🇷🇺 Российский долговой рынок в понедельник демонстрирует осторожные признаки восстановления. В гособлигациях преобладает нейтральная динамика котировок, после тестирования ценовых минимумов на прошлой неделе, а в 1-2 эшелоне корпоративных бондов с фиксированным купонным доходом мы видим умеренный рост котировок. В наиболее ликвидных квазивалютных бумаг снижение котировок достигает в моменте 2-3%. Индекс RGBITR на 17:00 растет на 0,23%. Базовые ставки денежного рынка не показали заметных изменений - RUSFAR O/N сохранился на уровне 15,18%, а MOEXREPO O/N вырос до 15,26% (+4 б.п.).
📊 В ОФЗ, полагаем, что ценовой «отскок», который наблюдается несколько последних торговых сессий, уже близок к завершению. Во второй половине торгового дня объем коротких позиций вырос, благодаря чему котировки в среднесрочных и длинных выпусках снизились на 0,05-0,15% от пиковых уровней дня. Продолжающееся усиление проинфляционных факторов будет удерживать доходности ОФЗ с дюрацией свыше 5 лет в диапазоне 15,25-15,75% годовых в ближайшие дни.
📈 Котировки классических корпоративных облигаций подрастают при умеренной торговой активности. Снижение медианной доходности ликвидных бондов 1-2 эшелона составляет около 5 б.п., а медианный g-spread держится на уровне ~90-100 б.п. в ААА-бондах и ~200-210 б.п. в АА-облигациях. В 3-4 эшелоне покупатели несколько более агрессивны – доходности облигаций снизились на 5-15 б.п., до ~345-350 б.п. Привлекательные премии к кривой госдолга в диапазоне 480-500 б.п. и высокую купонную доходность предлагают бонды компаний-девелоперов - Джи-гр 2Р3 (g-spread ~480 bp), ЭталонФин1 (~330 bp), СэтлГрБ2P3 (g-spread ~330 bp).
🔵 НЛМК разместил локальные облигации на $139,3 млн для замещения евробондов с погашением в 2024 году
🟡 В среду Урожай выйдет на первичный рынок с новым выпуском объемом 200 млн руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций В ожидании публикации ключевой статистики по инфляции и комментариев управляющих ФРС, а также политических дебатов кандидатов в президенты США в четверг казначейские облигации показывают слабую динамику - доходности 2Y UST выросли до 4,74% (+1 б.п.), а 10Y UST до 4,26% (+1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 В ОФЗ, полагаем, что ценовой «отскок», который наблюдается несколько последних торговых сессий, уже близок к завершению. Во второй половине торгового дня объем коротких позиций вырос, благодаря чему котировки в среднесрочных и длинных выпусках снизились на 0,05-0,15% от пиковых уровней дня. Продолжающееся усиление проинфляционных факторов будет удерживать доходности ОФЗ с дюрацией свыше 5 лет в диапазоне 15,25-15,75% годовых в ближайшие дни.
📈 Котировки классических корпоративных облигаций подрастают при умеренной торговой активности. Снижение медианной доходности ликвидных бондов 1-2 эшелона составляет около 5 б.п., а медианный g-spread держится на уровне ~90-100 б.п. в ААА-бондах и ~200-210 б.п. в АА-облигациях. В 3-4 эшелоне покупатели несколько более агрессивны – доходности облигаций снизились на 5-15 б.п., до ~345-350 б.п. Привлекательные премии к кривой госдолга в диапазоне 480-500 б.п. и высокую купонную доходность предлагают бонды компаний-девелоперов - Джи-гр 2Р3 (g-spread ~480 bp), ЭталонФин1 (~330 bp), СэтлГрБ2P3 (g-spread ~330 bp).
🔵 НЛМК разместил локальные облигации на $139,3 млн для замещения евробондов с погашением в 2024 году
🟡 В среду Урожай выйдет на первичный рынок с новым выпуском объемом 200 млн руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций В ожидании публикации ключевой статистики по инфляции и комментариев управляющих ФРС, а также политических дебатов кандидатов в президенты США в четверг казначейские облигации показывают слабую динамику - доходности 2Y UST выросли до 4,74% (+1 б.п.), а 10Y UST до 4,26% (+1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
Российский долговой рынок продолжает двигаться в восходящем тренде. В наиболее торгуемых выпусках ОФЗ и классических корпоративных облигациях покупки способствуют росту котировок в среднем на 0,5-1%. В квазивалютных бондах также фиксируем активное восстановление. Индекс RGBITR на 17:00 растет на 0,76%. Базовые ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N до 15,39% (+19 б.п.), а MOEXREPO O/N до 15,30% (+4 б.п.).
📉 В ОФЗ во вторник превалируют покупки. Снижение кривой ОФЗ составило 10-20 б.п. Отметим, что рост рынка гособлигаций пока не поддерживается высокими оборотами, т.к. львиная доля от всех сделок проходит в наиболее «длинных» выпусках - ОФЗ 26243 (price +0,02%), ОФЗ 26238 (price +0,38%) и ОФЗ 26230 (price -0,03%). Полагаем, что для долгосрочного инвестора постепенное накопление позиций в ОФЗ с дюрацией свыше 5-6 лет с доходностью выше 15,25% может представлять интерес.
