Blackshield Insights 📈📉
629 subscribers
127 photos
6 files
117 links
Телеграм канал Blackshield Capital
Download Telegram
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (26.02 - 03.03) хоч і був насичений з точки зору виходу великого масиву макроекономічних даних, проте не додав чогось принципово нового у інформаційне поле навколо фондового ринку.

Хоча варто відмітити той факт, що ринок нарешті зійшовся у своїх прогнозах по зменшенню відсоткової ставки в рівень з очікуваннями ФРС. Це є позитивним сигналом, адже завищені очікування вже відсутні. Але чи є це позитивним підґрунтям для теперішніх котирувань - це залишається під питанням.

Тому в сьогоднішньому випуску ми зосередимося на:

🇪🇺 Економіка ЄС: чи є приховані вразливі місця в європейській економіці?

🖱Європейський IT-сектор: які подальші очікування від росту капіталізацій компаній?

💰Настрої споживачів в США: які передумови для його зниження?


На ці питання наша аналітична команда відповіла за посиланням.
📌 Наскільки стійкий рівень інфляції і що з ним робити ФРС?

🔻 При розгляді даного питання доречно взяти до уваги показник вимірювання інфляції Personal Consumption Expenditures (PCE), адже саме від нього відштовхується ФРС у власних судженнях щодо монетарної політики.

🔻 Згідно останньої резонансної динаміки, інфляція дійсно прискорилась. І важливо розібратися, чому це відбулося. Дійсно, в даній структурі приріст цін на ринку нерухомості у грудні 2023 року підріс з 0.4% до 0.6%. Враховуючи значну вагу цін в даному сегменті в загальній структурі індикатору (яка вагається на рівні 18-20%), то дана зміна дійсно відіграла важливу роль в прирості зального рівня базової інфляції.

🔻 Але чи залишається цей фактор єдиним? Зовсім ні.

Щоб з'ясувати основні причини росту інфляції, у чому вона виражається та що з цим робити, ми дали відповідь за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (04.03.24 - 10.03.24) минув у напівоптимістичному форматі. Особливою була п'ятниця, яка почалася з позитивного настрою на американському ринку, проте в середині торгів фондовий ринок перейшов у траєкторію зниження.

На сьогодні на ринку відчувається певна напруга через очікування важливих даних щодо інфляції в США, які мають оприлюднити у вівторок, 12 березня. Завдяки цій інформації частково стане зрозуміліше, чи було січневе зростання інфляції одноразовим чи все-таки це початок нового витку росту.

Проте у сьогоднішньому звіті ми зосередимося на таких цікавих фактах:

📈 Зростаючий оптимізм у секторів напівпровідників: чи є ознаки переоцінки?

💸 Борговий ринок США: яка динаміка настроїв інвесторів?

👨‍🏭 Неоднозначність ринку праці: останні новини з ринку праці оптимістичні, проте чи є вони стійкими?


Відповіді на всі ці запитання ми дали за посиланням.
📌 Останні макроекономічні дані підтверджують тезу про неоднозначність стану економіки в США

🔻 Теперішній тиждень є насиченим з точки зору виходу макроекономічних даних. Окрім інфляції, на даному тижні вийшла статистика щодо роздрібних продажів та очікуються дані щодо настроїв споживачів (у п'ятницю, 15 березня).

🔻 Проте, станом на зараз фондовий ринок в цілому більше спантеличений тими даними, які вийшли щодо споживчої інфляції (CPI) та виробничої інфляції (PPI), які безпосередньо вказують на ймовірність зменшення процентної ставки. Також вийшли менші значення щодо роздрібних продажів, які є певним раннім індикатором корпоративних прибутків.

🔻Важливим буде і вихід даних щодо настроїв споживачів, який може додаткового підтвердити наявність послаблення попиту серед населення.

Щоб з'ясувати основні причини, пояснення та наслідки виходу даних макроекономічних значень, ми дали власну відповідь за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Хоч минулий тиждень (11.03-17.03) і був доволі насичений з точки зору нових макроекономічних даних, проте фінансові ринки відреагували на них змішано. Самі по собі макро дані фундаментально змінюють ті прогнози, на яких з початку року ріс фондовий ринок США, що підтверджує певну розбіжність між прогнозами і реальністю.

