​​Удивительные вещи происходят на финансовых рынках. Если традиционно доходности по японским гособлигациям были ниже чем в Европе и США, то сейчас ситуация поменялась. Японские 10- летки дают большую доходность, чем немецкие или французские аналогичные бумаги. Конечно, когда речь идет об отрицательных ставках, сложно говорить о выгодности вложений, но тем не менее. По немецким 10 -леткам сейчас доходность минус 0.68%, по французским минус 0.39%, а по японским всего лишь минус 0.25%. Учитывая, что японская йена традиционно является защитным активом, то нынешний уровень доходности может еще сильнее увеличить спрос на эту валюту, когда случится очередной переполох на рынках. @marketdumki

Не совсем обычная ситуация сложилась вокруг рубля и российского рынка госдолга. С конца июля доллар вырос с 63 до 67 руб, но это не вызвало никаких продаж на рынке ОФЗ. Почему нерезиденты, которые заходили в российские рублевые гособлигации, спокойно сидят и не дергаются, видя как их прибыль растаяла на глазах от валютной переоценки? Надеются, что рубль отыграет утраченные позиции? А кто тогда покупает сейчас валюту в таком количестве, что курс так вырос? До конца это непонятно.

Да, можно списать всё на локальных игроков, которые для своих нужд покупают валюту. Но не совсем корректно будет делать такое утверждение. Точно такая же ситуация сейчас и в Бразилии. Реал заметно снизился c конца июля, даже больше чем рубль, но местные облигации стабильны. Из них тоже не видно выхода международного капитала. Скорее всего, делается ставка на то, что смягчение монетарной политики со стороны ЕЦБ и ФРС поможет валютам развивающихся стран укрепиться к концу года. Поэтому никто пока и не выходит из облигаций, номинированных в рублях и реалах. Не знаю, насколько оправданна такая тактика. Пока все говорит о том, что тренд на укрепление рубля, который начался в начале года, завершен. @marketdumki

В ожидании Джексон Холла

Говоря о перспективах валют и рынков развивающихся стран, очень многое прояснится в эту пятницу, когда будет выступать глава ФРС Пауэлл на ежегодном симпозиуме в Джексон Холле. В своем время предыдущий глава ФРС Бернанке именно там объявлял о планах запустить новый раунд QE. Так что вполне можно ожидать важных заявлений и от нынешнего главы американского центробанка.

Как мы все уже знаем, монетарная политика ФРС является чуть ли не определяющей для динамики валют развивающихся стран, включая рубль. В прошлом году подробно писал про это (https://t.me/MarketDumki/562), когда ФРС проводила программу количественного ужесточения, изымая доллары из системы. Сейчас программа QT завершена (https://t.me/MarketDumki/1259), но ни о каком новом QE от ФРС и речи пока идти не может несмотря на давление Трампа. Рано еще.

Посмотрим, что Пауэлл скажет по ставке. Изменил ли он свое мнение насчет того, что июльское снижение ставки - это всего лишь корректировка в середине цикла ужесточения монетарной политики. Добавляет интриги еще тот факт, что Пауэлл запретил всем членам ФРС общаться с прессой (https://t.me/markettwits/48235). Так что вполне можно ожидать определенных сюрпризов от речи главы ФРС в пятницу в Джексон Холле. @marketdumki

У меня просто нет слов, только сильные эмоции!👉 https://t.me/markettwits/48648 В какой-то же момент такие вложения могут принести просто колоссальные убытки инвесторам. @marketdumki

​​Сбер

Сводный индекс рублевых гособлигаций RGBI демонстрирует сегодня очень хороший дневной рост, выйдя на месячные максимумы, которые были до появления информации о новых санкциях против нерублевого российского госдолга. Сразу же немного ожили и акции Сбербанка, которые больше всех пострадали в результате августовской раздачи на рынке.

По идее, если позитив продолжится, то Сбер вполне может попытаться закрыть хотя бы один гэп, который образовался на графике. Если первого августа Сбер закрылся по 229.5 руб, то на следующий день открытие было на 5 руб ниже. (см. график внизу). На пути к закрытию этого гэпа есть два сопротивления на уровне 220 руб и 225 руб. Если в пятницу глава ФРС не разочаруют рынки (https://t.me/MarketDumki/1285), то сбер вполне может хорошо отскочить и закрыть гэп. А вдруг и второй гэп закроет? Посмотрим...@marketdumki

