#OKEY #SD
О’КЕЙ: НАШ ВЗГЛЯД НА КОМПАНИЮ
Всем привет!
Продолжаем следить за успехами компании O’Кей. Недавно компания отчиталась по итогам 2 полугодия 2020 г. Результаты были на уровне наших ожиданий, в связи с чем мы сохраняем позитивный взгляд на компанию.
Напомню, основной фактор роста компании O’Кей, на который мы делаем ставку - дискаунтеры (LFL данного формата последний год растут на 20-30% г/г ежеквартально). Об этом мы писали в инвест обзоре по компании, который можно прочитать здесь.
При этом важно понимать, что акции компании не являются высоколиквидными и сопряжены с риском неопределенности относительно дивидендов (нет определенного коэффициента, исходя из которого делаются стабильные выплаты). Таким образом, акции могут неопределенное время оставаться недооцененными. Потенциальные драйверы раскрытия акционерной стоимости – объявление дивидендов и принятие див. политики, объявление сильных фин. результатов.
ОБЗОР
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
О’КЕЙ: НАШ ВЗГЛЯД НА КОМПАНИЮ
Всем привет!
Продолжаем следить за успехами компании O’Кей. Недавно компания отчиталась по итогам 2 полугодия 2020 г. Результаты были на уровне наших ожиданий, в связи с чем мы сохраняем позитивный взгляд на компанию.
Напомню, основной фактор роста компании O’Кей, на который мы делаем ставку - дискаунтеры (LFL данного формата последний год растут на 20-30% г/г ежеквартально). Об этом мы писали в инвест обзоре по компании, который можно прочитать здесь.
При этом важно понимать, что акции компании не являются высоколиквидными и сопряжены с риском неопределенности относительно дивидендов (нет определенного коэффициента, исходя из которого делаются стабильные выплаты). Таким образом, акции могут неопределенное время оставаться недооцененными. Потенциальные драйверы раскрытия акционерной стоимости – объявление дивидендов и принятие див. политики, объявление сильных фин. результатов.
ОБЗОР
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
#SD #retail #FIVE #MGNT #мысли_аналитика
X5 RETAIL И МАГНИТ ДОЛГОСРОЧНО ИНТЕРЕСНЫ
На фоне высокой базы прошлого года LFL продажи фуд-ритейлеров начинают замедляться. X5 Retail представила результаты за 1 кв. 2021 г.: LFL продажи выросли на 2,2% г/г. Первые два месяца 2021 г. были сильными (LFL продажи >7% для X5 и Магнита), что при высокой базе марта прошлого года поддержало общий показатель за квартал.
В посте:
👉В апреле эффект высокой базы не оказывает такое сильное давление, тем не менее во 2 кв. 2021 будет сохраняться (так как в апреле и мае 2020 г. в России действовали ограничения).
👉В 3–4 кв. ждем более сильные LFL продажи, чем в первой половине года
👉Долгосрочно продолжаем считать фуд-ритейлеров интересными для покупки
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
P.S. Приглашаем всех подписаться на нашу аналитику по рынку РФ и США. В честь нашего дня рождения на подписку действует скидка в 15% по промокоду
X5 RETAIL И МАГНИТ ДОЛГОСРОЧНО ИНТЕРЕСНЫ
На фоне высокой базы прошлого года LFL продажи фуд-ритейлеров начинают замедляться. X5 Retail представила результаты за 1 кв. 2021 г.: LFL продажи выросли на 2,2% г/г. Первые два месяца 2021 г. были сильными (LFL продажи >7% для X5 и Магнита), что при высокой базе марта прошлого года поддержало общий показатель за квартал.
В посте:
👉В апреле эффект высокой базы не оказывает такое сильное давление, тем не менее во 2 кв. 2021 будет сохраняться (так как в апреле и мае 2020 г. в России действовали ограничения).
👉В 3–4 кв. ждем более сильные LFL продажи, чем в первой половине года
👉Долгосрочно продолжаем считать фуд-ритейлеров интересными для покупки
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
P.S. Приглашаем всех подписаться на нашу аналитику по рынку РФ и США. В честь нашего дня рождения на подписку действует скидка в 15% по промокоду
#SD #MAIL #мысли_аналитика
MAIL.RU: ПОКУПКА НА ДОЛГОСРОК
Мы давно говорим клиентам о том, что акции Mail.ru имеют значительный потенциал роста, при этом пока что акции чувствуют себя слабо. Причина — рост доходности трежерис (компании роста чувствительны к данному фактору сильнее остальных), а также возможные санкции против Усманова.
Данные факторы могут продолжать давить на акции какое-то время, при этом мы считаем текущую цену интересной с точки зрения соотношения риск-доходность. В статье вы найдете обзор перспектив бизнесов компании Mail.ru.
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
MAIL.RU: ПОКУПКА НА ДОЛГОСРОК
Мы давно говорим клиентам о том, что акции Mail.ru имеют значительный потенциал роста, при этом пока что акции чувствуют себя слабо. Причина — рост доходности трежерис (компании роста чувствительны к данному фактору сильнее остальных), а также возможные санкции против Усманова.
Данные факторы могут продолжать давить на акции какое-то время, при этом мы считаем текущую цену интересной с точки зрения соотношения риск-доходность. В статье вы найдете обзор перспектив бизнесов компании Mail.ru.
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
#OKEY #SD
О’КЕЙ: ДИСКАУНТЕРЫ - ДРАЙВЕР РОСТА
Всем привет!
Наши читатели знают, что долгосрочно мы верим в перспективы О’Кей. Все потому, что компания развивает сеть быстрорастущего формата дискаунтеров DA!
Вчера компания отчиталась по операционным результатам за 1 кв. 2021 г., которые в целом были на уровне наших ожиданий. В связи с этим мы сохраняем свой взгляд на компанию. Подробнее об этом вы можете прочитать в нашем обзоре
ОБЗОР
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
О’КЕЙ: ДИСКАУНТЕРЫ - ДРАЙВЕР РОСТА
Всем привет!
Наши читатели знают, что долгосрочно мы верим в перспективы О’Кей. Все потому, что компания развивает сеть быстрорастущего формата дискаунтеров DA!
Вчера компания отчиталась по операционным результатам за 1 кв. 2021 г., которые в целом были на уровне наших ожиданий. В связи с этим мы сохраняем свой взгляд на компанию. Подробнее об этом вы можете прочитать в нашем обзоре
ОБЗОР
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#мысли_аналитика #SD #MGNT
КАК ПОВЛИЯЕТ НА МАГНИТ ПОКУПКА ДИКСИ
“Магнит” договорился о покупке магазинов “Дикси”. В рамках сделки будет приобретено 2612 магазинов “Дикси”, а также 39 торговых точек под брендом “Мегамарт”. Предварительная оценка бизнеса – 92,4 млрд руб. Сделку предстоит согласовать в ФАС. Ожидаемая дата закрытия сделки – до 31 августа (возможно продление срока до 30 сентября).
На днях в рамках подписки мы выпустили оценку Магнита с учётом влияния предстоящей покупки Дикси для клиентов, кто держит акции (доходность нашей инвест идеи в акциях ритейлера с ноября 16%). Решила поделиться ключевыми моментами в этом посте
Основные выводы:
• Сделка поможет Магниту усилить позиции на столичных рынках, в то время как экспансия заняла бы большее время и была бы затруднительной из-за нехватки качественных локаций, которые есть у Дикси
• Сделка увеличит долговую нагрузку и создаст риски сохранения объема див выплаты, которые мы оцениваем как умеренные (базово считаем, что объём выплаты сохранится)
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
КАК ПОВЛИЯЕТ НА МАГНИТ ПОКУПКА ДИКСИ
“Магнит” договорился о покупке магазинов “Дикси”. В рамках сделки будет приобретено 2612 магазинов “Дикси”, а также 39 торговых точек под брендом “Мегамарт”. Предварительная оценка бизнеса – 92,4 млрд руб. Сделку предстоит согласовать в ФАС. Ожидаемая дата закрытия сделки – до 31 августа (возможно продление срока до 30 сентября).
