объявил о намерении провести IPO на МосБирже. Сбор заявок будет проходить до 14 декабря включительно.

Совкомбанк — крупный частный российский банк, входит в топ-10 сектора по активам и в список системно значимых кредитных организаций. Этот банк – история роста: последние восемь лет он наращивал кредитный портфель в среднем на 36% в год и при этом сумел остаться среди самых прибыльных банков в России.

Одна из особенностей Совкомбанка — большой портфель ценных бумаг, на которых он успешно зарабатывает. Также банк преуспел в автокредитовании, где занимает третье место с долей рынка 13%. В розничном сегменте банк известен дебетовой картой «Халва» — он выпустил 11,2 млн этих карт.

Акционеры Совкомбанка говорили о желании провести IPO еще пять лет назад. Однако тогда все внимание было сконцентрировано на присоединении РосЕвробанка. Планы по IPO перенеслись на 2020 год, а акционеры уже хотели привлечь от $300 до $500 млн. Но вскоре случился «ковид», а потом кризис 2022 года. Сейчас банк планирует привлечь 10 млрд руб., предварительно он оценен в 200-219 млрд руб., что составляет около 0,8х-0,9х ожидаемого собственного капитала по итогам 2023 года.

Подробней о банке, его финансовых показателях и стратегии развития вы можете почитать в нашем обзоре. Есть две версии: короткая и длинная.

👉🏼 Поучаствовать в размещении можно здесь.

Последние разборы компаний
Инарктика Южуралзолото HENDERSON

💡 Все разборы — в Библиотеке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента

Яндекс — ведущая российская компания в интернет-сегменте. Он развивает более 90 сервисов, многие из которых лидируют на своих рынках.

Ключевое ожидаемое событие для Яндекса — изменение структуры собственности и корпоративной структуры. Яндекс планирует до конца 2023 года вынести на рассмотрение акционеров предложение о реструктуризации. На наш взгляд, предложенные условия реорганизации могут существенно повлиять на стоимость акций. Вместе с решением вопроса о реорганизации инвесторы ожидают редомициляции компании.

Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции компании, но отмечаем риски в связи с реорганизацией. Справедливая стоимость акций Яндекса, по нашим оценкам, составляет 4 000 руб. за штуку, что предполагает потенциал роста 66%.

👉🏼 С полным обзором по компании вы можете ознакомиться в отчете.

Последние разборы компаний
Совкомбанк Инарктика Южуралзолото

💡 Все разборы — в Библиотеке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента $YNDX

КарМани занимается выдачей займов под залог автомобилей и входит в список крупнейших МФО в России по размеру портфеля займов.

В сегменте займов под залог автомобилей КарМани — лидер с долей 57%. При этом если микрофинансовый рынок оценивается в 400 млрд рублей, то сегмент займов под залог автомобилей — лишь примерно в 10 млрд рублей. Сама компания полагает, что объем последнего может вырасти до 132 млрд рублей.

Мы нейтрально оцениваем перспективы акций ПАО «СТГ», материнской компании КарМани, в ближайшие 12 месяцев.

👉🏼 С полным обзором по компании вы можете ознакомиться по ссылке.

Последние разборы компаний
Яндекс Совкомбанк Инарктика

💡 Все разборы — в Библиотеке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента $CARM

⚪️ Сегодня Делимобиль объявил индикативный ценовой диапазон первичного публичного предложения (IPO) акций на уровне от 245 руб. до 265 руб. за акцию, что соответствует оценке компании в размере от 39,2 млрд руб. до 42,4 млрд руб. без учета средств, привлеченных в рамках IPO.

⚪️ Компания может стать первым публичным каршеринговым сервисом в России. Делимобиль лидирует на динамично развивающемся рынке каршеринга в России. У него крупнейший автопарк среди российских аналогов, больше всего активных пользователей в месяц, широкая география присутствия, собственная технологическая платформа, которая обеспечивает эффективную операционную деятельность, а также собственная сеть сервисных станций.

