О чём нам говорят результаты Uber
#divingdeeper #IPO #Yandex
Всем привет! 👋🏻
Сегодня хотим поделиться нашим мнением о результатах Uber, вышедших в преддверии IPO компании. Получили лучшее представление о перспективах сектора и о том, какие перспективы могут ожидать Яндекс.Такси
Подробнее по ссылке
#divingdeeper #IPO #Yandex
Всем привет! 👋🏻
Сегодня хотим поделиться нашим мнением о результатах Uber, вышедших в преддверии IPO компании. Получили лучшее представление о перспективах сектора и о том, какие перспективы могут ожидать Яндекс.Такси
Подробнее по ссылке
#ipo
САМОЛЕТ - ЕСТЬ ПОТЕНЦИАЛ НАРАСТИТЬ EBITDA В НЕСКОЛЬКО РАЗ
Сегодня на российский рынок выходит новый девелопер – ГК Самолет. Компания продаст около 5% акций по цене в 950 рублей.
Мы посмотрим на то:
👉 как рост цен на жилье и продление программы льготной ипотеки увеличат EBITDA компании в 2 раза
👉 какую дивидендную доходность получит инвестор в следующем году
ПОСТ
Дмитрий Новичков
Junior Analyst
@nvdfin
P.S. В рамках подписки наши подписчики могут видеть прогнозы цен по 50 акциям из различных отраслей. Также мы публикуем инвест идеи со средней доходностью 42% годовых. Присоединяйтесь!
САМОЛЕТ - ЕСТЬ ПОТЕНЦИАЛ НАРАСТИТЬ EBITDA В НЕСКОЛЬКО РАЗ
Сегодня на российский рынок выходит новый девелопер – ГК Самолет. Компания продаст около 5% акций по цене в 950 рублей.
Мы посмотрим на то:
👉 как рост цен на жилье и продление программы льготной ипотеки увеличат EBITDA компании в 2 раза
👉 какую дивидендную доходность получит инвестор в следующем году
ПОСТ
Дмитрий Новичков
Junior Analyst
@nvdfin
P.S. В рамках подписки наши подписчики могут видеть прогнозы цен по 50 акциям из различных отраслей. Также мы публикуем инвест идеи со средней доходностью 42% годовых. Присоединяйтесь!
#ipo
IPO:МОЖНО ЛИ ЗАРАБОТАТЬ?
С каждым годом участие в IPO становится все более популярной формой инвестиций. Многие брокеры активно расширяют доступ частных инвесторов к IPO, снижая порог входа и не требуя статус квалифицированного инвестора.
В статье мы разберем:
👉 что такое IPO
👉 что о нём говорят профессионалы
👉 насколько выгодно участвовать в IPO
👉 подводные камни IPO
ПОСТ
P.S. Подписывайтесь на нашу аналитику и вы будете в курсе в какие перспективные облигации можно вложить свои деньги сегодня.
IPO:МОЖНО ЛИ ЗАРАБОТАТЬ?
С каждым годом участие в IPO становится все более популярной формой инвестиций. Многие брокеры активно расширяют доступ частных инвесторов к IPO, снижая порог входа и не требуя статус квалифицированного инвестора.
В статье мы разберем:
👉 что такое IPO
👉 что о нём говорят профессионалы
👉 насколько выгодно участвовать в IPO
👉 подводные камни IPO
ПОСТ
P.S. Подписывайтесь на нашу аналитику и вы будете в курсе в какие перспективные облигации можно вложить свои деньги сегодня.
#IPO #мысли_аналитика #NC
Как заработать на предстоящих IPO в России
Тема IPO в последнее время в России на слуху. Особенно это связано с IPO таких компаний как Ozon и Fix Price.
В посте мы рассмотрим:
👉Какие IPO ожидаются в ближайшее время, а какие перенесли на неопределённый срок
👉На каких предстоящих IPO можно заработать
ПОСТ
Analyst
Николай Чиквашвили
@Nikolai_Chikvashvili
Как заработать на предстоящих IPO в России
Тема IPO в последнее время в России на слуху. Особенно это связано с IPO таких компаний как Ozon и Fix Price.
В посте мы рассмотрим:
👉Какие IPO ожидаются в ближайшее время, а какие перенесли на неопределённый срок
👉На каких предстоящих IPO можно заработать
ПОСТ
Analyst
Николай Чиквашвили
@Nikolai_Chikvashvili
#ipo #divingdeeper
GV GOLD ВЫХОДИТ НА IPO - НА ЭТОТ РАЗ МЫ НА СТОРОНЕ БЫКОВ
GV Gold («Высочайший»), одна из крупнейших золотодобывающих компаний, планирует провести IPO с двойным листингом – на Лондонской и Московской биржах.
Мы оценивали все последние IPO, и несколько последних мы рекомендовали пропускать (Озон, Фикспрайс), потому что бизнес перспективный, но оценка слишком высока. В ситуации с этим IPO мы считаем, что рынок ошибается в оценке перспектив цен на золото.
Компания объявила ценовой диапазон 90,7-112,7 млрд руб. Мы оцениваем фундаментальную стоимость компании на уровне 153,6 млрд руб при средней цене золота 2127$/oz в 2021 году, что предполагает потенциал роста на уровне 36%-69%.
Для полноты картины мы сделали анализ чувствительности к цене на золото - при цене 1800$/oz мы получили целевую цену чуть выше верхней границы диапазона, т.е. рынок или не верит в рост добычи GV Gold, либо ставит на падение цены на золото.
За счет новых проектов и увеличения добычи на старых компания к 2025 году увеличит объемы добычи на 47% по сравнению с 2020 годом - то есть это золотодобытчик со значительным потенциалом роста бизнеса в натуральных объемах.
- По итогам 2020 года долговая нагрузка составляла 0,8х, по итогам 2021 года мы ожидаем ее сокращения до 0,5х
- Дивидендная доходность по итогам 2021 года к верхней границе оценки может составить 9,8%
- Верхняя граница оценки составляет EV/EBITDA’21E на уровне 4,6х, что подразумевает дисконт к крупным российским и глобальным конкурентам на 26% - 43%.
Учитывая сильный профиль роста как производственных, так и финансовых результатов, а также достойную дивидендную доходность GV Gold, мы считаем компанию привлекательной инвестиций на средне-/долгосрочном горизонте.
ЧИТАТЬ ИССЛЕДОВАНИЕ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
GV GOLD ВЫХОДИТ НА IPO - НА ЭТОТ РАЗ МЫ НА СТОРОНЕ БЫКОВ
GV Gold («Высочайший»), одна из крупнейших золотодобывающих компаний, планирует провести IPO с двойным листингом – на Лондонской и Московской биржах.
Мы оценивали все последние IPO, и несколько последних мы рекомендовали пропускать (Озон, Фикспрайс), потому что бизнес перспективный, но оценка слишком высока. В ситуации с этим IPO мы считаем, что рынок ошибается в оценке перспектив цен на золото.
Компания объявила ценовой диапазон 90,7-112,7 млрд руб. Мы оцениваем фундаментальную стоимость компании на уровне 153,6 млрд руб при средней цене золота 2127$/oz в 2021 году, что предполагает потенциал роста на уровне 36%-69%.
Для полноты картины мы сделали анализ чувствительности к цене на золото - при цене 1800$/oz мы получили целевую цену чуть выше верхней границы диапазона, т.е. рынок или не верит в рост добычи GV Gold, либо ставит на падение цены на золото.
За счет новых проектов и увеличения добычи на старых компания к 2025 году увеличит объемы добычи на 47% по сравнению с 2020 годом - то есть это золотодобытчик со значительным потенциалом роста бизнеса в натуральных объемах.
- По итогам 2020 года долговая нагрузка составляла 0,8х, по итогам 2021 года мы ожидаем ее сокращения до 0,5х
- Дивидендная доходность по итогам 2021 года к верхней границе оценки может составить 9,8%
- Верхняя граница оценки составляет EV/EBITDA’21E на уровне 4,6х, что подразумевает дисконт к крупным российским и глобальным конкурентам на 26% - 43%.
Учитывая сильный профиль роста как производственных, так и финансовых результатов, а также достойную дивидендную доходность GV Gold, мы считаем компанию привлекательной инвестиций на средне-/долгосрочном горизонте.
ЧИТАТЬ ИССЛЕДОВАНИЕ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#мысли_управляющего
#IPO
ЕСТЬ ОБ КОГО ЗАКРЫТЬ СДЕЛКУ
Все по-разному относятся к притоку частных инвесторов на Мосбиржу, но я уже давно замечаю один момент: наплыв покупателей стимулирует планы по IPO, причем определенного типа - cash out.
💸 Что же такое cash out? - это IPO или SPO, в ходе которого владельцы бизнеса просто продают часть своих долей, и деньги покупателей идут не в компанию на ее развитие (это называется cash in), а просто окешивают тех, кто был инвестором ранее, позволяя им выйти.
🤗 Большой объем неинформированных покупателей ставит продавцов в позицию лисицы в курятнике, и в итоге мы видим много IPO отличных бизнесов, но по высокой цене - FIXPRICE, СОВКОМФЛОТ, М.ВИДЕО, OZON, потенциальные АЗБУКА и ЕВРОПЛАН, ЕВРОПЕЙСКИЙ МЕД. ЦЕНТР и другие (наверняка забыл кого-то)
> FixPrice уже 10 лет развивается, компания раскормлена, и готова "на убой"
> То же самое с EMC - инвесторы долго ждали, чтобы продать часть своих долей и заработать
В долгосрочном плане круто, что эмитентов становится больше, это расширяет возможности инвесторов на рынке, но это только в долгосроке. Да и бизнесы вырастут со временем, но мое убеждение - доходности 20-30% годовых покупка на IPO не обеспечит 🤷♂️
Если же поговорить о цикле развития бизнесов за несколько лет, то обычно можно увидеть такой паттерн:
1. Собственник инвестирует в бизнес, бизнес берет кредиты и растет
2. Начинается выплата дивидендов и наводится марафет, проводится IPO или SPO по высокой оценке, исходя из перспектив и текущих выплат. Все это закладывается в текущую цену
3. Далее бизнес или попадает в более негативную конъюнктуру (например так было с Новатэком и Совкомфлотом, Уралкалием), либо начинает инвестировать (и для этого режет дивиденды на 3 года, как Норникель собирается сделать)... и теплые инвесторы уходят, а акции теряют напор
4. Порой в такое время компания может и вовсе отказаться от выплат или озвучить решение провести делистинг, т.к. ее оценка снизилась, и она ее "не устраивает" - но в бизнес вкладывают. А акции с рынка собирают подешевле
5. ... и однажды бизнес снова уже вырос, отдает кредиты, возвращается к дивидендам, и собственник готов к новому SPO или RE-IPO (например, Норникель может провести Buyback по 25,000Р а после инвест цикла продаться по 40,000-50,000Р за бумагу в 2025)
❄️ Это чем-то напоминает крипто-зиму: пока биткоин дешевый, его майнят и не продают больше чем нужно на еду и электричество, а когда вырастает в 3х раза, раздают неофитам по хаям
Глядя на процесс с такой, достаточно скептичной перспективы, я понимаю, что мне не хочется покупать почти никакое SPO или IPO на рынке сейчас, и лучший способ прагматично заработать - это покупать акции, основной владелец которых хочет провести доп. SPO и будет раздавать приятные новости направо и налево перед сделкой, чтобы помочь акциям продаться как можно выше.
📈 Например, в прошлом году мы заработали +100%, купив акций М.Видео. Сейчас на низкой ликвидности и очень сильных результатах растут акции Самолет, но скорее всего их владельцы захотят провести SPO тоже недешево - скажем, по 2,500Р за бумагу - ведь продажи растут +100% в год
Когда же акции по той или иной причине рано или поздно упадут после такого cash out IPO, придет время их покупать, т.к. стоящий бизнес скорее всего только вырастет, и на новом цикле покажет себя снова. Либо его владелец начнет прилагать усилия по скупке упавших акций, и в определенных случаях может погнать цены выше (например, Распадская хорошо выросла, когда ЕВРАЗ сделал оферту, а ему не все продали).
BUY LOW, SELL HIGH
#IPO
ЕСТЬ ОБ КОГО ЗАКРЫТЬ СДЕЛКУ
Все по-разному относятся к притоку частных инвесторов на Мосбиржу, но я уже давно замечаю один момент: наплыв покупателей стимулирует планы по IPO, причем определенного типа - cash out.
💸 Что же такое cash out? - это IPO или SPO, в ходе которого владельцы бизнеса просто продают часть своих долей, и деньги покупателей идут не в компанию на ее развитие (это называется cash in), а просто окешивают тех, кто был инвестором ранее, позволяя им выйти.
🤗 Большой объем неинформированных покупателей ставит продавцов в позицию лисицы в курятнике, и в итоге мы видим много IPO отличных бизнесов, но по высокой цене - FIXPRICE, СОВКОМФЛОТ, М.ВИДЕО, OZON, потенциальные АЗБУКА и ЕВРОПЛАН, ЕВРОПЕЙСКИЙ МЕД. ЦЕНТР и другие (наверняка забыл кого-то)
> FixPrice уже 10 лет развивается, компания раскормлена, и готова "на убой"
> То же самое с EMC - инвесторы долго ждали, чтобы продать часть своих долей и заработать
В долгосрочном плане круто, что эмитентов становится больше, это расширяет возможности инвесторов на рынке, но это только в долгосроке. Да и бизнесы вырастут со временем, но мое убеждение - доходности 20-30% годовых покупка на IPO не обеспечит 🤷♂️
Если же поговорить о цикле развития бизнесов за несколько лет, то обычно можно увидеть такой паттерн:
1. Собственник инвестирует в бизнес, бизнес берет кредиты и растет
2. Начинается выплата дивидендов и наводится марафет, проводится IPO или SPO по высокой оценке, исходя из перспектив и текущих выплат. Все это закладывается в текущую цену
3. Далее бизнес или попадает в более негативную конъюнктуру (например так было с Новатэком и Совкомфлотом, Уралкалием), либо начинает инвестировать (и для этого режет дивиденды на 3 года, как Норникель собирается сделать)... и теплые инвесторы уходят, а акции теряют напор
4. Порой в такое время компания может и вовсе отказаться от выплат или озвучить решение провести делистинг, т.к. ее оценка снизилась, и она ее "не устраивает" - но в бизнес вкладывают. А акции с рынка собирают подешевле
5. ... и однажды бизнес снова уже вырос, отдает кредиты, возвращается к дивидендам, и собственник готов к новому SPO или RE-IPO (например, Норникель может провести Buyback по 25,000Р а после инвест цикла продаться по 40,000-50,000Р за бумагу в 2025)
❄️ Это чем-то напоминает крипто-зиму: пока биткоин дешевый, его майнят и не продают больше чем нужно на еду и электричество, а когда вырастает в 3х раза, раздают неофитам по хаям
Глядя на процесс с такой, достаточно скептичной перспективы, я понимаю, что мне не хочется покупать почти никакое SPO или IPO на рынке сейчас, и лучший способ прагматично заработать - это покупать акции, основной владелец которых хочет провести доп. SPO и будет раздавать приятные новости направо и налево перед сделкой, чтобы помочь акциям продаться как можно выше.
📈 Например, в прошлом году мы заработали +100%, купив акций М.Видео. Сейчас на низкой ликвидности и очень сильных результатах растут акции Самолет, но скорее всего их владельцы захотят провести SPO тоже недешево - скажем, по 2,500Р за бумагу - ведь продажи растут +100% в год
Когда же акции по той или иной причине рано или поздно упадут после такого cash out IPO, придет время их покупать, т.к. стоящий бизнес скорее всего только вырастет, и на новом цикле покажет себя снова. Либо его владелец начнет прилагать усилия по скупке упавших акций, и в определенных случаях может погнать цены выше (например, Распадская хорошо выросла, когда ЕВРАЗ сделал оферту, а ему не все продали).
BUY LOW, SELL HIGH