📊 В корпоративных флоатерах традиционно высокая торговая активность. На текущих ценовых уровнях интересно выглядят «новички» - АФБАНК1Р12 (КС+2,2%) и БалтЛизП11 (КС+2,3%).
☑️ Котировки корпоративных облигаций с дюрацией от 1 до 3-х лет торгуются в боковике. В ААА-бондах интересно выглядят выпуски Автодор4Р4 (g-spread ~260 bp) и Автодор3Р2 (g-spread ~210 bp). В сегменте АА-облигаций нам нравятся среднесрочные выпуски Новотр 1Р4 (g-spread ~280 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~275 bp) и Новотр 1Р5 (g-spread ~330 bp). В *замещающих бондах *привлекательную доходность транслируют выпуски ГТЛК ЗО29Д и рублевый РЖДЗО26-2Р.
📁 Сеть кофеен Кузинавышла из техдефолта, исполнив обязательства по выплате купона.
🏢 В среду, 26 июня, Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26244 и 29025
🌐 Глобальные рынки облигаций Индекс деловой активности ФРС Чикаго вырос до +0,18 в мае 2024 года, самого высокого показателя за 3 месяца, по сравнению с прогнозом снижения -0,25. Индекс доверия потребителей в июне составила 100,4п. при прогнозе снижения до 100п. с 101,3п. в мае. Доходности казначейских бондов США умеренно выросли – 2Y UST до 4,75% (+2 б.п.), а 10Y UST до 4,25% (+1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📉 В ОФЗ во вторник превалируют покупки. Снижение кривой ОФЗ составило 10-20 б.п. Отметим, что рост рынка гособлигаций пока не поддерживается высокими оборотами, т.к. львиная доля от всех сделок проходит в наиболее «длинных» выпусках - ОФЗ 26243 (price +0,02%), ОФЗ 26238 (price +0,38%) и ОФЗ 26230 (price -0,03%). Полагаем, что для долгосрочного инвестора постепенное накопление позиций в ОФЗ с дюрацией свыше 5-6 лет с доходностью выше 15,25% может представлять интерес.
📊 В корпоративных флоатерах традиционно высокая торговая активность. На текущих ценовых уровнях интересно выглядят «новички» - АФБАНК1Р12 (КС+2,2%) и БалтЛизП11 (КС+2,3%).
☑️ Котировки корпоративных облигаций с дюрацией от 1 до 3-х лет торгуются в боковике. В ААА-бондах интересно выглядят выпуски Автодор4Р4 (g-spread ~260 bp) и Автодор3Р2 (g-spread ~210 bp). В сегменте АА-облигаций нам нравятся среднесрочные выпуски Новотр 1Р4 (g-spread ~280 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~275 bp) и Новотр 1Р5 (g-spread ~330 bp). В *замещающих бондах *привлекательную доходность транслируют выпуски ГТЛК ЗО29Д и рублевый РЖДЗО26-2Р.
📁 Сеть кофеен Кузинавышла из техдефолта, исполнив обязательства по выплате купона.
🏢 В среду, 26 июня, Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26244 и 29025
🌐 Глобальные рынки облигаций Индекс деловой активности ФРС Чикаго вырос до +0,18 в мае 2024 года, самого высокого показателя за 3 месяца, по сравнению с прогнозом снижения -0,25. Индекс доверия потребителей в июне составила 100,4п. при прогнозе снижения до 100п. с 101,3п. в мае. Доходности казначейских бондов США умеренно выросли – 2Y UST до 4,75% (+2 б.п.), а 10Y UST до 4,25% (+1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Участники российского долгового рынка в среду сохранили позитивный настрой. Доходности гособлигаций находятся на исторических максимумах, что способствует росту интереса к ОФЗ со стороны широкого круга инвесторов, поэтому покупки превалируют, но преимущественно проходят на небольших оборотах. Снижение кривой ОФЗ усилилось и составило 15-30 б.п., до диапазона доходности 15,75%-14,75% на сроке дюрации от 3 до 10 лет. В то же время высокие проинфляционные риски сохраняются и будут ограничивать дальнейший рост рынка госдолга. Индекс RGBITR на 17:00 растет на 0,92%. Базовые ставки денежного рынка не показали заметных изменений - RUSFAR O/N снизился до 15,38% (-1 б.п.), а MOEXREPO O/N сохранился на уровне 15,30%.лет.
📊 В корпоративных флоатерах за счет высоких премий к базовой ставке купона и комфортных котировок привлекательно выглядят «новички» - Джи-гр 2Р4 (КС+3%), АФБАНК1Р12 (КС+2,2%) и БалтЛизП11 (КС+2,3%).
📈 В классических корпоративных бондах мы обращаем внимание на выпуски с дюрацией от 1 до 3-х лет, привлекательной доходностью относительно облигаций-аналогов, высоким купонным доходом и комфортным кредитным качеством эмитента - iСелкт1Р3R (g-spread ~290 bp), ПочтаРосБ4 (g-spread ~220 bp), Джи-гр 2Р3 (g-spread ~490 bp) и О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~630 bp).
