Пассивная стратегия. Еженедельный отчет
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.202 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.755 млн.р.(на 19:00мск)
▫️Финрез: +553 т.р. (+25% или 40% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: -3.2%
Очередная рекордная неделя без сделок: +25%(40% г-х)💪
Значимых новостей по активам из портфеля не было, стоит отметить впечатляющую динамику золота, котировки которого достигли максимальной с 2011г. отметки в 1800$, что придало дополнительный импульс акциям золотодобытчиков. На этом фоне оказалась уместной инвест.идея в Petropavlovsk, акции которого успели прибавить более 7%, в компании идет корпоративный конфликт, повышенная волатильность акций скорей всего сохранится.
💡все сделки и стоимость портфеля в режиме онлайн здесь 👉🏻 intelinvest.ru
💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+": +3.45%(315% г-х). Подробней
#стратегия2020
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.202 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.755 млн.р.(на 19:00мск)
▫️Финрез: +553 т.р. (+25% или 40% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: -3.2%
Очередная рекордная неделя без сделок: +25%(40% г-х)💪
Значимых новостей по активам из портфеля не было, стоит отметить впечатляющую динамику золота, котировки которого достигли максимальной с 2011г. отметки в 1800$, что придало дополнительный импульс акциям золотодобытчиков. На этом фоне оказалась уместной инвест.идея в Petropavlovsk, акции которого успели прибавить более 7%, в компании идет корпоративный конфликт, повышенная волатильность акций скорей всего сохранится.
💡все сделки и стоимость портфеля в режиме онлайн здесь 👉🏻 intelinvest.ru
+если нужно, вот промокод на 20% скидку: 7HHNIAO8SX💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+": +3.45%(315% г-х). Подробней
#стратегия2020
Коридор по золоту относительно $ денежной массы м2
На графике представлен среднесрочный коридор с середины 2015г, но у золота есть еще более верхний(долгосрочный) уровень сопротивления, которой проходит в районе 3600$...
#gold
На графике представлен среднесрочный коридор с середины 2015г, но у золота есть еще более верхний(долгосрочный) уровень сопротивления, которой проходит в районе 3600$...
#gold
Индекс РТС
В постдевалвационный период (с 2015г.) российский долларовый индекс рынка акции(индекс РТС) большую часть времени "стоил" 0.35-0.5 индекса S&P500, визуально данный коридор можно представить в виде границ buy-sell.
💡Сейчас российский рынок снова дешев относительно сша и обладает привлекательным сочетанием риск/доходность: -8% до поддержки и +30% до сопротивления. Для тех кто инвестирует в индексы двух стран, есть дополнительный повод подумать об увеличении доли России в портфеле.
#rtsi
В постдевалвационный период (с 2015г.) российский долларовый индекс рынка акции(индекс РТС) большую часть времени "стоил" 0.35-0.5 индекса S&P500, визуально данный коридор можно представить в виде границ buy-sell.
💡Сейчас российский рынок снова дешев относительно сша и обладает привлекательным сочетанием риск/доходность: -8% до поддержки и +30% до сопротивления. Для тех кто инвестирует в индексы двух стран, есть дополнительный повод подумать об увеличении доли России в портфеле.
#rtsi
Полюс - производственные показатели за 2 квартал
▪️Производство золота:
▫️за II квартал: 690 тыс.унц.(+0.9%)
▫️за полугодие: 1285тыс.унц.(+0.0%)
▫️LTM: 2842 тыс.унц.(+8.6%)
▫️Производственный план на 2020г = 2800 тыс.унц.
Полюс еще раз подтвердил локализацию вспышки covid-19 на Красноярской бизнес-единице, поэтому вирусный риск для выполнения производственного плана стал значительно ниже.
В первом полугодии объемы производства золота сохранились на уровне прошлого года, при сохранении данной динамики, добыча Полюса по итогам 2020г. будет близка к уровню 2019 года(2.84 млн.унц.), что при текущих ценах на золото ~129 т.р. позволит увеличить годовую выручку до ~341 млрд.р.(+32%).
💡Текущие котировки Полюса(13.3 т.р.) предполагают рост выручки до 366 млрд.р., достичь которых при текущих ценах и уровне производства компания сможет примерно по итогам 2021г. С одной стороны, такая ситуация располагает к обмену акций Полюса на "Золотые" ETF, т.к. кроме сырьевого фактора драйверов для роста котировок нет, с другой, у Полюса есть отдаленная перспектива роста добычи за счет разработки Сухого лога(~2026г.), что позволит акциям выглядеть лучше сырья(золота).
💡Акции Полюса на данный момент интересны только, как долгосрочная история под идею роста добычи, которая благодаря запуску Сухого Лога в 26г. может вырасти примерно в 1,5 раза.
#plzl
▪️Производство золота:
▫️за II квартал: 690 тыс.унц.(+0.9%)
▫️за полугодие: 1285тыс.унц.(+0.0%)
▫️LTM: 2842 тыс.унц.(+8.6%)
▫️Производственный план на 2020г = 2800 тыс.унц.
Полюс еще раз подтвердил локализацию вспышки covid-19 на Красноярской бизнес-единице, поэтому вирусный риск для выполнения производственного плана стал значительно ниже.
В первом полугодии объемы производства золота сохранились на уровне прошлого года, при сохранении данной динамики, добыча Полюса по итогам 2020г. будет близка к уровню 2019 года(2.84 млн.унц.), что при текущих ценах на золото ~129 т.р. позволит увеличить годовую выручку до ~341 млрд.р.(+32%).
💡Текущие котировки Полюса(13.3 т.р.) предполагают рост выручки до 366 млрд.р., достичь которых при текущих ценах и уровне производства компания сможет примерно по итогам 2021г. С одной стороны, такая ситуация располагает к обмену акций Полюса на "Золотые" ETF, т.к. кроме сырьевого фактора драйверов для роста котировок нет, с другой, у Полюса есть отдаленная перспектива роста добычи за счет разработки Сухого лога(~2026г.), что позволит акциям выглядеть лучше сырья(золота).
💡Акции Полюса на данный момент интересны только, как долгосрочная история под идею роста добычи, которая благодаря запуску Сухого Лога в 26г. может вырасти примерно в 1,5 раза.
#plzl
Пассивная стратегия. Еженедельный отчет
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.202 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.819 млн.р.(на 19:00мск)
▫️Финрез: +617 т.р. (+28% или 44% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: -2.7%
Новая рекордная неделя: +28%(44% г-х)💪
Золото и IT - сектор продолжают оставаться ключевыми локомотивами роста портфеля.
