​​Ответ EN+ по поводу листинга своих обыкновенных акций (делистинга ГДР) на Мосбирже

Напомню, что еще в июле EN+ заявил о планах по делистингу своих ГДР:
"После завершения Редомициляции планируется,что Общество также подаст заявку на Московскую биржудля целей листинга обыкновенных акций на Московской бирже и делистинга ГДР с Московской биржи, что позволит создать диверсифицированную платформу для инвесторов в фондовые инструменты Компании и повысить доступность Компании для рынка капиталов". [ссылка]

⚠️Планы EN+ по делистингу своих ГДР создают дополнительные риски для их держателей в виде потери ликвидности и доп.расходов на конвертацию.

К сожалению, IR EN+ не дал внятный ответ по срокам листинга обыкновенных акций и судьбе своих расписок после делистинга👇

❓В свое время Русал проводил делистинг своих расписок на Московской бирже с одновременной их конвертацией в свои акции, тогда эта процедура в целом прошла гладко и не доставила серьезных проблем держателям РДР, почему сейчас нельзя подтвердить аналогичность данной операции для ГДР EN+ мне не понятно.

#enpl

​​🔥НОВОСТЬ: СОВЕТ EN+ ПЛАНИРУЕТ ПРОГОЛОСОВАТЬ ПО ДИВИДЕНДАМ ДО КОНЦА ГОДА

Котировки EN+ растут на +2,2%

Вчера:
СД En+ считает возможным выплатить дивиденды за 2019 г. Окончательное решение зависит от рыночной конъюнктуры и финансовых результатов компании за год. - Грегори Баркер

Рынок отдает предпочтение акциям EN+
Коэффициент EN+/Rusal достиг 20,6 - максимальных значений с апреля 2018г.

Про более высокий потенциал акций EN+ относительно Rusal говорил уже не раз, ключевым фактором для его реализации должно стать возобновление выплаты дивидендов EN+.

Обновляю график по целевой стоимости акций EN+(612 р.) из своего прошлого поста👇

💡Для любителей риска можно встать в шорт по Русалу и в лонг по ENPL

#enpl

​​Недельный отчет по портфелю FXRU_SBER
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.195 млн.р.
▫️Финрез: +390 т.р. (+24% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+24% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
Через месяц, 23 ноября исполняется год данному марафону, к этой дате планирую перезапустить портфель на новой стратегии и снова показать отличный результат, весь процесс традиционно будет максимально открытым и доступным для всех.

🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.

#fxrusber

​​Яндекс +8% или шансы на Happy end выросли

Просто волна позитива по Яндексу:

▪️Правительство готово поддержать законопроект о значимых онлайн-ресурсах при условии его доработки и ограничении доли иностранцев в них на уровне 50% минус одна акция [ссылка]
▪️Роскомнадзор будет активно поддерживать российскую IT-компанию "Яндекс" в ходе ее развития и расширения сферы деятельности на международной арене. [ссылка]
▪️Комитет Совета Федерации поддерживает долю иностранцев в компаниях в 50% [ссылка]
▪️ФАС выступает против принятия отдельного законопроекта, ограничивающего акционерную долю иностранцев в "значимых" IT-компаниях. [ссылка]
ФАС быстро переобулась😂👇
11.10.19 ФАС не имеет концептуальных возражений против резонансного законопроекта депутата Антона Горелкина об ограничении иностранного владения значимыми информационными ресурсами РФ на уровне 20% [ссылка]

Такое ощущение, что сверху дали команду на смягчение риторики, с чем связана такая перемена непонятно, думать, что это произошло из-за того, что наверху что-то осознали как-то наивно, возможно с Яндексом удалось договориться и теперь шаг навстречу должен сделать уже он сам, пустив в свой капитал нужных акционеров или предоставив им это право в будущем.

#yndx

Относительно рублевой стоимости нефти Индекс Московской биржи достиг исторического максимума🚀

В условиях снижения доходностей ОФЗ и ожиданий по увеличению главными локомотивами индекса своих дивидендов (Газпром, Лукойл, Роснефть, Сбербанк), сырьевой фактор уходит на второй план.

#imoex

​​Башнефть дивиденды или новый бюджет Башкортостана на 2020-22 гг.

На прошлой неделе республика опубликовала проект нового бюджета на 2020 и на плановый период 2021 и 2022 годов. [ссылка]

Цифры по дивидендным доходам на 2020 и 2021гг. такие же как и в последнем проекте бюджета на 2019-21гг.
В 2022г. Башкортостан ждет 6,47 млрд.р. дивидендов, что исходя из его 25% доли в Башнефти составляет 145,78р. на акцию (payout ~26%)😏

✉️Написал письмо в минфин республики по поводу низких дивидендов, посмотрим, что ответят.

Тему бюджета Башкортостана и дивидендов Башнефти я уже затрагивал ранее 👉🏻здесь.

♻️Обновляю таблицу👇

#bane #banep

​​Сделки по публичному портфелю

Как и планировал ранее, закрыл сегодня позицию в Сургутнефтегаз преф. по 39 р. С учетом полученных дивидендов(6,63р.) полная цена продажи составила 45,63р.(+16,7%), что даже чуть выше моей целевой котировки в 44,40(расчет), основанной на текущей див.политике.

Сургутнефтегаз снова прет без новостей, особенное внимание обращает на себя вновь образовавшийся положительный дисконт между двумя типами акций (обычка дороже префа), об этой ситуации я уже упоминал здесь

На вырученные от продажи средства зашел в Газпром по 235р. под идею дивидендов.

#портфель2019

Каналу "Злой инвестор .V." 1 год🎂

⭐Фундаментальное сопровождение ваших инвестиций на Российском фондовом рынке
⭐Инвестиционные идеи и стратегии
⭐Новости и обзоры компаний

👉🏻Must have для принятия верных инвестиционных решений

Едем дальше🚀

​​Лукойл взял 6000р.✅

Акции Лукойла вышли на целевую котировку 6039р., данный уровень был рассчитан мной относительно Татнефти, имеющей аналогичный payout (100% fcf). 👉🏻 [подробней]

Логику расчета я приводил на прошлой неделе, с момента его публикации бумага выросла на +5,8%.

Сейчас данная модель показывает цель в 6106 р. по Лукойлу, сильно выше этого уровня я пока его не вижу, при большом росте Татнефть может стать интересней.

#lkoh

​​Недельный отчет по портфелю FXRU_SBER
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.195 млн.р.
▫️Финрез: +399 т.р. (+24% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+24% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
Доходность в годовых с прошлой недели осталась на прежнем уровне, в абсолюте портфель прибавил +9т.р.
💡В следующем месяце буду снова перезапускать стратегию.

🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.

По индексу московской биржи на этой неделе взяли исторический максимум 2879,42 🚀, ключевыми факторами переоценки акций продолжают оставаться ожидания по увеличению дивидендов (Газпром, Лукойл, Сбербанк), что в сочетании с рекордно низкими ставками денежного рынка повышает интерес к рискованным активам.

OFF: Особым событием этой недели стал очередной рост без новостей акций Сургутнефтегаза.
Вариантов почему это происходит и чем это закончится очень много, самый очевидный и логичный это скупка акций самой компанией, сочетание огромного размера кэша на счетах и низкой стоимости собственных акций делает этот вариант самым привлекательным и позволяет убить сразу несколько зайцев (избавиться от избыточного кэша и нарастить контроль по низам).

#fxrusber

​​Чистая прибыль ТГК-1 и ОГК-2 (РСБУ за 3 квартал)

На мой взгляд, это две самые интересные дочки ГЭХа. Недавно компании опубликовали отчетность по рсбу и традиционно, высокое внимание вызывает размер и динамика чистой прибыли(див. база).

🔹ТГК-1: Фактическая чистая прибыль последние кварталы остается вблизи своего целевого значения ~9 млрд.р., какого то прорыва здесь не произошло, все в рамках ожиданий.
Payout компании = 35% чп РСБУ (дд. ~7% по LTM)
Ключевым фактором роста котировок остается ожидаемый переход расчета дивидендов на прибыль по МСФО, которая на ~30% выше рсбу + есть потенциал по ее увеличению.

🔹ОГК-2: Компания опубликовала сильную отчетность, наблюдается снижение разрыва между целевой и фактической чистой прибылью💪, по итогам года есть неплохие шансы реализовать данный потенциал и выйти на 17 млрд.р. чп.
Payout компании = 35% чп РСБУ (дд. ~8,4% по LTM)
Здесь, как и в ТГК-1 ключевыми факторами роста котировок выступают: рост чистой прибыли + перевод дивидендов на чп мсфо + увеличение payout.

❓Целевая чистая прибыль - это чистая прибыль, скорректированная на величину непостоянных затрат с учетом долговой нагрузки и действующих % ставок.

👉🏻Инвестиционная идея ТГК-1 (+32%)🚀
👉🏻Инвестиционная идея ОГК-2 (+38%)🚀

#ogkb #tgka

Динамика трафика: Магнит, Х5, Лента

Крутое пике у Ленты, отскок в Магните, плавное снижение у X5.

Сектор замедляется, стратегия увеличения выручки путем открытия новых магазинов уже не так актуальна, завоевание каждой новой доли рынка обходится дороже и требует большей эффективности.

#mgnt #five #lnta

​​Сургутнефтегаз: рсбу отчет за 3 квартал 2019

Компания ожидаемо вышла в плюс по итогам 3 квартала, чистая прибыль с начала года составила 116 млрд.р.

💰Кубышка(новый рекорд): 3,12 трлн.р.(48,4 млрд.$) или 1,12$ на акцию.

Первые 9 месяцев года отработаны слабее прошлого, прибыль от продаж +292,3 млрд.р.(-4,3%), по итогам года при сохранении текущих цен на нефть ожидаю данный показатель на уровне 371 млрд.р., годовую чистую прибыль ~145 млрд.р.

Обновляю модель стоимости префа с учетом опубликованной отчетности (целевая котировка 39,86р.)👇

С учетом отрицательного влияния курсовых разниц на чистую прибыль этого года, преф. в моменте смотрится дорого, при сохранении курса $ до конца года на текущем уровне(64р.) дивидендная доходность префа составит всего 3,5%(1,34 р.)

💡Текущее значение P/E уже не кажется низким относительно сектора и предполагает наличие дивидендов как минимум не ниже 50% чистой прибыли (див.без влияния кэша 3,42 руб., дд.ао 7,47%, дд.ап 8,90%):
▫️P/E основного бизнеса (без влияния кэша) = 6,2
▫️P/E с учетом кэша при статичном курсе $ = 5,5
▫️P/E с учетом кэша при конвертации кубышки в рубли по ставке ОФЗ = 4,4

#sngsp

​​СБЕРБАНК.Отчетность мсфо за 3 квартал(замедление)

за 9 месяцев, млрд.р.:
▫️Чистая прибыль: 633 (-3,4%) - часть снижения пришлась на разовый эффект от продажи Denizbank.
▫️Чистая прибыль до расходов на резервы и Denizbank: 763,7(+1,1%) - здесь слабый рост.

Ключевые моменты:
▫️Выручка и маржинальность классического процентно-комиссионного банковского бизнеса снижается.
▫Дорезервные уровни по прибыли продолжают оставаться вблизи текущих значений, что говорит об ограниченном потенциале роста чистой прибыли.
▫️Потенциал увеличения прибыли за счет снижения расходов на резервы выглядит ограниченным, ухудшение качества кредитного портфеля может заметно снизить ее значение.

💡Отчетность слабовата, такое ощущение, что Сбербанк работает на пределе своих возможностей, внутренних резервов по росту прибыли уже почти не осталось, но и существенного ухудшения пока не видно.

Текущий LTM дивиденд за 2019г. при 50% payout составляет 17,94 р. (дд.ао/ап: 7,65%/8,46%), что при P/E 6.5 выглядит абсолютно нейтрально, причин для существенного роста или падения акций пока нет.

#sber

Металлурги. Дивиденд и котировка

Недавно главные представители сектора черной металлургии (северсталь, нлмк, ммк) опубликовали свои мсфо отчеты за 3 квартал и дали рекомендации по дивидендам.

Не стану подробно останавливаться на отчетах, скажу лишь, что все три компании ожидаемо снизили свои фин.показатели и дивиденды.

Сейчас котировки металлургов вернулись в 2017 г., когда годовые дивиденды были на ~20-40% ниже текущих значений. Есть ощущение, что рынок бежит впереди паровоза и закладывает в цену акций более сильное их снижение, т.к даже при реализации данного сценария текущая дивидендная доходность акций будет продолжать оставаться выше 10%, что является адекватным уровнем для сектора.

Думаю, у сектора есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию котировок вблизи текущих значений.

#magn #nlmk #chmf

​​Недельный отчет по портфелю FXRU_SBER
Старт: 23.11.18
▫️Инвестировано: 1.805 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.188 млн.р.
▫️Финрез: +384 т.р. (+22,6% г-х)
Подробней о портфеле тут:
о стратегии (обновление 1)
котировки входа
FAQ
--------
+22,6% г-х (план от 10% г-х при любом движении рынка) ✅
На этой неделе подвел Сбер, мсфо отчетность за 3 квартал оказалась неубедительной, посмотрим за развитием ситуации в 4 квартале.
💡Через 3 недели данному портфелю исполняется год, планы по перезапуску стратегии актуальны.

🔥Для тех, кто хочет получить другие интересные варианты пассивных стратегий+мою личную поддержку по их работе, можете обратиться ко мне в лс (@zzloyinvestor), предварительно ознакомившись с информацией здесь.

P/S: По итогам октября средняя доходность стратегий за 2019 год выросла с 20 до 22%, те кто воспользовался моим советом и сразу вошли в активы уже получили первый плюс💪

#fxrusber

​​Сетевые компании: операционная рентабельность передачи э/э в 3 кв. 2019 г. по данным рсбу

На прошлой неделе последней отчиталась МОЭСК, подводим очередные итоги.
▪️Относительно прошлого года:
▫️Только 3 компании (Ленэнерго, ФСК, МОЭСК) показали увеличение ltm рентабельности;
▫️Только 5 компаний (Ленэнерго, Кубаньэнеро, ФСК, ТРК, МОЭСК) показали увеличение квартальной рентабельности;
 ▫️Только 3 компании (Ленэнерго, ФСК, МОЭСК) одновременно увеличили квартальную и ltm рентабельность.

🔝Максимальную рентабельность продолжает демонстрировать Ленэнерго, квартальный показатель которой превышает ФСК. Это достаточно редкая для сектора ситуация, в перспективе маржинальность Ленэнерго должна быть меньше.

💡Единственными компаниями с растущей эффективностью в секторе продолжают оставаться Ленэнерго, ФСК и МОЭСК.

#мрск

​​Башнефть. мсфо отчет за 3 квартал

Фин.показатели встали - чистая прибыль медленно сползает вниз, долг плавно растет.
за 9 мес.:
▫️Выручка: 641 млрд.р. (-0,4%)
▫️Ebitda: 133 млрд.р. (+0,1%)
▫️Netdebt: 109 млрд.р. (+41%)
▫️Чистая прибыль: 67 млрд.р. (-9,7%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 72 млрд.р.(+2,3%)

Акции продолжают оставаться дешевыми:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E=3.8
▫️Payout: >=25% чп мсфо(126,39р.), но фактически второй год подряд платят не менее 158,95р.
▫️Див.доходность преф.: 8,91%(158,95р.)

Роснефть продолжает придерживаться своей недобросовестной политики по выводу кэша из Башнефти через увеличение дебиторской задолженности, это деньги, которые могли лежать на счетах Башнефти, но Роснефть их забирает себе, задерживая оплату за поставленную продукцию.
Этой дебиторкой Башнефть могла бы полностью погасить свой долг(109 млрд.р.) и еще 50 млрд. осталось бы на счетах.

Выплата низких дивидендов за 2018г. показала полную неспособность Башкортостана (владеет 25% ук) отстаивать свои имущественные интересы. Несмотря на различные слухи по недовольству республикой низкими дивидендами, изменить текущую ситуацию будет очень непросто, ущемляя миноритариев в своих дочках, Роснефть действует в интересах своих акционеров, заставить ее отказаться от данных принципов может только исключительный случай, например, подключение к вопросу первых лиц в стране.

#bane #banep

​​ВТБ.Отчетность мсфо за 3 квартал

за 9 месяцев, млрд.р.:
▫️Чистая прибыль: 128 (-9,2%)
▫️Чистая прибыль до расходов на резервы: 206 (-18,5%)

У ВТБ, как и у Сбера наблюдается снижение маржинальности классического процентно-комиссионного банковского бизнеса, за год данный показатель снизился с 51 до 44%, что при текущих доходах эквивалентно потере ~81 млдр.р.

Положительным моментом является снижение удельных расходов на резервы (ЧП/ЧП до резервов вырос до 0,55), которые относительно Сбербанка (ЧП/ЧП до резервов = 0,79) продолжают оставаться высокими.

У ВТБ имеется большой внутренний потенциал повышения чистой прибыли за счет роста эффективности. Например, при повышении рентабельности доходов и резервирования до Сберовских уровней (63% и 0,79 соотв.) чистая прибыль ВТБ могла бы уже сейчас составить около 400 млрд.р.

Достичь целевых 200 млрд.р. прибыли в 2019г. ВТБ планирует за счет сделки с Ростелекомом по продаже акций Tele2. Данная сделка будет иметь разовый эффект на прибыль и без естественного повышения доходов ВТБ придется каждый раз в конце года доставать "зайца из шляпы" в виде очередной сделки.

Выполнение цели по прибыли за счет таких трюков является менее ценным для рынка, чем естественный рост, поэтому пока ВТБ не начнет показывать более сильные показатели, котировки его акций будут продолжать находиться в напряжении.

👉🏻Текущая дивидендная доходность ВТБ: 8,65% (див.0,0038339)*
*при 50% payout, прибыли в 200 млпд.р. и сохранения котировок акций ВТБ до конца года на текущих уровнях.

Ключевые новости по теме:
▫️ВТБ сохраняет прогноз чистой прибыли по мсфо по итогам 2019 года около 200 млрд руб - Костин
▫️ВТБ планирует отразить эффект от сделки по продаже доли в Tele2 Ростелекому в результатах IV квартала 2019г
▫️Выплата банком ВТБ промежуточных дивидендов на привилегированные акции первого типа (ими владеет Минфин РФ) не отразится на решении по распределении прибыли и выплате дивидендов за 2019 год

#vtbr