📊 В квазивалютных долговых инструментах в целом наблюдалось умеренное снижение цен. В «долларовых» инструментах нам нравятся краткосрочные выпуски ГТЛК ЗО25Д и ГТЛК ЗО26Д. Текущее укрепление рубля к юаню дает возможность присмотреться к панда-бондам на среднесрочную перспективу. Полагаем, что в секторе наиболее интересны Газпн3P12R, Полюс Б1P2 и Акрон Б1P4.
🏢 Минфин РФ во 2К24 разместил ОФЗ на 506 млрд руб., выполнив квартальный план на 50,6%.
☑️ РЕСО-лизинг установил ставку 1-го купона облигаций серии БО-П-26 на 3 млрд руб. на уровне 18,5% годовых
📁 СИБУР разместил локальные облигации на $309,3 млн для замещения евробондов-2025
🌐 Глобальные рынки облигаций Продажи новых домов на одну семью в США упали на 11,3% м/м, до 619 тыс., что оказалось ниже консенсус-прогноза в 640 тыс. Доходности казначейских бондов США выросли – 2Y UST до 4,74% (+5 б.п.), а 10Y UST до 4,31% (+8 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #fixedincome #облигации
📊 В корпоративных флоатерах за счет высоких премий к базовой ставке купона и комфортных котировок привлекательно выглядят «новички» - Джи-гр 2Р4 (КС+3%), АФБАНК1Р12 (КС+2,2%) и БалтЛизП11 (КС+2,3%).
📈 В классических корпоративных бондах мы обращаем внимание на выпуски с дюрацией от 1 до 3-х лет, привлекательной доходностью относительно облигаций-аналогов, высоким купонным доходом и комфортным кредитным качеством эмитента - iСелкт1Р3R (g-spread ~290 bp), ПочтаРосБ4 (g-spread ~220 bp), Джи-гр 2Р3 (g-spread ~490 bp) и О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~630 bp).
📊 В квазивалютных долговых инструментах в целом наблюдалось умеренное снижение цен. В «долларовых» инструментах нам нравятся краткосрочные выпуски ГТЛК ЗО25Д и ГТЛК ЗО26Д. Текущее укрепление рубля к юаню дает возможность присмотреться к панда-бондам на среднесрочную перспективу. Полагаем, что в секторе наиболее интересны Газпн3P12R, Полюс Б1P2 и Акрон Б1P4.
🏢 Минфин РФ во 2К24 разместил ОФЗ на 506 млрд руб., выполнив квартальный план на 50,6%.
☑️ РЕСО-лизинг установил ставку 1-го купона облигаций серии БО-П-26 на 3 млрд руб. на уровне 18,5% годовых
📁 СИБУР разместил локальные облигации на $309,3 млн для замещения евробондов-2025
🌐 Глобальные рынки облигаций Продажи новых домов на одну семью в США упали на 11,3% м/м, до 619 тыс., что оказалось ниже консенсус-прогноза в 640 тыс. Доходности казначейских бондов США выросли – 2Y UST до 4,74% (+5 б.п.), а 10Y UST до 4,31% (+8 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #fixedincome #облигации
🇷🇺 Публикация новой порции ценовой статистики охладила настроения участников российского долгового рынка в четверг. Высокие темпы роста потребительской инфляции (+0,22%) в сочетании с предстоящей индексацией тарифов могут оказать определяющее влияние на решение по ставке СД Банка России в июле. Доходности гособлигаций с дюрацией выше 3-х лет вернулись в диапазон 15,25-16,00% годовых. Снижение цен ОФЗ замедлилось во второй половине торгового дня, но продажи все еще превалируют. В корпоративных бондах торговая активность существенно сократилась – инвесторы взяли паузу, точечные покупки сохранились лишь в 2-3 эшелонах. Индекс RGBITR на 17:00 снижался на 0,8%. Базовые ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N до 15,57% (+19 б.п.), а MOEXREPO O/N на 10 б.п., до 15,40%.
☑️ В ОФЗ во второй половине торгового дня на рынке инвесторы стали откупать подешевевшие выпуски, в результате чего среднесрочные и длинные бумаги смогли частично восстановиться. Ожидаем, что волатильность на рынках сохранится в ближайшие дни, т.к. инвесторы продолжат оценивать предел ужесточения монетарной политики регулятора в июле. Полагаем, что обоснованный диапазон доходностей гособлигаций находится на 25-50 б.п. выше текущих значений, и будет стремиться к 15,25-16,5% для выпусков с дюрацией более 3-х лет.
📊 В корпоративных флоатерах инвесторам, нацеленным на ежемесячное получение купонного дохода, в зависимости от риск-профиля могут быть интересны - Джи-гр 2Р4 (КС+3%), а также БалтЛизП11 (КС+2,3%), Газпн3Р8R (КС+1,3), Газпн3Р10R (КС+1,3), РСХБ2Р2 (Ruonia+1,5%), РЭО-02(КС+3,35%).
