#divingdeeper #portfoliomanagement
ИНВЕСТ ОБЗОР ОТ CITI: ВО ЧТО ИНВЕСТИРОВАТЬ В НОВОМ ЦИКЛЕ
CITI выпустил инвест обзор для середины 2020 года. Этот обзор отличается от обычного – обычно они в середине года просто обновляют то, о чем говорили зимой. Сейчас же ситуация в корне поменялась, и CITI пишет о новой реальности на рынках, и как в этой реальности правильно управлять портфелем.
Я постарался уместить для вас 52-страничный отчет в 3-5 минут чтения и добавить ценности для российских инвесторов.
👉 В какие американские сектора выгодно инвестировать на долгосрок
👉 Как выбирать компании для портфеля по мнению CITI
👉 Как применять обзор CITI для российского рынка
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
ИНВЕСТ ОБЗОР ОТ CITI: ВО ЧТО ИНВЕСТИРОВАТЬ В НОВОМ ЦИКЛЕ
CITI выпустил инвест обзор для середины 2020 года. Этот обзор отличается от обычного – обычно они в середине года просто обновляют то, о чем говорили зимой. Сейчас же ситуация в корне поменялась, и CITI пишет о новой реальности на рынках, и как в этой реальности правильно управлять портфелем.
Я постарался уместить для вас 52-страничный отчет в 3-5 минут чтения и добавить ценности для российских инвесторов.
👉 В какие американские сектора выгодно инвестировать на долгосрок
👉 Как выбирать компании для портфеля по мнению CITI
👉 Как применять обзор CITI для российского рынка
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper #portfoliomanagement
РЫНКИ АКЦИЙ И КОРОНАВИРУС: ВЫНОСИМ УРОКИ ИЗ ПЕРВОЙ ВОЛНЫ, СМОТРИМ, ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ ВО ВТОРОЙ ВОЛНЕ, ВЫБИРАЕМ, ЧТО ПОКУПАТЬ
Сейчас уже ни у кого нет сомнений, что идет вторая волна коронавируса по всему миру.
В Европе и США вторая волна уже в разы сильнее, чем первая, во многих развивающихся странах вторая волна еще не началась, в Китае вирус побежден (по официальным данным).
Чтобы грамотно позиционировать свой портфель, надо выделить сектора-победители. Мы поговорим о:
👉 Рынки в первую волну: какие сектора обгоняли рынок
👉 Вторая волна отличается состоянием экономики и реакцией властей, и почему IT сектор может корректироваться, а нефтегазовый расти
👉 Отметим сектора, интересные для покупки
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
Для тех, кто хочет получать высокую доходность на свой капитал, мы проводим наш легендарный курс по инвестированию. За 5 недель работы с профессиональными управляющими вы выработаете свой подход к инвестированию, сможете управлять риском и доходностью, составлять портфель и правильно ротировать его в течение времени. Записаться можно здесь.
РЫНКИ АКЦИЙ И КОРОНАВИРУС: ВЫНОСИМ УРОКИ ИЗ ПЕРВОЙ ВОЛНЫ, СМОТРИМ, ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ ВО ВТОРОЙ ВОЛНЕ, ВЫБИРАЕМ, ЧТО ПОКУПАТЬ
Сейчас уже ни у кого нет сомнений, что идет вторая волна коронавируса по всему миру.
В Европе и США вторая волна уже в разы сильнее, чем первая, во многих развивающихся странах вторая волна еще не началась, в Китае вирус побежден (по официальным данным).
Чтобы грамотно позиционировать свой портфель, надо выделить сектора-победители. Мы поговорим о:
👉 Рынки в первую волну: какие сектора обгоняли рынок
👉 Вторая волна отличается состоянием экономики и реакцией властей, и почему IT сектор может корректироваться, а нефтегазовый расти
👉 Отметим сектора, интересные для покупки
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
Для тех, кто хочет получать высокую доходность на свой капитал, мы проводим наш легендарный курс по инвестированию. За 5 недель работы с профессиональными управляющими вы выработаете свой подход к инвестированию, сможете управлять риском и доходностью, составлять портфель и правильно ротировать его в течение времени. Записаться можно здесь.
#divingdeeper #portfoliomanagement
КАК ЗАРАБОТАТЬ НА РОТАЦИИ В ЦИКЛИЧЕСКИЕ АКТИВЫ
С ноября мы наблюдаем значительные перемены на рынке: начали расти циклические активы против контрциклических.
Циклические сектора надо покупать, если впереди вы ждете экономический рост.
В контрциклические акции надо заходить, если впереди неопределенность и есть вероятность стагнации.
Я связываю тенденцию с перекладкой больших денег из защитных секторов в циклические — то есть глобальные инвесторы начали верить в рост экономики. Чтобы понять, есть ли для этого основания и как на этом тренде лучше заработать, проведем фундаментальный анализ ситуации.
👉 Индустриальный сектор ожидает рост на горизонте года
👉 Сильнее всего растут сектора со спросом на сталь и металлы
Как распознать и зарабатывать такие тренды, а также про актуальную ситуацию в акциях растущих секторов читайте подробнее в нашем материале.
ПОСТ В Т-Ж
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
P.S. Мы переставили сектор сталеваров на BUY две недели назад, и наши клиенты уже заработали на лидерах роста 10-20%. Напоминаю, на нашу аналитику можно подписаться со скидкой 20% по промокоду ANALYTICS2021 на нашем сайте
КАК ЗАРАБОТАТЬ НА РОТАЦИИ В ЦИКЛИЧЕСКИЕ АКТИВЫ
С ноября мы наблюдаем значительные перемены на рынке: начали расти циклические активы против контрциклических.
Циклические сектора надо покупать, если впереди вы ждете экономический рост.
В контрциклические акции надо заходить, если впереди неопределенность и есть вероятность стагнации.
Я связываю тенденцию с перекладкой больших денег из защитных секторов в циклические — то есть глобальные инвесторы начали верить в рост экономики. Чтобы понять, есть ли для этого основания и как на этом тренде лучше заработать, проведем фундаментальный анализ ситуации.
👉 Индустриальный сектор ожидает рост на горизонте года
👉 Сильнее всего растут сектора со спросом на сталь и металлы
Как распознать и зарабатывать такие тренды, а также про актуальную ситуацию в акциях растущих секторов читайте подробнее в нашем материале.
ПОСТ В Т-Ж
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
P.S. Мы переставили сектор сталеваров на BUY две недели назад, и наши клиенты уже заработали на лидерах роста 10-20%. Напоминаю, на нашу аналитику можно подписаться со скидкой 20% по промокоду ANALYTICS2021 на нашем сайте
#portfoliomanagement #divingdeeper
ПРОДАВАТЬ ЛИ АКЦИИ ПЕРЕД ПРАЗДНИКАМИ
Опытные инвесторы знают такое понятие – Santa rally. Это период на рынке перед и после нового года, когда индексы растут.