​​Красноречивая реакция сегодня была у евро после выхода статистики из Еврозоны. Вроде и подросли немного индексы деловой активности в промышленности и в сфере услуг, но слабая попытка европейской валюты хоть немного вырасти к доллару, моментально наткнулась на сильные продажи (см. график внизу). Объективно нет пока никаких значимых причин для роста евро. Слабая экономика = слабая валюта. Не просто же так ЕЦБ осенью будет загонять ставку все глубже в отрицательную область (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1278). А учитывая слухи о запуске новой программы скупки активов со стороны ЕЦБ, совсем тяжело представить какой-то значимый рост евро к доллару. @marketdumki

​​Разве этот дядька, кладущий ногу на стол во время официальной встречи с президентом Франции, не способен на жесткий Брекзит без сделки с ЕС???? Думаю, от него можно ожидать что угодно 🤣😂 @marketdumki

Дружба становится все крепче и крепче

Неужели после вчерашних ответных действий Китая и просто уничтожительных твитов Трампа, кто-то еще верит в то, что сделка между США и Китаем будет вот-вот заключена? Много раз писал, почему это просто невозможно и даже противоестественно. Два главных конкурента возьмут и договорятся? О чем? Не конкурировать больше? Я о таком не слышал. Может и бывает конечно...

Давно у меня одна мысль крутится в голове, что скорее США с РФ уладят вообще все противоречия, которые имеются между двумя странами, чем договорятся с китайцами. И логика здесь простая. РФ не является глобальным конкурентом США. Да, где-то локально может конкурировать за сферу влияния, но не более того. А вот с Китаем абсолютно другая история. По всем параметрам и во всех отраслях Китай начинает наступать на пятки американцам. И отрыв сокращается с каждым днем. И с этим надо что-то делать. Много раз писал, что США перешли к политике сдерживания своего главного конкурента. Отношения win-win более невозможны.

Мы находимся только в самом начале большого противостояния между США и Китаем. Дальше будет еще жарче. Как говорится - чем дальше в лес, тем больше дров. Всё только начинается... @marketdumki

G7 - рудимент 20-ого века

Текущая встреча G7 наилучшим образом демонстрирует деградацию этого неформального клуба, некогда состоящего из самых крупных экономик мира. Чуть ли не главный вопрос, который сейчас обсуждается там - надо ли позвать РФ на следующую встречу в 2020 году. По хорошему счету, присутствие или отсутствие РФ в этом клубе ни на что не влияет. Никаких судьбоносных решений и так уже давно не может быть принято на такой встрече.

Финансовые рынки вообще не замечают этого мероприятия. Только представьте на секундочку, если бы на этих выходных проходил саммит США-Китай. Все бы с замиранием сердца ждали любой новости с этой встречи. А новостной фон вокруг нынешней встречи G7 кроме как недоумения не вызывает ничего. У меня возникает только один вопрос - зачем вообще проводится такое мероприятие? Мир очень изменился с 1976 года, когда впервые собралась "семерка". И на текущий момент ни один важный вопрос не может быть решен на этой встрече. Этот саммит все больше ассоциируется у меня с политическими посиделками на кухне. И не более того. @marketdumki

​​Азиатская торговая сессия обещает быть жаркой. После пятничной эскалации торгового конфликта между США и Китаем (подробнее https://t.me/markettwits/48964), американский фондовый рынок упал на 2.5%-3%. А азиатские рынки накануне закрылись в маленьком плюсе. И вот завтра с утра им предстоит отыграть эти события.

Сегодня же в воскресенье напряги в отношениях между США и Китаем были отыграны в Израиле и Саудовской Аравии, где индексы упали на 3.2% и 2.4%.

Ничего нового на саммите G7 не было сказано. Трамп сказал, что у него есть second thoughts о своем пятничном решении дополнительно увеличить пошлины на китайские товары. Сначала все это восприняли как будто Трамп немного сожалеет об этом. Но дальше вышло опровержение со стороны пресс-секретаря Белого Дома. Наоборот, Трамп сожалеет, что еще сильнее не повысил пошлины на китайские товары.

Всё только начинается... Жги, Трамп, жги!!!! 🔥🔥🔥 @marketdumki

В Великобритании сегодня выходной, LSE закрыта и не проводятся торги ADR и GDR на российские акции. И всё, результат налицо! На московской бирже сегодня сонное царство. Объемы торгов просто мизерные, активность минимальная. Вот вам и международный финансовый центр в Москве, который когда-то грозились создать...@marketdumki

Доллар/бразильский реал. Торговля идет вблизи исторических максимумов. Еще немного и может начаться паника на бразильском фондовом и валютном рынке.@marketdumki

Доллар, рубль, реал

Вчера доллар опять вплотную подошел к историческим максимумам по отношению к бразильскому реалу. Еще в прошлом году неоднократно обращал внимание на высокую корреляцию этой латиноамериканской валюты с российским рублем (https://t.me/MarketDumki/296). Причем, как правило, реал чуть раньше начинает снижаться к доллару, а затем мы уже видим эти процессы и с рублем.

