Относительно рублевой стоимости нефти Индекс Московской биржи достиг исторического максимума🚀
В условиях снижения доходностей ОФЗ и ожиданий по увеличению главными локомотивами индекса своих дивидендов (Газпром, Лукойл, Роснефть, Сбербанк), сырьевой фактор уходит на второй план.
#imoex
В условиях снижения доходностей ОФЗ и ожиданий по увеличению главными локомотивами индекса своих дивидендов (Газпром, Лукойл, Роснефть, Сбербанк), сырьевой фактор уходит на второй план.
#imoex
Башнефть дивиденды или новый бюджет Башкортостана на 2020-22 гг.
На прошлой неделе республика опубликовала проект нового бюджета на 2020 и на плановый период 2021 и 2022 годов. [ссылка]
Цифры по дивидендным доходам на 2020 и 2021гг. такие же как и в последнем проекте бюджета на 2019-21гг.
В 2022г. Башкортостан ждет 6,47 млрд.р. дивидендов, что исходя из его 25% доли в Башнефти составляет 145,78р. на акцию (payout ~26%)😏
✉️Написал письмо в минфин республики по поводу низких дивидендов, посмотрим, что ответят.
Тему бюджета Башкортостана и дивидендов Башнефти я уже затрагивал ранее 👉🏻здесь.
♻️Обновляю таблицу👇
#bane #banep
На прошлой неделе республика опубликовала проект нового бюджета на 2020 и на плановый период 2021 и 2022 годов. [ссылка]
Цифры по дивидендным доходам на 2020 и 2021гг. такие же как и в последнем проекте бюджета на 2019-21гг.
В 2022г. Башкортостан ждет 6,47 млрд.р. дивидендов, что исходя из его 25% доли в Башнефти составляет 145,78р. на акцию (payout ~26%)😏
✉️Написал письмо в минфин республики по поводу низких дивидендов, посмотрим, что ответят.
Тему бюджета Башкортостана и дивидендов Башнефти я уже затрагивал ранее 👉🏻здесь.
♻️Обновляю таблицу👇
#bane #banep
Сделки по публичному портфелю
Как и планировал ранее, закрыл сегодня позицию в Сургутнефтегаз преф. по 39 р. С учетом полученных дивидендов(6,63р.) полная цена продажи составила 45,63р.(+16,7%), что даже чуть выше моей целевой котировки в 44,40(расчет), основанной на текущей див.политике.
Сургутнефтегаз снова прет без новостей, особенное внимание обращает на себя вновь образовавшийся положительный дисконт между двумя типами акций (обычка дороже префа), об этой ситуации я уже упоминал здесь
На вырученные от продажи средства зашел в Газпром по 235р. под идею дивидендов.
#портфель2019
Как и планировал ранее, закрыл сегодня позицию в Сургутнефтегаз преф. по 39 р. С учетом полученных дивидендов(6,63р.) полная цена продажи составила 45,63р.(+16,7%), что даже чуть выше моей целевой котировки в 44,40(расчет), основанной на текущей див.политике.
Сургутнефтегаз снова прет без новостей, особенное внимание обращает на себя вновь образовавшийся положительный дисконт между двумя типами акций (обычка дороже префа), об этой ситуации я уже упоминал здесь
На вырученные от продажи средства зашел в Газпром по 235р. под идею дивидендов.
#портфель2019
Лукойл взял 6000р.✅
Акции Лукойла вышли на целевую котировку 6039р., данный уровень был рассчитан мной относительно Татнефти, имеющей аналогичный payout (100% fcf). 👉🏻 [подробней]
Логику расчета я приводил на прошлой неделе, с момента его публикации бумага выросла на +5,8%.
Сейчас данная модель показывает цель в 6106 р. по Лукойлу, сильно выше этого уровня я пока его не вижу, при большом росте Татнефть может стать интересней.
#lkoh
Акции Лукойла вышли на целевую котировку 6039р., данный уровень был рассчитан мной относительно Татнефти, имеющей аналогичный payout (100% fcf). 👉🏻 [подробней]
Логику расчета я приводил на прошлой неделе, с момента его публикации бумага выросла на +5,8%.
Сейчас данная модель показывает цель в 6106 р. по Лукойлу, сильно выше этого уровня я пока его не вижу, при большом росте Татнефть может стать интересней.
#lkoh
Недельный отчет по портфелю FXRU_SBER
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.195 млн.р.
▫️Финрез: +399 т.р. (+24% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+24% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
Доходность в годовых с прошлой недели осталась на прежнем уровне, в абсолюте портфель прибавил +9т.р.
💡В следующем месяце буду снова перезапускать стратегию.
🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.
По индексу московской биржи на этой неделе взяли исторический максимум 2879,42 🚀, ключевыми факторами переоценки акций продолжают оставаться ожидания по увеличению дивидендов (Газпром, Лукойл, Сбербанк), что в сочетании с рекордно низкими ставками денежного рынка повышает интерес к рискованным активам.
OFF: Особым событием этой недели стал очередной рост без новостей акций Сургутнефтегаза.
Вариантов почему это происходит и чем это закончится очень много, самый очевидный и логичный это скупка акций самой компанией, сочетание огромного размера кэша на счетах и низкой стоимости собственных акций делает этот вариант самым привлекательным и позволяет убить сразу несколько зайцев (избавиться от избыточного кэша и нарастить контроль по низам).