В классических корпоративных бондах интересны среднесрочные бумаги Медси 1P02 (g-spread ~365 bp), ПочтаРБ1P3 (g-spread ~320 bp), Автодор4Р4 (g-spread ~250 bp) iСелкт1Р3R (g-spread ~260 bp).
📉 В квазивалютных долговых инструментах продолжаются продажи. «Долларовые» НЛМКЗО26-Д (ytm 8,78%; dur 2,6y), ГТЛК ЗО28Д (ytm 8,82%; dur 3,3y) и ГазКЗ-29Д (ytm 8,32%; dur 4,2y) уже интересны на текущих ценовых уровнях.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки Данные Минтруда США показали, что число повторных обращений за пособием по безработице выросло за вторую неделю июня до 233 тыс. В то же время среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели выросло с 233 тыс. до 236 тыс. Рост ВВП США был пересмотрен в сторону повышения в третьей оценке, с 1,3% до 1,4%. Вероятность смягчения денежно-кредитной политики ФРС в сентябре выросла до 64%. Доходности казначейских бондов США умеренно выросли – 2Y UST до 4,72% (-3 б.п.), а 10Y UST до 4,29% (-1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #fixedincome #РСХБИнвест
☑️ В ОФЗ во второй половине торгового дня на рынке инвесторы стали откупать подешевевшие выпуски, в результате чего среднесрочные и длинные бумаги смогли частично восстановиться. Ожидаем, что волатильность на рынках сохранится в ближайшие дни, т.к. инвесторы продолжат оценивать предел ужесточения монетарной политики регулятора в июле. Полагаем, что обоснованный диапазон доходностей гособлигаций находится на 25-50 б.п. выше текущих значений, и будет стремиться к 15,25-16,5% для выпусков с дюрацией более 3-х лет.
📊 В корпоративных флоатерах инвесторам, нацеленным на ежемесячное получение купонного дохода, в зависимости от риск-профиля могут быть интересны - Джи-гр 2Р4 (КС+3%), а также БалтЛизП11 (КС+2,3%), Газпн3Р8R (КС+1,3), Газпн3Р10R (КС+1,3), РСХБ2Р2 (Ruonia+1,5%), РЭО-02(КС+3,35%).
В классических корпоративных бондах интересны среднесрочные бумаги Медси 1P02 (g-spread ~365 bp), ПочтаРБ1P3 (g-spread ~320 bp), Автодор4Р4 (g-spread ~250 bp) iСелкт1Р3R (g-spread ~260 bp).
📉 В квазивалютных долговых инструментах продолжаются продажи. «Долларовые» НЛМКЗО26-Д (ytm 8,78%; dur 2,6y), ГТЛК ЗО28Д (ytm 8,82%; dur 3,3y) и ГазКЗ-29Д (ytm 8,32%; dur 4,2y) уже интересны на текущих ценовых уровнях.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки Данные Минтруда США показали, что число повторных обращений за пособием по безработице выросло за вторую неделю июня до 233 тыс. В то же время среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели выросло с 233 тыс. до 236 тыс. Рост ВВП США был пересмотрен в сторону повышения в третьей оценке, с 1,3% до 1,4%. Вероятность смягчения денежно-кредитной политики ФРС в сентябре выросла до 64%. Доходности казначейских бондов США умеренно выросли – 2Y UST до 4,72% (-3 б.п.), а 10Y UST до 4,29% (-1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #fixedincome #РСХБИнвест
Российский долговой рынок завершает пятницу умеренным восстановлением. Средневзвешенные котировки гособлигаций на 0,25-0,50% выше уровней четверга, но торги проходят по прежнему сценарию – ценовой отскок утром и плавное снижение во второй половине торгового дня. В ликвидных корпоративных бондах наблюдаем более устойчивый интерес со стороны инвесторов – доходности снижаются на 5-15 б.п. Индекс RGBITR на 17:00 вырос на 0,5%. Базовые ставки денежного рынка снова подросли - RUSFAR O/N до 15,93% (+36 б.п.), а MOEXREPO O/N на 6 б.п., до 15,47%.
Полагаем, что инфляция в июне превысит результат за май (0,74%), и может составить 0,8-1,0%, что в сочетании с ожидаемой индексацией тарифов с 1 июля и сохраняющимися высокими темпами экономической активности формирует условия для дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий.
В корпоративных флоатерах наши фавориты вышли в лидеры по объемам сделок - АФБАНК1Р12, ГТЛК 1P-20, ГТЛК 1P-21, БалтЛизП11, Джи-гр 2Р4. Отметим интерес инвесторов, ожидающих смягчения монетарной политики в перспективе 1-2 года, к коротким флоатерам – РЕСОЛизБ06 (Ruonia+2,2%; price +0,19%), БорецК1Р02 (Ruonia+2,25%; price +0,31%).
В классических корпоративных бондах покупатели стали активнее:
В голубых фишках привлекательные спреды к кривой госдолга показывают выпуски Газпрома и МТС – ГазпромКP7 (g-spread ~159 bp), ГазпромКP5 (g-spread ~140 bp), МТС 1P-14 (g-spread ~150 bp) и ГазпромКP6 (g-spread ~200 bp).