На днях в рамках подписки мы выпустили оценку Магнита с учётом влияния предстоящей покупки Дикси для клиентов, кто держит акции (доходность нашей инвест идеи в акциях ритейлера с ноября 16%). Решила поделиться ключевыми моментами в этом посте
Основные выводы:
• Сделка поможет Магниту усилить позиции на столичных рынках, в то время как экспансия заняла бы большее время и была бы затруднительной из-за нехватки качественных локаций, которые есть у Дикси
• Сделка увеличит долговую нагрузку и создаст риски сохранения объема див выплаты, которые мы оцениваем как умеренные (базово считаем, что объём выплаты сохранится)
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#RTKM #MTSS #SD #мысли_аналитика
ТЕЛЕКОМЫ: БУДУЩИЕ IT КОМПАНИИ?
Недавно вышли интересные новости о том, что Евтушенков (основной владелец АФК Системы, у которой контрольный пакет в МТС) объявил о трансформации МТС в IT-компанию.
Существенную часть инфраструктуры (мобильные и фиксированные связи, облачный бизнес, коммутационное оборудование) до конца 2021 г. могут выделить в дочернюю компанию МТС Web Services (по аналогии с Amazon Web Services).
Ростелеком также развивает сегмент облачных услуг и цифровых сервисов и собирается использовать актив для раскрытия акционерной стоимости компании. В 2023 году планирует вывести на IPO «РТК-ЦОД», которая занимается облачными сервисами и обработкой данных и является лидером на быстрорастущем российском облачном рынке (с долей 21,3%).
Телекомы хотят трансформироваться в IT-компании. Зачем? Все просто: чтобы бизнес оценивался по более дорогому мультипликатору. Для сравнения Яндекс сейчас торгуется по мульту ~30x EV/EBITDA, в то время как телекомы ~4x EV/EBITDA.
В посте посмотрим:
👉Какую долю сейчас занимают облачные и цифровые сервисы в доходах МТС и Ростелекома
👉Считаем ли мы возможной трансформацию телекомов в IT
👉Интересны ли акции Ростелекома и МТС по текущей цене
Спойлер: в настоящий момент мы считаем сектор неинтересным на фоне циклических компаний. Некоторые голубые фишки торгуются с более высокой недооценкой и див доходностью на уровне 11-12%. Какие это компании – знают клиенты нашей аналитики
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
ТЕЛЕКОМЫ: БУДУЩИЕ IT КОМПАНИИ?
Недавно вышли интересные новости о том, что Евтушенков (основной владелец АФК Системы, у которой контрольный пакет в МТС) объявил о трансформации МТС в IT-компанию.
Существенную часть инфраструктуры (мобильные и фиксированные связи, облачный бизнес, коммутационное оборудование) до конца 2021 г. могут выделить в дочернюю компанию МТС Web Services (по аналогии с Amazon Web Services).
Ростелеком также развивает сегмент облачных услуг и цифровых сервисов и собирается использовать актив для раскрытия акционерной стоимости компании. В 2023 году планирует вывести на IPO «РТК-ЦОД», которая занимается облачными сервисами и обработкой данных и является лидером на быстрорастущем российском облачном рынке (с долей 21,3%).
Телекомы хотят трансформироваться в IT-компании. Зачем? Все просто: чтобы бизнес оценивался по более дорогому мультипликатору. Для сравнения Яндекс сейчас торгуется по мульту ~30x EV/EBITDA, в то время как телекомы ~4x EV/EBITDA.
В посте посмотрим:
👉Какую долю сейчас занимают облачные и цифровые сервисы в доходах МТС и Ростелекома
👉Считаем ли мы возможной трансформацию телекомов в IT
👉Интересны ли акции Ростелекома и МТС по текущей цене
Спойлер: в настоящий момент мы считаем сектор неинтересным на фоне циклических компаний. Некоторые голубые фишки торгуются с более высокой недооценкой и див доходностью на уровне 11-12%. Какие это компании – знают клиенты нашей аналитики
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#SD #мысли_аналитика
РИТЕЙЛ: УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ И НОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
В России идет «третья волна» пандемии COVID-19. На этом фоне вводятся новые ограничения — в Москве с 28 июня посещение ресторанов и кафе будет доступно только привитым, переболевшим в последние полгода или тем, у кого отрицательный ПЦР-тест не старше 3 дней.