Ключевые события в портфеле:
🔹В среду провел долгожданный обмен акций Yandex на ETF FXIT с коэффициентом 0.50(продажа 3835р./покупка 7658р.), более подробно про корреляцию двух активов писал ранее. Средняя цена покупки Яндекса в портфеле = 2438р., зафиксированная доходность в позиции составила +57%. Кстати, сейчас условия обмена стали еще лучше.
🔹Полюс опубликовал нейтральные операционные показатели за 2 квартал и объявил финальный дивиденд за 2п2019г.(244,75р./акция) с отсечкой 28.08.2020г.
🔹Прошла дивидендная отсечка в акциях Сургутнефтегаза (див. преф 0,97р./акция), дивидендный гэп в которых был закрыт уже на следующий день.
На следующей неделе при сохранении благоприятных условий планирую провести очередную ребалансировку портфеля.
💡портфель в режиме онлайн: intelinvest.ru
💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+": +5.03%(102% г-х).
Все, кто стартовал даже с минимально рекомендованной суммой(400 т.р.) без суеты окупили стоимость годовой подписки(15 т.р.) за первые три недели, разумеется, без фактора удачи здесь не обошлось, но с другой стороны, сам факт ее появления результат правильной аллокации портфеля.
👉🏻Подробней
#стратегия2020
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.202 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.819 млн.р.(на 19:00мск)
▫️Финрез: +617 т.р. (+28% или 44% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: -2.7%
Новая рекордная неделя: +28%(44% г-х)💪
Золото и IT - сектор продолжают оставаться ключевыми локомотивами роста портфеля.
Ключевые события в портфеле:
🔹В среду провел долгожданный обмен акций Yandex на ETF FXIT с коэффициентом 0.50(продажа 3835р./покупка 7658р.), более подробно про корреляцию двух активов писал ранее. Средняя цена покупки Яндекса в портфеле = 2438р., зафиксированная доходность в позиции составила +57%. Кстати, сейчас условия обмена стали еще лучше.
🔹Полюс опубликовал нейтральные операционные показатели за 2 квартал и объявил финальный дивиденд за 2п2019г.(244,75р./акция) с отсечкой 28.08.2020г.
🔹Прошла дивидендная отсечка в акциях Сургутнефтегаза (див. преф 0,97р./акция), дивидендный гэп в которых был закрыт уже на следующий день.
На следующей неделе при сохранении благоприятных условий планирую провести очередную ребалансировку портфеля.
💡портфель в режиме онлайн: intelinvest.ru
промокод на 20% скидку: 7HHNIAO8SX💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+": +5.03%(102% г-х).
Все, кто стартовал даже с минимально рекомендованной суммой(400 т.р.) без суеты окупили стоимость годовой подписки(15 т.р.) за первые три недели, разумеется, без фактора удачи здесь не обошлось, но с другой стороны, сам факт ее появления результат правильной аллокации портфеля.
👉🏻Подробней
#стратегия2020
✅Инвестидея в акциях ФК "Система" реализована
Данная идея была опубликована на канале еще в начале апреля с целевым уровнем 18.50р., который благополучно был достигнут в прошлую пятницу. Доходность идеи вместе с дивидендами составила около 29%(106% г-х)💪
💡Не вдаваясь в подробности (обновление идеи есть в закрытом канале Инвестор+), скажу лишь, что у данной истории сохраняется потенциал - увеличение стоимости непубличных активов холдинга(в первую очередь доли в Озон) еще не полностью учтено рынком, шансы на продолжение роста котировок сохраняются.
#afks
Данная идея была опубликована на канале еще в начале апреля с целевым уровнем 18.50р., который благополучно был достигнут в прошлую пятницу. Доходность идеи вместе с дивидендами составила около 29%(106% г-х)💪
💡Не вдаваясь в подробности (обновление идеи есть в закрытом канале Инвестор+), скажу лишь, что у данной истории сохраняется потенциал - увеличение стоимости непубличных активов холдинга(в первую очередь доли в Озон) еще не полностью учтено рынком, шансы на продолжение роста котировок сохраняются.
#afks
ЛСР, Эталон, ПИК: операционные итоги II квартала 2020г. или "цена важнее объема"
Весной этого года по сектору выходили страшные цифры, так в апреле ПИК рапортовал о снижении продаж на 65%, а всей отрасли пророчили 50% падение по итогам года.
На пике апрельского пессимизма я отмечал привлекательность подешевевших акций девелоперов которые даже в условиях шокового снижения спроса не пойдут на существенные скидки и продолжат придерживаться проверенной временем стратегии "цена важнее объема".
▪️Новые продажи(2к20г./2к19):
▫️ЛСР: 148 тыс.кв.м (-22%)
▫️Эталон: 95 тыс.кв.м (-62%)
▫️ПИК: 403 тыс.кв.м (-4%)
▪️Среднеквартальная цена реализации(2к20г./2к19):
▫️ЛСР: 108 тыс.р./кв.м (-6%)
▫️Эталон: 122 тыс.р./кв.м (0%)
▫️ПИК: 135 тыс.р./кв.м (+11%)
💡Как видно, средняя цена кв.м. в шоковый 2 квартал снизилась только у ЛСР, Эталон смог удержать, а ПИК даже увеличил ее. Наибольший удар пришелся по натуральным объемам, максимальное снижение которых зафиксировано у Эталона(-62%), против -4% у ПИКа. Сейчас девелоперы отмечают восстановление спроса, поэтому причин для снижения цен практически не осталось.
👉🏻В закрытом канале Инвестор+, данная идея была отыграна в акциях Эталона, зафиксированная доходность по которым с момента покупки(29.06.20) составила +19%(338% г-х).
#lsrg #etln #pikk
Весной этого года по сектору выходили страшные цифры, так в апреле ПИК рапортовал о снижении продаж на 65%, а всей отрасли пророчили 50% падение по итогам года.
На пике апрельского пессимизма я отмечал привлекательность подешевевших акций девелоперов которые даже в условиях шокового снижения спроса не пойдут на существенные скидки и продолжат придерживаться проверенной временем стратегии "цена важнее объема".
▪️Новые продажи(2к20г./2к19):
▫️ЛСР: 148 тыс.кв.м (-22%)
▫️Эталон: 95 тыс.кв.м (-62%)
▫️ПИК: 403 тыс.кв.м (-4%)
▪️Среднеквартальная цена реализации(2к20г./2к19):
▫️ЛСР: 108 тыс.р./кв.м (-6%)
▫️Эталон: 122 тыс.р./кв.м (0%)
▫️ПИК: 135 тыс.р./кв.м (+11%)
💡Как видно, средняя цена кв.м. в шоковый 2 квартал снизилась только у ЛСР, Эталон смог удержать, а ПИК даже увеличил ее. Наибольший удар пришелся по натуральным объемам, максимальное снижение которых зафиксировано у Эталона(-62%), против -4% у ПИКа. Сейчас девелоперы отмечают восстановление спроса, поэтому причин для снижения цен практически не осталось.
👉🏻В закрытом канале Инвестор+, данная идея была отыграна в акциях Эталона, зафиксированная доходность по которым с момента покупки(29.06.20) составила +19%(338% г-х).
#lsrg #etln #pikk
Petropavlovsk - обновление идеи
В начале июля на канале была опубликована инвестидея в акциях российского золотодобытчика Petropavlovsk, которые с тех пор выросли на +20% и продолжают сохранять инвестиционный потенциал.
Для понимания, что происходило в акциях компании за последние 2 месяца, привожу краткую хронологию основных событий:
▫️5 июня: компания сообщает о проведении 30 июня общего собрания акционеров с обсуждением новой дивидендной политики - к старту торов на Мосбирже (25 июня) акции в Лондоне вырастают с 21р. до 26р.(+23%).
▫️25 июня: позитивный(+8%) старт торгов акциями на Мосбирже - рынок находится в ожидании принятия дивидендной политики;
▫️30 июня(оса): начало корпоративного конфликта - крупнейшие акционеры (Константин Струков и другие близкие к нему структуры) проголосовали против избрания действующего совета директоров и генерального директора компании Павла Масловского. Котировки акций за несколько дней вернулись к уровню начала июня(~22-23р.), растеряв весь свой "дивидендный" рост.
💡Как видно, весь июньский рост и последующее за ним снижение в акциях было связано исключительно с дивидендными ожиданиями, корпоративный конфликт повысил неопределенность в данном вопросе, что ожидаемо привело к откату котировок.
🔥На данный момент дивидендные риски снизились, обе стороны корпоративного конфликта заинтересованы в принятии дивидендной политики:
🔹20 июля(сторона 1): "Южуралзолото ГК" Константина Струкова увеличила свою долю в капитале Petropavlovsk Plc (ГК "Петропавловск") путем конвертации облигаций в акции, а сам Струков дал важный комментарий(прайм):
"ЮГК видит потенциал Petropavlovsk, но считает, что одной из главных проблем компании является большая долговая нагрузка. В качестве подтверждения нашей заинтересованности в стратегическом развитии Petropavlovsk мы приняли решение о конвертации облигаций в акции. Этот шаг направлен именно на снижение долговой нагрузки и призван способствовать принятию прогрессивной дивидендной политики Petropavlovsk в интересах всех акционеров, в первую очередь, миноритарных"
🔹21 июля(сторона 2): генереальный директор Petropavlovsk Павел Масловский в интервью Интерфаксу:
"Мы обещали и сделаем это в ближайшее время - примем дивидендную политику (я по-прежнему говорю "мы сделаем", хотя не знаю, чем это все еще закончится). Примерно в том ключе, как Prosperity и предлагала, их формула довольно взвешенная и соответствует примерам в отрасли.
Чистый долг к EBITDA мы ожидаем существенно меньше 2x по 2020 году, крупных капитальных затрат не предвидится, то есть ничто не будет препятствовать выплате дивидендов. Это решение совета директоров, но как менеджер я считаю, что мы вполне готовы, будем иметь достаточные денежные потоки."
💡Появление данных новостей👆 снова "совпало" с ростом акций Petropavlovsk, несмотря на длящийся корпоративный конфликт обе стороны едины в желании принять дивидендную политику, которая традиционно является катализатором роста стоимости компании.
💰Размер потенциальных дивидендов: предлагаемая Prosperity дивидендная политика основана на 50% от скорректированной чистой прибыли, которая очищена от различных курсовых и бумажных переоценок.
Сейчас нет смысла гадать, как точно будет выглядеть формула скорректированной прибыли, но думаю, что ее 50% значение будет соответствовать ~10% выручки компании, которая по итогам 2020г может увеличиться до 75 млрд.р.(+57%), что предполагает ~2.3р. дивидендов на акцию(дд. 7.78%).
Для примера Полюс и Полиметалл направляли на дивиденды в последние годы ~20% и 15% своей выручки соответственно, поэтому 10% для Петропавловска являются вполне посильным уровнем даже при его более низкой Ebitda margin.
💡На данный момент ситуация развивается в рамках позитивного сценария, обозначенного в инвестидее, что предполагает достижение котировками целевых 38р.(+33%)
#pogr
В начале июля на канале была опубликована инвестидея в акциях российского золотодобытчика Petropavlovsk, которые с тех пор выросли на +20% и продолжают сохранять инвестиционный потенциал.
Для понимания, что происходило в акциях компании за последние 2 месяца, привожу краткую хронологию основных событий:
▫️5 июня: компания сообщает о проведении 30 июня общего собрания акционеров с обсуждением новой дивидендной политики - к старту торов на Мосбирже (25 июня) акции в Лондоне вырастают с 21р. до 26р.(+23%).
▫️25 июня: позитивный(+8%) старт торгов акциями на Мосбирже - рынок находится в ожидании принятия дивидендной политики;
▫️30 июня(оса): начало корпоративного конфликта - крупнейшие акционеры (Константин Струков и другие близкие к нему структуры) проголосовали против избрания действующего совета директоров и генерального директора компании Павла Масловского. Котировки акций за несколько дней вернулись к уровню начала июня(~22-23р.), растеряв весь свой "дивидендный" рост.
💡Как видно, весь июньский рост и последующее за ним снижение в акциях было связано исключительно с дивидендными ожиданиями, корпоративный конфликт повысил неопределенность в данном вопросе, что ожидаемо привело к откату котировок.
🔥На данный момент дивидендные риски снизились, обе стороны корпоративного конфликта заинтересованы в принятии дивидендной политики:
🔹20 июля(сторона 1): "Южуралзолото ГК" Константина Струкова увеличила свою долю в капитале Petropavlovsk Plc (ГК "Петропавловск") путем конвертации облигаций в акции, а сам Струков дал важный комментарий(прайм):
"ЮГК видит потенциал Petropavlovsk, но считает, что одной из главных проблем компании является большая долговая нагрузка. В качестве подтверждения нашей заинтересованности в стратегическом развитии Petropavlovsk мы приняли решение о конвертации облигаций в акции. Этот шаг направлен именно на снижение долговой нагрузки и призван способствовать принятию прогрессивной дивидендной политики Petropavlovsk в интересах всех акционеров, в первую очередь, миноритарных"
🔹21 июля(сторона 2): генереальный директор Petropavlovsk Павел Масловский в интервью Интерфаксу:
"Мы обещали и сделаем это в ближайшее время - примем дивидендную политику (я по-прежнему говорю "мы сделаем", хотя не знаю, чем это все еще закончится). Примерно в том ключе, как Prosperity и предлагала, их формула довольно взвешенная и соответствует примерам в отрасли.
Чистый долг к EBITDA мы ожидаем существенно меньше 2x по 2020 году, крупных капитальных затрат не предвидится, то есть ничто не будет препятствовать выплате дивидендов. Это решение совета директоров, но как менеджер я считаю, что мы вполне готовы, будем иметь достаточные денежные потоки."
💡Появление данных новостей👆 снова "совпало" с ростом акций Petropavlovsk, несмотря на длящийся корпоративный конфликт обе стороны едины в желании принять дивидендную политику, которая традиционно является катализатором роста стоимости компании.
💰Размер потенциальных дивидендов: предлагаемая Prosperity дивидендная политика основана на 50% от скорректированной чистой прибыли, которая очищена от различных курсовых и бумажных переоценок.
Сейчас нет смысла гадать, как точно будет выглядеть формула скорректированной прибыли, но думаю, что ее 50% значение будет соответствовать ~10% выручки компании, которая по итогам 2020г может увеличиться до 75 млрд.р.(+57%), что предполагает ~2.3р. дивидендов на акцию(дд. 7.78%).
Для примера Полюс и Полиметалл направляли на дивиденды в последние годы ~20% и 15% своей выручки соответственно, поэтому 10% для Петропавловска являются вполне посильным уровнем даже при его более низкой Ebitda margin.
💡На данный момент ситуация развивается в рамках позитивного сценария, обозначенного в инвестидее, что предполагает достижение котировками целевых 38р.(+33%)
#pogr
Petropavlovsk - сильные операционные показатели за 2 квартал 2020г.
✔️Уверенный рост добычи:
▫️ II квартал: 134 тыс.унций(+14%)
▫️ I полугодие: 134 тыс.унций(+42%)
▫️ 12 месяцев: 615 тыс.унций(+38%)
✔️Производственный план на 2020г. подтвержден: 620-670 тыс. унций
💡Для его выполнения по нижней границе(620koz) будет достаточно всего 2% роста производства 3-4 кварталах, фактический объем производства в 2020г. скорей всего будет выше 620 тыс.унций.
▪️Средняя цена реализации золота в 1П2020 = $1640/унция, что соответствует среднебиржевым котировкам золота за соотв. период.
💡При выполнении производственного плана по нижней границе (620koz) и сохранении до конца года текущих котировок золота и курса рубля на прежнем уровне, выручка компании по итогам года может увеличится до 75 млрд.р.(+57%), а Ebitda и чистая прибыль до 28 и 15 млрд.р. соответственно💪
▪️Прогнозные мультипликаторы по итогам 2020г.:
▫️ND/Ebitda = 1.4
▫️EV/Ebitda = 5.1
▫️P/S = 1.4
▫️P/E = 6.9
💡Компания продолжает стоить на 30-40% дешевле Полюса и Полиметалла.
👉🏻Инвестиционная идея(+36%) + update
#pogr
✔️Уверенный рост добычи:
▫️ II квартал: 134 тыс.унций(+14%)
▫️ I полугодие: 134 тыс.унций(+42%)
▫️ 12 месяцев: 615 тыс.унций(+38%)
✔️Производственный план на 2020г. подтвержден: 620-670 тыс. унций
💡Для его выполнения по нижней границе(620koz) будет достаточно всего 2% роста производства 3-4 кварталах, фактический объем производства в 2020г. скорей всего будет выше 620 тыс.унций.
▪️Средняя цена реализации золота в 1П2020 = $1640/унция, что соответствует среднебиржевым котировкам золота за соотв. период.
💡При выполнении производственного плана по нижней границе (620koz) и сохранении до конца года текущих котировок золота и курса рубля на прежнем уровне, выручка компании по итогам года может увеличится до 75 млрд.р.(+57%), а Ebitda и чистая прибыль до 28 и 15 млрд.р. соответственно💪
▪️Прогнозные мультипликаторы по итогам 2020г.:
▫️ND/Ebitda = 1.4
▫️EV/Ebitda = 5.1
▫️P/S = 1.4
▫️P/E = 6.9
💡Компания продолжает стоить на 30-40% дешевле Полюса и Полиметалла.
👉🏻Инвестиционная идея(+36%) + update
#pogr
✅Инвестидея "Petropavlovsk" реализована
Сегодня котировки достигли целевых 38р., доходность c момента публикации составила 60%(1280% г-х)💪
Что дальше? Если обозначенные ожидания по выручке(>75 млрд.р. в 2020г.) и дивидендам(2.3р.) реализуются, то относительно старших коллег по сектору (Полюс и Полиметалл) акции Petropavlovsk с 6% див.доходностью(38р.) будут продолжать оставаться дешевыми. Для примера, форвардная дивидендная доходность Полюса и Полиметалл за 2020г. составляет ~3.5% - потенциал роста стоимости акций Petropavlovsk сохраняется.
💡Принятие понятной и предсказуемой дивидендной политики станет хорошей базой для дальнейшего роста акций.
#pogr
Сегодня котировки достигли целевых 38р., доходность c момента публикации составила 60%(1280% г-х)💪
Что дальше? Если обозначенные ожидания по выручке(>75 млрд.р. в 2020г.) и дивидендам(2.3р.) реализуются, то относительно старших коллег по сектору (Полюс и Полиметалл) акции Petropavlovsk с 6% див.доходностью(38р.) будут продолжать оставаться дешевыми. Для примера, форвардная дивидендная доходность Полюса и Полиметалл за 2020г. составляет ~3.5% - потенциал роста стоимости акций Petropavlovsk сохраняется.
💡Принятие понятной и предсказуемой дивидендной политики станет хорошей базой для дальнейшего роста акций.
#pogr
Пассивная стратегия. Еженедельный отчет
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.203 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.904 млн.р.(на 19:00мск)
▫️Финрез: +701 т.р. (+32% или 48% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: 0.1%
Это уже стало традицией - новая неделя, новый рекорд: +32%(48% г-х)💪
💡Кстати, если бы на старте(25.11.19) был куплен индекс мосбиржи(etf sbmx), то после весенней распродажи портфель только сейчас бы вышел в ноль.
Как и планировал неделю назад, провел частичную ребалансировку портфеля: продал Полюс и TCS, купил FXTB и Сургут преф.
💡Исторические максимумы в золоте тянут вверх акции золотодобытчиков, а околонулевые процентные ставки выступают дополнительным катализатором их роста - сектор находится в суперусловиях. Если наблюдаемый рост котировок золота не перерастет в "паник buy", то с текущих уровней большого потенциала у него нет, в данной ситуации считаю правильным пользоваться моментом и постепенно сокращать долю золота в портфеле, проведенная ребалансировка является подтверждением сказанного.
👉🏻портфель в режиме онлайн: intelinvest.ru (
💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+": +9.8% (144% г-х) при средней доле акций в портфеле ~55%
Закрытые позиции на неделе:
▫️Группа Эталон(ETLN): +19%
▫️Полиметалл(POLY): +21%
▫️Petropavlovsk(POGR): +40% - частичная фиксация
👉🏻Подробней
#стратегия2020
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.203 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.904 млн.р.(на 19:00мск)
▫️Финрез: +701 т.р. (+32% или 48% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: 0.1%
Это уже стало традицией - новая неделя, новый рекорд: +32%(48% г-х)💪
💡Кстати, если бы на старте(25.11.19) был куплен индекс мосбиржи(etf sbmx), то после весенней распродажи портфель только сейчас бы вышел в ноль.
Как и планировал неделю назад, провел частичную ребалансировку портфеля: продал Полюс и TCS, купил FXTB и Сургут преф.
💡Исторические максимумы в золоте тянут вверх акции золотодобытчиков, а околонулевые процентные ставки выступают дополнительным катализатором их роста - сектор находится в суперусловиях. Если наблюдаемый рост котировок золота не перерастет в "паник buy", то с текущих уровней большого потенциала у него нет, в данной ситуации считаю правильным пользоваться моментом и постепенно сокращать долю золота в портфеле, проведенная ребалансировка является подтверждением сказанного.
👉🏻портфель в режиме онлайн: intelinvest.ru (
скидка 20%: 7HHNIAO8SX)💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+": +9.8% (144% г-х) при средней доле акций в портфеле ~55%
Закрытые позиции на неделе:
▫️Группа Эталон(ETLN): +19%
▫️Полиметалл(POLY): +21%
▫️Petropavlovsk(POGR): +40% - частичная фиксация
👉🏻Подробней
#стратегия2020
Полиметалл - производственные показатели за II квартал
Квартальное производство выросло, годовая динамика (в золотом эквиваленте) отрицательна:
▫️ II квартал: 358 тыс.унций(+2%)
▫️ 12 месяцев: 1525 тыс.унций(-3%)
Полиметалл подтвердил производственный план на 2020г. в размере 1,5 млн.унций золотого эквивалента.
Долгосрочный план остался прежним, добычу к 2025г. планируется увеличить на 17% (в золотом эквиваленте):
▫️в 2021: 1.5 млн.унций
▫️в 2022: 1.6 млн.унций
▫️в 2023: 1.7 млн.унций
▫️в 2024: 1.7 млн.унций
▫️в 2025: 1.75 млн.унций
❗Темпы роста добычи снижаются, если за прошедшую пятилетку производство удалось увеличить на 33%, то с 2020г. до 2025гг. планируется только на 17%.
💡Фактор роста добычи в оценке акций компании перестает быть существенным, на первый план выходит стоимость золота: при выполнении производственного плана и сохранении текущей рублевой цены унции золота(~139 т.р.) выручка компании к 2025г. может достигнуть 243 млрд.р. (+28% относительно 2020г.).
💡Повышенный рост выручки на фоне слабой динамики издержек обеспечит более быстрый относительно золота рост дивидендов, что косвенно подтверждается соответствующей динамикой акций и сырья с начала года:
▫️ Полиметалл акции, руб.: +84%
▫️ Золото в руб.: +54%
💡Сейчас сложно рассуждать об адекватности наблюдаемого роста в акциях золотодобытчиков, есть много факторов, как за, так и против, думаю, первые выводы на этот счет можно будет сделать после публикации отчетности за первое полугодие и размера дивидендов.
#poly
Квартальное производство выросло, годовая динамика (в золотом эквиваленте) отрицательна:
▫️ II квартал: 358 тыс.унций(+2%)
▫️ 12 месяцев: 1525 тыс.унций(-3%)
Полиметалл подтвердил производственный план на 2020г. в размере 1,5 млн.унций золотого эквивалента.
Долгосрочный план остался прежним, добычу к 2025г. планируется увеличить на 17% (в золотом эквиваленте):
▫️в 2021: 1.5 млн.унций
▫️в 2022: 1.6 млн.унций
▫️в 2023: 1.7 млн.унций
▫️в 2024: 1.7 млн.унций
▫️в 2025: 1.75 млн.унций
❗Темпы роста добычи снижаются, если за прошедшую пятилетку производство удалось увеличить на 33%, то с 2020г. до 2025гг. планируется только на 17%.
💡Фактор роста добычи в оценке акций компании перестает быть существенным, на первый план выходит стоимость золота: при выполнении производственного плана и сохранении текущей рублевой цены унции золота(~139 т.р.) выручка компании к 2025г. может достигнуть 243 млрд.р. (+28% относительно 2020г.).
💡Повышенный рост выручки на фоне слабой динамики издержек обеспечит более быстрый относительно золота рост дивидендов, что косвенно подтверждается соответствующей динамикой акций и сырья с начала года:
▫️ Полиметалл акции, руб.: +84%
▫️ Золото в руб.: +54%
💡Сейчас сложно рассуждать об адекватности наблюдаемого роста в акциях золотодобытчиков, есть много факторов, как за, так и против, думаю, первые выводы на этот счет можно будет сделать после публикации отчетности за первое полугодие и размера дивидендов.
#poly
♻️МРСК Центра и Приволжья - может быть интересно(update)
Ровно два месяца назад я уже отмечал привлекательность акций МРСК ЦП, с тех пор акция прибавила 12%, апсайд до целевого уровня(0.23р.) сократился с 21% до 8%.
Вчера компания опубликовала рсбу отчет за II квартал👇
❌квартальные показатели оказались ожидаемо слабыми(кв/кв):
▫️Выручка: 21.1 млрд.р.(-3%)
▫️Чистая прибыль: 0.94 млрд.р. (-43%)
✔️полугодие на уровне прошлого года:
▫️Выручка: 47 млрд.р.(-1%)
▫️Чистая прибыль: 5 млрд.р. (+1%)
Маржинальность передачи э/э во II квартале снизилась с 12%(IIкв19) до 8%, в годовом выражении показатель остался прежним(14%).
💡Здесь стоит заметить, что у некоторых мрск маржинальность передачи во II квартале и вовсе ушла в отрицательную зону, поэтому достигнутый результат можно считать успехом в котором ключевую роль сыграл повышенный запас прочности(маржинальности) компании.
✔️Акции традиционно продолжаю оставаться дешевыми:
▫️P/E2020 = 2.5(по расчетной прибыли в 9.4 млрд.р.)
▫️P/E2020 = 4.6 (если снова второе полугодие отработают в ноль)
✔️Дивидендная доходность за 2020г. от 7.4% до 13.8%: по итогам первого полугодия при 35% payout (на уровне прошлого года) дивиденд уже составляет 0,016р.(дд 7.4%), если компания не станет проводить бумажные списания, то есть неплохие шансы на получение около 9 млрд.р. прибыли, что предполагает дивиденд на уровне 0,029р.(дд 13.8%).
💡В прошлом году многие мрск(в т.ч. в мрск цп) впервые провели выплату дивидендов по итогам 9 мес., в этом году промежуточные выплаты могут произойти уже по итогам полугодия🔥:
РОССЕТИ: "Промежуточные дивиденды ("дочек" - прим. ТАСС) мы планируем актуализировать исходя из финансовых результатов полугодия".(тасс)
#mrkp
Ровно два месяца назад я уже отмечал привлекательность акций МРСК ЦП, с тех пор акция прибавила 12%, апсайд до целевого уровня(0.23р.) сократился с 21% до 8%.
Вчера компания опубликовала рсбу отчет за II квартал👇
❌квартальные показатели оказались ожидаемо слабыми(кв/кв):
▫️Выручка: 21.1 млрд.р.(-3%)
▫️Чистая прибыль: 0.94 млрд.р. (-43%)
✔️полугодие на уровне прошлого года:
▫️Выручка: 47 млрд.р.(-1%)
▫️Чистая прибыль: 5 млрд.р. (+1%)
Маржинальность передачи э/э во II квартале снизилась с 12%(IIкв19) до 8%, в годовом выражении показатель остался прежним(14%).
💡Здесь стоит заметить, что у некоторых мрск маржинальность передачи во II квартале и вовсе ушла в отрицательную зону, поэтому достигнутый результат можно считать успехом в котором ключевую роль сыграл повышенный запас прочности(маржинальности) компании.
✔️Акции традиционно продолжаю оставаться дешевыми:
▫️P/E2020 = 2.5(по расчетной прибыли в 9.4 млрд.р.)
▫️P/E2020 = 4.6 (если снова второе полугодие отработают в ноль)
✔️Дивидендная доходность за 2020г. от 7.4% до 13.8%: по итогам первого полугодия при 35% payout (на уровне прошлого года) дивиденд уже составляет 0,016р.(дд 7.4%), если компания не станет проводить бумажные списания, то есть неплохие шансы на получение около 9 млрд.р. прибыли, что предполагает дивиденд на уровне 0,029р.(дд 13.8%).
💡В прошлом году многие мрск(в т.ч. в мрск цп) впервые провели выплату дивидендов по итогам 9 мес., в этом году промежуточные выплаты могут произойти уже по итогам полугодия🔥:
РОССЕТИ: "Промежуточные дивиденды ("дочек" - прим. ТАСС) мы планируем актуализировать исходя из финансовых результатов полугодия".(тасс)
#mrkp
Yandex - выручка замедляется, котировки ускоряются
Яндекс опубликовал мсфо отчетность за II квартал, темпы роста упали до минимальных значений за последние несколько лет:
▫️Квартальная выручка: 41.4 млрд.р.(0.0%)
▫️Полугодовая выручка: 88.4 млрд.р.(+12%)
▫️LTM выручка: 185 млрд.р.(+23%)
⚠️Из-за неопределенности, связанной с влиянием коронавируса компания не предоставляет прогнозов на 2020г.
На фоне замедления темпов роста, котировки интернет-гиганта обновили исторический максимум, поднявшись выше 4 т.р.
💡Относительно почти 10 летней своей истории, наблюдаемый в моменте отрыв котировок от выручки выглядит чрезмерным, текущий уровень в 4 т.р. соответствует трендовым 300 млрд.р. годовой выручки, что более чем в 1.5 раза выше ее фактического значения по итогам II квартала этого года(185 млрд.р.).
❗Возможно моя оценка текущей ситуации является взглядом назад и не отражает будущего, но в любом случае исторический фактор сейчас больше играет на стороне продавцов.
#yndx
Яндекс опубликовал мсфо отчетность за II квартал, темпы роста упали до минимальных значений за последние несколько лет:
▫️Квартальная выручка: 41.4 млрд.р.(0.0%)
▫️Полугодовая выручка: 88.4 млрд.р.(+12%)
▫️LTM выручка: 185 млрд.р.(+23%)
⚠️Из-за неопределенности, связанной с влиянием коронавируса компания не предоставляет прогнозов на 2020г.
На фоне замедления темпов роста, котировки интернет-гиганта обновили исторический максимум, поднявшись выше 4 т.р.
💡Относительно почти 10 летней своей истории, наблюдаемый в моменте отрыв котировок от выручки выглядит чрезмерным, текущий уровень в 4 т.р. соответствует трендовым 300 млрд.р. годовой выручки, что более чем в 1.5 раза выше ее фактического значения по итогам II квартала этого года(185 млрд.р.).
❗Возможно моя оценка текущей ситуации является взглядом назад и не отражает будущего, но в любом случае исторический фактор сейчас больше играет на стороне продавцов.
#yndx
ТГК-1: отчетность за II квартал по рсбу
❗Компания пересчитала итоги первого полугодия 2019г.:
▫️Выручка(было/стало): 48.6->49.8 млрд.р.
▫️Прибыль от продаж(было/стало): 8.1->9.3 млрд.р.
▫️️Чистая прибыль(было/стало): 7.995->7.969 млрд.р.
С учетом пересмотренных данных получаем следующий результат👇
▪️квартальные показатели:
▫️Выручка: 18.3 млрд.р.(-9%)
▫️Прибыль от продаж: 1.53 млрд.р.(-44%)
▫️Чистая прибыль: 1.36 млрд.р.(-37%)
▫️Скорректированная(расчетная) прибыль: -1.04 млрд.р.(-187%)
▪️полугодие:
▫️Выручка: 45 млрд.р.(-10%)
▫️Прибыль от продаж: 6.5 млрд.р.(-30%)
▫️Чистая прибыль: 6.5 млрд.р.(-32%)
▫️Скорректированная(расчетная) прибыль: 7.3 млрд.р.(-30%)
💡Второй квартал подряд в динамике ключевых финансовых показателей преобладает негативный тренд, мое недавнее предположение о завершении цикла их роста пока подтверждается, посмотрим, что покажет мсфо отчетность, которая достаточно хорошо коррелирует с рсбу.
#tgka
❗Компания пересчитала итоги первого полугодия 2019г.:
▫️Выручка(было/стало): 48.6->49.8 млрд.р.
▫️Прибыль от продаж(было/стало): 8.1->9.3 млрд.р.
▫️️Чистая прибыль(было/стало): 7.995->7.969 млрд.р.
С учетом пересмотренных данных получаем следующий результат👇
▪️квартальные показатели:
▫️Выручка: 18.3 млрд.р.(-9%)
▫️Прибыль от продаж: 1.53 млрд.р.(-44%)
▫️Чистая прибыль: 1.36 млрд.р.(-37%)
▫️Скорректированная(расчетная) прибыль: -1.04 млрд.р.(-187%)
▪️полугодие:
▫️Выручка: 45 млрд.р.(-10%)
▫️Прибыль от продаж: 6.5 млрд.р.(-30%)
▫️Чистая прибыль: 6.5 млрд.р.(-32%)
▫️Скорректированная(расчетная) прибыль: 7.3 млрд.р.(-30%)
💡Второй квартал подряд в динамике ключевых финансовых показателей преобладает негативный тренд, мое недавнее предположение о завершении цикла их роста пока подтверждается, посмотрим, что покажет мсфо отчетность, которая достаточно хорошо коррелирует с рсбу.
#tgka
Сбербанк: мсфо отчет за 2 квартал 20г. - худшее возможно уже позади
итоги полугодия (6м20/6м19):
✔️выручка (процентно-комиссионные доходы) незначительно выросла: 1.52 трлн.р.(+2%)
✔️рентабельность на дорезервном уровне увеличилась: 69%(6м19:64%)
❗расходы на резервы показали кратный рост: 293 млрд.р. (+1076%)
❗чистая прибыль снизилась: 287 млрд.р. (-40%)
✔️динамика целевой(расчетной) прибыли положительна: 349 млрд.р. (+10%) - есть внутренний потенциал для роста фактической прибыли.
🔥<Сбербанк по-прежнему планирует выплатить дивиденды за 2019 год в 50% прибыли по мсфо, но финальная рекомендация будет в августе - финдиректор> - прайм
💡Сбербанк показал сильные результаты, снижение прибыли в следствии роста расходов на резервы является результатом влияния вирусного шока, который воспринимается рынком, как временное явление. В здоровых экономических условиях банк способен продолжать показывать рост прибыли, а значит выход из кризиса произойдет с более сильным профилем, что позволит быстрее восстановить утраченную прибыль(дивиденды).
#sber
итоги полугодия (6м20/6м19):
✔️выручка (процентно-комиссионные доходы) незначительно выросла: 1.52 трлн.р.(+2%)
✔️рентабельность на дорезервном уровне увеличилась: 69%(6м19:64%)
❗расходы на резервы показали кратный рост: 293 млрд.р. (+1076%)
❗чистая прибыль снизилась: 287 млрд.р. (-40%)
✔️динамика целевой(расчетной) прибыли положительна: 349 млрд.р. (+10%) - есть внутренний потенциал для роста фактической прибыли.
🔥<Сбербанк по-прежнему планирует выплатить дивиденды за 2019 год в 50% прибыли по мсфо, но финальная рекомендация будет в августе - финдиректор> - прайм
💡Сбербанк показал сильные результаты, снижение прибыли в следствии роста расходов на резервы является результатом влияния вирусного шока, который воспринимается рынком, как временное явление. В здоровых экономических условиях банк способен продолжать показывать рост прибыли, а значит выход из кризиса произойдет с более сильным профилем, что позволит быстрее восстановить утраченную прибыль(дивиденды).
#sber
Пассивная стратегия. Еженедельный отчет
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.203 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 3.048 млн.р.
▫️Финрез: +845 т.р. (+38% или 56% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: +2.1%
Снова новый рекорд: +38%(56% г-х)💪 Абсолютная стоимость портфеля превысила 3 млн.р., новые сделки не проводились.
На этой неделе сразу несколько активов из портфеля достигли своих исторических максимумов:
🔝TCS: 1 870р.
🔝Полюс: 17 490р.
🔝FXGD ETF: 1005р.
🔝FXIT ETF: 8029р.
Среди важных новостей стоить отметить сильную отчетность сбербанка и его планы сохранить размер дивидендных выплат за 19г. на уровне 50% прибыли(дд. 8.5%). При сохранении текущей рыночной ситуации планирую сделать ребалансировку портфеля.
👉🏻портфель в режиме онлайн: intelinvest.ru (
💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+" с 29 июня 20г.: +13.4% (153% г-х) при средней доле акций в портфеле ~55%
💰Доходность пассивных стратегий(портфелей) по итогам первых 7 месяцев этого года: 20%(35% г-х).
Вступить в канал и начать пользоваться стратегиями можно в любой момент👉🏻Подробней
#стратегия2020
О портфеле
🚩Старт: 25.11.19
🏁Финиш: 25.11.20
▫️Инвестировано: 2.203 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 3.048 млн.р.
▫️Финрез: +845 т.р. (+38% или 56% г-х)
✔️план от 8.7% г-х при любом движении рынка
✔️идем лучше полной доходности Индекса Мосбиржи [ETF SBMX]: +2.1%
Снова новый рекорд: +38%(56% г-х)💪 Абсолютная стоимость портфеля превысила 3 млн.р., новые сделки не проводились.
На этой неделе сразу несколько активов из портфеля достигли своих исторических максимумов:
🔝TCS: 1 870р.
🔝Полюс: 17 490р.
🔝FXGD ETF: 1005р.
🔝FXIT ETF: 8029р.
Среди важных новостей стоить отметить сильную отчетность сбербанка и его планы сохранить размер дивидендных выплат за 19г. на уровне 50% прибыли(дд. 8.5%). При сохранении текущей рыночной ситуации планирую сделать ребалансировку портфеля.
👉🏻портфель в режиме онлайн: intelinvest.ru (
промокод на 20%: 7HHNIAO8SX)💰Доходность портфеля закрытого канала "Инвестор+" с 29 июня 20г.: +13.4% (153% г-х) при средней доле акций в портфеле ~55%
💰Доходность пассивных стратегий(портфелей) по итогам первых 7 месяцев этого года: 20%(35% г-х).
Вступить в канал и начать пользоваться стратегиями можно в любой момент👉🏻Подробней
#стратегия2020
#инфографика
Yandex & Mailru group - история роста выручки с 2011г.
10 лет назад выручка Yandex была выше Mailru group на 5 млрд.р.(+33%), сейчас разрыв увеличился до 81 млрд.р.(78%). Ретроспективно кажется, что обе компании стартовали практически с одного уровня.
#yndx #mail
Yandex & Mailru group - история роста выручки с 2011г.
10 лет назад выручка Yandex была выше Mailru group на 5 млрд.р.(+33%), сейчас разрыв увеличился до 81 млрд.р.(78%). Ретроспективно кажется, что обе компании стартовали практически с одного уровня.
#yndx #mail
❗Валютная доходность ETF FXTB стала отрицательной
ETF FXTB доступен на мосбирже и основан на краткосрочных (1-6 мес) бондах(векселях) США(описание), доходность которых в моменте составляет около 0.1% г-х, при этом комиссия самого фонда составляет 0.2%/год, в итоге чистая доходность фонда для его держателей становится отрицательной и составляет минус 0.1%/год.
💡В такой ситуации прямая покупка валюты становится более предпочтительным вариантом по сравнению с FXTB.
Кстати, на странице с описанием фонда в блоке "ответы на вопросы" продолжает находиться неактуальная информация, которая может ввести в заблуждение рядового инвестора:
"Поскольку T-Bills выпускаются на срок всего от 1 до 3 месяцев, их доходность не слишком высокая и составляет около 2,3% в год."
Будьте внимательны.
#fxtb
ETF FXTB доступен на мосбирже и основан на краткосрочных (1-6 мес) бондах(векселях) США(описание), доходность которых в моменте составляет около 0.1% г-х, при этом комиссия самого фонда составляет 0.2%/год, в итоге чистая доходность фонда для его держателей становится отрицательной и составляет минус 0.1%/год.
💡В такой ситуации прямая покупка валюты становится более предпочтительным вариантом по сравнению с FXTB.
Кстати, на странице с описанием фонда в блоке "ответы на вопросы" продолжает находиться неактуальная информация, которая может ввести в заблуждение рядового инвестора:
"Поскольку T-Bills выпускаются на срок всего от 1 до 3 месяцев, их доходность не слишком высокая и составляет около 2,3% в год."
Будьте внимательны.
#fxtb
Сетевые компании: передача э/э рсбу 2 кв.2020г.
Традиционное обновление квартальных итогов работы:
▪️Топ 3 самых эффективных компаний в секторе(LTM):
▫️Первое место: Ленэнерго
▫️Второе место: ФСК
▫️Третье место: Центра и Приволжья
💡Ленэнерго продолжает обгонять ФСК и оставаться самой эффективной компанией в секторе.
❗Второй квартал у большинства компаний стал одним из худших за последние 5 лет, маржинальность передачи э/э некоторых мрск снизилась до отрицательных значений, наихудший результат зафиксирован у мрск волги(-11%).
❓Рентабельность передачи: (выручка от передачи э/э - себестоимость передачи э/э - коммерческие и управленческие расходы)/(выручка от передачи э/э)*100
#мрск
Традиционное обновление квартальных итогов работы:
▪️Топ 3 самых эффективных компаний в секторе(LTM):
▫️Первое место: Ленэнерго
▫️Второе место: ФСК
▫️Третье место: Центра и Приволжья
💡Ленэнерго продолжает обгонять ФСК и оставаться самой эффективной компанией в секторе.
❗Второй квартал у большинства компаний стал одним из худших за последние 5 лет, маржинальность передачи э/э некоторых мрск снизилась до отрицательных значений, наихудший результат зафиксирован у мрск волги(-11%).
❓Рентабельность передачи: (выручка от передачи э/э - себестоимость передачи э/э - коммерческие и управленческие расходы)/(выручка от передачи э/э)*100
#мрск
Русгидро рсбу 2 квартал 2020 - есть потенциал для роста
✔️ рост ключевых показателей, как в полугодии(6м20/6м19):
▫️Выручка: 91 млрд.р.(+18%)
▫️Прибыль: 29.9 млрд.р.(+41%)
..так и в годовом выражении:
▫️Прибыль: 47.3 млрд.р.(+51%)
▫️Расчетная(целевая) прибыль: 56.7 млрд.р.(+30%)
💡Есть неплохие шансы на получение по итогам 2020г. 55-60 млдр.р. мсфо прибыли, что означает около 6.5коп. на акцию(дд. ~8.5%), напомню, что ранее компания сообщала, что не прогнозирует обесценения активов в этом году и ожидает роста дивидендов:
"2021-2022 will be impairment free as no major projects are planned for completion. Solid dividend growth expected in the mid-term"(презентация,стр.15)
💡6.5 коп. дивидендов предполагает котировку акций Русгидро в следующем году в районе 87коп.(дд. 7.5%), что с учетом дивидендов за 2019г.(3.62коп.) означает около 18% доходности г-х:
▫️05.08.2020: -0.7678р.(покупка)
▫️01.10.2020: 0.0315р.(дивиденд за 19г. с учетом налога)
▫️01.08.2021 0.87р.(продажа)
В данной истории все решает годовая мсфо отчетность, поэтому какими бы сильными небыли промежуточные показатели, риск слабого 4 квартала будет продолжать и дальше сдерживать рост котировок.
#hydr
✔️ рост ключевых показателей, как в полугодии(6м20/6м19):
▫️Выручка: 91 млрд.р.(+18%)
▫️Прибыль: 29.9 млрд.р.(+41%)
..так и в годовом выражении:
▫️Прибыль: 47.3 млрд.р.(+51%)
▫️Расчетная(целевая) прибыль: 56.7 млрд.р.(+30%)
💡Есть неплохие шансы на получение по итогам 2020г. 55-60 млдр.р. мсфо прибыли, что означает около 6.5коп. на акцию(дд. ~8.5%), напомню, что ранее компания сообщала, что не прогнозирует обесценения активов в этом году и ожидает роста дивидендов:
"2021-2022 will be impairment free as no major projects are planned for completion. Solid dividend growth expected in the mid-term"(презентация,стр.15)
💡6.5 коп. дивидендов предполагает котировку акций Русгидро в следующем году в районе 87коп.(дд. 7.5%), что с учетом дивидендов за 2019г.(3.62коп.) означает около 18% доходности г-х:
▫️05.08.2020: -0.7678р.(покупка)
▫️01.10.2020: 0.0315р.(дивиденд за 19г. с учетом налога)
▫️01.08.2021 0.87р.(продажа)
В данной истории все решает годовая мсфо отчетность, поэтому какими бы сильными небыли промежуточные показатели, риск слабого 4 квартала будет продолжать и дальше сдерживать рост котировок.
#hydr
