🇷🇺 У Россиян заканчиваются деньги – под угрозой ритейлеры и банки. Реальные доходы населения снижаются с 2014 года (см график). В текущем году падение ускорилось и стало рекордным за 20 лет. При этом, запасы свободных денег у россиян с апреля по сентябрь рухнули почти в 2 раза.

Розничный и банковский сектор первыми почувствуют последствия падения доходов. Кредиты перестают обслуживаться, новые кредиты становятся более рисковыми. Снижение потребительской активности приведет к падению объемов кредитования и комиссионных доходов банков, завязанных на потребительском кредитовании. Из-за снизившихся доходов и свободных средств люди начинают экономить.

Наиболее остро ситуация отразится на ТКС, Детском Мире и X5 Retail Group:
👉 Справедливая стоимость ТКС банка (TCSG) 1190 рублей, даунсайд 32%.
👉 Справедливая стоимость Детского мира (DSKY) 70 рублей, даунсайд 39%.
👉 Справедливая стоимость X5 Retail Group (FIVE) 2710 рублей, даунсайд 9%.

#макро #TCSG #DSKY #FIVE
@AK47pfl

🇷🇺 Пандемия ускорила переток потребителей в онлайн – будущее за онлайн потреблением. Пандемия изменила потребительские привычки граждан, ускорив процесс развития e-commerce и всего, что связано с онлайном.

Е-commerce – ритейл будущего, который вырастет в 4 раза к 2024 году. Инвестиции в классический ритейл – инвестиции в прошлое, в падающий рынок - это путь к потере денег. Разумные инвесторы выбирают растущие рынки.

Компании будущего:
• Mail (MAIL) – справедливая цена равна 3690 руб.
• Yandex (YNDX) – справедливая цена равна 3450 руб.
• Ozon (AFKS) и Wildberries.

Компании прошлого:
• Детский мир (DSKY) – справедливая цена равна 70 руб.
• Магнит (MGNT) – справедливая цена равна 5000 руб.
• Обувь России (OBUV) – справедливая цена равна 38 руб.

#макро #MAIL #YNDX #AFKS #DSKY #MGNT #OBUV
@AK47pfl

🎯 Опасные акции циклических компаний, которые страдают из-за пандемии коронавируса и новой волны падения экономики, по прогнозу источников РДВ.

Финансовый сектор – одни из самых циклических акций с высокой бетой к падению:
• ТКС (TCSG) - полностью рублевый микрокредитный бизнес, завязанный на падающее потребление. Акции искусственно гонят вверх для дальнейшей продажи в рынок.
• QIWI (QIWI) - рублевый бизнес, который рискует потерять половину выручки из-за законодательных изменений.
• ВТБ (VTBR). Банк может оставить акционеров без дивиденда и перспектив роста прибыли.

Непродуктовый ритейл:
• Детский мир (DSKY) – ритейлер страдает из-за второй волны коронавируса, падения рубля и при этом проигрывает борьбу в онлайне гигантам.

Недвижимость – перегретый сектор:
• ЛСР (LSRG)/ПИК (PIKK) – завышенная оценка и низкие дивидендные перспективы при высоких рисках замедления ипотеки.

Добыча:
• Алроса (ALRS) – компания из умирающего сектора, страдает от риска новых локдаунов и снижения продаж.

#toppicks #TCSG #QIWI #VTBR #DSKY #LSRG #PIKK #ALRS
@AK47pfl

🇷🇺 Урок первой волны: онлайн выигрывает у офлайна. По итогам первой волны: чистая прибыль Детского мира упала в два раза, а онлайн ритейлеры наоборот показали кратный рост, например, оборот Wildberries вырос на 110%.

Вторая волна: продолжение тренда перетока в онлайн. Люди будут продолжать пользоваться онлайн-сервисами. Грамотные инвесторы инвестируют в будущее, а не прошлое и делают ставку на онлайн.

#макро #DSKY
@AK47pfl

🔬 Детский Мир (DSKY): основные трудности еще впереди. Ритейлер сегодня слабо отчитался за 9 месяцев: выручка выросла на 9.5% г/г на фоне роста площади на 8.1% за год и падения чистой прибыли на 24.7% г/г. Причиной такого результата стали рост конкуренции (Wildberries, Ozon, AliExpress и др.) и рекордное падение доходов населения. Также против ДМ как импортера играет ослабление рубля.

Детский Мир рискует проиграть конкуренцию онлайн-ритейлерам. 2020 год стал толчком к обострению конкуренции и сильному перетоку потребителей в онлайн.Онлайн-игроки будут дальше наращивать долю на рынке и оказывать давление на офлайн. Из-за конкуренции на нерастущем рынке ДМ придется увеличивать капзатраты для реализации IT-инициатив и постройки распредцентров. В такой ситуации Детский мир не сможет удерживать высокую дивидендную доходность.

#анализ #DSKY
@AK47pfl

#DSKY
⚡️ ALTUS CAPITAL ХОЧЕТ КОНСОЛИДИРОВАТЬ ДО 29,9% ДЕТСКОГО МИРА, НАПРАВИЛА ОФЕРТУ ЕГО АКЦИОНЕРАМ ПО ЦЕНЕ 160 РУБ. ЗА АКЦИЮ

#DSKY
⚡️ ALTUS ПОДАСТ ЕЩЕ ХОДАТАЙСТВО ОБ УВЕЛИЧЕНИИ ДОЛИ В ДЕТСКОМ МИРЕ ДО 29,9%

#DSKY
⚡️ ГЛАВА "ПОЛЮСА" САИД КЕРИМОВ И ЕГО ЗАМ СТАЛИ ИНВЕСТОРАМИ ФОНДА, КУПИВШЕГО АКЦИИ "ДЕТСКОГО МИРА" - ALTUS

⚡️⚡️⚡️ Новый выкуп акций в Детском мире (DSKY) может пройти по цене 160 рублей за акцию, на 14% выше текущей цены акций, сообщает источник РДВ.

👉 Altus Capital подаст ходатайство об увеличении доли в Детском мире до 29.9%.

#молния #DSKY
@AK47pfl

💡 АФК Система (AFKS) действительно умеет создавать стоимость для своих акционеров, считает источник РДВ.

1️⃣ Кейс Детского мира. Система получала дивиденды, развивала и по итогу монетизировала актив через продажу. АФК Система инвестировала в Детский мир совместно с РФПИ — до IPO Системе принадлежало 72.57% компании. При проведении IPO в 2017 году капитализация Детского мира составила 62.8 млрд руб — на момент IPO пакет Системы стоил 45.57 млрд руб.

🔥 АФК Система заработала на Детском мире более 60 млрд руб. Доходность составила более 132%. И это только за публичную историю компании.

#AFKS #DSKY #конкурентное_преимущество
@AK47pfl

Продуктовый ритейл привлекателен, непродовольственный - нет
🛒 Взгляд источников РДВ на ритейл сектор в РФ.

Население после февральских-мартовских закупок впрок непродовольственными товарами (в первую очередь техникой) сократило потребление. Люди перешли к экономии в условиях неопределенности. При этом расходы на еду выросли и продолжают показывать рост г/г.

Согласно статистике SberIndex:
• Траты на непродовольственные товары (Non-Food - синим на графике) ушли в минус г/г после взлёта в феврале-марте.
• Расходы на продукты питания (Food Retail - оранжевым на графике) держатся выше инфляции и на ~20% выше, чем в прошлом году.

#MGNT #FIVE #FIXP #LENT #BELU #DSKY #MVID
@AK47pfl