👉🏼 Подробнее о компании вы можете прочитать в нашем обзоре.

❗️ Подать заявку на участие в IPO можно по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#разборэмитента

🟢 Новый обзор SberCIB: Селигдар — возвращение котировок к обоснованным уровням

В прошлом году интерес к акциям холдинга «Селигдар» вырос: осенью они были включены в индекс МосБиржи и тогда же достигли рекордной отметки 91,2 руб. за акцию. С тех пор котировки снизились почти на 30%. При этом с начала января они почти не меняются, хотя цена на золото закрепилась выше $2 000 за унцию.

Мы считаем такую динамику вполне обоснованной. Холдинг находится в инвестиционном цикле, и, хотя наш прогноз предполагает двузначный рост EBITDA, мы ждем, что в ближайшие годы дивидендная доходность акций Селигдара будет лишь около 3% (последняя выплата за 9М23). В этом году важным фактором для котировок холдинга может стать завершение строительства новой золотоизвлекательной фабрики на месторождении Хвойное.

👉🏼 Подробнее о компании, перспективах ее роста и будущих проектах развития, которые оцениваются в 100 млрд руб., читайте в нашем новом обзоре по ссылке.

Последние разборы компаний
Артген Биотех Кармани Яндекс

💡 Все разборы — в Библиотеке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента $SELG

❗ Европлан объявил индикативный ценовой диапазон первичного публичного предложения (IPO) акций. Европлан может стать первой публичной компанией в секторе автолизинга.

✏ Теперь подробнее о компании

Европлан — лидирующий независимый игрок на растущем рынке автолизинга с долей рынка 9% по объему нового лизингового бизнеса. Мы считаем, что в ближайшие годы Европлан сможет сохранить свою долю на этом рынке. Компания стабильно генерирует капитал и имеет высокий потенциал дивидендных выплат.

◽️ Средний показатель ROE Европлана за последние пять лет составил 39%.

◽️ Высокая рентабельность капитала позволяла увеличивать активы в этот период в среднем на 34% в год.

◽️ При этом компания направляла на выплату дивидендов 45% чистой прибыли. Благодаря безупречной кредитной истории компания может привлекать средства практически на самых выгодных в отрасли условиях, что поддерживает чистую процентную маржу. Кроме того, у Европлана низкий кредитный риск портфеля и высокая достаточность капитала.

◽️ Опора на собственные ИТ-решения повышает эффективность компании, а централизованная CRM-система и многоканальная система продаж с развитыми цифровыми каналами позволяют Европлану конкурировать с банковскими группами на рынке автолизинга.

На наш взгляд, Европлан имеет хорошие шансы продолжить прибыльный рост и увеличить комиссионные доходы за счет перехода к модели «автомобиль как услуга».

👉🏼 Предлагаем вам подробнее ознакомиться с компанией по ссылке.

❗ Подать заявку на участие в IPO можно по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Последние разборы компаний
Селигдар Артген Биотех Кармани

💡 Все разборы — в Библиотеке

#разборэмитента

❗️ Новый обзор SberCIB: ЕвроТранс — IPO на заправках

ПАО «ЕвроТранс» — один из крупнейших независимых топливных операторов России, который управляет сетью из 56 заправок, расположенных в Московском регионе и работающих под брендом «Трасса». В прошлом году компания вышла на IPO с оценкой 40 млрд руб.

◽️ В фокусе нетопливный бизнес. Как и у других сетей АЗС, у ЕвроТранса самый прибыльный бизнес-сегмент — это придорожные магазины и кафе. Наценка достигает 80%, а рентабельность по EBITDA в этом сегменте в 2023 году могла превысить 35% против 3% от продажи топлива оптовикам и 13% — розничным покупателям.

◽️ Ставка на розетки для электромобилей. В условиях невысокой прибыльности продаж топлива оптом и в розницу ЕвроТранс делает ставку на развитие электрозаправочных станций (ЭЗС).

