#мысли_управляющего
#timestamp
#GAZP

В понедельник плюс-минус дивиденды Газпрома. Можем порасти на этом, но при этом обычно такие факторы не создают тренды:
- то есть толкнуть рынок на 5% = запросто
- сформировать тренд - нет

Сейчас стратегия Invest Heroes по России не играет в лонг, а стоит в нейтрале как раз по причине того, что мы не ждем трендовый рост вверх (то, что может дать +20% и более по индексу Мосбиржи), и тому есть причины:

1. Бюджет. Он и так оптимистичен, и вот буквально сегодня утром мы узнали что порядка 1 трлн. Р пойдет на сертификаты на покупку жилья для граждан Украины, кто мигрирует в Россию.

В сентябре мы уже видели, как поднятие налогов уронило рынок на 10% (как раз тогда триллион собрали)

2. Украина. Режим Зеленского не будет сдаваться: если они проиграют, их съедят и свои и чужие. Соответственно, раз сейчас Россия наносит удары по инфраструктуре, то стоит ожидать и обратного обострения - это и битва за Херсон, и возможно крупные диверсии и теракты, и тому подобное

Опять же, нельзя исключать новой частичной мобилизации: 500,000 группировка со стороны РФ не выглядит к обязательно достаточная - все решит ход событий

3. Геополитика. Хотя я жду смены политической линии с приходом Республиканцев, они ещё не победили. И обычно любым переговорам предшествует обострение

4. Доллар. До конца ноября Газпром перечисляет по 400 млрд. в бюджет = во-первых продажа валюты, а во-вторых нет дыры в бюджете (80-90 млрд. в сентябре с учетом 400+ вливаний от Газпрома)

Соотв. вероятно более сильная девальвация и дефицит бюджета - это с ноября и дальше. Это с одной стороны стресс для рынка госдолга, а с другой - потенциал роста доходов экспортеров за счет валюты

Поэтому пока вряд ли мы имеем дело с началом тренда. Колебания возможны в любые стороны, но тренд наиболее вероятен = вбок или вниз, но не вверх.

SP

#мысли_управляющего
#timestamp

ОЧЕРЕДНОЙ ТЕСТ БЫЧЬЕГО РЫНКА

Сегодня утро индекс Мосбиржи отливается на 1.5%, внешние рынке не позитивны (хотя, там просто дело в отчетности и на наш рынок это слабо влияет).

📈 Мои ощущения - что в конце бычьих движений бывают резкие сливы, которые означают фиксацию прибыли частниками, и мы видим уже второй такой. Впереди ещё для части инвесторов дивиденд от Газпрома, что добавит в рынок кэш и может создать финальный рывок, на котором крупные игроки будут фиксировать прибыль.

Вернусь с доп. наблюдениями в #Daily

#MOEX
#timestamp

МОСБИРЖА НЕ ДАЛА ДИВИДЕНДЫ

Интересно. Компания не платит, т.к. у нее сохраняются повышенные требования к обеспечению позиций - иными словами, кэш генерится, но по требованиям регулятора нужно больше обеспечения.

🤷‍♂️ Значит, выплаты будут в будущих периодах.. причем если требования к обеспечению снизятся, то компания может дать инвесторам сразу много денег.. но пока на квартальчик мы можем забыть об этой истории

#мысли_управляющего
#timestamp

ПРО ШОРТ НЛМК, ЛОНГ ЯНДЕКСА и не только...

Пока что ранний шорт НЛМК принес мне убытков, которые компенсировали лонги на портфеле, но от этого логика игры в металлургов от шорта не меняется:

- факторы, которые приводят наши аналитики, остаются неизменными (цены на сталь, курс $ ниже 70-72Р на полгода вперед, снижение производства...)
- если НЛМК продаст активы за 40-50% от честных цен, это тоже вряд ли позитив (по 100% сейчас не видать продаж)

В общем, идеального трейдинга не бывает, и важно и в трудных сделках быть открытым и показывать как ты с ними справляешься. Наш канал - про путь через тернии к звездам, а не про успешный успех.

По мере развития событий расскажу вам, чем все кончится с #YNDX и #NLMK - у меня в портфеле сохраняются обе эти позиции, первая в лонге, а вторая в шорте (по 92Р я шорт добирал)

✍️ ведь самое главное - как ты справляешься с трудными сделками, а не с теми, где сразу все пошло по маслу, не так ли?

#timestamp
#мысли_управляющего

RISK ON

Заметьте: золото вверх, NASDAQ вверх, индекс доллара вниз, а несмотря на высокую нефть сектор нефтянки не растет... Это и есть ротация. И в России дожимают вверх наши компашки...

#мысли_управляющего
#timestamp

ИНФЛЯЦИЯ В ШТАТАХ 7.7% vs 7.9% ПРОГНОЗ

Итого, Nasdaq +3%, золото растет дальше, доллар снизился

Все как я писал в посте выше

#мысли_управляющего
#timestamp

Ситуация в Детском мире

Хотите хохму? - в БКС кончился лимит на шорт Детского Мира)) - такое сообщение выдает мне приложение

- сейчас цена 70.5Р
- будет выкуп акций по 71.5Р на 3 млрд. Р
- а дальше делистинг (исходя из новостей)

Так народ съел все лимиты на шорт ещё по цене 70.5Р - умные понимают, что 3 млрд. на всех желающих продать не хватит и после оферты скорее всего бумага покатится вниз как минимум к 60Р

Доброго вам дня!

#timestamp
#мысли_управляющего

Когда хочешь зашортить все, кроме доллара

В последние недели выросли почти все рисковые активы - акции, золото и серебро, нефть, евро к доллару... но эти движения я считаю контртрендовые.

На это намекает 02Y ставка в долларах, которая находится на отметке 4.4% и собирается расти дальше, судя по всему - на выносе вверх других активов короткие облигации не росли, отражая перспективы поднятия ставок до 5.0-5.5% от ФРС в следующем году. С этой ставкой растет и доллар к евро и другим валютам

Если я прав, то плюс-минус отсюда мы поедем и в евро к паритету, и в S&P ниже. Это мое мнение - посмотрим, как оно отыграется или нет.

#timestamp
#мысли_управляющего

А что с Россией?

Учитывая, как российский рынок акций сильно коррелировал с S&P и risk on в мире, я думаю, что и российский рынок скорее всего загрустит и рождественского ралли не будет.

Пару мыслей об этом озвучивал в #daily выше. Сегодня почитал MMI - там пишут, что доходы бюджета упали в октябре на 2% (без учета супер выплаты Газпрома на 400 млрд. Р было бы намного хуже), что усиливает риски для экономики и фондового рынка
- могут больше занимать, что негативно для бондов
- могут ещё повысить налоги, либо секвестировать часть расходов

Поэтому главное светлое пятно на этой картине - liquidity events. Что это такое и когда сработает следующий - советую посмотреть в свежем выпуске "ПИРОГОВ" 🧮

А пока разумно по крайней мере 30-40% денег вынести за периметр рынков акций, согласны?

​​Что нам с падающей нефти?

#daily
#timestamp

На рынке нефти часто сиюминутное расходится с "fundamentals", потому что первое - это избыток или дефицит здесь и сейчас, а второе - среднее по больнице за год или квартал. В итоге мы сейчас имеем слабость, о которой я ранее вас предупреждал:

1. Это довольно неприятно для нефтянки РФ c учетом большого дисконта Urals, и прежде чем доллар не пойдет к 74-76Р, может причинять вред котировкам отрасли (#ROSN, #LKOH и прочие)

Сейчас весь крупняк отдыхает, но после каникул он может это заметить. И покупать на кэш от ЛУКОЙЛа скорее уж доллар, чем акции 🧐

2. Контанго в котировках нефти сохраняется. Думаю, что все ещё актуален поход нефти к $72-75 по BRENT, а дальше дефицит с февраля по нашим расчетам толкнет нефть обратно выше $80

Вот такая вот нефть - волатильный товар 🤷‍♂️

3. Henkel продает активы в России, продолжаются аналогичные сделки

Чем не шанс для Системы?) В целом, сейчас крупный капитал занят арбитражем, и не пойдет на биржу, пока может скупать свои же акции за рубежом дешево, либо выкупать иностранцев за 40-50% от номинала...

Только после того, как этот процесс закончится, будет логично, чтобы крупный капитал пошел в акции РФ (что сформирует тренд по типу "Иранского сценария")

Следим за 🛢...

​​Бычкам в США обломали рога

#мысли_управляющего
#timestamp

Как мы видим, вчера в США в индексе S&P был ложный вынос из диапазона, в котором индекс провел почти месяц.

Вот несколько соображений:

• статистика по рынку труда остается сильной (доход и занятость рекордные, зарплаты растут)

• действительно, 10.5М вакансий в экономике, это всего на 1.5М меньше чем 8 месяцев назад // на 1 вакансию лишь 1 работник

• такими темпами (ослабления рынка труда) еще год уйдет пока заметно вырастет безработица

Но будет ли рецессия через год или раньше?

Должна быть раньше, т.к. PMI уже в районе 47, это опережающий на 3 мес. индикатор экономики

• большие компании уже начали массовые сокращения по 5-10% штата (пока что банки и tech)

• сокращение производства в реальных величинах снизит занятость там, где используется больше труда (пр-во, услуги, логистика и ритейл)

Что это значит?

• у ФРС пока есть все основания продолжать повышения, и ставка скорее всего достигнет 5.5-5.75% этой весной

• core инфляция по нашим оценкам сможет достичь 5% к концу весны

• рынок труда к жтому времени покажет лишь первые признаки разворота, и тогда ставку до осени подморозят

✅ Чистый эффект этого - падение спроса и деловой активности, продолжение инфляции издержек компаний, их затрат на %% и снижение их прибылей в первую очередь = продолжение тренда на снижение S&P

💹 Также в целом в 1кв 2023 пока будет мало признаков рецессии, что дает возможности роста драгметаллов и/или нефти после ее сильного падения… и лишь во 2кв логично увидеть падение спроса на сырье во всем мире

В общем, чем больше самоубийц, тем меньше самоубийц… или чем круче рынок труда, тем устойчивее инфляция, выше ставка ФРС и потом в итоге все равно хуже рынок труда…