Обновлённый топ российских акций от РСХБ-Инвестиции
На фоне изменившихся макроэкономических условий и введения беспрецедентных санкций мы обновляем нашу подборку компаний, которые обладают серьезным потенциалом восстановления.
⚒ГМК «Норильский Никель»: высокие цены на цветные металлы (рост цен на цветные металлы составлял 15-40%), низкая восприимчивость к колебаниям курса (90% расходов номинировано в рублях, более 50% выручки - в долларах) и достаточная «подушка ликвидности» для выплаты дивидендов (412,1 млрд руб. на балансе, вероятность выплаты дивидендов оцениваем как высокую, ждём див.доходность на уровне 9%);
⛴НМТП: планы по увеличению грузооборота (на 21,8 млн тонн до 2029 г., что будет способствовать росту выручки на 6% г/г), ослабление ограничений ОПЕК+ и восстановление объёмов потребления нефти (ожидается восстановление до допандемийных уровней во II половине 2022 г.), акция торгуется на исторических минимумах (-46,9% с начала года);
🪵Сегежа: слабая подверженность внутристрановым ограничениям (запрет на экспорт древесины затронет не более 3% выручки), стабильный свободный денежный поток (на конец 2021 г. показатель составил 11,9 млрд, ожидаем, что див.доходность за 2021 г. составит около 4%), высокая географическая диверсификация;
🏆Полюс: рост спроса на золото как на «защитный актив» в условиях повышенной инфляции, низкий уровень затрат ($405/унцию, самый низкий из отечественных и зарубежных аналогов при рентабельности >70%), проект «Сухой Лог» по-прежнему остаётся ключевым в вопросе инвестиционной привлекательности (ожидаемый годовой вклад - 2,3 млн унций);
💎Алроса: запрет на экспорт продукции на основные рынки сбыта можно обойти через «посредника» в цепочке поставок (добытые в России и огранённые в другой стране алмазы не будут при ввозе считаться российской продукцией, потери по выручке не превысят 5-7%), оптимальная структура долга (в этом году компании предстоит погасить $200 млн, следующее крупное погашение - только в 2024 г.), рекордный свободный денежный поток (ожидаем див.доходность на уровне 5-6% в случае направления части денежных средств на переориентацию потоков);
💨 Газпром: положительная конъюнктура на рынке газа (+47% с начала года), критически важная позиция на рынках Европы и невозможность полного отказа от российских поставок в среднесрочной перспективе, высокая ожидаемая див.доходность (планируется направить на дивиденды не менее 1 трлн руб. или более 45 руб./акцию);
🛢Лукойл: рекордные цены на нефть (+44,2% с начала года), высокая ориентация на международные проекты (доказанные запасы за пределами России превышают 1,6 млрд барр.н.э.), возобновление buyback (покупки на открытом рынки планируются на сумму до $3 млрд), дивидендная доходность выше среднерыночной (более 11% при сохранении текущих планов);
🧸 Детский Мир: buyback (программа на сумму до 3,5 млрд руб. была запущена в феврале 2022 г.), основная позиция на внутреннем рынке детских товаров (22%) и высокая доля собственных торговых марок (на конец 2021 г. превышала 46,2%) делает компанию независимой относительно внешних поставщиков;
🏬 Магнит: основной бенефициар роста внутренних цен (увеличение среднего чека и темпов роста LFL-выручки), потребление продовольственных товаров остаётся стабильным даже в кризис (формат «У дома» предлагает товары первой необходимости собственной марки по ценам ниже среднерыночных), основная доля выручки приходится на внутренний рынок (около 74%);
🛢Роснефть: проект «Восток Ойл» не потерял своей привлекательности у иностранных инвесторов (Trafigura, Vitol и прочие иностранные инвесторы не заявляли о выходе из проекта), buyback (программа продлена до конца 2023 г., объём остался прежним - $2 млрд).
#TOП10
На фоне изменившихся макроэкономических условий и введения беспрецедентных санкций мы обновляем нашу подборку компаний, которые обладают серьезным потенциалом восстановления.