◽️ Лизинг по плавающей ставке. В ближайшие десять лет ЕвроТрансу предстоит выкупить АЗС, которые принадлежат его акционерам. Выкуп будет проходить через лизинг по плавающей ставке (ключевая ставка ЦБ плюс 3%) на сумму более 20 млрд руб.

◽️ Большой долг. Долговая нагрузка ЕвроТранса находится за пределами комфортных значений — она составляет 4,2 по показателю «чистый долг/EBITDA» с учетом лизинга.

◽️ Дивиденды. У ЕвроТранс высокая долговая нагрузка и новые инвестиции в ЭЗС, что не сочетается с выплатой дивидендов. Однако ЕвроТранс готов разделить с акционерами большую часть чистой прибыли на первых порах. По итогам 2023 и 2024 годов дивиденды составят соответственно 8,2 руб. и 10 руб. на акцию, что предполагает не очень высокую доходность исходя из текущих котировок — 2,8% и 3,4%.

👉🏼 Подробней о компании читайте в нашем обзоре.

#разборэмитента

МТС Банк объявил ценовой диапазон первичного предложения (IPO) акций на Московской бирже. Листинг и начало торгов акциями компании ожидаются 26 апреля 2024 года.

Индикативный ценовой диапазон предложения — на уровне от 2350 до 2500 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации банка в диапазоне от 70,6 млрд до 75,1 млрд руб без учета средств, привлекаемых в рамках IPO.

МТС Банк — активно растущий участник рынка розничных банковских услуг, сервисы которого входят в экосистему МТС.

За последние 6 лет банку удалось наращивать портфель необеспеченных потребительских кредитов в среднем на 50% в год, что позволило ему занять 8-е место на этом рынке.

Также МТС Банк занимает 1-е место в России на рынке товарного POS-кредитования и 6-е место по объему портфеля кредитных карт.

👉🏼 Подробнее познакомиться с МТС Банком можно в нашем обзоре.

❗ Поучаствовать в IPO МТС Банка через Сбер можно по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Последние разборы компаний
Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез ЕвроТранс Европлан

💡 Все разборы — в Библиотеке

#разборэмитента

💻 Группа Астра — лидер в сегменте ОС и инфраструктурного ПО на российском ИТ-рынке. Группе Астра принадлежит наиболее популярная, проработанная и защищенная среди российских операционная система (ОС).

✏ Пять основных факторов инвестиционной привлекательности компании:

1) Высокие темпы роста на рынке инфраструктурного ПО: 31% в год до 2030 года.

2) Сохранение статуса лидера отрасли: доля компании на рынке достигает 76%, и компания планирует увеличить ее до 80% к 2030 году

3) Высокая доходность услуг компании: к 2030 году рентабельность по EBITDA Группы Астра увеличится примерно на 2 п. п. до 45%.

4) Рост предложения экосистемного ПО.

5) Стабильность господдержки для ИТ-сектора.

👉🏼 Подробнее о компании читайте в нашем новом обзоре.

Последние разборы компаний
МТС Банк Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез ЕвроТранс

💡 Все разборы — в Библиотеке

#разборэмитента $ASTR

🏦 Московский кредитный банк (МКБ) — универсальный частный публичный банк, специализирующийся на корпоративном кредитовании и инвестиционных услугах.

Мы считаем акции МКБ привлекательными для инвесторов и оцениваем их потенциал роста примерно в 20% (относительно цены на конец апреля 2024 года).

✏️ Факторы инвестиционной привлекательности МКБ:

◽️ Банк начал стабильно зарабатывать: чистая прибыль в 2023 году достигла рекордных для МКБ 60 млрд руб. Мы ожидаем, что в 2024 году прибыль МКБ от основной деятельности останется примерно на уровне 2023 года. В дальнейшем мы прогнозируем рост чистой прибыли в среднем на 10% в год при рентабельности капитала на уровне 20%.

◽️ «Замороженные» активы могут стать дополнительным источником прибыли в 2024: по нашим оценкам, разовый доход от перевода этих активов за баланс может составить от 16 млрд руб. до 25 млрд руб.