📌Так как привито на текущий момент не более четверти населения, это окажет давление на трафик мест общественного питания.
📌В то же время мы наблюдаем ускорение продовольственной инфляции в мае до 7,4% против 6,55% в апреле.
📌Кроме того, продолжают действовать ограничения международного туризма (расходы на отели за рубежом снизились на 31% к докованному уровню по данным Sberindex), что стимулирует рост расходов внутри страны.
Все эти факторы окажут влияние на компании ритейла, и именно об этом мы и поговорим в сегодняшнем посте.
В посте:
👉Как крупные ритейлеры выигрывают от роста цен
👉Влияние новых ограничений на X5 и Магнит
👉Какие факторы поддержат продажи Детского мир и М.Видео
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
P.S. В рамках нашего сервиса мы выпускаем инвест идеи в компаниях разных секторов, в том числе ритейла. Например, доходность нашей идеи в акциях Магнит 25% за 8 месяцев.
РИТЕЙЛ: УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ И НОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
В России идет «третья волна» пандемии COVID-19. На этом фоне вводятся новые ограничения — в Москве с 28 июня посещение ресторанов и кафе будет доступно только привитым, переболевшим в последние полгода или тем, у кого отрицательный ПЦР-тест не старше 3 дней.
📌Так как привито на текущий момент не более четверти населения, это окажет давление на трафик мест общественного питания.
📌В то же время мы наблюдаем ускорение продовольственной инфляции в мае до 7,4% против 6,55% в апреле.
📌Кроме того, продолжают действовать ограничения международного туризма (расходы на отели за рубежом снизились на 31% к докованному уровню по данным Sberindex), что стимулирует рост расходов внутри страны.
Все эти факторы окажут влияние на компании ритейла, и именно об этом мы и поговорим в сегодняшнем посте.
В посте:
👉Как крупные ритейлеры выигрывают от роста цен
👉Влияние новых ограничений на X5 и Магнит
👉Какие факторы поддержат продажи Детского мир и М.Видео
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
P.S. В рамках нашего сервиса мы выпускаем инвест идеи в компаниях разных секторов, в том числе ритейла. Например, доходность нашей идеи в акциях Магнит 25% за 8 месяцев.
#SD #мысли_аналитика #OZON
OZON: РОСТ БЫСТРЕЕ РЫНКА, НО УБЫТКИ ИЗ-ЗА ЛОГИСТИКИ
После IPO акции Ozon удвоились, однако c конца апреля акции снизились на 20%. Компания ежеквартально показывает рост GMVсильнее рынка (более 100% г/г), при этом всю историю своего существования остается убыточной.
Компания привлекла деньги на IPO и инвестирует их в рост бизнеса. Но дело в том, что с масштабированием бизнеса существенно растут расходы на логистику (хранение и доставка товаров), за счет чего валовая прибыль съедается полностью только на этапе этих расходов. А далее есть еще расходы на маркетинг, технологии и административные расходы. В результате из квартала в квартал мы видим отрицательную EBITDA.
Таким образом, основной вопрос в Ozon, сможет ли компания выстроить логистику таким образом, чтобы начать выигрывать от масштаба. Для клиентов нашей подписки, мы оценили Ozon в сценарии выхода компании на прибыльность в 2024 г.
В посте посмотрим:
👉Как растет GMV и какие расходы на логистику несет OZON
👉Что может способствовать выходу компании на прибыльность, а за счет чего компания рискует продолжительное время оставаться в убытках
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
OZON: РОСТ БЫСТРЕЕ РЫНКА, НО УБЫТКИ ИЗ-ЗА ЛОГИСТИКИ
После IPO акции Ozon удвоились, однако c конца апреля акции снизились на 20%. Компания ежеквартально показывает рост GMVсильнее рынка (более 100% г/г), при этом всю историю своего существования остается убыточной.