Проте ми продовжуємо більше фокусуватись на фундаментальних причинах для росту/зниження ринку у майбутньому.

Саме тому, на цьому тижні ми сфокусувались на наступних питаннях:

👨‍🏭 Ринок праці США: яка динаміка відкриття нових вакансій і наскільки важко знайти нову роботу?

📈 Інфляція в США: чи є надії на зниження сервісної інфляції?

🏢 Американський малий бізнес: наскільки сильно переживає макроекономічну турбулентність малий бізнес в США?


На всі ці питання ми надали відповіді за посиланням.
📌 Березневе засідання ФРС: яку нову інформацію воно принесло ринку?

🔻 Напередодні інформаційне поле було повністю зайнятим новинами щодо прогнозів від засідання ФРС, на якому, як очікував ринок, буде підтвердження попередньої риторики від голови Джерома Пауелла.

🔻 Якщо коротко, то ринок явно відреагував позитивно на ті слова, рішення та загальну риторику, яка лунала під час прес-конференції. В кінці дня (20 березня), основні індекси S&P500 та NASDAQ закрились позитивно: 0.89% і 1.25% відповідно.

🔻 Проте, існує і збільшення поглядів в сторону подовження жорсткої політики ФРС.

Більш детально щодо вчорашнього засідання ФРС, ми надали відповідь за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (18.03 - 24.03) відзначився важливим засіданням ФРС, який, як і очікували інвестори - зберіг свою м’яку риторику.

Це підштовхнуло інвесторів поглибити свій оптимізм та обирати більш ризиковані акції, що й відобразилось на фондовому ринку. Проте все ж, риторика банків не є абсолютно позитивною, а економіка має в собі глибші проблеми, що підтверджує розрив між прогнозами та теперішнім станом речей.

Тож, у сьогоднішньому випуску ми закцентуємо увагу на:

🏦 Зміна очікувань від центральних банків: чи змінили банки свої прогнози та наскільки довго чекати до наступних знижень процентної ставки?

📈 На ринку панує повний risk-on: на що вказує таке підвищення апетитів до ризику інвесторів?

👜 Зниження попиту в luxury сегменті: яка причина даного спаду та які можливі наслідки для фондового ринку?


І, як завжди, відповіді на ці запитання ми дали за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (25.03.24 - 31.03.24) не вніс значних змін у котирування всіх класів активів, окрім товарних, які зазнали помітний приріст. Занепокоюючим залишається факт концентрації компаній ІТ-сектору в S&P 500, що на минулому тижні якраз став основним фактором, що стримує ріст індексу.

П’ятниця внесла додаткові позитивні інфляційні дані, що може задати настрій наступному тижню, проте це не скасовує небезпек, які несе в собі теперішній стан речей в економіці.

Тому, цього тижня ми зосередимо увагу на таких питаннях:

🏦 Високі ризики для регіональних банків: які наслідки може мати велика частка кредитів по комерційній нерухомості у портфелі цієї категорії банків?

👔 Full-time зайнятість знижується: про що це свідчить з боку ринку праці та який відбиток це накладе на ринок загалом?

🔨 Рівень інвестицій у видобувному секторі є недостатнім: що змусило збільшити видобування корисних копалин і які це несе в собі перспективи для росту товарних активів?

Відповіді на ці питання ми дали за посиланням.
📌 Індекс Nikkei 225: японське диво, яке, все ж таки, сталось

🔻 Хоча в наш звітах ми, в першу чергу, приділяємо увагу більше ринкам США та Європи, ми не можемо обійти факт досягнення історичного піку на японському ринку акцій.

🔻 Наприкінці березня, індекс Nikkei 225 нарешті подолав свій 35 річний бар'єр - котирування індексу склали 40888 пунктів. Таким чином, японський ринок увійшов у т.з список "пост-бульбашкових активів".

🔻 Даній події є декілька пояснень, проте основною з них є вихід з ultra-losing monetary policy, що спровокувало певну ейфорію у інвесторів.

Як завжди, ми дали власне бачення на цю подію за посиланням.
📌 Що ми очікуємо від сезону звітностей за 1 кв. 2024 року?

Починаючи з цього сезону звітностей, ми публікуватимемо короткі щотижневі вижимки щодо того, як відчитуються компанії, відслідковувати основні тенденції в чистих прибутках за 1 кв. 2024 року та спостерігати за прогнозами менеджменту компаній.

🔻 Наступний тиждень відзначається початком звітностей за перший квартал 2024 року - періодом, коли більшість публічних американських компаній анонсують свої фінансові результати за квартал.

🔻 Традиційно, цьогорічний сезон розпочинають у п’ятницю (12 квітня) такі системоутворюючі банки, як: JPMorgan, Citigroup та Wells Fargo. Загалом результати діяльності цих банків є критично важливими, адже вони самі по собі є чутливим до змін в макроекономіці, що опосередковано вказує на наявність проблемних місць.

🔻 Саме такими проблемними місцями в цьому сезоні звітності, імовірно, будуть інфляція, заходи компаній щодо захисту прибутків (питання динаміки скорочень робочих місць) та відслідковування настроїв споживачів в циклічно-чутливих секторах економіки.

Як завжди, ми більш детально розглянули дані питання за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (01.04.24 - 07.04.24) продовжив тенденцію зниження котирувань фондового ринку, що спостерігається уже деякий час на фоні невпевненості щодо знижень ставки. При цьому, товарні ринки втримали свої високі позиції та знову стали лідером тижня.

Прогнози EPS - також не додають впевненості, зменшившись 2.5% за 1 кв. 2024 р. Наступний місяць, з якого почнеться сезон звітностей за цей квартал, ймовірно внесе більше ясності в прогнози щодо корпоративних прибутків.

Тож, цього тижня ми висвітлили такі питання:

💵 Дивергенція в динаміці ринку акцій: як інвестори втрачають додаткову прибутковість?

💼 Населенню важче знайти роботу: чи може невтішна поточна динаміка ринку праці призвести до зростання безробіття у майбутньому?

📉 Погіршення прогнозів EPS за 1 кв. 2024 року - як змінюватимуться очікування щодо прибутків по S&P500 і яка в ньому вага Magnificent 7?


Відповіді на ці питання ми дали за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (08.04.24 - 14.04.24) ознаменувався виходом важливих інфляційних даних, що вийшли вище очікуваних показників. Це підштовхнуло ринок до певної корекції, що є прямим прикладом того, що може відбуватись, якщо очікування не відповідають економічним реаліям.

Загострення ситуації на Близькому Сході та не надто позитивний початок сезону звітності - підвищили напруження на фондовому ринку, що також призвело до росту волатильності.

Тож, цього тижня ми висвітлили такі питання:

💼 Погіршення настроїв малого бізнесу: що індикатор майбутніх відпускних цін малого бізнесу може сказати про майбутню інфляцію?

🏦 Інфляція в США продовжує рости: як різні значення інфляції в США та ЄС можуть вплинути на рішення центробанків?

📈 Вплив Magnificent 7 збільшується: на що може вказувати різке збільшення концентрації Magnificent 7 у S&P 500?

На ці питання ми надали відповіді за посиланням.
Earnings Season Tracker 1Q 2024: що приніс нам перший тиждень звітності?

🔻Минулого тижня (08.04.24 - 12.04.24) офіційно розпочався Earnings Season за перший квартал 2024 року. До цього моменту відзвітувались 29 компаній або 6% S&P500, що поки що не дає достатньо передумов для комплексної оцінки, проте вже зараз можна помітити скоріше негативний настрій на ринку, що мав прояв у звітностях компаній.

❗️Highly Watched Companies: в особливості, важливим для спостереження цього тижня був банківський сектор. Такі системоутворюючі банки, як JPMorgan, Citi та Wells Fargo - показали досить розбіжні результати. З одного боку, доходи та EPS - перевищили прогноз, в той же час банки відзвітували падіння деяких показників та загалом негативне бачення майбутньої ситуації.

🗓 Upcoming Release Calendar: наступного тижня вийдуть звітності більшої кількості компаній, в особливості важливими стануть звіти сектору Communication Services та Consumer Staples, що дадуть більш чітку картину фінансових можливостей споживачів на даний момент.

Детальніше сезон звітностей ми розібрали за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (15.04.24-21.04.24) пройшов у негативній площині для фондового ринку, тож майже всі активи зафіксували зниження. Можливість нової хвилі інфляції та відтермінування зниження ставки ФРС - великим чином вплинули на призупинення зростання ринку.

Додаткову загрозу для ринку наразі становить і сезон звітності, адже у розрізі переглядів з тижня на тиждень - очікування продовжують знижуватись і, така тенденція ймовірно продовжуватиметься.

Тому цього тижня, ми зосередимо увагу на таких питаннях:

🏢 Імовірність хибної динаміки Conference Board LEI зростає: чи може теперішній ріст LEI напевно стверджувати про позитивні зрушення в економіці?

📉 Зменшення рівня заощаджень споживачів: який наразі стан споживчих заощаджень та як їх зменшення може вплинути на корпоративні прибутки?

🏭 Негативні сигнали для сектору напівпровідників: про що говорить падіння акцій ASML та які перспективи є наразі у галузі?

Відповіді на ці питання ми, як завжди, дали за посиланням.
Earnings Season Tracker 1Q 2024: що приніс нам другий тиждень звітності?

💸 Минулого тижня (15.04.24 - 19.04.24) продовжився Earnings Season 1-го кв. 2024 року. Додатково відзвітувалась 41 компанія або 14% S&P 500 і, як і минулого тижня, більшість із них становив Financials сектор.

📈 Earnings Season Progress: Наразі спостерігається позитивна динаміка EPS, адже ¾ компаній опублікували результати, що перевищили очікування ринку. Проте, перегляди росту EPS індексу S&P500 на 1 кв. 2024 року продовжують знижуватись (очікуваний приріст знизився з 4.1% до 2.4%).

❗️Highly Watched Companies: банківські компанії цього тижня такі, як Goldman Sachs та Bank of America - показали досить стійкі результати своїх доходів і EPS, які перевищили очікування інвесторів. На противагу, одним з найбільш песимістичних звітів був у Netflix, який хоч і перевищив очікування щодо фактичних результатів за 1 кв. 2024 року, але прогноз на наступні квартали значно відрізнявся від очікувань.

🗓 Upcoming Release Calendar: наступного тижня відзвітується третина компаній S&P 500, серед яких - і Magnificent 7, які наразі займають історично високу вагу в індексі S&P500 (близько 30%), тож важливим стануть звіти у контексті їх впливу на котирування ринку.

Цей тиждень сезону звітностей ми більш детально висвітлили за посиланням.
📌 Одна з найбільш очікуваних звітностей: Tesla - dead cat bounce чи відкриття другого дихання?

🔻 У тиждень, коли Earnings Season у своєму розпалі, відзвітувалась і одна з найбільш сумнівних та волатильних наразі компаній - Tesla, що цього року мала найгірші результати з S&P 500. Здивуванням стало те, що навіть незважаючи на невтішні прогнози щодо доходів та прибутків - акції зросли на 14% одразу після відкриття ринку у середу, що стало найбільшим одноденним стрибком з жовтня 2021 року.

🔻Основною причиною став анонс Ілона Маска про виробництво нових більш бюджетних електромобілів Tesla Model 2 не пізніше кінця цього року, що будуть виготовлятись на вже існуючих лініях виробництва, не вимагаючи великих капіталовкладень у нові заводи.

🔻Проте, враховуючи останні новини щодо звільнень, а також високого рівня волатильності чистого прибутку і циклічності індустрії, майбутні результати компанії можуть знаходитись під серйозним ризиком.

Більш детально з нашою думкою можна ознайомитись за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (22.04.2024 - 28.04.2024) пройшов у більш позитивній площині, на що вплинули вищі ніж очікувалось результати сезону звітності, в особливості компаній Mag 7 - Google та Microsoft.

У результаті, така динаміка підштовхнула інвесторів знов підвищити толерантність до ризику, що відобразилось на зростанні більш циклічних секторів. Таким чином, ринок вкотре схилився до ігнорування проблем в економіці та ризиків утримання відсоткових ставок.

Тому цього тижня ми сконцентруємось на таких питаннях:

💵 Зміна акцентів на фондовому ринку: як змінились фактори впливу на фондовий ринок та на що зараз найбільше звертають увагу інвестори?

📈 Імовірність рецесії знаходиться на високих рівнях: про що говорить інверсія між держ. облігаціями та яка, виходячи з цього, ймовірність рецесії?

Можливості на ринку товарних активів: на що вказує ріст міді та які інвестиційні можливості відкриває розширення розриву між ціною та товарним активом?


На всі ці питання ми надали відповіді за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (29.04.24-05.05.24) пройшов у скоріше оптимістичному форматі, на що великим чином вплинула звітність Amazon та Apple.

Таким чином, на фінансових ринках було зафіксовано зростання, за виключенням різкого зниження нафти, що пов’язано із конфліктом на Близькому Сході. Натомість, приріст на американському фондовому ринку був знову більш скоцентрований в IT-секторів, Communications та Consumer Discretionary, що викликає нову хвилю росту концентрацію всередині індексу S&P500.

Тому цього тижня, ми сфокусувались на наступних питаннях:

🧑‍🏭 Імовірність стагфляції росте: про що свідчить зростання витрат на робочу силу і що це може говорити про зниження процентної ставки?

💸 Збільшення впливу Magnificent 7: що означає така тенденція і яку небезпеку становить збільшення концентрації цих компаній?

👥 Загострення проблем в категорії low-income населення: що динаміка продажів McDonald’s говорить про стан low-income споживачів?

На всі ці питання ми надали відповідь за посиланням.
Earnings Season Tracker 1Q 2024: що приніс нам останній тиждень звітності?

💵 Минулий тиждень (29.04.24 - 03.05.24) був найбільш насиченим за весь сезон звітності, адже додатково відзвітувались 173 компанії, що становить 33% S&P 500, з найвищим Earnings Surpise у секторах Consumer Discretionary, лідером у якому став Amazon, та Communications.

📈 Earnings Season Progress: тиждень відзначився тим, що всі сектори вийшли у позитивну площину по EPS Surprise, проте, варто додати, що відбулася певна корекція у порівнянні з минулим тижнем і показник знов зменшився на 0.38%.

❗️ Highly Watched Companies: не дивлячись на негативні сигнали, як падіння продажів та погіршення прогнозів минулого тижня у Paccar і Apple, більшість компаній знову показали зростання.

🗓 Upcoming Release Calendar: оскільки найбільш активна фаза сезону звітності дійшла кінця - наступного тижня відзвітується невеликий відсоток компаній, з яких - сектори Industrials та Technology.

Детальніше ми проаналізували сезон звітностей за посиланням.
Новий тиждень - новий Weekly Insights!

Минулий тиждень (06.05.24-12.05.24) вкотре пройшов у позитивній площині для фондового ринку, зокрема, майже всі сектори економіки зафіксували зростання.

На таке зростання великим чином вплинули як dovish риторика ФРС, так і вихід даних щодо безробіття і сезону звітності за 1 кв. 2024 року, які позитивном сприйнялись ринком. Проте, на нашу думку, наразі ринок може до кінця не закладати всі ризики.

Тож, у сьогоднішньому випуску ми зосередимось на наступних питаннях:

📊 Результати сезону звітності: як завершився сезон звітності для компаній S&P 500 та як змінились прогнози щодо EPS на наступні квартали?

💸 Погіршення стану боргового ринку: яка наразі тенденція вкладень у довгострокові боргові папери та що це може сказати про зниження ставок?

📄 Стійкість корпоративного боргу: яка є причина росту та які негативні наслідки це може мати для ринку?


На всі ці питання ми дали відповідь за посиланням.