Во 2-м эшелоне интерес могут представлять выпуски ПочтаРБ1P3 (g-spread ~245 bp), ПочтаР2P02 (g-spread ~235 bp) и ПочтаР2P01 (g-spread ~290 bp). Также привлекательнее сопоставимых выпусков выглядят iСелкт1Р2R (g-spread ~300 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~290 bp) и РЕСОЛиБП11 (g-spread ~325 bp).
В более доходных сегментах нам нравятся Джи-гр 2Р3 (g-spread ~470 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~520 bp).
S&Pподтвердило рейтинги Китая «A+/А-1» со стабильным прогнозом
ХК Металлоинвест установила финальный ориентир спреда к ключевой ставке бондов на 10 млрд руб. на уровне 105 б.п.
Транскапиталбанкразместил локальные облигации на $60 млн для замещения «вечных» евробондов
Полюсразместил локальные облигации на $450,8 млн, заместив почти 65% евробондов-2028
Глобальные долговые бенчмарки Ключевые статданные по ценам показали замедление инфляции в экономике США, вызвав снижение доходности коротких казначейских облигаций – 2Y UST до 4,68% (-3 б.п.), а 10Y UST до 4,30% (+1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #fixedincome #облигации #РСХБИнвест
Полагаем, что инфляция в июне превысит результат за май (0,74%), и может составить 0,8-1,0%, что в сочетании с ожидаемой индексацией тарифов с 1 июля и сохраняющимися высокими темпами экономической активности формирует условия для дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий.
В корпоративных флоатерах наши фавориты вышли в лидеры по объемам сделок - АФБАНК1Р12, ГТЛК 1P-20, ГТЛК 1P-21, БалтЛизП11, Джи-гр 2Р4. Отметим интерес инвесторов, ожидающих смягчения монетарной политики в перспективе 1-2 года, к коротким флоатерам – РЕСОЛизБ06 (Ruonia+2,2%; price +0,19%), БорецК1Р02 (Ruonia+2,25%; price +0,31%).
В классических корпоративных бондах покупатели стали активнее:
В голубых фишках привлекательные спреды к кривой госдолга показывают выпуски Газпрома и МТС – ГазпромКP7 (g-spread ~159 bp), ГазпромКP5 (g-spread ~140 bp), МТС 1P-14 (g-spread ~150 bp) и ГазпромКP6 (g-spread ~200 bp).
Во 2-м эшелоне интерес могут представлять выпуски ПочтаРБ1P3 (g-spread ~245 bp), ПочтаР2P02 (g-spread ~235 bp) и ПочтаР2P01 (g-spread ~290 bp). Также привлекательнее сопоставимых выпусков выглядят iСелкт1Р2R (g-spread ~300 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~290 bp) и РЕСОЛиБП11 (g-spread ~325 bp).
В более доходных сегментах нам нравятся Джи-гр 2Р3 (g-spread ~470 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~520 bp).
S&Pподтвердило рейтинги Китая «A+/А-1» со стабильным прогнозом
ХК Металлоинвест установила финальный ориентир спреда к ключевой ставке бондов на 10 млрд руб. на уровне 105 б.п.
Транскапиталбанкразместил локальные облигации на $60 млн для замещения «вечных» евробондов
Полюсразместил локальные облигации на $450,8 млн, заместив почти 65% евробондов-2028
Глобальные долговые бенчмарки Ключевые статданные по ценам показали замедление инфляции в экономике США, вызвав снижение доходности коротких казначейских облигаций – 2Y UST до 4,68% (-3 б.п.), а 10Y UST до 4,30% (+1 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #fixedincome #облигации #РСХБИнвест
🇷🇺 Российский долговой рынок в понедельник снижался, находясь под влиянием ужесточившейся на прошедшей неделе риторики Банка России. В ОФЗ при невысоких торговой активности точечный рост котировок сохраняется лишь в наиболее коротких выпусках и «новичке» рынка, ОФЗ 26248 (price +1,99%). В ликвидных корпоративных бондах мы отмечаем расширение спредов на 5-10 б.п. к гособлигациям. Индекс RGBITR на 19:00 отступил на 0,05%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N до 15,76% (+8 б.п.), а MOEXREPO O/N на 1 б.п., до 15,61%.
📊 Согласно оценкам регулятора, проинфляционные риски уже реализовались, в результате чего мы ожидаем ужесточения денежно-кредитных условий уже в июле, а также обновления прогнозных значений макропоказателей со стороны ЦБ. В складывающихся условиях наибольший интерес могут представлять корпоративные флоатеры с комфортным соотношением риск/доходность. На наш взгляд, к таким выпускам со сроком обращения до 3-х лет можно отнести АФБАНК1Р12, АФБАНК1Р11, Газпн3P10R и Газпнф3P8R.
📁 В классических корпоративных бондах расширенные, относительно сопоставимых выпусков, спреды к g-curve показывают iСелкт1Р2R(g-spread ~280 bp), Автодор3Р3 (g-spread ~240 bp), Автодор4Р4 (g-spread ~270 bp), РЕСОЛиБП22 (g-spread ~310 bp.).