⚒ГМК «Норильский Никель»: высокие цены на цветные металлы (рост цен на цветные металлы составлял 15-40%), низкая восприимчивость к колебаниям курса (90% расходов номинировано в рублях, более 50% выручки - в долларах) и достаточная «подушка ликвидности» для выплаты дивидендов (412,1 млрд руб. на балансе, вероятность выплаты дивидендов оцениваем как высокую, ждём див.доходность на уровне 9%);
⛴НМТП: планы по увеличению грузооборота (на 21,8 млн тонн до 2029 г., что будет способствовать росту выручки на 6% г/г), ослабление ограничений ОПЕК+ и восстановление объёмов потребления нефти (ожидается восстановление до допандемийных уровней во II половине 2022 г.), акция торгуется на исторических минимумах (-46,9% с начала года);
🪵Сегежа: слабая подверженность внутристрановым ограничениям (запрет на экспорт древесины затронет не более 3% выручки), стабильный свободный денежный поток (на конец 2021 г. показатель составил 11,9 млрд, ожидаем, что див.доходность за 2021 г. составит около 4%), высокая географическая диверсификация;
🏆Полюс: рост спроса на золото как на «защитный актив» в условиях повышенной инфляции, низкий уровень затрат ($405/унцию, самый низкий из отечественных и зарубежных аналогов при рентабельности >70%), проект «Сухой Лог» по-прежнему остаётся ключевым в вопросе инвестиционной привлекательности (ожидаемый годовой вклад - 2,3 млн унций);
💎Алроса: запрет на экспорт продукции на основные рынки сбыта можно обойти через «посредника» в цепочке поставок (добытые в России и огранённые в другой стране алмазы не будут при ввозе считаться российской продукцией, потери по выручке не превысят 5-7%), оптимальная структура долга (в этом году компании предстоит погасить $200 млн, следующее крупное погашение - только в 2024 г.), рекордный свободный денежный поток (ожидаем див.доходность на уровне 5-6% в случае направления части денежных средств на переориентацию потоков);
💨 Газпром: положительная конъюнктура на рынке газа (+47% с начала года), критически важная позиция на рынках Европы и невозможность полного отказа от российских поставок в среднесрочной перспективе, высокая ожидаемая див.доходность (планируется направить на дивиденды не менее 1 трлн руб. или более 45 руб./акцию);
🛢Лукойл: рекордные цены на нефть (+44,2% с начала года), высокая ориентация на международные проекты (доказанные запасы за пределами России превышают 1,6 млрд барр.н.э.), возобновление buyback (покупки на открытом рынки планируются на сумму до $3 млрд), дивидендная доходность выше среднерыночной (более 11% при сохранении текущих планов);
🧸 Детский Мир: buyback (программа на сумму до 3,5 млрд руб. была запущена в феврале 2022 г.), основная позиция на внутреннем рынке детских товаров (22%) и высокая доля собственных торговых марок (на конец 2021 г. превышала 46,2%) делает компанию независимой относительно внешних поставщиков;
🏬 Магнит: основной бенефициар роста внутренних цен (увеличение среднего чека и темпов роста LFL-выручки), потребление продовольственных товаров остаётся стабильным даже в кризис (формат «У дома» предлагает товары первой необходимости собственной марки по ценам ниже среднерыночных), основная доля выручки приходится на внутренний рынок (около 74%);
🛢Роснефть: проект «Восток Ойл» не потерял своей привлекательности у иностранных инвесторов (Trafigura, Vitol и прочие иностранные инвесторы не заявляли о выходе из проекта), buyback (программа продлена до конца 2023 г., объём остался прежним - $2 млрд).