#fxrusber
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.195 млн.р.
▫️Финрез: +399 т.р. (+24% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+24% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
Доходность в годовых с прошлой недели осталась на прежнем уровне, в абсолюте портфель прибавил +9т.р.
💡В следующем месяце буду снова перезапускать стратегию.
🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.
По индексу московской биржи на этой неделе взяли исторический максимум 2879,42 🚀, ключевыми факторами переоценки акций продолжают оставаться ожидания по увеличению дивидендов (Газпром, Лукойл, Сбербанк), что в сочетании с рекордно низкими ставками денежного рынка повышает интерес к рискованным активам.
OFF: Особым событием этой недели стал очередной рост без новостей акций Сургутнефтегаза.
Вариантов почему это происходит и чем это закончится очень много, самый очевидный и логичный это скупка акций самой компанией, сочетание огромного размера кэша на счетах и низкой стоимости собственных акций делает этот вариант самым привлекательным и позволяет убить сразу несколько зайцев (избавиться от избыточного кэша и нарастить контроль по низам).
#fxrusber
Чистая прибыль ТГК-1 и ОГК-2 (РСБУ за 3 квартал)
На мой взгляд, это две самые интересные дочки ГЭХа. Недавно компании опубликовали отчетность по рсбу и традиционно, высокое внимание вызывает размер и динамика чистой прибыли(див. база).
🔹ТГК-1: Фактическая чистая прибыль последние кварталы остается вблизи своего целевого значения ~9 млрд.р., какого то прорыва здесь не произошло, все в рамках ожиданий.
Payout компании = 35% чп РСБУ (дд. ~7% по LTM)
Ключевым фактором роста котировок остается ожидаемый переход расчета дивидендов на прибыль по МСФО, которая на ~30% выше рсбу + есть потенциал по ее увеличению.
🔹ОГК-2: Компания опубликовала сильную отчетность, наблюдается снижение разрыва между целевой и фактической чистой прибылью💪, по итогам года есть неплохие шансы реализовать данный потенциал и выйти на 17 млрд.р. чп.
Payout компании = 35% чп РСБУ (дд. ~8,4% по LTM)
Здесь, как и в ТГК-1 ключевыми факторами роста котировок выступают: рост чистой прибыли + перевод дивидендов на чп мсфо + увеличение payout.
❓Целевая чистая прибыль - это чистая прибыль, скорректированная на величину непостоянных затрат с учетом долговой нагрузки и действующих % ставок.
👉🏻Инвестиционная идея ТГК-1 (+32%)🚀
👉🏻Инвестиционная идея ОГК-2 (+38%)🚀
#ogkb #tgka
На мой взгляд, это две самые интересные дочки ГЭХа. Недавно компании опубликовали отчетность по рсбу и традиционно, высокое внимание вызывает размер и динамика чистой прибыли(див. база).
🔹ТГК-1: Фактическая чистая прибыль последние кварталы остается вблизи своего целевого значения ~9 млрд.р., какого то прорыва здесь не произошло, все в рамках ожиданий.
Payout компании = 35% чп РСБУ (дд. ~7% по LTM)
Ключевым фактором роста котировок остается ожидаемый переход расчета дивидендов на прибыль по МСФО, которая на ~30% выше рсбу + есть потенциал по ее увеличению.
🔹ОГК-2: Компания опубликовала сильную отчетность, наблюдается снижение разрыва между целевой и фактической чистой прибылью💪, по итогам года есть неплохие шансы реализовать данный потенциал и выйти на 17 млрд.р. чп.
Payout компании = 35% чп РСБУ (дд. ~8,4% по LTM)
Здесь, как и в ТГК-1 ключевыми факторами роста котировок выступают: рост чистой прибыли + перевод дивидендов на чп мсфо + увеличение payout.
❓Целевая чистая прибыль - это чистая прибыль, скорректированная на величину непостоянных затрат с учетом долговой нагрузки и действующих % ставок.
👉🏻Инвестиционная идея ТГК-1 (+32%)🚀
👉🏻Инвестиционная идея ОГК-2 (+38%)🚀
#ogkb #tgka
Сургутнефтегаз: рсбу отчет за 3 квартал 2019
Компания ожидаемо вышла в плюс по итогам 3 квартала, чистая прибыль с начала года составила 116 млрд.р.
💰Кубышка(новый рекорд): 3,12 трлн.р.(48,4 млрд.$) или 1,12$ на акцию.
Первые 9 месяцев года отработаны слабее прошлого, прибыль от продаж +292,3 млрд.р.(-4,3%), по итогам года при сохранении текущих цен на нефть ожидаю данный показатель на уровне 371 млрд.р., годовую чистую прибыль ~145 млрд.р.
Обновляю модель стоимости префа с учетом опубликованной отчетности (целевая котировка 39,86р.)👇
С учетом отрицательного влияния курсовых разниц на чистую прибыль этого года, преф. в моменте смотрится дорого, при сохранении курса $ до конца года на текущем уровне(64р.) дивидендная доходность префа составит всего 3,5%(1,34 р.)
