РЫНКИ УХОДЯТ В РЕЦЕССИЮ. ПРОГНОЗ ПО НЕФТИ И ИНФЛЯЦИИ
Сегодня в выпуске «Вот такие пироги» мы поговорили о ближайшем будущем - о том, что нас ждёт осенью и зимой, учитывая ситуацию с ценами на энергоносители и ужесточение политики ЕЦБ и ФРС.
1) Мы ожидаем, что нефть пойдет ниже 90$ и, вероятно, дойдёт до 70-80$. Но надолго ли задержится на этой цене? И что делать инвесторам с этим? - разобрали в выпуске
2) Пока Европа не знает, как урегулировать цены на газ, Азия покупает её, вероятно, с дисконтом. Но есть несколько но: если газ отключат, то к нам перестанет поступать валюта, в это же врем дешевеет нефть = дефицит бюджета увеличивается
3) На рынках США все ждут падения - мы об этом говорим уже не первый выпуск. Когда таки ожидания, то часто сначала следует рост... Между тем, если посмотреть прогнозы известных экспертов, то они ставят на падение от -20% до -35%🧐 - суть в том, что они говорят о более длинном горизонте
4) Ну и напоследок поговорили об инфляция в России и как на ней заработать когда все другие активы могут давать убытки: сезонное снижение подошло к концу - дальше инфляция пойдёт в вверх. И самое время уже сейчас задуматься, как подготовить свои сбережения к этому
☕️ ну и конкурс по ЛУКОЙЛУ завершен:) - акция так и не выросла, и те кто на это ставил - выиграл!
Ставьте палец вверх, подписывайтесь, и задавайте ваши вопросы под видео!
Сегодня в выпуске «Вот такие пироги» мы поговорили о ближайшем будущем - о том, что нас ждёт осенью и зимой, учитывая ситуацию с ценами на энергоносители и ужесточение политики ЕЦБ и ФРС.
1) Мы ожидаем, что нефть пойдет ниже 90$ и, вероятно, дойдёт до 70-80$. Но надолго ли задержится на этой цене? И что делать инвесторам с этим? - разобрали в выпуске
2) Пока Европа не знает, как урегулировать цены на газ, Азия покупает её, вероятно, с дисконтом. Но есть несколько но: если газ отключат, то к нам перестанет поступать валюта, в это же врем дешевеет нефть = дефицит бюджета увеличивается
3) На рынках США все ждут падения - мы об этом говорим уже не первый выпуск. Когда таки ожидания, то часто сначала следует рост... Между тем, если посмотреть прогнозы известных экспертов, то они ставят на падение от -20% до -35%🧐 - суть в том, что они говорят о более длинном горизонте
4) Ну и напоследок поговорили об инфляция в России и как на ней заработать когда все другие активы могут давать убытки: сезонное снижение подошло к концу - дальше инфляция пойдёт в вверх. И самое время уже сейчас задуматься, как подготовить свои сбережения к этому
☕️ ну и конкурс по ЛУКОЙЛУ завершен:) - акция так и не выросла, и те кто на это ставил - выиграл!
Ставьте палец вверх, подписывайтесь, и задавайте ваши вопросы под видео!
YouTube
Рынки уходят в рецессию, инфляция растет, нефть по 70$ и почему я не держу Газпром в портфеле
Делимся презентацией со Дня Стратегии от 2021 года, где мы прогнозировали падение рынка США https://disk.yandex.ru/i/cExtX76KT0Q2SQ
Хотите видеть наши идеи, читать качественную аналитику и зарабатывать с нами? Оформите подписку на аналитику: https://invest…
Хотите видеть наши идеи, читать качественную аналитику и зарабатывать с нами? Оформите подписку на аналитику: https://invest…
#инфляция
На какие факторы надо смотреть для определения траектории инфляции в РФ в 2023
💡 Инфляция в декабре составила 0.78% м/м или 11.9% в годовом выражении. По итогам марта'23 увидим снижение < 5% г/г из-за эффекта высокой базы марта'22. По итогам 2023 года, можем увидеть 5-6%.
Почему важно понимать траекторию движения цен?
От этого зависит движение ключевой ставки (КС), которая в свою очередь влияет на много вещей: ставки по депозитам / кредитам / ипотеке, доходности облигаций и т.д.
• В базовом сценарии мы ожидаем сохранения КС на уровне 7.5%. И в зависимости от развития ситуации с ростом цен видим диапазон 6.5-8% в 2023 году.
За чем, на наш взгляд, стоит следить и что будет влиять на инфляцию:
• Расходы бюджета. В бюджетной росписи на 2023 год они зафиксированы на уровне 29.1 трлн руб. В 2022 году они составили 31.1 трлн руб., превысив первоначальный план на 31.2% (19.3% в реальном выражении). Если в 2023 году расходы будут меньше, чем в 2022, то это отразится на более низком росте цен. Если будут больше, то это повлияет на ускорение инфляции.
• Обменный курс. Движение в USDRUB на 1% вносит ~0.1 п.п. в инфляцию. Если рубль ослабнет с текущих значений до 76 и выше (10%), то увидим +1 п.п. в росте цен. Оговорка — эффект переноса в курсы в цены может быть растянут по времени на 6-12 мес.
• Инфляция в продовольствии. В ИПЦ вес продуктовой корзины ~38%. В 2022 был хороший урожай и рекордное производство мяса, поэтому основной вклад в замедление инфляции после ее всплеска в марте внесло продовольствие. Стоит следить за будущим урожаем и производством мяса, т.к. это вносит весомый вклад в ИПЦ.
Виктор Низов
Senior Analyst
@LiveMirin
На какие факторы надо смотреть для определения траектории инфляции в РФ в 2023
💡 Инфляция в декабре составила 0.78% м/м или 11.9% в годовом выражении. По итогам марта'23 увидим снижение < 5% г/г из-за эффекта высокой базы марта'22. По итогам 2023 года, можем увидеть 5-6%.
Почему важно понимать траекторию движения цен?
От этого зависит движение ключевой ставки (КС), которая в свою очередь влияет на много вещей: ставки по депозитам / кредитам / ипотеке, доходности облигаций и т.д.
• В базовом сценарии мы ожидаем сохранения КС на уровне 7.5%. И в зависимости от развития ситуации с ростом цен видим диапазон 6.5-8% в 2023 году.
За чем, на наш взгляд, стоит следить и что будет влиять на инфляцию:
• Расходы бюджета. В бюджетной росписи на 2023 год они зафиксированы на уровне 29.1 трлн руб. В 2022 году они составили 31.1 трлн руб., превысив первоначальный план на 31.2% (19.3% в реальном выражении). Если в 2023 году расходы будут меньше, чем в 2022, то это отразится на более низком росте цен. Если будут больше, то это повлияет на ускорение инфляции.
• Обменный курс. Движение в USDRUB на 1% вносит ~0.1 п.п. в инфляцию. Если рубль ослабнет с текущих значений до 76 и выше (10%), то увидим +1 п.п. в росте цен. Оговорка — эффект переноса в курсы в цены может быть растянут по времени на 6-12 мес.
• Инфляция в продовольствии. В ИПЦ вес продуктовой корзины ~38%. В 2022 был хороший урожай и рекордное производство мяса, поэтому основной вклад в замедление инфляции после ее всплеска в марте внесло продовольствие. Стоит следить за будущим урожаем и производством мяса, т.к. это вносит весомый вклад в ИПЦ.
Виктор Низов
Senior Analyst
@LiveMirin
Октябрьская инфляция vs ноябрьский рост цен облигаций
#инфляция
Сегодня мы сравним то, как динамика цен в октябре соотносится с ралли в облигациях в ноябре.
Главное
• Мы считаем, что реакция в облигациях слишком позитивна и доходности на кривой ОФЗ сильно оторвались от прогнозной траектории КС на будущие 12 мес. и ставок денежного рынка.
• Ценовое давление сохраняется, также как и риски повышения КС до 16% в декабре. Сегодня мы наблюдаем коррекцию индекса RGBI.
• Однако, из-за спроса со стороны НПФ и институциональных инвесторов (не банков) и закрытия крупного шорта со стороны банков, а также из-за скопившейся ликвидности у участников рынка — мы видим иррациональную реакцию в ОФЗ.
• Мы считаем, что разумно часть портфеля облигаций держать в защитных инструментах — фондах денежного рынка и бумагах с переменным купоном. Названия конкретных облигаций вы увидите здесь.
А теперь подробнее о статистике
• Рост цен в октябре составил 0.83% м/м (6.7% г/г) или ~10% SAAR (с сезонной корректировкой в годовом выражении).
• Рост цен в наиболее устойчивой категории — нерегулируемых услугах — составил 12% SAAR.
• Рост цен с 31.10 по 07.11 (за 8 дней из-за выходного дня) составил 0.42% н/н или 0.31% с сезонной корректировкой. Правда из этих 0.31%, около 0.18% пришлось на единоразовое повышение цен на автомобили LADA, что чуть сглаживает картину.
• В годовом выражении инфляция на 07.11 составила 7%. Если темпы роста цен в ноябре и декабре будут двузначными в терминах SAAR, то инфляция на конец года будет выше 7.5%, что является верхней границей прогноза ЦБ.
• И это может стать поводом для Банка России ещё раз повысить КС — до 16% на заседании в декабре.
• Поэтому мы сохраняем нашу позицию о том, что не стоит полностью быть в облигациях с фикс. купоном. Стоит также отдавать предпочтения защитным инструментам — флоатерам и фондам денежного рынка.
#инфляция
Сегодня мы сравним то, как динамика цен в октябре соотносится с ралли в облигациях в ноябре.
Главное
• Мы считаем, что реакция в облигациях слишком позитивна и доходности на кривой ОФЗ сильно оторвались от прогнозной траектории КС на будущие 12 мес. и ставок денежного рынка.
• Ценовое давление сохраняется, также как и риски повышения КС до 16% в декабре. Сегодня мы наблюдаем коррекцию индекса RGBI.
• Однако, из-за спроса со стороны НПФ и институциональных инвесторов (не банков) и закрытия крупного шорта со стороны банков, а также из-за скопившейся ликвидности у участников рынка — мы видим иррациональную реакцию в ОФЗ.
• Мы считаем, что разумно часть портфеля облигаций держать в защитных инструментах — фондах денежного рынка и бумагах с переменным купоном. Названия конкретных облигаций вы увидите здесь.
А теперь подробнее о статистике
• Рост цен в октябре составил 0.83% м/м (6.7% г/г) или ~10% SAAR (с сезонной корректировкой в годовом выражении).
• Рост цен в наиболее устойчивой категории — нерегулируемых услугах — составил 12% SAAR.
• Рост цен с 31.10 по 07.11 (за 8 дней из-за выходного дня) составил 0.42% н/н или 0.31% с сезонной корректировкой. Правда из этих 0.31%, около 0.18% пришлось на единоразовое повышение цен на автомобили LADA, что чуть сглаживает картину.
• В годовом выражении инфляция на 07.11 составила 7%. Если темпы роста цен в ноябре и декабре будут двузначными в терминах SAAR, то инфляция на конец года будет выше 7.5%, что является верхней границей прогноза ЦБ.
• И это может стать поводом для Банка России ещё раз повысить КС — до 16% на заседании в декабре.
• Поэтому мы сохраняем нашу позицию о том, что не стоит полностью быть в облигациях с фикс. купоном. Стоит также отдавать предпочтения защитным инструментам — флоатерам и фондам денежного рынка.
