#мысли_аналитика #рубль #доллар
РУБЛЬ ЛЮБИТ НЕРЕЗИДЕНТОВ
Коллеги, добрый день!
На прошлой неделе иностранные инвесторы снова обратили внимание на рынок российского госдолга. Приток в ОФЗ составил ~$630 млн (46.3 млрд руб.). Неделей ранее приток был нулевым, а в мае-июне колебался между нулем и $300 млн в неделю.
В сегодняшнем посте обсудим:
👉 причину притока средств нерезидентов
👉 как такое событие влияет на курс рубля
👉 на что еще следует обратить внимание, чтобы понимать тренд курса
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
РУБЛЬ ЛЮБИТ НЕРЕЗИДЕНТОВ
Коллеги, добрый день!
На прошлой неделе иностранные инвесторы снова обратили внимание на рынок российского госдолга. Приток в ОФЗ составил ~$630 млн (46.3 млрд руб.). Неделей ранее приток был нулевым, а в мае-июне колебался между нулем и $300 млн в неделю.
В сегодняшнем посте обсудим:
👉 причину притока средств нерезидентов
👉 как такое событие влияет на курс рубля
👉 на что еще следует обратить внимание, чтобы понимать тренд курса
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
#мысли_аналитика #рубль #доллар
СУДЬБА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ И РУБЛЯ
Инвесторы, всем привет!
Думаю, многих из вас интересует судьба рубля. Стоит ли сейчас покупать доллар или нет. Также вам важно знать, что может быть с ключевой ставкой, чтобы грамотно управлять портфелем облигаций. Сегодня речь пойдет именно об этом.
Начнем с главного – выводов.
👉 Мы ожидаем повышение ключевой ставки на 50 б.п. до 7.00% на заседании 10 сентября
👉 В портфеле корпоративных облигаций можно отдавать приоритет более длинной дюрации – 4 года
👉 По рублю видим диапазон 73-74 в сентябре, далее тренд на укрепление к 72 за доллар
Подробнее прочитать рассуждения можно в посте.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
СУДЬБА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ И РУБЛЯ
Инвесторы, всем привет!
Думаю, многих из вас интересует судьба рубля. Стоит ли сейчас покупать доллар или нет. Также вам важно знать, что может быть с ключевой ставкой, чтобы грамотно управлять портфелем облигаций. Сегодня речь пойдет именно об этом.
Начнем с главного – выводов.
👉 Мы ожидаем повышение ключевой ставки на 50 б.п. до 7.00% на заседании 10 сентября
👉 В портфеле корпоративных облигаций можно отдавать приоритет более длинной дюрации – 4 года
👉 По рублю видим диапазон 73-74 в сентябре, далее тренд на укрепление к 72 за доллар
Подробнее прочитать рассуждения можно в посте.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
#рубль #ставка #мысли_аналитика
UPDATE: КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА И USDRUB
Всем привет!
Сегодня мы снова обсудим судьбу ключевой ставки и рубля. Вопрос стоит ли сейчас покупать доллар или нет – вечный. А понимая динамику ставки вы можете грамотно управлять портфелем облигаций.
Наши выводы:
👉 В декабре мы увидим повышение ставки. Но новый штамм внес неопределенность того, с каким шагом это будет сделано. Мы полагаем, что это может быть либо +100 бп, либо +50 бп. Все будет зависеть от самых актуальных данных по Омикрону.
👉 Рубль имеет потенциал укрепления. К концу года ожидаем укрепления в сторону 72 рублей за доллар
В посте вы можете прочитать подробнее, а также узнать, что делать с облигациями, которые значительно просели за год.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
UPDATE: КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА И USDRUB
Всем привет!
Сегодня мы снова обсудим судьбу ключевой ставки и рубля. Вопрос стоит ли сейчас покупать доллар или нет – вечный. А понимая динамику ставки вы можете грамотно управлять портфелем облигаций.
Наши выводы:
👉 В декабре мы увидим повышение ставки. Но новый штамм внес неопределенность того, с каким шагом это будет сделано. Мы полагаем, что это может быть либо +100 бп, либо +50 бп. Все будет зависеть от самых актуальных данных по Омикрону.
👉 Рубль имеет потенциал укрепления. К концу года ожидаем укрепления в сторону 72 рублей за доллар
В посте вы можете прочитать подробнее, а также узнать, что делать с облигациями, которые значительно просели за год.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
#рубль #доллар
КОГДА СПРОС НА ВАЛЮТУ ПЕРЕВЕСИТ ЕЁ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Ответ на этот вопрос даёт понимание, когда стоит ждать смены тренда и ослабление рубля. Для ответа на него надо сравнить профицит торгового баланса в 4к22 (предложение) с платежами по внешнему долгу, включая погашения, и бегством капитала (спрос).
💡Спойлер
Профицит торгового баланса будет оставаться сильным — $21-23 млрд в октябре и ноябре, с потенциальным снижением до ~$16 млрд в декабре, когда в силу вступят санкции ЕС на импорт сырой нефти в РФ.
А платежи по внешнему долгу + бегство капитала не смогут перевесить предложение валюты, поэтому, вероятно, что курс будет оставаться в диапазоне 60-65 руб./долл. до конца года.
🤔 Что известно
По оценкам ЦБ, профицит торгового баланса за 9м2022 составил $238 млрд (2.2x г/г). При этом экспорт вырос на 26% г/г до $483.3 млрд., а импорт снизился на 8% г/г до $245.3 млрд.
Если посмотреть на результаты за 3к2022, то профицит торгового баланса составил $68.4 млрд, уменьшившись на 24% кв/кв по сравнению со 2к2022. Экспорт при этом сократился на 6% кв/кв до $153 млрд, а импорт восстановился на 18% кв/кв до $84.6 млрд.
Мы видим, что экспорт продолжает постепенно замедляться, а импорт почти восстановился до уровней 1к2022. Однако, в 4к2022, мы можем увидеть некоторое замедление восстановления импорта на фоне больших очередей в портах дальнего востока, которые образовались из-за частичной мобилизации сотрудников. А экспорт остается на уровнях 3 квартала, поэтому мы можем увидеть умеренный рост профицита торгового баланса в октябре-ноябре.
Мы оцениваем платежи по внешнему долгу, включая погашения, в $5-10 млрд/мес. в октябре, ноябре и декабре. Бегство капитала принимаем условно за $5 млрд/мес., т.к. именно столько население вывело в июле, когда лимит на вывод был повышен до $1 млн на человека.
Вывод
Предложение — $21-23 млрд в октябре и ноябре, 16 млрд в декабре. Спрос $10-15 млрд в эти месяцы. Курс, вероятно, будет оставаться в диапазоне 60-65 руб./долл. до конца года. Если бегство капитала будет расти, то мы можем увидеть рост доллара выше 65 рублей, начиная с декабря.
Также неизвестно как долго будет сохранятся торможение импорта из-за мобилизации. Если процессы будут налажены, то это также повышает вероятность ослабления рубля с декабря.
КОГДА СПРОС НА ВАЛЮТУ ПЕРЕВЕСИТ ЕЁ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Ответ на этот вопрос даёт понимание, когда стоит ждать смены тренда и ослабление рубля. Для ответа на него надо сравнить профицит торгового баланса в 4к22 (предложение) с платежами по внешнему долгу, включая погашения, и бегством капитала (спрос).
💡Спойлер
Профицит торгового баланса будет оставаться сильным — $21-23 млрд в октябре и ноябре, с потенциальным снижением до ~$16 млрд в декабре, когда в силу вступят санкции ЕС на импорт сырой нефти в РФ.
А платежи по внешнему долгу + бегство капитала не смогут перевесить предложение валюты, поэтому, вероятно, что курс будет оставаться в диапазоне 60-65 руб./долл. до конца года.
🤔 Что известно
По оценкам ЦБ, профицит торгового баланса за 9м2022 составил $238 млрд (2.2x г/г). При этом экспорт вырос на 26% г/г до $483.3 млрд., а импорт снизился на 8% г/г до $245.3 млрд.
Если посмотреть на результаты за 3к2022, то профицит торгового баланса составил $68.4 млрд, уменьшившись на 24% кв/кв по сравнению со 2к2022. Экспорт при этом сократился на 6% кв/кв до $153 млрд, а импорт восстановился на 18% кв/кв до $84.6 млрд.
Мы видим, что экспорт продолжает постепенно замедляться, а импорт почти восстановился до уровней 1к2022. Однако, в 4к2022, мы можем увидеть некоторое замедление восстановления импорта на фоне больших очередей в портах дальнего востока, которые образовались из-за частичной мобилизации сотрудников. А экспорт остается на уровнях 3 квартала, поэтому мы можем увидеть умеренный рост профицита торгового баланса в октябре-ноябре.
Мы оцениваем платежи по внешнему долгу, включая погашения, в $5-10 млрд/мес. в октябре, ноябре и декабре. Бегство капитала принимаем условно за $5 млрд/мес., т.к. именно столько население вывело в июле, когда лимит на вывод был повышен до $1 млн на человека.
Вывод
Предложение — $21-23 млрд в октябре и ноябре, 16 млрд в декабре. Спрос $10-15 млрд в эти месяцы. Курс, вероятно, будет оставаться в диапазоне 60-65 руб./долл. до конца года. Если бегство капитала будет расти, то мы можем увидеть рост доллара выше 65 рублей, начиная с декабря.
Также неизвестно как долго будет сохранятся торможение импорта из-за мобилизации. Если процессы будут налажены, то это также повышает вероятность ослабления рубля с декабря.
Резкий рост доллара - что дальше и как это влияет на рынок акций? - На нашем YouTube канале уже вышел свежий выпуск «Вот такие пироги»
О чем сегодня поговорили?
1. Разбираем, почему вышло ралли в долларе и какие новые ориентиры для валюты. Такая резкая перестановка - результат сочетания событий
А вот, что будет дальше, подсказывает нам валютизация вкладов и платежный баланс - поговорили о них и наметили новые границы рубля
2. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз» вышел в топ-1 с начала года. Рассказываем, как ему это удается и как работает фонд. Активы под управлением уже превысили 600 млн. руб., за что отдельное спасибо инвесторам!
3. Разморозка активов - разобрали к чему ведут новости из Бельгии и Люксембурга. В целом, отлично, что рано или поздно все к ней идет, хотя прямо сейчас так и не ясно, сколько удастся людям продать и вывести
👉 КСТАТИ: не забывайте, что с 2023 цены на сервис Invest Heroes повышаются на 20-55%, но до 25 декабря вы можете продлить подписку по ценам 2022 и с новогодней скидкой! Давайте обгонять рынки вместе!
Промокоды:
IHNY20 - на тарифы 3 и 6 месяцев
IHNY30 - на тарифы 12 месяцев
IHNY35 - на годовой тариф РФ+США с полным пакетом доп опций
Оформить аналитику можно по ссылке: https://invest-heroes.ru
4. Замещающие бонды в четверг и пятницу обваливались на 5-10%, и потом немного восстановились. Я писал вам про причины выше, и все так и пошло. Ещё раз, как это работает и что дальше жду от ЗО - в новом выпуске
Вот такие Пироги!
О чем сегодня поговорили?
1. Разбираем, почему вышло ралли в долларе и какие новые ориентиры для валюты. Такая резкая перестановка - результат сочетания событий
А вот, что будет дальше, подсказывает нам валютизация вкладов и платежный баланс - поговорили о них и наметили новые границы рубля
2. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - ИнвестХироуз» вышел в топ-1 с начала года. Рассказываем, как ему это удается и как работает фонд. Активы под управлением уже превысили 600 млн. руб., за что отдельное спасибо инвесторам!
3. Разморозка активов - разобрали к чему ведут новости из Бельгии и Люксембурга. В целом, отлично, что рано или поздно все к ней идет, хотя прямо сейчас так и не ясно, сколько удастся людям продать и вывести
👉 КСТАТИ: не забывайте, что с 2023 цены на сервис Invest Heroes повышаются на 20-55%, но до 25 декабря вы можете продлить подписку по ценам 2022 и с новогодней скидкой! Давайте обгонять рынки вместе!
Промокоды:
IHNY20 - на тарифы 3 и 6 месяцев
IHNY30 - на тарифы 12 месяцев
IHNY35 - на годовой тариф РФ+США с полным пакетом доп опций
Оформить аналитику можно по ссылке: https://invest-heroes.ru
4. Замещающие бонды в четверг и пятницу обваливались на 5-10%, и потом немного восстановились. Я писал вам про причины выше, и все так и пошло. Ещё раз, как это работает и что дальше жду от ЗО - в новом выпуске
Вот такие Пироги!
YouTube
Резкий рост доллара: что это было и чего ждать дальше? Разморозка НРД и пролив в замещающих бондах
#доллар #рубль #курсдоллара
В 2023 году мы приняли решение повысить стоимость тарифов!
До 25 декабря включительно вы сможете оформить подписку не только по старой цене, но и с большой новогодней скидкой🎄
Промокоды:
IHNY20 - на тарифы 3 и 6 месяцев
IHNY30…
В 2023 году мы приняли решение повысить стоимость тарифов!
До 25 декабря включительно вы сможете оформить подписку не только по старой цене, но и с большой новогодней скидкой🎄
Промокоды:
IHNY20 - на тарифы 3 и 6 месяцев
IHNY30…
#рубль #доллар
USDRUB в январе
После праздников рубль укрепился к доллару на 5.7%, причем основное движение (3%) случилось в первый рабочий день нового года — 09.01.23. Сейчас курс равняется 67.7 руб./долл.
Вчера и сегодня триггером стали новости о том, что с 13 января по 6 февраля, Минфин продаст юаней на 54.5 млрд руб. (по 3.2 млрд руб. в день). Но на самом деле эти продажи незначительны и заметного влияния на обменный курс оказывать не должны. Подробно об этом мы написали в подписке.
Мы считаем, что и без выхода Минфина с продажами в рамках бюджетного правила, мы имели все шансы увидеть откат в долларе в январе.
💡 Причина — слабая сезонность импорта в начале года. По нашим оценкам, к концу 2022 года, импорт восстановился до своих средних значений, поэтому в начале нового года нас ждет стандартная сезонность.
Профицит торгового баланса в январе может составить ~$14 млрд против ~$5 млрд в декабре, по нашим оценкам. Укрепление на таком фундаментальном факторе логично.
Далее, мы можем увидеть новый виток ослабления рубля выше 70 руб./долл. на фоне сокращения экспортных доходов из-за эмбарго на экспорт нефтепродуктов в ЕС с 5 февраля и продолжающимся выводом капитала физ. лицами.
Виктор Низов
Senior Analyst
@LiveMirin
USDRUB в январе
После праздников рубль укрепился к доллару на 5.7%, причем основное движение (3%) случилось в первый рабочий день нового года — 09.01.23. Сейчас курс равняется 67.7 руб./долл.
Вчера и сегодня триггером стали новости о том, что с 13 января по 6 февраля, Минфин продаст юаней на 54.5 млрд руб. (по 3.2 млрд руб. в день). Но на самом деле эти продажи незначительны и заметного влияния на обменный курс оказывать не должны. Подробно об этом мы написали в подписке.
Мы считаем, что и без выхода Минфина с продажами в рамках бюджетного правила, мы имели все шансы увидеть откат в долларе в январе.
💡 Причина — слабая сезонность импорта в начале года. По нашим оценкам, к концу 2022 года, импорт восстановился до своих средних значений, поэтому в начале нового года нас ждет стандартная сезонность.
Профицит торгового баланса в январе может составить ~$14 млрд против ~$5 млрд в декабре, по нашим оценкам. Укрепление на таком фундаментальном факторе логично.
Далее, мы можем увидеть новый виток ослабления рубля выше 70 руб./долл. на фоне сокращения экспортных доходов из-за эмбарго на экспорт нефтепродуктов в ЕС с 5 февраля и продолжающимся выводом капитала физ. лицами.
Виктор Низов
Senior Analyst
@LiveMirin