🔵 В конце июля Русал проведет сбор заявок на долларовые бонды индикативного объема
📊 В пятницу Росэксимбанк проведет сбор заявок на бонды с привязкой к ключевой ставке объемом 10 млрд руб.
☑️ Росатом получил право самостоятельно выпускать облигации
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
#fixedincome
📊 Согласно оценкам регулятора, проинфляционные риски уже реализовались, в результате чего мы ожидаем ужесточения денежно-кредитных условий уже в июле, а также обновления прогнозных значений макропоказателей со стороны ЦБ. В складывающихся условиях наибольший интерес могут представлять корпоративные флоатеры с комфортным соотношением риск/доходность. На наш взгляд, к таким выпускам со сроком обращения до 3-х лет можно отнести АФБАНК1Р12, АФБАНК1Р11, Газпн3P10R и Газпнф3P8R.
📁 В классических корпоративных бондах расширенные, относительно сопоставимых выпусков, спреды к g-curve показывают iСелкт1Р2R(g-spread ~280 bp), Автодор3Р3 (g-spread ~240 bp), Автодор4Р4 (g-spread ~270 bp), РЕСОЛиБП22 (g-spread ~310 bp.).
🔵 В конце июля Русал проведет сбор заявок на долларовые бонды индикативного объема
📊 В пятницу Росэксимбанк проведет сбор заявок на бонды с привязкой к ключевой ставке объемом 10 млрд руб.
☑️ Росатом получил право самостоятельно выпускать облигации
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
#fixedincome
Российский долговой рынок во вторник торговался преимущественно в боковом тренде при низкой торговой активности. В ОФЗ мы видим попытки стабилизации на достигнутых ценовых уровнях, но доходности выпусков с дюрацией 4-6 лет все еще растут на 3-5 б.п. Корпоративные бонды торгуются в смешанном тренде, за исключением покупок на более чем 4,6 млрд руб. со стороны крупных участников в Магнит4P01, ФосАгро П1, Атомэнпр02, РСХБ2Р1 и ВымпелК3Р3. В преддверии июльского заседания Банка России по ставке полагаем, что доходности гособлигаций с дюрацией старше 4-5 лет сохраняют потенциал роста на 40-60 б.п.
📊 Наиболее интересные, на наш взгляд, корпоративные флоатеры - в выпусках рейтинговой группы «ААА» - Газпн3P10R (КС+1,3%) и Газпнф3P8R (КС+1,3%), в рейтинговой группе «АА» - АФБАНК1Р12 (КС+2,2%), АФБАНК1Р11 (КС+2,5%) и ГТЛК 2P-03 (КС+2,5%). В более доходных выпусках рейтинговой группы «А» можно обратить внимание на Джи-гр 2Р4 (КС+3%)
☑️ В классических корпоративных бондах привлекательно смотрятся: в 1-2 эшелоне iСелкт1Р3R (g-spread ~270 bp), НоваБевБП5 (g-spread ~280 bp), ПочтаР2P01 (g-spread ~290 bp), в 3-м эшелоне могут быть интересны выпуски эмитентов строительного сектора, среди которых мы обращаем внимание на выпуски с дюрацией до 1,5 лет и высоким купоном - Джи-гр 2Р3 (g-spread ~470 bp), ЭталонФин1 (g-spread ~460 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~480 bp)
📊 ОАО РЖД собрала книгу заявок на новый флоатер с ежемесячным купоном.
⚖️ АКРА повысило рейтинг компании Вита-лайнс BBB+(RU) до A-(RU).
🏢 В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26247 и 29025.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 Наиболее интересные, на наш взгляд, корпоративные флоатеры - в выпусках рейтинговой группы «ААА» - Газпн3P10R (КС+1,3%) и Газпнф3P8R (КС+1,3%), в рейтинговой группе «АА» - АФБАНК1Р12 (КС+2,2%), АФБАНК1Р11 (КС+2,5%) и ГТЛК 2P-03 (КС+2,5%). В более доходных выпусках рейтинговой группы «А» можно обратить внимание на Джи-гр 2Р4 (КС+3%)
☑️ В классических корпоративных бондах привлекательно смотрятся: в 1-2 эшелоне iСелкт1Р3R (g-spread ~270 bp), НоваБевБП5 (g-spread ~280 bp), ПочтаР2P01 (g-spread ~290 bp), в 3-м эшелоне могут быть интересны выпуски эмитентов строительного сектора, среди которых мы обращаем внимание на выпуски с дюрацией до 1,5 лет и высоким купоном - Джи-гр 2Р3 (g-spread ~470 bp), ЭталонФин1 (g-spread ~460 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~480 bp)
📊 ОАО РЖД собрала книгу заявок на новый флоатер с ежемесячным купоном.
⚖️ АКРА повысило рейтинг компании Вита-лайнс BBB+(RU) до A-(RU).