Статистика подсказывает ответ на вопрос – хорошая ли идея выходить в кэш перед праздниками, чтобы не волноваться лишний раз. (спойлер - нет, это плохая идея)
С точки зрения логики все сходится – на праздниках все отдыхают, и негативных новостей не от кого ждать. В конкретно 2021 году мы знаем, что 5 января будет важная новость по выборам сенаторов в Джорджии – если там победят демократы, рынки могут испугаться (но мы не ставим на такой сценарий).
Подробности статистических исследований рынков читайте в посте!
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
ПРОДАВАТЬ ЛИ АКЦИИ ПЕРЕД ПРАЗДНИКАМИ
Опытные инвесторы знают такое понятие – Santa rally. Это период на рынке перед и после нового года, когда индексы растут.
Статистика подсказывает ответ на вопрос – хорошая ли идея выходить в кэш перед праздниками, чтобы не волноваться лишний раз. (спойлер - нет, это плохая идея)
С точки зрения логики все сходится – на праздниках все отдыхают, и негативных новостей не от кого ждать. В конкретно 2021 году мы знаем, что 5 января будет важная новость по выборам сенаторов в Джорджии – если там победят демократы, рынки могут испугаться (но мы не ставим на такой сценарий).
Подробности статистических исследований рынков читайте в посте!
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement #divingdeeper
КАКИЕ СЕКТОРА БРАТЬ В ПОРТФЕЛЬ В 2021
Друзья, 2020 был год с историческими событиями – весь мир закрывал экономику из-за внезапной пандемии. Для рынков это был ровно такой же сложный год, как и для других отраслей – риски и возможности были умножены многократно.
Наступил следующий год, который пройдет под флагом борьбы с пандемией и восстановления экономики. В этом посте хотел бы поделиться нашим видением, на каких секторах можно будет заработать в 2021.
Перспективы на 2021 по секторам: мы отдаем предпочтение ритейлу в первой половине года, и металлам на год
Поделюсь видением по 8 секторам на ближайший год от нашей команды в посте👇
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
Сегодня мы закрыли в плюс три идеи по нашему рынку суммарной доходностью +86%. Присоединяйтесь к нашей подписке и получайте достойную доходность на ваши сбережения!
КАКИЕ СЕКТОРА БРАТЬ В ПОРТФЕЛЬ В 2021
Друзья, 2020 был год с историческими событиями – весь мир закрывал экономику из-за внезапной пандемии. Для рынков это был ровно такой же сложный год, как и для других отраслей – риски и возможности были умножены многократно.
Наступил следующий год, который пройдет под флагом борьбы с пандемией и восстановления экономики. В этом посте хотел бы поделиться нашим видением, на каких секторах можно будет заработать в 2021.
Перспективы на 2021 по секторам: мы отдаем предпочтение ритейлу в первой половине года, и металлам на год
Поделюсь видением по 8 секторам на ближайший год от нашей команды в посте👇
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
Сегодня мы закрыли в плюс три идеи по нашему рынку суммарной доходностью +86%. Присоединяйтесь к нашей подписке и получайте достойную доходность на ваши сбережения!
#portfoliomanagement
КАК ВЫБИРАТЬ ОБЪЕМ ПОЗИЦИИ ДЛЯ ДОЛГОСРОЧНОГО ПОРТФЕЛЯ
Этот пост я пишу для тех, кто инвестирует с горизонтом год+, и редко перебирает позиции в своем портфеле. Расскажу, как я строю риск менеджмент в рамках долгосрочной long only стратегии, и какие факторы надо учитывать при выборе объема позиции.
Почему одни акции нормально покупать на 10-15% портфеля, когда доля других акций не должна превышать 5%, и как отличить рискованные акции от надежных (спойлер: не только размер компании имеет значение).
👉 Какие доли акций должны быть в портфеле
👉 Как отличить высокорискованную компанию от надежной
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
КАК ВЫБИРАТЬ ОБЪЕМ ПОЗИЦИИ ДЛЯ ДОЛГОСРОЧНОГО ПОРТФЕЛЯ
Этот пост я пишу для тех, кто инвестирует с горизонтом год+, и редко перебирает позиции в своем портфеле. Расскажу, как я строю риск менеджмент в рамках долгосрочной long only стратегии, и какие факторы надо учитывать при выборе объема позиции.
Почему одни акции нормально покупать на 10-15% портфеля, когда доля других акций не должна превышать 5%, и как отличить рискованные акции от надежных (спойлер: не только размер компании имеет значение).
👉 Какие доли акций должны быть в портфеле
👉 Как отличить высокорискованную компанию от надежной
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement #divingdeeper
СЕЗОННОСТЬ В ОШИБКАХ МАКРОАНАЛИТИКОВ ГОВОРИТ, ЧТО НАДО ПОКУПАТЬ VALUE В НОЯБРЕ
Компании стоимости обгоняют рынок, когда экономика ускоряется. Рынок все закладывает в цену наперед, поэтому уже смены ожиданий по темпам роста экономики достаточно для начала перекладки управляющих в циклические акции value.
В свою очередь Economic Surprise index обладает ярко выраженной сезонностью: весной и летом аналитики переоценивают экономику (ждут роста быстрее, чем он есть), а зимой - наоборот недооценивают. Индекс экономических сюрпризов – расхождение фактических данных по экономике по сравнению с ожиданиями аналитиков.
Это находит отражение в сезонности акций стоимости относительно акций роста. В среднем за последние 10 лет с марта по октябрь наблюдается падение стоимости относительно роста, а в ноябре-декабре ралли в акциях стоимости по отношению к Growth.
Кстати, рынок РФ в основном состоит из циклических акций стоимости, поэтому у нас этот тренд тоже работает, на уровне индекса. С конца октября до конца года средний рост индекса Мосбиржи почти такой же, как за первые 10 месяцев года (11% за ноябрь декабрь против 13% за январь-октябрь).
Все подтверждающие графики смотрите в посте🔥
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
СЕЗОННОСТЬ В ОШИБКАХ МАКРОАНАЛИТИКОВ ГОВОРИТ, ЧТО НАДО ПОКУПАТЬ VALUE В НОЯБРЕ
Компании стоимости обгоняют рынок, когда экономика ускоряется. Рынок все закладывает в цену наперед, поэтому уже смены ожиданий по темпам роста экономики достаточно для начала перекладки управляющих в циклические акции value.
В свою очередь Economic Surprise index обладает ярко выраженной сезонностью: весной и летом аналитики переоценивают экономику (ждут роста быстрее, чем он есть), а зимой - наоборот недооценивают. Индекс экономических сюрпризов – расхождение фактических данных по экономике по сравнению с ожиданиями аналитиков.
Это находит отражение в сезонности акций стоимости относительно акций роста. В среднем за последние 10 лет с марта по октябрь наблюдается падение стоимости относительно роста, а в ноябре-декабре ралли в акциях стоимости по отношению к Growth.