💡Текущее значение P/E уже не кажется низким относительно сектора и предполагает наличие дивидендов как минимум не ниже 50% чистой прибыли (див.без влияния кэша 3,42 руб., дд.ао 7,47%, дд.ап 8,90%):
▫️P/E основного бизнеса (без влияния кэша) = 6,2
▫️P/E с учетом кэша при статичном курсе $ = 5,5
▫️P/E с учетом кэша при конвертации кубышки в рубли по ставке ОФЗ = 4,4
#sngsp
Компания ожидаемо вышла в плюс по итогам 3 квартала, чистая прибыль с начала года составила 116 млрд.р.
💰Кубышка(новый рекорд): 3,12 трлн.р.(48,4 млрд.$) или 1,12$ на акцию.
Первые 9 месяцев года отработаны слабее прошлого, прибыль от продаж +292,3 млрд.р.(-4,3%), по итогам года при сохранении текущих цен на нефть ожидаю данный показатель на уровне 371 млрд.р., годовую чистую прибыль ~145 млрд.р.
Обновляю модель стоимости префа с учетом опубликованной отчетности (целевая котировка 39,86р.)👇
С учетом отрицательного влияния курсовых разниц на чистую прибыль этого года, преф. в моменте смотрится дорого, при сохранении курса $ до конца года на текущем уровне(64р.) дивидендная доходность префа составит всего 3,5%(1,34 р.)
💡Текущее значение P/E уже не кажется низким относительно сектора и предполагает наличие дивидендов как минимум не ниже 50% чистой прибыли (див.без влияния кэша 3,42 руб., дд.ао 7,47%, дд.ап 8,90%):
▫️P/E основного бизнеса (без влияния кэша) = 6,2
▫️P/E с учетом кэша при статичном курсе $ = 5,5
▫️P/E с учетом кэша при конвертации кубышки в рубли по ставке ОФЗ = 4,4
#sngsp
СБЕРБАНК.Отчетность мсфо за 3 квартал(замедление)
за 9 месяцев, млрд.р.:
▫️Чистая прибыль: 633 (-3,4%) - часть снижения пришлась на разовый эффект от продажи Denizbank.
▫️Чистая прибыль до расходов на резервы и Denizbank: 763,7(+1,1%) - здесь слабый рост.
Ключевые моменты:
▫️Выручка и маржинальность классического процентно-комиссионного банковского бизнеса снижается.
▫Дорезервные уровни по прибыли продолжают оставаться вблизи текущих значений, что говорит об ограниченном потенциале роста чистой прибыли.
▫️Потенциал увеличения прибыли за счет снижения расходов на резервы выглядит ограниченным, ухудшение качества кредитного портфеля может заметно снизить ее значение.
💡Отчетность слабовата, такое ощущение, что Сбербанк работает на пределе своих возможностей, внутренних резервов по росту прибыли уже почти не осталось, но и существенного ухудшения пока не видно.
Текущий LTM дивиденд за 2019г. при 50% payout составляет 17,94 р. (дд.ао/ап: 7,65%/8,46%), что при P/E 6.5 выглядит абсолютно нейтрально, причин для существенного роста или падения акций пока нет.
#sber
за 9 месяцев, млрд.р.:
▫️Чистая прибыль: 633 (-3,4%) - часть снижения пришлась на разовый эффект от продажи Denizbank.
▫️Чистая прибыль до расходов на резервы и Denizbank: 763,7(+1,1%) - здесь слабый рост.
Ключевые моменты:
▫️Выручка и маржинальность классического процентно-комиссионного банковского бизнеса снижается.
▫Дорезервные уровни по прибыли продолжают оставаться вблизи текущих значений, что говорит об ограниченном потенциале роста чистой прибыли.
▫️Потенциал увеличения прибыли за счет снижения расходов на резервы выглядит ограниченным, ухудшение качества кредитного портфеля может заметно снизить ее значение.
💡Отчетность слабовата, такое ощущение, что Сбербанк работает на пределе своих возможностей, внутренних резервов по росту прибыли уже почти не осталось, но и существенного ухудшения пока не видно.
Текущий LTM дивиденд за 2019г. при 50% payout составляет 17,94 р. (дд.ао/ап: 7,65%/8,46%), что при P/E 6.5 выглядит абсолютно нейтрально, причин для существенного роста или падения акций пока нет.
#sber
Металлурги. Дивиденд и котировка
Недавно главные представители сектора черной металлургии (северсталь, нлмк, ммк) опубликовали свои мсфо отчеты за 3 квартал и дали рекомендации по дивидендам.
Не стану подробно останавливаться на отчетах, скажу лишь, что все три компании ожидаемо снизили свои фин.показатели и дивиденды.
Сейчас котировки металлургов вернулись в 2017 г., когда годовые дивиденды были на ~20-40% ниже текущих значений. Есть ощущение, что рынок бежит впереди паровоза и закладывает в цену акций более сильное их снижение, т.к даже при реализации данного сценария текущая дивидендная доходность акций будет продолжать оставаться выше 10%, что является адекватным уровнем для сектора.
Думаю, у сектора есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию котировок вблизи текущих значений.
#magn #nlmk #chmf
Недавно главные представители сектора черной металлургии (северсталь, нлмк, ммк) опубликовали свои мсфо отчеты за 3 квартал и дали рекомендации по дивидендам.
Не стану подробно останавливаться на отчетах, скажу лишь, что все три компании ожидаемо снизили свои фин.показатели и дивиденды.
Сейчас котировки металлургов вернулись в 2017 г., когда годовые дивиденды были на ~20-40% ниже текущих значений. Есть ощущение, что рынок бежит впереди паровоза и закладывает в цену акций более сильное их снижение, т.к даже при реализации данного сценария текущая дивидендная доходность акций будет продолжать оставаться выше 10%, что является адекватным уровнем для сектора.
Думаю, у сектора есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию котировок вблизи текущих значений.
#magn #nlmk #chmf
Недельный отчет по портфелю FXRU_SBER
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.188 млн.р.
▫️Финрез: +384 т.р. (+22,6% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+22,6% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
На этой неделе подвел Сбер, мсфо отчетность за 3 квартал оказалась неубедительной, посмотрим за развитием ситуации в 4 квартале.
💡Через 3 недели данному портфелю исполняется год, планы по перезапуску стратегии актуальны.
🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.
P/S: По итогам октября средняя доходность стратегий за 2019 год выросла с 20 до 22%, те кто воспользовался моим советом и сразу вошли в активы уже получили первый плюс💪
#fxrusber
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.188 млн.р.
▫️Финрез: +384 т.р. (+22,6% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+22,6% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
На этой неделе подвел Сбер, мсфо отчетность за 3 квартал оказалась неубедительной, посмотрим за развитием ситуации в 4 квартале.
💡Через 3 недели данному портфелю исполняется год, планы по перезапуску стратегии актуальны.
🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.
P/S: По итогам октября средняя доходность стратегий за 2019 год выросла с 20 до 22%, те кто воспользовался моим советом и сразу вошли в активы уже получили первый плюс💪
#fxrusber
Сетевые компании: операционная рентабельность передачи э/э в 3 кв. 2019 г. по данным рсбу
На прошлой неделе последней отчиталась МОЭСК, подводим очередные итоги.
▪️Относительно прошлого года:
▫️Только 3 компании (Ленэнерго, ФСК, МОЭСК) показали увеличение ltm рентабельности;
▫️Только 5 компаний (Ленэнерго, Кубаньэнеро, ФСК, ТРК, МОЭСК) показали увеличение квартальной рентабельности;
▫️Только 3 компании (Ленэнерго, ФСК, МОЭСК) одновременно увеличили квартальную и ltm рентабельность.
🔝Максимальную рентабельность продолжает демонстрировать Ленэнерго, квартальный показатель которой превышает ФСК. Это достаточно редкая для сектора ситуация, в перспективе маржинальность Ленэнерго должна быть меньше.
💡Единственными компаниями с растущей эффективностью в секторе продолжают оставаться Ленэнерго, ФСК и МОЭСК.
#мрск
На прошлой неделе последней отчиталась МОЭСК, подводим очередные итоги.
▪️Относительно прошлого года:
▫️Только 3 компании (Ленэнерго, ФСК, МОЭСК) показали увеличение ltm рентабельности;
▫️Только 5 компаний (Ленэнерго, Кубаньэнеро, ФСК, ТРК, МОЭСК) показали увеличение квартальной рентабельности;
▫️Только 3 компании (Ленэнерго, ФСК, МОЭСК) одновременно увеличили квартальную и ltm рентабельность.
🔝Максимальную рентабельность продолжает демонстрировать Ленэнерго, квартальный показатель которой превышает ФСК. Это достаточно редкая для сектора ситуация, в перспективе маржинальность Ленэнерго должна быть меньше.
💡Единственными компаниями с растущей эффективностью в секторе продолжают оставаться Ленэнерго, ФСК и МОЭСК.
#мрск
Башнефть. мсфо отчет за 3 квартал
Фин.показатели встали - чистая прибыль медленно сползает вниз, долг плавно растет.
за 9 мес.:
▫️Выручка: 641 млрд.р. (-0,4%)
▫️Ebitda: 133 млрд.р. (+0,1%)
▫️Netdebt: 109 млрд.р. (+41%)
▫️Чистая прибыль: 67 млрд.р. (-9,7%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 72 млрд.р.(+2,3%)
Акции продолжают оставаться дешевыми:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E=3.8
▫️Payout: >=25% чп мсфо(126,39р.), но фактически второй год подряд платят не менее 158,95р.
▫️Див.доходность преф.: 8,91%(158,95р.)
Роснефть продолжает придерживаться своей недобросовестной политики по выводу кэша из Башнефти через увеличение дебиторской задолженности, это деньги, которые могли лежать на счетах Башнефти, но Роснефть их забирает себе, задерживая оплату за поставленную продукцию.
Этой дебиторкой Башнефть могла бы полностью погасить свой долг(109 млрд.р.) и еще 50 млрд. осталось бы на счетах.
Выплата низких дивидендов за 2018г. показала полную неспособность Башкортостана (владеет 25% ук) отстаивать свои имущественные интересы. Несмотря на различные слухи по недовольству республикой низкими дивидендами, изменить текущую ситуацию будет очень непросто, ущемляя миноритариев в своих дочках, Роснефть действует в интересах своих акционеров, заставить ее отказаться от данных принципов может только исключительный случай, например, подключение к вопросу первых лиц в стране.
#bane #banep
Фин.показатели встали - чистая прибыль медленно сползает вниз, долг плавно растет.
за 9 мес.:
▫️Выручка: 641 млрд.р. (-0,4%)
▫️Ebitda: 133 млрд.р. (+0,1%)
▫️Netdebt: 109 млрд.р. (+41%)
▫️Чистая прибыль: 67 млрд.р. (-9,7%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 72 млрд.р.(+2,3%)
Акции продолжают оставаться дешевыми:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E=3.8
▫️Payout: >=25% чп мсфо(126,39р.), но фактически второй год подряд платят не менее 158,95р.
▫️Див.доходность преф.: 8,91%(158,95р.)
Роснефть продолжает придерживаться своей недобросовестной политики по выводу кэша из Башнефти через увеличение дебиторской задолженности, это деньги, которые могли лежать на счетах Башнефти, но Роснефть их забирает себе, задерживая оплату за поставленную продукцию.
Этой дебиторкой Башнефть могла бы полностью погасить свой долг(109 млрд.р.) и еще 50 млрд. осталось бы на счетах.
Выплата низких дивидендов за 2018г. показала полную неспособность Башкортостана (владеет 25% ук) отстаивать свои имущественные интересы. Несмотря на различные слухи по недовольству республикой низкими дивидендами, изменить текущую ситуацию будет очень непросто, ущемляя миноритариев в своих дочках, Роснефть действует в интересах своих акционеров, заставить ее отказаться от данных принципов может только исключительный случай, например, подключение к вопросу первых лиц в стране.
#bane #banep
ВТБ.Отчетность мсфо за 3 квартал
за 9 месяцев, млрд.р.:
▫️Чистая прибыль: 128 (-9,2%)
▫️Чистая прибыль до расходов на резервы: 206 (-18,5%)
У ВТБ, как и у Сбера наблюдается снижение маржинальности классического процентно-комиссионного банковского бизнеса, за год данный показатель снизился с 51 до 44%, что при текущих доходах эквивалентно потере ~81 млдр.р.
Положительным моментом является снижение удельных расходов на резервы (ЧП/ЧП до резервов вырос до 0,55), которые относительно Сбербанка (ЧП/ЧП до резервов = 0,79) продолжают оставаться высокими.
У ВТБ имеется большой внутренний потенциал повышения чистой прибыли за счет роста эффективности. Например, при повышении рентабельности доходов и резервирования до Сберовских уровней (63% и 0,79 соотв.) чистая прибыль ВТБ могла бы уже сейчас составить около 400 млрд.р.
Достичь целевых 200 млрд.р. прибыли в 2019г. ВТБ планирует за счет сделки с Ростелекомом по продаже акций Tele2. Данная сделка будет иметь разовый эффект на прибыль и без естественного повышения доходов ВТБ придется каждый раз в конце года доставать "зайца из шляпы" в виде очередной сделки.
Выполнение цели по прибыли за счет таких трюков является менее ценным для рынка, чем естественный рост, поэтому пока ВТБ не начнет показывать более сильные показатели, котировки его акций будут продолжать находиться в напряжении.
👉🏻Текущая дивидендная доходность ВТБ: 8,65% (див.0,0038339)*
*при 50% payout, прибыли в 200 млпд.р. и сохранения котировок акций ВТБ до конца года на текущих уровнях.
Ключевые новости по теме:
▫️ВТБ сохраняет прогноз чистой прибыли по мсфо по итогам 2019 года около 200 млрд руб - Костин
▫️ВТБ планирует отразить эффект от сделки по продаже доли в Tele2 Ростелекому в результатах IV квартала 2019г
▫️Выплата банком ВТБ промежуточных дивидендов на привилегированные акции первого типа (ими владеет Минфин РФ) не отразится на решении по распределении прибыли и выплате дивидендов за 2019 год
#vtbr
за 9 месяцев, млрд.р.:
▫️Чистая прибыль: 128 (-9,2%)
▫️Чистая прибыль до расходов на резервы: 206 (-18,5%)
У ВТБ, как и у Сбера наблюдается снижение маржинальности классического процентно-комиссионного банковского бизнеса, за год данный показатель снизился с 51 до 44%, что при текущих доходах эквивалентно потере ~81 млдр.р.
Положительным моментом является снижение удельных расходов на резервы (ЧП/ЧП до резервов вырос до 0,55), которые относительно Сбербанка (ЧП/ЧП до резервов = 0,79) продолжают оставаться высокими.
У ВТБ имеется большой внутренний потенциал повышения чистой прибыли за счет роста эффективности. Например, при повышении рентабельности доходов и резервирования до Сберовских уровней (63% и 0,79 соотв.) чистая прибыль ВТБ могла бы уже сейчас составить около 400 млрд.р.
Достичь целевых 200 млрд.р. прибыли в 2019г. ВТБ планирует за счет сделки с Ростелекомом по продаже акций Tele2. Данная сделка будет иметь разовый эффект на прибыль и без естественного повышения доходов ВТБ придется каждый раз в конце года доставать "зайца из шляпы" в виде очередной сделки.
Выполнение цели по прибыли за счет таких трюков является менее ценным для рынка, чем естественный рост, поэтому пока ВТБ не начнет показывать более сильные показатели, котировки его акций будут продолжать находиться в напряжении.
👉🏻Текущая дивидендная доходность ВТБ: 8,65% (див.0,0038339)*
*при 50% payout, прибыли в 200 млпд.р. и сохранения котировок акций ВТБ до конца года на текущих уровнях.
Ключевые новости по теме:
▫️ВТБ сохраняет прогноз чистой прибыли по мсфо по итогам 2019 года около 200 млрд руб - Костин
▫️ВТБ планирует отразить эффект от сделки по продаже доли в Tele2 Ростелекому в результатах IV квартала 2019г
▫️Выплата банком ВТБ промежуточных дивидендов на привилегированные акции первого типа (ими владеет Минфин РФ) не отразится на решении по распределении прибыли и выплате дивидендов за 2019 год
#vtbr
Недельный отчет по портфелю FXRU_SBER
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.207 млн.р.
▫️Финрез: +402 т.р. (+23.23% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+23% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
До конца месяца планирую перезапустить стратегию, но перед рестартом хотел бы узнать ваше мнение, интересна ли вам данная информация и стоит ли продолжать ее публикацию?
P/S:
🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.
#fxrusber
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.207 млн.р.
▫️Финрез: +402 т.р. (+23.23% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+23% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
До конца месяца планирую перезапустить стратегию, но перед рестартом хотел бы узнать ваше мнение, интересна ли вам данная информация и стоит ли продолжать ее публикацию?
P/S:
🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.
#fxrusber
МОСБИРЖА
мсфо за 9 мес.2019г. в млрд.р.:
▫️Выручка(% и комис.доходы): 29,3 (-5%)
▫️Чистая прибыль: 14,5 (+1%)
▫️Целевая((доходы-расходы)*0,5): 13,6 (-11%)
Странно наблюдать ситуацию, когда на фоне нулевой динамики чистой прибыли Мосбиржа объявляет о новых рекордах в своей деятельности (рост оборотов, клиентских счетов, активов и т.д.).
Рынок уже устал ждать того дня, когда достигнутые рекорды начнут конвертироваться в прибыль.
Сейчас котировки Мосбиржи прайсят увеличение доли дивидендов в прибыли + снижение % ставок, других причин для роста акций пока нет👇
▫️P/E=11.4
▫️Дивидендная доходность 2019: 7,74%(7,74 р.)
#moex
мсфо за 9 мес.2019г. в млрд.р.:
▫️Выручка(% и комис.доходы): 29,3 (-5%)
▫️Чистая прибыль: 14,5 (+1%)
▫️Целевая((доходы-расходы)*0,5): 13,6 (-11%)
Странно наблюдать ситуацию, когда на фоне нулевой динамики чистой прибыли Мосбиржа объявляет о новых рекордах в своей деятельности (рост оборотов, клиентских счетов, активов и т.д.).
Рынок уже устал ждать того дня, когда достигнутые рекорды начнут конвертироваться в прибыль.
Сейчас котировки Мосбиржи прайсят увеличение доли дивидендов в прибыли + снижение % ставок, других причин для роста акций пока нет👇
▫️P/E=11.4
▫️Дивидендная доходность 2019: 7,74%(7,74 р.)
#moex
Дисконт префов Сбербанка к обычке
31 октября произошло крайне редкое событие - дисконт префов к обыкновенным акциям Сбербанка опустился ниже 10%, с июня 2006г. такая ситуация наблюдалась лишь дважды(см.график).
Минимальный рекорд был зафиксирован в конце 2009 года и составил 8%.
Почему так происходит?
1️⃣Конвертация: Как правило, дисконт снижается на ожиданиях конвертации префов в обычку, такой слух в Сбербанке периодически гулял по рынку, но сейчас этот вопрос уже давно закрыт и не обсуждается, хотя Греф в свое время допускал данную возможность и главным препятствием считал большой дисконт (~30% на тот момент) :
➖03.06.11 "Префы" - это непростая проблема при таком спреде. Сложно ее решить без ущемления чьих-либо интересов, и проблема не имеет лобового решения. Логично было бы постепенно снижать (количество "префов" - ред.) или вообще ликвидировать", - сказал Греф на годовом собрании Сбербанка в пятницу, отвечая на вопросы акционеров.
"Это вопрос не сегодняшнего дня", - добавил Греф.
➖14.11.13 Сбербанк России не планирует конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, заявил глава кредитной организации Герман Греф
➖06.06.14 «Пока этот вопрос[конвертации] в повестке дня не стоит. Не исключаю, что когда-нибудь он встанет, но сейчас это неактуально, не то, на чем мы готовы концентрировать наше внимание», — сказал Греф, отвечая на вопросы акционеров.
2️⃣Дивиденды: В конце лета я приводил график на котором снижение дисконта с 2015 г. хорошо коррелирует с увеличением дивидендов, т.е. чем выше дивиденд, тем меньше дисконт ->ссылка
Возможно, между двумя типами акций рынок просто отдает предпочтение повышенной дивидендной доходности, следуя логике "зачем покупать обычку, если преф доходней" (див. при 50% payout и текущей LTM ЧП):
▫️дд ао: 7,41% (див. 17,94р.)
▫️дд ап: 8,19% (див. 17,94р.)
💡Возможно, снижение дисконта префа до минимальных исторических значений снова подтолкнет Грефа к идее его конвертации.
#sber #sberp
31 октября произошло крайне редкое событие - дисконт префов к обыкновенным акциям Сбербанка опустился ниже 10%, с июня 2006г. такая ситуация наблюдалась лишь дважды(см.график).
Минимальный рекорд был зафиксирован в конце 2009 года и составил 8%.
Почему так происходит?
1️⃣Конвертация: Как правило, дисконт снижается на ожиданиях конвертации префов в обычку, такой слух в Сбербанке периодически гулял по рынку, но сейчас этот вопрос уже давно закрыт и не обсуждается, хотя Греф в свое время допускал данную возможность и главным препятствием считал большой дисконт (~30% на тот момент) :
➖03.06.11 "Префы" - это непростая проблема при таком спреде. Сложно ее решить без ущемления чьих-либо интересов, и проблема не имеет лобового решения. Логично было бы постепенно снижать (количество "префов" - ред.) или вообще ликвидировать", - сказал Греф на годовом собрании Сбербанка в пятницу, отвечая на вопросы акционеров.
"Это вопрос не сегодняшнего дня", - добавил Греф.
➖14.11.13 Сбербанк России не планирует конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, заявил глава кредитной организации Герман Греф
➖06.06.14 «Пока этот вопрос[конвертации] в повестке дня не стоит. Не исключаю, что когда-нибудь он встанет, но сейчас это неактуально, не то, на чем мы готовы концентрировать наше внимание», — сказал Греф, отвечая на вопросы акционеров.
2️⃣Дивиденды: В конце лета я приводил график на котором снижение дисконта с 2015 г. хорошо коррелирует с увеличением дивидендов, т.е. чем выше дивиденд, тем меньше дисконт ->ссылка
Возможно, между двумя типами акций рынок просто отдает предпочтение повышенной дивидендной доходности, следуя логике "зачем покупать обычку, если преф доходней" (див. при 50% payout и текущей LTM ЧП):
▫️дд ао: 7,41% (див. 17,94р.)
▫️дд ап: 8,19% (див. 17,94р.)
💡Возможно, снижение дисконта префа до минимальных исторических значений снова подтолкнет Грефа к идее его конвертации.
#sber #sberp
USD/RUB[монетарный курс.октябрь2019]
По данным Центрального Банка на 01.10.19:
▫️Денежная масса М2...48,27 трлн.р. (+9,1% г/г) - новый рекорд❗
▫️Межд. резервы............531 млрд.$ (+15,6% г/г)
▫️Монетарный курс(M2/межд.рез) = 90,91р. (-5,7% г/г)
▪️Центральный Банк в сентябре напечатал 680 млрд.р., а совокупный размер М2 достиг нового исторического максимума🔝
▪️Разница в темпах роста М2 и ЗВР уже пятый месяц подряд находится в отрицательной зоне (ЗВР растут быстрее М2). Последний раз такая ситуация наблюдалась в конце 2017г., тогда продолжительность тренда составила 7 мес.
У рубля сохраняются шансы на укрепление, но наличие санкционного риска на фоне постоянных интервенций минфина мешает реализации данного потенциала.
#usdrub
По данным Центрального Банка на 01.10.19:
▫️Денежная масса М2...48,27 трлн.р. (+9,1% г/г) - новый рекорд❗
▫️Межд. резервы............531 млрд.$ (+15,6% г/г)
▫️Монетарный курс(M2/межд.рез) = 90,91р. (-5,7% г/г)
▪️Центральный Банк в сентябре напечатал 680 млрд.р., а совокупный размер М2 достиг нового исторического максимума🔝
▪️Разница в темпах роста М2 и ЗВР уже пятый месяц подряд находится в отрицательной зоне (ЗВР растут быстрее М2). Последний раз такая ситуация наблюдалась в конце 2017г., тогда продолжительность тренда составила 7 мес.
У рубля сохраняются шансы на укрепление, но наличие санкционного риска на фоне постоянных интервенций минфина мешает реализации данного потенциала.
#usdrub
ТГК-1/ОГК-2. МСФО отчеты за 3 кв.
Решил разом сделать короткий обзор двух дочек ГЭХа.👇
🔹ТГК-1 (P/E 3.9; EV/Ebitda 1.9)
мсфо за 9 мес.2019г. в млрд.р.:
▫️Выручка: 69,8 (+10%)
▫️Ebitda: 20,8 (+36%)
▫️Чистая прибыль: 10,9 (+28%)
▫️Целевая(скорректированная) чистая прибыль: 10,5 (+51%)
▫️NеtDebt: 4,1 (-61%)
▫️Дивидендная доходность (payout 35% рсбу) = 6,52%
▫️Дивидендная доходность (payout 50% целевой мсфо) = 14,89%
-----------------------------
💡Компания продолжает демонстрировать положительную динамику фактической прибыли и ее скорректированного значения. Текущая цель по прибыли уже находится вблизи 15 млрд.р., выход на данный показатель возможен не ранее следующего года. В моменте дивидендная доходность остается низкой, но это бумага на перспективу. Ключевой долгосрочной целью является увеличение чистой прибыли + переход на 50% payout, что предполагает выход котировок в район 0,02р.(+75%). Реализация данного потенциала может занять от 1 до нескольких лет.
🔹ОГК-2 (P/E 5.6; EV/Ebitda 2.3)
мсфо за 9 мес.2019г. в млрд.р.:
▫️Выручка: 99,8 (-5%)
▫️Ebitda: 33,1 (+28%)
▫️Чистая прибыль: 12,2 (+60%)
▫️Целевая(скорректированная) чистая прибыль: 12,7 (+16%)
▫️NеtDebt: 28 (-32%)
▫️Дивидендная доходность (payout 35% рсбу) =7,4%
▫️Дивидендная доходность (payout 50% целевой мсфо) = 12,05%
-----------------------------
Еще один сильный отчет на пути к 17 млрд. чистой прибыли. Долгосрочные цели здесь такие же как в ТГК-1(увеличение прибыли + переход на 50% payout), при их достижении котировки могут спокойно достичь 0,90р.(+37%).
ТГК-1 и ОГК-2 продолжают оставаться недорогими компаниями с высоким долгосрочным апсайдом, текущий рост прибыли уже заложен в котировки, дальнейшее движение вверх уже во многом зависит от роста payout.
Держу дальше👇
💡Инвестиционная идея ТГК-1 (+43%)🚀
💡Инвестиционная идея ОГК-2 (+55%)🚀
#tgka #ogkb
Решил разом сделать короткий обзор двух дочек ГЭХа.👇
🔹ТГК-1 (P/E 3.9; EV/Ebitda 1.9)
мсфо за 9 мес.2019г. в млрд.р.:
▫️Выручка: 69,8 (+10%)
▫️Ebitda: 20,8 (+36%)
▫️Чистая прибыль: 10,9 (+28%)
▫️Целевая(скорректированная) чистая прибыль: 10,5 (+51%)
▫️NеtDebt: 4,1 (-61%)
▫️Дивидендная доходность (payout 35% рсбу) = 6,52%
▫️Дивидендная доходность (payout 50% целевой мсфо) = 14,89%
-----------------------------
💡Компания продолжает демонстрировать положительную динамику фактической прибыли и ее скорректированного значения. Текущая цель по прибыли уже находится вблизи 15 млрд.р., выход на данный показатель возможен не ранее следующего года. В моменте дивидендная доходность остается низкой, но это бумага на перспективу. Ключевой долгосрочной целью является увеличение чистой прибыли + переход на 50% payout, что предполагает выход котировок в район 0,02р.(+75%). Реализация данного потенциала может занять от 1 до нескольких лет.
🔹ОГК-2 (P/E 5.6; EV/Ebitda 2.3)
мсфо за 9 мес.2019г. в млрд.р.:
▫️Выручка: 99,8 (-5%)
▫️Ebitda: 33,1 (+28%)
▫️Чистая прибыль: 12,2 (+60%)
▫️Целевая(скорректированная) чистая прибыль: 12,7 (+16%)
▫️NеtDebt: 28 (-32%)
▫️Дивидендная доходность (payout 35% рсбу) =7,4%
▫️Дивидендная доходность (payout 50% целевой мсфо) = 12,05%
-----------------------------
Еще один сильный отчет на пути к 17 млрд. чистой прибыли. Долгосрочные цели здесь такие же как в ТГК-1(увеличение прибыли + переход на 50% payout), при их достижении котировки могут спокойно достичь 0,90р.(+37%).
ТГК-1 и ОГК-2 продолжают оставаться недорогими компаниями с высоким долгосрочным апсайдом, текущий рост прибыли уже заложен в котировки, дальнейшее движение вверх уже во многом зависит от роста payout.
Держу дальше👇
💡Инвестиционная идея ТГК-1 (+43%)🚀
💡Инвестиционная идея ОГК-2 (+55%)🚀
#tgka #ogkb
EN+
В прошлом месяце я говорил про целевой уровень акций EN+ в 612р.(пост от 18 октября) и даже советовал вставать в шорт по Русалу против лонга в EN+. С того времени EN+ вырос до 618р. (+11,1%), а Русал до 29р.(+8,6%). Сейчас целевая котировка достигнута, а потенциальная прибыль от парного трейда составляет в моменте +1,3% (17% г-х.)
💡В акциях EN+ относительно текущей стоимости Русала продолжает сохраняться небольшой апсайд (~4%), ключевым фактором его реализации выступает возврат к соблюдению собственной дивидендной политики.
Сейчас ключевой идеей в EN+ является раскрытие стоимости пакета Русала в Норникеле. В случае продолжения опережающего роста EN+, его обмен на акции Русал может стать более интересен.
Продолжаю держать акции EN+ в своем портфеле👇
💡EN+(+104%)🚀
#enpl
В прошлом месяце я говорил про целевой уровень акций EN+ в 612р.(пост от 18 октября) и даже советовал вставать в шорт по Русалу против лонга в EN+. С того времени EN+ вырос до 618р. (+11,1%), а Русал до 29р.(+8,6%). Сейчас целевая котировка достигнута, а потенциальная прибыль от парного трейда составляет в моменте +1,3% (17% г-х.)
💡В акциях EN+ относительно текущей стоимости Русала продолжает сохраняться небольшой апсайд (~4%), ключевым фактором его реализации выступает возврат к соблюдению собственной дивидендной политики.
Сейчас ключевой идеей в EN+ является раскрытие стоимости пакета Русала в Норникеле. В случае продолжения опережающего роста EN+, его обмен на акции Русал может стать более интересен.
Продолжаю держать акции EN+ в своем портфеле👇
💡EN+(+104%)🚀
#enpl