Компания привлекла деньги на IPO и инвестирует их в рост бизнеса. Но дело в том, что с масштабированием бизнеса существенно растут расходы на логистику (хранение и доставка товаров), за счет чего валовая прибыль съедается полностью только на этапе этих расходов. А далее есть еще расходы на маркетинг, технологии и административные расходы. В результате из квартала в квартал мы видим отрицательную EBITDA.
Таким образом, основной вопрос в Ozon, сможет ли компания выстроить логистику таким образом, чтобы начать выигрывать от масштаба. Для клиентов нашей подписки, мы оценили Ozon в сценарии выхода компании на прибыльность в 2024 г.
В посте посмотрим:
👉Как растет GMV и какие расходы на логистику несет OZON
👉Что может способствовать выходу компании на прибыльность, а за счет чего компания рискует продолжительное время оставаться в убытках
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#SD #мысли_аналитика
ВТОРОЙ ДИВ СЕЗОН - КОГО БРАТЬ?
На российском рынке есть два дивидендных сезона — большой по итогам года (завершается в августе) и промежуточный по итогам 6 и 9 месяцев (приходится на октябрь-декабрь). В осенний див сезон мало, кто из компаний платит щедрый дивиденд, поэтому котировки акций тех игроков, кто это делает, могут хорошо прирастать к выплате.
Сейчас российский рынок испытвает отток капитала, и в целом снижается, поэтому инвесторам стоит присмотреться к покупке интересных акций на коррекции. Некоторые из них мы рассмотрим в этом посте
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
ВТОРОЙ ДИВ СЕЗОН - КОГО БРАТЬ?
На российском рынке есть два дивидендных сезона — большой по итогам года (завершается в августе) и промежуточный по итогам 6 и 9 месяцев (приходится на октябрь-декабрь). В осенний див сезон мало, кто из компаний платит щедрый дивиденд, поэтому котировки акций тех игроков, кто это делает, могут хорошо прирастать к выплате.
Сейчас российский рынок испытвает отток капитала, и в целом снижается, поэтому инвесторам стоит присмотреться к покупке интересных акций на коррекции. Некоторые из них мы рассмотрим в этом посте
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#OKEY #SD
О’КЕЙ: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2 КВАРТАЛ 2021
Всем привет!
Мы продолжаем следить за успехами O’Кей, так как верим в долгосрочные перспективы компании. Недавно компания отчиталась по операционке за 2 кв. 2021 г.
Результаты были в целом на уровне наших ожиданий. Основной драйвер роста – дискайнтеры, которые показали прирост LFL продаж во 2 кв. на 6,8% г/г на фоне высокой базы прошлого года, но могут вернуться к двухзначной динамике в будущие периоды.
При этом важно понимать, что акции компании не являются высоколиквидными и сопряжены с риском неопределенности относительно дивидендов (нет определенного коэффициента, исходя из которого делаются стабильные выплаты). Таким образом, акции могут продолжительное время оставаться недооцененными и начать раскрывать акционерную стоимость только тогда, когда станет заметен вклад дискаунтеров в общие результаты компании (к концу 2023 г. планируется удвоить сеть DA!, что может позволить дискаунтерам достичь доли ~30% и выше в общей выручке компании).
ОБЗОР
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
О’КЕЙ: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2 КВАРТАЛ 2021
Всем привет!
Мы продолжаем следить за успехами O’Кей, так как верим в долгосрочные перспективы компании. Недавно компания отчиталась по операционке за 2 кв. 2021 г.
Результаты были в целом на уровне наших ожиданий. Основной драйвер роста – дискайнтеры, которые показали прирост LFL продаж во 2 кв. на 6,8% г/г на фоне высокой базы прошлого года, но могут вернуться к двухзначной динамике в будущие периоды.
При этом важно понимать, что акции компании не являются высоколиквидными и сопряжены с риском неопределенности относительно дивидендов (нет определенного коэффициента, исходя из которого делаются стабильные выплаты). Таким образом, акции могут продолжительное время оставаться недооцененными и начать раскрывать акционерную стоимость только тогда, когда станет заметен вклад дискаунтеров в общие результаты компании (к концу 2023 г. планируется удвоить сеть DA!, что может позволить дискаунтерам достичь доли ~30% и выше в общей выручке компании).
ОБЗОР
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