Кстати, рынок РФ в основном состоит из циклических акций стоимости, поэтому у нас этот тренд тоже работает, на уровне индекса. С конца октября до конца года средний рост индекса Мосбиржи почти такой же, как за первые 10 месяцев года (11% за ноябрь декабрь против 13% за январь-октябрь).
Все подтверждающие графики смотрите в посте🔥
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper #portfoliomanagement
RISK-REWARD В РАЗНЫХ СЕКТОРАХ
Сегодня Сергей спросил меня, какой risk/reward сейчас на рынке, и получилось интересное обсуждение на тему "есть ли сейчас в рынке направления, в которых есть высокая уверенность и нужно в них активно грузить капитал". Делюсь с вами краткими результатами.
Мы оцениваем более 120 акций российского и глобального рынков, и видим достаточно устойчивые недооценки / переоценки по разным секторам экономики. Делимся с вами мыслями по нескольким секторам.
👉 Сталевары – плохо. Торгуются либо на целевых ценах, либо с апсайдами меньше, чем в других сырьевых секторах. Для российских сталеваров ситуация усугубляется тем, что впереди нас ждут новости по механизму долгосрочного изъятия сверхприбылей сталеваров через НДПИ, то есть у компаний сектора остаются все те же риски, но пропадает потенциал роста прибыли за счет бизнес-цикла.
👉 Нефтегаз – хорошо. С высокой вероятностью хуже результаты уже не будут, так как компании постепенно возвращают объемы добычи и имеют планы по наращиванию мощностей, и через год с высокой вероятностью большинство компаний этого сектора будет торговаться выше текущих значений. Важно - не все имеют большой потенциал, это зависит от доли нефтепереработки в бизнесе и от налоговых условий по каждой компании. Да, цены на сырье сейчас возможно на пиках (и рублевая нефть, и газ), но спотовые значения по нашим расчетам не учитываются в текущих ценах на нефтегазовые акции, именно поэтому и получается, что risk/reward хороший.
👉 IT – нейтральный risk/reward. С одной стороны, в случае глобальной коррекции и сдутия мультипликаторов этот сектор будет одним из наиболее пострадавших. С другой стороны, в нем есть точечные дешевые компании, в которых рынок недооценивает их темпы роста и/или новые проекты. Таким образом, к этому сектору надо относиться с особой осторожностью, но держать в портфеле акции прибыльных бизнесов с перспективами роста, которые торгуются по низким мультипликаторам (да, такие есть, и у нас есть инвест идеи на РФ рынке и на США по этому сектору).
👉 Ритейл и потребительский сектор – хорошо. Акции этого сектора торгуются с апсайдами около 20-30% на горизонте года, что ниже, чем у некоторых фишек нефтегаза, но выше среднего по рынку. При этом потребительский сектор выигрывает от высокой инфляции, которая пока что остается глобальным трендом. Мы не видим значительных рисков для бизнеса или оценки большинства компаний этого сектора, и считаем оправданной покупку растущих на 10-15% в год бизнесов с див доходностями 6-8%.
Банки – нейтрально. Акции уже заложили в цену восстановление экономики, апсайды остались неинтересными, а на фоне замедления темпов роста экономики начнет падать и темп роста банковского бизнеса, и среднее качество заемщиков при прочих равных.
Исходя из этой логики у S&P risk/reward нейтральный, т.к.
1. У американского рынка большая exposure на техов
2. В США одни из самых дорогих по мультипликаторам компаний и большое количество дорогих и убыточных компаний.
РТС – хороший risk/reward, т.к. около 40% рынка составляет нефтегаз.
Ну а что делать с портфелем, и что делает с портфелем Сергей знают подписчики нашей аналитики, которая включает не только 2 портфеля Сергея для активного и долгосрочного инвестирования, но и многое другое.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
RISK-REWARD В РАЗНЫХ СЕКТОРАХ
Сегодня Сергей спросил меня, какой risk/reward сейчас на рынке, и получилось интересное обсуждение на тему "есть ли сейчас в рынке направления, в которых есть высокая уверенность и нужно в них активно грузить капитал". Делюсь с вами краткими результатами.
Мы оцениваем более 120 акций российского и глобального рынков, и видим достаточно устойчивые недооценки / переоценки по разным секторам экономики. Делимся с вами мыслями по нескольким секторам.
👉 Сталевары – плохо. Торгуются либо на целевых ценах, либо с апсайдами меньше, чем в других сырьевых секторах. Для российских сталеваров ситуация усугубляется тем, что впереди нас ждут новости по механизму долгосрочного изъятия сверхприбылей сталеваров через НДПИ, то есть у компаний сектора остаются все те же риски, но пропадает потенциал роста прибыли за счет бизнес-цикла.
👉 Нефтегаз – хорошо. С высокой вероятностью хуже результаты уже не будут, так как компании постепенно возвращают объемы добычи и имеют планы по наращиванию мощностей, и через год с высокой вероятностью большинство компаний этого сектора будет торговаться выше текущих значений. Важно - не все имеют большой потенциал, это зависит от доли нефтепереработки в бизнесе и от налоговых условий по каждой компании. Да, цены на сырье сейчас возможно на пиках (и рублевая нефть, и газ), но спотовые значения по нашим расчетам не учитываются в текущих ценах на нефтегазовые акции, именно поэтому и получается, что risk/reward хороший.
👉 IT – нейтральный risk/reward. С одной стороны, в случае глобальной коррекции и сдутия мультипликаторов этот сектор будет одним из наиболее пострадавших. С другой стороны, в нем есть точечные дешевые компании, в которых рынок недооценивает их темпы роста и/или новые проекты. Таким образом, к этому сектору надо относиться с особой осторожностью, но держать в портфеле акции прибыльных бизнесов с перспективами роста, которые торгуются по низким мультипликаторам (да, такие есть, и у нас есть инвест идеи на РФ рынке и на США по этому сектору).
👉 Ритейл и потребительский сектор – хорошо. Акции этого сектора торгуются с апсайдами около 20-30% на горизонте года, что ниже, чем у некоторых фишек нефтегаза, но выше среднего по рынку. При этом потребительский сектор выигрывает от высокой инфляции, которая пока что остается глобальным трендом. Мы не видим значительных рисков для бизнеса или оценки большинства компаний этого сектора, и считаем оправданной покупку растущих на 10-15% в год бизнесов с див доходностями 6-8%.
Банки – нейтрально. Акции уже заложили в цену восстановление экономики, апсайды остались неинтересными, а на фоне замедления темпов роста экономики начнет падать и темп роста банковского бизнеса, и среднее качество заемщиков при прочих равных.
Исходя из этой логики у S&P risk/reward нейтральный, т.к.
1. У американского рынка большая exposure на техов
2. В США одни из самых дорогих по мультипликаторам компаний и большое количество дорогих и убыточных компаний.
РТС – хороший risk/reward, т.к. около 40% рынка составляет нефтегаз.