◽️ Возобновление дивидендных выплат может способствовать росту котировок МКБ: мы предполагаем, что банк выплатит акционерам 25% чистой прибыли по итогам 2024 года. В таком случае совокупная дивидендная доходность за 2024 год может составить от 9%.

Акции МКБ торгуются с прогнозными коэффициентами P/E и P/B на 2024 год, равными соответственно 2,8 и 0,7, а также прогнозным ROE по итогам 2024 года на уровне 29%.

👉🏼 Подробнее о банке читайте в нашем новом обзоре.

Автор: #Евгения_Давыдова

Последние разборы компаний
Группа Астра МТС Банк Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез

💡 Все разборы — в Библиотеке

#разборэмитента $CBOM

❗ Инарктика — начинаем аналитическое покрытие акций компании

Инарктика — лидер российского рынка лососевых с долей 17% в натуральном выражении. В планах компании удвоить вылов — с текущих 33,5 тыс. т до 60 тыс. т.

Почему компания может быть интересна инвесторам:

◽️ лидирующие позиции в нецикличном бизнесе;
◽️ экспозиция на валюту и ставка на рост доходов населения;
◽️ квартальные дивиденды с годовой доходностью 5% в 2024 году и 14% в 2028 году;
◽️ рыночные коэффициенты на уровне исторических средних (EV/EBITDA 2024о = 6,5, P/E 2024о = 7,3);
◽️ потенциал двукратного роста бизнеса, не учтенный в котировках.

❗ Наша оценка акций Инарктики — «Покупать» с целевой ценой 1 200₽.

👉🏼 Подробнее о компании читайте в нашем новом обзоре по ссылке.

Последние разборы компаний
МКБ Группа Астра МТС Банк

💡 Все разборы — в Библиотеке

#разборэмитента $AQUA

💿 Эн+ Груп объединяет металлургические активы РУСАЛа и энергетические активы ЕвроCибЭнерго. Спрос на электроэнергию стабилен даже в кризисные периоды, поэтому энергетические активы балансируют бизнес группы, делая его более устойчивым. Что мы знаем об инвестиционной привлекательности группы?

◽️ Перспективы металлургического бизнеса мы оцениваем осторожно. Бизнес РУСАЛа отличается повышенной волатильностью из-за зависимости от цены на алюминий и изменения курса доллара.

◽️ А перспективы энергетического бизнеса — нейтрально. Реализация масштабных инвестпроектов не позволит энергетическому сегменту группы быстро снижать долговую нагрузку. Мы ожидаем, что в 2024–2028 годах капитальные затраты сегмента будут в диапазоне 50–70 млрд ₽, что более чем вдвое превышает 15–30 млрд ₽ в 2019– 2023 годах.

◽️ Наш вывод: в условиях отсутствия дивидендных выплат и реализации значительной программы инвестиций в энергетическом сегменте мы не видим существенного потенциала роста у акций Эн+ Груп.

👉🏼 Подробнее о бизнесе компании вы можете прочитать в нашем новом обзоре «Эн+ Груп: Против течения».

Последние разборы компаний
Инарктика МКБ Группа Астра

💡 Все разборы — в Библиотеке

#разборэмитента $ENGP

🟢 Группа «ИВА» выходит на IPO и может стать первой публичной компанией в секторе корпоративных коммуникаций.

Группа «ИВА» — лидер в сегменте видео-конференц-связи (ВКС) на рынке корпоративных коммуникаций, имеющий перспективы роста в смежных сегментах за счёт формирования единой экосистемы корпоративных коммуникаций.

За последние два года выручка компании росла в среднем на 110% ежегодно, а EBITDAC — на 135%, при этом рентабельность EBITDAC в 2023 году составила 53%. По итогам 2023 года ИВА стала лидером по объёмам продаж в сегменте ВКС в России, имеет более 500 заказчиков и выдала уже более 200 тысяч лицензий.

👉🏼 Подробнее познакомиться с Группой «ИВА» можно в нашем обзоре.

❗ Поучаствовать в IPO ИВА через Сбер можно по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента