#ceo_notes
#мысли_управляющего
ПРО ЗОЛОТО
Многих накануне напугала коррекция в акциях золотодобычи, и кто-то наверняка начал сомневаться в перспективах сектора. В этой связи я решил поделиться соображениями по стоимости золота
Базово, золото торгуется сейчас в привязке к разнице между доходностями гособлигаций и инфляцией. Вот цифры:
- доходность 1-летних облигаций около 0.2% в USD, а инфляция за год 1.4%
- доходность 10-летних бумаг около 0.9%, а ожидаемая средняя инфляция в USD = 2.5%
Таким образом, инвесторы в гособлигациях США теряют около 1-1.5% реальной стоимости в год (ставка минус инфляция), и ряд инвесторов в последние годы перекладывались в золото
📌 Всего золото в мире стоит $11-12 трлн, долг и облигации $250 трлн, а акции $90 трлн. Поскольку % ставки снижать некуда, то облигации почти не могут расти, а % по ним не перекрывают инфляцию, поэтому акции и золото последний год активно набирают
📌 ... при этом золото = 3.5% от общей стоимости активов (акции+облигации+золото) и по мере роста его доли в портфелях я думаю оно будет дорожать дальше. Скорость может варьироваться, но пока инфляция выше % доходности облигаций, это имеет смысл
📌 Т.к. кол-во золота в мире не может быстро расти, то чтобы золото выросло с 3.5% до 5% глобального портфеля, скажем, нужно чтобы оно стоило не $2000, а $3000
В целом этот тренд соответствует логике печати денег почти всеми странами, а также готовности ФРС долго поддерживать % ставки ниже инфляции (ФРС год анализировал свои цели и объявил это официально)
ЧТО МНЕ С ЭТОГО?
Это значит, что если мир не скатится в депрессию, доходности облигаций будут ниже инфляции, и золото вырастет не как в 2009-2011 и потом резко упадет, а может расти трендово дальше в 2020-2022 и потом сильно не падать
Это значит, что:
📯 золотодобытчики получат большие прибыли и смогут платить отличную дивдоходность по отношению к ценам сегодня
📯компании будут пытаться нарастить добычу. Большие добытчики будут покупать маленьких с потенциалом роста добычи с 20-30% премией к рынку. Полюс Золото разработает Сухой Лог - одно из крупнейших месторождений в мире и нарастит добычу
📯 вероятно продолжение тренда вверх, но путь его будет витиеватым (инфляционные ожидания будут скакать, пакет фискальный в США то есть, то нет...), так что ETF на золото на мой взгляд - худшая идея, нежели ETF на акции компаний или отдельные акции
МОИ ПОЗИЦИИ
📝 Я придерживаюсь доли 10-25% сектора золотодобычи в портфеле и думаю оставить это стратегическим решением, пока не изменится мой взгляд на потенциал роста инфляции в мире. Вчера акции сектора упали, давая вход с апсайдом по отношению к оценкам почти всех инвестбанков
💵 Многие говорят, что для роста золота нужно падение доллара (DXY). Я считаю, это не так, поскольку DXY - курс доллара относительно других валют, которые тоже активно печатаются. А суть процесса - рост стоимости товаров ко всем валютам
THAT'S MY WAY OF THOUGHT. READY TO DISCUSS
#мысли_управляющего
ПРО ЗОЛОТО
Многих накануне напугала коррекция в акциях золотодобычи, и кто-то наверняка начал сомневаться в перспективах сектора. В этой связи я решил поделиться соображениями по стоимости золота
Базово, золото торгуется сейчас в привязке к разнице между доходностями гособлигаций и инфляцией. Вот цифры:
- доходность 1-летних облигаций около 0.2% в USD, а инфляция за год 1.4%
- доходность 10-летних бумаг около 0.9%, а ожидаемая средняя инфляция в USD = 2.5%
Таким образом, инвесторы в гособлигациях США теряют около 1-1.5% реальной стоимости в год (ставка минус инфляция), и ряд инвесторов в последние годы перекладывались в золото
📌 Всего золото в мире стоит $11-12 трлн, долг и облигации $250 трлн, а акции $90 трлн. Поскольку % ставки снижать некуда, то облигации почти не могут расти, а % по ним не перекрывают инфляцию, поэтому акции и золото последний год активно набирают
📌 ... при этом золото = 3.5% от общей стоимости активов (акции+облигации+золото) и по мере роста его доли в портфелях я думаю оно будет дорожать дальше. Скорость может варьироваться, но пока инфляция выше % доходности облигаций, это имеет смысл
📌 Т.к. кол-во золота в мире не может быстро расти, то чтобы золото выросло с 3.5% до 5% глобального портфеля, скажем, нужно чтобы оно стоило не $2000, а $3000
В целом этот тренд соответствует логике печати денег почти всеми странами, а также готовности ФРС долго поддерживать % ставки ниже инфляции (ФРС год анализировал свои цели и объявил это официально)
ЧТО МНЕ С ЭТОГО?
Это значит, что если мир не скатится в депрессию, доходности облигаций будут ниже инфляции, и золото вырастет не как в 2009-2011 и потом резко упадет, а может расти трендово дальше в 2020-2022 и потом сильно не падать
Это значит, что:
📯 золотодобытчики получат большие прибыли и смогут платить отличную дивдоходность по отношению к ценам сегодня
📯компании будут пытаться нарастить добычу. Большие добытчики будут покупать маленьких с потенциалом роста добычи с 20-30% премией к рынку. Полюс Золото разработает Сухой Лог - одно из крупнейших месторождений в мире и нарастит добычу
📯 вероятно продолжение тренда вверх, но путь его будет витиеватым (инфляционные ожидания будут скакать, пакет фискальный в США то есть, то нет...), так что ETF на золото на мой взгляд - худшая идея, нежели ETF на акции компаний или отдельные акции
МОИ ПОЗИЦИИ
📝 Я придерживаюсь доли 10-25% сектора золотодобычи в портфеле и думаю оставить это стратегическим решением, пока не изменится мой взгляд на потенциал роста инфляции в мире. Вчера акции сектора упали, давая вход с апсайдом по отношению к оценкам почти всех инвестбанков
💵 Многие говорят, что для роста золота нужно падение доллара (DXY). Я считаю, это не так, поскольку DXY - курс доллара относительно других валют, которые тоже активно печатаются. А суть процесса - рост стоимости товаров ко всем валютам
THAT'S MY WAY OF THOUGHT. READY TO DISCUSS
#CEO_notes
#daily
ЧТО ЕЩЁ БУДЕТ РАСТИ - ДОМАШНЯЯ РАБОТА ПОКУПАТЕЛЯ
Решил сегодня отвлечься от конъюнктуры рынков и поделиться мыслями о том, что будет интересно рынкам условно "завтра"
Для этого я отобрал несколько секторов, где заметил потенциал и наша команда уже либо все разобрала и мы заработали, либо ведется активный анализ и оценка активов в глобальном масштабе
ПОСТ
P.S.: c конца прошлого года Invest Heroes смотрит на все акции, а не только на российские, так что учимся искать возможности глобально и это очень будоражит:) - мир полон идей
THINGS GOT EXPENSIVE. WHO MAKES THOSE THINGS?
#daily
ЧТО ЕЩЁ БУДЕТ РАСТИ - ДОМАШНЯЯ РАБОТА ПОКУПАТЕЛЯ
Решил сегодня отвлечься от конъюнктуры рынков и поделиться мыслями о том, что будет интересно рынкам условно "завтра"
Для этого я отобрал несколько секторов, где заметил потенциал и наша команда уже либо все разобрала и мы заработали, либо ведется активный анализ и оценка активов в глобальном масштабе
ПОСТ
P.S.: c конца прошлого года Invest Heroes смотрит на все акции, а не только на российские, так что учимся искать возможности глобально и это очень будоражит:) - мир полон идей
THINGS GOT EXPENSIVE. WHO MAKES THOSE THINGS?