Если посмотреть на месячный график, то видно, что доллар торгуется на уровнях января 2016 года, когда был пик паники на рынках развивающихся стран. Напомню, что именно в этот момент нефть опускалась ниже 30$ за баррель, а доллар забрался выше 80 рублей.

На текущий момент пока нет причин для роста доллара к рублю до исторических максимумов выше 80 руб. Но это пока! Ситуация может очень быстро поменяться. Мировая экономика все больше подает бедственных сигналов. Дальнейшее замедление экономического роста, а где-то как в Германии полная остановка роста, рано ли поздно приведет к существенной переоценке цен на нефть. И несмотря на все усилия Саудитов вместе с РФ, нефтяные котировки уйдут ниже 50$ за баррель. Это неминуемо приведет к бегству иностранного капитала из российских ОФЗ.

По последним данным нерезиденты держат российские рублевые гособлигации на 2.6 трлн рублей (https://t.me/markettwits/49089). Да, многие возразят, что это немного, учитывая размер ЗВР, которые имеются у ЦБ РФ. Но сразу вспоминаем апрельские события 2018 года, когда доллар буквально за 3 дня вырос с 58 до 65 руб. Почти уверен, что ЦБ РФ в условиях падающих цен на нефть не будет проводить никакие интервенции и просто так палить ЗВР. Поэтому доллар очень быстро может взлететь выше 70 руб и приблизиться к отметке в 80 руб. @marketdumki

⚠️🇨🇦#CAD #трейд #канада #дкп #sentiment #прогноз
Goldman советует шортить "канадца" против USD и JPY, предполагая, что ЦБ Канады скоро перейдет к голубиной риторике...

Investors should bet on declines in the loonie against the U.S. dollar and the yen as the Bank of Canada may soon join other central banks in a dovish shift.

Голдман Сакс сегодня выпустил рекомендацию (см. в посте выше) продавать канадский доллар против американца, т.е. покупать пару usd/cad на ожиданиях смягчения риторики со стороны ЦБ Канады. Я обычно не обращаю внимание ни на какие рекомендации, т.к. они чаще всего не стоят даже бумаги на которой написаны. Но эта рекомендация бросилась мне в глаза, так как это именно то, про что я писал еще 9 июля (https://t.me/MarketDumki/1192). Тогда курс usd/cad был 1.31, сейчас уже 1.33.

Учитывая слабеющую мировую экономику и действия ФРС, ЦБ Канады рано ли поздно вынужден будет пойти на смягчение денежно-кредитной политики. Поэтому вполне логично ожидать дальнейшее ослабление канадской валюты. Думаю, что в среднесрочной перспективе usd/cad будет стремиться к максимумам 2017 года на уровне 1.38. @marketdumki

Какой же будет курс рубля в 2024 году?

Министерство экономического развития спрогнозировало курс доллара аж до 2024 года! В консервативном сценарии доллар будет стоить на конец 2023 года — 70,1 рубля, на конец 2024 года — 70,5 рубля. На самом деле этот сценарий выглядит очень оптимистично. Очевидно, что в нем не учитывается высокая вероятность наступления глобальной рецессии в мировой экономике. Торговую войну между США и Китаем также никто не отменял. А вдобавок ко всему американская экономика находится в самой поздней стадии бизнес цикла после которой обычно начинается рецессия. Не надо иметь семь пядей во лбу, чтобы понять к какому бегству капитала с развивающихся рынков приведет рецессия в США и уж тем более в мировой экономике. А что такое бегство капитала, все уже видели в прошлом году, когда доллар за 3 дня в апреле вырос с 58 до 65 руб. И это при том, что цены на нефть не просто были стабильны, а росли. А как мы все знаем, спад в мировой экономике обычно приводит к очень резкому снижению нефтяных котировок. Сейчас за доллар дают 66 руб. Несложно представить, с какой скоростью доллар превысит отметку в 70 руб. в случае реализации вышеописанного сценария в мировой экономике.

Да, можно сказать, что это нереальный сценарий и ничего такого не будет. Но хотел бы напомнить, что в ЦБ РФ допускают такое развитие событий в мировой экономике при котором нефть опустится до 20$ за баррель и потом стабилизируется чуть выше 30$. И что в таких условиях доллар будет по 70 руб??? Конечно же нет. Ранее уже описывал, что при таком раскладе доллар будет стоить 100 руб, если не больше (https://t.me/MarketDumki/1173).