🏢 В среду Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26247 и 29025.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок в среду вернулся к снижению: котировки гособлигаций проседают на 0,25-0,50%, в классических корпоративных бондах также преобладают продажи. Индекс RGBITR на 17:00 снижается на 0,29%. Базовые ставки денежного рынка существенно прибавили - RUSFAR O/N до 16,32% (+39 б.п.), а MOEXREPO O/N на 30 б.п., до 16,04%.
Во вторник Банк России в своем ежемесячном комментарии подтвердил ужесточение денежно-кредитных условий в июне на фоне роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Регулятор обратил внимание на то, что экономическая активность и темпы роста цен складываются выше его апрельского прогноза. Также было отмечено, что участники рынка ожидают повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях до 18% и сохранения высоких ставок на более длительном временном горизонте. Полагаем, что потенциал дальнейшего роста доходности гособлигаций с дюрацией более 4-5 лет в 40-60 б.п. будет в значительной степени реализован в ближайшие недели
✅ В корпоративных флоатерах сегодня обращаем внимание на АФБАНК1Р12 (КС+2,2%; price +0,02%), МБЭС 2P-03(КС+2,1%; price -0,08%) и ГТЛК 1P-20 (КС+2,15%; price +0,01%), которые в моменте котируются ниже номинала и могут быть интересны.
☑️ В классических корпоративных бондах привлекательно смотрятся:
В 1-2м эшелоне - iСелкт1Р3R (g-spread ~300 bp) и АльфаБО-21(g-spread ~320 bp);
В 3-м эшелоне - Джи-гр 2Р3 (g-spread ~490 bp), ЭталонФин1(g-spread ~470 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~500 bp).
📁 Магнит 15 июля проведет сбор заявок на флоатер объемом от 15 млрд руб. с привязкой к КС ЦБ.
📁 В июле Группа Позитив планирует выйти на рынок с флоатером на 5 млрд руб с привязкой ставки купона к КС ЦБ.
🏢 выручка от размещения Минфина РФ по итогам первичных аукционов ОФЗ составила 24,88 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
Во вторник Банк России в своем ежемесячном комментарии подтвердил ужесточение денежно-кредитных условий в июне на фоне роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Регулятор обратил внимание на то, что экономическая активность и темпы роста цен складываются выше его апрельского прогноза. Также было отмечено, что участники рынка ожидают повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях до 18% и сохранения высоких ставок на более длительном временном горизонте. Полагаем, что потенциал дальнейшего роста доходности гособлигаций с дюрацией более 4-5 лет в 40-60 б.п. будет в значительной степени реализован в ближайшие недели
✅ В корпоративных флоатерах сегодня обращаем внимание на АФБАНК1Р12 (КС+2,2%; price +0,02%), МБЭС 2P-03(КС+2,1%; price -0,08%) и ГТЛК 1P-20 (КС+2,15%; price +0,01%), которые в моменте котируются ниже номинала и могут быть интересны.
☑️ В классических корпоративных бондах привлекательно смотрятся:
В 1-2м эшелоне - iСелкт1Р3R (g-spread ~300 bp) и АльфаБО-21(g-spread ~320 bp);
В 3-м эшелоне - Джи-гр 2Р3 (g-spread ~490 bp), ЭталонФин1(g-spread ~470 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~500 bp).
📁 Магнит 15 июля проведет сбор заявок на флоатер объемом от 15 млрд руб. с привязкой к КС ЦБ.
📁 В июле Группа Позитив планирует выйти на рынок с флоатером на 5 млрд руб с привязкой ставки купона к КС ЦБ.
🏢 выручка от размещения Минфина РФ по итогам первичных аукционов ОФЗ составила 24,88 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Ожидания повышения ключевой ставки на заседании Банка России в июле поддерживали минорные настроения участников российского долгового рынка в четверг. В гособлигациях снижение котировок затронуло короткие и среднесрочные выпуски, в то время как «длинные» ОФЗ удерживают доходность на уровне 15,3-15,5% годовых. Котировки корпоративных облигаций, за исключением «голубых фишек», торгуются ниже уровней среды. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,11%. Базовые ставки денежного рынка продолжают расти - RUSFAR O/N до 16,58% (+26 б.п.), а MOEXREPO O/N на 32 б.п., до 16,36%.
📊 В корпоративных бондах могут быть интересны следующие выпуски:
☑️ в 1-м эшелоне - Магнит4P03 (g-spread ~160 bp), ИКС5Фин3P3(g-spread ~150 bp) и ГазпромКP6 (g-spread ~170 bp)
☑️ во 2-м эшелоне - iСелкт1Р2R (g-spread ~290 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~300 bp), Медси 1P02 (g-spread ~290 bp), Автодор4Р4 (g-spread ~280 bp).
☑️ в 3-м эшелоне – ЭталФинП03 (g-spread ~460 bp), Джи-гр 2Р3 (g-spread ~520 bp), ЭталонФин1 (g-spread ~470 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~500 bp).
🔵 Русал определился с датой сбора заявок долларового выпуска облигаций. Ориентир ставки 1-го купона – 9-9,5% годовых.
🛢️ НГК Славнефть собрала книгу заявок на флоатер серии 002Р-05 с 3-летней офертой объемом 10 млрд руб.
⚖️ АКРА: участники лизингового рынка ожидают роста бизнеса на горизонте 12 месяцев – облигации сектора интересны.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США снизилась до уровня 4,51% (-12 б.п.) в 2Y UST и до 4,18% (-10 б.п.) в 10Y UST в четверг, после выхода позитивных данных по инфляции.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 В корпоративных бондах могут быть интересны следующие выпуски:
☑️ в 1-м эшелоне - Магнит4P03 (g-spread ~160 bp), ИКС5Фин3P3(g-spread ~150 bp) и ГазпромКP6 (g-spread ~170 bp)
☑️ во 2-м эшелоне - iСелкт1Р2R (g-spread ~290 bp), iСелкт1Р3R (g-spread ~300 bp), Медси 1P02 (g-spread ~290 bp), Автодор4Р4 (g-spread ~280 bp).
☑️ в 3-м эшелоне – ЭталФинП03 (g-spread ~460 bp), Джи-гр 2Р3 (g-spread ~520 bp), ЭталонФин1 (g-spread ~470 bp) и СэтлГрБ2P3 (g-spread ~500 bp).
🔵 Русал определился с датой сбора заявок долларового выпуска облигаций. Ориентир ставки 1-го купона – 9-9,5% годовых.
🛢️ НГК Славнефть собрала книгу заявок на флоатер серии 002Р-05 с 3-летней офертой объемом 10 млрд руб.
⚖️ АКРА: участники лизингового рынка ожидают роста бизнеса на горизонте 12 месяцев – облигации сектора интересны.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США снизилась до уровня 4,51% (-12 б.п.) в 2Y UST и до 4,18% (-10 б.п.) в 10Y UST в четверг, после выхода позитивных данных по инфляции.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
🇷🇺 Российский долговой рынок в пятницу торговался в нейтральном тренде без значимых отклонений относительно ценовых уровней четверга. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,04%. Базовые ставки денежного рынка снизились - RUSFAR O/N до 16,39% (-19 б.п.), а MOEXREPO O/N на 12 б.п., до 16,24%.
📉 Рынок ОФЗ в первую половину торгового дня пятницы показывал признаки стабилизации и даже роста котировок, но с увеличением торговой активности вновь стали преобладать продажи, особенно в длинных выпусках. Ожидаем, что доходности гособлигаций с дюрацией более 5 лет продолжат стремиться к уровню 15,75% годовых на следующей неделе.
📊 В рублевых корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом растет интерес к качественным недооцененным выпускам с дюрацией более 1 года. Так, при медианном g-spread во 2-м эшелоне на уровне ~200 б.п., покупали НоваБевБП5, iСелкт1Р3R, ПочтаРБ1P6, Росагрл1Р4. В более доходных корпоративных бондах, на наш взгляд, интерес могут представлять выпуски Брус 2P02, О'КЕЙ Б1Р5, Джи-гр 2Р3, ЭталонФин1 и СэтлГрБ2P3.
📁 1 августа ГК Самолет проведет сбор заявок на 3-летний флоатер для квалифицированных инвесторов.
📁 Финальный ориентир спреда к КС Банка России флоатера РОСЭКСИМБАНКа серии 002P-05 на 10 млрд руб. установлен на уровне 190 б.п.
☑️ АК АЛРОСА разместила в четверг 39,7% выпуска облигаций серии ЗО27-Д.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций умеренно снижаются, реагируя на опубликованную в пятницу статистику - в 2Y UST до уровня 4,48% (-2 б.п.) и до 4,19% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📉 Рынок ОФЗ в первую половину торгового дня пятницы показывал признаки стабилизации и даже роста котировок, но с увеличением торговой активности вновь стали преобладать продажи, особенно в длинных выпусках. Ожидаем, что доходности гособлигаций с дюрацией более 5 лет продолжат стремиться к уровню 15,75% годовых на следующей неделе.
📊 В рублевых корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом растет интерес к качественным недооцененным выпускам с дюрацией более 1 года. Так, при медианном g-spread во 2-м эшелоне на уровне ~200 б.п., покупали НоваБевБП5, iСелкт1Р3R, ПочтаРБ1P6, Росагрл1Р4. В более доходных корпоративных бондах, на наш взгляд, интерес могут представлять выпуски Брус 2P02, О'КЕЙ Б1Р5, Джи-гр 2Р3, ЭталонФин1 и СэтлГрБ2P3.
📁 1 августа ГК Самолет проведет сбор заявок на 3-летний флоатер для квалифицированных инвесторов.
📁 Финальный ориентир спреда к КС Банка России флоатера РОСЭКСИМБАНКа серии 002P-05 на 10 млрд руб. установлен на уровне 190 б.п.
☑️ АК АЛРОСА разместила в четверг 39,7% выпуска облигаций серии ЗО27-Д.
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций умеренно снижаются, реагируя на опубликованную в пятницу статистику - в 2Y UST до уровня 4,48% (-2 б.п.) и до 4,19% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации #fixedincome