​​#сектор #MTLR #RASP
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ЕВРОПА ОТКАЗЫВАЕТСЯ ОТ УГЛЯ. КАКИЕ РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ ПОСТРАДАЮТ СИЛЬНЕЕ ВСЕГО.

• Раньше уголь был крупной статьёй доходов для российских экспортёров, однако сейчас мир отказывается от угля.
• Европейские страны вводят запрет на использование угля в пользу альтернатив.
• Снижение спроса приводит к долгосрочному падению цены.
• Из-за отказа Европы от угля страдают его главные российские экспортёры - Мечел и Распадская.

Европа отказывается от угля из-за вреда для экологии. В Европейском союзе действует карбоновый налог. Его ввели, чтобы сделать уголь экономически невыгодным для компаний. Из-за карбонового налога компаниям выгоднее использовать газ и альтернативные источники энергии.

В европейских странах идет кампания по снижению или полному отказу угольного топлива.
• Страны, которые полностью откажутся от угля из-за экологических проблем, которые он вызывает: Великобритания (к 2025 году), Италия (2025 г), Испания (2027 г), Греция (к 2028 году) Германия (2038 г),
• Страны, которые исключат использование угля к 2030 году: Дания, Финляндия, Франция, Португалия, Нидерланды, Люксембург, Швейцария и Венгрия.
• Страны, которые уже отказались от угля: Австрия, Бельгия, Швеция

Уменьшение потребления угля в Европе ведёт к падению спроса и цен на уголь. С начала 2020 года цена на энергетический уголь упала на 32%, на коксующийся уголь - на 15% (см. картинку).

Европа составляет 40% экспорта российского угля. Европейское направление составляет по 10% в экспорте Мечела (MOEX: MTLR) и Распадской (MOEX: RASP). Компании испытывают сильное давление из-за снижения продаж и цены угля.

@AK47pfl

#morning
☀️ 08.07.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ

🌎 #макро США планируют ввести новый пакет санкций против китайских чиновников. Могут ввести ограничения въезда журналистов, туристов, дипломатов или других американских чиновников в некоторые районы Тибета. Также в адрес Китая поступило обвинение от ФБР в краже данных по коронавирусу. Помимо этого США может отменить некоторые послабления для ряда китайских компаний, что вероятно будет являться новым витком в противостоянии с Китаем.

🛢 #сектор EIA повысило прогноз по цене на нефть Brent на 2020 до $40.5 c $38.02 за баррель. На 0.19 млн б/с был повышен прогноз по спросу на нефть в 2020 и на столько же понижен в 2021. EIA отмечает сильное восстановление спроса на нефтепродукты, однако в среднем избыток нефти в 2020 всё равно составит 1.7 млн б/с. Высокий уровень запасов продолжит давить на цены в среднесрочной перспективе.

💼 #политика #MTLR #RASP Правительство вернулось к идее создания единого ликвидационного фонда для решения проблемы брошенных активов обанкротившихся недропользователей. Сумма взноса будет рассчитываться на основе затрат на снос, вывоз строительных отходов и рекультивацию объектов. Для сектора добычи угля это эквивалентно введению более высоких налогов за производство, вредное для экологии. В этом случае угольным компаниям, таким как Мечел (MTLR) или Распадская (RASP) придется тяжелее, чем сейчас.

📊 #сектор Сбербанк зафиксировал рост трат россиян после получения выплат на детей. Россияне начали тратить полученную от государства материальную помощь на одежду, бытовую технику, электронику, мебель и товары для дома. Выплаты на детей пошли не на покупку детских товаров.

#FIVE X5 Retail Group (FIVE) запускает единый сервис экспресс-доставки Около. Компания рассчитывает на расширение в регионах и подключение в будущем других участников рынка.
Единая платформа новой службы позволит добавить к собственным курьерам небольшие локальные компании, которые специализируются на экспресс-доставке в разных городах России.

За чем следить сегодня:
• Детский мир (DSKY): последний день с дивидендом за IVкв2019 3 руб, дивдоходность 2.83%.
• Лукойл (LKOH): последний день с дивидендом за IVкв2019 350 руб, дивдоходность 6.41%.
• НКНХ (NKNC): последний день с дивидендом за 2019 год 9.07 руб, дивдоходность 8.92% обычка и 9.92% преф.
• ОГК-2 (OGKB): последний день с дивидендом за 2019 год 0.054444574, дивдоходность 6.81%. дивдоходность
• Сбербанк (SBER): РСБУ 6мес2020.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).

@AK47pfl

#RASP #Выкуп
⚡️⚡️ ЦЕНА ВЫКУПА АКЦИЙ РАСПАДСКАЯ 164 РУБ.

✅ Главное по секторам российского рынка

🏗 Девелопмент: Buy. Льготная семейная ипотека была продлена до конца 2023 года, что является позитивом для акций девелоперов. Ипотека - важнейший драйвер роста продаж девелоперов, поскольку доля ипотечных сделок близка к 70-80%. Фаворитом источников РДВ в секторе является Самолет (SMLT), как самый быстрорастущий застройщик и обладающий наиболее крупным земельным банком.

🔋 Сектор добычи газа: Buy. Цены на газ в Европе бьют максимумы. Газпром отказался бронировать дополнительные мощности для прокачки газа через Украину в объеме 15 млн куб/сутки - новость рынок воспринял как причину очередного роста цен. Цены могут продолжить оставаться на такой высокой отметке в течение всего года на фоне ситуации с заполненностью хранилищ в Европе. Однако введение в эксплуатацию Северного Потока - 2 может стать причиной разворота в ценах на газ.

🛢 Нефтяной сектор: Hold. Рынок нефти под сильным давлением из-за ухудшения ситуации с коронавирусом и событий в Афганистане. Цены на сырье могут продолжить оставаться под давлением. Уже в начале сентября пройдет очередное заседание ОПЕК+, на котором может быть вновь поднят вопрос о дальнейшем увеличении добычи

⛏ Уголь: Buy. Экспортные цены на российский энергетический уголь в EC достигли $137 за тонну - рост почти вдвое за 3 месяца. Одной из причин роста выделяют растущую стоимость газа: уголь снова становится привлекательным топливом для некоторых европейских электростанций. Также росту мировых цен способствует нехватка энергоуглей в Азии. Индонезия сокращает экспорт из-за карантинных ограничений, а ЮАР — по причине беспорядков.

🛒 Продуктовый ритейл: Buy. Продолжается активное развитие алкогольного ритейла и производителей алкоголя. Так, недавно алкогольная компания Stock Spirits была выкуплена CVC за $1 млрд с премией более 40% к рыночной стоимости. Помимо этого, сегодня российская компания-производитель Белуга (BELU) выпустила финансовую отчетность, в которой показала рост по выручке на 20% и рост в 2.5 раза по чистой прибыли.

🔌 Электроэнергетика.
Угольная и газовая генерация: Hold.
"Зеленая" генерация: Buy. Компании-генераторы электроэнергии выигрывают от роста цен на электричество. Доля возобновляемых источников в системе генерации России постоянно растет и продолжит тренд за счет государственных квот.

🏥 Здравоохранение: Buy. Мир опасается сезонности COVID-19, производители вакцин будут зарабатывать еще больше, если потребуется ревакцинация. Компании, занимающиеся генетикой и генетическими тестами вовлечены в глобальный тренд, который в России еще и поддерживается государством.

#Сектор #SMLT #PIKK #LSRG #ETLN #NVTK #GAZP #ROSN #LKOH #TATN #RASP #UKUZ #MTLR #BELU #ENRU #MSRS #MRKC #MRKP #RSTI #ISKJ #AFKS #MDMG
@AK47pfl

🇨🇳 Почему в Китае дешевеет уголь.

На угольную электроэнергию приходится около 60% от общего объема производства электроэнергии в Китае. Страна является крупнейшим в мире производителем и потребителем угля. Китай как и остальной мир сейчас борется с энергетическим кризисом.

1. Китайские власти начали бороться со спекулянтами в угле.
Спекулянты построили нелегальные хранилища угля, на которых держали уголь в ожидании роста цен. Китайские власти теперь "вычищают" такие хранилища.

2. Добытчики угля увеличивают производство.
Власти Китая заявили, что предпримут все необходимые шаги, чтобы привести цены в разумный диапазон. Для этого они обеспечат работу шахт на полную мощность, чтобы увеличить добычу до 12 млн тонн в день.

3. Китайские власти решили ввести ценовое ограничение на цены на уголь.
Пекин хочет ограничить цену на свой самый популярный уголь марки 5 500 NAR на уровне 440 юаней ($69) за тонну. План, срок действия которого продлится до 1 мая следующего года, ожидает утверждения Государственным советом и может быть изменен.

4. Возобновился экспорт США.
Поставщики из Северной Америки сильно обогнали российских экспортеров. С начала года экспорт кокса из США и Канады вырос на 870%, в то время как у России только на 70%.

#макро #MTLR #RASP
@AK47pfl

⚡️ Цены на уголь в Китае снижаются. Что происходит.

1. За последний месяц уголь подешевел уже более чем на 50%.
2. Уголь дешевеет, потому что китайские власти начали бороться со спекулянтами в угле. Также добытчики угля массово наращивают производство.
3. Цены на уголь сильно оторвались от стоимости производства. Это не устраивает власти Китая — в Китае вводится ценовое ограничение на уголь.
4. Правительство Китая заявляет, что у цен на уголь есть потенциал дальнейшего падения.

#макро #MTLR #RASP
@AK47pfl

🔥💰 Распадская (RASP): 45% дивдоходности после переезда материнской компании в РФ. Для этого уже готовится закон.

Распадская пока (!) не платит дивиденды, во многом потому что их мажоритарный акционер Evraz (с пакетом 93%) не может их на себя принять (зарегистрирована в Лондоне).

Сейчас в РФ готовится принятие закона о принудительном переезде в РФ компаний с активами в России, но с иностранной регистрацией (коей является Evraz). В кулуарах его даже называют «закон имени Evraz».

В случае принятия закона о принудительной редомицилляции в РФ Evraz сможет принимать выплаты. Распадская, вероятно, вернётся к выплате дивидендов, а дивидендная доходность составит 45%.

#RASP #EVRE
@AK47pfl

🔦 Распадская (RASP): справедливая стоимость 360 руб., апсайд +18%.

Почему 👉 https://t.me/AK47pfl/12899

#оценка #RASP
@AK47pfl

🔥🔬 Распадская (RASP): 45% доходности согласно дивполитике.

В августе 2021 года Распадская утвердила дивполитику, согласно которой предусмотрено выплачивать дивиденды:
• раз в полгода;
• не менее 100% FCF, если чистый долг/EBITDA <1.0х;
• не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA >1.0x.
Сейчас чистый долг/EBITDA Распадской = 0, то есть согласно дивполитике компания должна платить 100%+ FCF.

Дивиденды Распадской могут принести 45% доходности после переезда материнской компании в РФ. Для этого уже готовится закон. Прогноз источников РДВ:

+20.3 руб. на акцию — отложенный дивиденд за 2021.
+61.4 руб. на акцию — за 1п2022 благодаря дорогому углю и слабому рублю в 1кв2022;
+57.7 руб. на акцию — за 2п2022 даже с учётом снижения цен на уголь, при умеренном ослабления рубля.
=139.4 руб. дивидендов на акцию Распадской или 45% доходности

#RASP
@AK47pfl

❗️ Триггером к росту акций Распадской (RASP) могут стать сильные результаты за первое полугодие 11 августа.

Результаты за 1п2022 уже представил Evraz — материнская компания Распадской (с пакетом 93%). Evraz в 1п нарастил выручку на 31% г/г, угольный сегмент (в котором учитывается Распадская) показал рост на 130% г/г. Сильные результаты Evraz’a говорят о сильных результатах Распадской 11 августа, уверен источник РДВ.

Финансовые результаты Распадской за 1 полугодие. Прогноз источников РДВ:
• Выручка 120 млрд руб., 2.4х г/г
• Прибыль 70 млрд руб., 5.2х г/г
Из результатов станет ясен размер дивиденда за 1п2022. Ожидается, что он составит 61.4 руб. на акцию. А с учётом дивидендов за 2021 и за 2п2022 дивдоходность может составить 45%.

#RASP
@AK47pfl

🔥 Распадская (RASP) отчиталась за 2 квартал.
👍 позитивно

• Выручка $1.68 млрд, 2.5x г/г;
• Прибыль $662 млн, 4.1x г/г.

Ранее в РДВ: триггером к росту акций Распадской могут стать сильные результаты за первое полугодие 11 августа.

#RASP
@AK47pfl