Так что, на мой взгляд, Минэк чрезмерно оптимистичен в прогнозировании курса рубля на ближайшие 5 лет. Очень похоже, что этот прогноз сделан, исходя из нынешних реалий, как будто ничего радикально не изменится в ближайшие 5 лет. Совсем не уверен, что всё будет как сейчас. Впереди очень ухабистая дорога. Очень непростые времена ожидают мировую экономику. @marketdumki

​​Доллар всё выше и выше

А тем временем, широкий индекс доллара, состоящий из 16 основных валютных пар, продолжает свой плавный поступательный рост, обновляя максимумы года (см. график внизу). На 100% закономерное движение. Много раз писал, что пока нет никаких предпосылок к какому-то значимому ослаблению доллара на глобальном рынке.

Говоря же про недовольство Трампа дорожающим долларом, складывается такое впечатление, что он совсем не понимает, откуда берется текущая сила американской валюты. Ведь это же прямое следствие того, что американская экономика находится в гораздо лучшей форме чем основные конкуренты. Именно этим же и хвалится постоянно Трамп у себя в твиттере. Поэтому я совсем не понимаю его, когда он кивает в сторону Германии: мол как прекрасно, что она занимает деньги на рынке под отрицательную ставку. Очень хотелось бы у него спросить - А чем бы вы хвалились, если бы были канцлером Германии? Нулевым ростом экономики? Или же динамикой фондового рынка, который сейчас ниже на 20% максимумов 2018 года? Поэтому и евро такой слабый. А чему тут удивляться???

Не один раз уже писал, что последние пару лет просто уникальны для доллара. С одной стороны - это резервная валюта. А с другой стороны еще и самая доходная среди всех других валют развитых стран. Нечасто такое бывает. Поэтому такая и динамика. Ничего удивительного. @marketdumki

Сбер (продолжение)

Пока все идет по намеченному плану в акциях Сбербанка. Долго не могли пробить наверх 220 руб. Вчера наконец-то это сделали и добрались сегодня до второго сопротивления на уровне 225 руб. По идее, если Трамп опять что-нибудь не выкинет у себя в твиттере, то есть все шансы на закрытие гэпов, про которые писал 21 августа. @marketdumki

​​Август как и два предыдущих месяца подтвердил очень важное сопротивление на уровне 12 -14 тыс долларов за один биткоин (btc). На месячном графике уже три внушительных хвоста появилось сверху (см. на графике). Какой-то крупный игрок явно использует эти уровни для продажи биткоина. В большинстве случаев такая формация, которая сложилась на графике, заканчивается резким снижением цены.

Но если же биткоину всё-таки удастся пройти наверх зону 12-14 тыс $, то появятся очень хорошие шансы увидеть опять 20 тыс за один btc и потом уже новый исторический максимум. Правда стоит также отметить, что пока динамика основных альткоинов всё-таки за снижение биткоина. Совсем не видно туда захода денег. Кто знает, может ЕЦБ своим новым стимулирующим пакетом невольно оживит рынок криптовалют. По идее, смягчение денежно-кредитной политики ведущих центробанков должно помогать этому молодому рынку. Посмотрим. Но пока картина на месячном графике весьма некрасивая для роста btc. @marketdumki

​​Золото/Серебро

В июле, когда только зарождался восходящий тренд по серебру, обращал внимание на очень низкую оценку этого металла по отношению к золоту (https://t.me/MarketDumki/1204). В тот момент за одну тройскую унцию золота давали свыше 90 унций серебра. Гипотеза о том, что с тех уровней серебро может показать опережающую динамику, полностью себя оправдала. В данный момент соотношение золота к серебру уже равно 79 (cм. график внизу).

Сейчас уже затрудняюсь сказать, будет ли серебро и дальше показывать опережающую динамику по отношению к золоту. Рынок драгметаллов прилично разогрели в последние месяцы (https://t.me/markettwits/49751 ). И если начнет коррекция, то скорее всего, серебро, как это обычно и бывает, будет быстрее снижаться чем золото. @marketdumki

​​А вот и Сбербанк закрыл гэп, который образовался 2 августа! Ранее про этот расклад 👉 https://t.me/MarketDumki/1287. Программа минимум выполнена. Может и второй гэп закроют, но я всегда в спекулятивных сделках руководствуюсь следующей логикой - лучше синица в руках, чем журавль в небе! Надеюсь, вы поняли о чем я...

P.S. Кстати, очень забавно получилось, что гэп вниз от 2 августа был закрыт сегодняшним гэпом наверх. Такой вот каламбур вышел. @marketdumki