Ну а что делать с портфелем, и что делает с портфелем Сергей знают подписчики нашей аналитики, которая включает не только 2 портфеля Сергея для активного и долгосрочного инвестирования, но и многое другое.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper #portfoliomanagement
КОРРЕКЦИЯ НАЧАЛАСЬ - ЧТО ПРОИСХОДИТ НА РЫНКАХ
Как и обещал Сергей, пишу подробный разбор. Тот рост волатильности, который мы сейчас наблюдаем, мы ждали давно, и сейчас уже можно разобрать причины и триггеры, а главное сориентироваться, что делать с портфелем.
Три темы, за которыми следят рынки:
👉 Кризис в секторе недвижимости в Китае
👉 Планируемое ужесточение денежно-кредитной политики от ФРС
👉 Споры в Сенате по поводу пакета стимулов на несколько триллионов долларов
Китай - сектор недвижимости в кризисе, но мы не ждем заражения всей экономики
Один из крупнейших застройщиков Китая приостановил работы и объявил дефолт (приостановил выплату процентов по долгу). Из-за вероятных дефолтов и реструктуризации долга Evergrande и ряда других крупных застройщиков мы ждем продолжения падения цен на недвижимость в Китае. Когда крупные компании испытывают проблемы, они начинают продавать жилье со скидками, тем самым обрушивая цены на рынке и создавая проблемы для других застройщиков и для спекулянтов на недвижимости. Будет кризис в секторе недвижимости, который повлечет за собой падение в сырье (металлы, кокс уголь) и нефти на фоне опасений замедления в китайской экономике.
Но мы считаем, что государство будет ограничивать негативные последствия для других секторов (GS с нами солидарны). Для банков падение цен на недвижимость не должно быть непереносимым ударом, потому что китайские банки выдают кредиты под залог со средним дисконтом 30-50% от рыночной стоимости актива + понижения кредитных рейтингов застройщиков идет давно, поэтому у банков уже должны быть сформированы значительные резервы под будущие дефолты. То есть даже при падении цен на недвижимость в два раза, банки все еще будут нормально себя чувствовать.
Подъем потолка госдолга = отток ликвидности с финансовых рынков
В США сейчас ведутся споры между демократами и республиканцами по поводу будущего бюджета страны. Независимо от договоренностей по пакету стимулов в 4.5 трлн долл им придется поднять потолок госдолга уже в октябре, чтобы не останавливать работу администрации, так как средства на счетах Казначейства почти закончились.
Как только поднимется потолок долга, Минфин начнет занимать на рынке. Были большие заимствования и раньше, но они не изымали ликвидность с финрынков за счет скупки активов от ФРС и расходования наличности со счетов Казначейства. Тем самым с рынков будет уходить ликвидность из-за дефицита бюджета и займов Минфина, но это не будет сопровождаться ростом QE, как это было в кризис 2020. При этом одобрение пакета стимулов приведет к еще большим заимствованиям Минфина и поддержке Value компаний. То есть если пакет одобрят - отток ликвидности с рынков ускорится, при этом могут расти дешевые компании, связанные со строительством инфраструктуры. В результате мы увидим отток ликвидности с рынков, что при прочих равных должно приводить к коррекции по индексам S&P и Nasdaq 100.
Почему мы ждали коррекцию можно подробно почитать по ссылкам ниже. И про статистику, и макро логику, и про размер и длительность коррекции:
📉 Макро - экономика в США, ЕС и Китае замедляется
🤔 Как ФРС и QE влияет на рынок акций
💎 Рост на нашем рынке будет с ноября
💪 Огромный рынок M&A не даст коррекции в США быть глубокой
🔥 Одновременное падение Китая и США = точка входа?
P.S. И если вы думали, нужна ли вам аналитика, то сейчас самое время. Нужно начать изучать возможности для покупок за пару недель до входа в позиции. Мы считаем, на коррекции нужно уже иметь для себя готовый список интересных к покупке акций. И мы даем фундаментальные оценки акций, а также сообщим, когда начнем активные покупки в портфели. Так что присоединяйтесь к нашему сообществу из нескольких тысяч подписчиков нашей аналитики!
КОРРЕКЦИЯ НАЧАЛАСЬ - ЧТО ПРОИСХОДИТ НА РЫНКАХ
Как и обещал Сергей, пишу подробный разбор. Тот рост волатильности, который мы сейчас наблюдаем, мы ждали давно, и сейчас уже можно разобрать причины и триггеры, а главное сориентироваться, что делать с портфелем.
Три темы, за которыми следят рынки:
👉 Кризис в секторе недвижимости в Китае
👉 Планируемое ужесточение денежно-кредитной политики от ФРС
👉 Споры в Сенате по поводу пакета стимулов на несколько триллионов долларов
Китай - сектор недвижимости в кризисе, но мы не ждем заражения всей экономики
Один из крупнейших застройщиков Китая приостановил работы и объявил дефолт (приостановил выплату процентов по долгу). Из-за вероятных дефолтов и реструктуризации долга Evergrande и ряда других крупных застройщиков мы ждем продолжения падения цен на недвижимость в Китае. Когда крупные компании испытывают проблемы, они начинают продавать жилье со скидками, тем самым обрушивая цены на рынке и создавая проблемы для других застройщиков и для спекулянтов на недвижимости. Будет кризис в секторе недвижимости, который повлечет за собой падение в сырье (металлы, кокс уголь) и нефти на фоне опасений замедления в китайской экономике.
Но мы считаем, что государство будет ограничивать негативные последствия для других секторов (GS с нами солидарны). Для банков падение цен на недвижимость не должно быть непереносимым ударом, потому что китайские банки выдают кредиты под залог со средним дисконтом 30-50% от рыночной стоимости актива + понижения кредитных рейтингов застройщиков идет давно, поэтому у банков уже должны быть сформированы значительные резервы под будущие дефолты. То есть даже при падении цен на недвижимость в два раза, банки все еще будут нормально себя чувствовать.
Подъем потолка госдолга = отток ликвидности с финансовых рынков
В США сейчас ведутся споры между демократами и республиканцами по поводу будущего бюджета страны. Независимо от договоренностей по пакету стимулов в 4.5 трлн долл им придется поднять потолок госдолга уже в октябре, чтобы не останавливать работу администрации, так как средства на счетах Казначейства почти закончились.
Как только поднимется потолок долга, Минфин начнет занимать на рынке. Были большие заимствования и раньше, но они не изымали ликвидность с финрынков за счет скупки активов от ФРС и расходования наличности со счетов Казначейства. Тем самым с рынков будет уходить ликвидность из-за дефицита бюджета и займов Минфина, но это не будет сопровождаться ростом QE, как это было в кризис 2020. При этом одобрение пакета стимулов приведет к еще большим заимствованиям Минфина и поддержке Value компаний. То есть если пакет одобрят - отток ликвидности с рынков ускорится, при этом могут расти дешевые компании, связанные со строительством инфраструктуры. В результате мы увидим отток ликвидности с рынков, что при прочих равных должно приводить к коррекции по индексам S&P и Nasdaq 100.
Почему мы ждали коррекцию можно подробно почитать по ссылкам ниже. И про статистику, и макро логику, и про размер и длительность коррекции:
📉 Макро - экономика в США, ЕС и Китае замедляется
🤔 Как ФРС и QE влияет на рынок акций
💎 Рост на нашем рынке будет с ноября
💪 Огромный рынок M&A не даст коррекции в США быть глубокой
🔥 Одновременное падение Китая и США = точка входа?
P.S. И если вы думали, нужна ли вам аналитика, то сейчас самое время. Нужно начать изучать возможности для покупок за пару недель до входа в позиции. Мы считаем, на коррекции нужно уже иметь для себя готовый список интересных к покупке акций. И мы даем фундаментальные оценки акций, а также сообщим, когда начнем активные покупки в портфели. Так что присоединяйтесь к нашему сообществу из нескольких тысяч подписчиков нашей аналитики!
#divingdeeper #portfoliomanagement
РАЗБИРАЕМ ОПАСЕНИЯ ПО РЫНКУ США
На рынке акций США сейчас есть две большие истории: сезон отчетности и изъятие ликвидности с рынков.
Сезон отчетности в США мы подробно разбирали в этом посте, краткие выводы:
👉 Большинство компаний отчитываются лучше консенсуса (75% из отчитавшихся, а отчитались уже 23% от компаний, входящих в индекс S&P500)
👉 Из-за неопределенности с потребительским спросом и цепочками поставок, всего 12 компаний из отчитавшихся дали прогноз по прибыли на 4кв 2021
👉 Компании, выигрывающие от роста цен на энергоносители, отчитываются лучше ожиданий, а проигрывающие (те, кто потребляет электроэнергию) – хуже ожиданий.
👉 Bank of America сообщает, что в третьем квартале было практически рекордное количество предупреждений менеджмента насчет прибыли с 2011 года
Из этих выводов мы видим, что нужно внимательно выбирать цели для инвестиций:
👉 В потребительском секторе это те, кто удачно перекладывает инфляцию на потребителя и обладает силой бренда
👉 Среди секторов лучше ставить на циклические компании, либо выигрывающие от роста цен на энергию, либо всем сектором перекладывающие рост издержек в рост отпускных цен (алюминий, медь, сталь).
Далее мы разберем факторы, из-за которых менеджмент компаний, аналитики и управляющие опасаются насчет будущего: рост экономики США, потребительский спрос, отток ликвидности с рынков. И как исходя из этих факторов правильно управлять позициями в своем портфеле.
ПОСТ
P.S. напоминаю, что у нас есть подписка на аналитику, в рамках которой можно увидеть, у каких акций есть фундаментальный потенциал роста на горизонте года (и не только) и есть конкретные инвест идеи с целевыми ценами и рисками. У нас более 20 идей, актуальных для покупки прямо сейчас, в рамках подписки на рынки США и РФ, и сейчас, я считаю, хороший момент для входа в правильные идеи.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
РАЗБИРАЕМ ОПАСЕНИЯ ПО РЫНКУ США
На рынке акций США сейчас есть две большие истории: сезон отчетности и изъятие ликвидности с рынков.
Сезон отчетности в США мы подробно разбирали в этом посте, краткие выводы:
👉 Большинство компаний отчитываются лучше консенсуса (75% из отчитавшихся, а отчитались уже 23% от компаний, входящих в индекс S&P500)
👉 Из-за неопределенности с потребительским спросом и цепочками поставок, всего 12 компаний из отчитавшихся дали прогноз по прибыли на 4кв 2021
👉 Компании, выигрывающие от роста цен на энергоносители, отчитываются лучше ожиданий, а проигрывающие (те, кто потребляет электроэнергию) – хуже ожиданий.
👉 Bank of America сообщает, что в третьем квартале было практически рекордное количество предупреждений менеджмента насчет прибыли с 2011 года
Из этих выводов мы видим, что нужно внимательно выбирать цели для инвестиций:
👉 В потребительском секторе это те, кто удачно перекладывает инфляцию на потребителя и обладает силой бренда
👉 Среди секторов лучше ставить на циклические компании, либо выигрывающие от роста цен на энергию, либо всем сектором перекладывающие рост издержек в рост отпускных цен (алюминий, медь, сталь).
Далее мы разберем факторы, из-за которых менеджмент компаний, аналитики и управляющие опасаются насчет будущего: рост экономики США, потребительский спрос, отток ликвидности с рынков. И как исходя из этих факторов правильно управлять позициями в своем портфеле.
ПОСТ
P.S. напоминаю, что у нас есть подписка на аналитику, в рамках которой можно увидеть, у каких акций есть фундаментальный потенциал роста на горизонте года (и не только) и есть конкретные инвест идеи с целевыми ценами и рисками. У нас более 20 идей, актуальных для покупки прямо сейчас, в рамках подписки на рынки США и РФ, и сейчас, я считаю, хороший момент для входа в правильные идеи.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper #portfoliomanagement
КАК ТОРГОВАТЬ СМЕНУ ОТ УСКОРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ К ЗАМЕДЛЕНИЮ
Мы считаем, что в ближайшие месяцы американская экономика будет ускоряться, но вот дальше, весь 2022-й год, ожидается замедление темпов роста ВВП США. Более того, после завершения периода с высокими ценами на энергоносители (который, как мы ожидаем, продлится до весны) темп роста инфляции пройдет свой пик, и инфляция тоже будет замедляться.
Исторически, когда одновременно замедляются и темп роста экономики и темп роста инфляции, рынок акций показывает самую худшую динамику.
Исходя из ожиданий по ускорению роста экономики в 4кв и ее замедлению в 2022-м, логичны следующие действия:
1. До конца этого года быть полностью проинвестированным в акции (хорошо показывают себя и акции стоимости, и акции роста, особенно я бы обратил внимание на фактор Моментума)
2. Со следующего года уходить в Large Caps (голубые фишки, компании с высокой капитализацией, низкими рисками и качественной бизнес-моделью).
На российском рынке осталось несколько месяцев, чтобы заработать основную доходность, рост в следующем году скорее всего будет гораздо скромнее. В США есть на чем зарабатывать в рамках обоих режимов, но 4-й режим опаснее и менее доходен для акций в целом. Китай при этом уже пережил все самое страшное (замедление темпов роста экономики было в 2021 году у Китая), и сейчас китайские акции торгуются уже на интересных для покупок уровнях.
ПОСТ
P.S. напоминаю, что у нас есть подписка на аналитику, в рамках которой можно увидеть, у каких акций есть фундаментальный потенциал роста на горизонте года (и не только) и есть конкретные инвест идеи с целевыми ценами и рисками. У нас более 20 идей, актуальных для покупки прямо сейчас, в рамках подписки на рынки США и РФ, и сейчас, я считаю, хороший момент для входа в правильные идеи.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
КАК ТОРГОВАТЬ СМЕНУ ОТ УСКОРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ К ЗАМЕДЛЕНИЮ
Мы считаем, что в ближайшие месяцы американская экономика будет ускоряться, но вот дальше, весь 2022-й год, ожидается замедление темпов роста ВВП США. Более того, после завершения периода с высокими ценами на энергоносители (который, как мы ожидаем, продлится до весны) темп роста инфляции пройдет свой пик, и инфляция тоже будет замедляться.
Исторически, когда одновременно замедляются и темп роста экономики и темп роста инфляции, рынок акций показывает самую худшую динамику.
Исходя из ожиданий по ускорению роста экономики в 4кв и ее замедлению в 2022-м, логичны следующие действия:
1. До конца этого года быть полностью проинвестированным в акции (хорошо показывают себя и акции стоимости, и акции роста, особенно я бы обратил внимание на фактор Моментума)
2. Со следующего года уходить в Large Caps (голубые фишки, компании с высокой капитализацией, низкими рисками и качественной бизнес-моделью).
На российском рынке осталось несколько месяцев, чтобы заработать основную доходность, рост в следующем году скорее всего будет гораздо скромнее. В США есть на чем зарабатывать в рамках обоих режимов, но 4-й режим опаснее и менее доходен для акций в целом. Китай при этом уже пережил все самое страшное (замедление темпов роста экономики было в 2021 году у Китая), и сейчас китайские акции торгуются уже на интересных для покупок уровнях.
ПОСТ
P.S. напоминаю, что у нас есть подписка на аналитику, в рамках которой можно увидеть, у каких акций есть фундаментальный потенциал роста на горизонте года (и не только) и есть конкретные инвест идеи с целевыми ценами и рисками. У нас более 20 идей, актуальных для покупки прямо сейчас, в рамках подписки на рынки США и РФ, и сейчас, я считаю, хороший момент для входа в правильные идеи.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement
ЛОГИКА ИНВЕСТОРА – ПОЧЕМУ ИНВЕСТИЦИИ ЭТО НЕ ПРО ЗАРАБОТОК
Инвестиции и спекуляции – два абсолютно разных занятия, которые только на первый взгляд могут быть похожими. Сегодня мы поговорим о настоящих инвестициях, и почему важно их не путать со спекуляциями.
👉 Инвесторы приумножают капитал
👉 Спекулянты зарабатывают
👉 Новички теряют, потому что не понимают, как это работает
👉 Как инвестировать - база
ПОСТ
Кстати, мы запустили новый портал, на котором теперь еще удобнее собирать инвестиционный портфель из акций и облигаций, или следить за действиями управляющего на спекулятивной стратегии (теперь у нас есть структура портфеля управляющего онлайн). Присоединяйтесь - мы даем скидку до 21 февраля:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
ЛОГИКА ИНВЕСТОРА – ПОЧЕМУ ИНВЕСТИЦИИ ЭТО НЕ ПРО ЗАРАБОТОК
Инвестиции и спекуляции – два абсолютно разных занятия, которые только на первый взгляд могут быть похожими. Сегодня мы поговорим о настоящих инвестициях, и почему важно их не путать со спекуляциями.
👉 Инвесторы приумножают капитал
👉 Спекулянты зарабатывают
👉 Новички теряют, потому что не понимают, как это работает
👉 Как инвестировать - база
ПОСТ
Кстати, мы запустили новый портал, на котором теперь еще удобнее собирать инвестиционный портфель из акций и облигаций, или следить за действиями управляющего на спекулятивной стратегии (теперь у нас есть структура портфеля управляющего онлайн). Присоединяйтесь - мы даем скидку до 21 февраля:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement
КАК КОНТРОЛИРОВАТЬ РИСКИ ДОЛГОСРОЧНЫМ ИНВЕСТОРАМ
Это пост для долгосрочных инвесторов. В условиях неопределенности на рынках обычно вырастает волатильность. Это значит, что если в нормальной ситуации рынок обычно растет на 20% в год, и по пути бывают коррекции по 7-10%, то в ситуации неопределенности размах движений вырастает иногда в несколько раз, причем в обе стороны.
Мы часто видим исследования, что нужно постоянно оставаться в акциях, так как всего несколько лучших дней в году дают основную часть роста рынка. Но если посмотреть, то эти самые лучшие дни обычно происходят после больших коррекций. Например, лучшие дни на РТС за последние 5 лет были в марте 2020-го, сразу после достижения рынком дна.
На самом деле не обязательно постоянно сидеть с портфелем в 100% лонге. Когда вы принимаете решение об инвестировании в рынок акций, обычно ситуация спокойная, и вы берете в расчет риски для спокойной ситуации (то есть не рассматриваете сценарий, что все акции могут упасть на 50+%). Однако, раз в несколько лет ситуация на рынке бывает гораздо волатильнее, и акции могут падать сильнее, чем вы были готовы терпеть на момент открытия портфеля.
В посте мы разберем:
👉 Какие риски относятся к долгосрочным инвесторам
👉 Что в таких ситуациях делать?
👉 Как защищаться
ПОСТ
Лучше всего проходить тяжелые моменты рынка вместе с теми, у кого уже есть опыт и экспертиза. Наша команда моделирует финрезультаты компаний на 1 год вперед и больше, за счет этого у наших подписчиков есть понимание, сколько стоит бизнес относительно своих будущих прибылей.
Также, мы ставим статусы (покупать, держать, продавать) по компаниям на основании наших прогнозов – благодаря этому даже инвестор новичок может покупать фундаментально сильные бизнесы по разумным ценам, и не входить в перегретые компании.
А наш управляющий уже проходил несколько крупных коррекций, поэтому вместе с ним у Вас будет больше шансов сохранить и приумножить свой капитал, особенно это актуально в ситуации неопределенности. Также наши подписчики знают, когда разумно увеличить долю кэша, а когда пора его использовать.
Сегодня последний день наших скидок:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф
Зарегистрируйтесь на сайте и оформите подписку по выгодной цене!
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
КАК КОНТРОЛИРОВАТЬ РИСКИ ДОЛГОСРОЧНЫМ ИНВЕСТОРАМ
Это пост для долгосрочных инвесторов. В условиях неопределенности на рынках обычно вырастает волатильность. Это значит, что если в нормальной ситуации рынок обычно растет на 20% в год, и по пути бывают коррекции по 7-10%, то в ситуации неопределенности размах движений вырастает иногда в несколько раз, причем в обе стороны.
Мы часто видим исследования, что нужно постоянно оставаться в акциях, так как всего несколько лучших дней в году дают основную часть роста рынка. Но если посмотреть, то эти самые лучшие дни обычно происходят после больших коррекций. Например, лучшие дни на РТС за последние 5 лет были в марте 2020-го, сразу после достижения рынком дна.
На самом деле не обязательно постоянно сидеть с портфелем в 100% лонге. Когда вы принимаете решение об инвестировании в рынок акций, обычно ситуация спокойная, и вы берете в расчет риски для спокойной ситуации (то есть не рассматриваете сценарий, что все акции могут упасть на 50+%). Однако, раз в несколько лет ситуация на рынке бывает гораздо волатильнее, и акции могут падать сильнее, чем вы были готовы терпеть на момент открытия портфеля.
В посте мы разберем:
👉 Какие риски относятся к долгосрочным инвесторам
👉 Что в таких ситуациях делать?
👉 Как защищаться
ПОСТ
Лучше всего проходить тяжелые моменты рынка вместе с теми, у кого уже есть опыт и экспертиза. Наша команда моделирует финрезультаты компаний на 1 год вперед и больше, за счет этого у наших подписчиков есть понимание, сколько стоит бизнес относительно своих будущих прибылей.
Также, мы ставим статусы (покупать, держать, продавать) по компаниям на основании наших прогнозов – благодаря этому даже инвестор новичок может покупать фундаментально сильные бизнесы по разумным ценам, и не входить в перегретые компании.
А наш управляющий уже проходил несколько крупных коррекций, поэтому вместе с ним у Вас будет больше шансов сохранить и приумножить свой капитал, особенно это актуально в ситуации неопределенности. Также наши подписчики знают, когда разумно увеличить долю кэша, а когда пора его использовать.
Сегодня последний день наших скидок:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф
Зарегистрируйтесь на сайте и оформите подписку по выгодной цене!
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement
КАК УБЕРЕЧЬСЯ ОТ ОБЕСЦЕНЕНИЯ ДЕНЕГ
Друзья, в текущей непростой ситуации у многих есть вопрос – что делать с личными деньгами в России? Цены на технику и транспорт уже начали резко расти, курс доллара уже резко вырос – соответственно, мы наблюдаем обесценение рубля. Перед обвалом мы всем советовали защищать свои активы из-за больших рисков впереди, теперь риск уже стал фактом, и настал следующий этап.
Я считаю, что в такие кризисы, когда деньги обесцениваются, нужно находиться в реальных активах. В нашем случае это акции, т.к. это доли в бизнесах компаний. Это контринтуитивно, покупать акции, когда кризис эскалируется, но я объясню, почему это разумно.
Как бы ни вырос курс доллара, экспортеры будут зарабатывать больше денег в рублях. Какой бы ни была рублевая инфляция, ритейлеры, продавцы рекламы, телеком провайдеры и т.д. проиндексируют стоимость своих услуг и номинально увеличат свои доходы.
То есть реальная стоимость бизнесов скорее всего снизится у многих компаний, но при развивающейся инфляции номинальная стоимость вырастет. Соответственно, если сравнивать с депозитом под 20% годовых на первые три месяца и рублевыми акциями, которые почти полностью будут отражать в цене обесценение рубля, я выбираю второе.
Да, их котировки будут резко двигаться в обе стороны, иногда даже по 50-70% в день, как мы это видели в четверг. Поэтому важно покупать только на свои деньги, то есть без плечей (без заемных денег) и только на те деньги, которые вам не пригодятся в ближайший год. И не открывать брокерское приложение после того, как купили, чтобы сохранить себе нервы.
Принцип широкой диверсификации – это как раз про текущую ситуацию, поскольку никто не знает, какие компании попадут под более жесткие санкции, а каким компаниям удастся относительно стабильно продолжать функционировать. Я сам закупился акциями крупных компаний из нескольких секторов, а также полностью исключил акции компаний, которые могут быть заблокированы по «кейсу Русала».
Отдельно стоит обратить внимание на долларовые вложения в акции. ЦБ РФ уже заморозил возможность продажи активов на Мосбирже для нерезидентов – вероятно, США сделают ответное действие, и тогда у российских инвесторов на неопределенный срок не будет доступа к портфелям. Поэтому, я считаю разумным выйти из бумаг иностранных активов и пересидеть в кэше хотя бы пару недель, чтобы убедиться, что регуляторы перестали эскалировать ситуацию.
Note: данное сообщение носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
КАК УБЕРЕЧЬСЯ ОТ ОБЕСЦЕНЕНИЯ ДЕНЕГ
Друзья, в текущей непростой ситуации у многих есть вопрос – что делать с личными деньгами в России? Цены на технику и транспорт уже начали резко расти, курс доллара уже резко вырос – соответственно, мы наблюдаем обесценение рубля. Перед обвалом мы всем советовали защищать свои активы из-за больших рисков впереди, теперь риск уже стал фактом, и настал следующий этап.
Я считаю, что в такие кризисы, когда деньги обесцениваются, нужно находиться в реальных активах. В нашем случае это акции, т.к. это доли в бизнесах компаний. Это контринтуитивно, покупать акции, когда кризис эскалируется, но я объясню, почему это разумно.
Как бы ни вырос курс доллара, экспортеры будут зарабатывать больше денег в рублях. Какой бы ни была рублевая инфляция, ритейлеры, продавцы рекламы, телеком провайдеры и т.д. проиндексируют стоимость своих услуг и номинально увеличат свои доходы.
То есть реальная стоимость бизнесов скорее всего снизится у многих компаний, но при развивающейся инфляции номинальная стоимость вырастет. Соответственно, если сравнивать с депозитом под 20% годовых на первые три месяца и рублевыми акциями, которые почти полностью будут отражать в цене обесценение рубля, я выбираю второе.
Да, их котировки будут резко двигаться в обе стороны, иногда даже по 50-70% в день, как мы это видели в четверг. Поэтому важно покупать только на свои деньги, то есть без плечей (без заемных денег) и только на те деньги, которые вам не пригодятся в ближайший год. И не открывать брокерское приложение после того, как купили, чтобы сохранить себе нервы.
Принцип широкой диверсификации – это как раз про текущую ситуацию, поскольку никто не знает, какие компании попадут под более жесткие санкции, а каким компаниям удастся относительно стабильно продолжать функционировать. Я сам закупился акциями крупных компаний из нескольких секторов, а также полностью исключил акции компаний, которые могут быть заблокированы по «кейсу Русала».
Отдельно стоит обратить внимание на долларовые вложения в акции. ЦБ РФ уже заморозил возможность продажи активов на Мосбирже для нерезидентов – вероятно, США сделают ответное действие, и тогда у российских инвесторов на неопределенный срок не будет доступа к портфелям. Поэтому, я считаю разумным выйти из бумаг иностранных активов и пересидеть в кэше хотя бы пару недель, чтобы убедиться, что регуляторы перестали эскалировать ситуацию.
Note: данное сообщение носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement
КАК ДИВЕРСИФИЦИРОВАТЬ ПОРТФЕЛЬ, КОГДА ВЕСЬ ФИНАНСОВЫЙ МИР МЕНЯЕТСЯ
Один из самых работающих методов снижения рисков в инвестициях при потенциально той же доходности – грамотная диверсификация. С учетом текущих реалий, когда часть активов российских инвесторов заморожена или рискует быть заморожена, нужно вносить свои коррективы в структуру портфеля, и об этом мы сегодня поговорим.
Частые ошибки новичков – «зайти на все» или просто покупать акции в портфель в случайном порядке. Мотивы подобного риска вполне понятны - скорее всего вы уверены (еще хуже – надеетесь), что бумага «выстрелит». Но, как говорится, не стоит класть все яйца в одну корзину. Об этом мы и поговорим дальше.
Какая бывает диверсификация? Классификаций можно придумать много, а поговорим о тех, которые сами применяем на практике.
Разберемся с каждой из них по очереди в нашем посте:
👉 по брокерам
👉 по валютам и классам активов – с учетом текущей ситуации
👉 по стилям компаний (рост/стоимость)
👉 по секторам
ПОСТ
Несмотря на непростую ситуацию в мире и на рынках, принцип диверсификации поможет с большей вероятностью сохранить и приумножить сбережения на рынках. Применяйте его разумно, и корректируйте план с учетом новых вводных.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
КАК ДИВЕРСИФИЦИРОВАТЬ ПОРТФЕЛЬ, КОГДА ВЕСЬ ФИНАНСОВЫЙ МИР МЕНЯЕТСЯ
Один из самых работающих методов снижения рисков в инвестициях при потенциально той же доходности – грамотная диверсификация. С учетом текущих реалий, когда часть активов российских инвесторов заморожена или рискует быть заморожена, нужно вносить свои коррективы в структуру портфеля, и об этом мы сегодня поговорим.
Частые ошибки новичков – «зайти на все» или просто покупать акции в портфель в случайном порядке. Мотивы подобного риска вполне понятны - скорее всего вы уверены (еще хуже – надеетесь), что бумага «выстрелит». Но, как говорится, не стоит класть все яйца в одну корзину. Об этом мы и поговорим дальше.
Какая бывает диверсификация? Классификаций можно придумать много, а поговорим о тех, которые сами применяем на практике.
Разберемся с каждой из них по очереди в нашем посте:
👉 по брокерам
👉 по валютам и классам активов – с учетом текущей ситуации
👉 по стилям компаний (рост/стоимость)
👉 по секторам
ПОСТ
Несмотря на непростую ситуацию в мире и на рынках, принцип диверсификации поможет с большей вероятностью сохранить и приумножить сбережения на рынках. Применяйте его разумно, и корректируйте план с учетом новых вводных.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#portfoliomanagement
КАК ЗАСТРАХОВАТЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ ОТ КРЕПКОГО РУБЛЯ
Валютный риск всегда был актуальной темой в управлении личным капиталом, но в последние месяцы он реализуется в непривычную для многих сторону - риск чрезмерного укрепления рубля. Для портфеля акций это может быть опасно, если портфель полностью сконцентрирован на компаниях-экспортерах (а это большая часть российского рынка акций).
Несмотря на то, что я ставлю на ослабление рубля, долгосрочно часть портфеля предпочитаю держать в акциях компаний внутреннего рынка (то есть не только в экспортерах). Это контролирует валютный риск - если предположить, что рубль будет и дальше крепчать и оставаться устойчиво крепким на год вперед, то акции экспортеров, вероятно, будут показывать слабую динамику (в лучшем случае останутся на текущих уровнях или покажут незначительный рост). А акции внутреннего рынка будут расти, т.к. все еще находятся на дешевых уровнях, которые появились благодаря массовой распродаже этой зимой.
В текущей ситуации разумно частично сокращать позиции в экспортерах, начиная с самых слабых. Доли экспортеров я бы держал пониженными вплоть до того, как рубль вернется к устойчивому тренду на ослабление (тогда можно будет вновь докупать экспортеров). Например, 1/3 или половину объемов слабых экспортеров разумно сократить и переложить эти деньги в кэш или в акции, ориентированные на внутренний рынок.
Важный дисклеймер: не любые акции внутреннего рынка хороши, надо сопоставлять текущую цену на рынке с фундаментальной стоимостью акции, которую мы считаем в рамках нашего сервиса, либо вы можете найти у любых других фундаментальных аналитиков. Например, акции Аэрофлота неинтересны, даже несмотря на их значительное падение, а также на акции банков мы все еще смотрим, как на один из опасных секторов.
Среди экспортеров можно и нужно держать ряд позиций, т.к. они имеют потенциал роста даже при долларе по 60. Это в первую очередь акции компаний, чей бизнес не пострадает в объемах из-за санкций, то есть те, которые занимают значительную долю в мировом производстве товара. По уже введенным санкциям видно, какое сырье все-таки нужно во что бы то ни стало: против таких компаний не вводятся санкции, которые могут остановить их поставки на мировые рынки (например, удобрения).
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
КАК ЗАСТРАХОВАТЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ ОТ КРЕПКОГО РУБЛЯ
Валютный риск всегда был актуальной темой в управлении личным капиталом, но в последние месяцы он реализуется в непривычную для многих сторону - риск чрезмерного укрепления рубля. Для портфеля акций это может быть опасно, если портфель полностью сконцентрирован на компаниях-экспортерах (а это большая часть российского рынка акций).
Несмотря на то, что я ставлю на ослабление рубля, долгосрочно часть портфеля предпочитаю держать в акциях компаний внутреннего рынка (то есть не только в экспортерах). Это контролирует валютный риск - если предположить, что рубль будет и дальше крепчать и оставаться устойчиво крепким на год вперед, то акции экспортеров, вероятно, будут показывать слабую динамику (в лучшем случае останутся на текущих уровнях или покажут незначительный рост). А акции внутреннего рынка будут расти, т.к. все еще находятся на дешевых уровнях, которые появились благодаря массовой распродаже этой зимой.
В текущей ситуации разумно частично сокращать позиции в экспортерах, начиная с самых слабых. Доли экспортеров я бы держал пониженными вплоть до того, как рубль вернется к устойчивому тренду на ослабление (тогда можно будет вновь докупать экспортеров). Например, 1/3 или половину объемов слабых экспортеров разумно сократить и переложить эти деньги в кэш или в акции, ориентированные на внутренний рынок.
Важный дисклеймер: не любые акции внутреннего рынка хороши, надо сопоставлять текущую цену на рынке с фундаментальной стоимостью акции, которую мы считаем в рамках нашего сервиса, либо вы можете найти у любых других фундаментальных аналитиков. Например, акции Аэрофлота неинтересны, даже несмотря на их значительное падение, а также на акции банков мы все еще смотрим, как на один из опасных секторов.
Среди экспортеров можно и нужно держать ряд позиций, т.к. они имеют потенциал роста даже при долларе по 60. Это в первую очередь акции компаний, чей бизнес не пострадает в объемах из-за санкций, то есть те, которые занимают значительную долю в мировом производстве товара. По уже введенным санкциям видно, какое сырье все-таки нужно во что бы то ни стало: против таких компаний не вводятся санкции, которые могут остановить их поставки на мировые рынки (например, удобрения).
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