#TOП10
Итоги
🇷🇺Отличный день для российского рынка Отскок от уровня 2190 и рост на 6,05% при повышенных объемах (43 млрд руб.). Локомотивы роста – Газпром (#GAZP+9,45%), Сбербанк (#SBER+9,35%), Лукойл (#LKOH+9,18). Отмечаем также устойчивый растущий тренд в Магните (#MGNT+3,73%) и ждем отчет за 1 кв. ’22 в этот четверг. В целом сегодняшний рост вернул российский рынок на уровни недельной давности, о развороте пока говорить рано, но приближение дивидендного сезона будет поддерживать российские бумаги. #TOП10
🗝️На рынке облигаций преобладал неактивный рост цен. Позитив по снижению ключа уже заложен в котировки. В госбумагах наибольшие торговые объемы прошли в среднесрочных выпусках, ОФЗ-26232 и ОФЗ-26207, на 1,4 и 1 млрд руб. соответственно. В корпоратах частные инвесторы пользовались возможностью зафиксировать повышенную доходность на коротком сроке. На решении о скором снижении ставок по ипотеке выросли котировки облигаций девелоперов - СэтлГрБ1P4 вырос на 2,6% от цены (14,42% годовых / 2,6 года), ЛЕГЕНДА1P4 на 1,99% (29,6% годовых / 2,1 года), СамолетP10 на 2,74% (17,6% / 2,06 года), Самолет1P9 (18,94% годовых / 1,67 года), Самолет1P8 на 0,52% (18,98% / 0,82 года), ПИК БО-П03 на 0,39% (17,09% / 0,25 года). Индексы облигаций к вечеру выросли – госбумаги на 0,35% корпоративный долг на 0,22%
⤵️Американские площадки пытаются пробить минимумы понедельника (#SP500 -2,3%). Ближайшие цели снижения 4120-4170. На релокации активов в пользу бондов доходности госдолга снижаются третий день подряд. 10-ти летние Treasuries сейчас дают 2,8%. Напомним, что в последних прогнозах ФРС указывала ожидания по целевому уровню ставки на ’23 –’24 года на уровне 2.8%. Риски повышения прогнозов ФРС сейчас присутствуют, однако, доходности госдолга выглядят уже привлекательно на долгосрочном горизонте .
🌩️Deutsche bank видит риски серьезной рецессии американской экономики во второй половине года. Кроме того, вышедшая сегодня статистика не дает повода для оптимизма: Индекс потребительского доверия в США в апреле опустился до 107,3 п (-0,3 п.п. м/м/), продажи новостроек упали на 8,6%, до 763 тыс. домов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺Отличный день для российского рынка Отскок от уровня 2190 и рост на 6,05% при повышенных объемах (43 млрд руб.). Локомотивы роста – Газпром (#GAZP+9,45%), Сбербанк (#SBER+9,35%), Лукойл (#LKOH+9,18). Отмечаем также устойчивый растущий тренд в Магните (#MGNT+3,73%) и ждем отчет за 1 кв. ’22 в этот четверг. В целом сегодняшний рост вернул российский рынок на уровни недельной давности, о развороте пока говорить рано, но приближение дивидендного сезона будет поддерживать российские бумаги. #TOП10
🗝️На рынке облигаций преобладал неактивный рост цен. Позитив по снижению ключа уже заложен в котировки. В госбумагах наибольшие торговые объемы прошли в среднесрочных выпусках, ОФЗ-26232 и ОФЗ-26207, на 1,4 и 1 млрд руб. соответственно. В корпоратах частные инвесторы пользовались возможностью зафиксировать повышенную доходность на коротком сроке. На решении о скором снижении ставок по ипотеке выросли котировки облигаций девелоперов - СэтлГрБ1P4 вырос на 2,6% от цены (14,42% годовых / 2,6 года), ЛЕГЕНДА1P4 на 1,99% (29,6% годовых / 2,1 года), СамолетP10 на 2,74% (17,6% / 2,06 года), Самолет1P9 (18,94% годовых / 1,67 года), Самолет1P8 на 0,52% (18,98% / 0,82 года), ПИК БО-П03 на 0,39% (17,09% / 0,25 года). Индексы облигаций к вечеру выросли – госбумаги на 0,35% корпоративный долг на 0,22%
⤵️Американские площадки пытаются пробить минимумы понедельника (#SP500 -2,3%). Ближайшие цели снижения 4120-4170. На релокации активов в пользу бондов доходности госдолга снижаются третий день подряд. 10-ти летние Treasuries сейчас дают 2,8%. Напомним, что в последних прогнозах ФРС указывала ожидания по целевому уровню ставки на ’23 –’24 года на уровне 2.8%. Риски повышения прогнозов ФРС сейчас присутствуют, однако, доходности госдолга выглядят уже привлекательно на долгосрочном горизонте .
🌩️Deutsche bank видит риски серьезной рецессии американской экономики во второй половине года. Кроме того, вышедшая сегодня статистика не дает повода для оптимизма: Индекс потребительского доверия в США в апреле опустился до 107,3 п (-0,3 п.п. м/м/), продажи новостроек упали на 8,6%, до 763 тыс. домов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации