Важный момент, про который упомянула сегодня глава ЦБ, касательно объема экспорта в последние два месяца.

Может сказаться на курсе рубля в сторону ослабления в начале следующего года. @marketdumki

С таким бумом добычи сланцевой нефти в США у ОПЕК+ могут возникнуть серьезные проблемы в следующем году. Нефти в мире много, дефицита никакого нет. А если в 2024 году еще и спрос на нефть начнет сокращаться из-за замедления мировой экономики? Ведь и глава ФРС, и глава ЕЦБ постоянно говорят о том, что эффект от повышения ставок еще предстоит ощутить.

В таких условиях странам ОПЕК+ станет еще сложнее договариваться между собой. @marketdumki

​​Пока западные рынки обновляют новые исторические максимумы, основные китайские биржевые индексы погружаются все ниже. CSI300 торгуется на минимумах с 2019 года. Видно, что мировой капитал уходит с китайского фондового рынка из-за перспектив дальнейшего ухудшения отношений между США и КНР (подробнее https://t.me/MarketDumki/4522).

А вообще, если посмотреть на график, то видно, что текущие значения по индексу были впервые достигнуты в 2007 году (см. внизу). За прошедшие 16 лет китайская экономика выросла более чем в два раза, а фондовый рынок, по сути, топчется на одном месте. И так тоже бывает...@marketdumki

А если и китайский капитал начнет уходить с Запада на опасениях усиления противостояния между США и КНР? Судя по табличке из Блумберга, там есть что выводить. Европейские рынки не такие емкие, как американский. И если китайский капитал начнет уходить из Европы, мало не покажется. @marketdumki

​​ЕС в понедельник планирует опубликовать 12-ый пакет санкций против РФ. В него в том числе будут включены рестрикции против экспорта алмазов из РФ. Судя по тому, как ведут себя акции Алросы, данные ограничения уже в цене (см. график внизу). Есть ощущение, что худшее для акций компании уже позади. Всё что могло плохое случиться, уже случилось.

Понятно, что алмазы из РФ никуда не исчезнут с мирового рынка, так же как это и происходит со всеми остальными видами сырья, на продажу которых были наложены ограничения со стороны Запада. Поменяется логистика, появятся новые схемы продаж и алмазы найдут своего конечного покупателя. Индия, в частности, уже готова к закупкам. @marketdumki

Итак, ЕС утвердил 12-ый санкционный пакет против РФ. Как и в предыдущие разы к ЕС присоединилась Швейцария, которая не одно десятилетие считалась во всем мире полностью нейтральной страной, а также тихой гаванью для крупного капитала. Но времена меняются.

В 2009 году под давлением Минюста США крупнейший швейцарский банк UBS предоставил данные о своих клиентах американским властям. Так умерла знаменитая швейцарская "банковская тайна".

А теперь Швейцария лишилась еще одного своего козыря - политического нейтралитета, который обеспечивал ей огромные бенефиты со стороны всех остальных стран мира. Мало кто знает, но Швейцария даже в ООН вступила только в 2002 году, хотя сама организация была создана в 1945 году. Так вот все эти десятилетия берегла свой нейтралитет Швейцария. Но и это осталось в прошлом. После введения санкций против РФ, Швейцарию теперь никак нельзя назвать нейтральной страной.

Но как мы знаем, свято место пусто не бывает. Последние события в мире четко обозначили новую тихую гавань в мире, страну, которая действительно соблюдает нейтралитет - это ОАЭ. Данная страна не вводила санкций против РФ, не устраивала демарш Израилю из-за событий в Газе. И уверен, что и в другой конфликтной ситуации в мире, эмираты не будут занимать чью-либо сторону.

Законы в ОАЭ очень строго соблюдаются. А это то, что нужно для больших капиталов из самых разных стран мира. Крупные бизнесмены практически из любой страны мира теперь крепко задумаются, куда им отправлять часть своего капитала. И далеко не очевидно, что выбор падет в пользу Швейцарии. ОАЭ уже сейчас по многим критериям стали предпочтительнее. В дальнейшем эмираты станут (уже становятся) одним из финансовых центров нового фрагментированного мира (подробнее об этом https://t.me/MarketDumki/4297). Всё к этому и идет. Как раньше уже не будет. Мир меняется на наших глазах... @marketdumki

На форуме «Россия зовёт» от ВТБ случилась интересная дискуссия касательно развития отечественного фондового рынка, в которой участвовали Набиуллина, Силуанов, Потанин и Юрий Максимов из Positive Technologies. В частности Юрий говорил о пользе смены контролирующих акционеров при кратном росте компании, о консолидации данных с биржи, регистратора и брокеров для построения качественных аналитических систем, о совершенствовании модели IPO для небольших компаний и в целом большой прозрачности с механизмами защиты для розничных инвесторов.

Цитата Максимова: «То, что произошло у нас в области фондового, инвестиционного рынка, — это такой тектонический сдвиг, который только на первый взгляд кажется негативным. На самом деле, мы гораздо ближе стали к фондовому рынку, который задумывался природой. Потом уже захватили власть финансисты, которые, по сути, начали использовать его для получения прибыли без обязательного развития бизнеса. Но в целом идея совладения, помощи в развитии бизнеса — она в основе».

Эльвира Сахипзадовна поддерживает взгляды на будущее фондового рынка Юрия Максимова. Если ЦБ примет что-то из сказанного к сведению, и будет обеспечена защита миноров, о которой говорится, в результате может получиться совершенно другой рынок, где доминирует инвестиционный подход в основе которого идея совладения, а не спекуляций.

https://www.forbes.ru/finansy/502071-my-mozem-vojti-v-porocnyj-krug-o-cem-govorili-na-forume-rossia-zovet

Интересное продолжение получила история с запретом поставок алмазов из РФ в Европу (https://t.me/MarketDumki/4535).

Индия, как крупнейший переработчик алмазов, просит страны G7 отложить введение данного запрета. Таким образом, Запад оказался в очень щекотливом положении. Политические элиты на Западе публично же объявили, что хотят из Индии сделать полноценный противовес Китаю. Индия, понимая стремление Запада, будет всячески это использовать для получения дополнительной прибыли.

Выгодно индусам перерабатывать российские алмазы, а потом продавать их Западу, вот они и просят отложить запрет на такие поставки. Посмотрим, что на этот ответит Запад. Хорошего решения для них здесь не будет. Либо нужно отказывать индусам, либо признать, что полноценные санкции против российских алмазов они ввести не могут. @marketdumki

В США и ЕС усиливается дискуссия на тему конфискации российских ЗВР на сумму около 300 млрд $. На данный момент эти средства заморожены, но принадлежат они по-прежнему РФ, хотя она и не может ими пользоваться.

Пока чиновники на западе боятся создавать такой прецедент, но кто знает, какое в итоге будет принято решение по данному вопросу. Если же конфискация все-таки состоится, такое событие подведет жирную черту под той финансовой системой, которая сформировалась после второй мировой войны и, которая была основана главным образом на американском долларе и валютах стран G7. Ведь за этим кейсом внимательно следят такие страны как Китай, Индия, Саудовская Аравия, Бразилия, Индонезия и многие другие. И если они увидят, что валютные резервы такой крупной страны как РФ были конфискованы, как минимум они крепко призадумаются о своих собственных резервах, размещенных на Западе.

Хотя на самом деле некоторые из вышеперечисленных стран уже не просто призадумались на эту тему, а активно действуют. КНР продолжает снижать свои вложения в американские Трежерис (https://t.me/markettwits/269363). Саудиты действуют в этом же направлении.

Думаю, что вопрос лишь времени, когда часть своих резервов многие страны переведут в юани, и мировая финансовая система станет двухполярной (https://t.me/MarketDumki/3845). В мире сейчас есть два мощнейших независимых экономических центра - США и Китай. И вполне логично ожидать, что и в финансовой системе будет примерно такой же расклад. Нынешняя же диспозиция с тотальным доминированием доллара явно не отражает текущий расклад сил в мировой экономике. @marketdumki

В ноябре 2023 года китайский юань вышел на четвертое место по использованию в международных платежах. Но здесь есть важный нюанс - это данные, полученные от SWIFT. А сколько платежей проходит в юанях не через западный SWIFT? Наверно, столько же, если не больше. И эта тенденция будет усиливаться. Ведь все увидели, что западные страны могут использовать SWIFT как политическое и экономическое оружие. Собственно, так же как и свои валюты, в которых другие страны держат свои резервы (подробнее https://t.me/MarketDumki/4543). Карты полностью раскрыты.

Очевидно, что Китай будет стремиться к продвижению во внешней торговле своего аналога SWIFT. Учитывая, что КНР является крупнейшим торговым партнером для большинства стран, нет причин полагать, что у него это не получится. А другим странам будет выгодно наличие в мировой финансовой системе двух условных SWIFT, которые будут не зависеть друг от друга. Просто Запад потеряет свою монополию в этом вопросе, и будет здоровая конкуренция, которая ни к чему плохому не должна привести. @marketdumki

Важное заявление в интервью РБК сделала глава ЦБ РФ насчет валютных торгов на Мосбирже в случае введения санкций на эту площадку со стороны США.

— Вы упомянули, что сценарий ужесточения санкций во внимании Банка России находится. Насколько реалистичным вы считаете введение санкций в отношении Мосбиржи? И какой из сценариев сохранения валютных торгов тогда будет реализован при определении курса?

— "Мы рассматриваем разные сценарии и просчитываем разные варианты наших действий. И биржа это делает. Что касается функционирования валютного рынка, у нас есть и внебиржевой валютный рынок, который обеспечивает валютные торги. Кстати, доля его уже больше половины — 53% валютных торгов. Что касается курсообразования, мы еще в прошлом году, понимая разного рода санкционные риски, выпустили указание, где объяснили, как тогда будет определяться курс. Он будет устанавливаться на основе данных о внебиржевых торгах, и в том числе используя банковскую отчетность".

Из этого заявления можно сделать вывод, что регулятор максимально подготовился к такому развитию событий. Да, курсообразование рубля станет менее прозрачным, но катастрофы не должно быть. Под катастрофой имею в виду ту ситуацию, когда реальный курс определяется на "черном рынке", как это происходит в некоторых странах мира (Аргентина, Венесуэла и др). Скорее всего, на внебиржевом рынке вырастут спреды между покупкой и продажей валюты. Также вырастут спреды между курсом на "внебирже" и наличкой. Сейчас он составляет всего 1-2%, будет побольше, скажем, до 5%. Неприятно, но жить можно.

Кстати, непонятно до конца, а что будет с торгами юанями на Мосбирже, если США введут санкции на нее или на НКЦ. Сохранятся ли прямые торги этой валютой, или китайские контрагенты испугаются вторичных санкций? Вопрос открытый.

На данный момент, мне все-таки кажется, что не будет полной остановки биржевой торговли валютой на Мосбирже. Конечно, США хотели бы ввести такие санкции, как это и было сделано с Ираном, но в данном случае  это крайне сложно осуществить из-за торговых связей РФ с европейскими странами в некоторых критических сферах. Да и сами США пока что еще активно импортируют уран из РФ (https://t.me/markettwits/268247). Видимо, поэтому по-прежнему нет санкций против австрийского Райффайзенбанка, итальянского ЮниКредит, венгерского OTP, да и Газпромбанк не отключен от SWIFT и не находится в SDN списке. Значит США пока не могут себе позволить пойти на такие шаги.

По идее, какие-то мостики между финансовой системой РФ и Запада все-таки сохранятся и в следующем году. Так видится данная ситуация на текущий момент. @marketdumki

Интересный график сверху, на котором отмечены основные события на российском фондовом рынке в текущем году.

Я бы сюда добавил еще несколько вещей, которые, на мой взгляд были определяющими для индекса Мосбиржи в 2023 году. В начале, где указано, что 30.12.2022 индекс был на уровне 2154 пункта, добавил бы еще значение курса доллара к рублю в тот день. За 1$ на закрытии рынка в конце прошлого года давали 69.9 руб.

Затем доллар стабильно рос до середины августа 2023 года, когда его курс на пике достиг 101.7 руб. Индекс Мосбиржи практически синхронно рос за курсом доллара. И рост этот, по сути, закончился вместе с курсом доллара. И вот тут мы подходим к важному событию, которое произошло в августе, и которое не указано на графике. Имею в виду экстренное заседание ЦБ и повышение на нем ставки сразу на 350 бп с 8.5 до 12% (https://t.me/MarketDumki/4278). Этим шагом регулятор четко дал понять, что курс доллара выше 100 руб не устраивает монетарные власти. Потом было еще несколько повышений ставки до текущих 16%, но эти действия были более ожидаемы рынком нежели экстренное заседание в августе.

После этих действий ЦБ доллар резко скорректировался вниз, а потом все равно вновь пополз наверх. 11 октября произошло еще одно важно событие, которое не указано на графике - после уже очередного подъема доллара выше 100 руб был подписан указ об обязательной продажи валютной выручки экспортерами. На этом доллар снизился до 88 руб в ноябре. И последнее время торгуется около отметки 91 руб.

Индекс Мосбиржи, по сути, с августа торгуется в широком боковике. Без роста курса доллара к рублю и со ставкой ЦБ на уровне 16%, индекс лишился драйверов для роста.

По итогам года индекс Мосбиржи вырос более чем на 40% (плюс еще дивиденды). Доллар прибавил к рублю около 30%. В конце прошлого года в приватном канале писал о том, что в 2023 году имеет смысл находиться в акциях и в валюте. В итоге такая ставка сработала и дала хорошую прибыль, которая с лихвой перекрыла и инфляцию, и девальвацию рубля. @marketdumki

СовФед выдвинул очень правильные и позитивные инициативы по развитию рынка IPO и формированию полноценного рынка капитала в РФ.

Как ни странно это будет звучать, но пока российский рынок изолирован, есть возможность добиться существенного прогресса в этом направлении. Ведь до всех санкций российским компаниям было намного проще привлечь капитал на западных площадках. Сейчас такой возможности нет и нужда заставляет привлекать капитала внутри страны. Регулирующие органы наконец-то осознали всю пользу от этого, поэтому и пытаются стимулировать данную деятельность.

Конечно, очень важно, чтобы появлялись на рынке красивые истории роста после выхода компании на IPO. От этого в выигрыше будет все - индустрия финансового рынка, новые и старые акционеры компаний и экономика в целом. Более того, нельзя исключать того, что со временем на российский рынок потянется капитал из стран Персидского залива и Азии.

Но если же каждое IPO в итоге будет просто тупым обкэшиванием на "хаях", то ничего хорошего из этого не выйдет. И в долгосрочной перспективе все от этого проиграют. Не придет не только иностранный капитал, но и местные инвесторы полностью разочаруются. А IPO будет стойко у всех ассоциироваться с лохотроном. @marketdumki

Дамы и Господа, с наступающим/наступившим Новым Годом!

Хотел бы в первую очередь пожелать всем здоровья и мирного неба над головой. Ну а поскольку канал о финансах, то, конечно же, не могу не пожелать финансового благополучия и прироста вашего капитала в 2024 году!

И пусть все наши мечты сбудутся!!! С НОВЫМ ГОДОМ!!! 🎄💥🍾

Искренне ваш, Илья!

P.S. Очень интересно, где вы сейчас читаете этот пост! Если не секрет, то напишите в коментах, где празднуете НГ. И присылайте фото праздничного стола. Мысленно я с вами, и хотел бы "чокнуться" бокалом с каждым из вас! 🥂

UPD. Коменты закрыл.

Почти всегда в новом году первый торговый день на мировых рынках завершается на положительной территории. Текущий 2024-ый год стал исключением.

В первый торговый день фондовые индексы на Западе преимущественно снизились, упали цены на сырье (нефть по 76$ за баррель несмотря на усилия ОПЕК+ по поддержанию цен), и вырос американский доллар на международном валютном рынке. Такое вот нестандартное начало года. Управляющие вернулись с каникул и стали продавать. Есть над чем задуматься 🤔@marketdumki

Очень впечатлила меня география, где вы дорогие читатели отпраздновали наступление НГ. Все континенты представлены! Прямо как на Олимпиаде!

А вообще, каждый раз когда куда-то еду и где-то путешествую, всегда задумываюсь на тему того, что, скорее всего, здесь кто-то живет из читателей канала. Приятно осознавать, что в самых разных местах на Земле есть единомышленники, которые тоже глубоко погружены в финансово- экономическую тематику, анализируют текущие тренды и пытаются понять, куда же всё-таки катится этот мир. Это действительно очень интересное занятие, когда с помощью анализа текущих фактов и данных можно периодически предугадывать наступление определенных событий в будущем, и быть заранее к ним готовым.

Всем спасибо за активность и персональные поздравления! И еще раз всех вас с Новым Годом!

​​Краем глаза продолжаю поглядывать за тем безумием, которое может твориться и творится с биржевым индексом, который номинирован в "мягкой валюте". Имею в виду аргентинский Merval, расчет которого ведется, исходя из цен в песо на местные акции.

Ранее уже отмечал, что рост любого инструмента, который номинирован в "мягкой валюте", теоретически может идти до бесконечности, а точнее до того момента пока местная валюта не перестанет снижаться. И вот мы видим, как индекс Merval перевалил за отметку 1 млн пунктов (см. график внизу)! Абсолютный рекорд для страны из G20! Для сравнения 10 лет назад он был на уровне 8 тыс пунктов. Вот что бесконечная девальвация местной валюты может сделать с главным биржевым индексом страны. Шортистам на заметку:) @marketdumki